孫金平

一、影響盈余質(zhì)量的企業(yè)內(nèi)部因素綜述

（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)

股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理的基石，對企業(yè)的經(jīng)營與財務(wù)行為產(chǎn)生著重大的影響，從而進(jìn)一步對盈余質(zhì)量產(chǎn)生重要作用。國外研究認(rèn)為，對管理者持股（Warfield etc，1995；Yeo etc，2002）、機(jī)構(gòu)投資者持股（Do-brzynski etc，1986；Coffee，1991；Jiambalvo，2002）和盈余質(zhì)量的關(guān)系有不同的甚至是互斥的結(jié)論，但都認(rèn)為股權(quán)集中程度越高盈余質(zhì)量越低的結(jié)論（La Porta etc，1998；Fanand Wong，2002）。喻凱、徐琴（2010）對我國上市公司股改后的數(shù)據(jù)進(jìn)行實證研究后得出第一大股東持股比例的提高可以有效提高盈余質(zhì)量的結(jié)論。張正國（2010）提出以控制權(quán)競爭度來衡量前五大股東股權(quán)的均衡度，認(rèn)為股權(quán)集中度與盈余質(zhì)量之間呈現(xiàn)倒“U”型關(guān)系，股權(quán)集中度相對集中且分布較為均衡的企業(yè)具有更高的盈余質(zhì)量。王化成、佟巖（2006）也認(rèn)為，第一大股東以外的其他股東的制衡能力越強(qiáng)越能夠提高企業(yè)盈余質(zhì)量。

（二）董事會

作為企業(yè)的決策機(jī)構(gòu)的董事會，毫無疑問在公司治理中十分重要。Deehow，Sloan&Sweeney等（1996）認(rèn)為，兩職合一以及董事會規(guī)模的擴(kuò)大會導(dǎo)致盈余質(zhì)量的下降。Beasley（1996）的實證研究結(jié)論表明，董事會中外部董事比例的提高以及任期的延長可以提高公司盈余質(zhì)量。Biao，Wallace&Peter（2003）認(rèn)為董事會會議次數(shù)的增加會降低企業(yè)的盈余管理水平；而董事會中增加具有財務(wù)背景的專業(yè)人員也可以有效制約管理者的盈余管理行為。楊繼偉、卜華白、劉純（2011）指出，不同的最終控制者導(dǎo)致董事會相關(guān)因素對盈余質(zhì)量產(chǎn)生不同的作用效果，要區(qū)別是否是國有企業(yè)。從屬董事會、負(fù)責(zé)財務(wù)信息披露及內(nèi)部控制的監(jiān)督的審計委員會與盈余質(zhì)量存在重要聯(lián)系。Ronald，Mansi&David（2004）、李昊（2010）認(rèn)為設(shè)立審計委員會的公司其盈余質(zhì)量更高，因為審計委員會發(fā)揮了其監(jiān)督與規(guī)范的作用。而Beasley（1996）研究后得出，審計委員會的存在不會顯著影響財務(wù)舞弊的可能性，即使大幅度提高外部董事比例也是如此。洪劍峭、方軍雄（2009）發(fā)現(xiàn)盈余質(zhì)量本身較高的公司更傾向于設(shè)立審計委員會，但反之的作用效果還有待討論。

（三）經(jīng)理層

由于代理問題的存在，經(jīng)理層可能由于受到業(yè)績壓力或出于自利動機(jī)進(jìn)行盈余管理。Yeo，Tan&Ho（2002）認(rèn)為管理者持股與盈余質(zhì)量存在非線性關(guān)系，這與管理層持股比例有關(guān)。武曉玲、杜國柱、翟明磊（2010）認(rèn)為目前我國上市公司高管激勵以貨幣激勵等短期方式為主，導(dǎo)致高管通過盈余管理提升業(yè)績，完善激勵方式可以減少高管的盈余操縱行為。毛洪濤、沈鵬等（2009）認(rèn)為CFO薪酬與企業(yè)盈余顯著正相關(guān)。另外，也有學(xué)者發(fā)現(xiàn)公司高管特征也會對盈余質(zhì)量產(chǎn)生一定的影響，高層管理者在年齡（Donald&Phyllis，1984）、性別（Krishnan&Parsons，2008；張會麗、張然、林景藝，2010）等方面的異質(zhì)性導(dǎo)致對盈余質(zhì)量產(chǎn)生影響，影響程度與方向和公司所處的國家、地區(qū)等背景因素有關(guān)。

（四）內(nèi)部控制

強(qiáng)化內(nèi)部控制不僅可以提升公司經(jīng)營活動效率，也是資本市場對公司的必然要求。Chan，F(xiàn)arrell&Lee（2005）發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制薄弱的公司會通過提高其操縱性應(yīng)計項目進(jìn)行盈余管理。張龍平、王軍只、張軍（2010）認(rèn)為，內(nèi)部控制鑒證可以提高注冊會計師對內(nèi)部控制的關(guān)注，減少管理當(dāng)局利用內(nèi)控漏洞進(jìn)行盈余操縱的機(jī)會。Ashbaugh，Collins&Kinney（2008）指出，審計師對內(nèi)控存在缺陷的公司進(jìn)行內(nèi)控的指導(dǎo)和矯正后，這些公司的盈余信息質(zhì)量有所提高。佟巖、徐峰（2013）通過實證研究得出結(jié)論，內(nèi)控效率與盈余質(zhì)量之間相互促進(jìn)與影響，內(nèi)控效率的提高可以顯著減少會計信息錯報和盈余管理行為。

二、影響盈余質(zhì)量的企業(yè)外部因素綜述

（一）相關(guān)政策、法規(guī)

Phillips，Pincus&Rego（2003）指出會計制度與稅收法規(guī)之間存在的差異（如遞延所得稅等）可能給管理當(dāng)局留下盈余操縱的空間。周中勝（2009）的研究也支持以上結(jié)論，認(rèn)為這種差異的存在使得盈余持續(xù)性下降，降低了盈余信息的相關(guān)性。Watts（2003）認(rèn)為會計管制是提升盈余質(zhì)量的重要力量，美國FASB的會計管理對20世紀(jì)80年代和90年代穩(wěn)健性水平的提升具有重要的貢獻(xiàn)。另外，普通法國家的盈余質(zhì)量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大陸法國家（Ball、Kothari、Robin，2000）。葛家澍（2002）則認(rèn)為，高質(zhì)量會計準(zhǔn)則并不一定能產(chǎn)生高質(zhì)量的會計信息，但會計準(zhǔn)則在防范盈余管理方面起著重要的角色。劉曉華、王華（2010）通過研究我國會計準(zhǔn)則向國際會計準(zhǔn)則趨同后，得出這種趨同使得我國上市公司的盈余質(zhì)量得到了提高。

（二）政府干預(yù)行為

在我國，政府對市場的干預(yù)行為比較普遍，地方官員也可能出于對政績表現(xiàn)的考慮對企業(yè)的會計信息產(chǎn)生干擾。Bushman，Piotroski&Smith（2004）研究認(rèn)為，公司對外公布的財務(wù)信息透明度與政治經(jīng)濟(jì)行為有關(guān)，政府官員會促使信息透明度下降以掩蓋其干涉行為。朱茶芬、李志文（2009）和翟華云（2010）對我國上市公司數(shù)據(jù)的實證研究支持Bushman等的研究結(jié)論，認(rèn)為減少政府干預(yù)可以保證盈余信息質(zhì)量的提高。張傳虎（2011）從政府行為研究得知，政府通過制定經(jīng)濟(jì)政策等對一些上市公司進(jìn)行了操控，對企業(yè)盈余信息和盈余穩(wěn)健性造成了負(fù)面影響，降低了盈余質(zhì)量。

（三）機(jī)構(gòu)投資者

相較于個人投資者，機(jī)構(gòu)投資者更有動力介入企業(yè)管理，對被投資單位進(jìn)行監(jiān)督。但現(xiàn)有研究認(rèn)為，機(jī)構(gòu)投資者選擇“用手投票”還是“用腳投票”，在一定程度上將會對盈余質(zhì)量產(chǎn)生影響。Chung，F(xiàn)irth&Kim（2002）認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者持股比例的提高可以抑制管理者對企業(yè)的應(yīng)計利潤的操縱。而楊繼偉（2010）認(rèn)為目前我國情況則恰恰相反，因為機(jī)構(gòu)投資者的投資目的更多的是出于短期獲利或戰(zhàn)略聯(lián)盟而并非長期合作的考慮，因此其持股比例的提高反而導(dǎo)致企業(yè)盈余質(zhì)量的下降。黃郡(2006)、Mangenacal(2008)得出相反的結(jié)論，認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者持股比例與盈余質(zhì)量的相關(guān)性并不明確。

（四）外部審計及其他因素

有效的外部審計能夠有效限制企業(yè)管理者的不規(guī)范行為，從而提高企業(yè)盈余質(zhì)量（李仙、聶麗潔，2006；陳朝龍、李軍輝，2013）。但唐妤、鄭婷婷（2010）則認(rèn)為審計費用對企業(yè)盈余質(zhì)量的影響并不顯著。Erickson&Wang（1999）發(fā)現(xiàn)，在并購前公司會進(jìn)行向上的盈余管理，而這種對收入調(diào)增的盈余管理程度與其并購的相對規(guī)模呈正比。Gordon和Henry（2003）通過大樣本數(shù)據(jù)也支持這一觀點。洪劍峭、方軍雄（2005）則發(fā)現(xiàn)盈余的價值相關(guān)性隨著關(guān)聯(lián)銷售比重增加而顯著表現(xiàn)為一種倒U型的非線性關(guān)系。關(guān)聯(lián)交易的存在往往對盈余質(zhì)量產(chǎn)生消極的影響。（鄭國堅，2009）

三、小結(jié)

從上述綜述來看，對企業(yè)盈余質(zhì)量的影響因素研究可謂內(nèi)外結(jié)合、多方面入手，并且得到了有效的研究結(jié)果。隨著研究的深入，研究視野將會不斷被開拓出來，如地方政府官員作為影響地方經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的重要因素，其個人特征是否會對企業(yè)盈余質(zhì)量造成影響？這些都有待后續(xù)研究。