■//孫利寒

一、財務(wù)分析簡述

（一）財務(wù)分析概念

管理會計的不斷深化促使企業(yè)越來越重視財務(wù)分析。財務(wù)分析是指企業(yè)財務(wù)人員使用企業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)、和搜集到的與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的各類信息，采用專業(yè)的分析方法，對企業(yè)的經(jīng)營情況進行分析判別，形成財務(wù)分析報告，供企業(yè)管理層做出經(jīng)營決策。財務(wù)分析不僅僅是對數(shù)據(jù)的處理，其涵蓋的知識面較廣，從企業(yè)的采購、生產(chǎn)、銷售到投融資渠道、產(chǎn)品定價，從預(yù)算執(zhí)行情況到綜合收益測算等，要求財務(wù)分析人員不僅要能看懂財務(wù)指標所隱藏的含義，為了提高財務(wù)分析的實用性，還必須能夠掌握企業(yè)整體的發(fā)展情況。

狹義的財務(wù)分析主要基于企業(yè)發(fā)布的財務(wù)報表和附注，以分析傳統(tǒng)意義上的盈利能力、營運能力、償債能力，使用者包括外部投資者、債權(quán)人、政府和內(nèi)部管理者；廣義上的財務(wù)分析是基于狹義的財務(wù)分析，結(jié)合企業(yè)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和其他相關(guān)的非財務(wù)數(shù)據(jù)信息，分析企業(yè)經(jīng)營中存在的問題和根源，找出促進企業(yè)發(fā)展的驅(qū)動因素，為企業(yè)決策提供依據(jù)。

（二）財務(wù)分析的主要內(nèi)容

1.盈利能力分析。主要是通過對企業(yè)利潤表中的銷售毛利率、成本收入比等指標的完成情況、同比變動情況等，衡量企業(yè)利用有限資源獲取效益的能力。此方面的分析，與企業(yè)的其他情況相結(jié)合，可以幫助企業(yè)了解經(jīng)營中存在的弱項，并調(diào)整優(yōu)化經(jīng)營策略，提升獲利能力。盈利能力分析還能夠讓企業(yè)債權(quán)人了解預(yù)測企業(yè)未來的償債能力。

2.營運能力分析。主要是分析企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標，來顯示各類資產(chǎn)的使用效率和狀況，也可以體現(xiàn)資產(chǎn)的獲利能力，為企業(yè)資源配置提供決策依據(jù)。但是判斷企業(yè)營運能力，不能僅依賴各類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，還需要結(jié)合企業(yè)所處階段、其他實際情況來進行綜合分析。

3.償債能力分析，包含短期償債能力、長期償債能力。主要通過流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、現(xiàn)金流等指標的情況，來確定企業(yè)償還債務(wù)和持續(xù)經(jīng)營的可能性。分析償債能力是為了掌握企業(yè)整體負債情況和現(xiàn)金流情況，以幫助管理層作出相關(guān)的投融資決策。同時，應(yīng)結(jié)合企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況來進行償債能力分析。

4.發(fā)展能力分析。主要通過資產(chǎn)負債表、利潤表相結(jié)合的綜合指標，收入增長率、利潤增長率、資產(chǎn)利潤率、資產(chǎn)增長率等指標，分析企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γ瑪U大規(guī)模，增強實力。此方面的分析，可以為企業(yè)是否擴張、擴張規(guī)模大小等提供決策依據(jù)，實現(xiàn)企業(yè)不斷壯大的高效發(fā)展。

二、財務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營管理中的作用

企業(yè)通過對自身經(jīng)營發(fā)展成果、財務(wù)狀況的分析和研究，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營的薄弱環(huán)節(jié)和存在的不足，以明確下一步發(fā)展方向。下面以H公司的財務(wù)數(shù)據(jù)為例，通過具體的數(shù)據(jù)分析來說明財務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營中的作用。

（一）明晰資產(chǎn)負債情況，為企業(yè)投融資計劃提供決策依據(jù)

市場經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)的投融資渠道多種多樣，企業(yè)管理層在進行投資時需要綜合判斷自身的資金情況和擬投資對象的經(jīng)營情況，而需要融資時，企業(yè)需要通過對自身償債能力的分析和債務(wù)結(jié)構(gòu)，來確定融資渠道和方式。因此，對公司償債能力的分析可以幫助公司明晰現(xiàn)有資產(chǎn)和負債，并為融資決策提供依據(jù)。

以H公司為例：（1）短期償債能力分析，H公司2015年-2017年的流動比率分別為141.87%、148.58%、151.39%，雖然在逐年提升，但是均小于200%這個合理的比率，說明公司短期償債能力略弱。再結(jié)合企業(yè)其他指標來看，其流動比率低，主要是因為存貨周轉(zhuǎn)率低，雖然H公司2017年存貨較2016年同比下降2.2%，然而，在2016年和2015年，公司的流動資產(chǎn)中，存貨所占比例均超過20%，企業(yè)需加快存貨周轉(zhuǎn)率，提升流動比率；（2）根據(jù)長期償債能力分析，H公司過去五年的平均資產(chǎn)負債率為66.8%，資產(chǎn)負債率較為平穩(wěn)，其負債構(gòu)成中長期借款占比也是短期借款金額的10倍以上。

綜上分析，該公司雖然資產(chǎn)負債率較為平穩(wěn)但略高，快要觸及70%的警戒線，同時企業(yè)的短期償債能力偏弱。因此，該公司應(yīng)該考慮加快周轉(zhuǎn)，降低負債率，在有資金需求時，可以考慮權(quán)益類融資方式，既可以滿足公司的融資需求，也不會增加公司的負債，以免出現(xiàn)因無法按期償還資金而出現(xiàn)法律風(fēng)險和信用風(fēng)險。同時應(yīng)該關(guān)注，2017年集團公司的長期金融工具中，浮動利率長期借款平均利率較2016年上漲161個BP（基點），假定其他變量不變的，利率上升將會導(dǎo)致公司凈利潤的減少。

（二）分析企業(yè)業(yè)績，查擺問題，實現(xiàn)價值最大化

價值最大化是企業(yè)追求的最終目標，而收入、利潤的增長、成本費用的降低是實現(xiàn)該目標的主要途徑。企業(yè)可以通過利潤表指標，結(jié)合其他情況，分析企業(yè)經(jīng)營中的短板和薄弱環(huán)節(jié)，并找出業(yè)務(wù)發(fā)展中存在的根本性問題，然后有針對性地改進調(diào)整，不斷挖掘潛力，以促使企業(yè)在有限資源的基礎(chǔ)上實現(xiàn)效益最大化。

以H公司為例，從2013年到2017年，其銷售收入、營業(yè)利潤和凈利潤實現(xiàn)了持續(xù)增長。然而，其銷售毛利率和營業(yè)利潤率卻呈下降趨勢，特別是自2014年以來，H公司的銷售毛利率和營業(yè)利潤率逐年下降，其中銷售毛利率由44.2%下降到39.5%，營業(yè)利潤率由11.9%下降到9.3%。由以上數(shù)據(jù)可以看出，公司的收入和利潤增長主要來自于資產(chǎn)規(guī)模的擴張和運營效率的提升，其毛利率的下降，一方面是公司銷售結(jié)構(gòu)的變化，毛利率較低的消費者業(yè)務(wù)占比提升；另一方面是公司成本和費用有所增加，期間費用逐年迅速增加。另外，通過利潤表數(shù)據(jù)，H公司研發(fā)費用比率有明顯的增加趨勢，2013年研發(fā)費用率為13.2%，2017年研發(fā)費用率為14.9%，提升了1.7個百分點。雖然作為科技公司，加大研發(fā)支出是其對技術(shù)的重視，是發(fā)展的必要環(huán)節(jié)，但如果研發(fā)費用占比過高，會侵蝕集團公司的利潤，使得盈利能力下降。

因此，H公司要提高盈利能力，一是要通過市場調(diào)研來調(diào)整自己的發(fā)展策略和定價策略；二是適當控制成本支出有利于提高企業(yè)的盈利能力。

（三）分析企業(yè)經(jīng)營運轉(zhuǎn)和資本實力，明確未來的發(fā)展方向

公司良好的經(jīng)營運轉(zhuǎn)，是提升獲利能力的基礎(chǔ)，也是下一步擴張的主要保證。因此通過對企業(yè)營運能力和發(fā)展能力的分析，可以幫助企業(yè)明確在經(jīng)營管理過程中存在的薄弱環(huán)節(jié)，并確定下一步的發(fā)展方向。

以H公司為例，自2015年以來，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存款周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年下降，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)提升，表明企業(yè)整體資源利用率較高，獲取利潤周期短。根據(jù)公司2017年財務(wù)報表數(shù)據(jù)，H公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為63天，比2015年減少了32天，表明H公司加強了應(yīng)收賬款管理，銷售回款較快，這也體現(xiàn)在公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流的增長上，2017年經(jīng)營活動現(xiàn)金流同比上升95.7%。因此，為公司積累了更雄厚的資本實力。

鑒于該公司強大的運營能力，以及公司持續(xù)增長的銷售收入、凈利潤和總資產(chǎn)。H公司可以在充分調(diào)研市場的基礎(chǔ)上，結(jié)合H公司的各業(yè)務(wù)板塊、各地區(qū)銷售收入增長情況，考慮下一步主攻的發(fā)展方向，開拓市場。

（四）為企業(yè)評價決策實施結(jié)果、預(yù)測未來狀況提供依據(jù)

公司各個經(jīng)營決策在實施后，均需要進行過程管理和過后評價，為下階段經(jīng)營決策夯實基礎(chǔ)。通過對整套財務(wù)指標體系的分析，反映上一會計期間經(jīng)營決策的實施成果，對企業(yè)經(jīng)營進行過程管理和結(jié)果評價，科學(xué)地判斷自身經(jīng)營決策是否符合企業(yè)發(fā)展需求。而且，在實施過程中，分階段的財務(wù)分析也可以發(fā)現(xiàn)執(zhí)行過程中出現(xiàn)的問題，或存在的潛在風(fēng)險，以便及時調(diào)整優(yōu)化方案，保障決策取得預(yù)想效果。此外，財務(wù)分析雖然是對企業(yè)過去事項形成的財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析總結(jié)，但經(jīng)過財務(wù)分析掌握企業(yè)近些年的各項指標情況，可以有一個預(yù)判作用，預(yù)測企業(yè)下一階段的發(fā)展情況，以便早謀劃。

三、提升企業(yè)財務(wù)分析質(zhì)量和效率的措施

（一）建立數(shù)據(jù)共享中心，提高財務(wù)分析質(zhì)效

財務(wù)共享模式的不斷推進，提高了企業(yè)對于管理會計的人事，也對企業(yè)財務(wù)分析能力的提升提供了重要機遇。

一是企業(yè)應(yīng)加快財務(wù)信息化建設(shè)進程，充分利用大數(shù)據(jù)時代信息高度歸集特征，通過構(gòu)建企業(yè)的信息系統(tǒng)，建立數(shù)據(jù)共享中心，將企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)歸集到一起，為財務(wù)人員提供更為便捷的途徑及時了解企業(yè)經(jīng)營情況，持續(xù)提供源源不斷地累積信息進行財務(wù)分析；二是經(jīng)過信息系統(tǒng)的構(gòu)建，嵌入應(yīng)用模塊，實現(xiàn)部分財務(wù)指標生成和分析的自動化，可以根據(jù)實時數(shù)據(jù)自動轉(zhuǎn)出企業(yè)的部分財務(wù)指標分析，如銷售毛利率、資產(chǎn)負債率等，為企業(yè)管理策提供前瞻性信息；三是充分利用各方資源，加強不同指標之間的聯(lián)動分析。一項經(jīng)營決策需要考慮企業(yè)多方面信息，不能單獨依據(jù)某一指標數(shù)據(jù)來作為依據(jù)，因此為了提升分析的科學(xué)合理性，企業(yè)應(yīng)該注重多項指標之間的聯(lián)動分析，綜合考慮多方因素，為企業(yè)經(jīng)營決策提供更為全面的支撐。

（二）創(chuàng)新方法并豐富形式，提高財務(wù)分析的實用性

財務(wù)分析不是數(shù)據(jù)的簡單堆砌，需要挖掘數(shù)據(jù)背后存在的實質(zhì)性情況，抓住企業(yè)經(jīng)營中存在的關(guān)鍵性問題，并查找引發(fā)問題出現(xiàn)的內(nèi)外部因素。因此，企業(yè)不應(yīng)局限于傳統(tǒng)的財務(wù)分析方法，譬如杜邦分析體系、比率分析方法、因素分析方法等，應(yīng)該繼續(xù)創(chuàng)新分析方法，適當引用數(shù)學(xué)分析法，增加非財務(wù)指標的分析，豐富財務(wù)分析內(nèi)容，確保高質(zhì)量、高效率的完成分析。

為了提高財務(wù)分析的可讀性和明晰性，財務(wù)分析人員應(yīng)該創(chuàng)新并豐富呈現(xiàn)分析的形式，根據(jù)不同的展示需求，選擇不同的圖表表格。例如，在與同行業(yè)比較各方面能力時可以使用雷達圖，更直觀展現(xiàn)企業(yè)的短板和優(yōu)勢；在呈現(xiàn)市場份額時可采用餅狀圖，一目了然；多個時期同一指標的比較可采用柱形圖或折線圖，展現(xiàn)變化趨勢。通過考慮財務(wù)分析用戶的需求，豐富財務(wù)分析的表現(xiàn)形式，淺顯易懂的傳遞分析內(nèi)容，增強財務(wù)分析作為“決策參謀”的角色價值。

（三）加強學(xué)習(xí)，擴充知識，提升財務(wù)分析內(nèi)容的充實性

“吾日三省吾身”，凡事需要通過回頭看來促進下一階段的提升，財務(wù)分析對企業(yè)經(jīng)營的重要性顯而易見。但為了財務(wù)分析能夠真正發(fā)揮其軍師的角色，就必須保證分析內(nèi)容的充實性和貼合度。首先，財務(wù)人員必須不斷加強學(xué)習(xí)，并不斷拓寬知識面。嚴格來說，財務(wù)分析是一項要求很高的技術(shù)工作，不僅需要財務(wù)人員掌握專業(yè)的財務(wù)知識。能夠準確判斷財務(wù)指標所代表的含義，還需要熟悉相關(guān)的行業(yè)知識，以能夠結(jié)合行業(yè)具體情況進行財務(wù)分析，確保分析結(jié)果具有更強的參考性；其次，企業(yè)應(yīng)該加強對財務(wù)分析的重視程度，擴充財務(wù)分析人員的隊伍，并將財務(wù)分析作為企業(yè)管理的重要組成部分，調(diào)動全體員工參與到財務(wù)分析工作中去，共同提高財務(wù)分析質(zhì)量，全方位促進企業(yè)的經(jīng)營管理。