對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院 宋百慧

隨著我國(guó)金融改革的不斷深化，特別是在我國(guó)大力推動(dòng)金融國(guó)際化的新形勢(shì)下，如何更有效的管理、防范和控制匯率風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)成為我國(guó)發(fā)展金融行業(yè)的重中之重。盡管各個(gè)層面都深入落實(shí)十九大提出了“防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”的要求和部署，而且也積極探索更加有效的模式，但在互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的背景下，管理、防范和控制匯率風(fēng)險(xiǎn)難度加大，必須運(yùn)用創(chuàng)新性的管理模式進(jìn)行，而金融工程則能夠發(fā)揮更加積極的作用，因而應(yīng)當(dāng)對(duì)此給予高度重視，特別是要堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向，著眼于金融工程在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在的各方面制約因素，采取更加積極有效的措施，努力使金融工程的發(fā)展步入科學(xué)化軌道，以更好的開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。

1 金融工程在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用

在我國(guó)金融改革持續(xù)加速推進(jìn)的背景下，特別是隨著人民幣國(guó)際化的快速發(fā)展，如何更有效的開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工作已經(jīng)上升到戰(zhàn)略層面，這既是落實(shí)十九大“防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”的戰(zhàn)略要求，同時(shí)也是確保我國(guó)金融市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展的重要舉措。特別是在當(dāng)前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的新形勢(shì)下，由于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)缺乏規(guī)范化，而且相關(guān)信息缺乏開(kāi)放性，統(tǒng)計(jì)難度較大，極易引發(fā)匯率風(fēng)險(xiǎn)，這就需要運(yùn)用金融工程開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工作。一方面，金融工程最突出的特點(diǎn)就是具有很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)防范和控制能力，進(jìn)而能夠更有效的促進(jìn)金融市場(chǎng)的科學(xué)發(fā)展，通過(guò)應(yīng)用金融工程，能夠進(jìn)一步提高匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的精準(zhǔn)性，最突出的就是在開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中能夠發(fā)揮多元化的功能和作用，比如在防范和控制匯率風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中，可以進(jìn)一步拓展領(lǐng)域和范圍，將管理與控制進(jìn)行有效的結(jié)合。另一方面，通過(guò)運(yùn)用金融工程還可以大大降低匯率風(fēng)險(xiǎn)管理成本，特別是對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的識(shí)別和分析，以數(shù)據(jù)化的形式作出分析報(bào)告，進(jìn)而使其更具有精準(zhǔn)性，而且其成本也相對(duì)較低。由于金融工程越來(lái)越得到國(guó)家以及方方面面的認(rèn)識(shí)，在開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中，金融工程可以發(fā)揮更多的作用，這一點(diǎn)應(yīng)當(dāng)引起方方面面的重視，并積極探索金融工程開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的有效路徑。

2 金融工程發(fā)揮匯率風(fēng)險(xiǎn)管理作用的制約因素

盡管在開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中，各個(gè)層面已經(jīng)認(rèn)識(shí)到金融工程的重要作用，而且也在積極探索有效的模式和方法，但在具體的實(shí)施過(guò)程中，仍然存在很多制約因素，特別是由于金融工程具有系統(tǒng)性的特點(diǎn)，必須更加高度重視匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的拓展性、開(kāi)放性和綜合性，但目前在這方面還沒(méi)有形成健全和完善的運(yùn)行體制，進(jìn)而出現(xiàn)了一系列矛盾和問(wèn)題，需要引起高度重視。金融工程匯率風(fēng)險(xiǎn)管理作用的制約因素主要有以下三個(gè)方面。

一是存在信息制約。在當(dāng)前形勢(shì)下，特別是在我國(guó)大力推動(dòng)人民幣國(guó)際化的背景下，加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理具有很強(qiáng)的戰(zhàn)略性，這就需要在應(yīng)用金融工程的過(guò)程中，一定要更加重視市場(chǎng)信息的收集、分析和整理，為更好的開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理奠定基礎(chǔ)。但目前我國(guó)在金融工程建設(shè)與發(fā)展過(guò)程中，還缺乏對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理重要性的認(rèn)識(shí)，金融工程的拓展性不強(qiáng)，導(dǎo)致不平衡的問(wèn)題比較突出。比如在組織和實(shí)施金融工程的過(guò)程中，一些組織和機(jī)構(gòu)缺乏對(duì)市場(chǎng)變化的深入調(diào)查和分析，特別是在評(píng)測(cè)機(jī)制建設(shè)方面還存在很多的制約，而且也沒(méi)有對(duì)使用的方法、工具等作出科學(xué)、系統(tǒng)、全面的檢測(cè)，導(dǎo)致金融工程在管理、防范和控制匯率風(fēng)險(xiǎn)方面無(wú)法發(fā)揮更加積極的作用。由于存在一定的信息制約，金融工程在發(fā)揮宏觀性與微觀性相結(jié)合作用方面不夠到位，這一點(diǎn)需要引起重視。

二是存在方法制約。對(duì)于發(fā)揮金融工程的作用，更好的開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理來(lái)說(shuō)，科學(xué)的方法可以達(dá)到事半功倍。盡管從總體上來(lái)看，我國(guó)一些組織和機(jī)構(gòu)在改革和創(chuàng)新金融工程方法方面已經(jīng)下了一番功夫，特別是在互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的形勢(shì)下，金融工程的運(yùn)行體系發(fā)生了深刻變化，但仍然存在方法缺乏創(chuàng)新、缺乏戰(zhàn)略性、缺乏系統(tǒng)化的問(wèn)題。比如一些組織和機(jī)構(gòu)在應(yīng)用金融工程的過(guò)程中，還沒(méi)有將資金管理上升到更高層面，同時(shí)也沒(méi)有深刻認(rèn)識(shí)到匯率風(fēng)險(xiǎn)的不可預(yù)測(cè)性，缺乏對(duì)國(guó)際匯率以及相關(guān)國(guó)家匯率的深入調(diào)查和分析，對(duì)其走勢(shì)缺乏有效的判斷，進(jìn)而無(wú)法更有效的防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。再比如由于互聯(lián)網(wǎng)金融具有很強(qiáng)的流動(dòng)性和開(kāi)放性，在應(yīng)用金融工程的過(guò)程中，由于缺乏對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的有效管理和預(yù)測(cè)，因而在開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中缺乏全面性，甚至由此出現(xiàn)了一些問(wèn)題。

三是存在技術(shù)制約。從當(dāng)前一些組織和機(jī)構(gòu)來(lái)看，盡管已經(jīng)認(rèn)識(shí)到金融工程的重大功能，但在開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中，缺乏技術(shù)創(chuàng)新的問(wèn)題比較突出。比如在開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中，一定要更加高度重視對(duì)各種數(shù)據(jù)的采集和分析，因而必須運(yùn)用現(xiàn)代信息技術(shù)進(jìn)行，但一些組織和機(jī)構(gòu)在應(yīng)用信息技術(shù)方面還比較薄弱，大數(shù)據(jù)技術(shù)和云計(jì)算技術(shù)的應(yīng)用還沒(méi)有引起高度重視，“互聯(lián)網(wǎng)+金融工程”的模式也沒(méi)有得到更加有效的推廣，對(duì)與匯率風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的數(shù)據(jù)、信息缺乏專業(yè)化、系統(tǒng)性、綜合性、融合性分析，無(wú)法提供更加有效的決策輔助支撐。還有一些組織和機(jī)構(gòu)沒(méi)有建立比較完善的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理文化，這也直接導(dǎo)致應(yīng)用金融工程的整體合力不強(qiáng)，各個(gè)方面還沒(méi)有形成協(xié)調(diào)機(jī)制。

3 金融工程發(fā)揮匯率風(fēng)險(xiǎn)管理作用的優(yōu)化策略

對(duì)于開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理來(lái)說(shuō)，不僅是確保我國(guó)金融市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展的重要措施，同時(shí)也是推動(dòng)人民幣國(guó)際化的重要內(nèi)容。這就需要我國(guó)在開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中，一定要積極探索更加多元化的管理模式，運(yùn)用金融工程能夠發(fā)揮積極作用，因而應(yīng)當(dāng)給予高度重視。我國(guó)在未來(lái)開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中，將金融工程與之進(jìn)行有效的結(jié)合，特別是要堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向，著眼于解決應(yīng)用金融工程過(guò)程中出現(xiàn)的各方面制約因素，努力在優(yōu)化、提升、完善方面取得突破。重點(diǎn)要在以下三個(gè)方面下功夫。

一是強(qiáng)化信息管理。對(duì)于防范匯率風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，必須高度重視信息管理，這是重要的基礎(chǔ)。這就需要在建設(shè)與發(fā)展金融工程的過(guò)程中，要更加高度重視其對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的重要作用，并且要運(yùn)用創(chuàng)新理念，積極探索將信息管理與匯率風(fēng)險(xiǎn)管理相結(jié)合的有效模式，努力發(fā)揮金融工程的積極作用。在組織和實(shí)施金融工程的過(guò)程中，要更加高度重視對(duì)市場(chǎng)信息、匯率信息、交易信息以及其他方方面面與匯率風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)信息的調(diào)查，同時(shí)還要更加高度重視相關(guān)評(píng)測(cè)機(jī)制建設(shè)，努力使其更有科學(xué)性和精準(zhǔn)性。除了要開(kāi)展相關(guān)信息調(diào)查和采集工作之外，還要對(duì)金融工程的各種方法、各種工具、各種模式進(jìn)行檢測(cè)，找出發(fā)揮作用的優(yōu)勢(shì)和存在的薄弱環(huán)節(jié)，并有針對(duì)性的進(jìn)行整改。要切實(shí)發(fā)揮金融工程在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理方面的宏觀性與微觀性相結(jié)合的功能和作用，既要重視整體匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，也要在某個(gè)環(huán)節(jié)、某個(gè)方面以及某個(gè)領(lǐng)域下功夫，只有這樣，才能通過(guò)各方面信息的收集和分析，使金融工程的作用得到充分發(fā)揮。

二是創(chuàng)新應(yīng)用方法。金融工程具有很強(qiáng)的創(chuàng)新性和協(xié)同性，因而在開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中，一定要不斷改革和創(chuàng)新金融工程應(yīng)用方法，努力使其發(fā)揮最大效能。要更加高度重視金融工程的系統(tǒng)化、戰(zhàn)略性、創(chuàng)新性應(yīng)用，特別是由于匯率風(fēng)險(xiǎn)涉及到方方面面，因而一定要綜合運(yùn)用多元化方法開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工作，比如要將經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理、折算風(fēng)險(xiǎn)管理、交易匯率風(fēng)險(xiǎn)管理等進(jìn)行有效的結(jié)合；再比如還可以將通貨膨脹、利率、國(guó)際收支及外匯儲(chǔ)備、政治局勢(shì)等進(jìn)行有效結(jié)合，運(yùn)用綜合方法對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入的研究和分析，形成更加有效的規(guī)避模式，并從擴(kuò)大多邊貿(mào)易、增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力等諸多方面提出具有戰(zhàn)略性的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策。要從互聯(lián)網(wǎng)金融具有流動(dòng)性和開(kāi)放性的特點(diǎn)入手，結(jié)合當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融的整體發(fā)展現(xiàn)狀和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，更加高度重視互聯(lián)網(wǎng)金融在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中的重要地位，強(qiáng)化對(duì)互聯(lián)金融的規(guī)范化管理和健康化發(fā)展，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)提供準(zhǔn)確數(shù)據(jù)信息以及可持續(xù)發(fā)展，確保匯率風(fēng)險(xiǎn)管理更具有針對(duì)性。

三是構(gòu)建技術(shù)體系。由于金融工程最突出的特點(diǎn)就是預(yù)測(cè)性，最大的優(yōu)勢(shì)就是能夠防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，因而必須在不斷優(yōu)化和完善金融工程應(yīng)用技術(shù)方面狠下功夫，否則在開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中就不可能發(fā)揮更加有效的作用。這就需要在應(yīng)用金融工程的過(guò)程中，一定要更加高度重視相關(guān)技術(shù)體系建設(shè)，特別是要大力推廣“互聯(lián)網(wǎng)+金融工程”模式，推動(dòng)金融工程步入信息化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化發(fā)展軌道，為發(fā)揮金融工程的積極作用提供技術(shù)支持，國(guó)家以及相關(guān)組織和機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在開(kāi)發(fā)金融工程智能化硬件系統(tǒng)和軟件系統(tǒng)方面取得突破。要大力加強(qiáng)大數(shù)據(jù)技術(shù)的應(yīng)用，特別是要充分發(fā)揮大數(shù)據(jù)技術(shù)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理信息收集、分析等諸多方面的功能，努力為更好的開(kāi)展匯率風(fēng)險(xiǎn)管理提供強(qiáng)有力的決策輔助支撐。要高度重視匯率風(fēng)險(xiǎn)管理文化建設(shè)，切實(shí)發(fā)揮文化的教育和引導(dǎo)功能，努力構(gòu)建具有組織化和社會(huì)化的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理文化，并且納入到金融工程建設(shè)體系當(dāng)中。要大力加強(qiáng)技術(shù)支撐體系的改革和創(chuàng)新，建立健全金融工程技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用體系，構(gòu)建相關(guān)的管理平臺(tái)，強(qiáng)化匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)創(chuàng)新。

綜上所述，隨著金融工程越來(lái)越受到重視，特別是由于在防范金融風(fēng)險(xiǎn)方面具有很強(qiáng)的系統(tǒng)性，能夠更好的應(yīng)用于匯率風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)中。這就需要我國(guó)各個(gè)層面一定要深刻認(rèn)識(shí)到金融工程的重要作用，著眼于落實(shí)十九大“防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”的戰(zhàn)略要求，運(yùn)用系統(tǒng)思維和創(chuàng)新理念，堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向，著眼于解決金融工程發(fā)展過(guò)程中存在的諸多制約匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的因素，積極探索，不斷創(chuàng)新，重點(diǎn)要在強(qiáng)化信息管理、創(chuàng)新應(yīng)用方法、構(gòu)建技術(shù)體系三個(gè)方面進(jìn)行研究和實(shí)踐，努力使拓展金融工程的作用，使其在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理方面發(fā)揮更具有科學(xué)性、系統(tǒng)性、綜合性的作用，為確保我國(guó)金融市場(chǎng)和諧、穩(wěn)定、健康發(fā)展創(chuàng)造更為有利的條件。