陳 祺 上海保險(xiǎn)交易所信息技術(shù)事業(yè)部

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)橫跨不同行業(yè)、不同市場(chǎng)、不同機(jī)構(gòu),因此相應(yīng)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)也各不相同，導(dǎo)致資管業(yè)務(wù)鏈路中存在監(jiān)管套利空間，相關(guān)監(jiān)管部門也存在難覆蓋、難查核、難追溯的問(wèn)題。2017年11月17日，人民銀行、原銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、原保監(jiān)會(huì)、外匯局聯(lián)合出臺(tái)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》），在各金融機(jī)構(gòu)間引發(fā)熱烈議論。本次《指導(dǎo)意見(jiàn)》充分體現(xiàn)了央行與相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)積極制定統(tǒng)一的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管思路，提出了宏觀審慎管理與微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合的理念。本文結(jié)合《指導(dǎo)意見(jiàn)》對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理監(jiān)管的影響，首先分析金融科技時(shí)代下發(fā)展監(jiān)管科技的意義，其次闡釋了區(qū)塊鏈技術(shù)有望發(fā)展成保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管科技的利刃，包括區(qū)塊鏈的監(jiān)管原理、區(qū)塊鏈對(duì)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管帶來(lái)的新思路，最后介紹國(guó)內(nèi)外區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于金融監(jiān)管的實(shí)踐。

一、金融科技時(shí)代下發(fā)展監(jiān)管科技的意義

隨著金融科技快速發(fā)展帶來(lái)的金融生態(tài)革命的興起，各類金融機(jī)構(gòu)、金融監(jiān)管者、國(guó)內(nèi)外專家學(xué)者對(duì)金融科技提出了更高的期許。一是進(jìn)一步持續(xù)發(fā)展金融創(chuàng)新，更好地服務(wù)于金融經(jīng)濟(jì)，服務(wù)于社會(huì)大眾。二是研究如何把金融科技發(fā)展為監(jiān)管科技（RegTech）用于監(jiān)管實(shí)務(wù)。我國(guó)目前還處于將科技運(yùn)用于監(jiān)管實(shí)務(wù)的初步階段，許多監(jiān)管應(yīng)用尚在摸索中。金融科技、監(jiān)管法律法規(guī)、監(jiān)管科技之間發(fā)展不平衡的現(xiàn)象日趨嚴(yán)重，在金融科技時(shí)代下補(bǔ)齊監(jiān)管科技短板顯得尤為重要。以下通過(guò)兩個(gè)方面來(lái)闡述發(fā)展監(jiān)管科技的意義。

（一）發(fā)展監(jiān)管科技以應(yīng)對(duì)金融科技發(fā)展帶來(lái)的科技風(fēng)險(xiǎn)

大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等技術(shù)的蓬勃發(fā)展對(duì)于金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了極大的推動(dòng)作用，以技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的模式對(duì)金融經(jīng)濟(jì)起到了降本增效的作用，但同時(shí)金融科技給監(jiān)管者帶來(lái)其獨(dú)有的挑戰(zhàn)。一是金融科技本身會(huì)放大金融的杠桿風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，二是一些惡意分子采用高科技手段進(jìn)行高隱蔽性的金融犯罪，三是伴隨金融科技產(chǎn)生的新的作業(yè)方式如智能投資顧問(wèn)等處于監(jiān)管的空白地帶。對(duì)此，一方面是要適應(yīng)時(shí)代的變化，快速研究相關(guān)法律法規(guī)制度的完善；另一方面要加快研究如何用科技來(lái)監(jiān)管科技。

（二）發(fā)展監(jiān)管科技以適應(yīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出的新一代監(jiān)管要求

從最新央行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布的《指導(dǎo)意見(jiàn)》看，在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管上，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在頂層設(shè)計(jì)上提出了新的監(jiān)管技術(shù)要求，監(jiān)管原則中明確指出：“實(shí)行穿透式監(jiān)管與實(shí)時(shí)監(jiān)管，對(duì)于已經(jīng)發(fā)行的多層嵌套資產(chǎn)管理產(chǎn)品，向上識(shí)別產(chǎn)品的最終投資者，向下識(shí)別產(chǎn)品的底層資產(chǎn)。對(duì)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的發(fā)行銷售、投資、兌付等各環(huán)節(jié)進(jìn)行全面動(dòng)態(tài)監(jiān)管。”比照監(jiān)管技術(shù)要求，當(dāng)前監(jiān)管的主要應(yīng)用包括建立監(jiān)管報(bào)表、建立風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)模型。監(jiān)管方可以通過(guò)數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)等技術(shù)解耦和組合數(shù)據(jù)，通過(guò)機(jī)器學(xué)習(xí)、云計(jì)算等技術(shù)進(jìn)行數(shù)據(jù)挖掘、數(shù)據(jù)清洗、數(shù)據(jù)再加工，從而形成金融監(jiān)管方案。這種監(jiān)管應(yīng)用的方式普遍采用由各金融機(jī)構(gòu)定期上報(bào)相關(guān)數(shù)據(jù)給監(jiān)管機(jī)構(gòu)，再進(jìn)行大數(shù)據(jù)匯聚與人工智能分析，主要解決的是事前的“監(jiān)”與事后的“管”，但事中監(jiān)管依然力有不逮，尚需新的科技手段來(lái)補(bǔ)足短板。

所以如何以科技監(jiān)管科技，如何以科技滿足監(jiān)管的新一代要求，這是金融科技時(shí)代下極其重要的課題。就此課題，本文作者積極地開(kāi)展了監(jiān)管科技的探索與研究，經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，區(qū)塊鏈技術(shù)不僅能為金融業(yè)務(wù)帶來(lái)良性的生態(tài)改變，更可在事中監(jiān)管領(lǐng)域發(fā)揮關(guān)鍵性作用，為監(jiān)管者帶來(lái)新的監(jiān)管科技革命。

二、區(qū)塊鏈技術(shù)有望發(fā)展成保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管科技的利刃

（一）區(qū)塊鏈的監(jiān)管原理

眾所周知，互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)、物聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展將人與人、人與物、物與物相連接，以達(dá)到“萬(wàn)物互聯(lián)、賦能于人、共享生態(tài)”的目標(biāo)。本文作者認(rèn)為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)所扮演的角色便是萬(wàn)物互聯(lián)世界中秩序的守護(hù)者、規(guī)則的制定者、沖突的仲裁者。法律法規(guī)是監(jiān)管執(zhí)行的準(zhǔn)繩，而真實(shí)、有效、實(shí)時(shí)、可信的數(shù)據(jù)是監(jiān)管者達(dá)到監(jiān)管目標(biāo)的橋梁。

搭建“監(jiān)管橋梁”的核心有兩個(gè)維度：一是空間維度，數(shù)據(jù)量覆蓋夠不夠廣，數(shù)據(jù)縱深夠不夠深，是否向下觸及消費(fèi)者、向上觸及生產(chǎn)者；二是時(shí)間維度，數(shù)據(jù)傳輸是否有效、是否及時(shí)、是否真實(shí)。這兩個(gè)維度建設(shè)程度有多大，代表我們?cè)凇皯?yīng)對(duì)金融科技帶來(lái)的科技風(fēng)險(xiǎn)”與“適應(yīng)新一代監(jiān)管要求”上所能完成的力度就有多大。筆者認(rèn)為，區(qū)塊鏈技術(shù)是目前現(xiàn)有金融科技中唯一既符合空間維度又符合時(shí)間維度的技術(shù)，值得大力挖掘。

那區(qū)塊鏈?zhǔn)侨绾巫龅竭@一點(diǎn)的？以下將分別從區(qū)塊鏈的基本概念、區(qū)塊鏈的技術(shù)特性、區(qū)塊鏈的監(jiān)管審計(jì)功能進(jìn)行一一闡述。

1.區(qū)塊鏈的基本概念

區(qū)塊鏈技術(shù)是比特幣的底層技術(shù)，它是由密碼技術(shù)、共識(shí)機(jī)制、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)通信協(xié)議、分布式存儲(chǔ)等多種核心技術(shù)體系高度融合（結(jié)合）形成的一種分布式基礎(chǔ)架構(gòu)與計(jì)算范式。在實(shí)際應(yīng)用中，區(qū)塊鏈可以分為公有鏈、聯(lián)盟鏈、私有鏈。以太坊的創(chuàng)始人Vitalik Buterin認(rèn)為公有鏈?zhǔn)侨魏稳硕伎梢约尤?，同時(shí)又都可以參與共識(shí)過(guò)程的。而聯(lián)盟鏈則具有較高的準(zhǔn)入門檻，并且通過(guò)預(yù)選或者通過(guò)規(guī)則定義部分節(jié)點(diǎn)參與共識(shí)過(guò)程，這可以視為“部分相對(duì)中心化”的區(qū)塊鏈架構(gòu)。從這一點(diǎn)看，聯(lián)盟鏈在形態(tài)上更適合監(jiān)管機(jī)構(gòu)部署監(jiān)管節(jié)點(diǎn)，發(fā)揮監(jiān)管作用。

2.區(qū)塊鏈的技術(shù)特性

（1）分布式共享賬本：區(qū)塊鏈?zhǔn)怯牲c(diǎn)對(duì)點(diǎn)的通信方式形成的分布式組網(wǎng)結(jié)構(gòu)，相比傳統(tǒng)中心化的方案，區(qū)塊鏈上的每一個(gè)節(jié)點(diǎn)存在相同的數(shù)據(jù)，所以當(dāng)區(qū)塊鏈中的任何一個(gè)節(jié)點(diǎn)出現(xiàn)不可用，都可以由其他節(jié)點(diǎn)替代運(yùn)行，維持整個(gè)系統(tǒng)的運(yùn)行。

（2）多中心化：相比公有鏈的完全去中心化的概念，聯(lián)盟鏈?zhǔn)且粋€(gè)部分相對(duì)中心化或多中心化的概念。公有鏈去中心化的概念是指在區(qū)塊鏈上的所有節(jié)點(diǎn)，權(quán)利和義務(wù)都是均等的，聯(lián)盟鏈則不同。聯(lián)盟鏈上有一些節(jié)點(diǎn)權(quán)利和義務(wù)是均等的，但還有一些節(jié)點(diǎn)有其特殊的權(quán)利和義務(wù)，如監(jiān)管機(jī)構(gòu)節(jié)點(diǎn)可以行使監(jiān)管權(quán)、處罰權(quán)，銀行節(jié)點(diǎn)行使資金清算權(quán)等，最重要的區(qū)別是聯(lián)盟鏈需要有一定程度的中心化權(quán)威機(jī)構(gòu)制定準(zhǔn)入規(guī)則、節(jié)點(diǎn)權(quán)限、交易規(guī)則等，起到一個(gè)維持聯(lián)盟秩序的功能。

（3）隱私保護(hù)：可以根據(jù)規(guī)則定義對(duì)鏈上的交易數(shù)據(jù)進(jìn)行有選擇的加密存儲(chǔ)，只有交易的雙方或者規(guī)則中規(guī)定的節(jié)點(diǎn)才可以查看，如監(jiān)管節(jié)點(diǎn)等。這樣既保證數(shù)據(jù)的透明，又保證了隱私的安全。

（4）節(jié)點(diǎn)控制：在公有鏈上，任何人或機(jī)構(gòu)都可以作為一個(gè)節(jié)點(diǎn)加入，而聯(lián)盟鏈有更高的節(jié)點(diǎn)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)節(jié)點(diǎn)進(jìn)行認(rèn)證，控制節(jié)點(diǎn)權(quán)限。

（5）信息不可篡改與可追溯性：首先區(qū)塊鏈賬本結(jié)構(gòu)是鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)，每一個(gè)區(qū)塊都存在一個(gè)單向的數(shù)學(xué)函數(shù)生成的不可逆HASH值，它存儲(chǔ)在下一個(gè)區(qū)塊中，這樣不僅確保了信息是單向可追溯的，還確保了鏈上已存在的區(qū)塊數(shù)據(jù)是不可篡改的。當(dāng)其中一個(gè)區(qū)塊數(shù)據(jù)被篡改后，由于數(shù)據(jù)變化也會(huì)導(dǎo)致HASH值的變化，而下一個(gè)區(qū)塊中的HASH值依舊是原值，這樣很容易發(fā)現(xiàn)被篡改的數(shù)據(jù)。其次是分布式架構(gòu)下的共識(shí)機(jī)制。由于每一次記賬都需要通過(guò)各個(gè)節(jié)點(diǎn)經(jīng)過(guò)共識(shí)算法達(dá)成一致后同時(shí)完成記賬動(dòng)作，所以當(dāng)其中一個(gè)節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)被篡改后，其他節(jié)點(diǎn)由于數(shù)據(jù)與被篡改的節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)不同，最終可以發(fā)現(xiàn)被篡改的節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)。

3.區(qū)塊鏈監(jiān)管審計(jì)功能

目前國(guó)內(nèi)外尚無(wú)標(biāo)準(zhǔn)化的區(qū)塊鏈監(jiān)管審計(jì)功能的設(shè)計(jì)思路，大家都是在探索中前進(jìn)。上海保險(xiǎn)交易所于2017年9月發(fā)布了自主研發(fā)的保交鏈1.0白皮書。白皮書中把監(jiān)管審計(jì)作為保交鏈的七大特性之一，這是國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)的首個(gè)具有監(jiān)管審計(jì)功能的區(qū)塊鏈。

根據(jù)保交鏈白皮書的介紹，保交鏈提供可配置的監(jiān)管審計(jì)模塊，針對(duì)需要監(jiān)管的業(yè)務(wù)場(chǎng)景，根據(jù)業(yè)務(wù)方的合規(guī)需要與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管審計(jì)要求，可進(jìn)行自定義配置。保交鏈在研發(fā)之初，就結(jié)合聯(lián)盟鏈的技術(shù)特性，提煉打磨出適合保險(xiǎn)交易的三種監(jiān)管能力。

（1）通過(guò)分布式共享賬本、信息不可篡改、可追溯的特性，提供監(jiān)管節(jié)點(diǎn)實(shí)時(shí)審計(jì)監(jiān)督企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。審計(jì)流程自動(dòng)化，節(jié)省監(jiān)管審計(jì)成本。

（2）通過(guò)節(jié)點(diǎn)控制與信息可追溯的特性，提供監(jiān)管節(jié)點(diǎn)對(duì)被監(jiān)管者進(jìn)行身份識(shí)別和反洗錢的能力。每一筆數(shù)據(jù)都可以追溯到源頭，每一個(gè)身份都可以被認(rèn)證、被識(shí)別。

（3）通過(guò)隱私保護(hù)的特性，提供監(jiān)管節(jié)點(diǎn)在執(zhí)行監(jiān)管的同時(shí)，有選擇、有目標(biāo)地保護(hù)被監(jiān)管人隱私的能力。

保交鏈的以上三種監(jiān)管能力，一方面為保險(xiǎn)交易監(jiān)管帶來(lái)新的技術(shù)路徑，另一方面對(duì)于“如何運(yùn)用區(qū)塊鏈服務(wù)于不同的金融監(jiān)管”帶來(lái)了參考價(jià)值。

（二）區(qū)塊鏈對(duì)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管帶來(lái)的新思路

就保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)而言，近年來(lái)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的監(jiān)管有兩個(gè)轉(zhuǎn)變，一是從規(guī)模監(jiān)管向全面風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的轉(zhuǎn)變，二是由分業(yè)監(jiān)管向全面統(tǒng)一監(jiān)管的轉(zhuǎn)變。相比原來(lái)的監(jiān)管思路，針對(duì)保險(xiǎn)公司自有資金運(yùn)用，不再是簡(jiǎn)單的根據(jù)保費(fèi)規(guī)模、賠款以及準(zhǔn)備金的比例進(jìn)行監(jiān)管，而是通過(guò)保險(xiǎn)資本與相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)狀況的匹配，對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加以區(qū)分，從而形成保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)分類監(jiān)管機(jī)制。針對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的多層嵌套、杠桿不清、監(jiān)管套利嚴(yán)重、投機(jī)頻繁等問(wèn)題，監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出“統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制，同時(shí)對(duì)金融創(chuàng)新堅(jiān)持趨利避害、一分為二，留出發(fā)展空間”?？傮w監(jiān)管方案上采用的是“強(qiáng)調(diào)事前、加強(qiáng)事中、管住事后”的動(dòng)態(tài)、實(shí)時(shí)、全面風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。

保險(xiǎn)資產(chǎn)管理全面風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的核心要素有兩點(diǎn)：一是風(fēng)險(xiǎn)因子，如產(chǎn)品嵌套及通道風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)、資金池風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)等；二是風(fēng)險(xiǎn)管理流程，風(fēng)險(xiǎn)管理流程包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告。

保險(xiǎn)資產(chǎn)管理全面風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的技術(shù)課題是：如何做好穿透式、動(dòng)態(tài)式的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，如何做好高效、準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量，如何做好靈活、及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。

保險(xiǎn)資產(chǎn)管理全面風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的技術(shù)挑戰(zhàn)是：數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)性程度不高、存在數(shù)據(jù)“化妝”、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別難、風(fēng)險(xiǎn)信息共享難、機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理難。這些技術(shù)挑戰(zhàn)若不解決，就容易導(dǎo)致“監(jiān)管折扣”與“監(jiān)管真空”。

技術(shù)不過(guò)硬，監(jiān)管法規(guī)就很難有效執(zhí)行，區(qū)塊鏈技術(shù)提供的監(jiān)管審計(jì)功能便應(yīng)運(yùn)而生。結(jié)合保險(xiǎn)資產(chǎn)管理全面風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的技術(shù)課題、技術(shù)挑戰(zhàn)以及核心要素，區(qū)塊鏈可以在以下四個(gè)方面運(yùn)用于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理監(jiān)管：

1.助力分業(yè)監(jiān)管向全面統(tǒng)一監(jiān)管的轉(zhuǎn)變

在分業(yè)監(jiān)管時(shí)代，資管業(yè)務(wù)的多層嵌套與通道業(yè)務(wù)導(dǎo)致監(jiān)管套利嚴(yán)重。通道業(yè)務(wù)是指由于資金方的法律法規(guī)限制無(wú)法直接向某些產(chǎn)品進(jìn)行投資，通過(guò)通道載體可以間接實(shí)現(xiàn)投資。如銀行、券商的理財(cái)計(jì)劃、信托計(jì)劃、資管計(jì)劃等，以保險(xiǎn)資產(chǎn)管理計(jì)劃作為通道進(jìn)行間接投資，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司收取相應(yīng)的通道費(fèi)用。針對(duì)這種業(yè)態(tài)，區(qū)塊鏈技術(shù)可以在央行、銀保會(huì)、證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門部署節(jié)點(diǎn)形成監(jiān)管聯(lián)盟，并同時(shí)在多個(gè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、信托公司、券商以及銀行部署節(jié)點(diǎn)形成業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)閉環(huán)，借助區(qū)塊鏈監(jiān)管審計(jì)功能的可追溯性，動(dòng)態(tài)實(shí)時(shí)捕獲資金跨市場(chǎng)、跨區(qū)域投資的數(shù)據(jù)信息，在多個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)間共享監(jiān)管信息，達(dá)成統(tǒng)一監(jiān)管的目的，起到消除通道業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、抑制多層嵌套的作用。

2.助力監(jiān)管識(shí)別關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)

《指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，不得以資產(chǎn)管理產(chǎn)品的資金與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行不正當(dāng)交易、利益輸送、內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)。在管理人、投資人、項(xiàng)目方、監(jiān)管機(jī)構(gòu)部署區(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)，借助區(qū)塊鏈技術(shù)監(jiān)管審計(jì)功能中的反洗錢與身份識(shí)別的能力，動(dòng)態(tài)、實(shí)時(shí)掌握關(guān)聯(lián)方的身份信息與資金流向，準(zhǔn)確定位關(guān)聯(lián)交易是否符合監(jiān)管要求，解決以合法交易掩蓋非法交易、交易關(guān)系不清、交易統(tǒng)計(jì)不準(zhǔn)確、交易匯報(bào)不及時(shí)的問(wèn)題。

3.助力監(jiān)管盡早識(shí)別剛性兌付風(fēng)險(xiǎn)

剛性兌付的誘因，一種是資產(chǎn)管理產(chǎn)品通過(guò)資金池方式，如滾動(dòng)發(fā)行、期限錯(cuò)配使得風(fēng)險(xiǎn)在投資者之間發(fā)生轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品保本保收益的現(xiàn)象；另一種是產(chǎn)品不能如期兌付或發(fā)生兌付困難時(shí)，管理人存在自行籌集資金償付的現(xiàn)象。通過(guò)部署相關(guān)節(jié)點(diǎn)掌握信息流與資金流，借助區(qū)塊鏈技術(shù)可以盡早對(duì)資金池風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，從而對(duì)可能出現(xiàn)的剛性兌付風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行把控。

4.助力監(jiān)管實(shí)時(shí)追蹤保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理的欺詐風(fēng)險(xiǎn)

欺詐風(fēng)險(xiǎn)主要是內(nèi)部人員與外部人員在保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)操作過(guò)程中發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，比如銷售虛假產(chǎn)品、偽造證章簽訂虛假合同等。運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)，將內(nèi)部人員在與外部機(jī)構(gòu)合作時(shí)的相關(guān)產(chǎn)品銷售信息、投資人信息、產(chǎn)品份額登記信息、產(chǎn)品合同信息進(jìn)行全流程、全動(dòng)態(tài)地上鏈，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以實(shí)時(shí)追蹤相關(guān)欺詐風(fēng)險(xiǎn)。

綜合以上四種保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管場(chǎng)景，筆者認(rèn)為，區(qū)塊鏈技術(shù)滿足了穿透、動(dòng)態(tài)、高效、準(zhǔn)確、靈活、及時(shí)的保險(xiǎn)監(jiān)管目標(biāo)，真正邁出了全面風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管堅(jiān)實(shí)的一步。通過(guò)區(qū)塊鏈監(jiān)管審計(jì)功能，也將進(jìn)一步提高保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的安全性、透明性，增強(qiáng)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的公信力，有效防止投機(jī)與不當(dāng)投資行為的發(fā)生，更好地讓保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)履行社會(huì)責(zé)任，更好地讓監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)揮“監(jiān)管姓監(jiān)”的作用，維護(hù)保險(xiǎn)業(yè)的安全穩(wěn)定發(fā)展。

三、國(guó)內(nèi)外區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于金融監(jiān)管的實(shí)踐

綜觀國(guó)內(nèi)與國(guó)外，區(qū)塊鏈技術(shù)方興未艾，已有不少監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在探索將區(qū)塊鏈的監(jiān)管審計(jì)功能應(yīng)用于金融監(jiān)管領(lǐng)域。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管

北京市金融工作局在2016年開(kāi)始構(gòu)建以區(qū)塊鏈為底層技術(shù)的網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)，監(jiān)管部門將所有網(wǎng)貸平臺(tái)上報(bào)的數(shù)據(jù)記錄在案，對(duì)其中的異常交易進(jìn)行快速識(shí)別并作出反應(yīng)。

貴陽(yáng)市政府在2017年2月召開(kāi)《貴陽(yáng)區(qū)塊鏈發(fā)展與應(yīng)用》發(fā)布會(huì)，表示將把區(qū)塊鏈運(yùn)用于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管、數(shù)據(jù)鐵籠監(jiān)管領(lǐng)域。貴陽(yáng)市政府還指出，通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)進(jìn)行“留痕”形成實(shí)時(shí)證據(jù)鏈，可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)和預(yù)防可能出現(xiàn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

從以上兩個(gè)例子可以發(fā)現(xiàn)，區(qū)塊鏈在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的價(jià)值：一是對(duì)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)，通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)可以洞察平臺(tái)是否存在自融、資金池、非法集資等違法行為；二是對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，通過(guò)區(qū)塊鏈可以共享行業(yè)黑名單、惡意借款與違法貸款信息，提升互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

（二）基金投資監(jiān)管

2017年3月，愛(ài)爾蘭基金與德勤合作開(kāi)發(fā)基于區(qū)塊鏈技術(shù)的監(jiān)管報(bào)告。該項(xiàng)目以居民投資基金回報(bào)的監(jiān)管作為研究重點(diǎn)，概念驗(yàn)證階段已完成，被稱為監(jiān)管鏈，其參與者包括德意志銀行、Metzler銀行、北方信托和State Street等全球資產(chǎn)服務(wù)和基金管理機(jī)構(gòu)。

該監(jiān)管報(bào)告表達(dá)了三個(gè)觀點(diǎn)：一是區(qū)塊鏈可以保證數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)性與數(shù)據(jù)的質(zhì)量，并通過(guò)智能合約提高監(jiān)管效率；二是有助于監(jiān)管需求的變更管理與執(zhí)行，監(jiān)管需求可以作為智能合約被所有參與方遵守；三是提供了一個(gè)安全的數(shù)據(jù)共享網(wǎng)絡(luò)，避免數(shù)據(jù)丟失。

（三）保險(xiǎn)資產(chǎn)管理監(jiān)管

上海保險(xiǎn)交易所與太平資產(chǎn)管理有限公司正在積極探索基于區(qū)塊鏈技術(shù)的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品交易系統(tǒng)。根據(jù)項(xiàng)目規(guī)劃，區(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)將部署在投資人、項(xiàng)目方、托管方、太平資產(chǎn)、上海保交所、相關(guān)協(xié)會(huì)組織等多個(gè)主體，形成保險(xiǎn)資管業(yè)務(wù)的閉環(huán)。

基于區(qū)塊鏈技術(shù)的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品交易系統(tǒng)研究的目的，一方面是期望通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)重塑保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中管理人與項(xiàng)目方、管理人與投資人、投資人與投資人、投資人與托管人之間業(yè)務(wù)往來(lái)的效率與信任；另一方面是根據(jù)《指導(dǎo)意見(jiàn)》的要求對(duì)保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)進(jìn)行全面動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)管理，以便為監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供堅(jiān)實(shí)的監(jiān)管抓手。

鑒于區(qū)塊鏈技術(shù)運(yùn)用于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理監(jiān)管的未來(lái)發(fā)展路徑，本文提出如下三點(diǎn)建議：

一是深度挖掘區(qū)塊鏈技術(shù)運(yùn)用于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的應(yīng)用場(chǎng)景。

二是大力培養(yǎng)具有保險(xiǎn)資產(chǎn)管理、區(qū)塊鏈以及監(jiān)管知識(shí)的復(fù)合型人才，建立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理人才庫(kù)。

三是結(jié)合保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)特征，根據(jù)相關(guān)監(jiān)管實(shí)務(wù)要求，推動(dòng)制定應(yīng)用于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的區(qū)塊鏈監(jiān)管技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。