周杰

2019年1月，受相關大宗散貨需求減少及庫存壓力影響，下游企業(yè)節(jié)前補庫積極性普遍不高，沿海散貨運輸需求持續(xù)萎縮，船多貨少格局凸顯，運價下探至低位。1月25日，上海航運交易所發(fā)布的沿海散貨綜合運價指數(shù)報收于955.26點，較上月末下跌9.3%，較上年同期下跌31.1%。

1 煤炭運輸市場

往年春節(jié)前電廠補庫通常會帶動一輪運價上漲，然而今年由于下游企業(yè)庫存一直偏高，加上春節(jié)時間較早，電廠在維持剛性拉運的同時已悄悄完成補庫。從需求方面來看，1月份，春節(jié)長假影響逐步擴大，工廠陸續(xù)停工、停產(chǎn)，用電需求逐步萎縮。據(jù)統(tǒng)計，1月31日，沿海六大電廠日耗煤量為46.4萬t，較上月同期下降41.9%，而電廠庫存卻穩(wěn)中有升，1月31日六大電廠存煤量攀升至萬t，存煤可用天數(shù)高達34天。冬季下游電廠整體日耗水平不如往年，且春節(jié)長假漸漸臨近，煤炭需求可預見性減少，電廠補庫意愿持續(xù)減弱。加之元旦過后“新一年”的進口煤通關到岸，而電廠提前進入放假模式，采購積極性降至冰點，以致運輸需求疲軟態(tài)勢盡顯。煤炭市場進一步趨于寬松的供需環(huán)境使得船舶周轉速度加快，到港船舶裝卸時間普遍較短，北方發(fā)運港鮮有壓港現(xiàn)象，運力供給相對增加。國際運輸市場近期也非常低迷，難以消化過剩的兼營船舶。本期沿海煤炭運輸市場運力過剩矛盾持續(xù)加劇，低價攬貨現(xiàn)象頻繁，運價持續(xù)下探，運費收入難抵營運成本，選擇節(jié)前停航的船舶數(shù)量不斷增加。

1月25日，上海航運交易所發(fā)布的煤炭貨種運價指數(shù)報收于949.66點，較上月同期下跌12.1%，較上年同期下跌35.5%。分航線看：秦皇島至上海航線（載質量4萬～5萬t）市場運價為17.8元/t，較上月末下跌8.9元/t，較上年同期下跌21.4元/t;秦皇島至張家港航線（載質量4萬～5萬t）市場運價為19.9元/t，較上月末下跌9.2元/t，較上年同期下跌22.7;秦皇島至南京航線（載質量3萬～4萬t）市場運價為27.2元/t，較上月末下跌9.4元/t，較上年同期下跌21.5元/t;秦皇島至廣州航線（載質量6萬～7萬t）市場運價為22.0元/t，較上月末下跌11.8元/t，較上年同期下跌21.3元/t。

2 金屬礦石運輸市場

1月上旬，受前期庫存偏低影響，鋼廠對鐵礦石進行冬儲補庫，運輸需求相對較好，然而中旬開始市場行情逐漸轉弱。臨近春節(jié)，工地面臨停工壓力，且鋼廠節(jié)前補庫高峰逐漸過去，疊加制造業(yè)PMI低于榮枯線，在下游悲觀需求預期未出現(xiàn)根本改善的情況下，貿易商冬儲意愿降低，運輸市場成交冷清。1月25日，金屬礦石運價指數(shù)報收于949.56點，較上月末下跌7.3%，較上年同期下跌34.2%。

3 糧食運輸市場

糧食運輸需求在1月中上旬一度有所好轉。元旦過后，農戶變現(xiàn)的需求開始增加，疊加下游春節(jié)備貨，上游供應及下游需求同時轉好。然而需求轉好并未持續(xù)太久，且回暖程度相當有限。在非洲豬瘟疫情肆虐之下，所有豬場均未能幸免。再加上臨近春節(jié)生豬存欄量降低，進一步限制養(yǎng)殖場及飼料廠備貨積極性。1月25日，糧食運價指數(shù)報收于741.76點，較上月末下跌18.2%，較上年同期下跌45.2%。

4 原油及成品油運輸市場

春節(jié)臨近，伴隨即將而來的高峰出行需求，下游補庫意愿較高，且國際油價反彈，成品油價格上調預期濃厚，市場買漲情緒高漲，貿易商操作積極性提振，帶動運輸需求轉好。運力方面，上下游港口均有一定程度壓港，且前期低谷行情期間部分停航船舶尚未回歸，可用運力不多。因此，沿海成品油運輸市場運力供不應求，運價繼續(xù)上漲。1月25日，上海航運交易所發(fā)布的成品油運價指數(shù)報收于點，較上月末上漲3.0%，原油運價指數(shù)報收于點，與上月末持平。