蘇艷麗，謝君平

（1.沈陽師范大學 國際商學院，遼寧 沈陽 110034；2.沈陽科技學院 經(jīng)濟系，遼寧 沈陽 110167）

自2005年央行推動小額貸款公司（下文稱小貸公司）試點以來，因其具有機制靈活、手續(xù)簡便、放款快、無抵押、免擔保等優(yōu)勢，對解決中小企業(yè)融資困難，規(guī)范民間借貸，促進中小企業(yè)發(fā)展起到了重要的作用。據(jù)央行發(fā)布《2017年小貸公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告》顯示，截至2017年末，全國共有小貸公司8 551家，貸款余額9 799億元，從業(yè)人數(shù)為103 988人。目前，我國已經(jīng)進入經(jīng)濟發(fā)展的新常態(tài)，在風險頻發(fā)的經(jīng)濟下行期，小貸公司迅猛發(fā)展的背后，也存在著各種業(yè)務風險，行業(yè)內(nèi)至少有1/3的小貸公司問題較為嚴重，經(jīng)營慘淡甚至虧損，導致小貸公司風險向股東和正規(guī)金融體系溢出，這對監(jiān)管提出了挑戰(zhàn)。本文所構(gòu)建的S小貸公司業(yè)務風險評價模型，旨在推動S小貸公司建立有效的風險管理體系，也為其他小貸公司構(gòu)建業(yè)務風險防范模型提供借鑒。

一、國內(nèi)小貸公司業(yè)務風險研究評述

我國小貸公司成立時間比較短，針對小貸公司風險管理研究處于起步階段。關于小貸公司風險類型的研究，王雅玲提出了小貸公司同時存在著內(nèi)部和外部風險。內(nèi)部風險包括成本過高風險、操作風險和管理風險；外部風險包括自然風險、市場風險和信用風險[1]。類似研究還有李祥昆、蔡洋萍[2][3]等。關于小貸公司風險控制的對策研究，李燕梅認為，制約小貸公司發(fā)展的核心問題是風險管理問題[4]。王峰娟和楊立鋒認為，對借款人信用的了解程度影響著小貸公司信用風險控制是否到位[5]。施金影認為，良好的風險控制體系能保證小貸公司現(xiàn)金流健康，保持機構(gòu)的可持續(xù)性發(fā)展[6]。在小貸公司風險評估和小貸公司風險影響因素方面，章敏認為，小貸公司很難進行融資，存在一定的身份缺失，且其稅收負擔較重，所得的利潤又比較少，缺少相關的專業(yè)人才，產(chǎn)品種類比較少等等，進一步導致小貸公司的風險出現(xiàn)[7]。申韜進一步綜合我國小貸公司所擁有的具體運作特點，通過軟集合理論對目前小貸公司所存在信用風險，進行了比較全面、準確地評估[8]。

以上的學者側(cè)重于定性研究小貸公司的業(yè)務風險，量化分析較少。多數(shù)研究僅從貸款角度進行風險評估，缺乏從不同角度、全方位對小貸公司業(yè)務風險評估。為此，本文以S小貸公司為例，運用層次分析法和模糊綜合評價法，從不同角度、全方位對S小貸公司業(yè)務風險進行量化評估，提出相應的風險控制優(yōu)化措施，形成有效的業(yè)務風險管理體系，提高其市場競爭力，促進其可持續(xù)發(fā)展。

二、S小貸公司業(yè)務風險識別存在的問題

S小貸公司是一家致力于為中小企業(yè)提供金融產(chǎn)品與金融服務的公司，具體包含租賃、信貸、擔保、資產(chǎn)管理、財富管理、微型金融等業(yè)務。經(jīng)過十余年的不斷發(fā)展，現(xiàn)有員工260余人。在公司董事會下，總經(jīng)理全權(quán)負責公司的業(yè)務經(jīng)營，下設3個副總經(jīng)理，分別負責市場、信貸、財務和融資等工作。S小貸公司建立了風險管理部門和較為嚴格的風險管理制度，但在風險識別方面仍然存在問題。

（一）無法確認貸款風險點

S小貸公司設定了信息不對稱模型和一系列指標。包括貸款申請人的個人情況，如職業(yè)、年齡、婚姻狀況、居住年限、財產(chǎn)狀況、信用狀況等；貸款申請人的公司狀況，如經(jīng)營年限、所在行業(yè)、財務狀況等；保證人的基本情況等。這些信息錄入到系統(tǒng)中，系統(tǒng)將會自動識別該客戶可能存在的風險，并將這些信息點連接起來，當連接的線條波動越小，則該客戶的借款風險越小；反之，如果線條波動較大，則該客戶的借款風險越大。盡管，該模型能夠較為生動的展示貸款申請用戶可能存在的各種風險，但不能綜合評估貸款可能存在的風險點，也不能提供指標的進一步分析，無法將所有的信息串聯(lián)起來。

（二）風險識別體系不完善

S小貸公司通過對系統(tǒng)中的違規(guī)貸款特征進行統(tǒng)計，構(gòu)建了貸款評級及指標，并賦予各指標的分數(shù)值。該模型下設4個一級指標和16個二級指標，確定了個人綜合素質(zhì)、償債愿望、償債能力等作為貸款風險的潛在點。采用的評估指標及權(quán)重，見表1所示。根據(jù)表1打分，得出評分等級A+（≥90分）、A（89-80分）、B（79-70分）、C（69-60分）、D（＜60分），據(jù)此確定貸款額度。

S小貸公司根據(jù)表1對貸款申請人評分來確定貸款額度，存在三方面問題。首先，評價內(nèi)容缺乏針對性。由于指標的來源是S小貸公司系統(tǒng)的數(shù)據(jù)，該公司的業(yè)務范圍遍及全國，獲取的指標也是全國范圍內(nèi)的數(shù)據(jù)，具有一定的普遍性。但是，如果就某一個區(qū)域進行評價有失偏頗，畢竟每個區(qū)域的貸款申請人特征不同。其次，指標設置不合理。如償債愿望中的家庭責任感和家庭成員職業(yè)情況指標，如果丈夫工作時間長，對家里照顧不周，則缺乏家庭責任感。如果妻子沒有工作，則降低償債能力。這類人群的得分往往不高，導致評價結(jié)果有偏差。最后，以上指標大部分依靠運營部的工作人員打分完成，缺乏統(tǒng)一衡量的標準，導致信貸員道德風險增加，容易形成不良貸款。

表1 S小貸公司信貸評級指標

三、S小貸公司業(yè)務風險指標體系的建立

（一）可能存在的業(yè)務風險指標

根據(jù)S小貸公司提供的2016年349筆不良貸款，分析可能存在的業(yè)務風險。

1.信用風險

信用風險是S小貸公司業(yè)務操作過程中最容易出現(xiàn)的風險。因為公司的客戶主要是中、微、小型企業(yè)以及個人，他們的抵押品較少甚至沒有，借款違約沒有約束。加上貸款類型和地區(qū)相對集中，導致信用風險較高，特別是在貸款、承兌、擔保等公司類授信業(yè)務、個人類授信業(yè)務及債券投資業(yè)務等，經(jīng)常出現(xiàn)信用風險。根據(jù)客戶違約原因的不同，分為還款能力風險以及還款意愿風險兩大類。還款能力風險是指當貸款到期時，貸款申請人沒有足夠的資金來支付應當償還的貸款的風險。由于小額貸款的客戶大多是農(nóng)戶、中小企業(yè)主，因為大多處于創(chuàng)業(yè)初期，受到市場信息和自身積累因素的影響，給貸款目標客戶的經(jīng)營帶來巨大的風險，導致營業(yè)收入不穩(wěn)定，因此，營利能力受到外界環(huán)境的影響較大。如果企業(yè)的授信標準較高，超過企業(yè)的償還能力，在沒有抵押等第二還款源的情況下，這會增加小額貸款人的還款能力風險，導致不良貸款率發(fā)生。還款意愿風險是由于貸款申請人的主觀原因，在獲得貸款后有意識地選擇高收益高風險項目。在借款到期后，沒有還款的責任感和意識，故意拖欠貸款等。選擇家庭收支情況、企業(yè)的授信標準、家庭教育背景、客戶信用狀況4個指標衡量公司的信用風險。

2.操作風險

S小貸公司盡管在公司組織架構(gòu)以及管理制度等經(jīng)過多次變革，形成了一定的管理方式及制度，但仍然無法全方面控制其操作風險。具體體現(xiàn)在以下幾個方面：一是公司組織架構(gòu)。由于S小貸公司業(yè)務遍及中國各大主要城市，總部建立了完善的組織架構(gòu)制度，但要完全控制各分公司的操作難度較大。二是內(nèi)部控制制度。由于貸款業(yè)務風險意識并非深入到每位員工，導致部分員工的風險意識淡薄，如貸前調(diào)查流于形式、貸中審查不仔細、貸后管理簡單粗放等。公司制定的授信標準在各分公司、辦事處沒有細化，導致“水土不服”的情況出現(xiàn)。三是企業(yè)發(fā)展前景受到國家宏觀經(jīng)濟、金融政策等因素的影響較大，造成了在不同政策下的S小貸公司面臨不同的操作風險。四是員工素質(zhì)。S小貸公司對于風險的控制過分依賴貸前調(diào)查工作人員對客戶的判斷以及對風險評估的能力，在缺乏有效監(jiān)督和制衡機制的背景下，這給了貸款評估人員道德風險的空間，增加了S小貸公司的操作風險。選擇內(nèi)部控制制度、員工素質(zhì)、業(yè)務流程、公司組織結(jié)構(gòu)、完善的授信標準、企業(yè)發(fā)展前景6個指標衡量公司的操作風險。

3.流動性風險

S小貸公司的資金來源主要是股東繳納的資本金，以及中信銀行的貸款。2016年，公司的凈利潤增長率低于2015年，表明公司的凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)下降趨勢，盈利能力變?nèi)?。公司從中信銀行取得的貸款利率高達7.2%，再加上企業(yè)需要交納11%的增值稅，公司的經(jīng)營成本增加，償債能力降低。隨著貸款不斷增多，資金不足日益凸顯。選擇融資渠道、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、凈資產(chǎn)收益率、償債能力4個指標衡量公司的流動性風險。

4.市場風險

S小貸公司與所有小貸公司一樣，都面臨市場風險。對于S小貸公司而言，導致市場風險的因素主要有以下幾個方面：一是宏觀經(jīng)濟環(huán)境。在經(jīng)濟下行的情況下，中小企業(yè)經(jīng)營不景氣，造成貸款申請人的營業(yè)收入下降，企業(yè)資金出現(xiàn)困難，不良貸款率攀升導致公司的市場風險。二是金融政策。國家一系列的金融政策對于S小貸公司而言，必然會隨著政策變動調(diào)整公司的經(jīng)營方針，這一過程導致公司的市場風險。三是利率變動。由于小額貸款業(yè)務的準入門檻較低，經(jīng)營模式容易被模仿，造成行業(yè)競爭激烈，為了獲取優(yōu)質(zhì)客戶，S小貸公司不惜降低利率，導致公司的利潤持續(xù)走低，加大了公司的市場風險。四是監(jiān)管力度。S小貸公司在經(jīng)營過程中，受到外部環(huán)境的影響不斷調(diào)整經(jīng)營策略的同時，還要加強企業(yè)運作的監(jiān)管力度，否則會導致經(jīng)營中存在各種風險。本文選擇宏觀經(jīng)濟環(huán)境、國家政策調(diào)整、金融政策、利率變動、監(jiān)管力度5個指標衡量公司的市場風險。

（二）業(yè)務風險指標篩選

通過對S小貸公司業(yè)務風險的分析，初步確定4個一級指標和19個二級指標。采用問卷調(diào)查的方法，借助SPSS相關軟件，從初步確定的19個二級指標中篩選出合理性的指標，構(gòu)建公司業(yè)務風險的指標體系。調(diào)查對象為S小貸公司的96名員工，包括27名高層管理人員、46名中層管理人員以及23名基層工作人員。通過內(nèi)部郵件的方式確保調(diào)查問卷的可操作性。調(diào)查問卷采用專家打分的形式進行，設定五級打分法對每個指標打分，各指標打分出現(xiàn)的次數(shù)統(tǒng)計結(jié)果，見表2所示。

表2 S小貸公司業(yè)務風險反饋情況

為了較為全面的衡量該指標體系的相關度，采用SPSS19.0軟件，對表2統(tǒng)計得出的數(shù)據(jù)進行計算，獲取S小貸公司業(yè)務指標相關度，見表3所示。依據(jù)文獻的界定均值標準為3.4，當均值大于

表3 指標相關度統(tǒng)計分析

3.4，則該指標與公司業(yè)務風險關系不大，可以忽略；反之，如果均值小于3.4，則該指標與公司業(yè)務風險關系較大，不能忽略[8]。根據(jù)文獻，選取變異系數(shù)的界定標準為0.4，標準差數(shù)值為1.36，在顯著性水平達到0.05的狀態(tài)下，置信區(qū)間確定為（2.86，3.94）[9]。在初步選定的19個指標中，剔除相關性較差“企業(yè)發(fā)展前景”“完善的授信標準”和“國家政策調(diào)整”3個指標，建立了S小貸公司業(yè)務風險指標體系，即4個一級指標和16個二級指標。

四、S小貸公司業(yè)務風險評估模型

（一）評估指標權(quán)重

1.構(gòu)建判斷矩陣

采用德爾菲法對各指標權(quán)重賦值。邀請10位來自不同小貸公司的高層管理人員對S小貸公司業(yè)務風險的一級和二級指標打分，獲得各指標權(quán)重，得出公司業(yè)務風險各維度的判斷矩陣，見表4所示。

2.計算各指標權(quán)重與總排序

運用幾何平均法計算判斷矩陣和指標權(quán)重。首先，計算判斷矩陣A和Bi（i=1，2，3，4）每一行元素的積MA和MBi；其次，計算MA和MBi的4次方根；歸一化處理得出權(quán)重向量WA和WBi。

表4 業(yè)務風險評價模型中各維度的判斷矩陣

本文對所選取的指標進行一致性檢驗。通過檢驗對比，矩陣的取值滿足矩陣相容性原則，這表明指標權(quán)重是相符的。為了節(jié)省篇幅，在此省略矩陣相容性的演算過程。根據(jù)計算得出的具體結(jié)果，見表5所示。

表5 合成權(quán)數(shù)排序

上述方法得到的各指標權(quán)重從大到小依次為：償債能力、企業(yè)的授信標準、家庭收支情況、內(nèi)部控制制度、家庭教育背景、客戶信用狀況、內(nèi)部控制制度、融資渠道、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、凈資產(chǎn)收益率、金融政策、利率變動、監(jiān)管力度、宏觀經(jīng)濟環(huán)境、員工素質(zhì)、公司組織結(jié)構(gòu)。

（二）業(yè)務風險評價

采用德爾菲法對S小貸公司的業(yè)務風險進行評估。選定10名S小貸公司內(nèi)部管理者自主評分。風險評估指標設定5級評價標準，分別為“優(yōu)秀、良好、一般、較差、差”。假定“內(nèi)部控制制度”這一選項中有4位專家選擇“良好”，則在模糊綜合評價矩陣中，該指標值為0.4；有5位專家選擇“一般”，該指標值為0.5。按照以上統(tǒng)計方法，形成了公司風險指標的模糊綜合評價矩陣，見表6所示。

表6 S小貸公司業(yè)務風險指標的模糊綜合評價矩陣

經(jīng)計算Bi=WBi*Ri（i=1，2，3，4），得出各個風險維度對評價集的隸屬度向量，即操作風險、信用風險、流動性風險和市場風險4個維度的綜合評價結(jié)果。將這4個風險維度作為總評價指標的隸屬程度，計算綜合評價結(jié)果向量，即B=WA*Ai，得出業(yè)務風險綜合評價結(jié)果，見表7所示。

表7 S小貸公司業(yè)務風險維度綜合評價

（三）結(jié)果分析

在計算4個維度以及總的風險評價結(jié)果后，需要對結(jié)果進行評價。仍然采用德爾菲法，通過專家團隊打分，按照優(yōu)秀（0.90）、良好（0.80）、一般（0.70）、較差（0.60）、差（0.50）5個等級評價向量賦值，將賦值和風險水平進行關系對等，得到指標對應關系，如表8所示。

表8 等級評價向量賦值與風險水平的對應關系

計算風險評價指標的綜合評價值P，即P=B*CT=0.8。同理，得出四個維度的評價值，即PB1=B1*CT=0.73，PB2=B2*CT=0.75，PB3=B13*CT=0.69，PB4=B4*CT=0.83。

分析結(jié)果如下：S小貸公司的業(yè)務風險總體評價值為0.8，處于良好層面，即風險處于中低狀態(tài)。操作風險評價值為0.73，處于中等風險層面。信用風險評價值為0.75，也處于中等風險層面。流動性風險評價值為0.69，處于中高風險層面。市場風險評價值為0.83，處于良好層面。通過此業(yè)務風險模型分析發(fā)現(xiàn)，S小貸公司的操作風險、信用風險和流動性風險較高。

五、S小貸公司風險控制措施

（一）操作風險管理

首先，提高信貸風險管理量化水平，完善風險防控機制。加快數(shù)據(jù)庫建設步伐，在公司系統(tǒng)錄入和完善客戶信用檔案，為貸款審批提供一系列可以衡量的定性或定量指標。通過數(shù)據(jù)庫的建設，為風險管理量化提供基礎數(shù)據(jù)，不斷完善風險管理量化的配套管理制度，確保所有的風險量化措施行之有效。建立符合其自身特點的風險管理文化理念，使風險管理成為小貸公司一項全員參與，并涵蓋各個部門、各個機構(gòu)以及各項業(yè)務全過程的基礎性管理工作。其次，完善內(nèi)部控制體系。建立健全議事決策、業(yè)務操作、內(nèi)部管理、財務會計、風險控制等方面的規(guī)章制度，加強對制度實施的監(jiān)督檢查，強化員工崗位履責和績效考核，杜絕人情貸款和關聯(lián)貸款，跟蹤放貸資金流向及用途，定期開展業(yè)務自查、自糾，確保資金的規(guī)范運作，最大程度降低信貸擴張中潛藏的質(zhì)量裂變風險。

（二）信用風險管理

首先，篩選客戶規(guī)避信用風險。嚴格貸前調(diào)查程序，對客戶采集足夠多的信息并分析評估，排除一些信用差、有過不良貸款記錄，以及部分不能滿足公司要求的潛在客戶，以減少由此造成的信用風險。其次，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融，強化信用評級制度，通過“實地調(diào)查+行業(yè)經(jīng)驗+互聯(lián)網(wǎng)技術”形成有效的風險控制模式。與行業(yè)內(nèi)其他公司積極合作，構(gòu)建信用信息共享平臺。有效跟蹤貸款資金使用狀況，避免過度放貸和重復貸款等，防止和降低信用風險。

（三）流動性風險管理

首先，拓寬融資渠道。向股東定向借款或增資擴股，實現(xiàn)股東結(jié)構(gòu)的多元化。在市場分工和存貸優(yōu)劣互補條件下，加強與銀行溝通，從銀行融入資金，形成“批發(fā)—零售”的分工模式。探索發(fā)行私募債券、資產(chǎn)證券化等融資方式，解決后續(xù)資金不足的難題。其次，積極探索新的信貸產(chǎn)品，滿足不同層面上的信貸需求。根據(jù)不同客戶的類別設計擔保方式，如知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、收益權(quán)質(zhì)押等，或是參與股東所處行業(yè)上下游企業(yè)中產(chǎn)業(yè)鏈融資，通過應收款質(zhì)押或個人無限連帶責任保證等方式實現(xiàn)資金的快速周轉(zhuǎn)與流通。