李曉鈺

（中共蚌埠市委黨校 公共管理教研部，安徽 蚌埠 233040）

一、文獻(xiàn)綜述

深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是當(dāng)前金融工作的重要內(nèi)容，而發(fā)展普惠金融，是推進(jìn)金融供給側(cè)改革的有效抓手。中國《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016-2020）》（2015）將發(fā)展普惠金融納入國家戰(zhàn)略，小微企業(yè)，農(nóng)民，城鎮(zhèn)低收入、貧困人群，殘疾人，老年人等是普惠金融的服務(wù)重點(diǎn)。強(qiáng)調(diào)的是公平發(fā)展的理念，提升傳統(tǒng)金融難以惠及群體的金融服務(wù)覆蓋。

有關(guān)普惠金融發(fā)展的測度，印度的Sarma在2008年提出的利用銀行的滲透性、金融服務(wù)可利用和使用效用這三個(gè)維度衡量；GPFI（普惠金融合作伙伴）則認(rèn)為普惠金融需從金融服務(wù)的獲得、使用及質(zhì)量三個(gè)方面衡量［1］。國內(nèi)則主要從已有指數(shù)的改進(jìn)和金融排斥程度來進(jìn)行普惠金融發(fā)展測度。焦瑾璞（2015）借鑒可獲得性、使用情況、服務(wù)質(zhì)量三個(gè)維度，建立19個(gè)指標(biāo)使用層次分析法確定權(quán)重，結(jié)果顯示各地普惠金融發(fā)展水平與經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況基本呈現(xiàn)正相關(guān)［1］。楊輝、許舜威（2018）使用金融服務(wù)供給能力、可得情況及使用情況三個(gè)維度進(jìn)行測度，依舊發(fā)現(xiàn)東部普惠金融發(fā)展明顯好于東北及中西部地區(qū)，財(cái)政支出占比及城鎮(zhèn)化水平提升均對(duì)普惠金融發(fā)展產(chǎn)生顯著正向作用［2］。楊明婉等（2019）［3］等都基于省級(jí)層面對(duì)區(qū)域普惠金融發(fā)展情況進(jìn)行測度和分析。

發(fā)展普惠金融作為國家戰(zhàn)略，可有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，對(duì)減緩貧困有積極的正向作用。譚燕芝、彭千芮（2018）在控制了政府支出、城鎮(zhèn)化率、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)水平等因素后，認(rèn)為地區(qū)普惠金融發(fā)展可顯著減緩貧困［4］。賈晉、肖建（2017）研究發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村普惠金融的創(chuàng)新發(fā)展強(qiáng)化了精準(zhǔn)扶貧效果，后期發(fā)展的重點(diǎn)為小微非正規(guī)的合作金融［4］。影響普惠金融的因素，陸鳳芝等（2017）認(rèn)為普惠金融水平及人口城市化率對(duì)中國普惠金融發(fā)展有顯著且穩(wěn)健的正向影響［6］。楊輝、許舜威（2018）發(fā)現(xiàn)財(cái)政支出占比和城鎮(zhèn)化水平對(duì)我國普惠金融發(fā)展有顯著正向作用［2］。楊明婉等（2019）基于省級(jí)層面，實(shí)證研究顯示信息化、人均GDP、政府財(cái)政支出均對(duì)普惠金融發(fā)展有正向影響［3］。

本文采用銀行、保險(xiǎn)相關(guān)指標(biāo)，運(yùn)用變異指數(shù)法確定指標(biāo)權(quán)重，使用安徽省2007-2017年數(shù)據(jù)構(gòu)建時(shí)間序列下的安徽普惠金融發(fā)展指數(shù)（IFI），將IFI與安徽經(jīng)濟(jì)發(fā)展因素構(gòu)建VAR模型以了解普惠金融發(fā)展對(duì)安徽經(jīng)濟(jì)增長的影響情況。同時(shí)使用SPSS軟件構(gòu)建模型，進(jìn)一步探討影響安徽普惠金融發(fā)展的相關(guān)因素，為普惠金融發(fā)展并最終服務(wù)安徽經(jīng)濟(jì)增長提供建議和依據(jù)。

二、普惠金融指數(shù)變化確定

（一）指標(biāo)與數(shù)據(jù)的選取

評(píng)價(jià)維度依循GPFI方案，選取金融服務(wù)的“可獲得”、“使用情況”及“服務(wù)質(zhì)量”三個(gè)維度，構(gòu)建普惠金融發(fā)展的測度指數(shù)IFI（Index of financial inclusion）。具體指標(biāo)主要借鑒焦瑾璞（2015）［1］、楊明婉等（2019）［3］，同時(shí)結(jié)合當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融的興起對(duì)傳統(tǒng)金融人力、物力的需求降低以及安徽經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)情并考慮實(shí)際數(shù)據(jù)的取得情況，最終在三個(gè)維度下設(shè)計(jì)9個(gè)指標(biāo)（表1），數(shù)據(jù)采集2007-2017年度數(shù)據(jù)。

表1 安徽普惠金融測度指標(biāo)體系

續(xù)表1

（二）數(shù)據(jù)處理及普惠金融指數(shù)確定

普惠金融指標(biāo)體系由三個(gè)維度構(gòu)成，又包含多個(gè)指標(biāo)，各指標(biāo)計(jì)量單位不同，相互比較則會(huì)影響指標(biāo)體系的權(quán)重。確立指標(biāo)權(quán)重有多種方式，如變異指數(shù)法、層次分析法、專家打分等等。國內(nèi)部分學(xué)者選用層次分析法，而此類方法體現(xiàn)的是人決策思維，決策者的主觀判斷會(huì)影響指標(biāo)權(quán)重結(jié)果；專家打分法是一種更為主觀的決策方式；變異指數(shù)法主要以指標(biāo)本身區(qū)分度作為權(quán)重選擇的標(biāo)準(zhǔn)，但難以反映部分重要指標(biāo)的實(shí)際效應(yīng)。因安徽是金融相對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，更多依賴傳統(tǒng)金融模式，依據(jù)層次分析法難以客觀決定每個(gè)指標(biāo)的因子分并最終確定權(quán)重，本文采用變異指數(shù)法確定各指標(biāo)權(quán)重。

表2 2007年-2017年安徽省普惠金融發(fā)展指標(biāo)變化值（IFI）

學(xué)術(shù)界認(rèn)為IFI數(shù)值越高代表普惠金融水平越高，然而本文采用時(shí)間序列數(shù)據(jù)，未進(jìn)行橫向比較，因此文中最終確定的IFI指標(biāo)數(shù)據(jù)是為進(jìn)一步分析與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系驗(yàn)證，并未體現(xiàn)安徽普惠金融發(fā)展水平的真實(shí)數(shù)值衡量情況，但數(shù)值逐年增加卻真實(shí)反映安徽普惠金融發(fā)展水平在逐年上升。李明賢、譚思超（2018）通過對(duì)比中部五省農(nóng)村普惠金融發(fā)展水平，同樣發(fā)現(xiàn)安徽普惠金融發(fā)展速度明顯快于其他四?。ê?、湖北、江西、河南）［7］。

三、普惠金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)選擇和檢驗(yàn)

本文采取時(shí)間序列模型分析兩者之間的關(guān)系，將IFI指標(biāo)作為自變量，用人均GDP增長衡量經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)，對(duì)人均GDP取自然對(duì)數(shù)得到LNG作為因變量（數(shù)據(jù)來源：WIND）。因大多金融、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都是非平穩(wěn)序列，需要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)（滯后2期），檢驗(yàn)結(jié)果顯示LNG與IFI原序列均為非平穩(wěn)序列，二階差分后拒絕原假設(shè)，因此，兩序列均為二階單整序列，符合協(xié)整檢驗(yàn)的條件。運(yùn)用EG兩步法，考察兩序列間是否存在協(xié)整關(guān)系，得回歸關(guān)系方程式：

結(jié)果顯示，回歸方程的擬合優(yōu)度較好、回歸系數(shù)t值及F值較顯著，但對(duì)隨機(jī)變量估計(jì)值處理后的殘差項(xiàng)時(shí)間序列再進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)時(shí)，殘差序列接受原假設(shè)為其為非平穩(wěn)序列（表3），依此判斷LNG與IFI之間不存在協(xié)整關(guān)系。

表3 殘差序列ADF檢驗(yàn)

（二）VAR模型建立

時(shí)間序列LNG和IFI均為二階單整且不協(xié)整，將兩列數(shù)據(jù)進(jìn)行一階差分處理后，建立最優(yōu)滯后期為2階的VAR模型，依據(jù)模型的向量矩陣式如下：

依此可見，DIFI滯后一期、滯后二期均對(duì)DLNG有正向推動(dòng)作用，代表普惠金融的發(fā)展對(duì)當(dāng)期經(jīng)濟(jì)增長有明顯促進(jìn)作用，長期看仍對(duì)經(jīng)濟(jì)有正向促進(jìn)作用。而DLNG對(duì)于自身呈正向變動(dòng)，且滯后二期因子數(shù)大于滯后一期因子數(shù)，說明經(jīng)濟(jì)增長的良好發(fā)展會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的空間。

對(duì)模型進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗(yàn)（圖1），所有單位根的模均落在圓內(nèi)，該VAR模型穩(wěn)定。用格蘭杰因果檢驗(yàn)法對(duì)變量進(jìn)行檢驗(yàn)，滯后期數(shù)自動(dòng)選擇1-2期，結(jié)果可見（表4），滯后1期時(shí)，DIFI是構(gòu)成DLNG的格蘭杰原因，而DLNG不能構(gòu)成DIFI的格蘭杰原因。說明在一個(gè)相對(duì)較短的時(shí)期內(nèi)，普惠金融的發(fā)展可以促進(jìn)安徽經(jīng)濟(jì)的增長，經(jīng)濟(jì)增長帶動(dòng)普惠金融發(fā)展的作用不顯著。

圖1 VAR模型單位根檢驗(yàn)結(jié)果

表4 變量序列格蘭杰因果檢驗(yàn)

四、影響普惠金融發(fā)展的影響因素實(shí)證分析

（一）指標(biāo)選取和數(shù)據(jù)來源

基于前文分析，本部分將IFI作為因變量，自變量則選取城鎮(zhèn)化率（U）、政府支持力度（FE）、信息化水平（M）、金融中介效率（LER），表5所列計(jì)量模型中自變量具體計(jì)算辦法及數(shù)據(jù)來源。

表5 自變量與變量說明

前文分析，安徽經(jīng)濟(jì)增長不是構(gòu)成普惠金融發(fā)展的格蘭杰原因，因此未將經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平納入此部分模型因變量。城鎮(zhèn)化率（U）為城鎮(zhèn)人口與安徽常住人口的比值，推進(jìn)城鎮(zhèn)化是推進(jìn)現(xiàn)代化進(jìn)程的一個(gè)基本問題，城鎮(zhèn)化率的提高代表農(nóng)村人口的減少，農(nóng)村生產(chǎn)效率的提高，金融資源可以更有效地作用于農(nóng)村、農(nóng)業(yè)等“非傳統(tǒng)”金融服務(wù)領(lǐng)域，理論上可以提升普惠金融水平。金融活動(dòng)是商業(yè)行為，盈利性是銀行經(jīng)營的三原則之一，而普惠金融的服務(wù)群體決定此類金融發(fā)展在初期存在風(fēng)險(xiǎn)高、成本高、利潤小的特點(diǎn)，政府的引導(dǎo)、介入和扶持是必要元素，選用政府財(cái)政支出與GDP比值作為自變量政府支持力度（FE），以衡量政府對(duì)金融的支持。信息化水平（M）選擇安徽地區(qū)移動(dòng)電話用戶數(shù)與安徽常住人口的比重，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)金融網(wǎng)點(diǎn)、機(jī)構(gòu)、人員的依賴愈來愈小，各類金融APP和大數(shù)據(jù)信息處理方式使得持有智能手機(jī)便能接觸各類金融服務(wù)，信息化的深入則會(huì)對(duì)普惠金融的發(fā)展有提升作用。金融中介效率（LER）說明金融中介調(diào)度分配社會(huì)資源的能力，用來衡量金融中介講存款轉(zhuǎn)化為貸款、轉(zhuǎn)化為投資的能力，通常用金融機(jī)構(gòu)貸款余額與金融機(jī)構(gòu)存款余額的比例來表示，數(shù)值越高說明金融資源對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的支持力度越大。

（二）模型及實(shí)證結(jié)果

數(shù)據(jù)區(qū)間仍為2007-2017年，運(yùn)用計(jì)量工具為SPSS23.0軟件，依據(jù)各變量初步建立估計(jì)方程：IFI=c0+c1U+c2FE+c3M+c4LER+ε，其中c0為常數(shù)，ε為隨機(jī)項(xiàng)。

1.相關(guān)性檢驗(yàn)

對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行皮爾遜相關(guān)性檢驗(yàn)（表6），因變量IFI對(duì)U、FE、M、LER的相關(guān)系數(shù)分別為0.984、0.859、0.962、0.835，結(jié)果顯示其在0.01級(jí)別（1%顯著水平）具有顯著的相關(guān)性。

表6 各變量相關(guān)性檢驗(yàn)

2.回歸分析

對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行初步回歸，結(jié)果顯示強(qiáng)制回歸的模型，自變量FE、M、LER對(duì)應(yīng)P值均大于0.1，且從從容差和VIF的值看（容差均≤0.1，VIF值均≥10），此模型多重共線性嚴(yán)重，因此需重新建模。用逐步回歸法確定最優(yōu)模型為：IFI=-2.243+5.906U+ε，ε為隨機(jī)項(xiàng)。

3.結(jié)果分析

從各變量的相關(guān)性看，IFI與U、FE、M、LER的相關(guān)系數(shù)均為正且顯著，說明城鎮(zhèn)化率的提升、財(cái)政支出力度的加大、信息化程度的提高以及金融中介效率指數(shù)增加與普惠金融發(fā)展都有正向相關(guān)關(guān)系。回歸結(jié)果顯示，城鎮(zhèn)化率的提高對(duì)普惠金融的發(fā)展有明顯促進(jìn)作用，城鎮(zhèn)化率每提升1%，可帶來普惠金融指數(shù)5.906%的增加。結(jié)合學(xué)術(shù)界對(duì)普惠金融、農(nóng)村普惠金融的研究，普惠金融的服務(wù)對(duì)象是收益較少、收入較低、傳統(tǒng)金融難以惠及群體，發(fā)展普惠金融只是方式不是目的，而是為此類群體服務(wù)并最終達(dá)到增加收入、脫貧減困的結(jié)果，此類結(jié)果與城鎮(zhèn)化方向一致。城鎮(zhèn)化率的提升、農(nóng)村人口的減少，低收入人群及低收益群體可獲得的金融資源因?yàn)榉帜傅臏p少而得到了提升，金融資源更有效地作用于小微、農(nóng)村、農(nóng)業(yè)等“非傳統(tǒng)”金融服務(wù)覆蓋領(lǐng)域，實(shí)證結(jié)果驗(yàn)證了理論分析。這一結(jié)果同時(shí)驗(yàn)證，普惠金融的發(fā)展重點(diǎn)應(yīng)在農(nóng)村。

五、結(jié)論及建議

本文基于普惠金融指標(biāo)體系，選取三個(gè)維度共9個(gè)指標(biāo)，針對(duì)2007-2017年安徽省相關(guān)數(shù)據(jù)，構(gòu)建安徽省時(shí)間序列的普惠金融發(fā)展指數(shù)（IFI）。將IFI與反映經(jīng)濟(jì)增長情況的人均GDP指標(biāo)（LNG）構(gòu)建VAR模型，發(fā)現(xiàn)無論短期還是長期，普惠金融的發(fā)展均會(huì)促進(jìn)安徽經(jīng)濟(jì)的增長，IFI是構(gòu)成LNG的格蘭杰原因。通過構(gòu)建普惠金融發(fā)展指標(biāo)（IFI）的影響因素模型，發(fā)現(xiàn)城鎮(zhèn)化率、財(cái)政支出力度、信息化程度及金融中介效率均與普惠金融發(fā)展有正向相關(guān)的關(guān)系，逐步回歸顯示，城鎮(zhèn)化率的提高對(duì)普惠金融的發(fā)展有明顯正向促進(jìn)作用，普惠金融的發(fā)展重心應(yīng)落在農(nóng)村。基于分析，結(jié)合安徽實(shí)情，提出以下優(yōu)化安徽普惠金融發(fā)展的路徑建議：第一，推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。城鎮(zhèn)化率的提升可有效促進(jìn)普惠金融的發(fā)展，促進(jìn)農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力向二產(chǎn)、三產(chǎn)轉(zhuǎn)移，“三產(chǎn)融合”、“以工促農(nóng)”，促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型［8］。發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟(jì)，減少貧困人口、提高農(nóng)民收入、提升農(nóng)村居民生活質(zhì)量是新型城鎮(zhèn)化發(fā)展重中之重。第二，重點(diǎn)推進(jìn)農(nóng)村普惠金融發(fā)展。建立和完善安徽普惠金融指標(biāo)體系建設(shè)，將農(nóng)村普惠金融發(fā)展情況納入安徽省經(jīng)濟(jì)發(fā)展考核指標(biāo)。鼓勵(lì)小微金融機(jī)構(gòu)及“農(nóng)字頭”金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行產(chǎn)品、業(yè)務(wù)創(chuàng)新，創(chuàng)新農(nóng)村新型金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，農(nóng)村民間金融發(fā)展結(jié)合農(nóng)村鄉(xiāng)土人情進(jìn)行規(guī)范和監(jiān)管。第三，信息化融合推進(jìn)數(shù)字普惠金融發(fā)展。有研究顯示，發(fā)展數(shù)字普惠金融可顯著縮小城鄉(xiāng)居民收入差距［9］。依托金融機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)拓展普惠金融業(yè)務(wù)，向普惠金融受眾群體提供個(gè)性化金融產(chǎn)品，減少對(duì)傳統(tǒng)金融的網(wǎng)點(diǎn)、人員的依賴。利用互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等新型信息化技術(shù)，結(jié)合政府資源與政府機(jī)構(gòu)聯(lián)合建立普惠金融群體信息信用庫，對(duì)普惠金融群體的金融需求、風(fēng)險(xiǎn)控制等情況進(jìn)行信息化的科學(xué)管理。第四，加強(qiáng)財(cái)政支持，促進(jìn)普惠金融可持續(xù)發(fā)展。普惠金融的服務(wù)群體客觀存在風(fēng)險(xiǎn)大、利潤小、成本高等情況，單純依賴金融體系維持普惠金融的融資和服務(wù)與金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的原則有一定矛盾。從財(cái)政角度，對(duì)涉農(nóng)金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)給予一定的獎(jiǎng)勵(lì)和支持，如對(duì)村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村信用社、資金互助社等小型、新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，給予稅收優(yōu)惠、政府存款支持等等。參考安徽現(xiàn)有“4321”政銀擔(dān)模式，對(duì)涉農(nóng)金融服務(wù)、金融脫貧服務(wù)給予一定的補(bǔ)貼和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。