何翔

摘 要：中小企業(yè)的融資問題主要有三點，第一是信息不對稱導致的調查成本過高，第二是缺乏足夠的抵押、擔保，這導致銀行對中小企業(yè)貸款風險有疑慮。第三是缺乏系統(tǒng)完善的法律體系。本文提出了幾項具體的措施。一是建立并完善中小企業(yè)的信用與信息建設，大數(shù)據(jù)的基礎就是信息，中小企業(yè)內部也要積極響應，從而建立公開、透明的征信體系和健全的信用擔保制度。二是緊靠科技創(chuàng)新即大數(shù)據(jù)平臺，接受新思維，把各種信息串聯(lián)起來，成為”數(shù)據(jù)資產”，其中阿里巴巴小額貸款公司的成功經驗是先例，該公司利用大數(shù)據(jù)服務為中小企業(yè)融資，是科技、技術創(chuàng)新的成果。三是政府部門要協(xié)助推出切實可行的相關政策，以及鼓勵扶持大數(shù)據(jù)平臺，完善金融體系架構，將中小企業(yè)融資困境解決。

關鍵詞：中小企業(yè);融資困境;大數(shù)據(jù)

一、中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀與困境

1.我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

目前在我國中小企業(yè)的融資方式選擇中，利用自身積累的自有資金占比48.40%，通過銀行貸款籌資占比38.89%，通過發(fā)行股票或債券進行融資僅占2.39%，其他方式不足13%。不論企業(yè)處于哪個階段，仍然非常依賴于自有資金、銀行貸款。

2.中小企業(yè)融資問題以及原因

（1）中小企業(yè)融資問題

①內源性融資不足。我國中小企業(yè)普遍缺乏良好的自我積累機制，缺乏長期經營理念，沒有建立完善的融資管理機制，不注重自身積累造血功能，內部積累的資金遠遠不能滿足企業(yè)生產經營和發(fā)展的需要。

②外源性融資渠道狹窄。中小企業(yè)多采用債務融資方式。由于我國目前的金融管理體制仍比較嚴格，這種管制對金融機構主體資格做出了嚴格限制，并對各種業(yè)務準入實行審核批準制度，這些制度一定程度上抵擋了金融風險，但在一定程度上也擋住了大量資金進入融資領域限制了我國資本市場的正常發(fā)展，其后果就是資本供給不足、融資渠道單一。

③融資成本高。一般中小企業(yè)貸款利率高于市場平均利率水平。為彌補和防范貸款風險，很少選用信用貸款的方式。最常見的做法是把貸款利率在基準利率基礎上上浮一定比例，用額外的利息收入去平衡無法收回的貸款。以及，在融資過程中，中間環(huán)節(jié)繁瑣，費用過高，這些因素都增加了中小企業(yè)經營成本，影響了中小企業(yè)的利潤。

（2）中小企業(yè)融資問題原因

造成中小企業(yè)融資困境最主要有三個原因：第一點是信息不對稱導致的中間調查成本過高。第二點是缺乏足夠的抵押擔保，導致銀行對中小企業(yè)貸款風險有疑慮。第三點是缺乏系統(tǒng)完善的法律體系。這其中有中小企業(yè)內部原因，如平均素質偏低、經營管理不科學、信用意識淡薄、抵押擔保能力不足。也有外部原因，如銀行等金融機構因為道德風險以及無法收集到真實準確的企業(yè)信息。

二、新型融資模式：大數(shù)據(jù)金融

金融行業(yè)融資過程中核心的因素就是信用，一個信用良好的企業(yè)能夠獲得更加優(yōu)質與成本更低的貸款，當信用信息無法甄別的時候，就需要提供擔保，來補償因為信息不充分所帶來的風險。

大數(shù)據(jù)金融指的是集合規(guī)模龐大的數(shù)據(jù)，對其中有關金融的數(shù)據(jù)進行實時分析，并提取有價值的數(shù)據(jù)部分，為互聯(lián)網金融機構提供客戶全方位的信息。通過綜合分析，能夠用技術手段減少甚至消除信用、信息壁壘。借助海量的數(shù)據(jù)形式，通過分析，使金融行業(yè)呈現(xiàn)出更清晰的流程化、新產業(yè)鏈的重構等形態(tài)，便于更精準地探測到問題的癥結以及尋找新的利潤空間，從而為金融企業(yè)在競爭日益白熱化的時代進行深度掘金提供可能。

三、大數(shù)據(jù)金融主要融資模式：以阿里小貸為例

大數(shù)據(jù)金融主要融資模式中以阿里金融的阿里小貸（現(xiàn)已獨立為螞蟻金服）最具有代表性。以阿里金融為例，由于有明確的規(guī)定：非金融企業(yè)不能開展信貸業(yè)務。阿里巴巴的電子商務平臺雖然擁有著天然的信息優(yōu)勢，但是不能直接對旗下電商商戶展開信貸業(yè)務，而只能通過與金融機構合作來提供資金。阿里金融最初考慮與銀行直接合作，但在傳統(tǒng)商業(yè)銀行的觀念中，電商平臺上的企業(yè)信息例如交易數(shù)據(jù)、物流信息、用戶評價等不具價值，無法接受這些信息作為判斷是否給企業(yè)貸款的依據(jù)，傳統(tǒng)商業(yè)銀行也始終依賴于線下的調查手段來審查客戶的貸款申請。當然，這也是由銀行趨向于風險穩(wěn)定的運營方所決定的。但是對于新時代的電商商戶來說，傳統(tǒng)銀行模式顯然不適合。銀行資金基本流向大型企業(yè)，以更大額的長期貸款形式貸出。這種形式也不能滿足具有“短、頻、少、急”為特點的中小企業(yè)貸款需要。阿里巴巴在2010年與2011年先后在全國開設了多所小額貸款公司。阿里小貸公司沒有違反非金融機構無法經營貸款業(yè)務的限制，同時也去掉了傳統(tǒng)銀行模式復雜的貸款審批流程，提高了中小企業(yè)貸款效率。有對于電商平臺的信息資源有效整合與利用使其能夠充分服務于實體經濟。

四、大數(shù)據(jù)金融存在的問題

1.行業(yè)問題

首先，由于引入了電子商務這個新平臺而產生新的系統(tǒng)風險。由于電商大數(shù)據(jù)模式引入了電子商務作為一個重要的參與方，分析與評估中小企業(yè)的經營狀況對，不僅僅依賴于量化模型，還依賴于云計算等新興互聯(lián)網技術來判斷。而量化模型的準確性、可靠性仍然有待檢驗，其運營模式是否可行，也需要進一步的評估。

2.風險問題

（1）信用風險

與阿里小貸的經營模式相類似，很多大數(shù)據(jù)網貸平臺基本不涉及抵押擔保，如果出現(xiàn)失信風險就會造成較大損失，因此必須要做好風險預警和風險控制。雖然一些大數(shù)據(jù)網貸平臺正在積極接入征信系統(tǒng)，但是大數(shù)據(jù)網貸平臺主要是通過自身電子商務平臺積累的行為數(shù)據(jù)對企業(yè)的還款能力進行評估，并通過貸后監(jiān)控和網絡店鋪的方式來提高客戶違約成本并以此來控制信用風險。但是，大數(shù)據(jù)網貸平臺主要以申請方的交易數(shù)據(jù)作為判斷依據(jù)，這就存在一定的缺陷，因為制造假的交易記錄比較容易，如果遇到企業(yè)通過刷單的方式騙取信用，可能會使大數(shù)據(jù)網貸平臺面臨較高風險。

（2）監(jiān)管政策風險

大數(shù)據(jù)網貸平臺利用政策上的漏洞，打政策的“擦邊球”，面臨著極大的監(jiān)管政策風險。未來，相關部門可能更多地從放貸金額、服務群體、融資比例等方面來規(guī)范小貸公司的業(yè)務范圍。在融資比例上，相關文件只是規(guī)定從銀行等金融機構的融資比例不得超過50%，而對其他渠道融入資金比例并沒有明確，隨著行業(yè)不斷發(fā)展，相關監(jiān)管政策也會規(guī)定得更加明確、更加細致。這些監(jiān)管政策的改變，都可能給網貸平臺發(fā)展帶來一定的風險。

3.技術局限

大數(shù)據(jù)金融存在的技術風險，主要體現(xiàn)在量化放貸風險和技術安全防護兩個方面。利用大數(shù)據(jù)經營的網貸業(yè)務平臺一般都有其對應的放貸模型，根據(jù)模型來判斷是否放款，這種量化評估雖然降低了成本、提高了效率，但可能在不同的經濟環(huán)境下，設定的參數(shù)并不一定都能適應。如果將宏觀經濟高速增長下設定的參數(shù)用到經濟衰退時，這時的模型往往就可能不具備現(xiàn)實意義，不及時調整就會在短時間內出現(xiàn)重大失誤。技術安全風險指計算機技術方面的風險。

五、對策與建議

1.完善征信體系

加強征信系統(tǒng)建設。金融行業(yè)征信系統(tǒng)起步晚、進展慢，也使得平臺和投資者對借貸者的還款能力很難進行有效評估，導致投資者的資金可能損失，這一點也嚴重阻礙了互聯(lián)網金融業(yè)的健康發(fā)展。為此，本文提出以下幾點建議。第一點，實現(xiàn)央行征信系統(tǒng)與互聯(lián)網金融平臺的互通互接，居民在互聯(lián)網金融平臺上的信用信息也可以成為央行征信系統(tǒng)的部分，同時，互聯(lián)網金融企業(yè)也能通過央行征信系統(tǒng)，獲取用戶的有效信用信息。第二點，建立統(tǒng)一的征信標準，健全個人與企業(yè)信用體系。隨著互聯(lián)網金融的發(fā)展，互聯(lián)網金融平臺上積累了大量個人與企業(yè)的信用信息，對這些數(shù)據(jù)的使用也需要建立統(tǒng)一的標準。第三點，健全信用評級制度。利用大數(shù)據(jù)的技術，由專業(yè)的公司或機構，對個人與企業(yè)進行信用評級，為互聯(lián)網金融的投資者和從業(yè)者提供信用參考，提高行業(yè)效率，降低行業(yè)風險。

2.加強大數(shù)據(jù)金融企業(yè)的內部風險控制

風險管理能力是金融機構的核心競爭力。如果只是從事無風險或低風險業(yè)務，機構就無法發(fā)展壯大。但如果開展有較高風險的金融業(yè)務，就必須提高風險意識?；ヂ?lián)網金融企業(yè)進是一個新興行業(yè)，在無風險或者低風險金融業(yè)務市場被擠占完畢、互聯(lián)網金融企業(yè)只能從事風險較高的金融業(yè)務大背景下，互聯(lián)網金融必須發(fā)揮核心優(yōu)勢，即通過大數(shù)據(jù)分析來實現(xiàn)更高效的內部風險控制。傳統(tǒng)金融業(yè)有著很強的風險管理能力，互聯(lián)網金融企業(yè)只有切實提高風險管理能力，才能進一步發(fā)展。同時做到保障資金安全，加強管理，防范經營風險，建立制度化的風險控制與處理機制。

3.政策建議

（1）加快相關法律法規(guī)的制定

互聯(lián)網金融行業(yè)在我國迅速興起、發(fā)展，加快制定相關法律法規(guī)勢在必行，主要可以從以下三個方面著手：①盡快成立聯(lián)合多部門的互聯(lián)網金融監(jiān)管機構，以立法的形式明確行業(yè)的監(jiān)管部門和監(jiān)管職責。②出臺、修訂關于互聯(lián)網金融的法律法規(guī)，制定《互聯(lián)網金融法》，修訂《商業(yè)銀行法》、《證券法》等有關法律，將與互聯(lián)網金融相關的部分新增或者完善。③嚴格把控互聯(lián)網金融的行業(yè)準入許可，為企業(yè)的經營范圍明確劃定紅線，為行業(yè)制定專業(yè)規(guī)則，為從業(yè)人員制定行為準則。

（2）建立分層監(jiān)管機制

由于互聯(lián)網金融的業(yè)務類型多樣，形式多變，容易造成監(jiān)管部門重復監(jiān)管，對此，提出如下幾點建議。首先，監(jiān)管部門必須對互聯(lián)網金融企業(yè)進行分層管理，不同的層級對應不同的監(jiān)管機構，不同的層級適用的監(jiān)管政策也不盡相同。監(jiān)管職責的進一步明確為更好地促進互聯(lián)網金融的健康發(fā)展創(chuàng)造了條件。其次，面對一些互聯(lián)網企業(yè)規(guī)避政策的手段和變化繁多的業(yè)務，監(jiān)管部門需要加大技術監(jiān)控手段的投入，及時發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網金融企業(yè)存在的問題。進一步細化監(jiān)管的相關環(huán)節(jié)、為互聯(lián)網金融行業(yè)建立起一個靈活可靠的風險監(jiān)測和風險預警機制。最后，實行互聯(lián)網金融企業(yè)牌照制度，互聯(lián)網金融主體只有通過從業(yè)資質審查，并獲得相關牌照，才能經營互聯(lián)網金融業(yè)務。

（3）加強互聯(lián)網金融行業(yè)自律，規(guī)范互聯(lián)網金融業(yè)務模式

監(jiān)管部門要對行業(yè)進行適度監(jiān)管，另一方面市場應在互聯(lián)網金融資源的配置中發(fā)揮決定性作用?；ヂ?lián)網金融企業(yè)作為互聯(lián)網金融行業(yè)的主體，應當主動進行行業(yè)自律，成立行業(yè)協(xié)會，由行業(yè)協(xié)會引導企業(yè)守法依規(guī)經營，從而保證健康有序的行業(yè)環(huán)境，以保證互聯(lián)網金融行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。對現(xiàn)有的互聯(lián)網金融業(yè)務模式加以規(guī)范，對存在嚴重漏洞的業(yè)務應該暫停經營，盡量避免系統(tǒng)性風險的發(fā)生。

六、結論

中小企業(yè)是經濟良好運行的關鍵一環(huán)，也是為宏觀經濟注入活力的重要組成部分，然而中小企業(yè)融資困境卻長期制約他們的發(fā)展，融資機會過于集中大型企業(yè)，而使得中小企業(yè)發(fā)展緩慢。信息不對稱以及中小企業(yè)自身的道德風險是中小企業(yè)融資困境的根本原因。隨著互聯(lián)網金融的飛速發(fā)展、大數(shù)據(jù)技術的成型，融資困境不僅迎來了新的轉機，也出現(xiàn)了新的窗口新的機會。

大數(shù)據(jù)應用于金融領域高效解決了信息不對稱難題，為中小企業(yè)融資困境帶來了新的融資模式。其靈活、高效、便捷、低成本的特點完美契合中小企業(yè)的融資需求，中小企業(yè)融資困境有望得到解決。但是互聯(lián)網金融模式中，創(chuàng)新的融資模式也帶來了新的風險，只有在時刻保持創(chuàng)新步伐的同時，加強風險管理，才能更好地支持我國中小企業(yè)的發(fā)展。

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