鄭美華

(安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，安徽 蚌埠 233030)

一、問(wèn)題提出及相關(guān)文獻(xiàn)回顧

對(duì)資源權(quán)利的安排，可以采取私有制、公有制和混合所有制三種產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)形式，但不同的產(chǎn)權(quán)制度安排具有不同的經(jīng)濟(jì)效率，且差異巨大。有理論研究似乎證明了私有產(chǎn)權(quán)具有高效率而公有產(chǎn)權(quán)效率低下，然而這與事實(shí)相悖，因?yàn)樗接挟a(chǎn)權(quán)的高效率會(huì)受到市場(chǎng)機(jī)制的約束，在激勵(lì)機(jī)制健全的條件下，公有產(chǎn)權(quán)也可以實(shí)現(xiàn)高效率增長(zhǎng)。實(shí)踐中，被新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為最有效率的私有產(chǎn)權(quán)制度并沒(méi)有完全取代公有產(chǎn)權(quán)制度，而體現(xiàn)公有產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的混合所有制經(jīng)濟(jì)卻成為整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的主流。目前，我國(guó)混合所有制企業(yè)的構(gòu)成主要有三種不同形式：一是私有產(chǎn)權(quán)與公有產(chǎn)權(quán)聯(lián)合組成的混合所有制；二是公有制與個(gè)人所有制聯(lián)合組成的混合所有制；三是公有產(chǎn)權(quán)制度內(nèi)部的國(guó)有企業(yè)與集體企業(yè)聯(lián)合組成的混合所有制。關(guān)于我國(guó)混合所有制的效率研究的相關(guān)文獻(xiàn)主要聚焦于兩個(gè)方面：

一是研究混合所有制改革對(duì)企業(yè)效率的影響。劉小玄等(2005)、胡一帆(2006)、胡吉祥(2011)分別從企業(yè)產(chǎn)出、凈產(chǎn)值、盈利能力等角度肯定了混合所有制改革對(duì)企業(yè)效率的提升作用；陳林等(2014)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，混合所有制改革可以通過(guò)降低國(guó)有企業(yè)的政策性負(fù)擔(dān)來(lái)顯著地提升企業(yè)的績(jī)效；劉曄等(2016)發(fā)現(xiàn)，混合所有制改革使企業(yè)的全要素生產(chǎn)率顯著提高，且國(guó)有控股型混合所有制改革效果略高于完全私有化的改革；王業(yè)雯等(2017)認(rèn)為，混合所有制改革能顯著提升企業(yè)的創(chuàng)新效率，進(jìn)而提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效率；姚東旻等(2016)從經(jīng)濟(jì)輻射率、社會(huì)性效率、政策性效率等間接效率測(cè)算了混合所有制改革對(duì)企業(yè)效率的影響。

二是探討混合所有制中的國(guó)有股權(quán)結(jié)構(gòu)最優(yōu)比例問(wèn)題。Gomes et al.(2006)證明了企業(yè)存在最優(yōu)股權(quán)結(jié)構(gòu)比例；白重恩(2006)認(rèn)為，混合所有制改革會(huì)產(chǎn)生社會(huì)成本，從資源配置效率的角度看，國(guó)有企業(yè)應(yīng)該選擇最優(yōu)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，才能實(shí)現(xiàn)混合所有制企業(yè)的高效率增長(zhǎng)；殷軍等(2016)認(rèn)為,混合所有制企業(yè)中的國(guó)有產(chǎn)權(quán)的最優(yōu)比例取決于國(guó)有企業(yè)自身社會(huì)性負(fù)擔(dān)的能力及大?。粍⑿⌒?2007)通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，混合所有制企業(yè)中的國(guó)有產(chǎn)權(quán)比重占30%左右時(shí)，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效率最高；馬連福等(2015)的研究結(jié)論則顯示，當(dāng)混合所有制企業(yè)中非國(guó)有股東股權(quán)比例處于30%～40%時(shí)，非國(guó)有性質(zhì)股權(quán)提升績(jī)效的作用最為顯著；李向榮(2018)也認(rèn)為在混合所有制企業(yè)中，國(guó)有股比例與公司績(jī)效顯著負(fù)相關(guān)，所以應(yīng)適當(dāng)降低國(guó)有股比例，但該文并沒(méi)有明確國(guó)有股與非國(guó)有股的最優(yōu)比例；祁懷錦等(2018)認(rèn)為,國(guó)有股、非國(guó)有股比例介于1/3～2/3之間時(shí)，混合所有制改革對(duì)國(guó)有資產(chǎn)保值增值的促進(jìn)作用最強(qiáng)。綜上，現(xiàn)有研究主要從實(shí)證角度論證了混合所有制中國(guó)有股、非國(guó)有股處于何種比例時(shí)經(jīng)濟(jì)效率最優(yōu)，由于選取的樣本不同，其結(jié)論也不完全一致。

與現(xiàn)有研究相比，本文著重分析公有產(chǎn)權(quán)和私有產(chǎn)權(quán)聯(lián)合組成的混合所有制，既結(jié)合了私有制和公有制的優(yōu)點(diǎn)，又彌補(bǔ)了二者的不足，選擇混合所有制企業(yè)的利潤(rùn)最大化為目標(biāo)，以經(jīng)濟(jì)效率為標(biāo)準(zhǔn)，從混合所有制企業(yè)的投資效率、全要素生產(chǎn)率、勞動(dòng)生產(chǎn)率和利潤(rùn)率等角度對(duì)其經(jīng)濟(jì)績(jī)效進(jìn)行分析，從理論和實(shí)踐上論證混合所有制是我國(guó)目前最有效率的產(chǎn)權(quán)制度安排，是可以實(shí)現(xiàn)高效率增長(zhǎng)的，并提出高效率增長(zhǎng)的實(shí)現(xiàn)途徑。

二、私有產(chǎn)權(quán)制度高效率的成因與約束機(jī)制

新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，私有產(chǎn)權(quán)制度安排是最具高效率的，然而實(shí)際情況并非如此。在實(shí)踐中，私有產(chǎn)權(quán)制度的高效率會(huì)受到諸多條件的制約。

1.私有產(chǎn)權(quán)制度高效率的成因

在信息不對(duì)稱條件下，私有制的產(chǎn)權(quán)制度安排能夠提高資源的配置效率和利用效率。從某種意義上說(shuō)，私有制是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)存在和運(yùn)行的基礎(chǔ)，因?yàn)樯唐分g要達(dá)成交易，實(shí)現(xiàn)歸屬不同所有者的商品之間的交換，交易雙方必須承認(rèn)對(duì)方是私有者。在信息不對(duì)稱條件下，私有制的產(chǎn)權(quán)制度安排具有資源配置的高效率，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面。一方面，私有制的產(chǎn)權(quán)所有者的剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)具有一致性。剩余控制權(quán)指對(duì)合同中未盡事宜的處決權(quán)和獲得相應(yīng)的收益歸誰(shuí)的權(quán)利，剩余索取權(quán)指除去所有成本后所獲的利潤(rùn)歸誰(shuí)所有的權(quán)利。私有制的產(chǎn)權(quán)所有者擁有完全的剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)，因而其具有強(qiáng)烈的內(nèi)在動(dòng)力和內(nèi)在激勵(lì)去獲得更多、更新、更準(zhǔn)確的市場(chǎng)信息，時(shí)刻關(guān)注與監(jiān)督產(chǎn)權(quán)的配置和利用，以簽訂有利于自己的契約，這會(huì)大大降低逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，確保產(chǎn)權(quán)的使用能給自己帶來(lái)最大化利益。私有產(chǎn)權(quán)制度的這種特性，有利于提高資源的配置效率和利用水平以達(dá)到帕累托最優(yōu)狀態(tài)，最終實(shí)現(xiàn)個(gè)體利益最大化的目標(biāo)。另一方面，私有制的產(chǎn)權(quán)制度安排有利于風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則的實(shí)現(xiàn)。Knight(1921)認(rèn)為，最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則是讓風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避度高的個(gè)體承擔(dān)較小的風(fēng)險(xiǎn)，讓風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避度低的個(gè)體承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。私有制的產(chǎn)權(quán)所有者往往風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避度較低，他們承擔(dān)了絕大部分經(jīng)營(yíng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)若產(chǎn)生利潤(rùn)，利潤(rùn)由所有者全部獲得，若產(chǎn)生虧損，虧損由所有者全部自行承擔(dān)；雇員則是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避度較高的人，他們相對(duì)不受風(fēng)險(xiǎn)的影響，獲得固定工資償付，條件是其活動(dòng)受到監(jiān)督和管理。這種私有產(chǎn)權(quán)制度安排，極大地提高了資源的配置效率和運(yùn)行效率。

在產(chǎn)權(quán)界定明晰的條件下，私有制的產(chǎn)權(quán)制度安排能最大限度地節(jié)約交易成本，因而具有高效率。交易成本(又稱為交易費(fèi)用)是指一系列制度成本，包括信息成本、談判成本、擬定和實(shí)施契約的成本、界定和控制產(chǎn)權(quán)的成本、監(jiān)督管理的成本和制度結(jié)構(gòu)變化的成本。在實(shí)際交易中，交易成本不僅存在，而且往往高昂。據(jù)估算，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中的交易成本約占國(guó)民生產(chǎn)凈值的50%～60%，而這尚不包括建立新制度和組織的成本。交易成本的存在，使得產(chǎn)權(quán)交易不足以完全消除外部性。有時(shí)由于交易成本很高，使得某些已經(jīng)明晰的產(chǎn)權(quán)無(wú)法交易，在這種情況下，就需要政府進(jìn)行適當(dāng)干預(yù)。根據(jù)科斯第二定理，即使產(chǎn)權(quán)是明晰的，只要交易成本不為零，產(chǎn)權(quán)的初始配置就會(huì)對(duì)資源配置效率的結(jié)果產(chǎn)生重大影響。著名的“公地悲劇”事例表明，為了節(jié)約交易成本，最好的辦法就是將公地私有化?？梢?jiàn)，私有產(chǎn)權(quán)制度是最節(jié)約交易成本的產(chǎn)權(quán)形式，而交易成本的節(jié)約就意味著企業(yè)效率以及利潤(rùn)的提高。

在產(chǎn)權(quán)制度完備的條件下，私有制的產(chǎn)權(quán)制度安排最具經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力和持續(xù)力。從利益驅(qū)動(dòng)機(jī)制角度分析，財(cái)產(chǎn)權(quán)一旦確定私有化，就具有排他性，私人就擁有排他地使用和獲益的權(quán)利，就會(huì)激勵(lì)私人從自身的利益出發(fā)，促進(jìn)私有產(chǎn)權(quán)的清晰界定和保障制度的建立與完善。一旦私有產(chǎn)權(quán)得到明確界定和合法保護(hù)，產(chǎn)權(quán)就能夠按照市場(chǎng)均衡價(jià)格自由交換，促使資源流向出價(jià)最高者、使用效率最高者。同時(shí)，私人的財(cái)產(chǎn)權(quán)受到法律的嚴(yán)格保護(hù)，私人的創(chuàng)新成果和收益不會(huì)無(wú)償?shù)乇坏谌叻窒?，這將會(huì)產(chǎn)生一種激勵(lì)機(jī)制，使技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新等不斷涌現(xiàn)，促進(jìn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效率不斷提高，最終實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)?？梢?jiàn)，私有產(chǎn)權(quán)制度是一種能協(xié)調(diào)個(gè)人利益和社會(huì)利益矛盾的激勵(lì)兼容制度，在產(chǎn)權(quán)制度完備的條件下，私有制的產(chǎn)權(quán)制度安排最具社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力和持續(xù)力。

2.私有產(chǎn)權(quán)制度的高效率與約束機(jī)制

在私有制的產(chǎn)權(quán)制度安排下，企業(yè)具有高效率要求所有者必須符合理性的“經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)。經(jīng)濟(jì)效率是指利用資源的有效性，以最有效的方式利用了資源就稱為高效率，或者說(shuō)滿足帕累托三個(gè)最優(yōu)標(biāo)準(zhǔn)條件的資源配置就具有經(jīng)濟(jì)的高效率，否則就是低效率。理性的“經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)，每個(gè)人從自身出發(fā)追求各自利益最大化，最終能夠?qū)崿F(xiàn)社會(huì)整體利益最大化，整個(gè)社會(huì)資源也就實(shí)現(xiàn)了優(yōu)化配置和充分利用。高效率的實(shí)質(zhì)是產(chǎn)權(quán)的所有者在不違反法律法規(guī)、不違背倫理道德的前提下，總是能以最小的成本獲得最大的收益，這要求經(jīng)濟(jì)主體必須是理性的“經(jīng)濟(jì)人”。私有制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)所有者的行為理性，在某種程度上的確與私有這一本質(zhì)特征有關(guān)，私有制本身具有追求自身利益的內(nèi)在動(dòng)力和激勵(lì)機(jī)制。然而，私有產(chǎn)權(quán)所有者的行為理性程度會(huì)受到其獲得知識(shí)信息以及處理知識(shí)信息能力等因素的制約。Williamsion(1985)修正了新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的“經(jīng)濟(jì)人”理性行為假定，并對(duì)“人性”做了新的假設(shè)，即有限理性假設(shè)。由于信息不對(duì)稱，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不完全，人們對(duì)事物的看法與預(yù)期只能是適應(yīng)性預(yù)期，而非理性預(yù)期。因此，實(shí)踐中經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)某項(xiàng)決策因某種原因發(fā)生了事前意料之外情況，使得原先的協(xié)議無(wú)法執(zhí)行，需要重新談判和修訂，這必然會(huì)增加交易成本，進(jìn)而降低企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效率。

在私有制的產(chǎn)權(quán)制度安排下，企業(yè)的高效率依賴于充分競(jìng)爭(zhēng)的發(fā)達(dá)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。無(wú)論是亞當(dāng)·斯密的“看不見(jiàn)手”原理所論證的市場(chǎng)出清，還是福利經(jīng)濟(jì)學(xué)第一定理即一般均衡與帕累托最優(yōu)是等價(jià)的，都是為了說(shuō)明市場(chǎng)機(jī)制對(duì)資源配置具有高效率，但這一結(jié)論隱含的一個(gè)前提是，必須具備充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，只有這樣，經(jīng)濟(jì)主體才能實(shí)現(xiàn)資源在不同行業(yè)與市場(chǎng)中的自由選擇和流動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)資源的合理配置與有效利用?，F(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，由于信息不完全，人們的有限理性導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)仍然不充分，從而使得私有產(chǎn)權(quán)制度的實(shí)際效率大大降低。

在私有制的產(chǎn)權(quán)制度安排下，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效率的高低與對(duì)私有產(chǎn)權(quán)的保護(hù)力度密切相關(guān)。私有制本質(zhì)上是一種私人所有的財(cái)產(chǎn)權(quán)制度。在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，它由一系列通過(guò)法律實(shí)施保護(hù)的規(guī)則和制度構(gòu)成，以實(shí)現(xiàn)“私有財(cái)產(chǎn)神圣不可侵犯”為目的。這種對(duì)私有財(cái)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的規(guī)則和制度，包括法律體系、社會(huì)契約、政權(quán)體系等，從根本上來(lái)說(shuō)，是用一種共同的財(cái)產(chǎn)保障規(guī)則和制度代替?zhèn)€人自我保護(hù)，可以大大節(jié)約交易成本。因此，法律體系越完善，政府對(duì)私有產(chǎn)權(quán)的保護(hù)力度越大，私有制企業(yè)越能節(jié)約交易成本，經(jīng)濟(jì)效率和經(jīng)濟(jì)效益就越高。然而，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，即使在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)與完善的歐美國(guó)家，由于法律體系不完善、社會(huì)契約不完全、政權(quán)體系不健全等因素的影響，私有產(chǎn)權(quán)制度的經(jīng)濟(jì)效率在理論與現(xiàn)實(shí)之間也不可避免地存在著巨大落差。

三、公有產(chǎn)權(quán)制度低效率的成因與激勵(lì)約束機(jī)制

1.公有產(chǎn)權(quán)制度低效率的成因

在公有制的產(chǎn)權(quán)制度安排下，代理人不能擁有完全的剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的低效率。第一，公有制企業(yè)的代理人是通過(guò)政府行政任命的，只享有政府控制下的有條件的部分剩余控制權(quán)，而無(wú)剩余索取權(quán)即無(wú)權(quán)獲得剩余收益。這種剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)不一致的狀態(tài)，使得代理人對(duì)公有制財(cái)產(chǎn)權(quán)的處置，往往不是遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的“成本最小化與經(jīng)濟(jì)利益最大化”原則，而是依據(jù)政府主管部門(mén)對(duì)其評(píng)價(jià)的規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)而定。公有財(cái)產(chǎn)的代理人一般擁有對(duì)財(cái)產(chǎn)的全部處置權(quán)，但不能獲得財(cái)產(chǎn)高效率使用所產(chǎn)生的全部收益，因而缺乏主動(dòng)提高資源配置效率和運(yùn)行效率的內(nèi)在動(dòng)力，由此導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的低效率。第二，由于信息不對(duì)稱、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不完全，公有產(chǎn)權(quán)的代理人容易出現(xiàn)機(jī)會(huì)主義行為，從而導(dǎo)致公有制經(jīng)濟(jì)的低效率。根據(jù)威廉姆森的機(jī)會(huì)主義行為假定，信息不對(duì)稱帶來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不完全是機(jī)會(huì)主義行為產(chǎn)生的根源。在公有產(chǎn)權(quán)制度的安排下，由于剩余索取權(quán)并不歸公有產(chǎn)權(quán)的代理人所有，所以在信息不對(duì)稱、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不充分的情況下，公有產(chǎn)權(quán)的代理人容易出現(xiàn)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而使得市場(chǎng)交易過(guò)程中的資源配置低效，甚至還會(huì)出現(xiàn)資源閑置、浪費(fèi)和國(guó)有資產(chǎn)流失現(xiàn)象。第三，與私有產(chǎn)權(quán)制度相比，在公有制的產(chǎn)權(quán)制度安排下，市場(chǎng)交易費(fèi)用可能更加高昂。由于剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)不一致，加上公有產(chǎn)權(quán)的公有性質(zhì)，使得公有產(chǎn)權(quán)的代理人在搜尋交易信息、談判簽訂合同和履行合同時(shí)，不一定以交易成本最小化為目標(biāo)，而是更加關(guān)注個(gè)人利益最大化；同時(shí)，我國(guó)公有產(chǎn)權(quán)制度的國(guó)有企業(yè)往往存在多個(gè)上級(jí)部門(mén)，審批程序復(fù)雜且耗時(shí)長(zhǎng)，經(jīng)常存在資金的時(shí)間價(jià)值損失或資產(chǎn)減值問(wèn)題。因此，相比私有產(chǎn)權(quán)制度的私有制企業(yè)，公有產(chǎn)權(quán)制度的國(guó)有企業(yè)的市場(chǎng)交易費(fèi)用更加高昂，從而導(dǎo)致其效率更加低下。

公有產(chǎn)權(quán)制度低效率的主要原因，是其不具備私有產(chǎn)權(quán)的一些顯著特征。第一，公有產(chǎn)權(quán)制度的國(guó)有企業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)較弱。我國(guó)公有產(chǎn)權(quán)制度的國(guó)有企業(yè)所面臨的競(jìng)爭(zhēng)往往較弱，其通常具有一定的壟斷性，不像私有企業(yè)那樣時(shí)刻考慮如何實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置與充分利用，堅(jiān)持既定產(chǎn)量下成本最小化或既定成本下產(chǎn)量最大化的要素組合原則。第二，公有產(chǎn)權(quán)組織解體的威脅較弱。公有產(chǎn)權(quán)企業(yè)不像私有產(chǎn)權(quán)企業(yè)那樣時(shí)刻承受破產(chǎn)倒閉的壓力，因而資源配置扭曲、資源利用不充分、重復(fù)建設(shè)和低水平建設(shè)等現(xiàn)象普遍存在。第三，公有產(chǎn)權(quán)制度的國(guó)有企業(yè)常需作出承諾。公有產(chǎn)權(quán)企業(yè)常常無(wú)法像私有產(chǎn)權(quán)企業(yè)一樣能按市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行資源配置，從而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)效率低下。如在當(dāng)前中小企業(yè)普遍面臨融資難融資貴的情況下，政府往往要求國(guó)有銀行為中小企業(yè)提供融資便利，并降低融資成本，致使風(fēng)險(xiǎn)與收益不對(duì)等，由此會(huì)增加銀行的不良資產(chǎn)，降低銀行的經(jīng)營(yíng)效率。

在公有制的產(chǎn)權(quán)制度安排下，國(guó)有企業(yè)往往兼有大量的社會(huì)目標(biāo)從而導(dǎo)致其低效率。我國(guó)公有制的國(guó)有資本具有經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的雙重屬性，使公有制企業(yè)長(zhǎng)期存在目標(biāo)多元化的特性，經(jīng)常因?yàn)槟繕?biāo)沖突、信息不完全以及處理信息的能力有限等問(wèn)題而嚴(yán)重影響了企業(yè)的績(jī)效。如某些企業(yè)受到政府指令為了增加就業(yè)而擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，就會(huì)使管理協(xié)調(diào)成本大幅上升，生產(chǎn)效率降低，導(dǎo)致企業(yè)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。與此不同，私有制企業(yè)不需要像公有制企業(yè)那樣要承擔(dān)大量的社會(huì)目標(biāo)，因而，其運(yùn)行成本要大大低于公有制企業(yè)。

公有產(chǎn)權(quán)制度的低效率還與激勵(lì)約束機(jī)制不平衡高度相關(guān)。我國(guó)公有制的產(chǎn)權(quán)制度安排往往由于激勵(lì)機(jī)制強(qiáng)度不足、約束機(jī)制弱化，使得公有產(chǎn)權(quán)制度缺乏效率，但公有產(chǎn)權(quán)的性質(zhì)與特征決定了國(guó)有企業(yè)具有全局性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性、計(jì)劃性等優(yōu)點(diǎn)，且有利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定均衡增長(zhǎng)和國(guó)家的長(zhǎng)治久安。因此，如何合理設(shè)計(jì)出符合我國(guó)實(shí)際情況的激勵(lì)機(jī)制與約束機(jī)制以及保持二者的平衡，是順利推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革和高效運(yùn)行的關(guān)鍵。

2.公有產(chǎn)權(quán)制度的低效率與激勵(lì)約束機(jī)制

(1)公有產(chǎn)權(quán)制度的國(guó)有企業(yè)激勵(lì)約束機(jī)制的設(shè)計(jì)原則

假定令S表示代理人能夠觀察到的外界環(huán)境狀況變量；令Q為唯一產(chǎn)出量，并假定這一變量對(duì)于委托人和代理人來(lái)說(shuō)都能觀察到。令A(yù)表示代理人的行動(dòng)(努力程度)，并且假定只有代理人能觀察到。代理人付出的行動(dòng)(努力程度)是根據(jù)代理人能夠觀察到的外界環(huán)境狀況而進(jìn)行的，則A=A(S)；代理人所帶來(lái)的產(chǎn)出是根據(jù)代理人的行動(dòng)和代理人能夠觀察的狀況而決定的，則Q=Q(A,S)；委托人對(duì)代理人的一個(gè)支付，形成了一個(gè)補(bǔ)償方案，如用Y表示，是委托人和代理人都能觀察到的一個(gè)變量，是代理人的產(chǎn)出決定的一個(gè)函數(shù)，則Y=φ(Q)=φ[

Q(A,S)

]；代理人的最大效用為Max EU(Y,A,S)；委托人的最大效用為Max EV[

φ(Q),A,Q,S

]。最終在一定的條件下達(dá)成契約，稱為均衡契約。其均衡條件為：

第一，參與條件。代理人的效用必須大于或等于某一保留的確定效用值EU*，即EU≥EU*。確定效用值EU*，主要決定于委托人的足夠支付水平值φ*(Q)的大小。若φ(Q)<φ*(Q)，則契約合同就無(wú)法達(dá)成。

第二，激勵(lì)相容條件。在委托人只以產(chǎn)出為標(biāo)準(zhǔn)的條件下，假設(shè)A*(S)是委托人要求在外界環(huán)境S條件下的行動(dòng)，則對(duì)于代理人一切可能的行動(dòng)A，委托人的補(bǔ)償方案應(yīng)使代理人以其效用最大化的方式選擇所采取的行動(dòng)，即代理人必須滿足EU[

φ

Q(A*,S),A*,S

]≥EU[

φ

Q(A,S),A,S

]，才能激勵(lì)代理人使委托人的效用最大化。

第三，機(jī)會(huì)效用條件。委托人按上述契約合同在付給代理人一定補(bǔ)償φ*(Q)以后，他所獲得的效用也能最大化，選擇任何其他形式的契約(會(huì)導(dǎo)致代理人采取其他策略作為對(duì)沖)均不會(huì)使委托人的效用增加。則委托人的效用最大化的條件必須滿足：EV[

φ*(Q),Q,A,S

]≥EV[

φ(Q),Q,A,S

]。

因此，公有產(chǎn)權(quán)制度的國(guó)有企業(yè)激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)的基本原則：一是在委托人給定的補(bǔ)償方案下，使代理人愿意達(dá)成契約合同；二是在其他情況既定條件下，委托人給定的補(bǔ)償方案，必須能夠?qū)崿F(xiàn)代理人的效用最大化；三是在其他情況既定條件下，委托人給定的補(bǔ)償方案，使代理人的行動(dòng)也能夠?qū)崿F(xiàn)委托人的效用最大化。換句話說(shuō)，基本原則應(yīng)以實(shí)現(xiàn)雙方的帕累托最優(yōu)為限。

(2)發(fā)達(dá)國(guó)家的激勵(lì)約束機(jī)制模式及借鑒

美英激勵(lì)約束機(jī)制模式。美國(guó)主要通過(guò)期權(quán)激勵(lì)和外部市場(chǎng)的約束機(jī)制相結(jié)合的方式，激勵(lì)約束代理人的行為。若經(jīng)營(yíng)者兢兢業(yè)業(yè)，不斷地通過(guò)技術(shù)和管理創(chuàng)新，使得公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)大幅提高，則公司股票價(jià)格會(huì)上漲，公司市值會(huì)明顯增加，經(jīng)營(yíng)管理者從而能獲得優(yōu)厚的報(bào)酬，公司經(jīng)營(yíng)者就會(huì)堅(jiān)持股東利益至上，追求公司利潤(rùn)最大化的目標(biāo)。相反，如果經(jīng)營(yíng)者不努力經(jīng)營(yíng)或經(jīng)營(yíng)不善，公司績(jī)效就會(huì)下降，公司股票價(jià)格會(huì)下跌，經(jīng)營(yíng)者不僅報(bào)酬收益會(huì)減少，而且經(jīng)營(yíng)者若在經(jīng)理市場(chǎng)上重新選擇崗位，其福利待遇勢(shì)必會(huì)降低。英國(guó)與美國(guó)的激勵(lì)約束機(jī)制模式大致相同。

德日激勵(lì)約束機(jī)制模式。德日主要通過(guò)嚴(yán)密的組織結(jié)構(gòu)、法律法規(guī)和誠(chéng)信制度來(lái)約束企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者，即通過(guò)嚴(yán)格的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)來(lái)規(guī)范經(jīng)營(yíng)者的行為。德日對(duì)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)方式，德國(guó)經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬主要是薪俸，和公司業(yè)績(jī)掛鉤的報(bào)酬只占很小比例，而日本經(jīng)營(yíng)者的職務(wù)消費(fèi)是報(bào)酬的主要部分。

目前，我國(guó)國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式既不同于美英，又不同于德日，因而，適應(yīng)我國(guó)公有制的約束激勵(lì)機(jī)制模式是實(shí)行嚴(yán)格的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部市場(chǎng)機(jī)制相結(jié)合，并適當(dāng)?shù)靥岣咂跈?quán)激勵(lì)比例。通過(guò)完善現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的行為，在企業(yè)內(nèi)形成出資人、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、生產(chǎn)者三者之間互利制衡的約束機(jī)制；建立和完善職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)，通過(guò)外部約束機(jī)制，提高經(jīng)營(yíng)者生產(chǎn)的積極性與主動(dòng)性。

四、混合所有制的高效率增長(zhǎng)與實(shí)現(xiàn)途徑

國(guó)有企業(yè)改革是近年來(lái)困擾我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一大難題，并已成為某些宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題產(chǎn)生的根源之一。在實(shí)踐中，雖然企業(yè)經(jīng)濟(jì)效率的高低受諸多因素的綜合作用，但國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度改革是提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效率的重要途徑。

1.混合所有制能夠?qū)崿F(xiàn)高效率增長(zhǎng)

與私有產(chǎn)權(quán)制度和純公有產(chǎn)權(quán)制度相比，混合所有制結(jié)合了私有制和公有制的優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)又恰好彌補(bǔ)了二者的不足。

混合所有制能夠提高企業(yè)的投資效率。在現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，由于信息不完全，企業(yè)投資面臨著不確定性，導(dǎo)致企業(yè)家的信心易變，投資也是不穩(wěn)定的。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)決策都是在不確定條件下做出的。對(duì)于某一特定的事件，一切有助于行為者選擇的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)都是有用的信息，通過(guò)信息的獲取可以減少行為的不確定性。如果人們能夠獲得全部的有用信息，就可以完全消除風(fēng)險(xiǎn)，從而保證決策效果的最優(yōu)。企業(yè)只有盡量獲取更多、更準(zhǔn)確、更及時(shí)的市場(chǎng)信息，篩選出優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目，有效地掌控整個(gè)投資進(jìn)程，才能提高投資效率。企業(yè)的投資能力和投資競(jìng)爭(zhēng)力最終體現(xiàn)在企業(yè)的投資效率上?；旌纤兄聘母锬軌蛱岣咂髽I(yè)的投資效率，這是因?yàn)椋阂皇腔旌纤兄颇芙Y(jié)合私有制企業(yè)與公有制企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)。混合所有制改革有利用于國(guó)有企業(yè)廣泛吸收民營(yíng)資本，增強(qiáng)資金實(shí)力，奠定投資基礎(chǔ)。并且，引入優(yōu)質(zhì)的投資者，可以為國(guó)有企業(yè)帶來(lái)先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)、經(jīng)營(yíng)管理理念與創(chuàng)新機(jī)制，注入新的活力，這些都有助于提高企業(yè)的投資能力與投資競(jìng)爭(zhēng)力。二是混合所有制能提高決策的科學(xué)性、透明性與有效性。私有制與公有制聯(lián)合的混合所有制，有助于國(guó)有企業(yè)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，形成相互制衡的約束決策機(jī)制，提高決策的科學(xué)性、透明性與有效性，提升企業(yè)的投資能力與投資競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)前我國(guó)的混合所有制改革，將民營(yíng)資本、集體資本與國(guó)有資本放在平等的市場(chǎng)主體地位上，民營(yíng)資本不僅可以參股，甚至還可以控股，實(shí)現(xiàn)同股同權(quán)或者合同約定的同股不同權(quán)，徹底改變了過(guò)去國(guó)有股權(quán)獨(dú)大而非國(guó)有股東缺乏話語(yǔ)權(quán)的狀況。這樣，混合所有制改革后企業(yè)在投資決策時(shí)更為科學(xué)、理性、公平與高效。2015年中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院發(fā)布的首份國(guó)企混合所有制改革研究報(bào)告[注]資料來(lái)源：劉小魯、聶輝華,“國(guó)企混合所有制改革：怎么混？混得怎么樣”，http://nads.ruc.edu.cn/displaynews.php?id=2879。的數(shù)據(jù)顯示，混合所有制改革后的國(guó)有控股企業(yè)的投資效率要高于國(guó)有獨(dú)資企業(yè)與私營(yíng)企業(yè)。

混合所有制能夠提高企業(yè)的全要素生產(chǎn)率(TFP)水平。較高的全要素生產(chǎn)率，意味著在勞動(dòng)、資本等生產(chǎn)要素投入不變的情況下，可以獲得更多的總產(chǎn)出量。全要素生產(chǎn)率的變化可以分解為技術(shù)進(jìn)步率、組織管理效率、規(guī)模效率和資源配置效率的變化。企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提高主要有兩條途徑：一是增加研發(fā)(R&D)投入，加大人力資本投資，促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，提高企業(yè)的生產(chǎn)效率和經(jīng)濟(jì)效率；二是通過(guò)產(chǎn)權(quán)制度改革，消除制度性障礙，優(yōu)化資源要素的組合配置，從而提高企業(yè)的運(yùn)用效率和經(jīng)濟(jì)效率。我國(guó)的國(guó)有企業(yè)改革，就是運(yùn)用第二條途徑即通過(guò)產(chǎn)權(quán)制度變革，實(shí)行私有產(chǎn)權(quán)與公有產(chǎn)權(quán)聯(lián)合的混合所有制，使國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)雙贏。民營(yíng)資本的進(jìn)入，大大增強(qiáng)了國(guó)有企業(yè)活力，顯著提升了企業(yè)的全要素生產(chǎn)率。

混合所有制能夠提高企業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率和利潤(rùn)率。企業(yè)的投資效率、全要素生產(chǎn)率首先反映在勞動(dòng)生產(chǎn)率和利潤(rùn)率上，最終體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)效率上。從混合所有制改革的運(yùn)行實(shí)踐來(lái)看，混合所有制企業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率平均而言高于國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，混合所有制改革后的國(guó)有控股企業(yè)利潤(rùn)率也明顯高于國(guó)有獨(dú)資企業(yè)。因此，我國(guó)產(chǎn)權(quán)制度改革后的混合所有制企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效要明顯高于國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，甚至高于私有制企業(yè)。2018年3月15日，從中國(guó)聯(lián)通施行混合所有制改革后交出的第一份財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)看，其營(yíng)業(yè)收入為749.35億元，同比增長(zhǎng)8.6%，凈利潤(rùn)為13.02億元，同比增長(zhǎng)率高達(dá)374.8%，營(yíng)收同比增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率均遠(yuǎn)高于中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信[注]數(shù)據(jù)來(lái)源于我國(guó)三大電信運(yùn)營(yíng)商2018年第一季度財(cái)報(bào)。，由此可見(jiàn)混合所有制改革的成效顯著。

2.混合所有制高效率增長(zhǎng)的實(shí)現(xiàn)途徑

(1) 堅(jiān)持以市場(chǎng)為主導(dǎo)是提高混合所有制企業(yè)實(shí)際績(jī)效的關(guān)鍵所在

Arrow et al.(1954)在完全競(jìng)爭(zhēng)的條件下，證明了一般均衡存在性命題，即完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)滿足帕累托最優(yōu)的三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)條件，市場(chǎng)就能夠?qū)崿F(xiàn)資源的合理配置與充分利用。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)踐中，雖然市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)仍然不完全，達(dá)不到帕累托的最優(yōu)狀態(tài)，會(huì)出現(xiàn)不同程度的市場(chǎng)失靈現(xiàn)象，但在國(guó)家宏觀調(diào)控的基礎(chǔ)上，發(fā)揮市場(chǎng)對(duì)資源配置的決定性作用，有利于提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效率。

不同行業(yè)、不同規(guī)模、在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮不同作用的公有制企業(yè)，其產(chǎn)權(quán)制度的經(jīng)濟(jì)效率存在較大差異，評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)亦應(yīng)有所不同，這就是混合所有制改革所要求的量化問(wèn)題。從全社會(huì)來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)公有制產(chǎn)權(quán)的國(guó)有企業(yè)粗略分為兩大類型。一是商業(yè)類型國(guó)有企業(yè)，這又可以分為二類：一類是主要從事充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的國(guó)有企業(yè)，主要實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本保值增值、提升國(guó)有資本的影響力和控制力，以經(jīng)濟(jì)績(jī)效為目標(biāo)，其評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)是資源配置效率和利用效率的高低；另一類是主要從事關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域、主要承擔(dān)重大專項(xiàng)任務(wù)的國(guó)有企業(yè)，以保障國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行為目標(biāo)，其評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)是安全效益、社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益的綜合評(píng)價(jià)。二是公益類型國(guó)有企業(yè)。這類主要是保障人們基本生活水平和提供公共產(chǎn)品服務(wù)的企業(yè)，其產(chǎn)品或服務(wù)價(jià)格可以由政府進(jìn)行調(diào)控而非完全由市場(chǎng)供求決定，甚至在發(fā)生政策性虧損時(shí)，政府可以減稅或者適當(dāng)補(bǔ)貼，這類國(guó)有企業(yè)是以社會(huì)效益最大化而非經(jīng)濟(jì)效益最大化為主要目標(biāo)與評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

我國(guó)國(guó)有企業(yè)的混合所有制改革，對(duì)于商業(yè)類國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，必須堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以經(jīng)濟(jì)效率為標(biāo)準(zhǔn)。政府應(yīng)該創(chuàng)造一個(gè)公平、充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，使各個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體均以市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)為唯一標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)各種經(jīng)濟(jì)資源合理流動(dòng)與優(yōu)化配置。政府要采取各種鼓勵(lì)政策，對(duì)私有產(chǎn)權(quán)企業(yè)采取減稅、財(cái)政補(bǔ)貼等優(yōu)惠措施，提高私營(yíng)企業(yè)參與混合所有制改革的積極性。同時(shí)，在堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向的混合所有制改革中，要將國(guó)有資本塑造成為“有經(jīng)濟(jì)活力、控制力、影響力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力”的市場(chǎng)主體，完成國(guó)有資本主動(dòng)適應(yīng)和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)、實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值的使命。從實(shí)踐來(lái)看，特別是1992年我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革以來(lái)，在經(jīng)濟(jì)方面取得的巨大成就充分表明，我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是具有高效率的，因此，對(duì)于商業(yè)類國(guó)有企業(yè)的混合所有制改革必須堅(jiān)持以市場(chǎng)為主導(dǎo)的思想不能動(dòng)搖，這也是提高國(guó)有企業(yè)實(shí)際績(jī)效的關(guān)鍵所在。

(2)明確公有產(chǎn)權(quán)與私有產(chǎn)權(quán)合法權(quán)益的對(duì)等性是混合所有制企業(yè)有效配置資源的前提

經(jīng)濟(jì)效率和經(jīng)濟(jì)質(zhì)量是混合所有制改革面臨的兩大主題，要大力發(fā)展公有產(chǎn)權(quán)與私有產(chǎn)權(quán)相結(jié)合的混合所有制經(jīng)濟(jì)，提高其經(jīng)濟(jì)效率與經(jīng)濟(jì)質(zhì)量，就必須遵守“公有制經(jīng)濟(jì)財(cái)產(chǎn)權(quán)不可侵犯，非公有制經(jīng)濟(jì)財(cái)產(chǎn)權(quán)同樣不可侵犯”的原則。混合所有制就是公有和非公有交叉持股，法律制度上要明確和保障混合所有制中各股東的合法權(quán)益，這是等價(jià)交換與公平競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)，也是混合所有制企業(yè)具有高效率的保障。產(chǎn)權(quán)是現(xiàn)代企業(yè)制度的核心，清晰的產(chǎn)權(quán)制度是企業(yè)高效率的重要條件。要從法律法規(guī)和政策上對(duì)混合所有制中公有制產(chǎn)權(quán)和私有制產(chǎn)權(quán)主體進(jìn)行明確界定，并要做到一視同仁，國(guó)有股東不享有特別的權(quán)利。有力保障合法權(quán)益的對(duì)等性，是混合所有制企業(yè)有效配置資源的前提。

(3)保持激勵(lì)機(jī)制與約束機(jī)制的平衡是混合所有制企業(yè)高效運(yùn)行的重要條件

嚴(yán)格的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)與外部市場(chǎng)機(jī)制相結(jié)合的約束機(jī)制，是混合所有制高效率運(yùn)行的條件之一。產(chǎn)權(quán)體現(xiàn)的不是人與物的相互關(guān)系，而是人與人之間的行為關(guān)系。在企業(yè)內(nèi)部，混合產(chǎn)權(quán)制度設(shè)計(jì)應(yīng)該符合“人性化”的特點(diǎn)，符合科學(xué)發(fā)展觀。將人看作社會(huì)人，提供必要的激勵(lì)；同時(shí)，由于信息不對(duì)稱，人性的弱點(diǎn)導(dǎo)致的逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)時(shí)刻存在，必要的約束機(jī)制不可或缺。這就要求在混合所有制企業(yè)內(nèi)部設(shè)立專門(mén)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)控、激勵(lì)以及處理一些未盡事宜，行使所謂的“剩余控制權(quán)”。這種嚴(yán)格的企業(yè)內(nèi)部治理制度是混合所有制具有高效率的保障。在企業(yè)外部，營(yíng)造充分和公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，加快發(fā)展職業(yè)經(jīng)理人制度，通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制對(duì)代理人進(jìn)行約束。如果代理人采取過(guò)度的投機(jī)行為，就會(huì)被競(jìng)爭(zhēng)者所取代，代理人若在經(jīng)理市場(chǎng)上重新?lián)駱I(yè)，由于先前不良的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，其福利待遇勢(shì)必會(huì)大打折扣。因此，我國(guó)混合所有制改革必須遵循嚴(yán)格的公司內(nèi)部治理制度與發(fā)揮外部市場(chǎng)約束機(jī)制相結(jié)合的原則，而不能僅靠公司內(nèi)部治理制度或市場(chǎng)約束機(jī)制單方面來(lái)解決其效率問(wèn)題；同時(shí)需要對(duì)經(jīng)營(yíng)者提供必要的激勵(lì)，只有使激勵(lì)機(jī)制與約束機(jī)制并重與平衡，且不偏重任何一方，才能保證產(chǎn)權(quán)制度改革中國(guó)有資產(chǎn)合理轉(zhuǎn)讓與流動(dòng)，才能使改革后的混合所有制企業(yè)高效運(yùn)行。

(4)促進(jìn)信息的及時(shí)傳遞與披露是混合所有制企業(yè)高效運(yùn)行的保障

市場(chǎng)信息不完全和非完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，使得企業(yè)處理信息的能力有限，導(dǎo)致約束機(jī)制軟化、機(jī)會(huì)主義盛行、逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)以及高昂的交易成本，這是企業(yè)低效率的根源。政府的重要職能就是促進(jìn)信息迅速及時(shí)傳遞、提高信息的透明度以及確保信息的準(zhǔn)確性，要充分發(fā)揮混合產(chǎn)權(quán)中的公有產(chǎn)權(quán)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和全局利益，克服混合產(chǎn)權(quán)中的“免費(fèi)乘車者”問(wèn)題，促進(jìn)混合產(chǎn)權(quán)的有序運(yùn)行，提高混合所有制的資源配置效率和生產(chǎn)效率。