左雪

摘要：氣候變暖和資源短缺等環(huán)境問題隨著我國經(jīng)濟的迅猛發(fā)展受到廣泛關注。本文根據(jù)國內(nèi)外文獻對環(huán)境績效與財務績效的內(nèi)涵及相互關系進行梳理，希望未來可以對此進行更深入的研究。

關鍵詞：環(huán)境績效 財務績效 相關性 排污費

一、引言

利益最大化使得企業(yè)管理者不顧環(huán)境管理一味追求盈利，因此我國經(jīng)濟發(fā)展過程中呈現(xiàn)出能源消耗高、資源投入大、環(huán)境污染嚴重的現(xiàn)狀。一些企業(yè)并沒有意識到環(huán)境治理對于公司財務績效的影響，本文借梳理兩者間的關系希望對企業(yè)未來的環(huán)境管理提供借鑒。

二、環(huán)境績效與財務績效的關系

環(huán)境績效和財務績效的關系一直是環(huán)境管理研究的核心問題。主要集中在正相關、負相關和不相關三種觀點。

Porter（1996）提出“波特學說”，他認為企業(yè)環(huán)境績效與財務績效呈正相關關系，因為政府制定的環(huán)境保護政策非但不會阻礙公司發(fā)展，反而可以提高企業(yè)的競爭力。政府通過強制措施使得能源耗用效率低下的企業(yè)加大技術創(chuàng)新提高環(huán)境保護意識、減少排污，從長期來看創(chuàng)新的結果會使生產(chǎn)質量改善從而使治理和保護成本最小化甚至抵消成本[3]。但是兩年后有人提出質疑，波特學說面臨著挑戰(zhàn)，以Wagner（2015）為代表的“傳統(tǒng)學派”認為利益相關者的需求會影響企業(yè)的環(huán)境和社會活動，進而影響企業(yè)的各種績效各方面，駁斥了環(huán)境績效與財務績效是正相關的觀點，其理論根據(jù)是企業(yè)采取污染治理措施會大幅提高生產(chǎn)成本從而降低盈利能力[13]。也有學者提出二者不存在相關性，而是由中介起作用的觀點。Shashi（2019）對來自374家印度制造業(yè)中小企業(yè)數(shù)據(jù)建立結構方程模型的基礎上研究發(fā)現(xiàn)兩者之間沒有直接關系，而是產(chǎn)品創(chuàng)新在中間起正向調節(jié)作用[2]。Makarova（2019）研究化學工業(yè)對環(huán)境的影響主要表現(xiàn)在環(huán)境污染方面，例如土壤污染和水污染，溫室氣體排放量保持上升。政府政策和公司條例應針對化學工業(yè)對氣候變化和新技術的影響，鼓勵獨立實體提高能源利用效率[1]。

目前國內(nèi)傳統(tǒng)觀點認為企業(yè)采取環(huán)境保護措施雖然會降低污染，但成本也會隨之提高，利潤就會下降。胡曲應（2012）研究發(fā)現(xiàn)，單純的環(huán)境末端治理不一定改善公司的財務績效，欲實現(xiàn)環(huán)境績效與財務績效共贏，需施行積極有效的環(huán)境預防管理。研究結論表明，環(huán)境績效與財務績效之間存在顯著的正相關關系，并且環(huán)境績效對財務績效可能出現(xiàn)邊際效用遞減現(xiàn)象[6]。陳劍鋒（2017）通過分析電力產(chǎn)業(yè) 2000- 2015 年的有關數(shù)據(jù)，利用EWIEWS統(tǒng)計軟件實證檢驗排污費的環(huán)境治理效果。研究表明：排污費對電力產(chǎn)業(yè)二氧化硫排放呈現(xiàn)倒“U ”型關系;通過對排污費與氮氧化物做XY散點圖，結果顯示兩者是正向關系，并提出政府可以通過提高排污費抑制企業(yè)排污從而達到保護環(huán)境的目的[9]。

徐建中、貫君（2018）通過研究58個獨立樣本，發(fā)現(xiàn)企業(yè)環(huán)境績效與財務績效之間不僅有顯著的正向關系，而且存在互為因果的雙向作用機制，環(huán)境戰(zhàn)略類型、國家發(fā)達程度、行業(yè)、研究時間點和數(shù)據(jù)類型等因素調節(jié)二者間關系，影響效果不盡相同[8]。張倩（2018）在波特假說下通過訪談案例企業(yè)提出在可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略定位、經(jīng)濟壓力和綠色消費偏好的綜合影響下，企業(yè)通過優(yōu)化資源配置和創(chuàng)新能力，形成動態(tài)調整策略，減少污染排放降低環(huán)境成本，供給環(huán)境友好產(chǎn)品，提高市場競爭力，提升環(huán)境績效、經(jīng)濟績效和社會績效水平，實現(xiàn)個體可持續(xù)利益和公共可持續(xù)利益的“雙贏”[5]。賈春香（2018）采用制造業(yè)和采礦業(yè)2014—2016年數(shù)據(jù)進行回歸分析發(fā)現(xiàn)當環(huán)境績效處于較低或較高水平時，環(huán)境管理會增強環(huán)境績效對財務績效的影響，而環(huán)境績效處于中等水平時，高投入的環(huán)境管理只與低水平的財務績效有關[10]。

三、結論

在對環(huán)境績效與財務績效相關性研究的以往文獻進行回顧之后發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)外對于環(huán)境績效和財務績效的關系的實證研究沒有得到一致的結論，主要有負相關、正相關、不相關和倒“U”型相關四種結論。與發(fā)達國家相比，我國在這一領域的研究起步較晚、相對落后。同時，學術界對于二者的相關性至今仍未能統(tǒng)一看法。因而，針對二者相關性的進一步深入研究仍具有意義。

參考文獻

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Shashi，Piera Centobelli，Roberto Cerchione，Rajwinder Singh. The impact of leanness and innovativeness on environmental and financial performance： Insights from Indian SMEs[J]. International Journal of Production Economics，2019，212.

Marcus Wagner. The link of environmental and economic performance： Drivers and limitations of sustainability integration[J]. Journal of Business Research，2015，68（6）.

Porter M. America’s green strategy[J]. Business and the environment： a reader， 1996， 33.

張倩.波特假說框架下環(huán)境規(guī)制、技術創(chuàng)新與企業(yè)績效關系的再審視[J].財會通訊，2018（33）：58-61+129.

胡曲應.上市公司環(huán)境績效與財務績效的相關性研究[J].中國人口·資源與環(huán)境，2012，22（06）：23-32.

楊霞，王樂娟.環(huán)境績效與財務績效關系區(qū)域比較研究——來自重污染行業(yè)上市公司的實證數(shù)據(jù)[J].人文地理， 2016（5）：155-160

徐建中，貫君，林艷.基于Meta分析的企業(yè)環(huán)境績效與財務績效關系研究[J].管理學報， 2018.

陳劍鋒，李夢嬌.排污費環(huán)境治理效應的實證研究——以電力產(chǎn)業(yè)污染減排為例[J].價格理論與實踐，2017（03）：159-162.

賈春香，王婉瑩.解讀環(huán)境保護對企業(yè)財務績效的影響——基于環(huán)境管理的調節(jié)效應[J].會計之友，2018（11）：93-97.