劉明彥

上市股份制銀行中報(bào)披露引人矚目，截至8月31日，八家上市全國性股份制銀行的半年報(bào)相繼披露，為全面把握股份制銀行經(jīng)營狀況，本文從盈利、資產(chǎn)、負(fù)債、定價(jià)、收入、成本與風(fēng)險(xiǎn)六個(gè)方面對八家股份制銀行的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行比較分析，選取部分能反映潛在競爭力指標(biāo)進(jìn)行排名賦分，最終得出各銀行得分合計(jì)和排名，并得出一系列結(jié)論，同時(shí)對股份制銀行未來經(jīng)營進(jìn)行展望。

盈利能力

凈利潤與增速

招商銀行凈利潤一枝獨(dú)秀，上市股份制銀行盈利均持續(xù)增長。盡管受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和嚴(yán)監(jiān)管的不利影響，股份制銀行凈利潤仍保持增長，具體排名為招商、興業(yè)、民生、浦發(fā)、中信、光大、平安和華夏，競爭格局相對穩(wěn)定。（見圖1）

招商銀行凈利潤增速遙遙領(lǐng)先，股份制銀行利潤增速整體有所提升。2018年上半年上市股份制銀行凈利潤同比增長6%，增速同比提升約2個(gè)百分點(diǎn)。如圖2所示，招商銀行凈利潤保持高速增長，另有四家股份制銀行凈利潤增速在6%以上，大多數(shù)上市股份制銀行利潤增速有所加快。

ROE與ROA

股份制銀行ROE整體略有降低，招商銀行ROE領(lǐng)先優(yōu)勢明 顯。圖3顯示，上市股份制銀行的凈資產(chǎn)收益率（ROE）同比小幅下降0.84個(gè)百分點(diǎn)，具體排名為：招商、興業(yè)、民生、浦發(fā)、中信、平安、光大和華夏。

股份制銀行ROA同比整體穩(wěn)中有升。受凈利潤增速略高于資產(chǎn)增速推動(dòng)，招商和中信ROA同比增長，其余股份制銀行資產(chǎn)收益率保持穩(wěn)定。（見圖4）

資產(chǎn)指標(biāo)排名

資產(chǎn)規(guī)模與增速

超6萬億規(guī)模銀行增至四家，興業(yè)成股份制銀行規(guī)模之首。圖5顯示，2018年上半年上市股份制銀行資產(chǎn)規(guī)模排名依次為興業(yè)、招商、浦發(fā)、民生、中信、光大、平安和華夏，四家銀行規(guī)模突破6萬億大關(guān)，民生首次躋身于規(guī)模超六萬億銀行俱樂部。

股份制銀行資產(chǎn)增速分化縮小，浦發(fā)出現(xiàn)小幅收縮。今年上半年股份制銀行資產(chǎn)增速不大。（見圖6）

貸款規(guī)模與增速

上市股份制銀行貸款均保持增長，招行同業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢顯著。圖7顯示，2018年上半年股份制銀行貸款總額格局相對穩(wěn)定，依次為招商、中信、浦發(fā)、民生、興業(yè)、光大、平安、華夏。

受嚴(yán)監(jiān)管和經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素影響，上市股份制銀行貸款增速整體與上年同期基本持平，但分化加大。圖8顯示，除民生、中信和浦發(fā)貸款增速同比下滑外，其余股份制銀行貸款增速均高于上期，股份制銀行貸款增速依次為：華夏、興業(yè)、光大、民生、招行、平安等，六家銀行貸款增速均在8%以上。

個(gè)人貸款余額及增速

個(gè)人貸款規(guī)模方面，招行保持領(lǐng)先地位，規(guī)模突破萬億的銀行多達(dá)五家。招商零售業(yè)務(wù)優(yōu)勢顯著，個(gè)人貸款余額達(dá)1.87萬億元，浦發(fā)、中信、民生和興業(yè)處于第二梯隊(duì)，個(gè)人貸款規(guī)模為1萬億～1.3萬億之間，其他股份制銀行則在萬億級以下。（見圖9）

股份制銀行個(gè)貸增速表現(xiàn)分化，整體增速放緩明顯。傳統(tǒng)上股份制銀行零售業(yè)務(wù)相對較弱，出于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和控制風(fēng)險(xiǎn)的需要，股份制銀行開始將業(yè)務(wù)重心向零售業(yè)務(wù)傾斜，表現(xiàn)為個(gè)人貸款增速明顯超過對公貸款。圖10顯示，2018年上半年上市股份制銀行個(gè)人貸款增速均值為10%，同比下降4個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是浦發(fā)和中信增速大幅放緩。

負(fù)債指標(biāo)排名

存款余額及增速

存款余額排名格局相對穩(wěn)定，招商以突破4萬億領(lǐng)先于同業(yè)。圖11顯示，股份制銀行存款余額均保持增長，分化并不明顯。2018年上半年上市股份制存款排名依次為招商、中信、浦發(fā)、民生、興業(yè)、光大、平安和華夏。

上市股份制銀行存款增速實(shí)現(xiàn)增長，部分銀行存款流失現(xiàn)象得以逆轉(zhuǎn)。圖12顯示，2018年上半年股份制銀行存款增速整體比上年加1個(gè)百分點(diǎn)，但增速也僅為4%，表明股份制銀行吸收存款相當(dāng)不易。今年上半年股份制銀行存款增速排名為光大、民生、浦發(fā)、中信、招商、平安、華夏、興業(yè)，各行間存款增速分化縮小。

個(gè)人存款余額及增速

股份制銀行個(gè)人存款均實(shí)現(xiàn)增長，招商領(lǐng)先優(yōu)勢巨大。圖13顯示，浦發(fā)個(gè)人存款增加額超過民生，排名從同業(yè)第三升至第二，具體排名為招行、浦發(fā)、民生、中信、光大、興業(yè)、平安和華夏。招商個(gè)人存款萬億元以上規(guī)模，遠(yuǎn)高于其他股份制銀行，表明其零售負(fù)債業(yè)務(wù)領(lǐng)先優(yōu)勢明顯。

股份制銀行個(gè)人存款增速加快，絕大多數(shù)銀行實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。數(shù)據(jù)顯示，上市股份制銀行個(gè)人存款增速已由去年上半年的8%升至今年同期的16%，增速明顯快于整體水平。個(gè)人存款增速行業(yè)排名為中信、浦發(fā)、平安、光大、興業(yè)、民生、招商和華夏。除華夏外，其余銀行個(gè)人存款均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。（見圖14）

定價(jià)能力比較

生息資產(chǎn)收益率、計(jì)息負(fù)債成本率與凈利差

股份制銀行生息資產(chǎn)收益率提升明顯，平安資產(chǎn)定價(jià)能力領(lǐng)先同業(yè)。圖15顯示，股份制銀行生息資產(chǎn)收益率排名為平安、興業(yè)、民生、華夏、招商、中信和光大（浦發(fā)未披露此數(shù)據(jù)），其中平安銀行的資產(chǎn)定價(jià)能力最強(qiáng)（未調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)），上市股份制銀行整體資產(chǎn)收益率同比提升20個(gè)基點(diǎn)。

股份制銀行計(jì)息負(fù)債成本率上升明顯，招商資金成本保持同業(yè)領(lǐng)先。圖16顯示，招商銀行以1.90%的資金成本在同業(yè)保持明顯優(yōu)勢，低于同業(yè)平均水77個(gè)基點(diǎn)，也是唯一負(fù)債成本率低于2%的銀行，股份制銀行負(fù)債成本率整體同比上升30個(gè)基點(diǎn)，其中興業(yè)的負(fù)債成本率超3%，導(dǎo)致股份制銀行負(fù)債成本率上升的原因之一是負(fù)債中結(jié)構(gòu)性存款占比上升。

股份制銀行凈利差整體與上期持平，招商凈利差保持領(lǐng)先。由于凈利差=生息資產(chǎn)收益率-計(jì)息負(fù)債成本率，因而資產(chǎn)定價(jià)能力強(qiáng)或資金成本低的銀行能夠獲得較高的凈利差，具體排名為招商（資金成本優(yōu)勢）、平安（資產(chǎn)定價(jià)能力強(qiáng)）、中信、華夏、浦發(fā)、民生、興業(yè)和光大，在資金成本和資產(chǎn)定價(jià)方面均乏善可陳的銀行凈利差受到擠壓，民生凈利差同比增加27個(gè)基點(diǎn)。（見圖17）

收入指標(biāo)分析

營業(yè)收入及增速

股份制銀行整體營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)中速增長，光大和招行增速領(lǐng)先。圖18和圖19顯示，2018年上半年股份制銀行營業(yè)收入增速同比加快，由上年同期收縮3%升至增長6%，營收格局相對穩(wěn)定 ，招商以1261億元穩(wěn)居第一，浦發(fā)、中信、民生和興業(yè)營業(yè)收入規(guī)模為700億～800億元，屬于第二梯隊(duì)，平安、光大和華夏營業(yè)收入在500億級及以下。從營收增速看，光大和招商領(lǐng)先，上年增速領(lǐng)先的華夏出現(xiàn)負(fù)增長。

凈利息收入及增速

受會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整影響，半數(shù)股份制銀行凈利息收入下滑，招商保持快速增長。圖20顯示，受投資收益由利息收入轉(zhuǎn)為非利息收入會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整影響，除招商2018年上半年凈利息收入同比大增61億元、中信和興業(yè)小幅增加外，其余股份制銀行凈利息收入均出現(xiàn)下滑，但對營業(yè)收入并沒有實(shí)質(zhì)性影響。

非利息收入及增速

多數(shù)股份制銀行非利息收入實(shí)現(xiàn)快速增長，光大和民生增速領(lǐng)先。受投資收益由利息收入調(diào)整為非利息收入的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則影響，股份制銀行非利息收入增速由上年同期的7%升至今年上半年的20%，光大、民生均實(shí)現(xiàn)40%以上增長，招商、民生以非利息收入超過400億元同業(yè)領(lǐng)先，中信、浦發(fā)和興業(yè)緊隨其后。

成本與風(fēng)險(xiǎn)

成本收入比

成本收入比整體保持穩(wěn)定，平安成本收入比上升明顯。2018年上半年上市股份制銀行成本收入平均為28%，與上年持平，民生成本收入比低于同業(yè)。成本收入比具體排名為：民生、興業(yè)、浦發(fā)、中信、招商、光大、平安和華夏，民生在成本競爭方面優(yōu)勢顯著。

利息支出及增速

行業(yè)整體利息支出保持增長，增速較上期明顯放緩。受嚴(yán)監(jiān)管和去杠桿貨幣政策影響，股份制銀行存款利率同比上升，導(dǎo)致整體利息支出同比增長18%（超過負(fù)債增速），但增速放緩約7個(gè)百分點(diǎn)，導(dǎo)致利息支出增速放緩的主要原因是同業(yè)存款利率有所下降。

不良貸款率

股份制銀行不良貸款率整體保持穩(wěn)定，招商不良率下降明顯。圖21顯示，今年上半年上市股份制銀行不良率整體與上期基本持平，除華夏和中信不良率較上期有所上升外，其余銀行持平或下降，其中招行下降明顯。不良率具體排名為招商、光大、興業(yè)、民生、華夏、中信和浦發(fā)，從趨勢看，未來股份制銀行資產(chǎn)質(zhì)量正趨于穩(wěn)定。

撥備覆蓋率和資本充足率

撥備覆蓋率穩(wěn)中有升，招商撥備覆蓋率升幅巨大。根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，銀行的撥備覆蓋率下限為120%～150%，圖22顯示，上市股份制銀行均滿足監(jiān)管要求，但撥備覆蓋率分化明顯，具體排名為招商、興業(yè)、平安、光大、民生、華夏、中信和浦發(fā)。

資本充足率穩(wěn)中有升，招商資本充足率明顯高于同業(yè)。根據(jù)當(dāng)前的監(jiān)管要求，股份制銀行的資本充足率不得低于10.5%，據(jù)此，所有股份制銀行均達(dá)到監(jiān)管要求，今年上半年上市股份制銀行資本充足率均值為12.33%，同比增加0.1個(gè)百分點(diǎn)，期中招行以15.08%領(lǐng)先同業(yè)。（見圖23）

上市股份制銀行綜合競爭力排名及結(jié)論

筆者從盈利、資產(chǎn)、負(fù)債、定價(jià)、收入、成本與風(fēng)險(xiǎn)六個(gè)方面選擇了16項(xiàng)指標(biāo)，盡量避免規(guī)模指標(biāo)排名對大型銀行排名帶來偏差，除凈利潤是絕對指標(biāo)外，其余15項(xiàng)指標(biāo)均為比率指標(biāo)，以減少銀行規(guī)模大小的影響。根據(jù)前文排名賦分，第一名8分，第二名7分，最后一名為1分。成本與風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)采取從小到大排名，其余指標(biāo)采取從大到小排名，得出總分及競爭力排名如表1，此競爭力更傾向于潛在競爭力。

競爭力排名結(jié)果

表1顯示，2018年上半年股份制銀行綜合競爭力簡單排名如下：第一名招行（97分），第二名光大（85分），第三名興業(yè)（81分），第四名民生（77分），之后依次為中信、平安、浦發(fā)和華夏。

結(jié)論

（1）招行在股份制銀行中領(lǐng)先優(yōu)勢顯著，在16項(xiàng)指標(biāo)中，它有8項(xiàng)第一，兩項(xiàng)第二，而且其凈利潤已經(jīng)超過國有銀行交通銀行，其競爭力與其他股份制銀行差距在拉大。

（2）光大銀行脫穎而出排名同業(yè)第二，其資產(chǎn)增速、存款增速排名同業(yè)第一，不良率和撥備覆蓋率排名同業(yè)第二，在不考慮規(guī)模因素影響下，光大表現(xiàn)出較強(qiáng)的潛在競爭力。

（3）浦發(fā)競爭力下降明顯，僅領(lǐng)先于華夏。按照凈利潤和資產(chǎn)規(guī)模排名，浦發(fā)名列股份制銀行前四位，但由于其在利潤增速、資產(chǎn)增速、貸款增速、不良貸款率和撥備覆蓋率等指標(biāo)排名中為同業(yè)墊底，在上市股份制銀行中僅排名第七位，表明該行今年以來潛在競爭力正在下降。

（作者系對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)研究員，任職于中國民生銀行）