蔣琳

利率問(wèn)題是金融領(lǐng)域的敏感問(wèn)題，利率傳導(dǎo)反映了我國(guó)貨幣政策的轉(zhuǎn)變。商業(yè)銀行在利率傳導(dǎo)過(guò)程中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，其對(duì)自己角色的準(zhǔn)確定位以及充分發(fā)揮有利于我國(guó)金融市場(chǎng)的健康發(fā)展與完善，因此對(duì)于加強(qiáng)商業(yè)銀行利率傳導(dǎo)效果的探討尤為突出。本文從商業(yè)銀行在利率傳導(dǎo)中的作用入手，詳細(xì)闡述其利率傳導(dǎo)不暢的原因，并提出了相應(yīng)的對(duì)策。

改革開放以來(lái)，特別是我國(guó)加入WTO以后，我國(guó)商業(yè)銀行在迎來(lái)發(fā)展新機(jī)遇的同時(shí)也面臨著諸多挑戰(zhàn)，利率作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中關(guān)鍵的一環(huán)更是發(fā)揮著重要的作用。因此商業(yè)銀行如何在新的市場(chǎng)環(huán)境中增強(qiáng)自己的抗壓能力，必須高度重視利率問(wèn)題，發(fā)現(xiàn)自身在利率方面存在的不足并及時(shí)采取措施加以彌補(bǔ)，這樣商業(yè)銀行才能抓住有利時(shí)機(jī)，實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展。當(dāng)前在我國(guó)完善利率傳導(dǎo)機(jī)制是利率問(wèn)題方面存在的主要任務(wù)，具體來(lái)說(shuō)，我國(guó)可以通過(guò)增強(qiáng)商業(yè)銀行活力、加強(qiáng)金融監(jiān)管改革，促進(jìn)金融創(chuàng)新等措施盡快完善利率傳導(dǎo)機(jī)制，從而順應(yīng)市場(chǎng)的新變化。

一、商業(yè)銀行在利率傳導(dǎo)中的作用

（一）積極調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，創(chuàng)造有利環(huán)境

調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)是指商業(yè)銀行積極承擔(dān)責(zé)任，調(diào)節(jié)社會(huì)各部門的資金短缺，同時(shí)在政府的財(cái)政政策和央行的貨幣政策的引導(dǎo)下，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、等方面的調(diào)整。商業(yè)銀行通過(guò)自身在經(jīng)濟(jì)中的影響力，及時(shí)有效的反映整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)狀況并積極采取相應(yīng)的措施進(jìn)行調(diào)節(jié)，在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)避免出現(xiàn)通貨膨脹，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)減輕蕭條，避免使國(guó)民經(jīng)濟(jì)頻繁出現(xiàn)大波動(dòng)，使社會(huì)經(jīng)濟(jì)趨于平穩(wěn)發(fā)展，為利率傳導(dǎo)創(chuàng)造了一個(gè)有利的市場(chǎng)大環(huán)境。

（二）提供金融服務(wù)，將各市場(chǎng)主體聯(lián)系起來(lái)

當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，從多方面給商業(yè)銀行提出了金融服務(wù)的要求。諸如隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，工商企業(yè)的生產(chǎn)日趨專業(yè)化，面臨的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境更是日益復(fù)雜，這些新的變化使其更加依賴銀行為其提供的便利；近年來(lái)，支付寶等眾多第三方支付軟件的興起與蓬勃發(fā)展，個(gè)人消費(fèi)愈加依賴網(wǎng)上支付。商業(yè)銀行正是因?yàn)榫哂新?lián)系面廣，訊息接收靈通等與生俱來(lái)的優(yōu)勢(shì)，特別是現(xiàn)代社會(huì)中電子計(jì)算機(jī)在銀行業(yè)務(wù)中的普遍運(yùn)用，使其擁有為客戶提供咨詢服務(wù)、信息服務(wù)的條件，將各市場(chǎng)主體有效的聯(lián)系起來(lái)，積極開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，極大的削弱了了利率傳導(dǎo)過(guò)程中的障礙，使利率作用得到更有效的發(fā)揮。

（三）通過(guò)信用中介職能，調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)

信用中介是商業(yè)銀行最基礎(chǔ)、最能反映其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)特征的職能。這一職能的本質(zhì)，是銀行通過(guò)負(fù)債業(yè)務(wù)，將社會(huì)上的各類閑置資金集中到銀行里來(lái)，再通過(guò)資產(chǎn)業(yè)務(wù)，把它投向經(jīng)濟(jì)各部門。商業(yè)銀行扮演著買賣“資本商品”的“大商人”的角色，通過(guò)貸款按照不同的利率將資金在各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體之間進(jìn)行分配，從而實(shí)現(xiàn)利率的傳導(dǎo)。在這里，要注意商業(yè)銀行通過(guò)信用中介的職能實(shí)現(xiàn)資本盈余和短缺之間的融通，只是改變了貨幣的使用權(quán)，自始至終商業(yè)銀行都不擁有貨幣資金的所有權(quán)。

二、我國(guó)商業(yè)銀行利率傳導(dǎo)不暢的原因

（一）商業(yè)銀行自主性較差

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生波動(dòng)，通常是由政府采取財(cái)政政策與中央銀行的貨幣政策相結(jié)合，發(fā)出相關(guān)指令，再由商業(yè)銀行執(zhí)行，帶有濃重的從上而下的行政干預(yù)色彩，在這樣的情況下，作為與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體有直接而密切聯(lián)系的商業(yè)銀行在利率調(diào)整方面自主性就較差，只能被動(dòng)的接受既定的利率管而無(wú)法根據(jù)市場(chǎng)情況主動(dòng)調(diào)節(jié)，進(jìn)而導(dǎo)致利率的傳導(dǎo)機(jī)制無(wú)法有效發(fā)揮，利率也就無(wú)法及時(shí)反映并調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。

（二）金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管不力

金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管不力也是影響利率傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)揮作用的一個(gè)重要因素。2003年，我國(guó)成立了銀監(jiān)會(huì)，在實(shí)踐中對(duì)銀行發(fā)揮了有力的監(jiān)督作用，但是近年來(lái)，隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展與金融市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，互聯(lián)網(wǎng)金融有了極為迅速的發(fā)展，第三方支付的蓬勃興起，P2P的出現(xiàn)使網(wǎng)絡(luò)借貸變得更為平常，這一系列的新變化吸引了眾多原屬于商業(yè)銀行的客戶，在這樣的情況下，即使利率進(jìn)行了調(diào)整，對(duì)客戶的影響也會(huì)減少，進(jìn)而減弱了商業(yè)銀行利率傳導(dǎo)機(jī)制的有效發(fā)揮。另外，當(dāng)前這些網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展在加快市場(chǎng)資金流通，解決企業(yè)資金需求方面發(fā)揮積極作用的同時(shí)也存在著難以監(jiān)管、違法高息攬儲(chǔ)的情況，從而吸引了社會(huì)上大量的資金，一方面增長(zhǎng)了金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也阻礙了商業(yè)銀行利率機(jī)制的傳導(dǎo)，削弱了利率這一工具對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控作用。

（三）貨幣市場(chǎng)發(fā)展不夠完善

當(dāng)前，我國(guó)的貨幣市場(chǎng)諸如同業(yè)拆借市場(chǎng)、債券市場(chǎng)等都已經(jīng)得到了較大幅度的的發(fā)展，但是，由于我國(guó)早期對(duì)貨幣市場(chǎng)功能的認(rèn)識(shí)不足，我國(guó)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展還存在諸多問(wèn)題。首先貨幣市場(chǎng)的參與主體不夠普遍，當(dāng)前入市機(jī)構(gòu)以國(guó)有及其他金融機(jī)構(gòu)為主，使得貨幣政策信息必須經(jīng)過(guò)中介繼而轉(zhuǎn)達(dá)至企業(yè)、居民，因此也就加大了利率傳導(dǎo)的外部時(shí)滯；其次，貨幣市場(chǎng)的發(fā)展層次較低，比如票據(jù)市場(chǎng)、現(xiàn)貨市場(chǎng)等基本都處于起步階段。由于貨幣市場(chǎng)在發(fā)展上存在滯后性，所以在一定程度上也影響了金融市場(chǎng)的的發(fā)展，最終加大了利率傳導(dǎo)的困難，利率作用的發(fā)揮也受到了一定的限制。

三、加強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行在利率傳導(dǎo)中的效果對(duì)策

（一）放松管制，增強(qiáng)商業(yè)銀行自主性

進(jìn)一步放松對(duì)利率的管制，在風(fēng)險(xiǎn)可控的范圍內(nèi)積極推進(jìn)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程。利率市場(chǎng)化包括利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)等的市場(chǎng)化，它包括了社會(huì)的多個(gè)方面，是一個(gè)綜合性的市場(chǎng)利率體系和利率形成機(jī)制。一方面，合理的市場(chǎng)利率體系和健全的利率形成機(jī)制是加強(qiáng)利率傳導(dǎo)的前提和基礎(chǔ)。構(gòu)建合理的利率體系，完善利率形成機(jī)制，增強(qiáng)商業(yè)銀行對(duì)利率的自主權(quán)，從而增強(qiáng)利率的彈性，是市場(chǎng)利率更好的反映與調(diào)節(jié)貨幣供求關(guān)系與實(shí)際經(jīng)濟(jì)，發(fā)揮市場(chǎng)對(duì)于資源配置的決定作用。另一方面，利率市場(chǎng)化有助于讓金融更好的服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、提高金融機(jī)構(gòu)盈利能力，使其更有效地吸收閑散資金，以使商業(yè)銀行能夠獲得更多的可用資金，增強(qiáng)與銀行客戶的間的聯(lián)系，盡可能的縮短利率傳導(dǎo)過(guò)程中的時(shí)滯，減少利率傳導(dǎo)過(guò)程中的障礙；與此同時(shí)，推進(jìn)利率市場(chǎng)進(jìn)程會(huì)提高信貸質(zhì)量，在加速銀行升級(jí)的同時(shí)對(duì)信譽(yù)好的客戶大有裨益，這樣既減少了優(yōu)質(zhì)客戶向大型商業(yè)銀行貸款難的問(wèn)題，促使其積極求助于商業(yè)銀行，減少不正規(guī)的民間借貸，也有利于商業(yè)銀行敢于放貸，減少銀行的不良資產(chǎn)。從多方面加強(qiáng)利率傳導(dǎo)機(jī)制。

（二）促進(jìn)金融監(jiān)管改革，完善監(jiān)管體系

加強(qiáng)我國(guó)銀行體系的監(jiān)管，同時(shí)與銀行相關(guān)的證券市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)的監(jiān)管也要加以重視、及時(shí)完善。加快金融體系的改革，維持金融行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展，以最大可能保障銀行的安全，減少銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，確保貸款及時(shí)有效的發(fā)放，為中小企業(yè)的生存發(fā)展提供一個(gè)較為公平的市場(chǎng)環(huán)境，以幫助中小企業(yè)擺脫貸款難的困境。此外，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境中，必須要高度重視網(wǎng)上支付、網(wǎng)絡(luò)貸款等新生事物的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融在催生眾多新生事物的同時(shí)也出現(xiàn)了許多新問(wèn)題，面對(duì)這些新生事物與問(wèn)題，相關(guān)部門要積極面對(duì)，處理好商業(yè)銀行與其之間的關(guān)系，加強(qiáng)商業(yè)銀行的憂患意識(shí)，提高商業(yè)銀行的效率，特別是在信貸方面，以加快資金的流通速度，使商業(yè)銀行更好的服務(wù)企業(yè)、服務(wù)經(jīng)濟(jì)、服務(wù)社會(huì)，增強(qiáng)利率傳導(dǎo)機(jī)制的有效性。

（三）加強(qiáng)金融創(chuàng)新，進(jìn)一步發(fā)展貨幣市場(chǎng)

金融創(chuàng)新是包含了多方面的創(chuàng)新，諸如金融制度創(chuàng)新、金融市場(chǎng)創(chuàng)新、金融產(chǎn)品創(chuàng)新等，不斷加強(qiáng)金融創(chuàng)新，健全完善金融制度、進(jìn)一步發(fā)展金融市場(chǎng)、積極研發(fā)各類新品種，豐富貨幣市場(chǎng)上的產(chǎn)品種類，一方面通過(guò)金融創(chuàng)新，激發(fā)貨幣市場(chǎng)活力，積極吸收包括非銀行金融機(jī)構(gòu)和相關(guān)企業(yè)在內(nèi)的市場(chǎng)主體的加入，縮短利率傳導(dǎo)的外部時(shí)滯；另一方面，以此逐步提高貨幣市場(chǎng)的發(fā)展層次，大力發(fā)展票據(jù)市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)等，促進(jìn)貨幣市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的協(xié)調(diào)，使資金在整個(gè)金融市場(chǎng)內(nèi)自由流動(dòng)，促進(jìn)利率的傳導(dǎo)。

四、結(jié)語(yǔ)

利率機(jī)制的傳導(dǎo)過(guò)程包括兩個(gè)環(huán)節(jié)：首先由中央銀行傳導(dǎo)至商業(yè)銀行，再由商業(yè)銀行傳導(dǎo)至公眾，因此，商業(yè)銀行在利率傳導(dǎo)過(guò)程中發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然還有諸多地方需要完善，但是總體來(lái)說(shuō)，我國(guó)的金融體制已經(jīng)不斷完善，利率的傳導(dǎo)機(jī)制也已經(jīng)越來(lái)越暢通，相信隨著商業(yè)銀行自主性的加強(qiáng)、金融監(jiān)管體系的不斷完善、金融創(chuàng)新的加強(qiáng)，貨幣市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，我國(guó)商業(yè)銀行在利率傳導(dǎo)中的效果會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)，利率在調(diào)控國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)方面將會(huì)發(fā)揮出更大的作用。（作者單位為安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院）