冉光圭 李沐

摘 要：科技型小微企業(yè)在國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略中具有重要地位，為區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展與產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級提供技術(shù)支撐。針對眾創(chuàng)空間的科技型小微企業(yè)運行模式不完善，融資困難的現(xiàn)狀，以黑龍江省A大學(xué)眾創(chuàng)空間科技型小微企業(yè)為例，從組織、教育、投資、服務(wù)收益等方面構(gòu)建了科技型小微企業(yè)企業(yè)化、市場化運行模式。分析科技型小微企業(yè)融資方式，構(gòu)建了融資可得性二分量LOGIT模型，通過樣本數(shù)據(jù)分析與回歸結(jié)果表明，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營模式和財務(wù)狀況是融資可得性的重要影響因素。

關(guān)鍵詞：眾創(chuàng)空間；科技型小微企業(yè)；運行模式；融資模式；市場化

一、引言

當前，國家深入實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，掀起了全民創(chuàng)新、大眾創(chuàng)業(yè)的浪潮，德國推出工業(yè)4.0計劃，中國推出中國制造2025戰(zhàn)略，政府、高校相繼建立科技園區(qū)、科技孵化器、科技孵化基地、眾創(chuàng)空間、創(chuàng)客等創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)基地。2011年，國家細化小微企業(yè)標準，2014年，出臺從政策到資金等六項扶持政策，為科技型小微企業(yè)帶來了前所未有的發(fā)展機遇?？萍夹托∥⑵髽I(yè)是國家創(chuàng)新發(fā)展的生力軍，從組織、投資、服務(wù)等要素上都具有高新技術(shù)企業(yè)的潛在屬性，靈活的市場化運行模式，使得科技型小微企業(yè)在國民經(jīng)濟發(fā)展中占有一定比重?？萍夹托∥⑵髽I(yè)為區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展與產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級提供不可小覷的人力資源與技術(shù)支持。

學(xué)者們對基于眾創(chuàng)空間的科技型小微企業(yè)進行了深入研究，伍蓓等（2018）從認知、理論、技術(shù)模式歸納了眾創(chuàng)空間的類型和特征，提出了協(xié)同性、軟實力、智能化的發(fā)展方向；婁淑珍等（2018）從平臺視角構(gòu)建眾創(chuàng)空間競爭力SDM三維度評價模型，以降低投機騙補率；周雷等（2018）研究了蘇州眾創(chuàng)空間科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)眾籌融資策略，提出了科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資的眾籌模式；石錦秀（2018）研究了眾創(chuàng)空間創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境對創(chuàng)客行為的影響，提出了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境對眾創(chuàng)空間的正向影響；柳艾嶺（2017）提出了基于“三螺旋”理論的政府、高校、企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新共建國家級“海藍寶”眾創(chuàng)空間的實踐與探索；詹亮等（2019）則提出互聯(lián)網(wǎng)金融背景下科技型小微企業(yè)融資模式創(chuàng)新的建議；張楠等（2018）基于“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下科技型小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)動力、能力、資源以及環(huán)境等行為，進行了關(guān)鍵影響因素分析。

科技型小微企業(yè)市場化運行與融資瓶頸是其發(fā)展的困境。然而，市場化是基于眾創(chuàng)空間的科技型小微企業(yè)后時代的必然發(fā)展需求，實現(xiàn)治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)代化、投資主體多元化、收益市場化、服務(wù)社會化是科技型小微企業(yè)的內(nèi)涵式發(fā)展的使命和成長的必經(jīng)之路。為完善科技型小微企業(yè)市場化能力，從組織、教育、投資、服務(wù)、收益等要素進一步探究其市場化運行模式，本文從金融結(jié)構(gòu)的視角，構(gòu)建貸款可得性LOGIT模型，旨在能夠為科技型小微企業(yè)市場化運行過程中降低融資風險提供實證經(jīng)驗，實現(xiàn)科技型小微企業(yè)健康有序發(fā)展。

二、市場化運行模式構(gòu)建

本文就基于眾創(chuàng)空間的科技型小微企業(yè)市場化運行模式研究，是以黑龍江省A大學(xué)為例。A大學(xué)的科技園區(qū)建立于2015年，經(jīng)過二期建設(shè)，固定資產(chǎn)投資500余萬元，入駐大洲電氣、沐禾生物等具備企業(yè)化、市場化能力的科技型小微企業(yè)104家，研究領(lǐng)域涵蓋現(xiàn)代生物技術(shù)、智能制造技術(shù)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)裝備、電子商務(wù)、文化藝術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品、大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目等。

科技型小微企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境對企業(yè)市場化存在不同程度的影響。從外部環(huán)境看，科技型小微企業(yè)市場化的困境主要包括四個方面：一是區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展平緩，對接社會企業(yè)能力不高；二是政府、學(xué)校財力有限，投資嚴重不足；三是研發(fā)裝備尤其是大型裝備資源配置不充分；四是市場化資源有限，競爭力較低。從內(nèi)部環(huán)境看，科技型小微企業(yè)市場化主要囿于以下問題：一是眾創(chuàng)空間的科技型小微企業(yè)發(fā)展定位不清晰，發(fā)展目標不明確；二是技術(shù)人員管理能力薄弱，缺乏市場化運營與管理團隊；三是技術(shù)研發(fā)能力不足，信息不對稱；四是投資主體資金來源單一，由于信用評級低，存在融資瓶頸。為完善眾創(chuàng)空間的科技型小微企業(yè)市場化運行模式，本文從組織、教育、投資、服務(wù)、收益等五個方面進行運行模式構(gòu)建。

1.組織運行模式

黑龍江省A大學(xué)高度重視學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)能力的培養(yǎng)和提高，成立了以校長為組長，分管校領(lǐng)導(dǎo)為副組長，教務(wù)處、學(xué)生工作處、團委、招生就業(yè)處、科技處、財務(wù)處、各學(xué)院等部門負責人為成員的科技型小微企業(yè)工作領(lǐng)導(dǎo)小組，負責定期研討、規(guī)劃、部署、實施科技型小微企業(yè)的企業(yè)化、市場化、研發(fā)培育以及成果轉(zhuǎn)化等多層面的扶植，并對學(xué)?？萍夹托∥⑵髽I(yè)實施監(jiān)督和干預(yù)。

2.教育運行模式

為實現(xiàn)科研反哺教學(xué)，黑龍江省A大學(xué)依托科技型小微企業(yè)，深入實施了多維聯(lián)動制“123456”創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)教育新模式：即， “一個目標、二個課堂、三個全面、四個平臺、五種能力、六方力量”的多維聯(lián)動的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)教育新模式。其中，“一個目標”指高素質(zhì)應(yīng)用型人才培養(yǎng)目標；“兩個課堂”指第一課堂和第二課堂；“三個全面”指全員、全過程、全方位的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)教育格局；“四個平臺”指創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動平臺、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)團隊平臺、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)競賽平臺和科技企業(yè)孵化平臺等；“五種能力”指培養(yǎng)學(xué)生創(chuàng)新思維、基礎(chǔ)知識、創(chuàng)新意識、創(chuàng)新技能與創(chuàng)新促就業(yè)等方面的能力；“六方力量”指政府、社會、市場、校地、校企與校校等六方力量。

3.投資運行模式

為實現(xiàn)眾創(chuàng)空間科技型小微企業(yè)投資主體多元化，黑龍江省A大學(xué)以獲批“黑龍江省首批創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)教育改革示范學(xué)校”的品牌效應(yīng)為依托，積極爭取上級資金2，000萬元，設(shè)立了科技型小微企業(yè)企業(yè)化、市場化扶持專項基金。具體舉措包括：一是積極與地方政府發(fā)展戰(zhàn)略對接，爭取政府政策性資金和專項資金支持；二是發(fā)揮高?？萍贾髁娮饔?；三是對接企業(yè)、科研院所的技術(shù)、信息、營銷策略等資源；四是社會化專業(yè)智庫提供發(fā)展定位與功能定位以及市場化發(fā)展戰(zhàn)略。

4.服務(wù)運行模式

科技型小微企業(yè)通過市場化，實現(xiàn)本地區(qū)由資源驅(qū)動向創(chuàng)新驅(qū)動的經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變，深化地方供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，立足區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展，發(fā)揮服務(wù)功能，與地方發(fā)展定位實現(xiàn)對接，積極培育新經(jīng)濟增長點。黑龍江省的農(nóng)業(yè)裝備制造產(chǎn)業(yè)具有傳統(tǒng)優(yōu)勢，依托三江平原以及中國制造2025戰(zhàn)略為契機，進一步加快農(nóng)業(yè)裝備，特別是大型農(nóng)業(yè)裝備的制造與產(chǎn)業(yè)升級。完善農(nóng)機具研發(fā)、生產(chǎn)、配套和綜合服務(wù)產(chǎn)業(yè)體系，加快農(nóng)機產(chǎn)業(yè)配套化、集群化發(fā)展，打造國家綜合農(nóng)機產(chǎn)業(yè)基地。在環(huán)保節(jié)能和超高壓電纜等環(huán)保、新材料產(chǎn)業(yè)，加速促進戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè)崛起，加速科技孵化器、科技園區(qū)、“互聯(lián)網(wǎng)+”農(nóng)業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)園區(qū)等創(chuàng)新發(fā)展路徑。

5.收益運行模式

科技型小微企業(yè)通過市場化，盡快實現(xiàn)盈利，為企業(yè)注入資金活力。學(xué)校眾創(chuàng)空間的科技型小微企業(yè)收益的主要來源有三種途徑：一是通過知識產(chǎn)權(quán)，獲得高新技術(shù)企業(yè)認定，獲得政府、學(xué)校上級機構(gòu)的專項資金；二是通過降低技術(shù)研發(fā)成本、深入探索“互聯(lián)網(wǎng)+”等運行模式以降低招投標成本等；三是以技術(shù)入股的方式，尋求科技型小微企業(yè)技術(shù)瓶頸突破之路。

三、融資方式與LOGIT模型

1.融資方式分析

科技型小微企業(yè)融資難一直是困擾小微企業(yè)發(fā)展的問題。基于金融結(jié)構(gòu)視角，小微企業(yè)存在金融結(jié)構(gòu)系統(tǒng)性排斥以及不匹配等現(xiàn)象，致使小微企業(yè)資金需求的特點為時間緊、融資貴、頻次高、風險大等。小微企業(yè)融資存在資金成本高、企業(yè)信用度低、融資渠道單一、融資周期長等問題。傳統(tǒng)的融資方式一般為通過銀行、信貸機構(gòu)、知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)化等方式融資，融資效率低下?，F(xiàn)代融資方式通過資本市場、“互聯(lián)網(wǎng)+金融”等主要途徑，但融資風險較高。為了優(yōu)化小微企業(yè)融資方式，對小微企業(yè)進行融資模型選擇，獲得可得性貸款融資，本文構(gòu)建了與科技型小微企業(yè)相匹配的融資模型。

2.貸款可得性LOGIT模型

（1）模型選擇與數(shù)據(jù)處理

科技型小微企業(yè)貸款可得性主渠道來源于銀行，尤其是商業(yè)銀行為主體，由于國家緊縮銀根，金融監(jiān)管政策不斷完善，科技型小微企業(yè)資產(chǎn)以知識產(chǎn)權(quán)為主，發(fā)展前景與償還債務(wù)能力評估較難。企業(yè)類型在貸款可得性方面占有重要的影響因素。因此選擇模型時考慮企業(yè)類型因素，綜合企業(yè)經(jīng)營規(guī)模、財務(wù)狀況等要素選擇貸款可得性LOGISTIC回歸模型。如式（1）所示。模型變量含義，如表1所示。

剔除無效數(shù)據(jù)后共選取了104家行業(yè)排名前十的科技型小微企業(yè)，以2015年國家統(tǒng)計局中企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)及相關(guān)數(shù)據(jù)為依據(jù)，以貸款可得性（Y）為被解釋變量，選取了代表企業(yè)財務(wù)狀況的流動比率（CR）、企業(yè)盈利能力（ROA）、資產(chǎn)負債率（ALR）以及代表企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的資產(chǎn)規(guī)模（TA）、生產(chǎn)規(guī)模（ORE）與人員規(guī)模（EM）作為相關(guān)變量，具體的變量定義見表1，其描述性統(tǒng)計分析結(jié)果見表2。

從描述性統(tǒng)計結(jié)果可見，我國科技型小微企業(yè)貸款可得性（Y）的平均值為0.510，求和為53，在選取的104家企業(yè)中獲得貸款的為53家，說明我國的科技型小微企業(yè)有近一半的企業(yè)無法獲取銀行貸款。流動比率（CR）的平均值為5.751，中位數(shù)為3.180，最大值為49.631，最小值為0.032，標準差為7.460，說明我國科技型小微企業(yè)間資產(chǎn)流動比率差異程度較大。企業(yè)盈利能力（ROA）的平均值為0.21，中位數(shù)為0.042，標準差為0.155。資產(chǎn)負債率（ALR）的平均值為0.346，中位數(shù)為0.216，標準差為0.318，最小值為0.012，最大值為1.846，說明不同企業(yè)的資產(chǎn)負債率有較高的差異。企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模（TA）、生產(chǎn)規(guī)模（ORE）、人員規(guī)模（EM）的平均值分別為11.229，47401.450，237.587；中位數(shù)分別為11.228、25637.130、216.500；標準差分別為0.911、 90056.720、300.500。

（2）結(jié)果分析

由表3結(jié)果可以看出，模型中的解釋變量及各變量之間的相關(guān)系數(shù)說明各變量之間不存在多重共線性，并且各變量相關(guān)性基本通過了顯著性檢驗，模型選取的變量合理且顯著性水平較高，由此得到的回歸結(jié)果具有可靠性和有效性。因此進一步使用了逐步法的分析方法，具體回歸結(jié)果見表4。

結(jié)果顯示，貸款可得能力受到資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)流動比率、資產(chǎn)負債率水平、生產(chǎn)規(guī)模、人員規(guī)模、企業(yè)盈利能力的顯著影響，其影響及程度分析如下：

公司資產(chǎn)規(guī)模影響貸款可得性。公司規(guī)模的統(tǒng)計檢驗在1%的水平上顯著，其系數(shù)的符號顯著為正。在其他條件不變的情況下，公司規(guī)模對于貸款可得性有正向作用，說明公司規(guī)模越大越容易取得貸款。

流動比率影響貸款可得性。流動比率統(tǒng)計檢驗在5%的水平上顯著，其系數(shù)的符號顯著為負。在其他條件不變的情況下，資產(chǎn)流動比率對于貸款可得性有逆向作用，說明流動比率越低越容易取得貸款。

資產(chǎn)負債率水平影響貸款可得性。資產(chǎn)負債率統(tǒng)計檢驗在5%的水平上顯著，其系數(shù)的符號顯著為正。在其他條件不變的情況下，資產(chǎn)負債率對于貸款可得性有正向作用，說明資產(chǎn)負債率越高越容易取得貸款。

公司生產(chǎn)規(guī)模影響貸款可得性。公司生產(chǎn)規(guī)模的統(tǒng)計檢驗在5%的水平上顯著，其系數(shù)符號為負。說明在其他條件不變的情況下，公司生產(chǎn)規(guī)模對于貸款可得性有負向作用，說明公司生產(chǎn)規(guī)模越小越容易取得貸款。根據(jù)科技型小微企業(yè)的特點分析，可能造成這種結(jié)果的很大一部分原因是生產(chǎn)規(guī)模較小的科技型小微企業(yè)產(chǎn)品較為集中，可以在某一項產(chǎn)品中投入更多的時間與精力，這種精細化生產(chǎn)可能造成了生產(chǎn)規(guī)模較小的企業(yè)反而更容易獲得貸款。

公司人員規(guī)模影響貸款可得性。公司人員規(guī)模的統(tǒng)計檢驗在10%的水平上顯著，其系數(shù)符號為正。說明在其他條件不變的情況下，公司人員規(guī)模對于貸款可得性有正向作用，即公司人員規(guī)模越大越容易取得貸款。

企業(yè)盈利能力影響貸款可得性。企業(yè)盈利能力的統(tǒng)計檢驗在5%的水平上顯著，其系數(shù)的符號都為正。在其他條件不變的情況下，公司資產(chǎn)規(guī)模對于貸款可得性有正向作用，說明公司資產(chǎn)規(guī)模越大越容易取得貸款。

四、結(jié)論

1.對眾創(chuàng)空間科技型小微企業(yè)進行了相關(guān)文獻資料分析，以黑龍江省A大學(xué)為眾創(chuàng)空間科技型小微企業(yè)為樣本，闡述了科技型小微企業(yè)市場化發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境因素。從組織、教育、投資、服務(wù)、收益等五個方面構(gòu)建了科技型小微企業(yè)市場化運行模式，創(chuàng)新性地提出科技型小微企業(yè)教育運行模式，承擔文化傳承、科研反哺教學(xué)的使命以及實現(xiàn)社會效益的功能。

2.基于金融結(jié)構(gòu)視角，銀行尤其是商業(yè)銀行仍是科技型小微企業(yè)融資的主渠道，給出了科技型小微企業(yè)融資的特點、方式以及融資困境。確定了適合科技型小微企業(yè)融資LOGIT二分量模型，優(yōu)化了融資變量。選擇了黑龍江省A大學(xué)104家眾創(chuàng)空間科技型小微企業(yè)為樣本，進行了數(shù)據(jù)處理，回歸分析結(jié)果表明，資產(chǎn)規(guī)模、流動比率、資產(chǎn)負債率水平等反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營規(guī)模和財務(wù)狀況等因素是科技型小微企業(yè)獲得可得性貸款融資重要因素。

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