郭 銀，沈 晨，黃冰清，周 露

（南京林業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟管理學(xué)院，南京 210037）

引言

2016年，以ofo和摩拜為龍頭的共享單車問世，掀起了全國各地的共享單車潮，出現(xiàn)了近幾十種共享單車品牌。在短短一年內(nèi)，用戶量迅速突破千萬，并頻頻爆出巨額融資事件。截至2017年11月，悟空單車、町町單車、小鳴單車、酷騎單車和小藍(lán)單車五家共享單車宣布倒閉。共享單車這近乎猖獗的發(fā)展，吸引了國內(nèi)很多學(xué)者對它進行研究。

國內(nèi)共享單車的研究可以追溯到2007年，當(dāng)時還處于由政府主導(dǎo)的有樁公共自行車階段[1]。文獻研究也主要集中在分析國外共享單車的發(fā)展和國內(nèi)有樁公共自行車的發(fā)展上[2～3]。隨著共享單車的迅速發(fā)展，學(xué)者開始對我國共享單車發(fā)展?fàn)顩r進行市場調(diào)研與分析[4～5]。并對共享單車存在的一些社會、法律問題進行研究。張澤華等對共享單車現(xiàn)存問題的經(jīng)濟本質(zhì)，從供給側(cè)視角下進行分析[6]。王德政提出，政府可以制定相應(yīng)的法律法規(guī)，規(guī)范共享單車企業(yè)的行為和共享單車使用者的行為[7]。

學(xué)者們越來越關(guān)注對于共享單車的投資價值和盈利模式的研究[8～11]，王婷等主要運用SWOT分析方法對共享單車盈利模式進行分析[12]。陳則堯等提出，未來共享單車可通過建立新型共享模式，利用大數(shù)據(jù)資源，轉(zhuǎn)型綜合服務(wù)商等開拓新的盈利模式[13]。

基于以上研究，本文采用問卷調(diào)查方式，對南京市共享單車發(fā)展現(xiàn)狀和發(fā)展中存在的一些問題進行調(diào)查研究，求解共享單車的投放成本、運營維護成本和營業(yè)收入；對比分析年化收益率以及整體市場風(fēng)險等因素，進而分析投資價值，從企業(yè)、用戶、政府三個方面提出相應(yīng)建議。

一、南京地區(qū)共享單車發(fā)展?fàn)顩r

（一）調(diào)查情況基本概述

在南京市九個區(qū)的582名受訪者中，58.08%的受訪者表示了解共享單車，38.32%表示對共享單車有一點點的了解，只有3.61%表示自己對共享單車一點都不了解。此外，有80.41%的受訪者表示使用過共享單車。這表明，共享單車已逐步滲透到南京市居民的生活當(dāng)中，得到了廣泛的推廣。

由下頁圖1可知，ofo小黃車和摩拜單車分別以93.38%和72.22%的比例占據(jù)受訪者使用過的共享單車中的第一和第二。

由2017年11月25日揚子晚報統(tǒng)計數(shù)據(jù)，目前為止南京共有將近45萬輛、12種共享單車，其中ofo小黃和摩拜的投放量分別為16萬輛和11.5萬輛，遙遙領(lǐng)先于其他單車。同時，ofo和摩拜能擁有廣大的用戶，也與他們最初的一些免押金、免費騎行、周末騎行領(lǐng)現(xiàn)金紅包活動有很大的關(guān)系。

共享單車解決人們“最后一公里”的出行問題（如下頁圖2所示），消費者大多數(shù)也是在“換乘公交或地鐵和上下班、上學(xué)”這種“最后一公里”的時候使用，消費者使用它的理由中“方便”是占據(jù)首位的。

（二）南京市共享單車存在的問題

圖1 調(diào)查對象使用過的共享單車

圖2 調(diào)查對象使用共享單車的用途

圖3 調(diào)查對象認(rèn)為南京市共享單車發(fā)展存在的問題

下頁圖3表明，南京市共享單車的發(fā)展存在許多的問題，83.51%的南京市居民指出共享單車存在亂停亂放的問題，48.45%的南京市居民指出共享單車過多占用公共地方，造成擁堵，這些問題給人們的社會生活帶來了很大的影響。

二、南京地區(qū)共享單車投資價值分析

本節(jié)根據(jù)：年化收益=營業(yè)收入－運營維護成本，年化收益率=年化收益÷投放成本。分析共享單車的投資價值，其中，營業(yè)收入由租金收益、押金收益和其他收益組成，運營維護成本由單車維修費、單車折舊費和其他費用組成。

設(shè)年化收益為π，營業(yè)收入為R，運營維護成本為C，年化收益率為r，投放成本為C0，租金收益為R1，押金收益為R2，其他收益為R3，單車維修費為C1，單車折舊費為C2，其他費用為C3，則：

下頁表1具體地闡述了投放成本，運營維護成本中的單車維修費、單車折舊費、其他費用和營業(yè)收入中的租金收益、押金收益、其他收益的測算方法。

（一）投放成本測算

表1投放成本、運營維護成本、營業(yè)收入測算方法

南京地區(qū)ofo小黃車的投放量為16萬輛，摩拜投放量為11.5萬輛。據(jù)新聞報導(dǎo)有關(guān)公開數(shù)據(jù)顯示，每輛小黃車的制造成本大致為300元，每輛摩拜的制造成本大致為3 000元。

設(shè)ofo投放成本為CF0，摩拜投放成本為CM0，ofo小黃投放量為QF，摩拜投放量為QM，每輛ofo制造成本為cF，每輛摩拜制造成本為cM。則ofo和摩拜的投放成本分別為：

（二）運營維護成本測算

1.單車維修費用測算。根據(jù)企鵝智酷此前調(diào)研，ofo用戶上報車輛故障的比例為39.3%，摩拜用戶上報車輛故障比例為26.2%。通過對ofo小黃維修工人和摩拜維修工人調(diào)查采訪，得知1輛ofo小黃車的維修費用大概為200元，每年需要維修4次；1輛摩拜的維修費用大概為600元，每年需要維修兩次。其中維修費用包括維修工人的工資，更換的零件費用、車輛運輸費用等。設(shè)ofo一年維修費用為CF1，摩拜一年維修費用為CM1，ofo故障比例為GF，摩拜故障比例為GM，一輛ofo維修費用為FF，一輛摩拜維修費用為FM，ofo一年維修次數(shù)為TF，摩拜一年維修次數(shù)為TM。則ofo和摩拜的一年維修費用為：

2.單車折舊費測算。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示摩拜單車的損壞率在10%～20%，ofo損壞率高達20%～40%，參考用戶上報車輛故障的比例、ofo和摩拜制造成本的高低，把ofo的折舊率定為30%，摩拜的折舊率定為15%。設(shè)ofo一年折舊費用為CF2，摩拜一年折舊費用為CM2，ofo折舊率為PF，摩拜折舊率為PM。則ofo和摩拜一年折舊費用為：

3.其他費用測算。辦公管理費、廣告營銷費用、網(wǎng)絡(luò)運營費用等都是ofo和摩拜需要考慮的一筆較大的費用。ofo更是請了明星鹿晗作為它的形象代言人，這將是一筆不小的廣告費。在此估算ofo一年的其他費用總計8 000萬元，摩拜一年的其他費用總計6 000萬元。

（三）營業(yè)收入測算

1.租金收益測算。受訪者每次騎行距離大多為2千～5千米，自行車的速度為20千米每小時，騎行2千～5千米大致需要6～15分鐘，ofo小黃騎行費用為每半小時0.5元，摩拜騎行費用為每半小時1元。也就是說，用戶基本上每次使用ofo需花費0.5元，使用摩拜需花費1元。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，每輛ofo小黃車日均使用量為5.82次，每輛摩拜日均使用量為3.91次。假設(shè)一年的有效騎行天數(shù)為300天，令ofo一年租金收益為RF1，摩拜一年租金收益為RM1，ofo日均使用量為UF，摩拜日均使用量為UM。則ofo和摩拜一年租金收益為：

2.押金收益測算。ofo小黃車最初的押金為99元，摩拜的押金為299元，投資利息按年化收益4%計算。據(jù)統(tǒng)計，南京市ofo累計注冊用戶為232萬人，摩拜累計注冊用戶為300萬人。由于用戶裝有多個APP，用戶可能隨時要求退回押金，客觀地計算長期滯留保有押金的用戶，按80%計算，ofo為185.6萬人，摩拜為240萬人。以此數(shù)據(jù)大致測算出ofo和摩拜一年的押金投資收益。設(shè)ofo押金一年投資收益為RF2，摩拜押金一年的投資收益為RM2，ofo累計注冊用戶為UF，摩拜累計注冊用戶為UM。則ofo和摩拜押金一年投資收益為：

3.其他收益測算。雖然共享單車未來會有很多的盈利方式，例如廣告收益、舉辦一些活動等，但是目前共享單車主要的盈利方式還是靠租金收入和押金投資收益，他們現(xiàn)階段的主力還是在擴大用戶，留住用戶，提高市場占有率。所以，其他收益暫定為0，即RF3=0，RM3=0。

（四）ofo、摩拜投資價值對比

根據(jù)式（1）和式（2）可以求出ofo和摩拜的年化收益及年化收益率：

由表2可以看出，南京地區(qū)ofo和摩拜的年化收益率大概是4.85%和4.55%，大致和保本型的銀行理財產(chǎn)品年化收益率差不多，該收益率相對于來說還是比較低的。而且我們知道，市面上共享單車企業(yè)數(shù)量太多，而市場發(fā)展空間有限，共享單車的競爭太激烈，共享單車企業(yè)隨時有破產(chǎn)的可能，投資共享單車企業(yè)的風(fēng)險還是很大的。所以，現(xiàn)階段，在共享單車企業(yè)還處于初創(chuàng)期，眾多企業(yè)相互競爭的情況下，共享單車的投資價值是較低的，投資共享單車需謹(jǐn)慎選擇。

表2ofo小黃車與摩拜投資價值分析表 單位：萬元

三、相關(guān)建議

通過ofo和摩拜在投放成本、運營維護成本和營業(yè)收入方面的對比，可以看出，ofo應(yīng)該注重單車的質(zhì)量問題，減少單車損壞率和維修成本，同時也能減少資源的浪費；而摩拜應(yīng)該在保證單車質(zhì)量的情況下，減少單車的制造成本，并且可以適當(dāng)減少租金收費，吸引更多的用戶。

此外，要想獲得新發(fā)展，所有的共享單車企業(yè)都需要不斷提高自己的技術(shù)，開拓新的收益渠道。例如：通過宣傳、推廣其他品牌或者公益活動等新型廣告模式，賺取廣告收益；以共享單車為載具，與快遞、外賣平臺在校園或者社區(qū)等小范圍內(nèi)建立合作，致力于解決“最后一公里”的問題，共筑社區(qū)經(jīng)濟新模式等等，不能只依靠押金和租金來實現(xiàn)收益。共享單車使用者也應(yīng)該為共享單車的繼續(xù)發(fā)展，貢獻自己的一份力量：充分發(fā)揚主人翁意識，不上私鎖，不將單車占為己有，善待共享單車，幫助企業(yè)減少單車的維修費用與折舊費用。同時，政府方面應(yīng)該規(guī)范共享單車的市場準(zhǔn)入制度，完善并加強針對共享單車的法律法規(guī)體系的建設(shè)，創(chuàng)新管理方式，對于破壞共享單車的行為與企業(yè)一同建立相應(yīng)的處罰機制，為共享單車的發(fā)展創(chuàng)造良好的社會環(huán)境。

結(jié)語

共享單車已經(jīng)滲透到南京居民的日常生活中，給人們的出行和生活帶來了許多便利。但是，它也帶來了諸如亂停亂放、道路安全隱患等諸多社會問題。以ofo和摩拜單車為例，分析共享單車的投資價值中可以得知，目前為止，共享單車的投資價值相對較低，且有較大的市場風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)通過采用新型廣告模式賺取廣告收益，與快遞、外賣等平臺建立合作，共筑社區(qū)經(jīng)濟新模式等，開辟新的收益渠道。同時，用戶也應(yīng)主動維護共享單車的發(fā)展，愛惜共享單車；政府應(yīng)規(guī)范共享單車市場準(zhǔn)入制度，建立相關(guān)法律體系，加強管理。