徐鵬濤

摘要：金融控股公司因資產(chǎn)規(guī)模大、關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)多、涉及多個(gè)金融市場(chǎng)和金融產(chǎn)品，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境影響力逐漸增強(qiáng)。本文從美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)金融控股公司監(jiān)管的歷史演變出發(fā)，歸納美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)金融控股公司的監(jiān)管框架，匯總包含微觀審慎監(jiān)管、宏觀審慎理念兩方面的美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管具體內(nèi)容，針對(duì)目前階段我國(guó)金融控股公司監(jiān)管提出合適建議。

關(guān)鍵詞：美聯(lián)儲(chǔ) 金融控股公司監(jiān)管 啟示

金融控股公司，又稱“金融集團(tuán)”、“金融控股集團(tuán)”、“銀行控股公司”等，依靠集團(tuán)化運(yùn)作、多牌照經(jīng)營(yíng)等優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)不同金融業(yè)務(wù)之間的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，滿足消費(fèi)者多元化的投資需求，提升金融市場(chǎng)的整體效率和活力。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力穩(wěn)步上升，金融體制改革逐漸深入，金融業(yè)態(tài)逐漸豐富多樣，金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)步伐明顯加快，金融控股公司的種類和數(shù)量日漸增多，涉及的金融廣度和深度都有所擴(kuò)大，系統(tǒng)重要性不斷提升。

為更好地監(jiān)管金融控股公司，本文對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)金融控股公司監(jiān)管的歷史發(fā)展、文件制度要求等進(jìn)行匯總，提出對(duì)我國(guó)目前階段金融控股公司監(jiān)管的啟示與建議。

一、美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)金融控股公司監(jiān)管的歷史演變

20世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)大蕭條和金融危機(jī)對(duì)美國(guó)社會(huì)產(chǎn)生了重大影響，由此美國(guó)在重建金融監(jiān)管體制時(shí)，傾向設(shè)計(jì)更為嚴(yán)厲的監(jiān)管措施，并充分考慮到金融業(yè)務(wù)監(jiān)管的專業(yè)性和方便性。在此背景下，1933年美國(guó)通過(guò)了《格拉斯-斯蒂格爾銀行法》，嚴(yán)格區(qū)分商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)，不許混業(yè)經(jīng)營(yíng)，確立了分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)監(jiān)管的制度要求。

但隨著二戰(zhàn)后美國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展，經(jīng)濟(jì)實(shí)力日益上升，以及20世紀(jì)70、80年代金融自由化和全球化的浪潮興起，美國(guó)的金融創(chuàng)新、金融市場(chǎng)地位和金融對(duì)外擴(kuò)張都有所提升，加之金融業(yè)務(wù)相互融合、金融機(jī)構(gòu)相互持股并購(gòu)、公司集團(tuán)化發(fā)展的趨勢(shì)都促使美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)金融控股公司的監(jiān)管發(fā)生變化。

第一，1999年《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》建立傘形監(jiān)管體制（即銀行、證券、保險(xiǎn)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融控股公司的不同金融業(yè)務(wù)進(jìn)行功能性監(jiān)管，中央銀行對(duì)金融控股公司進(jìn)行總體監(jiān)管），以此正式確立了混業(yè)經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管體制。授權(quán)美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)金融控股公司（允許銀行控股公司轉(zhuǎn)化為金融控股公司）進(jìn)行并表監(jiān)管，明確美聯(lián)儲(chǔ)作為金融控股公司的總體監(jiān)管部門，有權(quán)基于審慎性需要，對(duì)其財(cái)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)情況等進(jìn)行檢查，促進(jìn)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)和提升效率。

第二，2000年《金融控股公司監(jiān)管框架》中提出美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)從集團(tuán)層面識(shí)別和評(píng)估金融控股公司的重大風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)關(guān)注該風(fēng)險(xiǎn)對(duì)存款機(jī)構(gòu)安全產(chǎn)生的影響，并采取相應(yīng)監(jiān)管措施以保護(hù)存款機(jī)構(gòu)的安全。為實(shí)現(xiàn)此目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)保持與其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通和合作，依賴功能監(jiān)管部門和銀行管理層提供的有用信息，并依靠風(fēng)險(xiǎn)視角的現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管檢查。

第三，2008年金融危機(jī)暴露出微觀審慎監(jiān)管在防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)上的不足后，美聯(lián)儲(chǔ)在《銀行控股公司和外國(guó)銀行的并表監(jiān)管》中引入宏觀審慎監(jiān)管，旨在“維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定，防止和處理金融危機(jī)，進(jìn)而保持金融系統(tǒng)的穩(wěn)健”。主要內(nèi)容包括：背景介紹、監(jiān)管手段、監(jiān)管分組、重要監(jiān)管活動(dòng)概述、監(jiān)管指引的適用等部分組成，其中監(jiān)管指引根據(jù)金融控股公司的兩種類別，分別提出指引，包括《國(guó)內(nèi)大型復(fù)雜銀行機(jī)構(gòu)的并表監(jiān)管指引》和《地區(qū)性銀行控股公司并表監(jiān)管指引》。

第四，2010年《華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法（多德-弗蘭克）》新增金融穩(wěn)定監(jiān)察委員會(huì)，授予美聯(lián)儲(chǔ)在其指定下識(shí)別和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)大型復(fù)雜金融機(jī)構(gòu)擁有監(jiān)管權(quán)，并可設(shè)定更高的審慎監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，包括資本要求、流動(dòng)性要求、恢復(fù)與處置方案的要求等。同時(shí)，提高銀行等儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的聯(lián)邦存款保險(xiǎn)基金準(zhǔn)備金率，以增強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)的處置能力和降低金融機(jī)構(gòu)“大而不能到”的風(fēng)險(xiǎn)。伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)的權(quán)力擴(kuò)張，美聯(lián)儲(chǔ)自身也得到美國(guó)國(guó)會(huì)更為嚴(yán)格的監(jiān)督。

第五，2012年《大型復(fù)雜金融機(jī)構(gòu)并表監(jiān)管框架》，2013年、2014年《評(píng)估資本充足率時(shí)應(yīng)更加關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移》和《加強(qiáng)關(guān)于大型銀行控股公司回復(fù)與處置（計(jì)劃）準(zhǔn)備的監(jiān)管預(yù)期》等為基本，從對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范的角度出發(fā)，以并表監(jiān)管、監(jiān)管分組、資本評(píng)估、壓力測(cè)試為基礎(chǔ)，通過(guò)微觀審慎監(jiān)管加強(qiáng)個(gè)體金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)，宏觀審慎理念防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，做出全面監(jiān)管設(shè)置。

二、啟示與建議

針對(duì)我國(guó)金融控股公司發(fā)展及其監(jiān)管的實(shí)際情況，結(jié)合美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，提出以下建議：

（一）基本框架

1.基于人民銀行宏觀審慎管理、維護(hù)金融穩(wěn)定、防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的職能，由人民銀行在金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下負(fù)責(zé)對(duì)金融控股公司實(shí)施全面監(jiān)管。

2.實(shí)施并表統(tǒng)計(jì)，以資本監(jiān)管為核心，公司治理、關(guān)聯(lián)交易為抓手，風(fēng)險(xiǎn)管理為主要監(jiān)測(cè)內(nèi)容，特性指標(biāo)、財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合，壓力測(cè)試與預(yù)警方案、恢復(fù)計(jì)劃與處置計(jì)劃為補(bǔ)充的全面監(jiān)管框架。

3.建立金融控股公司牌照審批制、名單監(jiān)管制、穿透式監(jiān)管、金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)等管理制度要求。

（二）制定相關(guān)法律規(guī)章

1.制定金融控股公司監(jiān)管方面的法律規(guī)章，從制度上明確人民銀行對(duì)金融控股公司及其附屬機(jī)構(gòu)、關(guān)聯(lián)公司等納入名單制管理內(nèi)的機(jī)構(gòu)（金融機(jī)構(gòu)及非金融機(jī)構(gòu)）實(shí)施全面監(jiān)管的權(quán)利，包括：市場(chǎng)準(zhǔn)入、高管任職、問(wèn)詢約談、文件調(diào)閱、數(shù)據(jù)報(bào)送、對(duì)外披露、執(zhí)法檢查、行政處罰等。

2.在《存款保險(xiǎn)條例》、《企業(yè)破產(chǎn)法》等現(xiàn)有基礎(chǔ)上，加快金融機(jī)構(gòu)救濟(jì)、重整、破產(chǎn)等恢復(fù)與處置方面的法律制度建設(shè)，建立風(fēng)險(xiǎn)防火墻，加速市場(chǎng)出清，避免道德風(fēng)險(xiǎn)，降低金融控股公司及其附屬機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)不善對(duì)外部的沖擊。

（三）繼續(xù)加強(qiáng)人民銀行金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)

金融控股公司監(jiān)管的復(fù)雜性主要體現(xiàn)在混業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)、跨產(chǎn)品、跨區(qū)域的多種交叉，為準(zhǔn)確收集對(duì)應(yīng)數(shù)據(jù)，需在現(xiàn)有基礎(chǔ)上繼續(xù)完善金融統(tǒng)計(jì)制度，擴(kuò)大統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)范圍，覆蓋全金融機(jī)構(gòu)在各交叉環(huán)節(jié)的表內(nèi)、表外業(yè)務(wù)，以及新近發(fā)生還未納入統(tǒng)計(jì)體系的業(yè)務(wù)。

（四）明確關(guān)聯(lián)交易信息報(bào)送要求

根據(jù)關(guān)聯(lián)交易發(fā)生的頻率可以將關(guān)聯(lián)交易分為普通關(guān)聯(lián)交易和特殊關(guān)聯(lián)交易，并設(shè)置不同的信息報(bào)送要求。

1.對(duì)于普通關(guān)聯(lián)交易，可周期性的報(bào)送關(guān)聯(lián)交易金額、交易對(duì)手、產(chǎn)品期限等相關(guān)信息。

2.對(duì)于特殊關(guān)聯(lián)交易，除普通關(guān)聯(lián)交易相關(guān)信息外，要逐筆報(bào)送具體交易模式、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格等。具體交易模式包括但不限于：執(zhí)行的交易流程，交易對(duì)凈資本的影響，受約束的法律規(guī)章，是否存在監(jiān)管套利，風(fēng)險(xiǎn)是否發(fā)生轉(zhuǎn)移、擴(kuò)大，是否獲得新的金融牌照等;對(duì)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格，要著重調(diào)查內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格的確定方式和轉(zhuǎn)移價(jià)格絕對(duì)數(shù)值的高低，以判斷其定價(jià)是否合理，是否存在利益輸送、風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的可能。

（五）強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)集中度監(jiān)測(cè)

風(fēng)險(xiǎn)集中度是指某一類型中某個(gè)具體特性的風(fēng)險(xiǎn)占這個(gè)類型整體風(fēng)險(xiǎn)的比重，類型可以劃分為投資種類、融資來(lái)源、抵押方式等，特性可以是具體的某個(gè)交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)、某種金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、某個(gè)幣種風(fēng)險(xiǎn)等，如房地產(chǎn)類抵押資產(chǎn)占比、股票質(zhì)押融資占比等。除此之外，風(fēng)險(xiǎn)集中度監(jiān)測(cè)中還需關(guān)注資產(chǎn)的資本風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重及緩釋標(biāo)準(zhǔn)，并根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展變化做出及時(shí)更新設(shè)置，體現(xiàn)出動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和政策傾斜。風(fēng)險(xiǎn)集中度反映的是風(fēng)險(xiǎn)聚集，風(fēng)險(xiǎn)集中度越高，風(fēng)險(xiǎn)聚集越集中，則一旦風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，將會(huì)對(duì)整個(gè)金融控股公司甚至金融市場(chǎng)產(chǎn)生較大的不利影響。因此，需定期、動(dòng)態(tài)的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)集中度監(jiān)測(cè)，并適時(shí)的創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)集中度明細(xì)指標(biāo)，起到全面排查、預(yù)警監(jiān)測(cè)、及時(shí)化解風(fēng)險(xiǎn)的作用。

（六）分類分組分層監(jiān)管

金融控股公司按照不同的標(biāo)準(zhǔn)有不同的分類、分組，也應(yīng)該有不同層次的監(jiān)管和不同模式的監(jiān)管。例如：

1.按照經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)及影響力的范圍不同分為地方性金融控股公司和全國(guó)性金融控股公司（互聯(lián)網(wǎng)金融控股公司一般劃分為全國(guó)性），地方性金融控股公司由人民銀行分支機(jī)構(gòu)承擔(dān)主要監(jiān)管責(zé)任，全國(guó)性金融控股公司由人民銀行總行承擔(dān)主要監(jiān)管責(zé)任。

2.按照資產(chǎn)規(guī)模和金融業(yè)務(wù)種類數(shù)量?jī)蓚€(gè)維度綜合進(jìn)行組別劃分，資產(chǎn)規(guī)模較大、金融業(yè)務(wù)種類數(shù)量較多的金融控股公司應(yīng)該設(shè)置更為嚴(yán)格的監(jiān)管程序和指標(biāo)，配備更多更有經(jīng)驗(yàn)的監(jiān)管人員。

3.按照主營(yíng)業(yè)務(wù)的不同分為銀行金融控股公司、非銀行金融控股公司、產(chǎn)業(yè)資本金融控股公司、互聯(lián)網(wǎng)金融控股公司等，針對(duì)銀行金融控股公司的監(jiān)管要側(cè)重存款類金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和其他金融業(yè)務(wù)對(duì)存款類金融機(jī)構(gòu)的影響（如聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等），非銀行金融控股公司要側(cè)重資金在各個(gè)子公司、各個(gè)金融市場(chǎng)的空轉(zhuǎn)以及利用通道業(yè)務(wù)以規(guī)避監(jiān)管或進(jìn)入不合規(guī)市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)資本金融控股公司要側(cè)重金融控股公司以產(chǎn)業(yè)政策優(yōu)惠融資但投向不合規(guī)領(lǐng)域或借子公司使用，互聯(lián)網(wǎng)金融控股公司要側(cè)重授信、資金支付的合規(guī)性以及零售客戶數(shù)據(jù)信息的安全性、使用規(guī)范性等。

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（作者單位：中國(guó)人民銀行西安分行）