摘 要 本文基于金融消費(fèi)者保護(hù)理論，對(duì)我國(guó)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)中侵害消費(fèi)者權(quán)益的現(xiàn)存問(wèn)題進(jìn)行剖析，提出健全我國(guó)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)中消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的法律制度的建議，即強(qiáng)化信息披露義務(wù)，完善適當(dāng)性規(guī)則，規(guī)制不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為等。

關(guān)鍵詞 個(gè)人理財(cái) 消費(fèi)者 保護(hù) 知情權(quán) 公平交易權(quán)

作者簡(jiǎn)介：李迪，北京航空航天大學(xué)法學(xué)院，碩士研究生，研究方向：經(jīng)濟(jì)法。

中圖分類號(hào)：D922.29 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A DOI：10.19387/j.cnki.1009-0592.2018.02.041

一、我國(guó)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)概述

（一）個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)概述

個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，是指商業(yè)銀行為個(gè)人客戶提供的財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資顧問(wèn)、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動(dòng)。

個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)可以分為綜合理財(cái)服務(wù)與理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)。理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)，是相關(guān)金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者提供資產(chǎn)管理的專業(yè)建議的顧問(wèn)服務(wù)。根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品是否保證收益將綜合理財(cái)服務(wù)分為保證收益型理財(cái)業(yè)務(wù)和非保證收益型理財(cái)業(yè)務(wù)。非保證收益型理財(cái)業(yè)務(wù)又包括保本浮動(dòng)收益型理財(cái)業(yè)務(wù)與非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)業(yè)務(wù)。保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品在運(yùn)行結(jié)束后保證消費(fèi)者收回本金，其他收益則按理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際表現(xiàn)情況確定。非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品中經(jīng)營(yíng)者不向消費(fèi)者做出保證收益的承諾，完全按照理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際表現(xiàn)情況確定損益。

（二）個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的法律性質(zhì)

近年來(lái)，我國(guó)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)糾紛頻發(fā)，重要原因是個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)法律關(guān)系的性質(zhì)界定不清。關(guān)于個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)法律關(guān)系的性質(zhì)主要有以下三種觀點(diǎn)：一是委托代理關(guān)系說(shuō)，“個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是建立在委托代理關(guān)系基礎(chǔ)之上的銀行服務(wù)。” 二是信托關(guān)系說(shuō)，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的法律關(guān)系的性質(zhì)是信托。三是新型法律關(guān)系說(shuō)，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是一種咨詢、代理、信托合一的新型、特定的業(yè)務(wù)。

筆者認(rèn)為，不同類型的理財(cái)產(chǎn)品其法律性質(zhì)不同：

理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)是消費(fèi)者自我決策、風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)，銀行僅提供建議并收取一定咨詢費(fèi)，其性質(zhì)與技術(shù)咨詢合同相似。

保證收益型產(chǎn)品是金融機(jī)構(gòu)與消費(fèi)者事先約定到期固定收益，而不論最終實(shí)際收益如何，其性質(zhì)是金融機(jī)構(gòu)與消費(fèi)者之間的債的關(guān)系。

非保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品其本質(zhì)屬于信托，理由如下：首先，消費(fèi)者是基于信任將其財(cái)富托付于金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理。銀行根據(jù)與消費(fèi)者的事先約定以自己的名義投資運(yùn)作，消費(fèi)者享有資產(chǎn)收益權(quán)，這符合信托的定義。其次，如果定性為信托，則理財(cái)資金具有信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性，與金融機(jī)構(gòu)的自有資產(chǎn)相分離，在機(jī)構(gòu)破產(chǎn)時(shí)可以對(duì)其進(jìn)行破產(chǎn)隔離，有利于保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。再次，如果將其定性為信托關(guān)系，則受托機(jī)構(gòu)具有信托法上的受信義務(wù)，其中包含謹(jǐn)慎義務(wù)與忠實(shí)義務(wù)，更有利于保護(hù)消費(fèi)者權(quán)利。最后，混業(yè)經(jīng)營(yíng)是金融業(yè)發(fā)展的方向，銀行、證券、保險(xiǎn)領(lǐng)域不斷交叉，將其定性為信托關(guān)系順應(yīng)了這一發(fā)展趨勢(shì)。

保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品，“保本”部分類似債的關(guān)系，衍生部分又有具有非保本浮動(dòng)產(chǎn)品的信托性質(zhì)。

（三）個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)中的消費(fèi)者權(quán)利

實(shí)踐中，理財(cái)消費(fèi)者的知情權(quán)和公平交易權(quán)最易受到侵害，因此本文重點(diǎn)探討這兩種權(quán)利。

1.知情權(quán)。消費(fèi)者享有知悉其購(gòu)買(mǎi)、使用的商品或者接受的服務(wù)的真實(shí)情況的權(quán)利 。消費(fèi)者在購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品前有權(quán)獲知產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期收益、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)以及金融機(jī)構(gòu)和其工作人員的資質(zhì)、能力等信息。理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)行期間，消費(fèi)者有權(quán)及時(shí)獲知資金實(shí)時(shí)變動(dòng)情況和國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)狀況。產(chǎn)品到期后，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)提供詳細(xì)的投資報(bào)告，如果未能達(dá)到預(yù)期收益，要詳細(xì)分析其原因。

2.公平交易權(quán)。理財(cái)消費(fèi)者享有公平交易權(quán)，即消費(fèi)者在購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，有權(quán)獲得公平公正的交易條件。實(shí)踐中，金融機(jī)構(gòu)經(jīng)常通過(guò)格式條款單方面限制消費(fèi)者權(quán)利或減免自身義務(wù)，侵害消費(fèi)者的公平交易權(quán)。

（四）個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)中的經(jīng)營(yíng)者義務(wù)

個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)中，為矯正消費(fèi)者的弱勢(shì)地位，法律應(yīng)當(dāng)賦予經(jīng)營(yíng)者的主要義務(wù)有：信息披露義務(wù)、說(shuō)明義務(wù)和遵守適當(dāng)性原則的義務(wù)。

1.信息披露義務(wù)。信息披露義務(wù)要求金融機(jī)構(gòu)將與理財(cái)消費(fèi)者利益相關(guān)的重要信息，準(zhǔn)確、真實(shí)、及時(shí)、充分地向消費(fèi)者以約定或法定的方式予以披露。信息披露義務(wù)從靜態(tài)視角可分為對(duì)產(chǎn)品信息的披露和對(duì)發(fā)售機(jī)構(gòu)信息的披露。從動(dòng)態(tài)視角的信息披露分為銷售時(shí)的信息披露，投資過(guò)程中的信息披露和到期后的信息披露。

2.說(shuō)明義務(wù)。說(shuō)明義務(wù)要求在理財(cái)產(chǎn)品銷售過(guò)程中，經(jīng)營(yíng)者向消費(fèi)者說(shuō)明有關(guān)理財(cái)產(chǎn)品收益、風(fēng)險(xiǎn)等重要事項(xiàng)的義務(wù)。說(shuō)明義務(wù)是強(qiáng)制信息優(yōu)勢(shì)者向信息弱勢(shì)地位者依據(jù)信息弱勢(shì)方的經(jīng)驗(yàn)、年齡等特點(diǎn)對(duì)其進(jìn)行有針對(duì)性、可理解性的說(shuō)明。信息披露義務(wù)側(cè)重于信息的公開(kāi)，而適當(dāng)性說(shuō)明義務(wù)側(cè)重于對(duì)消費(fèi)者做可理解性的說(shuō)明。說(shuō)明義務(wù)產(chǎn)生于消費(fèi)者與金融機(jī)構(gòu)間的買(mǎi)賣關(guān)系，是為更好保護(hù)消費(fèi)者，而信息披露義務(wù)是為行政監(jiān)管而設(shè)計(jì)，缺乏對(duì)消費(fèi)者真正需要的交易信息的關(guān)注。

3.適當(dāng)性義務(wù)。適當(dāng)性義務(wù)是“金融機(jī)構(gòu)在向投資者推薦購(gòu)買(mǎi)某一金融工具時(shí)，必須判斷該投資對(duì)其是否適當(dāng)，即中介機(jī)構(gòu)提供的商品或服務(wù)與零售客戶經(jīng)濟(jì)狀況、投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受程度、金融需求、知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)匹配的程度。” 簡(jiǎn)而言之，將最適合的金融產(chǎn)品推薦給最適合的消費(fèi)者。

二、我國(guó)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)中侵害消費(fèi)者權(quán)益的行為

（一）侵害消費(fèi)者知情權(quán)

1.未充分履行信息披露義務(wù)。信息披露缺乏真實(shí)性。不少金融機(jī)構(gòu)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品資金的投資范圍、方向等信息未充分、清晰地披露，甚至故意隱瞞部分資金通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品投入如房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等國(guó)家限制性領(lǐng)域。

（1）信息披露缺乏及時(shí)性。不少金融機(jī)構(gòu)對(duì)信息更新不及時(shí)或是更新后的信息消費(fèi)者無(wú)法及時(shí)獲知，導(dǎo)致消費(fèi)者利益受損。

（2）信息披露缺乏差異性。信息披露的詳細(xì)程度應(yīng)根據(jù)不同風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別的產(chǎn)品來(lái)設(shè)定。高風(fēng)險(xiǎn)級(jí)的產(chǎn)品，披露應(yīng)更加詳細(xì)。有些金融機(jī)構(gòu)不區(qū)分理財(cái)產(chǎn)品類型，不同風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品披露范圍大致相同，不利于消費(fèi)者理性決策。endprint

（3）信息披露缺乏標(biāo)準(zhǔn)性。理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)沒(méi)有統(tǒng)一的信息披露范圍、標(biāo)準(zhǔn)和格式，不同的金融機(jī)構(gòu)采用不同的標(biāo)準(zhǔn)和格式，消費(fèi)者無(wú)法對(duì)市場(chǎng)中同類產(chǎn)品的關(guān)鍵信息進(jìn)行對(duì)比，更不利于監(jiān)管者統(tǒng)一、有效的監(jiān)管。

（4）信息披露缺乏有效性。近年來(lái)，金融機(jī)構(gòu)為履行信息披露義務(wù)使得理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)愈發(fā)冗長(zhǎng)、龐雜，過(guò)量的信息反而會(huì)對(duì)消費(fèi)者造成困擾，將真正對(duì)消費(fèi)者重要的信息淹沒(méi)。因此，理財(cái)產(chǎn)品的信息披露應(yīng)適當(dāng)，涵蓋基本且重要的內(nèi)容，將消費(fèi)者最需要的信息予以披露。

2.不當(dāng)銷售。部分理財(cái)產(chǎn)品的銷售人員為提高績(jī)效，片面強(qiáng)調(diào)預(yù)期收益，故意隱瞞風(fēng)險(xiǎn)，夸大回報(bào)率，誤導(dǎo)消費(fèi)者。部分銷售人員竭力推薦高風(fēng)險(xiǎn)而對(duì)銷售方有利的產(chǎn)品而不顧消費(fèi)者本身是否適合購(gòu)買(mǎi)。

理財(cái)產(chǎn)品銷售過(guò)程中同步錄音錄像的目的是規(guī)范銷售者行為，為今后可能發(fā)生的糾紛固定證據(jù)。但是部分銷售機(jī)構(gòu)工作形式化，銷售與錄制分開(kāi)，缺乏監(jiān)督懲罰機(jī)制。

（二）侵害消費(fèi)者公平交易權(quán)

在個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)中，以下幾類典型行為嚴(yán)重侵害消費(fèi)者的公平交易權(quán)。

許多理財(cái)合同中規(guī)定將產(chǎn)品實(shí)際收益超過(guò)產(chǎn)品預(yù)期最高收益的部分由發(fā)行人以管理費(fèi)的名義收回。這是通過(guò)格式條款排除消費(fèi)者的投資收益所有權(quán)，是違反《合同法》的無(wú)效條款，但是實(shí)踐中這通常被認(rèn)為是行業(yè)慣例而免于受到處罰。

兌付期不計(jì)利息。理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)行結(jié)束后，消費(fèi)者的本金和收益不能即時(shí)到賬而是進(jìn)入兌付期。在這期間，許多金融機(jī)構(gòu)單方面在合同中約定不計(jì)利息，一般產(chǎn)品需要一到兩個(gè)工作日，代銷產(chǎn)品是3到5個(gè)工作日，海外代銷產(chǎn)品的清算期至少一周。如果計(jì)算休息日和節(jié)假日，時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)，導(dǎo)致短期理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益并不高。

強(qiáng)制搭售。部分銀行發(fā)放貸款時(shí)將購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品作為獲得貸款的前提條件，這種強(qiáng)制交易的行為嚴(yán)重侵害消費(fèi)者的權(quán)益，還將銀行在信貸方面的優(yōu)勢(shì)不公平地拓展至理財(cái)領(lǐng)域，擾亂市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)秩序。

三、我國(guó)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)中消費(fèi)者保護(hù)的建議

（一）完善理財(cái)消費(fèi)者知情權(quán)保護(hù)的建議

1.強(qiáng)化信息披露義務(wù)。多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、發(fā)行、銷售都通過(guò)銀行且目前對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管大多來(lái)自于銀監(jiān)會(huì)。因此，建議修改《商業(yè)銀行法》，增加信息披露的基本原則、方式、內(nèi)容和法律責(zé)任等。明確規(guī)定信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、全面、及時(shí)的原則。法律應(yīng)規(guī)定每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品必須要有其獨(dú)立的產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，包括對(duì)產(chǎn)品的披露和對(duì)發(fā)售機(jī)構(gòu)的信息披露。信息披露應(yīng)當(dāng)采取多種形式（不限于書(shū)面），方便消費(fèi)者及時(shí)獲知。信息披露的詳細(xì)程度應(yīng)根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別而設(shè)置。對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，披露應(yīng)該更加詳細(xì)。統(tǒng)一信息披露的標(biāo)準(zhǔn)，使消費(fèi)者對(duì)不同產(chǎn)品的關(guān)鍵信息進(jìn)行對(duì)比，實(shí)現(xiàn)信息披露的標(biāo)準(zhǔn)化。未依法履行理財(cái)產(chǎn)品信息披露義務(wù)不僅要受到行政處罰，還要對(duì)受有損失的消費(fèi)者進(jìn)行民事賠償，增加金融機(jī)構(gòu)的違法成本。

2.完善適當(dāng)性規(guī)則

（1）完善理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。首先，應(yīng)進(jìn)一步細(xì)化、統(tǒng)一評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。其次，應(yīng)規(guī)定對(duì)于消費(fèi)者因信賴錯(cuò)誤評(píng)級(jí)而受損的利益進(jìn)行賠償。明確銀監(jiān)會(huì)的消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)應(yīng)具有行政執(zhí)法權(quán)，對(duì)違反法律規(guī)定的行為加以行政處罰。最后，應(yīng)完善獨(dú)立第三方理財(cái)產(chǎn)品評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，作為普通消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)時(shí)的參照，對(duì)金融機(jī)構(gòu)形成市場(chǎng)約束。

（2）完善消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估制度。首先，金融機(jī)構(gòu)在銷售前應(yīng)對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行初步的風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估并根據(jù)結(jié)果對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行分類，再根據(jù)消費(fèi)者所屬類別推薦相應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品。之后，針對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的消費(fèi)者開(kāi)展進(jìn)一步詳細(xì)評(píng)估，以更好了解客戶。鑒于部分理財(cái)產(chǎn)品的期限較長(zhǎng)，應(yīng)將現(xiàn)有的銷售前一次性評(píng)估模式，改變?yōu)槌掷m(xù)性、跟蹤式的評(píng)估模式，定期發(fā)布報(bào)告，將評(píng)估結(jié)果與機(jī)構(gòu)意見(jiàn)告知消費(fèi)者。將風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估作為法定義務(wù)，未評(píng)估將會(huì)在訴訟中承擔(dān)不利后果。行政監(jiān)管者應(yīng)對(duì)不適當(dāng)履行評(píng)估的金融機(jī)構(gòu)給予行政處罰。

3.規(guī)制不當(dāng)銷售行為。理財(cái)產(chǎn)品廣告宣傳資料用語(yǔ)應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確、清晰、無(wú)誤導(dǎo)，應(yīng)該以明確、顯著的方式提示消費(fèi)者預(yù)期收益不是最終收益，預(yù)期收益必須列明計(jì)算依據(jù)和對(duì)消費(fèi)者最不利的結(jié)果，且不得向非保本產(chǎn)品消費(fèi)者承諾保證本金，違反上述規(guī)則要承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。對(duì)于部分高風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品設(shè)立“冷靜期”制度，給予消費(fèi)者合理的思考時(shí)間，減輕不當(dāng)銷售對(duì)消費(fèi)者投資決定的影響。

（二）完善理財(cái)消費(fèi)者公平交易權(quán)的建議

超額收益的所有權(quán)屬于消費(fèi)者，金融機(jī)構(gòu)不得通過(guò)格式合同單方面剝奪消費(fèi)者應(yīng)享利益。金融機(jī)構(gòu)可以與消費(fèi)者共同約定從中提取一部分作為報(bào)酬，這樣可以激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)忠實(shí)履行善良管理人的職責(zé)，更好維護(hù)消費(fèi)者權(quán)利。

金融市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，如果清算期很長(zhǎng)且不計(jì)利息，資金的閑置會(huì)減少收益。應(yīng)將無(wú)息兌付期限定在較短的一定工作日之內(nèi)，超過(guò)這一期限仍未完成兌付必須向消費(fèi)者按日支付利息。這樣既有利于保障消費(fèi)者權(quán)益，又可以督促金融機(jī)構(gòu)提高效率。

銀行發(fā)放貸款時(shí)強(qiáng)制搭售理財(cái)產(chǎn)品的行為，嚴(yán)重侵犯交易自由，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)予以處罰。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)消費(fèi)者的損失進(jìn)行賠償。

注釋：

《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》第二條.

胡云祥.商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品性質(zhì)與理財(cái)行為矛盾分析.上海金融.2006（9）.72.

汪林峰、王根命.論我國(guó)銀行個(gè)人理財(cái)關(guān)系的法律性質(zhì).現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè).2009（11）.251-252.

《中華人民共和國(guó)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》第八條.

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[3]張楠.商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品不當(dāng)銷售的治理“瓶頸”與對(duì)策.金融縱橫.2013（3）.endprint