王曉杰

摘要：本文對(duì)我國(guó)社?；鸸芾碇写嬖诘膯?wèn)題及其成因進(jìn)行了較為詳細(xì)的分析探討，并在此基礎(chǔ)上，提出了解決社保基金投資管理問(wèn)題的一些對(duì)策與建議。

關(guān)鍵詞：社保基金;基金管理;社?；鹜顿Y管理

社會(huì)保險(xiǎn)基金，主要包括了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、醫(yī)療保險(xiǎn)基金、失業(yè)保險(xiǎn)基金、工傷保險(xiǎn)基金以及生育保險(xiǎn)基金，是由社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)按照國(guó)家社保相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，通過(guò)繳費(fèi)單位、參保用戶以及國(guó)家財(cái)政補(bǔ)助等方式籌集的用于社會(huì)保險(xiǎn)支出的專項(xiàng)資金。隨著我國(guó)社會(huì)保障制度的不斷完善以及社保覆蓋人群的不斷擴(kuò)大，我國(guó)社?；鸬氖罩б?guī)模也不斷攀升，結(jié)余額急劇增長(zhǎng)。五項(xiàng)保險(xiǎn)2015年累計(jì)結(jié)余5.9萬(wàn)億，2016年達(dá)到6.6萬(wàn)億，2017年達(dá)到7.6萬(wàn)億?？梢哉f(shuō)，對(duì)規(guī)模龐大的社?；疬M(jìn)行有效的投資管理以實(shí)現(xiàn)保值增值，已成為我國(guó)社?；鸸芾硭媾R的一個(gè)重大挑戰(zhàn)。本文基于我國(guó)當(dāng)前社?；鸸芾憩F(xiàn)狀，就其存在的一些問(wèn)題進(jìn)行探討，以期能夠?yàn)橄嚓P(guān)研究提供一些參考與借鑒。

1我國(guó)社?；鸸芾碇写嬖诘膯?wèn)題及成因分析

我國(guó)社保基金隨著社保覆蓋人群的不斷擴(kuò)大以及社會(huì)保障體制的不斷完善，累計(jì)結(jié)余額逐年提高，增長(zhǎng)迅猛。但一個(gè)不可否認(rèn)的事實(shí)是，隨著社?；鹨?guī)模的不斷擴(kuò)大，社?；鸸芾矸矫娲嬖诘膯?wèn)題也不斷突顯，使得社保基金保值增值問(wèn)題成為備受關(guān)注的問(wèn)題。根據(jù)魏志華等人的研究，我國(guó)社?；鸬耐顿Y收益即便是在最樂(lè)觀的情形下，依然跑不贏通貨膨脹，面臨著嚴(yán)重的貶值危機(jī)，尤其是在近些年CPI高企的情形下，不僅難以實(shí)現(xiàn)保值增值的目標(biāo)，還面臨著巨額的貶值風(fēng)險(xiǎn)。

導(dǎo)致我國(guó)社?；鹈媾R巨額貶值風(fēng)險(xiǎn)的因素是多方面的，但總的來(lái)說(shuō)，主要是來(lái)自三個(gè)方面，一是對(duì)社保基金投資管理的法律限制太過(guò)嚴(yán)格;二是社?；鸾y(tǒng)籌層次太低、管理難度較大;三是社?；鸨O(jiān)管力量薄弱。

目前，我國(guó)對(duì)于社保基金的投資管理規(guī)定是只能進(jìn)行銀行存款或是購(gòu)買國(guó)債，嚴(yán)格禁止進(jìn)行其它任何形式的直接或是間接投資。這一規(guī)定的著眼點(diǎn)是為了保障社保基金的安全性，但如此嚴(yán)格的規(guī)定，使得社?；鸬耐顿Y渠道顯得過(guò)于單一，投資收益率只能保持在一個(gè)較低的水平。在銀行存款利率與CPI倒掛的情況下，社保基金實(shí)際上處于貶值狀態(tài)，而且社?；鸾Y(jié)余越多貶值風(fēng)險(xiǎn)就越大，這一情況與社會(huì)保障基金的投資管理相較形成鮮明的對(duì)比。我國(guó)全國(guó)社會(huì)保障基金擁有更為多元化的投資渠道，在確保投資安全性的前提下，可以構(gòu)建更為有效的投資組合，進(jìn)而取得了較好的增值率。

我國(guó)社?；鸾y(tǒng)籌層次過(guò)低，使得社保基金的管理主體過(guò)于分散，是我國(guó)對(duì)于社保基金投資管理限制過(guò)嚴(yán)的一大原因。由于社保基金統(tǒng)籌層次不高，我國(guó)數(shù)萬(wàn)億元的社保基金被分散在2000多個(gè)省、市、縣級(jí)統(tǒng)籌單位，而且由于不同險(xiǎn)種基金的管理還實(shí)行獨(dú)立核算，每個(gè)統(tǒng)籌單位又衍生出數(shù)個(gè)基金行政管理機(jī)構(gòu)，使得我國(guó)社?；鹗聦?shí)上是由成千上萬(wàn)個(gè)各級(jí)社保單位分散管理，呈現(xiàn)出“碎片化”管理的狀態(tài)。社?；鸬摹八槠惫芾?，使得基金的投資運(yùn)營(yíng)難以形成合力，大大增加了基金管理的難度，導(dǎo)致我國(guó)社?；鹑狈M(jìn)行市場(chǎng)化投資的基礎(chǔ)，阻礙了社?；鹜顿Y的多樣化以及資產(chǎn)的優(yōu)化配置，只能采取諸如銀行存款和購(gòu)買國(guó)債的被動(dòng)投資策略。

由于立法滯后，我國(guó)對(duì)于社保基金的監(jiān)管事實(shí)上是比較薄弱的。雖然我國(guó)針對(duì)社保基金管理出臺(tái)了各類法律法規(guī)以及部門規(guī)章，但配套的相關(guān)具體條例、辦法還不是很完善，無(wú)法在社?；鸬氖绽U、管理、運(yùn)營(yíng)和支付等各個(gè)環(huán)節(jié)指導(dǎo)實(shí)際操作，導(dǎo)致監(jiān)管依然無(wú)章可循。由于社保基金的監(jiān)管乏力，盲目放開社保基金進(jìn)行市場(chǎng)化投資反而可能導(dǎo)致社?；鹣萑雭y投資的風(fēng)險(xiǎn)之中，這也是造成社保基金投資管理限制過(guò)嚴(yán)的重要原因。2012年3月財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)和規(guī)范社會(huì)保障基金財(cái)政專戶管理有關(guān)問(wèn)題的通知》強(qiáng)調(diào)，“財(cái)政國(guó)庫(kù)部門要按照國(guó)家規(guī)定制定具體轉(zhuǎn)存定期存款、購(gòu)買國(guó)家債券的操作方案，并按規(guī)定的程序?qū)嵤５胤截?cái)政部門不得動(dòng)用基金結(jié)余進(jìn)行任何其他形式的直接或間接投資。”一定程度上，便是對(duì)于這一問(wèn)題有所擔(dān)憂的表現(xiàn)。

2完善社?；鹜顿Y管理的對(duì)策與建議

社保基金結(jié)余額規(guī)模的不斷擴(kuò)大，使其保值增值壓力也不斷增加。如何有效的運(yùn)營(yíng)社?；饘?shí)現(xiàn)保值增值目標(biāo)，已經(jīng)成為當(dāng)前我國(guó)社?；鸸芾淼闹卮髥?wèn)題。鑒于當(dāng)前我國(guó)社?；鸸芾碇写嬖诘膯?wèn)題，筆者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)從以下幾個(gè)方面來(lái)加強(qiáng)與完善。

首先，應(yīng)完善社保基金管理的相關(guān)法律法規(guī)?！渡鐣?huì)保險(xiǎn)法》作為我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)領(lǐng)域的“基本法”，不可能詳盡規(guī)定社?；鸬耐顿Y運(yùn)營(yíng)以及監(jiān)督管理等各方面的細(xì)節(jié)，鑒于此，立法機(jī)關(guān)和相關(guān)部門應(yīng)加快制定配套法規(guī)以進(jìn)一步細(xì)化《社會(huì)保險(xiǎn)法》，使社?；鸬母黜?xiàng)管理有法可依。只要在社?；鸨O(jiān)督管理方面形成完善的法律法規(guī)體系，那么社保基金的投資范圍、渠道完全可以效仿全國(guó)社會(huì)保障基金適當(dāng)放寬，從而可以適當(dāng)控制銀行存款以及國(guó)債等收益率較低的固定收益類資產(chǎn)的投資比例，而相應(yīng)增加收益率較高的權(quán)益類資產(chǎn)的投資比例，進(jìn)而緩解社?；鸬馁H值壓力。

其次，提高社?；鸬慕y(tǒng)籌層次。我國(guó)社?；鹉壳啊八槠惫芾淼默F(xiàn)狀使社?；疬\(yùn)營(yíng)缺乏效率，同時(shí)也面臨監(jiān)管乏力的局面。從基金投資管理和監(jiān)管的角度來(lái)看，社?；鸺毙杼嵘y(tǒng)籌層次。因此，盡快實(shí)現(xiàn)各類社?；鹗〖?jí)乃至全國(guó)的統(tǒng)籌管理，是消除社保基金市場(chǎng)化投資障礙的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。在社?；鹗〖?jí)統(tǒng)籌的基礎(chǔ)上，在各省建立統(tǒng)一的社會(huì)保障管理機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)投資體制的市場(chǎng)化與資產(chǎn)配置的多元化，最終提高社?；鸬氖找媛室缘钟ㄘ浥蛎浺碌娘L(fēng)險(xiǎn)。

3結(jié)束語(yǔ)

社?；鹱鳛橛糜谏鐣?huì)保險(xiǎn)支出的專項(xiàng)資金，隨著我國(guó)人口結(jié)構(gòu)老齡化不斷加快，其本身就存在巨大的缺口，雖然目前社?；鸬慕Y(jié)余額在不斷增加，但這一現(xiàn)實(shí)情況并不會(huì)發(fā)生根本性的變化，而社?；鸬馁H值、“縮水”無(wú)疑將會(huì)使社會(huì)保障制度的運(yùn)行陷入困境。因此，針對(duì)當(dāng)前社?；鸸芾泶嬖诘膯?wèn)題，積極探討、完善我國(guó)的社?；鹜顿Y管理體制、防止社?；鹳H值具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義，應(yīng)引起廣泛重視。

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