高錦萍 梁曦月 陳宇

【摘 要】 文章基于財(cái)務(wù)重述質(zhì)量的視角，以2005—2016年間我國上交所和深交所發(fā)生財(cái)務(wù)重述的主板A股上市公司為研究樣本，對(duì)財(cái)務(wù)重述及時(shí)性的現(xiàn)狀及特征進(jìn)行分析。研究結(jié)果表明：（1）資本市場(chǎng)整體的財(cái)務(wù)重述及時(shí)性有待提高;（2）金融保險(xiǎn)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)重述的及時(shí)性最差;（3）相比中期報(bào)告，針對(duì)公司年報(bào)的財(cái)務(wù)重述及時(shí)性較差;（4）相較于補(bǔ)充公告或更正公告，補(bǔ)充更正公告的時(shí)滯較長(zhǎng);（5）應(yīng)監(jiān)管部門要求進(jìn)行的強(qiáng)制性重述報(bào)告時(shí)滯較長(zhǎng);（6）財(cái)務(wù)重述的及時(shí)性與財(cái)務(wù)重述的內(nèi)容無關(guān)。研究結(jié)論對(duì)加強(qiáng)財(cái)務(wù)重述監(jiān)管、提高財(cái)務(wù)重述報(bào)告的質(zhì)量具有借鑒意義。

【關(guān)鍵詞】 財(cái)務(wù)重述; 及時(shí)性; 財(cái)務(wù)信息披露

【中圖分類號(hào)】 F276.6? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A? 【文章編號(hào)】 1004-5937（2019）18-0038-05

一、引言

高質(zhì)量財(cái)務(wù)信息是資本市場(chǎng)正常運(yùn)行的基礎(chǔ)。但是自20世紀(jì)90年代起，資本市場(chǎng)中每年都會(huì)有公司發(fā)布財(cái)務(wù)報(bào)告的更正或補(bǔ)充報(bào)告，即財(cái)務(wù)重述報(bào)告。上市公司的財(cái)務(wù)重述行為成為資本市場(chǎng)上日益普遍的現(xiàn)象。據(jù)本文統(tǒng)計(jì)，2005—2016年間上海證券交易所和深圳證券交易所的所有主板A股上市公司中有3 196個(gè)重述公告樣本，其中2 282個(gè)來源于上交所，914個(gè)來源于深交所。普遍的財(cái)務(wù)重述現(xiàn)象引起學(xué)者們廣泛的關(guān)注，但是現(xiàn)有研究主要集中在財(cái)務(wù)重述的動(dòng)機(jī)、影響因素和經(jīng)濟(jì)后果等方面，而對(duì)財(cái)務(wù)重述這一披露行為自身質(zhì)量的研究較少。

企業(yè)的財(cái)務(wù)重述是一種信息披露行為，而“及時(shí)性”是衡量財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)之一。財(cái)務(wù)重述報(bào)告披露不及時(shí)，會(huì)進(jìn)一步降低會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。本文通過手工查閱2005—2016年間我國上交所和深交所主板A股上市公司的財(cái)務(wù)重述報(bào)告，從財(cái)務(wù)重述的頻數(shù)、行業(yè)、針對(duì)報(bào)告、公告類型、重述原因和重述內(nèi)容等多個(gè)角度進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，研究我國上市公司財(cái)務(wù)重述及時(shí)性的特征，以期提高財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）財(cái)務(wù)重述及時(shí)性

美國會(huì)計(jì)原則委員會(huì)（APB）將財(cái)務(wù)重述定義為企業(yè)發(fā)現(xiàn)前期財(cái)務(wù)報(bào)告的差錯(cuò)并重新闡述的過程。王毅輝、魏志華[ 1 ]認(rèn)為財(cái)務(wù)重述是上市公司在披露財(cái)務(wù)報(bào)告后又發(fā)現(xiàn)存在錯(cuò)誤或遺漏而進(jìn)行的事后補(bǔ)救行為。Lev et al.[ 2 ]根據(jù)重述公告發(fā)布的時(shí)間維度，將財(cái)務(wù)重述劃分為當(dāng)期重述和滯后重述。根據(jù)年報(bào)披露遲滯的處理方法[ 3-4 ]，財(cái)務(wù)重述時(shí)滯（LAG）可以定義為歷史財(cái)務(wù)報(bào)告的披露日期與對(duì)應(yīng)的重述報(bào)告披露日期之間的間隔日歷天數(shù)[ 5 ]。該衡量方法表明財(cái)務(wù)重述的時(shí)滯越長(zhǎng)，財(cái)務(wù)重述披露越不及時(shí)。

（二）財(cái)務(wù)重述及時(shí)性現(xiàn)狀

魏志華等[ 6 ]研究發(fā)現(xiàn)，我國的財(cái)務(wù)重述報(bào)告大部分是針對(duì)上一年的年報(bào)而披露的，但也有近18%的財(cái)務(wù)重述公告是針對(duì)多年以前的財(cái)務(wù)報(bào)告而披露的，后一類的重述報(bào)告一般涉及比較嚴(yán)重的問題，且及時(shí)性比較差。祝楠[ 7 ]研究發(fā)現(xiàn)，我國上市公司財(cái)務(wù)重述的及時(shí)性問題越來越嚴(yán)重，財(cái)務(wù)重述披露的時(shí)滯呈逐年增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。從財(cái)務(wù)重述信息的特征來看，謝羽婷[ 8 ]指出如果財(cái)務(wù)重述的內(nèi)容是提高盈余等正面消息的，則財(cái)務(wù)重述披露較及時(shí)，反之財(cái)務(wù)重述時(shí)滯較久，這符合“好消息披露早，壞消息披露晚”的披露規(guī)律[ 9-10 ]。從財(cái)務(wù)重述的原因來看，羅林葉[ 11 ]研究表明，受到監(jiān)管而被動(dòng)披露的財(cái)務(wù)重述相對(duì)于主動(dòng)披露的財(cái)務(wù)重述而言及時(shí)性較差。

（三）財(cái)務(wù)重述及時(shí)性的經(jīng)濟(jì)后果

財(cái)務(wù)重述公告披露時(shí)點(diǎn)的自主選擇會(huì)引起信息不對(duì)稱現(xiàn)象，進(jìn)而在一定程度上造成信息風(fēng)險(xiǎn)[ 12 ]。Wilson[ 13 ]基于財(cái)務(wù)重述信息含量的角度，指出及時(shí)性不同的財(cái)務(wù)重述會(huì)存在不同的盈余信息含量。Chen et al.[ 14 ]認(rèn)為延遲公布財(cái)務(wù)重述公告的上市公司，其銷售額下降的時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)。高錦萍等[ 15 ]發(fā)現(xiàn)，財(cái)務(wù)重述時(shí)滯越長(zhǎng)對(duì)投資者信任的損害越大，進(jìn)而影響投資者反應(yīng)。而財(cái)務(wù)重述及時(shí)性可以作為一種信任修復(fù)行為[ 16 ]，Hirschey et al.[ 5 ]認(rèn)為與財(cái)務(wù)重述時(shí)滯較長(zhǎng)的公司相比，財(cái)務(wù)重述時(shí)滯較短的公司重述后的財(cái)務(wù)報(bào)告信任度越高。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)重述及時(shí)性的現(xiàn)狀及特征研究

國內(nèi)現(xiàn)有文獻(xiàn)大多只從頻數(shù)分布、年份分布等方面來分析財(cái)務(wù)重述及時(shí)性的現(xiàn)狀和特征，且數(shù)據(jù)較為陳舊。為了更直觀和深入地了解我國上市公司財(cái)務(wù)重述及時(shí)性的現(xiàn)狀，本文首先對(duì)財(cái)務(wù)重述目前的整體狀況進(jìn)行初步統(tǒng)計(jì)，然后從頻數(shù)、行業(yè)、針對(duì)的報(bào)告類型、重述公告類型、重述原因和重述內(nèi)容等方面對(duì)財(cái)務(wù)重述的及時(shí)性進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。

（一）財(cái)務(wù)重述整體現(xiàn)狀

由表1和圖1可以直觀地看出我國財(cái)務(wù)重述公告近年來的數(shù)量和波動(dòng)情況。2005年和2006年財(cái)務(wù)重述的比例相當(dāng)，均接近21%，但2007年重述公告的比例下降到15.99%，而在2008年發(fā)布了306個(gè)財(cái)務(wù)重述公告，比例迅速提高至23.39%，大幅度的提升使得2008年的財(cái)務(wù)重述數(shù)量達(dá)到了前后8年間的高峰水平，該現(xiàn)象可能是2007年實(shí)施新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所導(dǎo)致的。2008年至2012年重述公告數(shù)量大致呈逐年下降的趨勢(shì)，下降至占比約13%，但2013年再次大幅度提升，達(dá)到434個(gè)。大幅度上升的原因應(yīng)該與我國2012年、2013年分別修訂年度報(bào)告、半年度報(bào)告以及季度報(bào)告信息披露內(nèi)容和格式準(zhǔn)則相關(guān)。從整體現(xiàn)狀可知，我國財(cái)務(wù)重述現(xiàn)象不容小覷，上市公司發(fā)布財(cái)務(wù)重述公告已具有一定的普遍性。

（二）財(cái)務(wù)重述及時(shí)性頻數(shù)分布

表2對(duì)上市公司財(cái)務(wù)重述公告的重述時(shí)滯進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)。重述時(shí)滯根據(jù)財(cái)務(wù)重述報(bào)告針對(duì)的歷史報(bào)告發(fā)布日期與重述報(bào)告披露日期之間間隔的日歷天數(shù)來計(jì)算。由表2可知，重述時(shí)滯<1，即歷史報(bào)告公布當(dāng)天就披露重述公告的占比僅有1.66%，大部分重述公告是在歷史報(bào)告發(fā)布之后的1～15天內(nèi)披露，但是有近15%的財(cái)務(wù)重述公告在歷史報(bào)告公布60天以上才對(duì)外披露，這部分財(cái)務(wù)重述報(bào)告的及時(shí)性較差。