對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)統(tǒng)計學(xué)院 卓振軍

隨著全球科技信息化的快速發(fā)展，量化投資越來越受到重視，特別是在我國多層次資本市場快速發(fā)展的背景下，伴隨著信息技術(shù)、大數(shù)據(jù)技術(shù)、云計算技術(shù)等現(xiàn)代信息技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用，量化投資得到了前所未有的發(fā)展，但從總體上來看，我國量化投資仍然存在很多不足之處，特別是量化投資參與者還存在很多不到位的方面，因而有必要從心理學(xué)的角度對量化投資策略進(jìn)行深入的研究，這將有助于推動我國量化投資策略步入可持續(xù)發(fā)展軌道，進(jìn)而為我國資本市場的科學(xué)和健康發(fā)展奠定堅實(shí)的基礎(chǔ)。更為重要的是，在當(dāng)前我國更加高度重視資本市場可持續(xù)發(fā)展的新形勢下，如何更有效的實(shí)施量化投資策略，不僅關(guān)系到參與者自身，而且也關(guān)系到我國整體資本市場體系以及經(jīng)濟(jì)體系，對于防范系統(tǒng)性風(fēng)險同樣具有重要價值，因而應(yīng)當(dāng)給予更加高度重視，并且從心理學(xué)角度強(qiáng)化對量化投資的支撐。

1 量化投資策略與心理學(xué)結(jié)合的價值

量化投資是指通過數(shù)量化方式及計算機(jī)程序發(fā)出買賣指令，以獲取穩(wěn)定收益為目的的交易方式。量化投資技術(shù)幾乎覆蓋了投資的全過程，包括量化選股、量化擇時、股指期貨套利、商品期貨套利、統(tǒng)計套利、算法交易、資產(chǎn)配置、風(fēng)險控制等。從量化投資的內(nèi)容來看，與心理學(xué)具有十分密切的關(guān)系，因而應(yīng)當(dāng)將量化投資策略與心理學(xué)進(jìn)行有效的結(jié)合，這將有利于使量化投資取得更好的成效。一方面，由于心理學(xué)所研究的領(lǐng)域包括知覺、認(rèn)知、情緒、思維等諸多方面，而量化投資是借助信息技術(shù)進(jìn)行投資，在這個過程中要求參與者不僅要了解投資對象，而且也要了解量化投資過程中，更對參與者心理具有十分重要的考驗(yàn)，從這個意義上來看，通過將量化投資與心理學(xué)進(jìn)行有效結(jié)合，可以進(jìn)一步提高參與者的投資能力以及風(fēng)險意識，進(jìn)而使量化投資取得更好的成效，獲取最大的收效；另一方面，將量化投資與心理學(xué)進(jìn)行有效的結(jié)合，還有利于提高參與者的綜合素質(zhì)，這其中至關(guān)重要的就是，盡管量化投資更多的是依靠信息技術(shù)來展開，特別是隨著大數(shù)據(jù)技術(shù)、云計算技術(shù)等現(xiàn)代信息技術(shù)的快速發(fā)展，使量化投資擁有了更多元化的操作平臺，但這些也并非萬能力，仍然需要參與者發(fā)揮自身的主觀能動性進(jìn)行深入的分析和研究，進(jìn)而使量化投資能夠與自身的學(xué)習(xí)、分析、判斷進(jìn)行有效的結(jié)合，最終使決策更具有科學(xué)性，而且也能夠?qū)⑼顿Y風(fēng)險降到最低程度，因而應(yīng)當(dāng)將量化投資策略與心理學(xué)進(jìn)行有效的結(jié)合，只有強(qiáng)大的心理，才能真正使量化投資取得實(shí)實(shí)在在成效。

2 量化投資策略與心理學(xué)結(jié)合存在的問題

作為一種新興投資模式，量化投資越來越受到方方面面的關(guān)注和重視，特別是在當(dāng)前我國大力實(shí)施“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略背景下，大數(shù)據(jù)技術(shù)和云計算技術(shù)的廣泛應(yīng)用，對量化投資提供了良好的支撐，但深入分析當(dāng)前我國量化投資的整體情況，盡管與過去相比有了很大的進(jìn)步和提高，但參與者在實(shí)施量化投資策略的過程中，仍然缺乏與心理學(xué)的有效結(jié)合，還存在這樣那樣的問題和制約因素，需要引起重視，切實(shí)采取有效措施，積極推動量化投資策略與心理學(xué)的有效結(jié)合。深入分析量化投資策略與心理學(xué)結(jié)合存在的突出問題，主要表現(xiàn)在三個方面。

一是結(jié)合意識薄弱。從當(dāng)前我國量化投資策略來看，盡管已經(jīng)將現(xiàn)代信息技術(shù)廣泛應(yīng)用其中，特別是大數(shù)據(jù)技術(shù)、云計算技術(shù)的快速發(fā)展，直接推動了量化投資平臺建設(shè)，使量化投資步入了快速發(fā)展軌道，但深入分析當(dāng)前我國量化投資策略的整體實(shí)施情況，與心理學(xué)的結(jié)合十分薄弱，還沒有形成比較科學(xué)的結(jié)合機(jī)制。比如目前從量化投資來看，盡管量化投資覆蓋了投資的全過程中，但在各個環(huán)節(jié)當(dāng)中，還沒有融入心理學(xué)科，相關(guān)方面的研究也相對較少，這就在很大程度上制約了量化投資策略與心理學(xué)的有效結(jié)合。深入分析產(chǎn)生這一問題的原因，最根本的就是沒有正確處理好“人”與“機(jī)”之間的關(guān)系，甚至一些參與者過于相信“機(jī)”的優(yōu)勢和作用，因而缺乏對自身心理感知以及相關(guān)決策模式的研究和分析，尤如社會主義市場經(jīng)濟(jì)一樣，必須正確處理好“看得見的手”和“看不見的手”，而一些量化投資參與者并沒有做好有效結(jié)合。

二是結(jié)合體系落后。健全和完善的結(jié)合體系，對于推動我國量化投資策略與心理學(xué)的有效結(jié)合具有十分重要的支撐，因而必須在這方面下功夫。盡管從總體上來看，我國量化投資體系相對比較完善，但與之相適應(yīng)的心理學(xué)參與體系則顯得比較落后，必然會制約量化投資的科學(xué)性、系統(tǒng)性和效能性。比如一些量化投資公司在開展業(yè)務(wù)的過程中，缺乏對心理學(xué)的高度重視，雖然量化投資體系、流程、制度等比較完善，但缺乏心理學(xué)方面的規(guī)范和引導(dǎo)，同時也沒有對相關(guān)行業(yè)從業(yè)人員進(jìn)行心理學(xué)方面的教育和培訓(xùn)，導(dǎo)致相關(guān)行業(yè)人員過于依賴“程序化”和“指令化”，甚至由于數(shù)據(jù)不足出現(xiàn)了量化投資失敗的案例。深入分析當(dāng)前一些量化投資機(jī)構(gòu)對量化投資策略與心理學(xué)相結(jié)合重視不足的原因，最根本的就是還沒有深刻認(rèn)識到心理學(xué)對量化投資的支撐性、基礎(chǔ)性甚至導(dǎo)向性功能和作用。

三是結(jié)合模式制約。量化投資盡管更多的是依靠數(shù)量化方式及計算機(jī)程序化進(jìn)行，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)收益最大化，但仍然不能忽視心理因素的影響，特別是在資產(chǎn)配置和風(fēng)險控制等諸多方面，人的主觀能動性仍然占據(jù)重要地位，但目前很多量化投資公司和相關(guān)從業(yè)人員并沒有深刻認(rèn)識到這一點(diǎn)，盡管有自身主觀因素參與到量化投資決策當(dāng)中，但由于缺乏與心理學(xué)有效結(jié)合模式，在認(rèn)知結(jié)合、情緒結(jié)合、思維結(jié)合模式方面受到極大的制約，甚至一些量化投資參與者對自身的認(rèn)知、情緒、思維缺乏高度重視，過于相信計算機(jī)程序的功能和作用，導(dǎo)致量化投資出現(xiàn)漏洞，甚至出現(xiàn)了極大的風(fēng)險因素等。

3 量化投資策略與心理學(xué)結(jié)合的有效措施

隨著我國量化投資的不斷發(fā)展，特別是由于量化投資與現(xiàn)代信息技術(shù)的緊密融合，使量化投資得到了空前的發(fā)展，但由于我國量化投資策略缺乏與其他學(xué)科的有效結(jié)合，直接導(dǎo)致量化投資的發(fā)展缺乏改革和創(chuàng)新，必然會制約我國量化投資規(guī)模和質(zhì)量的提升，對此需要引起重視，并堅持問題導(dǎo)向，積極探索量化投資與心學(xué)結(jié)合的有效機(jī)制。具體說，重點(diǎn)要在以下三個方面下功夫。

一是提高結(jié)合意識。理念是行動的先導(dǎo)。對于量化投資決策與心理學(xué)結(jié)合來說，至關(guān)重要的就是要提高結(jié)合意識，積極推動量化投資決策理念創(chuàng)新，只有這樣，才能使量化投資取得更好的成效。這就需要量化投資參與者一定要更加重視心理學(xué)因素對量化投資策略的影響，既要高度重視現(xiàn)代信息技術(shù)的應(yīng)用，切實(shí)加強(qiáng)大數(shù)據(jù)技術(shù)、云計算技術(shù)的科學(xué)性應(yīng)有用，同時也要將心理學(xué)應(yīng)用于量化投資當(dāng)中，特別是要正確處理好“人”與“機(jī)”二者之間的辯證關(guān)系，使“看得見的手”和“看不見的手”共同發(fā)揮作用。比如在開展量化投資的過程中，除了高度重視大數(shù)據(jù)以及相關(guān)程序的應(yīng)用之外，在具體的投資分析、投資決策方面，參與者應(yīng)當(dāng)發(fā)揮自身理念、思想、心理等諸多方面的因素，強(qiáng)化決策的科學(xué)性。

二是完善結(jié)合體系。對于開展量化投資來說，目前一些投資機(jī)構(gòu)以及相關(guān)從業(yè)人員已經(jīng)積累了一定的經(jīng)驗(yàn)，而且在現(xiàn)代信息技術(shù)的支撐性，量化投資體系也日益完善，但也要更加高度重視心理學(xué)的應(yīng)用，強(qiáng)化心理學(xué)對量化投資策略的豐富和發(fā)展，這就需要在開展量化投資的過程中，量化投資公司以及相關(guān)從業(yè)人員要對心理學(xué)進(jìn)行深入的研究和分析，掌握必要的心理學(xué)基礎(chǔ)知識，作為量化投資公司來說，則更要加強(qiáng)這方面的教育、引導(dǎo)和培訓(xùn)，使相關(guān)從業(yè)人員能夠更好的應(yīng)用心理學(xué)知識開展量化投資活動。量化投資公司要深刻認(rèn)識到心理學(xué)對量化投資的支撐性、基礎(chǔ)性、導(dǎo)向性作用，構(gòu)建心理學(xué)支撐體系，強(qiáng)化心理學(xué)應(yīng)用，引導(dǎo)相關(guān)從業(yè)人員加強(qiáng)研究和分析，使心理學(xué)能夠更有效的融入到量化投資體系當(dāng)中。

三是創(chuàng)新結(jié)合模式。創(chuàng)新是進(jìn)步的靈魂。要想使量化投資策略與心理學(xué)進(jìn)行有效、深度、系統(tǒng)結(jié)合，必須在不斷改革和創(chuàng)新結(jié)合模式方面下功夫，但目前我國在量化投資與心理學(xué)結(jié)合模式創(chuàng)新方面仍然比較薄弱，甚至受到一些制約因素，對此需要引起重視，并在創(chuàng)新量化投資與心理學(xué)結(jié)合模式方面下功夫。要把發(fā)揮人的主觀能動性作為推動量化投資策略與心理學(xué)相結(jié)合的重中之重，特別是要在構(gòu)建認(rèn)知結(jié)合模式、情緒結(jié)合模式、思維結(jié)合模式等諸多方面取得突破，使量化投資與心理學(xué)結(jié)合模式更具有創(chuàng)新性。創(chuàng)新量化投資與心理學(xué)結(jié)合模式，還要求構(gòu)建“人機(jī)對話”機(jī)制，這就需要進(jìn)一步加大科技創(chuàng)新力度，通過“交互式”創(chuàng)新，使“人”與“機(jī)”“心理”與“程序”吻合度達(dá)到新的高度，特別是要將人的心理因素融入到程序當(dāng)中，進(jìn)而提升程序和指令的精準(zhǔn)性和系統(tǒng)性，以彌補(bǔ)量化與程序缺陷，努力使人的心理因素在量化投資方面發(fā)揮更加積極、更加強(qiáng)大的功能作用。

綜上所述，在當(dāng)前我國量化投資步入快速發(fā)展的大背景下，結(jié)合國家防范系統(tǒng)性風(fēng)險的戰(zhàn)略要求和部署，我國在開展量化投資的過程中，一定要更加高度重視量化投資策略與心理學(xué)的有機(jī)結(jié)合，運(yùn)用系統(tǒng)思維和創(chuàng)新理念，努力推動量化投資策略的改革、創(chuàng)新和發(fā)展。這就需要國家、投資機(jī)構(gòu)、量化投資參與者等要積極探索更加科學(xué)的量化投資策略，著眼于促進(jìn)量化投資策略與心理學(xué)的深度結(jié)合，重點(diǎn)要在提高結(jié)合意識、完善結(jié)合體系、創(chuàng)新結(jié)合模式等三個方面取得突破，努力使我國量化投資步入科學(xué)、健康、持續(xù)發(fā)展軌道。