靳利軍

【摘 要】 雅戈?duì)柟煞萦邢薰驹?018年4月發(fā)布了對(duì)中信股份公司投資計(jì)提減值準(zhǔn)備、變更對(duì)中信股份投資核算方法等公告，引發(fā)了市場(chǎng)的議論與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注，但后來又撤銷了核算方法變更公告。文章通過事件本身的內(nèi)在邏輯和相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、指南的規(guī)定對(duì)這一事件政策合規(guī)性進(jìn)行研究，探討了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)與計(jì)量》（2017）施行可能給公司業(yè)績(jī)帶來的后續(xù)影響，以使會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)此事件有一個(gè)更加準(zhǔn)確、全面、完整的認(rèn)識(shí)，對(duì)企業(yè)金融資產(chǎn)核算具有一定的借鑒意義。

【關(guān)鍵詞】 雅戈?duì)柟? 中信股份; 可供出售金融資產(chǎn); 長(zhǎng)期股權(quán)投資; 權(quán)益法

【中圖分類號(hào)】 F234.4? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A? 【文章編號(hào)】 1004-5937（2019）03-0100-03

一、案例介紹

2017年12月27日一名網(wǎng)友在東方財(cái)富旗下股票社區(qū)——股吧網(wǎng)上給雅戈?duì)柟煞萦邢薰荆?00177）（以下簡(jiǎn)稱雅戈?duì)枺┝粞?，建議公司派人入駐中國(guó)中信股份有限公司（HK.00267）（以下簡(jiǎn)稱中信股份）董事會(huì)，并將對(duì)中信股份投資會(huì)計(jì)核算方法從可供出售金融資產(chǎn)調(diào)整為長(zhǎng)期股權(quán)投資權(quán)益法，以增厚雅戈?duì)柕拿抗蓛糍Y產(chǎn)和凈利潤(rùn)，提升雅戈?duì)柟善钡墓乐怠?/p>

2018年1月31日，雅戈?duì)柊l(fā)布了2017年度業(yè)績(jī)預(yù)減公告，公司業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)減少約332 958萬元，同比降低90%左右。業(yè)績(jī)大幅下降的原因是公司對(duì)所投資的中信股份計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，以2017年末賬面值與投資成本之間的差額確認(rèn)減值損失，影響金額為330 836.92萬元。雅戈?duì)栍?015年通過新股認(rèn)購(gòu)和二級(jí)市場(chǎng)買入的方式投資中信股份，將其分類為可供出售金融資產(chǎn)。截至2017年12月31日，雅戈?duì)柍钟兄行殴煞?45 451.4萬股，投資成本2 036 477.06萬港元，折人民幣1 636 309.31萬元;期末賬面價(jià)值1 597 056.37萬港元，折人民幣1 283 234.80萬元①。2018年4月9日雅戈?duì)柊l(fā)布公告，自2018年3月29日起對(duì)中信股份的會(huì)計(jì)核算方法由可供出售金融資產(chǎn)變更為長(zhǎng)期股權(quán)投資，并采用權(quán)益法進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。

雅戈?duì)柦o出的會(huì)計(jì)核算方法變更理由是：公司已成為中信股份的第三大股東，自2018年3月20日起，在中信股份董事會(huì)中取得一名董事席位;雅戈?duì)柾ㄟ^在公開市場(chǎng)購(gòu)入1 000股中信股份股票，其對(duì)中信股份的持股比例由4.99%變?yōu)?%;公司對(duì)中信股份的投資符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)——長(zhǎng)期股權(quán)投資》中關(guān)于對(duì)被投資單位具有重大影響的權(quán)益性投資采用權(quán)益法核算的條件。

綜合兩個(gè)公告內(nèi)容，有觀點(diǎn)認(rèn)為雅戈?duì)柎伺e是為了穩(wěn)定公司未來業(yè)績(jī)的一種自我救贖，也有觀點(diǎn)認(rèn)為雅戈?duì)柎伺e是為了配合第二大股東昆侖信托減持股票，還有觀點(diǎn)認(rèn)為雅戈?duì)柎伺e是為了配合控股股東之前增持公司股票的一種策略安排，甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為雅戈?duì)柖聲?huì)涉嫌濫用權(quán)力操縱會(huì)計(jì)利潤(rùn)。

2018年4月26日雅戈?duì)柊l(fā)布公告稱取消之前對(duì)中信股份會(huì)計(jì)核算方法變更的公告，原因是4月25日上海證券交易所就雅戈?duì)栕兏鼤?huì)計(jì)核算方法事項(xiàng)發(fā)出監(jiān)管工作函，對(duì)雅戈?duì)柛淖冎行殴煞萃顿Y核算方法提出了問詢。針對(duì)問詢內(nèi)容，負(fù)責(zé)年報(bào)審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所給出的意見認(rèn)為，雅戈?duì)枌?duì)中信股份的投資從4.99%增加到5%對(duì)中信股份的影響沒有實(shí)質(zhì)性的改變，持股比例相對(duì)較低，對(duì)中信股份的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策影響力量級(jí)別不夠;雅戈?duì)栂蛑行殴煞菖神v董事一事由于中信股份董事席位較多，雅戈?duì)査急壤^低，且未擔(dān)任中信股份董事會(huì)所屬專門委員會(huì)的職務(wù)，影響力不足以對(duì)中信股份產(chǎn)生重大影響。因此不建議公司改變對(duì)中信股份投資的原核算方法。雅戈?duì)柭爮牧酥薪闄C(jī)構(gòu)的意見。整個(gè)過程可謂一波三折，公司股票價(jià)格也歷經(jīng)起伏。

二、核算方法變更政策分析

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)與計(jì)量》（2006）規(guī)定金融資產(chǎn)分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款、可供出售金融資產(chǎn)四類?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)核算不屬于其他類別金融資產(chǎn)的債券投資和權(quán)益工具投資，除特殊情況外，期末按公允價(jià)值計(jì)量，公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益，在資產(chǎn)重分類、處置或計(jì)提減值準(zhǔn)備時(shí)原計(jì)入其他綜合收益的金額轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益。當(dāng)權(quán)益工具投資的公允價(jià)值發(fā)生嚴(yán)重或非暫時(shí)性下跌時(shí)，表明金融資產(chǎn)發(fā)生了減值，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)減值損失，計(jì)提減值準(zhǔn)備?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)重分類為長(zhǎng)期股權(quán)投資時(shí)，以重分類日可供出售金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值作為長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始成本，初始成本小于享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)份額的差額計(jì)入當(dāng)期損益。雅戈?duì)柾顿Y中信股份后，中信股份股價(jià)持續(xù)走低，考慮匯率因素的影響，截至2017年底投資的賬面價(jià)值較取得成本已下降了近22%，基于此種原因，雅戈?duì)枌?duì)中信股份投資計(jì)提了減值準(zhǔn)備，產(chǎn)生了巨額的損失。

長(zhǎng)期股權(quán)投資采用權(quán)益法核算的條件之一是投資方對(duì)被投資單位具有重大影響，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)——長(zhǎng)期股權(quán)投資》應(yīng)用指南（2014）指出：較為常見的重大影響體現(xiàn)為在被投資單位的董事會(huì)或類似權(quán)力機(jī)構(gòu)中派有代表，通過在被投資單位財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策制定過程中的發(fā)言權(quán)實(shí)施重大影響。所謂“重大影響”，其實(shí)對(duì)于投資單位只要能夠參與被投資單位的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策即可，在此基礎(chǔ)上不再衡量影響的重大程度如何，即投資方有關(guān)提議的接受程度或是在被投資單位的財(cái)務(wù)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策過程中發(fā)言權(quán)的比重等。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)[ 1 ]認(rèn)為會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中將重大影響定義為“有參與決策的權(quán)力”而非“正在執(zhí)行的權(quán)力”，投資方即使在取得被投資單位董事席位后采取被動(dòng)而不積極地參與會(huì)議或放棄表決權(quán)，除非有證據(jù)表明被投資單位具有反對(duì)投資方欲對(duì)其施加影響的意圖和能力，被動(dòng)地參與決策情況并不改變或者削弱其對(duì)被投資單位具有重大影響的事實(shí)。2011年修訂的《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第28號(hào)——在聯(lián)營(yíng)和合營(yíng)企業(yè)的投資》[ 2 ]也規(guī)定被投資者的絕大部分或大部分所有權(quán)被另一投資者擁有，并不排除主體對(duì)其具有重大影響。截至2018年3月底，中信股份控股股東合計(jì)持股比例為78.13%，雅戈?duì)柍止杀壤秊?%;中信股份董事會(huì)共有董事17人，雅戈?duì)栒加幸幌Ｑ鸥隊(duì)枌?duì)中信股份財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)影響力有限，這也是會(huì)計(jì)師事務(wù)所給出不建議改變核算方法的主要原因。但雅戈?duì)柵神v中信股份董事為非執(zhí)行董事且未加入董事會(huì)專門委員會(huì)并不改變其可以不受限制地正常參加董事會(huì)會(huì)議并在董事會(huì)擁有投票權(quán)這一事實(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)所關(guān)注的是雅戈?duì)柸绨丛孀兏鼘?duì)中信股份投資核算方法將會(huì)產(chǎn)生巨額負(fù)商譽(yù)，對(duì)公司當(dāng)期業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮笥绊?，容易誤導(dǎo)“幼稚投資者”，給市場(chǎng)造成負(fù)面影響。

三、核算方法變更影響分析

如執(zhí)行4月9日公告，雅戈?duì)枌?duì)中信股份投資由可供出售金融資產(chǎn)重分類為長(zhǎng)期股權(quán)投資并采用權(quán)益法核算時(shí)享有的權(quán)益份額大于初始投資成本（2017年12月31日，中信股份市凈率只有0.6左右，權(quán)益總額為5 430.78億港元）的差額形成負(fù)商譽(yù)930 210.84萬元，計(jì)入2018年第一季度營(yíng)業(yè)外收入。公司日后持有中信股份期間，將隨著中信股份所有者權(quán)益的變動(dòng)相應(yīng)調(diào)整對(duì)中信股份投資的賬面價(jià)值，同時(shí)根據(jù)情況分別確認(rèn)投資收益、其他綜合收益以及資本公積等。近年來，中信股份業(yè)績(jī)比較穩(wěn)定且處于較好水平，改變核算方法后雅戈?duì)柎隧?xiàng)投資將獲得穩(wěn)定的投資收益。中信股份近三年平均歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為429.44億港元，按2017年12月31日1港元兌人民幣0.8328元折算成人民幣為357.64億元，按雅戈?duì)柍止杀壤?%計(jì)算，每年可為雅戈?duì)栘暙I(xiàn)投資收益17.88億元，這意味著之前對(duì)中信股份投資計(jì)提減值準(zhǔn)備的損失兩年即可彌補(bǔ)完畢。按雅戈?duì)?017年末股票數(shù)量358 145萬股計(jì)算，不考慮所得稅因素，對(duì)每股收益的貢獻(xiàn)近0.5元。因此，核算方法變更后，中信股份經(jīng)營(yíng)不出現(xiàn)異常變化的話，雅戈?duì)柮磕甓紩?huì)獲得較為穩(wěn)定的收益。中信股份2017年每股發(fā)放現(xiàn)金股利0.36港元（分兩次發(fā)放），雅戈?duì)柨梢詮闹行殴煞莸玫降默F(xiàn)金股利約為4.36億元，以投資成本計(jì)算的股息回報(bào)率2.66%，為雅戈?duì)枎磔^為可觀的現(xiàn)金流入。

中信股份股價(jià)是否下跌是由市場(chǎng)決定的不確定事項(xiàng)，如果繼續(xù)對(duì)中信股份投資以可供出售金融資產(chǎn)核算可能會(huì)對(duì)雅戈?duì)柟疚磥順I(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)減值一旦計(jì)提，未來被投資單位股票價(jià)格上升，減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回的金額不能轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益，而是計(jì)入其他綜合收益。權(quán)益法核算下的長(zhǎng)期股權(quán)投資雖然在出現(xiàn)減值跡象時(shí)要計(jì)提減值準(zhǔn)備，但在被投資單位持續(xù)盈利的情況下幾乎不會(huì)發(fā)生減值準(zhǔn)備的計(jì)提，減值也就不會(huì)再成為困擾雅戈?duì)枌?duì)中信股份投資的問題。本文認(rèn)為，雅戈?duì)枌?duì)中信股份減值準(zhǔn)備的計(jì)提是基于客觀環(huán)境變化而采取的一種順勢(shì)而為的措施，調(diào)整對(duì)中信股份投資的核算方法可能受到了這次減值計(jì)提的影響。畢竟作為雅戈?duì)枠I(yè)務(wù)三駕馬車之一的投資長(zhǎng)期以來一直是雅戈?duì)枠I(yè)績(jī)維持在較高水平的主導(dǎo)力量，如投資不能對(duì)利潤(rùn)做出貢獻(xiàn)，是雅戈?duì)枱o法接受的，也是投資者無法接受的，將直接影響公司股票未來的市場(chǎng)表現(xiàn)。從以往的情況看，雅戈?duì)柕耐顿Y業(yè)務(wù)，特別是對(duì)上市公司的投資業(yè)務(wù)整體收益還是很可觀的。目前，雅戈?duì)柗b和地產(chǎn)的利潤(rùn)每年近20億元，沒有必要向外界所說的“炫耀財(cái)技、調(diào)節(jié)利潤(rùn)”。

四、取消核算方法變更公告的后續(xù)影響

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)與計(jì)量》（2017）（簡(jiǎn)稱“2017準(zhǔn)則”）2019年將在上市公司普遍施行。該準(zhǔn)則規(guī)定：“達(dá)不到重大影響的權(quán)益性投資一般應(yīng)確認(rèn)為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，也可在初始確認(rèn)時(shí)，將非交易性權(quán)益工具投資指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn);當(dāng)該金融資產(chǎn)終止確認(rèn)時(shí)，之前計(jì)入其他綜合收益的累計(jì)利得或損失應(yīng)當(dāng)從其他綜合收益中轉(zhuǎn)出，計(jì)入留存收益。該指定一經(jīng)做出，不得撤銷。”《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第9號(hào)——金融工具》允許主體選擇在其他綜合收益中列報(bào)權(quán)益投資的公允價(jià)值變動(dòng)，前提是該投資不是為交易而持有。為了避免在權(quán)益工具投資中引入減值會(huì)計(jì)，公允價(jià)值變動(dòng)利得和損失不應(yīng)循環(huán)至損益?！?017準(zhǔn)則”施行后雅戈?duì)枌?duì)中信股份投資如達(dá)不到重大影響程度將重分類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)。分類為前者，意味著中信股份股價(jià)變動(dòng)1港元，對(duì)雅戈?duì)柕亩惽皹I(yè)績(jī)影響將達(dá)到14.55億港元，中信股份股價(jià)大幅波動(dòng)會(huì)給雅戈?duì)栁磥順I(yè)績(jī)帶來巨大影響。分類為后者，少了減值之痛，但未來期間不允許重分類為其他類別金融資產(chǎn)，公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金額在資產(chǎn)處置時(shí)不再允許結(jié)轉(zhuǎn)為損益。

考慮雅戈?duì)枅?zhí)行“2017準(zhǔn)則”后將對(duì)中信股份投資分類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的情況，如果中信股份未來股價(jià)下降，投資持有期間因不再計(jì)提減值準(zhǔn)備對(duì)雅戈?duì)枠I(yè)績(jī)有利好影響，雅戈?duì)柕耐顿Y收益為中信股份分配的現(xiàn)金股利，投資終止確認(rèn)期間因無需將其他綜合收益的借方余額轉(zhuǎn)入當(dāng)期損失對(duì)雅戈?duì)枠I(yè)績(jī)也會(huì)有正面影響;如果中信股份股價(jià)未來上升，投資持有期間對(duì)公司業(yè)績(jī)影響與原來相同，投資終止確認(rèn)期間則因不能將其他綜合收益貸方余額轉(zhuǎn)為當(dāng)期收益對(duì)雅戈?duì)枠I(yè)績(jī)會(huì)有負(fù)面影響。按2017年中信股份分配的現(xiàn)金股利計(jì)算對(duì)雅戈?duì)柮抗墒找娴呢暙I(xiàn)約為0.12元，相較按長(zhǎng)期股權(quán)投資權(quán)益法計(jì)算的每股收益貢獻(xiàn)0.5元有較大的差距。因此，雅戈?duì)柸鐖?zhí)行4月9日公告，對(duì)中信股份投資的核算方法變更為長(zhǎng)期股權(quán)投資并采用權(quán)益法核算較原核算方法，在“2017準(zhǔn)則”實(shí)施后對(duì)公司業(yè)績(jī)影響更為有利。

五、結(jié)論

無論是巨額的資產(chǎn)減值計(jì)提，還是核算方法改變及后續(xù)的撤回，影響的都是賬面損益。核算方法變更不過是一種數(shù)字游戲，投資效果歸根結(jié)底要看此項(xiàng)投資能否給雅戈?duì)枎沓钟衅陂g和處置期間的現(xiàn)金回報(bào)。短期內(nèi)頻繁發(fā)生的對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響的政策變化，猶如過山車一樣讓人膽戰(zhàn)心驚，這似乎也體現(xiàn)了雅戈?duì)枙?huì)計(jì)處理上的一些浮躁與倉促，有些會(huì)計(jì)核算方法的變更缺乏充分的論證以及與注冊(cè)會(huì)計(jì)師充分和深度的溝通。也許是對(duì)中信股份投資計(jì)提巨額減值準(zhǔn)備打亂了雅戈?duì)柅@取穩(wěn)定收益的計(jì)劃，才導(dǎo)致后續(xù)的忙中出錯(cuò)。在符合重大影響條件時(shí)改變對(duì)中信股份的核算方法也許是解決雅戈?duì)柮媾R難題的一種方法?；谥行殴煞葑陨斫?jīng)營(yíng)的穩(wěn)健和市盈率與市凈率偏低，中信股份股價(jià)有上升空間，雅戈?duì)栁磥矸淼母怕屎艽?。此外，從金融工具?zhǔn)則的發(fā)展看，金融資產(chǎn)的類別在縮減，也在淡化投資者的持有意圖，更多的考慮是否具備客觀條件。本文認(rèn)為在判定是否具有重大影響時(shí)，也應(yīng)考慮投資者的持有目的，在具備其他客觀條件的基礎(chǔ)上，如投資者想取得穩(wěn)定長(zhǎng)期的現(xiàn)金股利分紅，也應(yīng)成為判斷是否可以采用長(zhǎng)期股權(quán)投資權(quán)益法核算的一個(gè)因素。隨著修訂后金融工具準(zhǔn)則的實(shí)施，很多上市公司面臨原有金融資產(chǎn)重分類的問題，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和上市公司都應(yīng)本著對(duì)投資者負(fù)責(zé)、實(shí)事求是的原則認(rèn)真對(duì)待這一問題。

【參考文獻(xiàn)】

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