林鐘高 張春艷 丁茂桓

摘 要：與以往從外部壓力和企業(yè)內(nèi)外部治理結(jié)構(gòu)研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任不同，基于內(nèi)部控制這一企業(yè)內(nèi)部治理制度，以2010-2015年A股上市公司為研究對(duì)象，首次考察在市場(chǎng)化進(jìn)程這一外部環(huán)境下，內(nèi)部控制缺陷及其修復(fù)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的持續(xù)影響。研究發(fā)現(xiàn)，存在內(nèi)部控制缺陷的企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行水平明顯偏低，但缺陷修復(fù)后企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行程度提高，這種效果在市場(chǎng)化進(jìn)程低的地區(qū)更加明顯。研究表明，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任行為受到內(nèi)外部環(huán)境的雙重影響，通過內(nèi)部控制這一“免疫功能系統(tǒng)”的持續(xù)改進(jìn)，不斷修復(fù)內(nèi)部控制缺陷，降低外部環(huán)境的不利作用，滿足企業(yè)利益相關(guān)者的需求，提高社會(huì)責(zé)任的履行水平。

中圖分類號(hào)：

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號(hào)：10012435（2018）02005712

關(guān)鍵詞：市場(chǎng)化進(jìn)程；內(nèi)部控制缺陷；內(nèi)部控制缺陷修復(fù)；企業(yè)社會(huì)責(zé)任

Abstract：Different from external pressure and internal governance structure to study corporate social responsibility，this article from the internal control system of internal management of the enterprise，with 2010-2015 years of A shares of listed companies as the research object，first analyzes the process of the market in the external environment， the continuing impact of internal control deficiencies and their restoration on corporate social responsibility.The study found that Companies with internal control deficiencies have poorer levels of social responsibility than firms without internal control deficiencies， after the defect is repaired， the performance level of corporate social responsibility is improved， the effect is more obvious in the low market process The research shows that the behavior of enterprise decisions are affected by two factors of internal and external environment，enterprises need to play the internal control immune function，constantly repair internal control deficiencies，reduce the adverse effect of the external environment，meet stakeholder needs，improve the level of performance of social responsibility.

一、引言

近期爆款手游王者榮耀被戲稱為“王者農(nóng)藥”“王者毒藥”，引發(fā)了社會(huì)爭(zhēng)議，為重建良好的企業(yè)形象，王者榮耀以認(rèn)捐千里長(zhǎng)城修復(fù)工程的方式履行社會(huì)責(zé)任，緩解其與利益相關(guān)者的矛

盾。事實(shí)上，企業(yè)社會(huì)責(zé)任一直是大眾關(guān)注的焦點(diǎn)，如百度百科“莆田系醫(yī)院”、麥當(dāng)勞“冰淇淋機(jī)發(fā)霉”、中國(guó)第九屆企業(yè)社會(huì)責(zé)任年會(huì)的召開以及近期7省份環(huán)保問題清單的出爐，尤其是隨著中央環(huán)保巡視組的成立及其嚴(yán)格的督查活動(dòng)，更是讓包括環(huán)保在內(nèi)的社會(huì)責(zé)任問題成為企業(yè)“首問之責(zé)”，成為一項(xiàng)具有“一票否決”的重要制度安排。在學(xué)術(shù)界，現(xiàn)有文獻(xiàn)多從影響因素和作用效果兩個(gè)層面對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的披露有助于緩解代理沖突、減少信息不對(duì)稱程度、降低資本成本、提高經(jīng)營(yíng)效率，改善財(cái)務(wù)績(jī)效，提升企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平[1]，企業(yè)社會(huì)責(zé)任影響因素的研究則從企業(yè)外在壓力（媒體報(bào)道、公眾輿論、政府監(jiān)管等）和公司治理結(jié)構(gòu)（董事會(huì)結(jié)構(gòu)、管理層權(quán)力、所有權(quán)分配等）兩個(gè)層面展開[2]。盡管有少數(shù)文獻(xiàn)涉獵了內(nèi)部控制與社會(huì)責(zé)任方面的研究[3-4]，但是這些研究具有研究樣本缺乏代表性、數(shù)量少等不足[5]，基本上停留在內(nèi)部控制質(zhì)量這一正面視角的研究，缺乏從內(nèi)部控制缺陷這一負(fù)面視角出發(fā)，而且基本上停留在靜態(tài)視角的考察，并未考察內(nèi)部控制缺陷的修復(fù)對(duì)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任的持續(xù)性影響。同時(shí)，雖然現(xiàn)有文獻(xiàn)有關(guān)內(nèi)部控制的探討已經(jīng)涉及財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、審計(jì)、公司治理等多個(gè)學(xué)科，但是有關(guān)內(nèi)部控制的溢出效應(yīng)檢驗(yàn)仍留有較大空白，這給本文的研究提供了重要的機(jī)會(huì)。

更為重要的是，新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)強(qiáng)調(diào)，制度環(huán)境會(huì)對(duì)交易主體的行為產(chǎn)生影響，反過來又會(huì)影響交易所采用的契約形式，因此制度對(duì)企業(yè)交易行為與契約結(jié)構(gòu)具有決定性的作用?；谥袊?guó)資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)特征，我們可以有效觀察到一些特殊的制度環(huán)境約束是如何影響企業(yè)行為決策的。由于地理環(huán)境、歷史發(fā)展、政府政策等方面的不同，各地區(qū)的市場(chǎng)化進(jìn)程也存在較大的差異。市場(chǎng)化進(jìn)程快的地區(qū)法律制度相對(duì)有效、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)充分、公司治理結(jié)構(gòu)相對(duì)完善，因此越來越多的學(xué)者注意到新興市場(chǎng)國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家在制度環(huán)境方面的差異，并深入考察這種特殊的制度環(huán)境如何影響企業(yè)的行為[6]。孫錚等[7]認(rèn)為，相對(duì)于成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，制度對(duì)企業(yè)行為的引導(dǎo)作用對(duì)轉(zhuǎn)型國(guó)家更明顯。作為全世界最大的新興市場(chǎng)國(guó)家，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中各地區(qū)制度變遷的不平衡性，為研究制度環(huán)境差異如何影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任行為決策，實(shí)現(xiàn)企業(yè)從“經(jīng)濟(jì)人”向“社會(huì)人”的轉(zhuǎn)換選供了極好的機(jī)會(huì)。盡管近年來一些研究考察了制度性因素，如投資者法律保護(hù)程度、國(guó)有股權(quán)及地區(qū)市場(chǎng)化環(huán)境與企業(yè)社會(huì)責(zé)任的關(guān)系[8]，但尚未考察制度環(huán)境（市場(chǎng)化進(jìn)程） 和企業(yè)內(nèi)部治理機(jī)制（內(nèi)部控制缺陷及其修復(fù)） 對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的聯(lián)合影響。因此，極具現(xiàn)實(shí)意義的問題是：地區(qū)市場(chǎng)化進(jìn)程的差異等制度性因素是否以及如何進(jìn)一步影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任的行為與效果？?jī)?nèi)部控制缺陷及其修復(fù)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的作用是否會(huì)受到市場(chǎng)化進(jìn)程的影響？

基于以上思考，本文立足于中國(guó)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的制度特征以及企業(yè)社會(huì)責(zé)任壓力日益增大的現(xiàn)實(shí)環(huán)境，以“市場(chǎng)化進(jìn)程——內(nèi)部控制缺陷披露——公司治理效率提升——內(nèi)部控制缺陷修復(fù)——企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行”為邏輯鏈條，從公司內(nèi)部控制缺陷及其修復(fù)與市場(chǎng)化進(jìn)程相關(guān)聯(lián)的動(dòng)態(tài)視角，理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任的內(nèi)外因素。本文的可能貢獻(xiàn)在于：（1）拓展了企業(yè)社會(huì)責(zé)任影響因素的相關(guān)文獻(xiàn)?，F(xiàn)有研究多關(guān)注外部壓力推動(dòng)、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的影響，本文從內(nèi)部控制缺陷這一內(nèi)部治理制度出發(fā)，以內(nèi)部控制缺陷修復(fù)為動(dòng)態(tài)視角，考察分析了其對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的持續(xù)性影響，提供了企業(yè)內(nèi)外部因素的互動(dòng)關(guān)系對(duì)企業(yè)行為決策影響的新證據(jù)。（2）拓寬了內(nèi)部控制的相關(guān)文獻(xiàn)。本文基于利益相關(guān)者理論和免疫系統(tǒng)理論，深化和拓展了內(nèi)部控制價(jià)值效應(yīng)方面的研究，實(shí)證檢驗(yàn)了內(nèi)部控制對(duì)利益相關(guān)者的衍生價(jià)值效應(yīng)，尤其是提供了不同地區(qū)市場(chǎng)化進(jìn)程有關(guān)內(nèi)部控制不同作用的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，從而為不同地區(qū)企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)和完善提供了借鑒。（3）為企業(yè)社會(huì)責(zé)任行為決策提供了實(shí)踐參考。本文檢驗(yàn)了內(nèi)部控制缺陷修復(fù)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的作用，為內(nèi)部控制存在缺陷公司的責(zé)任履行行為改進(jìn)提供了理論基礎(chǔ)，并為監(jiān)管部門提供內(nèi)部控制缺陷修復(fù)促進(jìn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

文章的余下結(jié)構(gòu)是：第二部分為理論分析與理論假設(shè)；第三部分為研究設(shè)計(jì)；第四部分為實(shí)證結(jié)果與分析；最后部分是研究結(jié)論、啟示與局限性。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）內(nèi)部控制缺陷與企業(yè)社會(huì)責(zé)任

企業(yè)是各個(gè)參與者間契約的聯(lián)結(jié)。從多元資本共生體的視角觀察，企業(yè)的資本形態(tài)由財(cái)務(wù)資本、人力資本、社會(huì)資本和生態(tài)環(huán)境資本等部分組成。按照企業(yè)獲取參與者資本形態(tài)的不同，企業(yè)的參與者分為財(cái)務(wù)資本利益相關(guān)者（投資者、債權(quán)人）、人力資本利益相關(guān)者（員工）、社會(huì)資本利益相關(guān)者（顧客、供應(yīng)商、政府部門、社區(qū)、公眾）和生態(tài)環(huán)境資本利益相關(guān)者（自然環(huán)境）。[9]作為“社會(huì)生態(tài)經(jīng)濟(jì)人”的企業(yè)，秉承可持續(xù)發(fā)展理念，在吸收諸多利益相關(guān)者投入資本的同時(shí)，必須了解并滿足各利益相關(guān)者的需求，其對(duì)資本的回饋程度即為企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的界定標(biāo)準(zhǔn)。內(nèi)部控制能夠維系企業(yè)本體與外部參與者間關(guān)系的均衡性和持續(xù)性，其缺陷的存在則不利于外部利益相關(guān)者利益訴求的滿足。

從風(fēng)險(xiǎn)管控視角看，內(nèi)部控制缺陷的存在提高了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平，很難滿足公司財(cái)務(wù)資本利益相關(guān)者的需求。投資者和債權(quán)人為企業(yè)提供生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所必需的資金，是企業(yè)最重要的利益相關(guān)者。內(nèi)部控制是企業(yè)重要的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，在公司運(yùn)營(yíng)過程中能夠評(píng)價(jià)、監(jiān)督和防范企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)企業(yè)的生存發(fā)展。當(dāng)公司擁有良好的內(nèi)部控制系統(tǒng)時(shí)，有效的公司治理結(jié)構(gòu)保證了企業(yè)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，促進(jìn)公司資源流向與流量的正確性，降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和權(quán)益資本成本。[10-11]反之，若公司的內(nèi)部控制存在缺陷可能蛻變?yōu)闄C(jī)會(huì)主義者，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平上升，企業(yè)價(jià)值和財(cái)務(wù)績(jī)效下降。[1]為了降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平，提交相對(duì)漂亮穩(wěn)定的“業(yè)績(jī)成績(jī)單”，管理者傾向于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)選擇運(yùn)作收益相對(duì)較小的項(xiàng)目。此時(shí)，管理者和股東的代理沖突加劇，企業(yè)無法實(shí)現(xiàn)“帕累托最優(yōu)”，最優(yōu)激勵(lì)合同基本條件中的“激勵(lì)相容約束”也得不到滿足，即股東希望企業(yè)保值增值的需求不符合管理者的利益。目前保護(hù)債權(quán)人的主要方式為法律法規(guī)（企業(yè)破產(chǎn)時(shí)債權(quán)人享有優(yōu)先權(quán)）和合約（有關(guān)借貸期限、金額和利息的規(guī)定）的簽訂。然而，事實(shí)上由于中國(guó)法律制度的某些漏洞，“假破產(chǎn)真逃債”的事件頻發(fā)，債權(quán)人的利益在法律層面上并不能得到有效的保護(hù)。公司內(nèi)部控制缺陷的存在降低了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控水平，使得財(cái)務(wù)資本流動(dòng)性減弱，資產(chǎn)質(zhì)量水平下降，盈利能力無法得到保障[12]，企業(yè)償還債務(wù)支付能力的缺乏使得債權(quán)人要求企業(yè)按期還本付息的要求得不到滿足。因此，內(nèi)部控制缺陷導(dǎo)致投資者和債權(quán)人投入的財(cái)務(wù)資本得不到回饋，企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行情況較差。

從委托代理視角看，內(nèi)部控制缺陷的存在加劇了代理沖突，進(jìn)而不利于公司人力資本利益者需求的滿足。Jensen和Meckling[13]提出的委托代理理論認(rèn)為合作即產(chǎn)生代理關(guān)系，合作雙方在“效用最大化”原則的驅(qū)使下產(chǎn)生利益沖突，此時(shí)需要設(shè)計(jì)和簽訂契約來確保委托、代理雙方利益的一致性，代理成本孕育而生。管理者和員工之間也存在代理關(guān)系，員工履行管理者委托的職務(wù)。內(nèi)部控制存在缺陷的公司審計(jì)質(zhì)量更低，獲得非標(biāo)審計(jì)意見的可能性更大，并且傾向于隱瞞內(nèi)部控制缺陷以保護(hù)自己的控制權(quán)和私利。[14-16]當(dāng)公司的內(nèi)部控制存在缺陷時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的資金短缺，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的公司危機(jī)加劇了管理者與員工的代理沖突。為了維持企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)，管理層以拖欠員工薪酬、縮減員工福利的方式獲取更多的現(xiàn)金流。與此同時(shí)，公司無法提供員工所需要的職業(yè)培訓(xùn)和良好的工作氛圍，從而影響員工的工作積極性和工作效率。[17]員工與企業(yè)間簽訂的勞動(dòng)合約可以保護(hù)勞動(dòng)者的利益，然而合約是不完備的，員工無法抗衡公司力量，工會(huì)則在一定程度上保護(hù)了員工的權(quán)益。然而，過于強(qiáng)大的工會(huì)會(huì)破壞公司的治理結(jié)構(gòu)，內(nèi)部控制系統(tǒng)存在缺陷，最終會(huì)損害員工的利益。[18]因此，內(nèi)部控制缺陷的存在使得員工的需求得不到滿足，企業(yè)對(duì)于員工的責(zé)任履行水平較低。

從信息不對(duì)稱視角看，內(nèi)部控制缺陷的存在加大了交易雙方信息不對(duì)稱的程度，進(jìn)而不利于資本利益相關(guān)者需求的滿足。在市場(chǎng)交易中，一方擁有另一方不知道的信息，掌握更多隱藏信息的一方更容易獲利。當(dāng)企業(yè)的內(nèi)部控制存在缺陷時(shí)，企業(yè)會(huì)采取隱瞞信息、發(fā)布虛假?gòu)V告的方式向客戶或供應(yīng)商傳遞出利好的信號(hào)，從而建立或維持與客戶（供應(yīng)商）的合作關(guān)系。事前的信息不對(duì)稱導(dǎo)致逆向選擇，使客戶（供應(yīng)商）選擇相對(duì)劣勢(shì)的公司進(jìn)行合作，最終出現(xiàn)“檸檬市場(chǎng)”現(xiàn)象。顧客受到欺騙，收到劣質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，信任感的缺失降低其對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的認(rèn)同，從而影響企業(yè)形象的建立。[19]事后的信息不對(duì)稱導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)危機(jī)下的企業(yè)抑或無法按時(shí)交納貨款，抑或?qū)⒇浛钯Y金用于公司建設(shè)拖欠貨款，合約的不履行嚴(yán)重?fù)p害了供應(yīng)商的利益。因此，內(nèi)部控制缺陷使社會(huì)資本得不到回報(bào)，企業(yè)對(duì)社會(huì)資本利益相關(guān)者履行合約的質(zhì)量降低了。

從法律制度視角看，內(nèi)部控制缺陷的存在降低了企業(yè)法律法規(guī)的履行度，進(jìn)而不利于生態(tài)環(huán)境利益相關(guān)者需求的滿足。環(huán)境是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，企業(yè)從環(huán)境中獲取資源的同時(shí)應(yīng)保護(hù)環(huán)境，減少環(huán)境污染（包括噪聲污染）。當(dāng)公司的內(nèi)部控制存在缺陷時(shí)，自身的持續(xù)發(fā)展無法得到保障，公司的經(jīng)濟(jì)需求大于聲譽(yù)訴求，公司無法處理經(jīng)濟(jì)利益和社會(huì)利益之間的關(guān)系，道德資本改善企業(yè)形象的作用降低[20]，外部環(huán)境所形成的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不再顯現(xiàn)[21]。內(nèi)部控制的存在不利于環(huán)境保護(hù)法的遵守和資源的優(yōu)化配置，企業(yè)對(duì)環(huán)境責(zé)任的缺失使其更容易遭受環(huán)境處罰。因此，內(nèi)部控制缺陷使得環(huán)境破壞程度加深，資源配置效率下降，企業(yè)對(duì)環(huán)境利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任較差。據(jù)此，提出研究假設(shè)1a：

H1a：在其他條件相同的情況下，相對(duì)于不存在內(nèi)部控制缺陷的公司，存在內(nèi)部控制缺陷的公司社會(huì)責(zé)任履行水平越差。

（二）市場(chǎng)化進(jìn)程、內(nèi)部控制缺陷與企業(yè)社會(huì)責(zé)任

市場(chǎng)化進(jìn)程反映了地區(qū)的市場(chǎng)化發(fā)展水平和程度，一般用市場(chǎng)化指數(shù)表示。由于地區(qū)資源稟賦、政府政策、地理歷史的不同，各地區(qū)的市場(chǎng)化進(jìn)程存在較大的差異。那么，市場(chǎng)化進(jìn)程這個(gè)重要的外部環(huán)境變量又是如何影響內(nèi)部控制缺陷和企業(yè)社會(huì)責(zé)任之間的關(guān)系呢？

首先，從市場(chǎng)化進(jìn)程與法制水平關(guān)系看。相對(duì)于市場(chǎng)化進(jìn)程水平低的地區(qū)，市場(chǎng)化進(jìn)程高的地區(qū)法制化水平更高。財(cái)政部等五部委聯(lián)合發(fā)布的《企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范》《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》《內(nèi)部控制應(yīng)用指引——第4號(hào)社會(huì)責(zé)任》等規(guī)范性文件中都明確將社會(huì)責(zé)任嵌入內(nèi)部控制之中。市場(chǎng)化進(jìn)程快的地區(qū)，法律環(huán)境良好，市場(chǎng)與法律機(jī)制健全有效，外在壓力、政府監(jiān)管及環(huán)境的潛在影響加強(qiáng)了企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行效率。[22]與此同時(shí)，完善的法律制度、有效的執(zhí)行力度、嚴(yán)格的懲罰措施強(qiáng)化了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敏感度，提升了內(nèi)部控制效率，內(nèi)部控制缺陷數(shù)量減少、等級(jí)減弱。因此，市場(chǎng)化進(jìn)程弱化了內(nèi)部控制缺陷對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的負(fù)面作用。

其次，從市場(chǎng)化進(jìn)程與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系看，市場(chǎng)化進(jìn)程快的地區(qū)具備充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，政府干預(yù)程度低，外在競(jìng)爭(zhēng)壓力的存在促使企業(yè)承擔(dān)更多的社會(huì)責(zé)任。[23]已有研究顯示，市場(chǎng)化進(jìn)程水平高的地區(qū)市場(chǎng)分割及地方保護(hù)主義程度低[24]，企業(yè)在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中傳遞的信號(hào)確保了合同的公平公正以及承諾的兌現(xiàn)水平。產(chǎn)品市場(chǎng)、要素市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、經(jīng)理人市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的有效性在促進(jìn)信譽(yù)機(jī)制形成與運(yùn)作的同時(shí)提高了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，為了預(yù)防和發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，減少公司及經(jīng)理人自身的利益損失，企業(yè)（管理層）傾向于建立更為完善的內(nèi)部控制制度，發(fā)揮內(nèi)部控制的風(fēng)險(xiǎn)管控及“免疫系統(tǒng)”功能。此時(shí)，即使內(nèi)部控制存在缺陷，但是強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)壓力迫使企業(yè)在履行社會(huì)責(zé)任方面必須有更大的作為，而且隨著征信系統(tǒng)的建立，企業(yè)也能夠自覺將社會(huì)責(zé)任的履行當(dāng)成其自身的內(nèi)在要求，內(nèi)部控制缺陷對(duì)于社會(huì)責(zé)任的負(fù)面作用不再明顯。

最后，從市場(chǎng)化進(jìn)程與公司治理關(guān)系看，市場(chǎng)化進(jìn)程水平高的地區(qū)企業(yè)擁有更加有效的公司治理結(jié)構(gòu)。在法律環(huán)境良好的前提下，公司治理結(jié)構(gòu)的完善提高了企業(yè)所有權(quán)（剩余控制權(quán)和剩余所有權(quán)）分配的合理性，信息不對(duì)稱和代理沖突程度減弱，管理層出現(xiàn)機(jī)會(huì)主義行為和道德風(fēng)險(xiǎn)的可能性低，緩解了公司與利益相關(guān)者的利益沖突，提高了企業(yè)對(duì)于利益相關(guān)者的保護(hù)程度，公司社會(huì)責(zé)任水平缺失程度下降。與此同時(shí)，有效的公司治理結(jié)構(gòu)有利于內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)管控職能的發(fā)揮，內(nèi)部控制缺陷數(shù)量減少，企業(yè)擁有良好的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和文化氛圍，強(qiáng)化了企業(yè)社會(huì)責(zé)任水平的履行。[25]讓企業(yè)在“守約”的同時(shí)提升公司形象，最終為企業(yè)價(jià)值帶來潛在的“增值”。[26]因此，市場(chǎng)化進(jìn)程完善了公司治理結(jié)構(gòu)，降低了內(nèi)部控制缺陷對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的負(fù)面影響。據(jù)此，提出研究假設(shè)H1b：

H1b：在其他條件相同的情況下，市場(chǎng)化進(jìn)程較高地區(qū)的企業(yè)內(nèi)部控制缺陷的負(fù)面影響，要明顯小于市場(chǎng)化進(jìn)程較低的地區(qū)。

（三）市場(chǎng)化進(jìn)程、內(nèi)部控制缺陷修復(fù)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任

以上的分析主要內(nèi)部控制缺陷的靜態(tài)為視角，但是內(nèi)部控制作為一個(gè)人造的風(fēng)險(xiǎn)免疫系統(tǒng)，存在著不斷持續(xù)改進(jìn)和修復(fù)的動(dòng)態(tài)過程，那么如何看待在市場(chǎng)化進(jìn)程環(huán)境下，內(nèi)部控制缺陷修復(fù)行為對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的影響呢？

從內(nèi)部控制免疫系統(tǒng)視角看，“組織即生命體”，企業(yè)的內(nèi)部控制如同生物體的免疫系統(tǒng)發(fā)揮著“防衰老”“防異己”“防病變”和“自我調(diào)節(jié)”的功能。[27]內(nèi)部控制通過免疫識(shí)別、免疫監(jiān)督、免疫自穩(wěn)及免疫記憶強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)免疫功能效應(yīng)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的危險(xiǎn)信號(hào)進(jìn)行應(yīng)答，抵御企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部控制缺陷越多的公司合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)越高[28-31]，企業(yè)價(jià)值越低，對(duì)于利益相關(guān)者保護(hù)的水平越差。當(dāng)內(nèi)部控制免疫系統(tǒng)發(fā)揮作用，內(nèi)部控制缺陷修復(fù)后，風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率降低[32]，更好的抑制了管理層的舞弊行為和機(jī)會(huì)主義可能性，使得企業(yè)從財(cái)務(wù)困境中恢復(fù)，維持相對(duì)穩(wěn)定良好的發(fā)展趨勢(shì)。企業(yè)本體的生機(jī)勃勃促使其改變以往“競(jìng)爭(zhēng)性經(jīng)濟(jì)”下的零和比賽，轉(zhuǎn)變?yōu)椤皡f(xié)同經(jīng)濟(jì)”下的正和比賽，通過合作、傳遞、交流和控制緩解分割的利益相關(guān)者需求與企業(yè)利益間的矛盾，最大限度回饋利益相關(guān)者的資本投入，履行社會(huì)責(zé)任。

從信號(hào)傳遞視角看，企業(yè)傾向于修復(fù)內(nèi)部控制缺陷向合作者傳遞出利好的信號(hào)，內(nèi)部控制質(zhì)量的提升有助于提高企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行水平。經(jīng)營(yíng)績(jī)效好的企業(yè)會(huì)通過信號(hào)的傳遞將其與經(jīng)營(yíng)績(jī)效差的企業(yè)區(qū)分開來，在考慮決策對(duì)公司影響的同時(shí)還需要考慮決策的市場(chǎng)反應(yīng)。內(nèi)部控制缺陷具有信息含量，本身就擁有信號(hào)傳遞的功能[33]，壞消息的發(fā)出導(dǎo)致消極的市場(chǎng)作用力，各利益相關(guān)者失去信心，削減資本投入，企業(yè)價(jià)值下降。因此，企業(yè)會(huì)修復(fù)內(nèi)部控制缺陷，整改內(nèi)控問題，將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)降至合理范圍，重拾企業(yè)參與者的信任，滿足各利益相關(guān)者的需求，提高企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的積極性。

從公司治理視角看，市場(chǎng)化進(jìn)程低的公司內(nèi)部控制缺陷的修復(fù)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的促進(jìn)作用更加明顯。Johnstone et al.[34]發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制重大缺陷的修復(fù)與公司治理結(jié)構(gòu)的改進(jìn)正相關(guān)。在市場(chǎng)化進(jìn)程發(fā)展速度較快的地區(qū)公司相對(duì)成熟，股東、董事會(huì)和管理層間權(quán)利與義務(wù)的分配合理性、規(guī)范性較強(qiáng)，公司高管在自覺履行誠(chéng)信責(zé)任的同時(shí)業(yè)務(wù)判斷規(guī)則會(huì)保護(hù)董事、經(jīng)理人決策的權(quán)威，企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)良，內(nèi)部控制缺陷的修復(fù)對(duì)社會(huì)責(zé)任的正向影響相對(duì)較弱。在市場(chǎng)化進(jìn)程低的地區(qū)，競(jìng)爭(zhēng)不充分、政府過度干預(yù)以及較低的法治化水平使公司出現(xiàn)治理問題的可能性更大，此時(shí)內(nèi)部控制的風(fēng)險(xiǎn)管控功能發(fā)揮作用，企業(yè)通過治理結(jié)構(gòu)的完善合理分配剩余控制權(quán)和剩余所有權(quán)，降低利益相關(guān)者的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，解決沖突與矛盾，保持企業(yè)活力，進(jìn)而回報(bào)利益相關(guān)者的資本投入。

綜上所述，一方面，從外部環(huán)境看，市場(chǎng)化程度的提高，本身成為了企業(yè)修復(fù)內(nèi)部控制的直接動(dòng)力或者推動(dòng)者，進(jìn)而促使企業(yè)更好地履行社會(huì)責(zé)任，以滿足市場(chǎng)化進(jìn)程的需要，表現(xiàn)出市場(chǎng)化進(jìn)程高與企業(yè)內(nèi)部控制缺陷修復(fù)之間的天然關(guān)聯(lián)。另一方面，市場(chǎng)化進(jìn)程作為一個(gè)宏觀環(huán)境，具有間接影響企業(yè)行為的重要功能，內(nèi)部控制免疫系統(tǒng)的自我修復(fù)及不斷改進(jìn)，防范和降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，提升公司價(jià)值，并且以信號(hào)傳遞的方式，促進(jìn)企業(yè)提高公司治理結(jié)構(gòu)的有效性，進(jìn)而防護(hù)、過濾市場(chǎng)化進(jìn)程低對(duì)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任的不利影響。即內(nèi)部控制缺陷的修復(fù)對(duì)于市場(chǎng)化進(jìn)程具有替代作用，缺陷修復(fù)的快與好，抵消了市場(chǎng)化進(jìn)程低帶來的負(fù)面影響，企業(yè)對(duì)于利益相關(guān)者的保護(hù)程度提升，不斷回饋利益相關(guān)者的資本投入，企業(yè)社會(huì)責(zé)任的表現(xiàn)水平及披露質(zhì)量提高。據(jù)此提出研究假設(shè)2：

H2：在其他條件相同的情況下，內(nèi)部控制的修復(fù)提高了企業(yè)的社會(huì)責(zé)任水平，并且相對(duì)于高市場(chǎng)化進(jìn)程地區(qū)的公司，低市場(chǎng)化進(jìn)程的公司，內(nèi)部控制缺陷的修復(fù)更能提高企業(yè)的社會(huì)責(zé)任水平。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

由于《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》于2009年7月1日正式實(shí)施，本文選取2010-2015年滬深A(yù)股上市公司為初始樣本，并剔除了ST類公司、金融保險(xiǎn)類公司以及數(shù)據(jù)缺失的公司，最終得到有效樣本12928個(gè)。其中存在內(nèi)部控制重大缺陷的觀測(cè)值為1587個(gè)，約占總樣本的12.28%。企業(yè)的社會(huì)責(zé)任數(shù)據(jù)手工收集整理自和訊網(wǎng)，內(nèi)部控制缺陷數(shù)據(jù)來源于迪博數(shù)據(jù)庫(kù)，其他數(shù)據(jù)來自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)和萬德數(shù)據(jù)庫(kù)。為了避免極端值的影響，本文對(duì)回歸模型中的所有連續(xù)變量上下1%的樣本進(jìn)行了Winsorize處理。

（二）模型設(shè)計(jì)與變量定義

為了檢驗(yàn)研究假設(shè)H1a和H1b，建立回歸模型（1），Xjit為控制變量，變量含義見表1。

為了避免內(nèi)部控制缺陷可能存在的滯后效應(yīng)和內(nèi)生性問題，模型（1）檢驗(yàn)內(nèi)部控制缺陷披露是否會(huì)對(duì)下一期的企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露和責(zé)任行為產(chǎn)生影響。模型（2）是在模型（1）的基礎(chǔ)上將解釋變量?jī)?nèi)部控制缺陷（ICW）換成內(nèi)部控制缺陷修復(fù)（ICWFixed），交叉項(xiàng)ICW×Market換成ICWFixed×Market，考察當(dāng)期內(nèi)部控制缺陷修復(fù)的作用，其他變量保持不變。

1.被解釋變量

本文的被解釋變量為企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）。目前國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任的衡量一般采用KLD指數(shù)法、聲譽(yù)指數(shù)法、內(nèi)容分析法、機(jī)構(gòu)評(píng)分法等。企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)較好的公司往往傾向于披露更加詳細(xì)的社會(huì)責(zé)任履行情況[35]。專業(yè)機(jī)構(gòu)評(píng)分在考慮企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況的同時(shí)，也從信息披露角度進(jìn)行了評(píng)價(jià)，因此本文采用專業(yè)機(jī)構(gòu)的評(píng)分從社會(huì)責(zé)任事實(shí)及其披露情況來衡量中國(guó)上市公司的社會(huì)責(zé)任履行情況。具體而言，本文使用和訊網(wǎng)社會(huì)責(zé)任評(píng)分來衡量企業(yè)社會(huì)責(zé)任，原因如下：（1）和訊網(wǎng)的公司社會(huì)責(zé)任報(bào)告專業(yè)評(píng)測(cè)體系從股東、員工、供應(yīng)商、客戶、消費(fèi)者、環(huán)境、社會(huì)多個(gè)角度考察，并設(shè)立了二級(jí)和三級(jí)指標(biāo)，對(duì)企業(yè)滿足各個(gè)資本提供者需求所體現(xiàn)的社會(huì)責(zé)任進(jìn)行了全面性綜合評(píng)價(jià)，符合本文的利益相關(guān)者分析視角。（2）和訊網(wǎng)對(duì)所有上市公司均進(jìn)行了社會(huì)責(zé)任評(píng)分，避免了樣本選擇性偏誤，即做的不好的企業(yè)拒絕披露社會(huì)責(zé)任履行情況，確保了樣本的完整性。（3）和訊網(wǎng)的分項(xiàng)評(píng)分還考慮到了各個(gè)利益相關(guān)者的得分比例分配問題和行業(yè)特征差異，進(jìn)一步降低了樣本選擇性偏誤。

2.解釋變量

（1）內(nèi)部控制缺陷（ICW）。國(guó)外學(xué)者一般采用內(nèi)部控制重大缺陷來直接衡量企業(yè)的內(nèi)部控制情況[36]。我國(guó)按照影響程度將內(nèi)部控制缺陷分為一般缺陷、重要缺陷和重大缺陷，然而這種缺陷劃分標(biāo)準(zhǔn)的主觀能動(dòng)性較強(qiáng)，缺乏實(shí)際操作性。并且在2007至2011年的內(nèi)部控制自愿披露階段，上市公司在披露時(shí)并未細(xì)分缺陷類型。與此同時(shí)，考慮到內(nèi)部控制一般缺陷對(duì)企業(yè)行為決策影響較小，本文采用內(nèi)部控制重大缺陷作為內(nèi)部控制缺陷的替代變量，并借鑒葉建芳等[37]的方法，將存在以下情況的公司視為存在內(nèi)部控制重大缺陷，最終構(gòu)成解釋變量ICW。①內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告中出現(xiàn)內(nèi)部控制重大缺陷；②內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告中出現(xiàn)內(nèi)部控制重大缺陷；③公司當(dāng)年存在違規(guī)行為受到了證券會(huì)、交易所等單位機(jī)構(gòu)的處罰；④公司當(dāng)年被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見。

（2）內(nèi)部控制缺陷修復(fù)（ICWFixed）。披露內(nèi)部控制重大缺陷的公司下一年不存在內(nèi)部控制重大缺陷，則視為缺陷已修復(fù)，取1，否則為0。

（3）市場(chǎng)化進(jìn)程（Market）。該指標(biāo)采用王小魯、余靜文和樊綱2016年發(fā)布的《中國(guó)市場(chǎng)化八年進(jìn)程報(bào)告》中披露的市場(chǎng)化進(jìn)程指數(shù)。由于2015年市場(chǎng)化進(jìn)程數(shù)據(jù)的缺失，為了確保樣本數(shù)據(jù)的完整性，我們采用移動(dòng)平均法通過計(jì)算各省份市場(chǎng)化進(jìn)程的變化率對(duì)缺失數(shù)據(jù)進(jìn)行了估計(jì)，最終得到市場(chǎng)化進(jìn)程Market。同時(shí)，為了更好的衡量各省份市場(chǎng)化進(jìn)程的快慢，對(duì)Market分年度進(jìn)行分組，并建立市場(chǎng)化進(jìn)程虛擬變量Market1，對(duì)市場(chǎng)化進(jìn)程大于等于中位數(shù)的組Market1取1，否則取0。

3.主要控制變量

借鑒以往研究文獻(xiàn)，模型對(duì)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（State）、公司注冊(cè)年限（Age）、公司規(guī)模（Size）、總資產(chǎn)凈利率（Roa）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、現(xiàn)金凈流量（Fcf）、獨(dú)立董事比例（Outsize）、兩職合一（Dual）、第一大股東持股比例（Top1）、前十大股東持股比例（Top10）、股權(quán)制衡（IndexZ）、公司成長(zhǎng)性（Growth）、公司銷售費(fèi)用（Mar）、高管持股比例（Bhldn）、董事會(huì)規(guī)模（Board）、行業(yè)總景氣指數(shù)（ICI）、行業(yè)及年份等變量進(jìn)行了控制，具體見表1。

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表2的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示：（1）企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）的最大值為79.4，最小值為-5.48，均值為27.419，說明企業(yè)間社會(huì)責(zé)任的履行和披露水平差距較大，并且大多數(shù)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行水平低，社會(huì)責(zé)任意識(shí)薄弱。（2）內(nèi)部控制缺陷（ICW）和內(nèi)部控制缺陷修復(fù)（ICWFixed）的均值分別為0.123和0.604，標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.328和0.489，說明一般情況下內(nèi)部控制存在缺陷的公司會(huì)采取措施修復(fù)內(nèi)部控制缺陷。（3）市場(chǎng)化進(jìn)程（Market）的均值為7.747，表明我國(guó)總體的市場(chǎng)化進(jìn)程較快。最小值和最大值分別為2.53和10.31，說明我國(guó)各地區(qū)的市場(chǎng)化進(jìn)程差距較大。（二）相關(guān)性分析

表3分別列出了內(nèi)部控制缺陷和內(nèi)部控制缺陷修復(fù)的相關(guān)性檢驗(yàn)結(jié)果。結(jié)果顯示，企業(yè)社會(huì)責(zé)任與內(nèi)部控制缺陷在1%的水平上負(fù)相關(guān)，即企業(yè)內(nèi)部控制重大缺陷越多，企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)水平越差。而市場(chǎng)化進(jìn)程和企業(yè)社會(huì)責(zé)任呈正相關(guān)關(guān)系，表明市場(chǎng)化進(jìn)程越快，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的動(dòng)機(jī)越強(qiáng)。與此同時(shí)，企業(yè)社會(huì)責(zé)任與內(nèi)部控制重大缺陷修復(fù)在1%的水平上顯著正相關(guān)，說明內(nèi)部控制缺陷的修復(fù)提高了企業(yè)的社會(huì)責(zé)任水平。此外，變量間的相關(guān)系數(shù)均低于0.5，可初步判斷模型不存在多重共線性問題。然而這只是兩兩變量之間的關(guān)系，并沒有控制其他可能的影響因素，后文將對(duì)這些關(guān)系做更嚴(yán)格的檢驗(yàn)。

（三）回歸結(jié)果及分析

表4的第（1）列至第（4）列報(bào)告了模型（1）的回歸結(jié)果。模型在控制了可能影響樣本企業(yè)社會(huì)責(zé)任的公司特征、行業(yè)、年份等變量后，首先考察了內(nèi)部控制缺陷與企業(yè)社會(huì)責(zé)任的關(guān)系，表4第（1） 列可見，內(nèi)部控制缺陷與企業(yè)社會(huì)責(zé)任在1%的水平上呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，假設(shè)1a得以驗(yàn)證，即存在內(nèi)部控制缺陷的公司社會(huì)責(zé)任水平越差。說明內(nèi)部控制具有溢出效應(yīng)，不僅對(duì)于公司本身產(chǎn)生影響，同樣作用于企業(yè)的利益相關(guān)者。表4的第（2）列至第（4）列給出了市場(chǎng)化進(jìn)程、內(nèi)部控制缺陷與企業(yè)社會(huì)責(zé)任的回歸結(jié)果。為了更好的研究市場(chǎng)化進(jìn)程快慢對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的影響，我們做了全樣本和市場(chǎng)化進(jìn)程高低的分樣本研究。表4的第（2）是假設(shè)1b的全樣本回歸結(jié)果，第（3）列至第（4）列是將樣本根據(jù)市場(chǎng)化進(jìn)程快慢分為市場(chǎng)化進(jìn)程快和市場(chǎng)化進(jìn)程慢兩個(gè)子樣本的回歸結(jié)果。第（2）列結(jié)果表明內(nèi)部控制缺陷與企業(yè)社會(huì)責(zé)任在1%是水平下通過了負(fù)相關(guān)顯著性檢驗(yàn)，內(nèi)部控制缺陷與市場(chǎng)化進(jìn)程的交互項(xiàng)（ICW×Market）和企業(yè)社會(huì)責(zé)任正相關(guān)但不顯著。在第（3）至（4）列的分樣本回歸結(jié)果中，不同市場(chǎng)化進(jìn)程地區(qū)的內(nèi)部控制缺陷在1%的水平上均與社會(huì)責(zé)任呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。當(dāng)市場(chǎng)化進(jìn)程高時(shí)，內(nèi)部控制缺陷與企業(yè)社會(huì)責(zé)任的回歸系數(shù)為（-1.150），而市場(chǎng)化進(jìn)程低地區(qū)的內(nèi)部控制缺陷與社會(huì)責(zé)任的系數(shù)為（-2.042），說明市場(chǎng)化進(jìn)程快對(duì)內(nèi)部控制缺陷和社會(huì)責(zé)任關(guān)系的影響要遠(yuǎn)小于市場(chǎng)化進(jìn)程慢的地區(qū)，假設(shè)1b得以驗(yàn)證。

表4的第（5）列至第（8）列報(bào)告了模型（2）的回歸結(jié)果，從動(dòng)態(tài)的視角檢驗(yàn)了市場(chǎng)化進(jìn)程、內(nèi)部控制缺陷修復(fù)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任的關(guān)系。結(jié)果顯示，內(nèi)部控制缺陷修復(fù)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任在1%的水平上正相關(guān)，表明內(nèi)部控制缺陷的修復(fù)確實(shí)提高了企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行和披露水平。與此同時(shí)，第（7）至（8）列顯示市場(chǎng)化進(jìn)程高地區(qū)的內(nèi)部控制缺陷修復(fù)回歸系數(shù)（3.531）要小于市場(chǎng)化低（3.555）的地區(qū)，說明低市場(chǎng)化進(jìn)程地區(qū)的公司，內(nèi)部控制缺陷的修復(fù)更能提高企業(yè)的社會(huì)責(zé)任水平。假設(shè)2得以驗(yàn)證。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了保證回歸結(jié)果的可靠性，文章進(jìn)行了以下穩(wěn)健性檢驗(yàn)：（1）為了避免重大災(zāi)難性事件引發(fā)的外在媒體壓力導(dǎo)致企業(yè)捐獻(xiàn)數(shù)增加，從而引發(fā)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任水平高帶來的結(jié)果偏誤，考慮到2010年玉樹地震帶來的影響，剔除了2010年的數(shù)據(jù)，回歸結(jié)果基本保持不變。（2）潤(rùn)靈環(huán)球的企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告評(píng)級(jí)從整體性、內(nèi)容性、技術(shù)性、行業(yè)四個(gè)零指標(biāo)出發(fā)，分別設(shè)立了一級(jí)指標(biāo)和二級(jí)指標(biāo)對(duì)報(bào)告進(jìn)行全面評(píng)價(jià)，是學(xué)者普遍認(rèn)同的一種衡量社會(huì)責(zé)任指標(biāo)的方法。文章使用潤(rùn)靈環(huán)球的社會(huì)責(zé)任評(píng)分替代和訊網(wǎng)的社會(huì)責(zé)任數(shù)據(jù)，回歸結(jié)果基本保持不變。（3）由于2012年之前為企業(yè)內(nèi)部控制自愿披露階段，為了避免公司主觀能動(dòng)性的作用，使用2012-2015年的數(shù)據(jù)再次回歸，研究結(jié)果基本不變。

五、研究結(jié)論、啟示與局限性

文章采用2010—2015年的滬深A(yù)股上市公司為研究樣本，以企業(yè)內(nèi)部控制缺陷修復(fù)為動(dòng)態(tài)視角，研究了我國(guó)市場(chǎng)化進(jìn)程下，內(nèi)部控制缺陷及修復(fù)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任之間的關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明：（1）內(nèi)部控制缺陷與企業(yè)社會(huì)責(zé)任呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。內(nèi)部控制缺陷的存在提高了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平、加劇了代理沖突、提高了信息不對(duì)稱程度，資本投入者得不到應(yīng)有的回報(bào)，不利于企業(yè)利益相關(guān)者需求的滿足，企業(yè)社會(huì)責(zé)任水平低。（2）市場(chǎng)化進(jìn)程的提高會(huì)減弱二者的負(fù)向關(guān)系。高市場(chǎng)化進(jìn)程地區(qū)的企業(yè)擁有充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、有效的公司治理結(jié)構(gòu)和法律制度，保護(hù)了利益相關(guān)者的權(quán)益，從而減弱了內(nèi)部控制缺陷對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的負(fù)向影響。（3）內(nèi)部控制缺陷修復(fù)提升了企業(yè)的社會(huì)責(zé)任水平，并且市場(chǎng)化進(jìn)程低地區(qū)的企

業(yè)作用力更明顯。

本文的啟示在于：（1）企業(yè)在關(guān)注內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)管控作用的同時(shí)，應(yīng)該發(fā)揮內(nèi)部控制的免疫系統(tǒng)功能，不斷修復(fù)內(nèi)部控制缺陷，減少缺陷導(dǎo)致的公司治理問題和不良信號(hào)傳遞。（2）利益相關(guān)者在向企業(yè)投入資本的同時(shí)需要注意公司的內(nèi)部控制情況，避免自身權(quán)益的損害。（3）國(guó)家應(yīng)當(dāng)減少政府干預(yù)程度，促進(jìn)資源的優(yōu)化配置，加快市場(chǎng)化進(jìn)程速度，保護(hù)企業(yè)利益相關(guān)者的權(quán)利，提高企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行水平。

本文的局限性主要在于：（1）內(nèi)部控制相關(guān)法規(guī)發(fā)布等制度變遷引發(fā)的內(nèi)部控制缺陷及內(nèi)部控制環(huán)境變化，亦可能對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行及披露情況產(chǎn)生影響，由于數(shù)據(jù)獲得性的局限，無法進(jìn)一步拓展研究。（2）內(nèi)部控制重大缺陷指標(biāo)的部分?jǐn)?shù)據(jù)來源于企業(yè)的內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告，缺乏客觀性。

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責(zé)任編輯：孔慶洋