苗雨君 呂 欣

隨著經(jīng)濟(jì)全球化和信用經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，負(fù)債經(jīng)營已成為大部分企業(yè)的重要融資方式和戰(zhàn)略，適度負(fù)債將使企業(yè)更加重視資金的合理使用，提高資金的使用效率，為企業(yè)創(chuàng)造更多的價值。企業(yè)的償債能力是權(quán)衡一家企業(yè)是否具有發(fā)展?jié)摿Φ幕A(chǔ)，是至關(guān)重要的一項(xiàng)指標(biāo)，正確的負(fù)債管理，可以在財務(wù)杠桿的基礎(chǔ)上，發(fā)展生產(chǎn)和擴(kuò)大流通，甚至成為企業(yè)在競爭中生存和發(fā)展的重要途徑，有效的償債能力分析將是企業(yè)預(yù)測風(fēng)險、保護(hù)企業(yè)利益的有效手段。

一、現(xiàn)行企業(yè)償債能力存在的風(fēng)險

1.償債計劃不科學(xué)

現(xiàn)在很多中小型企業(yè)沒有進(jìn)行規(guī)范的償債計劃，致使企業(yè)償債的資金途徑較為單一，資金籌措較難。其次可能是因?yàn)槠髽I(yè)短期貸款的規(guī)模和結(jié)構(gòu)不合理，導(dǎo)致償還債務(wù)的日期較為集中，使得企業(yè)的資金不足，不能按時償還。由于企業(yè)沒有合理的償債計劃安排，導(dǎo)致企業(yè)不能按時償債。企業(yè)平常的經(jīng)營管理和資金的運(yùn)轉(zhuǎn)，都必須與償債計劃密不可分，企業(yè)在經(jīng)營過程中，應(yīng)該根據(jù)財務(wù)報表提供的信息制定合理的，符合企業(yè)實(shí)際發(fā)展的償債計劃。很多中小型企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)大部分是靠著經(jīng)營的現(xiàn)金流量凈額，說明企業(yè)對于到期債務(wù)的償還并沒有合理規(guī)劃，而是隨時需要籌資隨時進(jìn)行借款，不考慮債務(wù)償還的時間、借款的額度以及利息費(fèi)用的系統(tǒng)安排。不合理的償債計劃，容易造成企業(yè)資金鏈、生產(chǎn)計劃和償債計劃之間的協(xié)調(diào)的不充分，最終可能會對企業(yè)的償債能力造成負(fù)面影響。

2.應(yīng)收賬款回籠速度慢

對企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率進(jìn)行計算，與行業(yè)平均值相比較，明確應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相對于整個行業(yè)平均水平的差距。市場競爭激烈的情況下，企業(yè)為了抓住市場份額，必須采取一切手段，盡一切可能增加產(chǎn)品銷售額，從而增加企業(yè)在產(chǎn)品市場中的核心競爭力。企業(yè)為客戶提供優(yōu)質(zhì)的售后服務(wù)，保證產(chǎn)品的優(yōu)秀質(zhì)量，并給予優(yōu)惠的產(chǎn)品價格，這些都屬于傳統(tǒng)的競爭模式，除此之外，信用前提下的賒銷也是增加銷售額的必要手段之一。賒銷在某種程度上保證商業(yè)信貸，對增加產(chǎn)品銷售起到一定作用，能夠有效提高產(chǎn)品市場份額。但是很多企業(yè)企業(yè)忽視了客戶信譽(yù)調(diào)查的深度，盲目地爭取市場，即使企業(yè)賬面上顯示有較高的利潤額，在生產(chǎn)經(jīng)營的環(huán)節(jié)中并沒有形成真正可以利用的現(xiàn)金流量。

很多中小型企業(yè)只是將管理應(yīng)收賬款的重點(diǎn)關(guān)注在追回應(yīng)收賬款方面，沒有通過信貸管理連接整個銷售過程，只有當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)大量異常債券的時候，企業(yè)才會付出很多努力討回債務(wù)，其實(shí)這種討債的效果并不起作用，反而會導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)當(dāng)收回的款項(xiàng)累積的更多。應(yīng)收賬款管理的混亂，導(dǎo)致無法確保應(yīng)收賬款安全回收，給企業(yè)造成了一些本可以避免的壞賬發(fā)生。因此造成企業(yè)應(yīng)收賬款回籠速度過慢，會為企業(yè)償還債務(wù)帶來風(fēng)險。

3.資金管理存在漏洞

現(xiàn)金既是企業(yè)活動的主線，也是企業(yè)產(chǎn)品和增值服務(wù)的綜合體現(xiàn)，資金是否具有良好的流動性，可以綜合、客觀地顯示企業(yè)的業(yè)績，對于獲得業(yè)務(wù)的能力和償付能力可以通過現(xiàn)金流量指標(biāo)準(zhǔn)確反映，企業(yè)應(yīng)有一定的現(xiàn)金流量維持正常的償付能力，防止金融危機(jī)的發(fā)生，保證企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)?，F(xiàn)金的流動性在很大層面上反映了企業(yè)債務(wù)償還能力和發(fā)展能力，如果企業(yè)經(jīng)營流量中的現(xiàn)金流量處于不利的地位，就難以進(jìn)行正常的生產(chǎn)活動，從而減少利潤的增加，對償還債務(wù)制造了障礙。

企業(yè)的現(xiàn)金流量凈額如果不能與企業(yè)的發(fā)展方向形成正比例關(guān)系，可能會錯失發(fā)展的良機(jī)。在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的今天，很多企業(yè)沒有足夠的資金購入固定資產(chǎn)，從而無法擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，不能增加生產(chǎn)產(chǎn)量；還存在另一種情況是，企業(yè)的現(xiàn)金流充裕，但是企業(yè)沒有在應(yīng)該調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)時進(jìn)行調(diào)整，在進(jìn)行投資決策分析時，沒有考慮到研究和開發(fā)投資，不能及時推動技術(shù)革新，現(xiàn)金流不能充分顯示其正相關(guān)作用。因此，在研究企業(yè)償債能力的過程中，現(xiàn)金流量占據(jù)非常重要的地位。如果企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中沒有對資金的核算和管理進(jìn)行系統(tǒng)而科學(xué)的建設(shè)，對進(jìn)行核算的財務(wù)科的會計人員沒有進(jìn)行統(tǒng)一的培訓(xùn)，可能造成企業(yè)資金管理方面的漏洞，對企業(yè)現(xiàn)金流產(chǎn)生負(fù)面影響，從而降低企業(yè)的短期償債能力。

4.變現(xiàn)能力較差

變現(xiàn)能力越差，企業(yè)沒有達(dá)到特定目標(biāo)的風(fēng)險越大，企業(yè)經(jīng)營失敗甚至破產(chǎn)的可能性也越高，相反如果企業(yè)變現(xiàn)能力越強(qiáng)，能夠及時償債的能力就越強(qiáng)。判斷企業(yè)是否具有變現(xiàn)能力，是指企業(yè)是否具有將本身的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力，這決定了企業(yè)償還債務(wù)能力的強(qiáng)弱，也決定了企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營危機(jī)的可能性大小。存貨周轉(zhuǎn)率過慢可能是因?yàn)槠髽I(yè)銷售能力較差，產(chǎn)成品積壓很多，或者企業(yè)采購原材料的程序不合理，會出現(xiàn)不能及時供貨的情況，從而造成了原材料的積壓。資金回籠速度慢導(dǎo)致變現(xiàn)能力較差，就會出現(xiàn)資金斷流的可能性，如果企業(yè)出現(xiàn)突發(fā)的異常經(jīng)營情況，當(dāng)期不能償還短期借款，就會造成資金鏈斷裂，嚴(yán)重還會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。因?yàn)楝F(xiàn)金是企業(yè)正常運(yùn)行所必不可少的，屬于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的必需品，一旦缺少可能會致使企業(yè)不能及時購買原材料進(jìn)行生產(chǎn)，甚至不能按時償債，所以企業(yè)必須提升變現(xiàn)能力，增強(qiáng)應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的能力。

二、提升企業(yè)償債能力和規(guī)避風(fēng)險的對策思考

1.制定科學(xué)的償債計劃

在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)條件下，有些企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)不僅僅是由于出現(xiàn)資不抵債的情況，大多數(shù)的企業(yè)是因?yàn)槿鄙俸线m的資產(chǎn)調(diào)動，企業(yè)的資產(chǎn)由于沒有合理的計劃進(jìn)行支配，就不能按期實(shí)行變現(xiàn)活動，不能及時償還借款。所以，企業(yè)首先應(yīng)該建立財務(wù)的風(fēng)險評估制度，對企業(yè)的經(jīng)營活動進(jìn)行監(jiān)測，嚴(yán)格把控由于對生產(chǎn)經(jīng)營政策認(rèn)識的不充分導(dǎo)致的經(jīng)營風(fēng)險。嚴(yán)格分析企業(yè)應(yīng)該償還債務(wù)中的還款金額、還款時間以及還款條件，結(jié)合企業(yè)實(shí)際的生產(chǎn)經(jīng)營情況，將每一筆支出與相應(yīng)的資金收入形成對應(yīng)的關(guān)系，做到根據(jù)支出來決定資金籌集征收的數(shù)量，使企業(yè)的經(jīng)營做到有備無患。

與此同時，企業(yè)應(yīng)該建立財務(wù)應(yīng)急機(jī)制，建立起一整套的預(yù)案體系，這套體系能夠快速有序的解決企業(yè)資金短缺的問題，從其他渠道引進(jìn)資金，緩解企業(yè)的財務(wù)壓力，對資金的調(diào)控作出事先的安排。對于企業(yè)償還債務(wù)的計劃，首要的任務(wù)是發(fā)展多種多樣的舉債方式，利用多種舉債方式解決短期借款到期時需要償還債務(wù)所要面對的資金短缺，從而提高企業(yè)的償債能力。在企業(yè)的能力范圍內(nèi)，需要擴(kuò)大財務(wù)應(yīng)急預(yù)案的范圍，增強(qiáng)應(yīng)急預(yù)案的可實(shí)施性，并且符合企業(yè)的實(shí)際發(fā)展情況，隨著財務(wù)應(yīng)急體制的實(shí)行，可以保證企業(yè)償債的安全性，對企業(yè)制定合理的償債計劃也起到了舉足輕重的作用。

2.提高應(yīng)收賬款回籠速度

應(yīng)收賬款回籠速度較慢，可能會發(fā)生由于積壓應(yīng)收賬款的金額過大，從而造成應(yīng)收賬款的壞賬。此時就需要建立信用管理部門，首先對客戶的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、履約能力以及商業(yè)信譽(yù)等作出綜合評價，建立一種動態(tài)的購貨商信用的評估系統(tǒng)，將收集到的客戶的信息全部錄入到企業(yè)的資源庫中，防止信息缺乏真實(shí)性而產(chǎn)生的評估失誤風(fēng)險。其次，在應(yīng)收賬款形成的那一刻起，信用管理部門應(yīng)該聯(lián)系銷售部門共同對應(yīng)收賬款負(fù)起責(zé)任，對應(yīng)收賬款進(jìn)行實(shí)時監(jiān)管，目的是為了能夠明確保證客戶可以按約定時間支付貨款。這種監(jiān)管模式能夠最大程度的減小企業(yè)應(yīng)收賬款所應(yīng)對的收回風(fēng)險，能夠使企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)速度加快，提升資金的使用率，對于那些信用評估結(jié)果較差的企業(yè)，應(yīng)對其著重關(guān)注，根據(jù)實(shí)際需要可以對其采取一些對策，用來保證企業(yè)的正常收益。

3.加強(qiáng)資金規(guī)范化管理

企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)單位管理者對資金的管理，嚴(yán)苛的把控企業(yè)各項(xiàng)費(fèi)用的支出情況，首先應(yīng)該確定設(shè)立專門人員對企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)所必需的資金量進(jìn)行審定，應(yīng)該秉承著節(jié)儉與需求并重的原則，使用適合的算法，將所需資金的合理金額進(jìn)行確定。確定好經(jīng)營所需要的資金后，要做的事情就是尋找籌資的渠道，籌資的渠道必須選擇適合本企業(yè)發(fā)展情況的。通過對資金的制度化管理，能夠?qū)Y金進(jìn)行整體化預(yù)算，幫助企業(yè)進(jìn)行資金方案的計劃，比如對企業(yè)做出可能發(fā)生情況的假設(shè)，如果出現(xiàn)資金不足的情形，企業(yè)應(yīng)如何進(jìn)行籌資；或者假設(shè)企業(yè)資金出現(xiàn)盈余的部分，企業(yè)應(yīng)該如何利用這部分資金創(chuàng)造更大的財富。企業(yè)財務(wù)部也要對企業(yè)資金的進(jìn)行長效的核算，檢查企業(yè)的資金運(yùn)轉(zhuǎn)情況是否正常，資金是否可以滿足企業(yè)正常的運(yùn)轉(zhuǎn)，并在企業(yè)適合的時機(jī)實(shí)行資金結(jié)構(gòu)具有謀略性的安排，在企業(yè)內(nèi)部建立動而有秩的資金運(yùn)轉(zhuǎn)體制。

4.提升變現(xiàn)能力

對于提升變現(xiàn)能力，企業(yè)可以建立一個動態(tài)的識別機(jī)制，來剖析企業(yè)內(nèi)部的負(fù)債情況，還要監(jiān)測本企業(yè)的營運(yùn)狀況，以及獲利能力，企業(yè)內(nèi)部的負(fù)債情況包括負(fù)債的組成、規(guī)模以及短期借款和長期借款的比例關(guān)系等等。通過資產(chǎn)的動態(tài)識別機(jī)制，可以分析企業(yè)短時間內(nèi)的經(jīng)營情況，或者長時間內(nèi)的營運(yùn)情況，然后能夠開始預(yù)料企業(yè)本身的資產(chǎn)變現(xiàn)能力，可以變現(xiàn)的資產(chǎn)包括企業(yè)的存貨，以及應(yīng)收賬款的數(shù)額，還有企業(yè)可以向銀行所借的借款額度等，企業(yè)可以依據(jù)這些數(shù)據(jù)仔細(xì)的分析，評估企業(yè)長期和短期內(nèi)的資產(chǎn)變現(xiàn)能力。分析企業(yè)償債能力是否符合標(biāo)準(zhǔn)，可以運(yùn)用這種動態(tài)的識別機(jī)制，將可以變現(xiàn)的資產(chǎn)的數(shù)額，與企業(yè)需要償還的負(fù)債之間的比率進(jìn)行比較，可以判定告訴是否存在財務(wù)危機(jī)，以及企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)是否正常。此外，企業(yè)還可以設(shè)立專業(yè)的應(yīng)急策略，應(yīng)對特殊時間以及發(fā)生異常事件時，對企業(yè)造成的資金短缺或者經(jīng)營危機(jī)，給出專業(yè)的解決辦法，應(yīng)對危機(jī)，將企業(yè)可能遇到的償債危機(jī)把握在可控范圍之內(nèi)。

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