国产日韩欧美一区二区三区三州_亚洲少妇熟女av_久久久久亚洲av国产精品_波多野结衣网站一区二区_亚洲欧美色片在线91_国产亚洲精品精品国产优播av_日本一区二区三区波多野结衣 _久久国产av不卡

?

研發(fā)投入、資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效

2019-09-18 00:00邱盼華
對(duì)外經(jīng)貿(mào) 2019年5期
關(guān)鍵詞:汽車制造業(yè)研發(fā)投入企業(yè)績(jī)效

[摘 要]運(yùn)用2014—2017年我國(guó)125家汽車制造業(yè)上市公司的面板數(shù)據(jù),借助計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型,實(shí)證分析我國(guó)汽車制造業(yè)上市公司研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。研究認(rèn)為,我國(guó)汽車制造企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)企業(yè)績(jī)效間是倒U型曲線關(guān)系,其滯后效應(yīng)不顯著;企業(yè)資本結(jié)構(gòu)對(duì)研發(fā)投入具有顯著的調(diào)節(jié)作用。

[關(guān)鍵詞]汽車制造業(yè);研發(fā)投入;企業(yè)績(jī)效;倒U型

[中圖分類號(hào)]F830.9

[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

[文章編號(hào)]2095-3283(2019)05-0138-03

Abstract: Based on the panel data of 125 listed automobile manufacturing companies in China from 2014 to 2017, this paper empirically analyzes the influence of R&D of Chinese automobile manufacturing companies on its performance by building econometric model. The result shows that there is an inverted u-shaped curve relationship between R&D and enterprise performance, and the lag effect is not significant. It also finds that the capital structure of enterprises has a significant regulating effect on R&D.

Keywords: Automobile Manufacturing; R&D; Enterprise Performance; Inverted U-shaped

[作者簡(jiǎn)介]邱盼華(1977-),女,浙江寧波人,寧波市成人教育學(xué)校會(huì)計(jì)師,寧波市現(xiàn)代服務(wù)業(yè)公共職業(yè)培訓(xùn)平臺(tái)管理部副主任,研究方向:財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與互聯(lián)網(wǎng)金融。

一、引言

當(dāng)前,汽車制造業(yè)在我國(guó)制造業(yè)中扮演舉足輕重的角色,汽車制造業(yè)不僅是技術(shù)創(chuàng)新的重要載體,也對(duì)推動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)揮著積極作用。近年來(lái),國(guó)內(nèi)汽車制造企業(yè)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新日益重視,研發(fā)投入逐年上升,據(jù)統(tǒng)計(jì)2016年全球企業(yè)研發(fā)投入排行榜中前20名企業(yè)中有30%是汽車企業(yè),卻沒(méi)有一家中國(guó)汽車企業(yè),而在研發(fā)投入100強(qiáng)企業(yè)中,只有6家中國(guó)企業(yè),且都不是汽車企業(yè)。我國(guó)汽車企業(yè)的研發(fā)投入遠(yuǎn)低于計(jì)算機(jī)硬件、軟件企業(yè)。隨著以新能源汽車為代表的技術(shù)創(chuàng)新不斷涌現(xiàn),汽車制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日益加劇,同時(shí)也伴隨著巨額研發(fā)投入,汽車制造企業(yè)亟需理順研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之問(wèn)的關(guān)系。因此,本文以2014—2017年中國(guó)125家汽車上市公司面板數(shù)據(jù),借鑒相關(guān)的研究方法,實(shí)證研究汽車行業(yè)的研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效影響。

二、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

熊彼特首次提出以創(chuàng)新為核心的經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論,認(rèn)為創(chuàng)新是把新生產(chǎn)要素組合用到生產(chǎn)體系之中,創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值。創(chuàng)新是價(jià)值創(chuàng)造的源泉,研發(fā)投入是技術(shù)創(chuàng)新的重要來(lái)源,開(kāi)展研發(fā)活動(dòng),推進(jìn)新技術(shù)、新產(chǎn)品的產(chǎn)出,對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生重要的影響。許多學(xué)者對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行了許多實(shí)證研究,實(shí)證結(jié)果可以歸結(jié)為三類觀點(diǎn):一是研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效正相關(guān)性。Gnlichest(1986)、吳延兵(2006)的實(shí)證研究結(jié)果證實(shí),企業(yè)研發(fā)投入的增加將提高生產(chǎn)率,黃世政(2015)以臺(tái)灣新竹科學(xué)園區(qū)6個(gè)主要產(chǎn)業(yè)的研究開(kāi)發(fā)、投資規(guī)模和總銷售數(shù)額為基礎(chǔ),研究認(rèn)為,研發(fā)投入與企業(yè)業(yè)績(jī)正相關(guān)。支持這一觀點(diǎn)的學(xué)者較多,如Hsieh等(2003)、梁萊歆等(2006)等。但也有學(xué)者提出研發(fā)投入對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的正向影響具有滯后效應(yīng)(任海云等,2009;趙心剛等,2012),同時(shí)還有學(xué)者測(cè)算出有研發(fā)投入的企業(yè)的全要素生產(chǎn)率和利潤(rùn)率水平比不開(kāi)展研發(fā)企業(yè)約高3個(gè)百分點(diǎn)(仇云杰等,2016)。二是研發(fā)投入企業(yè)績(jī)效之間是負(fù)相關(guān)或不相關(guān)。崔也光(2014)研究電子信息業(yè)上市公司研發(fā)投入與公司績(jī)效的關(guān)系,認(rèn)為兩者之間關(guān)系并不顯著,甚至存在負(fù)相關(guān)的關(guān)系。一些學(xué)者認(rèn)為研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效無(wú)關(guān)(Chan,2001;Brown,1998;鄭小丹、黃怡,2015)。三是是研發(fā)投入企業(yè)績(jī)效之間是非線性關(guān)系。早在1985年,Gerpott的研究表明,研發(fā)強(qiáng)度與企業(yè)績(jī)效間不是線性關(guān)系,是曲線關(guān)系。學(xué)者后續(xù)研究支持兩者之間是倒U型關(guān)系(吳衛(wèi)華等,2014;石麗靜,2017)。許多學(xué)者研究的樣本企業(yè)的規(guī)模、行業(yè)性質(zhì)等因素存在差異,這也可能是造成結(jié)論不同的原因之一。如Hu等(2003)以中國(guó)企業(yè)樣本為研究對(duì)象,認(rèn)為研發(fā)投入對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的顯著程度在不同行業(yè)之間的差異明顯。汽車行業(yè)的研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響怎樣呢?基于上述相關(guān)文獻(xiàn),本文提出以下假設(shè):

H1:研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效間呈現(xiàn)非線性關(guān)系,且研發(fā)投入具有滯后效應(yīng)。

H2:資本結(jié)構(gòu)在研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響過(guò)程中,具有調(diào)節(jié)作用。

三、模型設(shè)定和變量數(shù)據(jù)來(lái)源

(一)模型設(shè)定

(二)數(shù)據(jù)來(lái)源

本文以我國(guó)汽車制造業(yè)上市公司作為研究對(duì)象,樣本是滬深兩市2014—2017年汽車行業(yè)上市公司數(shù)據(jù),剔除其中連續(xù)虧損的ST、*ST公司以及因?yàn)閯偵鲜谢蛘吣陥?bào)中未披露等各種原因?qū)е聰?shù)據(jù)殘缺的上市公司,最終符合條件的樣本數(shù)為125家。本文研究的資料數(shù)據(jù)主要來(lái)源于同花順數(shù)據(jù)庫(kù)。

四、實(shí)證分析

(一)變量?jī)蓛砷g的相關(guān)性分析

運(yùn)用軟件STATA13.1,統(tǒng)計(jì)變量?jī)蓛砷g的相關(guān)(見(jiàn)表1)。從表1可以看出,變量間系數(shù)絕大多數(shù)不超過(guò)0.5,可以避免回歸中出現(xiàn)多重共線性。

(二)回歸結(jié)果分析

首先,借助STATA13.1軟件,運(yùn)用Hausman檢驗(yàn)確定是選擇固定效應(yīng)模型還是隨機(jī)效應(yīng)模型,檢驗(yàn)結(jié)果是接受原假設(shè),即應(yīng)使用隨機(jī)效應(yīng)模型。

設(shè)定模型(1)進(jìn)行回歸,逐次添加變量,得到回歸模型(1)-(4)(見(jiàn)表2)。從模型(2)和(4)的回歸結(jié)果可以看出:研發(fā)密度rdp與roe正相關(guān),且1%、5%顯著水平下,回歸結(jié)果顯著;rdp2與roe負(fù)相關(guān),且在1%、10%顯著水平下,統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯著,這表明研發(fā)密度與roe之間是倒U型關(guān)系。從4個(gè)模型中也可以看出:rdp_1與roe之間是負(fù)向關(guān)系,但不顯著,這表明研發(fā)投入的滯后影響不明顯。模型(3)和(4)中,rdp與asl交互項(xiàng)roe之間負(fù)相關(guān),且統(tǒng)計(jì)顯著,可以推斷,ASL具有調(diào)節(jié)作用。

實(shí)證證明了H1和H2,但研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的滯后效應(yīng)不明顯。

五、結(jié)論與建議

運(yùn)用我國(guó)125家汽車制造業(yè)上市公司2014-2017年間的面板數(shù)據(jù),本文實(shí)證檢驗(yàn)了我國(guó)汽車制造業(yè)上市公司研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響,研究證明了研究假設(shè)。研究發(fā)現(xiàn),汽車行業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間呈現(xiàn)倒U型關(guān)系,研發(fā)投入對(duì)當(dāng)期企業(yè)績(jī)效影響顯著,其滯后效應(yīng)不明顯;汽車企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)對(duì)研發(fā)的影響具有顯著的調(diào)節(jié)作用。

當(dāng)前,我國(guó)汽車行業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度處在比較低的水平,且基礎(chǔ)研究占比非常小。為了能夠加強(qiáng)研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效具有促進(jìn)的作用,本文提出如下建議:

1.提高創(chuàng)新意識(shí),在企業(yè)實(shí)力允許的情況下,加強(qiáng)研發(fā)投入,特別是基礎(chǔ)研究。我國(guó)汽車行業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度處在比較低的水平,且基礎(chǔ)研究占比非常小。自主創(chuàng)新依舊是我國(guó)汽車行業(yè)的短板,要削弱研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的負(fù)向作用,就必須轉(zhuǎn)換研發(fā)投入的方向,加強(qiáng)對(duì)基礎(chǔ)研究的投入,形成自己的核心技術(shù),才能使研發(fā)投入發(fā)揮推動(dòng)企業(yè)發(fā)展的作用,保持企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

2.提高研發(fā)活動(dòng)中的管理水平,推動(dòng)研發(fā)成果轉(zhuǎn)化。汽車企業(yè)應(yīng)該要加強(qiáng)對(duì)研發(fā)活動(dòng)資金的使用管理,避免資金浪費(fèi),使產(chǎn)品的研發(fā)效率達(dá)到更高水平。同時(shí),建立調(diào)動(dòng)研發(fā)積極性的鼓勵(lì)機(jī)制,形成技能創(chuàng)新的長(zhǎng)效機(jī)制,使研發(fā)成果能夠更快的轉(zhuǎn)化為適用于市場(chǎng)的產(chǎn)品。

3.用好資本結(jié)構(gòu)這個(gè)調(diào)節(jié)變量,拓寬債務(wù)融資渠道,借助財(cái)務(wù)杠桿,保持適度的資產(chǎn)負(fù)債率,提高研發(fā)投入。我國(guó)汽車行業(yè)總體上的資產(chǎn)負(fù)債率不高,債務(wù)權(quán)益少,雖然可以減少企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),但是資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)低其實(shí)不利于研發(fā)活動(dòng)的進(jìn)行。所以,企業(yè)應(yīng)該要合理舉債,保持財(cái)務(wù)杠桿的平衡,實(shí)現(xiàn)對(duì)債務(wù)權(quán)益和股本權(quán)益的有效利用。

[參考文獻(xiàn)]

[1]梁萊歆,嚴(yán)紹東.中國(guó)上市公司R&D支出及其經(jīng)濟(jì)效果的實(shí)證研究[J].科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理,2006(7).

[2]Bronzini R.,E. Iachini. Are Incentives For R&D Effective?:Evidence From A Regression Discontinuity Approach [M]. Rome:Banca Dltalia,2011.

[3]石麗靜.研發(fā)強(qiáng)度與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效-政府資源與知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的調(diào)節(jié)作用[J].經(jīng)濟(jì)與管理評(píng)論,2017(6).

[4]蘇中鋒,孫燕.不良競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中營(yíng)理創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響研究[J].科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理,2014(11).

[5]鄭小丹,黃怡.研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效影響研究—基于通信及相關(guān)設(shè)備制造業(yè)上市公司的實(shí)證分析[J].科技和產(chǎn)業(yè),2015(5).

[6]王軼英.高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)性研究—基于創(chuàng)薪產(chǎn)品及企業(yè)異質(zhì)性的實(shí)證分析[D].遼寧大學(xué)博士學(xué)位論文,2018.

[7] 鐘雅菁,李冬姝. 研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響及時(shí)間效應(yīng)研究——以我國(guó)汽車制造業(yè)為例[J]. 生產(chǎn)力研究,2017(2).

(責(zé)任編輯:顧曉濱 董博雯)

猜你喜歡
汽車制造業(yè)研發(fā)投入企業(yè)績(jī)效
當(dāng)前汽車制造企業(yè)內(nèi)部會(huì)計(jì)控制問(wèn)題與對(duì)策探討
創(chuàng)業(yè)板上市公司研發(fā)投入影響因素研究
國(guó)產(chǎn)車與合資車未來(lái)發(fā)展走向
哈藥集團(tuán)股份有限公司研發(fā)投入分析
哈藥集團(tuán)股份有限公司研發(fā)投入分析
人力資源管理實(shí)踐、知識(shí)管理導(dǎo)向與企業(yè)績(jī)效
中央房企國(guó)家持股與企業(yè)績(jī)效的實(shí)證研究
薪酬差距與企業(yè)績(jī)效分析
創(chuàng)新視角下企業(yè)吸收能力、冗余資源與企業(yè)績(jī)效的實(shí)證研究
汽車主機(jī)廠KD件采購(gòu)流程的分析和改善