陳曦 包蘇日古嘎

摘 要：對于企業(yè)來說，資本運營的最終目的是將企業(yè)資本擴大到最大，是需要經(jīng)過長時間的，有計劃有目的的來進行資本最大化增值。企業(yè)的資本運營是一種控制手段，能夠?qū)?nèi)部控制和外部戰(zhàn)略更完美的融合在一起，增強企業(yè)管理。很多企業(yè)對于資本運營管理的認(rèn)識都比較片面，認(rèn)為資本運營就是簡單的產(chǎn)品買賣或是股票投資等。本文以華為公司為例，分析資本運營的特征和基本原則，并針對華為公司資本運營管理中存在的問題進行分析，并提出相應(yīng)的解決策略。

關(guān)鍵詞：資本運營；問題及對策；華為公司

在我國現(xiàn)代經(jīng)濟市場發(fā)展中，企業(yè)資本運營是企業(yè)的一種經(jīng)營手段，資本運營又稱“資本運作”“資本經(jīng)營”，它是指通過運用市場法則，通過資本本身的技巧性運作和科學(xué)性運動以實現(xiàn)價值增值，是效益增長的一種經(jīng)營方式，所謂資本運營，就是對集團公司所擁有的一切有形與無形的存量資產(chǎn)，通過流動、組合、優(yōu)化配置等各種方式進行有效運營，以最大限度的實現(xiàn)企業(yè)利潤增值。隨著市場經(jīng)濟體制的不斷完善，資本運營逐漸被越來越多的企業(yè)應(yīng)用。資本運營能夠提高資本運營效率，有效提高企業(yè)發(fā)展速度，優(yōu)化企業(yè)資源配置，最后獲得更多的經(jīng)濟效益。對于企業(yè)來說，資本運營的最終目的是企業(yè)資本保值增值，所以企業(yè)的資本運營管理應(yīng)該要以企業(yè)資本為核心，對企業(yè)資本的投資回報率給與重點關(guān)注，通過一系列方式來分散企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，將企業(yè)資本最大化增值。

一、資本運營對企業(yè)的作用

（一）有助于完成資本運營和公司核心競爭力的有效融合

對于一個企業(yè)來說，實現(xiàn)收益最大化是企業(yè)的目標(biāo)，資本運營應(yīng)該是以資本的獲利效率為中心的，應(yīng)該要以資本增值為目的進行資本運營管理。因此，資本運營應(yīng)該要以提高企業(yè)競爭力為基礎(chǔ)，通過資本運營管理實現(xiàn)企業(yè)的獲得更多的經(jīng)濟效益，擴大企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的范圍，促進資本最大化增值。資本運營能夠加快內(nèi)部控制和外部戰(zhàn)略的有效融合，將企業(yè)所有經(jīng)營環(huán)節(jié)中的資本運營都聯(lián)合起來，構(gòu)成一個完整的資本運營系統(tǒng)，提高企業(yè)的市場競爭力，擴大企業(yè)在市場上的份額，以促進企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。

（二）有助于促進品牌優(yōu)勢和企業(yè)實力的結(jié)合

企業(yè)要想獲得更大的發(fā)展空間和前景，必須要擁有自己的品牌，并且通過不斷的提升品牌優(yōu)勢，才能夠提高企業(yè)的核心競爭力，保證企業(yè)在市場競爭中具有足夠的優(yōu)勢和發(fā)展空間。通過品牌效應(yīng)，能夠促進企業(yè)得到更多的產(chǎn)品認(rèn)知。好的品牌代表好的產(chǎn)品，更受大眾的喜愛，并且能夠通過這種認(rèn)知，有效提高企業(yè)的市場份額，為企業(yè)帶來無形的宣傳與推廣。所以，好的品牌能夠提高企業(yè)的市場占有率，擴大企業(yè)的影響范圍，提高企業(yè)的綜合競爭力。資本運營不僅是對資本進行整頓管理，也應(yīng)該要和企業(yè)品牌進行有效結(jié)合。資本運營應(yīng)該要與企業(yè)的品牌策略相吻合，提高企業(yè)的資源利用效率，企業(yè)資本應(yīng)該要重點投放在品牌建立上，最大限度的擴大企業(yè)資本價值，通過品牌影響力來提高企業(yè)的競爭優(yōu)勢，促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。因此，企業(yè)實力與企業(yè)品牌優(yōu)勢的有效結(jié)合，是企業(yè)資本運營的一大原則，也是企業(yè)資本運營的一大重點。

二、資本運營的特征

對于企業(yè)來說，資本運營比較特殊，不同于一般的企業(yè)運營手段。資本運營管理需要企業(yè)將企業(yè)資本作為重點關(guān)注對象，通過公司重組、收購等方式，將企業(yè)資本擴大化，注重企業(yè)資本的回報率，通過企業(yè)資本增值來降低企業(yè)風(fēng)險，最大限度的提高企業(yè)資本回報率。受我國資本市場的影響，企業(yè)的資本運營管理并不完善，企業(yè)的資本運營主要呈現(xiàn)出以下特征：

（一）多樣化的資本運作方式

企業(yè)進行資本運營管理時，需要以自身發(fā)展情況為基礎(chǔ)，制定適合自身經(jīng)營情況的管理制度，選擇適合的資本運營方式進行資本投資，以獲得更高的回報。在我國，很多上市公司都選擇擴張型資本運作方式來支配和使用企業(yè)資本。這種運作方式主要分為三種，一種是橫向型，一種是縱向性，還有一種是混合型。這三種運作方式各有不同，最終效果也都不同。首先，橫向型資本運作能夠最大限度的提高企業(yè)的行業(yè)競爭力，依據(jù)市場需求來進行產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，市場支配能力提高，也就能夠占據(jù)更多的市場份額；其次，縱向型資本運作能夠?qū)⑵髽I(yè)的投入產(chǎn)出更加可控，增強企業(yè)對風(fēng)險的控制，突出企業(yè)的關(guān)鍵性優(yōu)勢，提高企業(yè)的市場影響力；最后，混合型資本運作綜合了橫向型和縱向型的優(yōu)點，對于企業(yè)的內(nèi)部控制和外部投資有更好的協(xié)調(diào)作用，推動企業(yè)的多元化發(fā)展，對于企業(yè)文化的形成有更好的促進作用。

另外，也有部分企業(yè)采用收縮型資本運作方式，這種方式主要適用于重組企業(yè)或集團企業(yè)。通過這種方式對主營業(yè)務(wù)進行調(diào)整，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，促進企業(yè)更好的發(fā)展。

（二）流動性與開放性逐漸增強

固定不變的資本是不會產(chǎn)生任何利益的，只有不斷的流動和循環(huán)，才能夠產(chǎn)生額外利益達到增值。很多公司在市場競爭中，都會通過兼并重組的方式來提高競爭力，占據(jù)更多的市場份額，以提高企業(yè)資本的運作效率，獲得更多的經(jīng)濟收益，實現(xiàn)資本最大化增值。我國經(jīng)濟市場結(jié)構(gòu)的逐漸完善，促使我國企業(yè)的發(fā)展也越來越快，更多的企業(yè)參與到市場競爭中，不僅是國內(nèi)市場，也逐漸向國外市場進發(fā)，以聯(lián)合經(jīng)營的方式改善企業(yè)經(jīng)營方式，強化經(jīng)營手段，提高企業(yè)的競爭能力，以獲得更大的發(fā)展空間?？梢?，我國企業(yè)資本運營的流動性和開放性逐漸增強。

三、華為公司資本運營中存在的問題

（一）體制不健全嚴(yán)重限制資本運營

相對單一的產(chǎn)權(quán)，對于企業(yè)的資本運營會產(chǎn)生較大的不利影響。如表1所示，2015年企業(yè)的華為運營資本為89，019百萬元，2016年就漲到了116，231百萬元，總共增長了27，212百萬元，占比30.5%。由此可見體制不健全對公司的資本運營造成了多大的影響。華為公司的管理結(jié)構(gòu)存在一定的缺陷，公司的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)混為一體，沒有明確的劃分，公司的管理者和經(jīng)營者都是同一個人。這種管理結(jié)構(gòu)對于小型企業(yè)來說沒有任何問題，但是對于較大型的企業(yè)來說則不恰當(dāng)。尤其是一些上市公司，因經(jīng)營規(guī)模較大，單一的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)比較容易造成企業(yè)對產(chǎn)品市場沒有全面的了解，不能及時的更新企業(yè)創(chuàng)新技術(shù)，無形中約束了企業(yè)的健康發(fā)展。并且，在很多企業(yè)中，管理者的整體素質(zhì)并不高，管理觀念有待加強，對于企業(yè)的未來發(fā)展沒有明確的規(guī)劃，導(dǎo)向作用不明顯。由此可見，體制不健全對于資本運用有著很大的限制。

（二）資本運營人才不足

對于企業(yè)來說，人才是必不可少的。尤其是資本運營，涉及的范圍較廣，所以資本運營人才必須要對金融、財務(wù)、法律、證券等方面要有全面的了解，對于各種金融工具以及金融管理方法能夠熟練的使用，對于金融市場具有著敏捷的觀察力和洞察力，對企業(yè)的繁雜事件也能夠全面的應(yīng)對和處理。由此可見，企業(yè)的資本運營需要高水平人才。但是在我國很多企業(yè)中，資本運營人才非常匱乏，人才任用機制也過于傳統(tǒng)，不能靈活調(diào)整和應(yīng)用。雖然華為公司對于人才比較關(guān)注，但是他們對于人才的任用機制并不成熟，企業(yè)與員工的關(guān)系僅是單純的雇傭關(guān)系，對于員工的人格尊嚴(yán)并不重視，導(dǎo)致了大量人才的流失。簡單來說，人力資源對于華為公司的資本運營有著很大的影響，人力資源的欠缺，資本運營效率會相對較低，企業(yè)的經(jīng)濟效益減少。

（三）企業(yè)資本運營管理不到位

華為公司作為國內(nèi)一流大企業(yè)，開展了“云、管、端”戰(zhàn)略運營管理，但是對于企業(yè)高額的開發(fā)成本和沒有完善的成本控制系統(tǒng)，對華為公司的資本運營提出巨大挑戰(zhàn)，華為公司曾與美國網(wǎng)絡(luò)設(shè)備公司的收購、西門子公司的兼并，在一系列海外市場的收購失敗中發(fā)現(xiàn)，華為公司缺乏對市場認(rèn)識完整的清晰度，對行業(yè)的發(fā)展、市場挑戰(zhàn)和風(fēng)險預(yù)警能力不足，缺乏自身定位和戰(zhàn)略性運營管理，高新技術(shù)每時每刻都在發(fā)展，過去的成績和規(guī)模優(yōu)勢在未來并不能給與公司光明前途，華為公司的失敗為企業(yè)資本運營管理奠定了基礎(chǔ)。

（四）企業(yè)創(chuàng)新能力低

高新技術(shù)是一個時代的新詞，它是一個公司運營能力大小的重要組成部分，目前，對于高新技術(shù)企業(yè)華為公司，大部分智能產(chǎn)品都屬于精細(xì)的粗加工，缺乏自主研發(fā)能力，一味的模仿行業(yè)大型公司的智能產(chǎn)品，智能產(chǎn)品的附加價值不高，依靠廉價勞動力或豐富的資源來獲取利益，產(chǎn)品創(chuàng)新水平非常低。對于華為公司來說，自主研發(fā)創(chuàng)新能力的高低直接影響了企業(yè)的未來發(fā)展，科技在不斷的創(chuàng)新，時代在飛速的發(fā)展，人們對于智能化產(chǎn)品的要求不至于眼前，前人言科技改變世界，對于華為公司資本運營管理，只有不斷開發(fā)自主創(chuàng)新能力和更新產(chǎn)品技術(shù)，降低產(chǎn)品成本，提高產(chǎn)品的科技含量，將企業(yè)資本投入到更好的產(chǎn)品項目中，才能在中國智能市場上占有一份羹。

四、華為公司資本運營管理措施

（一）建立現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度

雖然華為公司的資本運營模式為其帶來了較大的經(jīng)濟利益，但是并不是所有公司都適用這種模式。企業(yè)應(yīng)該要建立現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，以適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟市場。企業(yè)管理并不通用，所以企業(yè)在建立現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度時應(yīng)該要根據(jù)自身經(jīng)營特點、價值鏈以及不同的經(jīng)營環(huán)境來確定適合自身發(fā)展的制度。具體來說，企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)應(yīng)該要明確，設(shè)立董事會和監(jiān)事會等，各個部門之間存在制約關(guān)系，以促進部門之間的相互監(jiān)督。另外，企業(yè)在投資時應(yīng)該要多元化，同時制定相應(yīng)的激勵機制，是出資者和投資者的利益達到最大。在投資時應(yīng)該要關(guān)注長期效益和短期效益的結(jié)合，尤其是關(guān)注企業(yè)的投資風(fēng)險，在影響企業(yè)利益的前提下投資多元化。需要注意的是，企業(yè)投資應(yīng)該要以總體戰(zhàn)略為前提，不能夠本末倒置，一味的以獲取利益為目的進行大范圍圈錢。例如，企業(yè)并購應(yīng)該要注重并購公司的未來發(fā)展前景以及商品的市場需求和占有率，而不是經(jīng)營規(guī)模的擴大。

（二）提高公司管理層素質(zhì)

資本運營不僅是公司的經(jīng)營理念，也需要公司管理層采用合適的管理方法和技巧來實施管理。所以，公司管理層的素質(zhì)尤其重要，對于資本運營的影響非常大。企業(yè)想要獲得長遠(yuǎn)的發(fā)展，必須要提高公司管理層素質(zhì)，強化專業(yè)管理能力，不但要對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展有豐富的管理經(jīng)驗，也要對公司資本運營有較強的管理意識和管理能力，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營以及資本運營都能夠進行全面的管理。

另外，企業(yè)在對人力資源進行管理時，應(yīng)該要采用適當(dāng)?shù)姆椒▉砑ぐl(fā)人才的潛能，最大程度上挖掘人才的潛在能力，為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展做出更多的努力，這對于企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展有很大的影響作用。企業(yè)在選擇人才時，應(yīng)該要有比較全面的人才選拔機制，關(guān)注人才的專業(yè)能力和潛在能力，測評人才在工作中是否能夠成為企業(yè)發(fā)展的真正生產(chǎn)力。尤其是關(guān)注人才的創(chuàng)新能力，這對于企業(yè)經(jīng)營發(fā)展非常重要。因為企業(yè)需要不斷的進行創(chuàng)新，只有人才創(chuàng)新才能夠帶動產(chǎn)品創(chuàng)新。因此，不緊要提高公司管理層素質(zhì)，還要提高員工的專業(yè)素質(zhì)，包括創(chuàng)新能力、專業(yè)能力等。對于人才的使用，必須要有一定的標(biāo)準(zhǔn)，依照員工的能力特點安排在合適的崗位上，明確員工的崗位職責(zé)和權(quán)利范圍等，對員工進行全面的考核與評審。

（三）加強企業(yè)戰(zhàn)略管理能力

今后隨著中國智能手機企業(yè)國際化的繼續(xù)深入，將會帶來更多、更關(guān)鍵的世界級考驗。對與華為這個日漸成熟的公司來說，加強戰(zhàn)略性資本運營是公司首要目標(biāo)，戰(zhàn)略性資本運營能夠促進企業(yè)內(nèi)部有效控制，完善的企業(yè)運營成本控制，減少開發(fā)成本，企業(yè)高層管理完善各級員工的業(yè)務(wù)范圍和權(quán)限分明，分析企業(yè)運營成本費用構(gòu)成情況，并將運營成本分配到每一個員工，集中對企業(yè)戰(zhàn)略運營成本的使用情況監(jiān)督，提高風(fēng)險預(yù)警能力，同時企業(yè)戰(zhàn)略管理能夠促進企業(yè)得到更多的產(chǎn)品認(rèn)知，有效提高企業(yè)的市場份額，實現(xiàn)企業(yè)資本價值，為企業(yè)的獲得更多的經(jīng)濟效益，以提高企業(yè)在國際上的競爭力。

（四）提高創(chuàng)新能力培養(yǎng)企業(yè)核心競爭力

創(chuàng)新對于企業(yè)來說時必不可少的，隨著市場經(jīng)濟的變革，傳統(tǒng)企業(yè)已經(jīng)無法適應(yīng)經(jīng)濟市場的發(fā)展。尤其對高新技術(shù)企業(yè)來說，創(chuàng)新尤為重要。華為公司正是憑借不斷的研發(fā)新技術(shù)，即使不上市也能夠保證企業(yè)資金流的正常運轉(zhuǎn)，這對于單一產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的企業(yè)來說是一個非常好的借鑒。企業(yè)不僅要產(chǎn)品創(chuàng)新，融資方式也要創(chuàng)新。就如華為企業(yè)通過“養(yǎng)大”旗下產(chǎn)品再出售一樣，其他企業(yè)也應(yīng)該要尋找適合自身的融資方式。以階段性股權(quán)融資來說，這種融資方式主要適用于房地產(chǎn)行業(yè)，通過增資的形式向房地產(chǎn)企業(yè)進行融資，獲得一定的股權(quán)，在房產(chǎn)銷售到一定數(shù)量之后再由房地產(chǎn)企業(yè)進行股權(quán)回收。另外，企業(yè)不僅要進行融資創(chuàng)新，還要在不斷發(fā)展過程中，對產(chǎn)品市場進行深度的挖掘，改善資本結(jié)構(gòu)，對企業(yè)組織結(jié)構(gòu)及制度等都進行全面的創(chuàng)新改革，提高企業(yè)的核心技術(shù)，提高企業(yè)的綜合市場競爭力。

結(jié)語

本文以華為公司為例，通過研究資本運營對于企業(yè)運營的作用，從有助于完成資本運營和公司核心競爭力的有效融合和有助于促進品牌優(yōu)勢和企業(yè)實力的結(jié)合兩個方面來敘述其作用，再通過分析資本運營的特點，對其資本運營模式進行了研究與分析，并提出了華為公司資本運營的模式借鑒。再提出華為公司資本運營中存在的四個問題，體制不健全、資本運營人才不足、企業(yè)資本運營管理不到位、企業(yè)創(chuàng)新能力低這四個資本運營問題。再針對問題提出自己的對策。企業(yè)應(yīng)該要給予資本運營一定的關(guān)注，選擇更加恰當(dāng)?shù)娜谫Y模式，實現(xiàn)利益最大化。通過分析華為公司的資本運營模式，給予其他企業(yè)借鑒和啟示。

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