摘 要：啤酒行業(yè)已從成長(zhǎng)階段跨入成熟階段，前五大啤酒廠(chǎng)商市場(chǎng)份額已達(dá)80%以上，市場(chǎng)格局穩(wěn)定。YJ啤酒處于我國(guó)第四大啤酒廠(chǎng)商，與前三大廠(chǎng)商差距較大。本文主要依據(jù)YJ啤酒近五年的財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)YJ啤酒進(jìn)行會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)分析，發(fā)現(xiàn)YJ啤酒存在的不足，最后提出相應(yīng)的建議。

關(guān)鍵詞：YJ啤酒；財(cái)務(wù)報(bào)表分析；啤酒行業(yè)

一、YJ啤酒的簡(jiǎn)介

YJ啤酒成立于1980年，建廠(chǎng)后不斷提高企業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)能，通過(guò)引進(jìn)技術(shù)研發(fā)產(chǎn)品，逐漸地發(fā)展市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)多次的企業(yè)擴(kuò)建，不斷擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。1996年，YJ啤酒產(chǎn)量全國(guó)第一。次年，YJ啤酒在深圳證券交易所上市。自此，YJ啤酒成為了一家大型啤酒集團(tuán)，開(kāi)始全國(guó)性區(qū)域擴(kuò)張，向全國(guó)跨地區(qū)集團(tuán)轉(zhuǎn)變。至今，YJ啤酒已發(fā)展近40年，在我國(guó)啤酒行業(yè)中位列第四。2017年YJ啤酒的啤酒銷(xiāo)量達(dá)到416萬(wàn)千升，其中主品牌銷(xiāo)量占總銷(xiāo)量的75%，為313萬(wàn)千升。

YJ啤酒主營(yíng)啤酒的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，目前已擁有50個(gè)控股子公司，子公司分布在全國(guó)18個(gè)省市，銷(xiāo)售區(qū)域遍布全國(guó)。公司推行“1+3”品牌戰(zhàn)略，主品牌燕京以北京為核心區(qū)域，副品牌惠泉、漓泉、雪鹿主要占據(jù)福建、廣西、內(nèi)蒙古。在2018年的《中國(guó)500最具價(jià)值品牌報(bào)告》中，燕京品牌及子品牌價(jià)值總和達(dá)到1458億元，其中燕京品牌價(jià)值同比增長(zhǎng)13%。

二、YJ啤酒的會(huì)計(jì)分析

YJ啤酒的營(yíng)業(yè)收入逐年下降，五年內(nèi)營(yíng)業(yè)收入下降18.57%。營(yíng)業(yè)收入下降原因分為內(nèi)部和外部?jī)煞矫?。一方面，啤酒行業(yè)需求增長(zhǎng)動(dòng)力不足。表現(xiàn)為一是我國(guó)人口結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，人口老齡化，而啤酒的目標(biāo)消費(fèi)人群年齡在20到50歲，此部分人群占比減少；二是消費(fèi)者的健康意識(shí)逐漸加強(qiáng)，自2014年開(kāi)始，我國(guó)人均啤酒消費(fèi)量開(kāi)始下降。另一方面，YJ啤酒自身市場(chǎng)敏感性不強(qiáng)，在并購(gòu)潮盛行時(shí)，YJ啤酒沒(méi)有采取大的并購(gòu)措施，沒(méi)有收購(gòu)區(qū)域強(qiáng)勢(shì)品牌，只占領(lǐng)了北京、福建、內(nèi)蒙古等市場(chǎng)。隨著近幾年的發(fā)展，我國(guó)各地區(qū)市場(chǎng)已經(jīng)被各啤酒企業(yè)占領(lǐng)，再想擴(kuò)張市場(chǎng)非常困難。因?yàn)榈投耸袌?chǎng)利潤(rùn)低，各廠(chǎng)商正調(diào)整自己的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加高端產(chǎn)品占比，YJ啤酒也推出高端產(chǎn)品，例如世濤、愛(ài)爾，但市場(chǎng)反響不高?？傮w看，YJ啤酒在各分部市場(chǎng)的營(yíng)業(yè)收入都下降，在其核心市場(chǎng)業(yè)績(jī)也下滑，營(yíng)業(yè)收入減少0.58%。市場(chǎng)收入下滑的同時(shí)，YJ啤酒的成本控制有限，沒(méi)有及時(shí)縮減相應(yīng)成本，導(dǎo)致利潤(rùn)持續(xù)下降。

三、YJ啤酒的財(cái)務(wù)分析

（1）盈利能力分析

YJ啤酒近5年的銷(xiāo)售凈利率先上升后下降，于2014年達(dá)到最高點(diǎn)。2014年，YJ啤酒營(yíng)業(yè)收入下降1.78%，而營(yíng)業(yè)成本下降3.9%，抵消了營(yíng)業(yè)費(fèi)用上升的影響，營(yíng)業(yè)總成本下降幅度大于營(yíng)業(yè)收入的下降幅度，使得銷(xiāo)售凈利率升高。2016和2017年，YJ啤酒銷(xiāo)售凈利率大幅下降，凈利潤(rùn)同比分別減少49%、46%，這兩年凈利潤(rùn)大幅下降的原因有兩點(diǎn)，一是營(yíng)業(yè)成本率增加，隨著營(yíng)業(yè)收入的下降，YJ啤酒沒(méi)有控制好營(yíng)業(yè)成本。2016年?duì)I業(yè)收入同比下降7.7%，而營(yíng)業(yè)成本中的人工工資同比下降6%，燃料及動(dòng)力增加2.9%。2017年?duì)I業(yè)收入同比下降3.26%，其中人工工資、燃料及動(dòng)力分別同比增加3.78%、6.82%。二是營(yíng)業(yè)費(fèi)用率增加，雖然近兩年期間費(fèi)用數(shù)額有所下降，但期間費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重有所增加，對(duì)費(fèi)用的控制把握小于收入的下降幅度。YJ啤酒銷(xiāo)售凈利率水平低，尤其是2016年之后，在經(jīng)歷凈利率下降之后，沒(méi)有迅速調(diào)整提高凈利率水平。YJ啤酒的營(yíng)銷(xiāo)策略及市場(chǎng)反應(yīng)速度較差，凈利潤(rùn)較難在短時(shí)間內(nèi)挽回。在營(yíng)業(yè)收入下降的背景下，YJ啤酒應(yīng)當(dāng)注意控制成本和費(fèi)用的支出。

同樣，由于凈利潤(rùn)不斷下降，而凈資產(chǎn)持續(xù)增加，YJ啤酒的凈資產(chǎn)收益率也逐漸下降，利用自有資本獲取利潤(rùn)的能力越來(lái)越低。經(jīng)wind數(shù)據(jù)顯示，啤酒行業(yè)近五年的凈資產(chǎn)收益率為6.9%、6.43%、3.76%、3.59%、6.47%，其中2017年主要受重慶啤酒極端值影響，去掉重慶啤酒后2017年行業(yè)凈資產(chǎn)收益率為2.96%，YJ啤酒也未達(dá)到市場(chǎng)平均水平。與行業(yè)相比，YJ啤酒的凈資產(chǎn)收益率很低。

總體看，YJ啤酒的盈利能力不強(qiáng)，尤其是2016年之后，企業(yè)凈利潤(rùn)連續(xù)大幅度下降，營(yíng)業(yè)收入下降，營(yíng)業(yè)成本率及營(yíng)業(yè)費(fèi)用率增加，YJ啤酒對(duì)人工工資成本及燃料動(dòng)力成本的管控不到位，生產(chǎn)員工人數(shù)多，啤酒行業(yè)生產(chǎn)已高度自動(dòng)化，應(yīng)適當(dāng)縮減一線(xiàn)生產(chǎn)員工數(shù)量。

（2）營(yíng)運(yùn)能力分析

從上表可知，YJ啤酒的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在近五年內(nèi)持續(xù)下降，wind數(shù)據(jù)顯示啤酒行業(yè)近五年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.88、0.85、0.81、0.75、0.7，YJ啤酒總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)趨勢(shì)與啤酒行業(yè)整體變動(dòng)趨勢(shì)是相同的。但YJ啤酒的指標(biāo)仍低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明YJ啤酒資產(chǎn)流轉(zhuǎn)速度慢，利用率水平低，YJ啤酒應(yīng)當(dāng)采取相應(yīng)措施提高資產(chǎn)利用率。

YJ啤酒的存貨周轉(zhuǎn)率也呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，反映出YJ啤酒存貨變現(xiàn)速度慢，銷(xiāo)售能力較弱，并且YJ啤酒存貨數(shù)量大，在存貨上占用資金多。存貨周轉(zhuǎn)率下降主要受營(yíng)業(yè)成本下降的影響，面對(duì)市場(chǎng)上產(chǎn)能過(guò)剩的現(xiàn)象，YJ啤酒采取關(guān)廠(chǎng)措施，關(guān)閉一些邊際效益較低的企業(yè)，控制企業(yè)成本。

YJ啤酒的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年遞減，近五年該指標(biāo)大約下降一半，表明YJ啤酒的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度慢，資金周轉(zhuǎn)效率低。YJ啤酒2016年應(yīng)收賬款期末余額較期初增加了53.35%，2017年降低了12.74%，但仍維持在高水平，應(yīng)收賬款增加可能有兩個(gè)原因：一是為爭(zhēng)取市場(chǎng)，YJ啤酒放寬信用政策以增加銷(xiāo)售額，保證市場(chǎng)份額；二是銷(xiāo)量下降收入減少而被迫增加應(yīng)收賬款占用的資金。應(yīng)收賬款增加，而營(yíng)業(yè)收入逐年遞減，導(dǎo)致YJ啤酒應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，公司資金被占用時(shí)間長(zhǎng)，營(yíng)運(yùn)能力不強(qiáng)。

總體來(lái)看，YJ啤酒的營(yíng)運(yùn)能力較差，尚未達(dá)到行業(yè)平均水平，資產(chǎn)利用率低，應(yīng)收賬款、存貨變現(xiàn)速度慢，銷(xiāo)售能力及資產(chǎn)管理能力有待提高。

（3）償債能力分析

從上表可以看到，YJ啤酒的短期償債能力較差，其中流動(dòng)比率在1到1.5范圍內(nèi)，而速動(dòng)比率基本處于0.5以?xún)?nèi)，資產(chǎn)流動(dòng)性及變現(xiàn)能力差。速動(dòng)比率低主要是存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比例較高，2013年YJ啤酒的存貨價(jià)值達(dá)到40.5億元，隨著企業(yè)實(shí)施去庫(kù)存、降產(chǎn)能等措施，2017年存貨價(jià)值降低至38億元，但仍占流動(dòng)資產(chǎn)總額的60%。存貨可能會(huì)發(fā)生積壓、滯銷(xiāo)等情況而不會(huì)馬上變現(xiàn)以?xún)斶€到期流動(dòng)負(fù)債，流動(dòng)性較差。而YJ啤酒的流動(dòng)資產(chǎn)中存貨占絕大比例，導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)整體變現(xiàn)能力較弱，到期不能償還短期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)較高，短期償債能力有待提高。

YJ啤酒的長(zhǎng)期償債能力較好，資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降。對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)，YJ啤酒的資產(chǎn)負(fù)債率處于較低水平，貸款風(fēng)險(xiǎn)較低；而對(duì)于股東來(lái)說(shuō)，適當(dāng)?shù)嘏e債經(jīng)營(yíng)，可以獲得杠桿效益，以較少的資本取得企業(yè)控制權(quán)。YJ啤酒的資產(chǎn)負(fù)債率偏低，可以看出管理者比較保守，能夠保證債權(quán)人的利益，但杠桿效益較低。

總體看，YJ啤酒償債能力較弱，尤其是短期償債能力亟待提高，加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力，減小償債風(fēng)險(xiǎn)。

四、建議

（1）調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高高端化產(chǎn)品比例

自2014年開(kāi)始，我國(guó)啤酒消費(fèi)量開(kāi)始縮減。我國(guó)人均消費(fèi)量已經(jīng)達(dá)到33升每人，接近世界平均水平，加之我國(guó)人口結(jié)構(gòu)改變，目標(biāo)消費(fèi)人群數(shù)量減少，消費(fèi)需求動(dòng)力增長(zhǎng)不足，消費(fèi)量潛在提升空間不大。但隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，消費(fèi)者消費(fèi)能力不斷提升，消費(fèi)結(jié)構(gòu)開(kāi)始升級(jí)，消費(fèi)者更加注重產(chǎn)品的品質(zhì)，追求高端化的產(chǎn)品體驗(yàn)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取差異化的產(chǎn)品策略，創(chuàng)新研發(fā)高端化產(chǎn)品，注重產(chǎn)品的口感，滿(mǎn)足消費(fèi)者的高端化消費(fèi)需求。中高端產(chǎn)品的比例增加也可以幫助企業(yè)在產(chǎn)銷(xiāo)量減少且成本增加的情況下，增加企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入，給企業(yè)帶來(lái)更高的利潤(rùn)，提高企業(yè)的銷(xiāo)售毛利率。YJ啤酒的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍以低端產(chǎn)品為主，雖然推出了以純生為代表的高端啤酒，以原漿白啤為代表的個(gè)性化產(chǎn)品，但是中高端產(chǎn)品并沒(méi)有成為企業(yè)的利潤(rùn)支撐點(diǎn)，占比比較小。

（2）控制成本支出，加強(qiáng)成本管理

通過(guò)上面對(duì)YJ啤酒財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，可以看出YJ啤酒的成本處于較高水平。影響成本因素之一是人工成本，2017年YJ啤酒員工總數(shù)量為3.7萬(wàn)人，其中生產(chǎn)員工數(shù)量為2萬(wàn)人。根據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，該年YJ啤酒產(chǎn)量為417萬(wàn)千升，而QD啤酒生產(chǎn)量為756萬(wàn)千升，比YJ啤酒高81%，但其生產(chǎn)員工僅為1.75萬(wàn)人?？梢钥闯觯琘J啤酒雖然近幾年在縮減生產(chǎn)員工的數(shù)量，但員工數(shù)量仍然過(guò)多，生產(chǎn)人員單位年產(chǎn)量不足QD啤酒的一半。YJ啤酒應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)人員成本管理，適當(dāng)縮減不必要的人員投入。其次，要加強(qiáng)存貨管理，從近五年的報(bào)表發(fā)現(xiàn)YJ啤酒的存貨價(jià)值一直處于較高的水平，近五年存貨均價(jià)近40億元，幾乎是QD啤酒的2倍。過(guò)多的存貨會(huì)發(fā)生很大的存儲(chǔ)成本，包括存儲(chǔ)費(fèi)、保管費(fèi)等。大量存貨也會(huì)占用企業(yè)更多的資金，從而使企業(yè)資金利用效率低，影響企業(yè)運(yùn)營(yíng)。YJ啤酒應(yīng)當(dāng)減少企業(yè)產(chǎn)能，關(guān)閉部分效益低下的企業(yè)，使產(chǎn)銷(xiāo)適配，減少存貨量。

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作者簡(jiǎn)介：于海寧（1995—），女，漢族，山東威海市人，研究生在讀，會(huì)計(jì)碩士，天津財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)。