康妮 陳林

摘要：本文基于“反事實(shí)”框架，構(gòu)建生存分析模型，探究產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施下的補(bǔ)貼、競爭與企業(yè)生存之間的關(guān)系。結(jié)果表明：產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施下的補(bǔ)貼對企業(yè)生存具有積極的政策效應(yīng)，但競爭卻沒有發(fā)揮應(yīng)有的優(yōu)勝劣汰效應(yīng)。補(bǔ)貼與競爭存在顯著的交互作用，競爭的加劇會強(qiáng)化補(bǔ)貼對企業(yè)生存的積極影響。這一交互作用具有明顯的區(qū)域、所有制與規(guī)模異質(zhì)性。使補(bǔ)貼式產(chǎn)業(yè)政策滿足“適度競爭性”條件，或許是有效推進(jìn)企業(yè)生存一種新思路。

關(guān)鍵詞：產(chǎn)業(yè)政策；補(bǔ)貼；市場競爭；企業(yè)生存

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1002-2848-2018（02）-0085-09

一、 引 言

美國經(jīng)濟(jì)學(xué)者Aghion等[1]將產(chǎn)業(yè)政策分為四種模式：關(guān)稅式、低息貸款式、免稅式以及補(bǔ)貼式產(chǎn)業(yè)政策。近年來，因稅制體系的健全與股份制金融的興起，我國政府較常用的產(chǎn)業(yè)政策正是政府補(bǔ)貼式的產(chǎn)業(yè)政策（以財政資金補(bǔ)貼特定產(chǎn)業(yè)中的特定企業(yè)①），并引起了學(xué)術(shù)界的廣泛討論[2-5]。

經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”下，從國際稅收競爭趨勢以及各國政府采取的策略看，科學(xué)地評價補(bǔ)貼式產(chǎn)業(yè)政策績效，仍然是政策制定以及實(shí)施部門需要考慮的重點(diǎn)難點(diǎn)問題。以中國最大的貿(mào)易伙伴——美國為例，特朗普政府近期公布了美國建國以來最大力度的減稅方案，僅企業(yè)稅稅率一項(xiàng)就從35%降低至15%，使美國本土企業(yè)的稅負(fù)遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)合作組織國家約25%的平均水平。對此，作為反應(yīng)，英、法等西方發(fā)達(dá)國家競相減稅，一場國與國之間的“減稅競賽”已經(jīng)打響。然而，我國改革開放以來缺乏大幅減稅的政策經(jīng)驗(yàn)，因而在與他國政府間的減稅博弈中，很可能產(chǎn)生更大的政策不確定性風(fēng)險，這樣一來，研究這種政策沖擊也是學(xué)術(shù)界的重要問題。

減稅與補(bǔ)貼實(shí)際上是同一維度的產(chǎn)業(yè)政策。我國雖然缺乏大幅減稅經(jīng)驗(yàn)，但在補(bǔ)貼維度積累了豐富經(jīng)驗(yàn)。因此，在我國探討補(bǔ)貼這種“減負(fù)”的產(chǎn)業(yè)政策效應(yīng)，或許是理解下一階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策效應(yīng)與“制度紅利”的關(guān)鍵，也是回避政策不確定性的學(xué)術(shù)探索必由之路。

另一方面，近期政府與學(xué)界關(guān)注的企業(yè)生存問題，實(shí)際上亦與補(bǔ)貼密切相關(guān)，因此相關(guān)經(jīng)濟(jì)體制改革必須具有“頂層設(shè)計(jì)”思維。具體而言，無論是減稅還是補(bǔ)貼，都會直接影響企業(yè)的短期經(jīng)營績效，干預(yù)企業(yè)的長期生存狀況。同時，在理想市場經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)的存活與退出本是競爭機(jī)制下的自然結(jié)果。但在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會中，尤其在社會主義市場經(jīng)濟(jì)中，政府往往對特定企業(yè)實(shí)施減稅和補(bǔ)貼政策，使其能在進(jìn)入退出機(jī)制扭曲的市場環(huán)境中存活下來[6-7]。

那么，補(bǔ)貼式的產(chǎn)業(yè)政策究竟會對企業(yè)生存產(chǎn)生怎樣的影響？當(dāng)補(bǔ)貼式產(chǎn)業(yè)政策與社會主義市場經(jīng)濟(jì)的競爭機(jī)制同時作用于企業(yè)時，二者之間又存在怎樣的交互作用？為解答上述問題，本文運(yùn)用工業(yè)企業(yè)1998—2007年制造業(yè)企業(yè)樣本及生存分析模型，探究產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施下補(bǔ)貼、競爭與企業(yè)生存之間的關(guān)系，以期為推動產(chǎn)業(yè)政策轉(zhuǎn)型及經(jīng)濟(jì)體制改革提供理論依據(jù)。本文余下部分主要包括：第二部分為理論與假說；第三部分為數(shù)據(jù)、變量與模型；第四部分實(shí)證檢驗(yàn)；第五部分為結(jié)論與建議。

二、 理論與假說

補(bǔ)貼作為激勵性產(chǎn)業(yè)政策工具之一，對企業(yè)的生存具有重要影響。企業(yè)是否能在市場中持續(xù)生存，在財務(wù)中取決于其期望回報凈現(xiàn)值與清算價值的大小。當(dāng)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的期望回報凈現(xiàn)值大于其清算價值時企業(yè)持續(xù)生存，否則將退出市場[8]。而具體到補(bǔ)貼對企業(yè)生存的影響，一方面，最直接的影響在于“利潤轉(zhuǎn)移”[9]，即適度補(bǔ)貼能夠降低企業(yè)生產(chǎn)成本，提高單位銷售利潤，改善企業(yè)期望回報凈現(xiàn)值大于其清算價值的能力，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)生存。另一方面，適度補(bǔ)貼能夠通過改善企業(yè)形象、提高企業(yè)溢價而增強(qiáng)其持續(xù)生存能力。補(bǔ)貼式產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施，通常蘊(yùn)含了國家政策傾向及產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景等多重信息，這些信息的傳遞不僅能夠引導(dǎo)消費(fèi)者提高對企業(yè)及其產(chǎn)品的認(rèn)知與預(yù)期，為企業(yè)奠定生存基礎(chǔ)，更重要的是，信息的傳遞能夠引導(dǎo)各渠道外部資本積極進(jìn)入，緩解企業(yè)生存發(fā)展的融資約束，進(jìn)一步提高企業(yè)生存能力[10]。據(jù)此，本文提出假說1。

H1：補(bǔ)貼能有效提高企業(yè)持續(xù)生存能力，對企業(yè)生存產(chǎn)生正向影響。

競爭作為市場經(jīng)濟(jì)最基本的運(yùn)行機(jī)制之一，與企業(yè)風(fēng)險或回報的波動密切相關(guān)[11]，對企業(yè)生存也存在重要影響。一方面，競爭可通過其產(chǎn)生的激勵效應(yīng)激勵企業(yè)不斷提高自身效益，以避免被淘汰出市場[12]。另一方面，市場競爭更本質(zhì)的意義在于“優(yōu)勝劣汰”，競爭會導(dǎo)致企業(yè)的市場勢力和壟斷利潤不斷降低[13]，對處于財務(wù)困境的企業(yè)，現(xiàn)金流動性風(fēng)險及破產(chǎn)風(fēng)險顯著增加[14]，企業(yè)加快陷入生存危機(jī)；而資金實(shí)力雄厚的企業(yè)危機(jī)應(yīng)對能力較強(qiáng)，且補(bǔ)貼式產(chǎn)業(yè)政策會通過掠奪性定價等手段將勢力弱小的企業(yè)擠出市場。那么，競爭可通過選擇效應(yīng)將低效率企業(yè)淘汰出市場，而高效率企業(yè)占領(lǐng)更大的市場。然而，結(jié)合當(dāng)前我國轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的具體情形來看，盡管自改革開放以來，我國市場化進(jìn)程不斷推進(jìn)，但與發(fā)達(dá)國家相比，部分行業(yè)仍存在較高的行業(yè)進(jìn)入壁壘，競爭不充分，在競爭引致下激勵效應(yīng)難形成而選擇效應(yīng)難發(fā)揮的雙重影響下，競爭對企業(yè)生存應(yīng)有的“優(yōu)勝劣汰”作用亦難以實(shí)現(xiàn)。

市場競爭與產(chǎn)業(yè)政策之間亦存在密切關(guān)系，競爭及其優(yōu)勝劣汰機(jī)制是推動產(chǎn)業(yè)組織自發(fā)優(yōu)化調(diào)整的原動力[15]。Aghion等[1]通過對市場競爭和產(chǎn)業(yè)政策之間的潛在互補(bǔ)性進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，在競爭性行業(yè)實(shí)施的產(chǎn)業(yè)政策才有效。王文等[16]同樣發(fā)現(xiàn)了企業(yè)所在行業(yè)的競爭程度是產(chǎn)業(yè)政策對企業(yè)資源錯配發(fā)揮作用的關(guān)鍵因素。補(bǔ)貼在競爭環(huán)境中將發(fā)揮更有效的作用，市場競爭會強(qiáng)化補(bǔ)貼的積極效應(yīng)。而當(dāng)轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的市場競爭作用不顯著時，補(bǔ)貼對企業(yè)生存的正向作用也可能因此而轉(zhuǎn)變?yōu)楦弊饔茫醇觿　敖┦髽I(yè)”問題。據(jù)此，本文提出假說2。

H2：競爭雖對企業(yè)生存具有優(yōu)勝劣汰的作用，但在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)過程中這一作用不一定顯著。同時競爭越強(qiáng)越有利于強(qiáng)化補(bǔ)貼對企業(yè)生存的積極效應(yīng)。

在企業(yè)所有制層面，我國現(xiàn)階段不同所有制企業(yè)的生存環(huán)境存在不平衡性[17]。國有企業(yè)由于其不僅具有經(jīng)濟(jì)功能，還具有其他政治功能或社會功能而享有更多的資源優(yōu)勢，所面臨的競爭程度相對較弱。因此，在補(bǔ)貼提高國有企業(yè)生存能力的同時，競爭不僅不會降低其生存能力，反而可能起到一定的保護(hù)與促進(jìn)作用。而非國有企業(yè)由于面臨更為激烈的競爭，在補(bǔ)貼促進(jìn)及競爭優(yōu)勝劣汰雙重作用下生存能力及質(zhì)量提高。依據(jù)假設(shè)，相對于非國有企業(yè)，國有企業(yè)更易產(chǎn)生“僵尸企業(yè)”問題。

在區(qū)域?qū)用?，由于我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展及競爭格局一直存在顯著差異，來自不同區(qū)域的企業(yè)對補(bǔ)貼及競爭的反應(yīng)也可能有所不同。從區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況看，中西部地區(qū)相較于東部地區(qū)整體經(jīng)濟(jì)水平落后，融資約束又相對更強(qiáng)，因此補(bǔ)貼能發(fā)揮更即時、有效的作用。而依據(jù)區(qū)域競爭的情況，較市場競爭激烈的東部發(fā)達(dá)地區(qū)而言，中西部地區(qū)競爭相對平緩，同時政企之間存在的緊密聯(lián)系使企業(yè)受政府干預(yù)的程度更高，因此不論是競爭對其本身的效應(yīng)還是強(qiáng)化效應(yīng)均不明顯。因此，相對于東部地區(qū)，中西部地區(qū)在延長企業(yè)生存時間的同時也更容易產(chǎn)生“僵尸企業(yè)”。

在企業(yè)規(guī)模層面，當(dāng)前我國中小規(guī)模企業(yè)的生存環(huán)境面臨著內(nèi)憂外患。一方面，資金短缺，成本日益增加等多種嚴(yán)峻的內(nèi)部問題，導(dǎo)致了一批中小企業(yè)陷入經(jīng)營低潮。另一方面，對于大規(guī)模企業(yè)，中小企業(yè)面臨的競爭更加激烈而政府支持力度更小，唯有從激烈的競爭中脫穎而出，才能有質(zhì)量地生存。與此同時，大規(guī)模企業(yè)多數(shù)為受政府保護(hù)的國有企業(yè)、集體企業(yè)和外資企業(yè)等，在補(bǔ)貼發(fā)揮作用的同時，受競爭的影響也較小，更容易產(chǎn)生“僵尸企業(yè)”。綜上所述，本文提出假說3。

H3：補(bǔ)貼式產(chǎn)業(yè)政策與競爭的交互作用，對非國有企業(yè)、東部地區(qū)企業(yè)及小規(guī)模企業(yè)的政策效應(yīng)顯著，對國有企業(yè)、中西部地區(qū)企業(yè)及大規(guī)模企業(yè)的政策效應(yīng)不顯著。

三、 數(shù)據(jù)、變量與模型

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文以1998—2007年中國制造業(yè)企業(yè)為研究對象，樣本企業(yè)的數(shù)據(jù)來源于中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫。本文首先依據(jù)以下原則對原始樣本進(jìn)行篩選：剔除采礦業(yè)、電力、燃?xì)獾刃袠I(yè)的觀測值；剔除企業(yè)員工數(shù)小于8的觀測值；剔除主要研究變量缺失的觀測值；剔除統(tǒng)計(jì)中存在明顯錯誤（如開業(yè)月份小于1或大于12等）或違背企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則（如總資產(chǎn)小于流動資產(chǎn)或固定資產(chǎn)等）的觀測值。

參考蔣靈多等[18]的研究，將企業(yè)生存定義為企業(yè)從成立到退出市場的狀態(tài)，企業(yè)生存的“失敗事件”即企業(yè)退出市場的特定事件。為保持樣本的可觀測性，將考察期內(nèi)部分非持續(xù)經(jīng)營企業(yè)剔除。此外，受數(shù)據(jù)特征限制，1998年前發(fā)生失敗事件的企業(yè)無法觀測，引致“左刪失問題”，2007年以后企業(yè)的生存狀況也無法觀測，存在“右刪失問題”，因此，本文分別選取1998—2007年新進(jìn)入企業(yè)作為研究樣本并采用生存分析方法予以解決。

（二）變量選取與度量

（1）企業(yè)生存。以企業(yè)在某一時期t的生存風(fēng)險率進(jìn)行衡量，即企業(yè)在某一時期t其由生存事件轉(zhuǎn)變?yōu)槭∈录母怕省Ｓ啥摂M變量failurei={0，1}衡量，企業(yè)發(fā)生失敗事件（退出市場）取值為1，否則取值為0。

（2）補(bǔ)貼（Insub）。引入二元虛擬變量Insubi={0，1}，補(bǔ)貼企業(yè)取值為1，非補(bǔ)貼企業(yè)取值為0。

（3）競爭（comp）。本文首先通過構(gòu)建赫芬達(dá)爾指數(shù)（HHI）來反映市場集中度，計(jì)算公式如下：

HHI=∑i∈jincomeijtSum_incomeijt2（1）

式中，incomeijt為j行業(yè)內(nèi)企業(yè)i在t期的產(chǎn)品銷售收入，Sum_incomeijt為j行業(yè)內(nèi)所有企業(yè)在t期的產(chǎn)品銷售收入之和。在此基礎(chǔ)上，借鑒Aghion等[1]的做法，定義j行業(yè)在t期的市場競爭程度為comp=1-HHI。

（4）控制變量?？刂谱兞恐饕▌趧由a(chǎn)率（lneff）、企業(yè)年齡（age）、出口行為（ex）、資產(chǎn)負(fù)債率（debt）、技術(shù)創(chuàng)新（new）、盈利狀況（profit）與國有企業(yè)虛擬變量（state）。其中，勞動生產(chǎn)率采用企業(yè)工業(yè)增加值與從業(yè)人員數(shù)的比值取對數(shù)來衡量，2004年工業(yè)增加值數(shù)據(jù)缺失，本文借鑒聶輝華等[19]的方法計(jì)算；企業(yè)年齡采用當(dāng)年年份減開業(yè)年份加1來衡量；出口行為采用企業(yè)出口交貨值與銷售產(chǎn)值之比衡量；技術(shù)創(chuàng)新采用企業(yè)新產(chǎn)品產(chǎn)值與總產(chǎn)值之比衡量；盈利狀況以營業(yè)利潤與企業(yè)銷售總產(chǎn)值的比值衡量；資產(chǎn)負(fù)債率以負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值衡量；國有企業(yè)采用虛擬變量衡量，當(dāng)國有資本占比高于05及國有資本等于05且企業(yè)控股情況為國有絕對或相對控股時，定義該類型企業(yè)為國有企業(yè)，取值為1，否則為0。

（三）模型構(gòu)建與設(shè)定

為考察補(bǔ)貼對我國企業(yè)生存影響的凈效應(yīng)，在進(jìn)行生存分析之前，先采用傾向得分匹配的方法構(gòu)造“反事實(shí)框架”。具體的操作為，根據(jù)企業(yè)是否獲取補(bǔ)貼將樣本劃分為補(bǔ)貼企業(yè)（處理組）和非補(bǔ)貼企業(yè)（控制組）。同時，選取企業(yè)層面的匹配變量，通過傾向得分匹配法為處理組企業(yè)選擇相近的樣本作為控制組。采用Logit估計(jì)模型，得到傾向得分值。

lnit（Insubit=1）=φ（lneff，size，age，ex，new）

（2）

式中，size為企業(yè)規(guī)模，采用企業(yè)銷售產(chǎn)值取對數(shù)來衡量，其余匹配變量的定義與度量與前文一致。

采用最近鄰1對3匹配方法進(jìn)行非精確匹配，最近鄰匹配規(guī)則如下：

Γ（i）=mini（i-j）2，j∈（Insub=0）（3）

式中，i和j分別為處理組與控制組的傾向得分值，Γ（i）表示與處理組相匹配的控制組的樣本集合。為確保匹配結(jié)果可靠，本文進(jìn)行平衡性檢驗(yàn)，即給定檢驗(yàn)企業(yè)是否獲取補(bǔ)貼的概率φ，企業(yè)獲取補(bǔ)貼與匹配變量是獨(dú)立的，檢驗(yàn)結(jié)果見表1。

由上述結(jié)果可知，匹配變量基本不存在顯著差

表1 匹配變量的平衡性檢驗(yàn)結(jié)果

異，匹配變量的標(biāo)準(zhǔn)偏差均小于5%，本文匹配方法和匹配變量有效，匹配結(jié)果可靠[20]。同時，本文采用羅森鮑姆界限進(jìn)行敏感性分析，檢驗(yàn)在預(yù)測傾向值時是否忽略了關(guān)鍵混淆變量。在敏感性分析中，主要采用伽瑪系數(shù)來指代被忽視的混淆變量是否受到補(bǔ)貼的影響，觀察伽瑪系數(shù)在何取值范圍結(jié)論變得不顯著。如果伽瑪系數(shù)取值接近2，已有結(jié)論才變得不顯著，認(rèn)為現(xiàn)有結(jié)論可靠[21-22]。而本文結(jié)論在伽瑪系數(shù)為3時仍顯著

限于篇幅，這里未將敏感性分析結(jié)果予以展示，具體結(jié)果可向作者索要。

，結(jié)論可靠。

匹配后，本文構(gòu)建Cox生存分析模型估計(jì)企業(yè)生存風(fēng)險函數(shù)。假定企業(yè)某一時期t退出市場的風(fēng)險率為h（t，X），模型基本設(shè)定如下：

h（t，X）=h0（t）φ（X′iβ）（4）

式中，h0（t）表示基準(zhǔn)風(fēng)險函數(shù)，即在沒有協(xié)變量影響下的企業(yè)風(fēng)險率函數(shù)；協(xié)變量X′i表示解釋變量的集合，即在協(xié)定變量的影響下基準(zhǔn)風(fēng)險函數(shù)h0（t）擴(kuò)大φ（X′iβ）倍；φ（X′iβ）表示企業(yè)異質(zhì)性，將其具體形式引入風(fēng)險率函數(shù)中，可將模型進(jìn)一步表達(dá)為：

h（t，X）=h0（t）exp（∑ρk=1Xkβk）（5）

假設(shè)補(bǔ)貼和非補(bǔ)貼企業(yè)協(xié)變量集合分別為Xi和Xj，那么補(bǔ)貼企業(yè)相對于非補(bǔ)貼企業(yè)退出危險率為：

h（t，Xi）h（t，Xj）=h0（t）exp（∑ρk=1Xiβk）h0（t）exp（∑ρk=1Xjβk）=

exp[∑ρk=1βk（Xi-Xj）]（6）

上述危險率比值是一個常數(shù)，表明兩類企業(yè)的危險率之比不隨時間改變而改變，僅與（Xi-Xj）相關(guān)。Cox比例風(fēng)險模型在回歸分析中無須假定基線風(fēng)險函數(shù)的分布，利用偏似然函數(shù)可估計(jì)得出各協(xié)變量對應(yīng)的系數(shù)值β。

四、 實(shí)證檢驗(yàn)

（一）基準(zhǔn)回歸結(jié)果分析

從表2可以看出，第（1）列中補(bǔ)貼的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，表明在不考慮企業(yè)面臨的市場競爭時，補(bǔ)貼與企業(yè)生存之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系

系數(shù)顯著為負(fù)，表明產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼政策在總體上對企業(yè)生存存在顯著的促進(jìn)作用，即有效地促進(jìn)了企業(yè)生存，反之則抑制了企業(yè)生存。后續(xù)估計(jì)系數(shù)理解同上。

，即補(bǔ)貼式產(chǎn)業(yè)政策對企業(yè)生存具有積極效應(yīng)，這一結(jié)果與前人研究結(jié)果基本一致，研究假設(shè)1得證，但補(bǔ)貼式產(chǎn)業(yè)政策的選擇性分配傾向同時也可能加劇“僵尸企業(yè)”現(xiàn)象。第（2）列中市場競爭的回歸系數(shù)為正，但不顯著，表明在單獨(dú)考察競爭對企業(yè)生存所產(chǎn)生的效應(yīng)時，其作用不明顯，這在一定程度上反應(yīng)出我國當(dāng)前市場化程度有待提高，雖然總體上沒有對企業(yè)生存產(chǎn)生顯著負(fù)作用，但競爭的“優(yōu)勝劣汰”效應(yīng)也未得到有效發(fā)揮，促進(jìn)低效率企業(yè)有質(zhì)量地生存有待進(jìn)一步解決。第（3）列進(jìn)一步引入補(bǔ)貼和競爭的交互項(xiàng)subcom，考慮到Insub、comp與交互項(xiàng)的相關(guān)性較大，本文進(jìn)行了中心化處理，處理后的交互項(xiàng)回歸系數(shù)顯著為負(fù)，表明補(bǔ)貼對企業(yè)生存的促進(jìn)作用依賴于競爭程度，競爭加劇能強(qiáng)化補(bǔ)貼對企業(yè)生存的積極效應(yīng)：當(dāng)競爭程度較大時，可顯著增加補(bǔ)貼對企業(yè)生存的促進(jìn)作用，也即補(bǔ)貼在競爭程度更高的行業(yè)企業(yè)能發(fā)揮更大效應(yīng)。同時，可以由此進(jìn)行反向推論，對市場強(qiáng)度較低的行業(yè)企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼，補(bǔ)貼的積極作用將可能轉(zhuǎn)化為副作用。一方面，這類型企業(yè)在補(bǔ)貼的促進(jìn)作用下生存能力得以增強(qiáng)；另一方面，由于競爭未發(fā)揮顯著的優(yōu)勝劣汰作用，企業(yè)可能以低質(zhì)低效的形式繼續(xù)存在于市場，進(jìn)而成為“僵尸企業(yè)”，假設(shè)2得證。

表2 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

注：括號內(nèi)為Z統(tǒng)計(jì)值，***表示p<001，**表示p<005，*表示p<01，下表相同。

而從各控制變量的回歸結(jié)果來看，企業(yè)勞動生產(chǎn)率的系數(shù)顯著為負(fù)，表明勞動生產(chǎn)率提升對企業(yè)生存有一定的促進(jìn)作用，勞動生產(chǎn)率是企業(yè)核心競爭力的重要體現(xiàn)。企業(yè)年齡的系數(shù)為負(fù)，表明企業(yè)年齡的增長有利于延長企業(yè)生存時間，相對于存活時間較長的企業(yè)，新進(jìn)企業(yè)可能面臨較大的生存危機(jī)。企業(yè)出口的系數(shù)顯著為負(fù)，出口在一定程度上能增強(qiáng)企業(yè)的生存能力。技術(shù)創(chuàng)新的估計(jì)系數(shù)為正，但未通過顯著性檢驗(yàn)，創(chuàng)新作為改善微觀企業(yè)效率的源泉，表明創(chuàng)新增加企業(yè)退出概率作用不明顯，創(chuàng)新對企業(yè)生存時間的抑制效應(yīng)有待進(jìn)一步考證。盈利狀況的估計(jì)系數(shù)也為負(fù)，即盈利狀況越好的企業(yè)生存越久。資產(chǎn)負(fù)債率的系數(shù)顯著為正，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險會隨著高負(fù)債不斷提高，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)失敗概率上升。國有企業(yè)虛擬變量顯著為正，國有企業(yè)性質(zhì)將導(dǎo)致企業(yè)有更高的退出概率，這一結(jié)論可能是由于大規(guī)模的國企轉(zhuǎn)制與低效率經(jīng)營密切相關(guān)。第（4）列-第（6）列分別給出了前三列實(shí)證結(jié)果的穩(wěn)健性檢驗(yàn)，在該部分，采用Weibull模型進(jìn)行了檢驗(yàn)。結(jié)果表明，除第（5）列競爭的回歸系數(shù)顯著性水平有小幅上升，回歸結(jié)果基本相符，實(shí)證結(jié)論穩(wěn)健。

（二）進(jìn)一步回歸結(jié)果分析

為檢驗(yàn)結(jié)論的適用性，本文進(jìn)一步考察補(bǔ)貼與競爭對不同所有制、區(qū)域及規(guī)模企業(yè)生存的影響。

1.基于所有制特征的進(jìn)一步分析

表3列出了不同所有制類型企業(yè)的回歸結(jié)果，其中前三列為國有企業(yè)，后三列為非國有企業(yè)。從回歸結(jié)果來看，補(bǔ)貼、競爭對企業(yè)生存的影響存在顯著的所有制差異。第（1）列、第（4）列顯示，補(bǔ)貼的系數(shù)顯著為負(fù)，補(bǔ)貼式產(chǎn)業(yè)政策對國有企業(yè)和非國有企業(yè)生存均有顯著的促進(jìn)效應(yīng)，與前文結(jié)論保持一致；第（2）列中國有企業(yè)樣本競爭的系數(shù)顯著為負(fù)，而第（5）列非國有企業(yè)樣本為正。結(jié)果表明，市場競爭非但沒有加劇國有企業(yè)的生存風(fēng)險，反而改進(jìn)了其生存狀況，對非國有企業(yè)的影響則截然相反，競爭僅對具有更高效率的非國有企業(yè)發(fā)揮了“優(yōu)勝劣汰”效應(yīng)，而對低效率國有企業(yè)卻產(chǎn)生了“劣勝優(yōu)汰”效應(yīng)。第（3）列中國有企業(yè)交叉項(xiàng)回歸系數(shù)為正，但不

表3 不同所有制特征的生存估計(jì)結(jié)果

顯著，而第（6）列非國有企業(yè)的系數(shù)顯著為負(fù)，表明市場競爭的強(qiáng)化作用僅在非國有企業(yè)中表現(xiàn)明顯，競爭程度提高有益于強(qiáng)化補(bǔ)貼對非國有企業(yè)生存的積極作用，而這一效應(yīng)在國有企業(yè)中不存在，低質(zhì)低效的生存易導(dǎo)致國有企業(yè)中“僵尸企業(yè)”的出現(xiàn)。

2.基于區(qū)域特征的進(jìn)一步分析

表4列出了不同區(qū)域企業(yè)的回歸結(jié)果，前三列為東部地區(qū)企業(yè)，后三列為中西部地區(qū)企業(yè)。結(jié)果顯示，同樣存在顯著的區(qū)域異質(zhì)性效應(yīng)。第（1）列和第（4）列顯示，補(bǔ)貼估計(jì)系數(shù)顯著為負(fù)，且西部地區(qū)大于東部地區(qū)，即補(bǔ)貼式的產(chǎn)業(yè)政策對中西部地區(qū)企業(yè)生存的積極效應(yīng)高于東部地區(qū)企業(yè)；第（2）列和第（5）列中競爭估計(jì)系數(shù)均為正，但不顯著，表明市場競爭對企業(yè)生存作用不明顯；第（3）列中東部地區(qū)企業(yè)樣本交叉項(xiàng)的估計(jì)系數(shù)顯著為負(fù)，第（6）列中中西部地區(qū)企業(yè)估計(jì)系數(shù)為正，但不顯著，表明競爭僅有益于強(qiáng)化補(bǔ)貼對東部地區(qū)企業(yè)的延長作用，而中西部地區(qū)企業(yè)更容易因此而產(chǎn)生“僵尸企業(yè)”。

表4 不同區(qū)域特征的生存估計(jì)結(jié)果

3.基于規(guī)模特征的進(jìn)一步分析

企業(yè)規(guī)模一直是影響生存發(fā)展和經(jīng)營行為的重要特征變量，表5列出了基于不同規(guī)模企業(yè)的回歸結(jié)果。其中，前三列和后三列分別為小規(guī)模企業(yè)和大規(guī)模企業(yè)回歸結(jié)果

依據(jù)中國2003年制定的《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》，從業(yè)人員數(shù)小于300人的工業(yè)企業(yè)為中小企業(yè)，從業(yè)人員數(shù)大于等于300人的工業(yè)企業(yè)為大型企業(yè)。

。結(jié)果顯示，補(bǔ)貼式產(chǎn)業(yè)政策的生存促進(jìn)作用在不同規(guī)模企業(yè)依舊適用，但對小規(guī)模企業(yè)的影響大于大規(guī)模企業(yè)，而競爭的效應(yīng)均不明顯；從交互項(xiàng)系數(shù)來看，大規(guī)模企業(yè)不存在顯著的強(qiáng)化效應(yīng)，而補(bǔ)貼促進(jìn)競爭時，小規(guī)模企業(yè)的生存周期則顯著延長。

表5 不同規(guī)模特征的生存估計(jì)結(jié)果

五、 結(jié)論與建議

本文將產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施下的補(bǔ)貼效應(yīng)、競爭與企業(yè)生存置入同一個研究框架，采用“反事實(shí)”框架與生存分析模型，從企業(yè)微觀層面研究補(bǔ)貼、競爭與企業(yè)生存之間的關(guān)系，并分別考察了異質(zhì)性企業(yè)下的不同影響作用。

研究發(fā)現(xiàn)：第一，總體上看，產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施下的補(bǔ)貼對企業(yè)生存具有積極的政策效應(yīng)，但競爭機(jī)制卻沒有對企業(yè)生存發(fā)揮顯著的作用，表明當(dāng)前我國企業(yè)生存狀況可能主要為補(bǔ)貼促進(jìn)而非市場競爭下優(yōu)勝劣汰的結(jié)果。第二，補(bǔ)貼與競爭機(jī)制存在顯著的交互作用，市場競爭程度的加劇會強(qiáng)化補(bǔ)貼對企業(yè)生存的積極效應(yīng)。第三，以補(bǔ)貼為代表的產(chǎn)業(yè)政策與競爭的交互作用，對非國有、東部地區(qū)及小規(guī)模企業(yè)的政策效應(yīng)顯著，而對國有、中西部地區(qū)及大規(guī)模企業(yè)的政策效應(yīng)卻不穩(wěn)健。這一結(jié)果的引申含義在于：有效的補(bǔ)貼必須滿足“行業(yè)企業(yè)的適度競爭性”條件，才能促進(jìn)企業(yè)優(yōu)質(zhì)、有效地延長生存時間，否則只會導(dǎo)致“僵尸企業(yè)”問題進(jìn)一步加劇或其處置難度進(jìn)一步增大。

本文研究結(jié)論可能包含的政策含義：第一，為有效推進(jìn)產(chǎn)業(yè)政策轉(zhuǎn)型與處置“僵尸企業(yè)”，必須加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，積極推進(jìn)市場化改革，完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，逐漸降低對非競爭性企業(yè)的扶持與保護(hù)力度，加強(qiáng)行業(yè)競爭程度。第二，適度調(diào)整當(dāng)前的偏向型補(bǔ)貼式產(chǎn)業(yè)政策，篩選具有良好績效、發(fā)展前景及較強(qiáng)競爭力的企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼，改善資源配置效率，使這只“看得見的手”在競爭中更大力度地發(fā)揮積極作用。第三，政府在幫助企業(yè)降低成本的同時，還必須推出競爭性政策，健全優(yōu)勝劣汰的機(jī)制和競爭政策體系，讓市場回到主導(dǎo)地位，政策也應(yīng)用于支持適應(yīng)市場環(huán)境的企業(yè)，以優(yōu)良的制度環(huán)境促進(jìn)企業(yè)積極轉(zhuǎn)型，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長“新常態(tài)”。

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