孫庭陽

為了打破工農(nóng)中建的壟斷局面、強化銀行間的競爭，股份制銀行在30余年前應(yīng)時而生，中信銀行、光大銀行、招商銀行等12家股份制銀行先后成立，其中已有8家在A股上市。

近日，城商行的風(fēng)險問題受到外界關(guān)注，那么被不少人視為改革“排頭兵”的股份制銀行，他們的競爭力又怎么樣？

《中國經(jīng)濟周刊》記者梳理8家A股上市的股份制銀行2018年年報發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整期間，股份制銀行收益率水平雖有下降，但依舊比不少實體經(jīng)濟企業(yè)更賺錢。近幾年股份制銀行也呈現(xiàn)出中間業(yè)務(wù)收入、零售金融業(yè)務(wù)提升的局面，但各家銀行間差異明顯，多數(shù)仍舊依賴?yán)钍杖搿?h3>股份制銀行有多賺錢？

年凈利潤均超200億元

且不說工農(nóng)中建交郵六大國有大型銀行坐享牌照紅利，各股份制銀行也是“躺著掙錢”優(yōu)勢仍在。

無論從歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”），還是以每股凈資產(chǎn)所能產(chǎn)生的盈利，即加權(quán)凈資產(chǎn)收益率來看，股份制銀行比不少實體經(jīng)濟企業(yè)更賺錢。

例如，有27家A股上市公司2018年凈利潤超過200億元，銀行占據(jù)14席，除5家國有大型銀行及北京銀行1家城商行外，8家股份制銀行全部入圍，另外13家企業(yè)多是如中國建筑（601668.SH）、中國神華（601088.SH）、格力電器（000651.SZ）等重資產(chǎn)的“巨無霸”。

而對比每股凈資產(chǎn)所能產(chǎn)生的盈利，除招商銀行（600036.SH）2018年加權(quán)凈資產(chǎn)收益率同比增長0.03個百分點，達到16.57%，另外7家股份制銀行，2018年度加權(quán)凈資產(chǎn)收益率均仍在下降通道中，從2015年開始加權(quán)凈資產(chǎn)收益率一直在8家股份制銀行中墊底的中信銀行（601998.SH），2018年時仍舊如此，為11.39%。

盡管在股份制銀行中墊底，但除了房地產(chǎn)、白酒這些高毛利率企業(yè)外，各行業(yè)龍頭企業(yè)2018年凈資產(chǎn)收益率仍不能望其頸背，如京東方（000725.SZ）4%、中國石油（601857.SH）4.4%、河鋼股份（000709.SZ）7.18%、東風(fēng)汽車（600006.SH）8%、西山煤電（000983.SZ）9.6%、中國中車（601766.SH）9.06%、中國核電（601985.SH）10.57%等。

8 家股份制銀行凈資產(chǎn)收益率對比（單位：%）數(shù)據(jù)源自：東方財富Choice數(shù)據(jù)編輯制表《：中國經(jīng)濟周刊》 采制中心

這樣看來，做手機半導(dǎo)體顯示、煉鋼鐵、采油煉油、造汽車高鐵、挖煤發(fā)電的一些龍頭企業(yè)，每1元凈資產(chǎn)所產(chǎn)生的回報，都難以匹敵盈利能力最低的股份制銀行。

部分股份制銀行降撥備保利潤？?

民生銀行2018年不良貸款撥備覆蓋率從上年末的155.61%降至134.05%

如前所述，招商銀行是8家A股上市的股份制銀行中唯一在2018年實現(xiàn)加權(quán)凈資產(chǎn)收益率回升的，而其盈利能力回升的同時伴隨著資產(chǎn)質(zhì)量提升。

2018年，招商銀行不良貸款撥備覆蓋率（貸款損失準(zhǔn)備/不良貸款余額）358.18%，同比增加了96.07個百分點。2018年招商銀行貸款損失準(zhǔn)備余額1920億元，較上一年末增加了416億元，可以理解成為了不良貸款這個可能發(fā)生的損失準(zhǔn)備的補丁在增加，但2018年末不良貸款余額同比減少38億元至536億元，可以理解為不良貸款的窟窿其實在縮小。

準(zhǔn)備的補丁在增加，發(fā)生風(fēng)險的窟窿在縮小，一增一減之間，招商銀行的盈利能力提升成色十足。

相比之下，民生銀行2018年凈資產(chǎn)收益率12.94%，同比下降1.09個百分點，在8大股份制銀行中仍排在第4名，但這是在降低了不良貸款撥備的情況下達成的，其不良貸款撥備覆蓋率從上年末的155.61%降至134.05%，是2018年下降幅度最大的A股上市股份制銀行。

2018年銀監(jiān)發(fā)〔2018〕7號文降低了商業(yè)銀行不良貸款撥備覆蓋率要求，從此前要高于150%調(diào)整為120%～150%。

2018年民生銀行不良貸款余額比上年末增加59.77億元至538.66億元，降低的撥備覆蓋率，使稅前利潤增加116億元，也使民生銀行2018年利潤總額增加了25%。

銀監(jiān)發(fā)〔2018〕7號文中強調(diào)，對下調(diào)貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求且實際撥備覆蓋率低于150%或貸款撥備率低于2.5%的商業(yè)銀行，各級監(jiān)管部門應(yīng)督促其加大不良貸款處置力度，當(dāng)年處置的不良貸款總額同比不得減少。

民生銀行2018年加大不良貸款專業(yè)化處置力度，核銷轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)消耗撥備584.21億元，較前一年核銷轉(zhuǎn)讓多了一倍有余。

民生銀行接受《中國經(jīng)濟周刊》采訪時強調(diào)，未來利潤情況允許時，會將不良貸款撥備重新增回到150%以上，增加經(jīng)營安全性。

在8家股份制銀行中墊底的中信銀行與民生銀行類似，也將不良貸款撥備覆蓋率從169.44%降低至157.98%，此舉少提不良貸款準(zhǔn)備103億元，利潤總額被提升23%。

股份制銀行靠什么“躺著賺錢”？

利息收入仍占61%

《中國經(jīng)濟周刊》記者注意到，2018年，股份制銀行“靠天吃飯”的日子越來越難，8家股份制銀行合計利息凈收入下降了1.32%，但占營業(yè)收入比例仍達61%。

這說明股份制銀行依靠吃息差過上好日子越來越難，但同時也說明息差仍舊是其盈利絕對“大頭”。從國際上看，許多大銀行的收息業(yè)務(wù)占營業(yè)收入比重在40%左右。

在利息收入仍占“大頭”的同時，8家股份制銀行的手續(xù)費及傭金收入增長8.05%，光大銀行和華夏銀行更是增長31.24%和21.17%。

招商銀行零售批發(fā)金融業(yè)務(wù)對比（ 單位：億元）數(shù)據(jù)來源：《中國經(jīng)濟周刊》記者據(jù)公司年報整理編輯制表：《中國經(jīng)濟周刊》 采制中心

手續(xù)費及傭金收入不存在信貸風(fēng)險問題，具有較強的穩(wěn)定性，是商業(yè)銀行三大支柱（編者注：指凈利息收入、凈手續(xù)費及傭金收入、其他凈收入，后兩者可統(tǒng)稱為非凈利息收入）之一，個別西方銀行，非利息收入在銀行全部收入中的占比有的高達70%，已經(jīng)成為決定銀行整體收入狀況一個極其重要的因素。

興業(yè)銀行是8家中非利息收入占主營收入較高銀行。在回復(fù)《中國經(jīng)濟周刊》采訪時，興業(yè)銀行強調(diào)自己實行“投行+商行”戰(zhàn)略，2018年比2016年非利息收入增長了40%，占營業(yè)收入比重上升至39.57%。而手續(xù)費及傭金收入是非利息收入大頭，從2016年至2018年，從365.52億元提升至2018年的429.78億元，增長17.58%。同期，投資收益從118.36億元上升至264.82億元，增長123%。

發(fā)力零售金融，平安銀行顧此失彼？

批發(fā)金融業(yè)務(wù)收入縮水32%，利潤縮水93%

除了非息收入增長較快外，消費升級也為零售業(yè)務(wù)提供了增長的土壤。

除了沒有按零售和批發(fā)金融業(yè)務(wù)口徑披露數(shù)據(jù)的浦發(fā)銀行和華夏銀行，另外 6家股份制銀行2018年零售金融業(yè)合計貢獻稅前利潤較2016年增長47.97%，占稅前利潤比例從34.55%提升至46.42%，批發(fā)金融業(yè)務(wù)貢獻稅前利潤同期下降12%，占比從40.01%下降至32.14%。

零售金融業(yè)務(wù)，包括個人財富管理、小微業(yè)務(wù)、私人銀行、信用卡和電子銀行業(yè)務(wù)，服務(wù)對象是自然人或家庭及小企業(yè)，而銀行為企業(yè)客戶所提供的服務(wù)是批發(fā)金融業(yè)務(wù)。

西方大型商業(yè)銀行零售業(yè)務(wù)占據(jù)著越來越重要的地位，貢獻利潤占利潤總額30%～70%，已有相當(dāng)多銀行零售金融業(yè)務(wù)的資產(chǎn)收益率已經(jīng)超過了批發(fā)業(yè)務(wù)部門。

招商銀行前任行長馬蔚華曾這樣告誡其分行負(fù)責(zé)人：不做對公業(yè)務(wù)，今天沒飯吃;但不做零售業(yè)務(wù)，明天沒飯吃。

招商銀行零售金融業(yè)務(wù)2018年稅前利潤582億元，是公布相關(guān)數(shù)據(jù)的股份制銀行中的冠軍，比第二名平安銀行高出一倍有余，比民生銀行（219億元）、光大銀行（169億元）、中信銀行（157億元）3家之和還多38億元。

招商銀行戰(zhàn)略定位是重點發(fā)展零售業(yè)務(wù)，小企業(yè)及小微企業(yè)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)。2016年時招商銀行零售金融業(yè)務(wù)占全部稅前利潤的52.97%，2018年時達59.34%，零售金融業(yè)務(wù)占比逐年提升。2016—2018年，招商銀行零售客戶從0.92億增加至1.25億戶，在股份制銀行中最高。

2018年招商銀行對個人貸款占比51.09%，在8家股份制銀行中，僅有招商銀行和平安銀行兩家此項占比超過50%。

以招商銀行為例，其零售金融業(yè)務(wù)的不良貸款率遠低于對公司業(yè)務(wù)。2016—2018年，零售金融不良貸款率在0.79%至1%之間，算術(shù)平均值是0.89%。同期對公司貸款不良貸款率在2.13%至2.92%之間，算術(shù)平均值是2.54%。按照算術(shù)平均值對比，對公不良貸款率是對私的近兩倍。

2018年，招商銀行零售貸款收益率6.03%，對公司貸款收益率只有4.24%，零售貸款收益率明顯優(yōu)于公司貸款。

平安銀行的零售金融貸款占比同樣超過50%，但其批發(fā)金融業(yè)務(wù)似乎過度萎縮，平安銀行凈資產(chǎn)收益率近3年一直徘徊在較低位置。

平安銀行2016年時零售客戶數(shù)4047萬戶，到了2018年，平安零售客戶8390萬戶，兩年間客戶數(shù)量翻番，零售貸款余額增長了2.96倍。

平安銀行零售金融對比批發(fā)金融業(yè)務(wù)（ 單位：億元）數(shù)據(jù)來源：《中國經(jīng)濟周刊》記者據(jù)公司年報整理編輯制表：《中國經(jīng)濟周刊》 采制中心

從利潤增減情況看，2016—2018年，平安銀行零售金融業(yè)務(wù)收入和利潤增長都超過80%。批發(fā)金融業(yè)務(wù)收入縮水了32%，所獲得的利潤卻縮水了93%，貢獻利潤占比也從50.53%猛降至4.2%。批發(fā)金融的萎縮成了公司利潤增長的拖后腿者。

在零售金融中，信用卡業(yè)務(wù)是各行競爭焦點之一，各行有信用卡中心專門機構(gòu)，采取策略也各不相同。

中信銀行攜手四川航空、奧凱航空、河北航空、Luxury Card發(fā)行聯(lián)名信用卡，聯(lián)合國航、攜程共同發(fā)行三方聯(lián)名信用卡，攜手永輝超市發(fā)行首張永輝聯(lián)名信用卡;招商銀行實現(xiàn)了信用卡與借計卡數(shù)據(jù)互通;平安銀行信用卡從過去2周審核到現(xiàn)在8秒結(jié)案，48小時實體卡寄達客戶。這樣的布局也給各行貢獻不菲收入……

各銀行信用卡交易額2018年排列順序是：招行3.79 萬億元>平安銀行2.72萬億元>民生銀行2.21萬億元>中信銀行2.08萬億元>浦發(fā)銀行1.81萬億元>興業(yè)銀行1.52萬億元。

但在消費金融全行業(yè)的風(fēng)險都有所上升，國內(nèi)信用卡貸款不良率有所提升的背景下，市場上出現(xiàn)了一些對于信用卡風(fēng)險的擔(dān)憂情緒。

如2018年信用卡收入460億元，非利息凈收入308.15億元，占據(jù)領(lǐng)先位置的中信銀行，其2018年信用卡不良貸款余額81.95億元，不良率1.85%，在股份制銀行中處于較高位置;信用卡逾期貸款158.50億元，逾期率3.59%，也并不低。

6家公布相關(guān)數(shù)據(jù)的股份制銀行的信用卡不良貸款率從高至低依次是：中信銀行、浦發(fā)銀行、平安銀行、招商銀行和興業(yè)銀行，分別為1.85%、1.32%、1.32%、1.11%和1.06%。

中信銀行認(rèn)為，對比國際經(jīng)驗看，當(dāng)前中國居民杠桿率、信用卡應(yīng)償余額占比、人均持卡量等前瞻指標(biāo)仍處于較安全水平，信用卡業(yè)務(wù)仍有廣闊發(fā)展空間，持續(xù)強化精細(xì)化管理，將業(yè)務(wù)風(fēng)險控制在合理水平。