文/曾高峰 袁海龍 陳曉宇，重慶科技學(xué)院 中國石油長慶油田分公司第一采油廠

1 引言

人民幣國際化是指人民幣能夠跨越國界，在境外流通，成為國際上普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算及儲備貨幣的過程。盡管目前人民幣境外的流通并不等于人民幣已經(jīng)國際化了，但人民幣境外流通的擴(kuò)大最終必然導(dǎo)致人民幣的國際化，使其成為世界貨幣。

在全球化的背景之下，很難有一個(gè)國家或者是一個(gè)產(chǎn)品特別突出，而是形成了一個(gè)競爭的場景。人民幣國際化一個(gè)重要的原因，就是我國的國際地位越來越高，人民幣受到了人們的認(rèn)可。人民幣國際化實(shí)質(zhì)就是資本的全球流動，是市場的選擇，也是經(jīng)濟(jì)全球化的必然選擇。學(xué)者對人民幣國際化趨勢的研究也越來越多，特別是人民幣國際化的趨勢方向以及路徑選擇的研究。對于人民幣國際化給我國帶來經(jīng)濟(jì)效益的研究卻是非常少的。對于人民幣國際化經(jīng)濟(jì)效益的研究，就是對其給我國帶來的經(jīng)濟(jì)方面的優(yōu)勢，提高經(jīng)濟(jì)效益。

2 人民幣國際化的經(jīng)濟(jì)效益分析

2.1 人民幣國際化收益分析方法

對人民幣國際化經(jīng)濟(jì)效益回歸研究分析主要考慮三個(gè)受影響因素即人民幣匯率、人民幣結(jié)算以及人民幣對外投資。對這三個(gè)因素與人民幣國際化指數(shù)之間進(jìn)行回歸分析，來探究隨著人民幣國際化趨勢的變動，人民幣匯率、人民幣結(jié)算以及人民幣對外投資會產(chǎn)生什么樣的變化。

回歸分析公式如下：

回歸分析結(jié)果表1所示：

表1 回歸分析之人民幣國際化對人民幣匯率的影響

a.預(yù)測變量：(常量),NewVariable00005

ANOVAa

模型 平方和 自由度 均方 F 顯著性1回歸 78.650 1 78.650 2.405 .219b殘差 98.114 3 32.705總計(jì) 176.764 4

系數(shù)a

模型未標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)t 顯著性B 標(biāo)準(zhǔn)錯(cuò)誤 Beta 1(常量) 109.044 8.567 12.728 .001 NewVariable00005 5.000 3.224 .667 1.551 .219

回歸分析結(jié)果如表2所示。

表2 回歸分析之人民幣國際化對人民幣結(jié)算的影響表

a.預(yù)測變量：(常量),NewVariable00005

ANOVAa

模型 平方和 自由度 均方 F 顯著性1回歸 23.914 1 23.914 1.395 .323b殘差 51.414 3 17.138總計(jì) 75.328 4

系數(shù)a

模型未標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)t 顯著性B 標(biāo)準(zhǔn)錯(cuò)誤 Beta 1(常量) 11.186 6.202 1.804 .169 NewVariable00005 2.757 2.334 .563 1.181 .323

回歸分析結(jié)果如表3所示。

表3 回歸分析之人民幣國際化對人民幣對外投資的影響

a.預(yù)測變量：(常量),NewVariable00005

ANOVAa

模型 平方和 自由度 均方 F 顯著性1回歸 235849.224 1 235849.224 .830 .429b殘差 852150.776 3 284050.259總計(jì) 1088000.000 4

系數(shù)a

模型未標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)t 顯著性B 標(biāo)準(zhǔn)錯(cuò)誤 Beta 1(常量) 125.649 798.414 .157 .885 NewVariable00005 273.798 300.476 .466 .911 .429

2.2 人民幣國際化的效益分析

2.2.1 降低匯率風(fēng)險(xiǎn)

推動人民幣國際化，應(yīng)該講求策略，爭取多層次和多角度去開展工作。同時(shí)，要注重制度改革，把在創(chuàng)造和完善推進(jìn)人民幣國際化的條件時(shí)，應(yīng)該多層次、多角度地開展工作。制度建設(shè)尤其重要，在利率市場化、匯率市場化中，要加強(qiáng)制度建設(shè)，逐步推進(jìn)資本項(xiàng)目的開放，構(gòu)建一個(gè)開放度較高、鼓勵(lì)金融創(chuàng)新和高效運(yùn)轉(zhuǎn)的金融市場。對金融機(jī)構(gòu)的培育持開放態(tài)度，一方面要鼓勵(lì)國內(nèi)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)實(shí)施國際化發(fā)展戰(zhàn)略，發(fā)展國外業(yè)務(wù)，增強(qiáng)自身競爭實(shí)力，另一方面，對國外的金融機(jī)構(gòu)持包容態(tài)度，允許他們進(jìn)入中國市場。在金融中心建設(shè)上，在推進(jìn)建設(shè)上海國際金融中心地位的同時(shí)，也要支持香港離岸金融中心的建設(shè)，共同促進(jìn)人民幣實(shí)現(xiàn)國際化。

我國的進(jìn)出口貿(mào)易絕大部分都是以美元和歐元來結(jié)算，由于美元貶值的不可避免，境內(nèi)企業(yè)就要承擔(dān)起匯率波動的風(fēng)險(xiǎn)。自2005年放棄與美元掛鉤以來，人民幣升值達(dá)到了20%左右。鑒于出口企業(yè)對匯率的變化很難做出準(zhǔn)確的預(yù)計(jì)，企業(yè)外貿(mào)收益往往會由于匯率波動而損失殆盡。人民幣升值會使歐元和美元相對貶值，匯率會有較大的波動，進(jìn)而是我國出口企業(yè)遭受巨大損失；當(dāng)人民幣試點(diǎn)成為國際結(jié)算貨幣后，使用人民幣進(jìn)行結(jié)算的國際貿(mào)易方所承擔(dān)的匯率風(fēng)險(xiǎn)基本得以消除，對出口企業(yè)來說，這不啻于是一個(gè)好消息，對長單和薄利產(chǎn)品的影響也尤為重要。

2.2.2 降低國際結(jié)算成本

在貿(mào)易過程中，當(dāng)企業(yè)以外幣進(jìn)行結(jié)算時(shí)，常常會委托銀行進(jìn)行衍生品的交易以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，我國商業(yè)銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)普遍低于外資銀行。研究表明：在企業(yè)營業(yè)收入中，委托銀行進(jìn)行衍生貨品交易額占了總量的2—3%。自改革開放以來，美元、歐元和日元等國際貨幣作為我國外貿(mào)行業(yè)進(jìn)行國際結(jié)算的主要幣種對我國企業(yè)交易成本控制的不良影響一直存在，進(jìn)而削弱了我外貿(mào)企業(yè)的國際競爭力。一旦采用人民幣作為國際結(jié)算貨幣之一，中國外貿(mào)企業(yè)在規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所需擔(dān)負(fù)的衍生交易成本就可消除，在同行業(yè)的國際競爭力也得到提升。在人民幣國際化的情況下，人民幣國際結(jié)算的情況出現(xiàn)了降低，服務(wù)貿(mào)易的結(jié)算也出現(xiàn)了下降

2.2.3 促進(jìn)對外投資

當(dāng)前，在我國國際貿(mào)易規(guī)模逐年增大，貿(mào)易順差持續(xù)多年的大好前景下，我國的外匯儲備也積累豐厚。至2011年年底，我國外匯儲備已達(dá)3.181萬億美元，截止2012年9月末的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，與上月末和上年末相比，其廣義貨幣同比增長14.8%，人民幣貸款增長6 232億元，同比增長1539億元。與其他國家賬戶順差和逆差的一進(jìn)一出、收支大體平衡不同，我國的國際收支均為進(jìn)項(xiàng)，外匯儲備逐年增多。這對于我們平衡國際收支、保證國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展有著極其重要的意義。由此，我國對外投資和大宗商品交易的規(guī)模在人民幣國際化步伐的帶動下，將會不斷擴(kuò)大，我國企業(yè)也將進(jìn)行更多的海外并購。而且伴隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)總量上升至對外投資飛速增長的階段的中國，其對外投資潛力無與倫比，因此，持續(xù)加大海外投資的力度，尤其是制造領(lǐng)域的對外投資，成為我們經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的必然要求。

人民幣的國際化，不僅僅能獲得經(jīng)濟(jì)收益，最重要的是不可量化的無形影響和效應(yīng)，在一定程度上，這種國際影響和效應(yīng)往往比實(shí)際的貨幣收入更具有重要的影響。人民幣國際化能夠優(yōu)化國際貨幣體系，改變美元獨(dú)大的局面，促進(jìn)多元國際貨幣體系的形成，同時(shí)，人民幣國際化就會促進(jìn)中國金融改革的步伐，與世界接軌，最終有利于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，進(jìn)而有助于中國綜合國力的提升。

2.2.4 化解國際金融危機(jī)沖擊

世界經(jīng)濟(jì)是一個(gè)整體，金融危機(jī)的發(fā)生，在一定程度上就是蝴蝶效應(yīng)的體現(xiàn)。在經(jīng)濟(jì)影響擴(kuò)大的過程中，很重要的一點(diǎn)就是貨幣的傳導(dǎo)機(jī)制。美元作為國際貨幣，很多國家都對美元有嚴(yán)重依賴，美國經(jīng)濟(jì)的好壞就直接跟很多國家有了重要的聯(lián)系，一旦美元或者美國經(jīng)濟(jì)有什么波動，就會對這個(gè)國家產(chǎn)生重要的影響。因此，人民幣國際化可以提高中國經(jīng)濟(jì)的獨(dú)立性，緩解美元和美元資產(chǎn)流入中國的速度，從而減輕人民幣升值的壓力，從而降低匯率風(fēng)險(xiǎn)、減少外匯儲備凈損失，對于穩(wěn)定中國經(jīng)濟(jì)具有十分重要的意義。

3 研究結(jié)論與建議

3.1 研究結(jié)論

當(dāng)前人民幣用于我國外貿(mào)企業(yè)跨境結(jié)算還存在很多桎梏，為順利實(shí)現(xiàn)人民幣成為世界主要貨幣的美好前景，我們需要極其謹(jǐn)慎和務(wù)實(shí)的政策考慮。人民幣國際化同時(shí)應(yīng)具有時(shí)間演進(jìn)的階段性和空間拓展的層次性，在當(dāng)今國際貨幣與金融形勢下，從區(qū)域經(jīng)濟(jì)走向最終國際化是貨幣政策的必由之路。目前，人民幣國際化程度依然很低，我國的經(jīng)濟(jì)、政治和金融條件對于人民幣國際化的支持還不充分，所以我國貨幣國際化還有很長一段路要走。

3.2 展望

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會的進(jìn)步，人民幣國際化已經(jīng)成為了一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的趨勢，因此，與其說為了考慮人民幣國際化的成本問題，不如盡快的解決人民幣國際化存在的問題，并且充分的利用人民幣國際化的經(jīng)濟(jì)效益。筆者相信，隨著我國國際地位的不斷提高，人民幣國際化的趨勢會越來越明顯。