田甜

在國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家崗位空了4個(gè)月之久后，2016年10月，日本大券商野村證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長(zhǎng)春接棒任澤平，任國(guó)泰君安研究所全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，帶領(lǐng)宏觀研究團(tuán)隊(duì)。作為一個(gè)低調(diào)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，花長(zhǎng)春在媒體上的信息少之又少，這讓外界對(duì)他充滿好奇，紛紛猜測(cè)：花長(zhǎng)春是誰？

在擔(dān)任國(guó)泰君安研究所全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家前，從券商到政府機(jī)構(gòu)再到國(guó)際組織，花長(zhǎng)春有著豐富的從業(yè)經(jīng)歷，從日本一橋大學(xué)博士畢業(yè)后，花長(zhǎng)春先后在日本及香港工作，2007年6月至2008年9月，他在日本東京都亞洲開發(fā)銀行研究所（Asian Development Bank Institute）做研究助理。2008年9月至2010年11月，花長(zhǎng)春擔(dān)任香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority）相關(guān)主管。

2010年11月至2013年6月，花長(zhǎng)春任職IMF國(guó)際貨幣基金組織香港特區(qū)辦事處（International Monetary Fund Hong Kong SAR Office）經(jīng)濟(jì)學(xué)家，長(zhǎng)達(dá)2年8個(gè)月，并于2013年7月起，供職野村證券（香港），Nomura International （Hong Kong） Limited，擔(dān)任該券商經(jīng)濟(jì)學(xué)家，研究領(lǐng)域?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)。

國(guó)泰君安是花長(zhǎng)春回內(nèi)地工作的首站，全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家既需要立足于中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究，同時(shí)又要跟蹤世界經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)，花長(zhǎng)春在日本和香港的從業(yè)經(jīng)歷，以及對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)注，讓他對(duì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家這個(gè)職位有著更深刻的認(rèn)識(shí)和理解。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家的價(jià)值最終體現(xiàn)在前瞻性及影響力

作為一個(gè)券商首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，花長(zhǎng)春認(rèn)為，高校、政府的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的側(cè)重點(diǎn)是不同的，比如政府的經(jīng)濟(jì)學(xué)家主要關(guān)注應(yīng)該怎么做，怎么去解決一些問題，怎么去把經(jīng)濟(jì)搞好；在高校中是要發(fā)掘整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的規(guī)律，創(chuàng)新理論并用于指導(dǎo)實(shí)踐；而市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，就好像煤礦里面的金絲雀，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行須非常敏感，能盡早預(yù)判經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行軌跡和拐點(diǎn)，探究經(jīng)濟(jì)到底走向何方，有沒有拐向、超預(yù)期的可能等等，并在此基礎(chǔ)上引領(lǐng)整個(gè)市場(chǎng)預(yù)期。

所以，在花長(zhǎng)春眼中，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的價(jià)值最終體現(xiàn)在對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的前瞻性基礎(chǔ)上發(fā)揮對(duì)政府和市場(chǎng)的影響力?！袄鲜鞘潞笾T葛亮，跟著別人后面喊，意義不大”。無論是政府還是市場(chǎng)都需要對(duì)經(jīng)濟(jì)走向及早做出準(zhǔn)確預(yù)判，若研究不夠，總是后知后覺，在政府的話，此類研究會(huì)加大政策的順周期性；在市場(chǎng)的話，此類研究對(duì)投資不光毫無指導(dǎo)性，更有可能成為“韭菜”?！罢?jīng)常召集我們?nèi)ラ_會(huì)，交流形勢(shì)，研究某些重要課題，主要也是加強(qiáng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行大勢(shì)的研判——這也是我們首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家工作的第一要?jiǎng)?wù)?！?/p>

第二個(gè)價(jià)值體現(xiàn)在首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家不光要把握經(jīng)濟(jì)運(yùn)行大勢(shì)，還應(yīng)在包括一些社會(huì)變革的問題上有深刻見解。例如，現(xiàn)在全球性有哪幾大趨勢(shì)（人口老齡化、貧富差距、全球化等），以及與這些趨勢(shì)相適應(yīng)的全球政治、政策走向等等。這些問題已經(jīng)不完全屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)范疇，可能不少是社會(huì)學(xué)問題。因此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們也需要加強(qiáng)對(duì)社會(huì)問題的研究，才能更好地幫助研判未來經(jīng)濟(jì)大勢(shì)。

第三個(gè)價(jià)值體現(xiàn)在要做政府、市場(chǎng)和企業(yè)之間相互溝通的橋梁。去企業(yè)調(diào)研，跟市場(chǎng)（投資者）交流，政府可能在這個(gè)方面有點(diǎn)脫節(jié)。在跟政府進(jìn)行交流的時(shí)候，也幫助政府真正理解目前企業(yè)和市場(chǎng)的真實(shí)想法、需求和困難。另外，政府自然也需要引導(dǎo)企業(yè)和市場(chǎng)預(yù)期，讓政策盡可能達(dá)到最大效力，在這方面，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家可以幫助政府向企業(yè)和市場(chǎng)傳話，將政府的看法、政策的目標(biāo)傳遞給市場(chǎng)和企業(yè)。因此，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家是一個(gè)紐帶，將三者連接起來，是三方對(duì)話的渠道。

所以說，第一要做一些真正前瞻性的研究，第二個(gè)得做更深刻的研究，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的新趨勢(shì)，第三，能夠在企業(yè)、市場(chǎng)和政府之間做疏通。在扎實(shí)、啟發(fā)性研究基礎(chǔ)上，將可能的新趨勢(shì)展示給政府、企業(yè)和市場(chǎng)，有哪些事情得避免，有哪些得提前籌備，又有哪些風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，從而發(fā)揮自己的影響力。

有市場(chǎng)的地方就有名利場(chǎng)

談到經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率，花長(zhǎng)春說準(zhǔn)確率對(duì)于經(jīng)濟(jì)學(xué)家來說重要，但是也不是特別重要，“預(yù)測(cè)到小數(shù)點(diǎn)后，6%還是5.8，5.9，這個(gè)東西真的有意義嗎？”不在拐點(diǎn)的時(shí)候，這些數(shù)字的預(yù)測(cè)的重要性也隨之下降；只有在拐點(diǎn)之前，能夠給出前瞻性預(yù)測(cè)才是最重要的。然而，大部分時(shí)間經(jīng)濟(jì)都沒有什么拐點(diǎn)，平常的時(shí)候更深刻性的研究就非常重要。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家在市場(chǎng)里都面臨著選擇，市場(chǎng)意味著名利場(chǎng)，要在名利場(chǎng)里受矚目，要讓大家聽到你的聲音，注意到你，這是由所處的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境決定的，因此每個(gè)人都會(huì)面臨著選擇，要么經(jīng)常變來變?nèi)ケ淮蚰槪礇]聲音，每一個(gè)都說的差不多。幾乎所有的人都是在這兩者之間做一個(gè)選擇。有的人刻意提出與眾不同的觀點(diǎn)，一方面想讓市場(chǎng)注意到你，另一方面能夠攪動(dòng)市場(chǎng)人心；也有些人，刻意追求預(yù)測(cè)準(zhǔn)確、對(duì)問題的深刻理解，但在很多時(shí)候不會(huì)太偏離市場(chǎng)預(yù)期?！拔业念I(lǐng)導(dǎo)經(jīng)常問我一個(gè)問題：你說錯(cuò)了，但是大家都知道你的觀點(diǎn)好，還是說你講的都對(duì)，但大家都注意不到你觀點(diǎn)，哪個(gè)好？在現(xiàn)實(shí)工作中，我們實(shí)際上往往在這兩個(gè)中間做一個(gè)選擇。當(dāng)然，最好的結(jié)果是你的觀點(diǎn)與眾不同，而且還說對(duì)了！所以，我們需要盡可能前瞻性地、深刻地的對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行去研究。”

但是，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是非常復(fù)雜的，是人的行為，所以也不太可能時(shí)時(shí)都能做出準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，因而我們也不應(yīng)該批判每個(gè)人的選擇?；ㄩL(zhǎng)春表示，自己還是傾向于盡早做一些前瞻性的預(yù)測(cè)，并對(duì)這個(gè)判斷持續(xù)一兩個(gè)季度左右的時(shí)間來驗(yàn)證觀點(diǎn)對(duì)錯(cuò)。對(duì)企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，跟投資人進(jìn)行交流，去尋找之前判斷可能會(huì)在哪里錯(cuò)了，又有哪些新情況能夠改變自己的觀點(diǎn)？如果在后續(xù)研究、調(diào)研中，發(fā)現(xiàn)與之前的一些假設(shè)條件不太一致的地方，需要修正自己的預(yù)判的時(shí)候，也會(huì)及時(shí)做出觀點(diǎn)調(diào)整，“如果想法一直原地踏步，那就是沒有前瞻性的?！?/p>

優(yōu)秀研究員的關(guān)鍵是擁有專業(yè)素養(yǎng)

對(duì)于如何成為一個(gè)優(yōu)秀的研究員，花長(zhǎng)春認(rèn)為，第一是具有專業(yè)素養(yǎng)，要有扎實(shí)基本功，不僅要了解一些基本常識(shí)，還應(yīng)該對(duì)一些工具有所把握，形成自己的研究特色和框架。

第二，道德合規(guī)，應(yīng)該做到相對(duì)客觀，不能太過于主觀，并一定要有合規(guī)意識(shí)，研究具有獨(dú)立性，不能人為受到其它利益干擾。

第三，作為一個(gè)優(yōu)秀的研究員，要養(yǎng)成調(diào)研的好習(xí)慣。不能僅僅依賴數(shù)據(jù)來做研究，一方面數(shù)據(jù)質(zhì)量本身是一個(gè)問題，另一方面宏觀的數(shù)據(jù)種類比較多，到底哪一個(gè)真正代表經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方向。去偽存真，我們需要調(diào)研，沒有調(diào)查就沒有發(fā)言權(quán)。因此，空余時(shí)間應(yīng)該多去企業(yè)走動(dòng)，去看一看實(shí)際情況到底是怎樣的?；ㄩL(zhǎng)春特別提到，這是很多外資行所不具備的，外資行大部分都在海外，他們只能看到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家可以到處調(diào)研，能深入了解實(shí)際情況。

談到首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)聲到底代表機(jī)構(gòu)還是個(gè)人，花長(zhǎng)春認(rèn)為，實(shí)際上分不開的。第一，外界不太可能認(rèn)為首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家僅僅代表個(gè)人發(fā)聲；第二，作為一個(gè)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕?jīng)濟(jì)學(xué)家，也不太可能在公司內(nèi)部一個(gè)說法，在公司外部一個(gè)說法，若存在這樣的問題，那是職業(yè)素養(yǎng)出了問題。而且，也沒有聽說哪家公司要求自己的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家從公司利益出發(fā)來談經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)的，公司領(lǐng)導(dǎo)一般都尊重研究的獨(dú)立性。

不過，現(xiàn)實(shí)中的確存在一種現(xiàn)象，同一個(gè)公司，的確有可能對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)出兩種不同的聲音，這其實(shí)是團(tuán)隊(duì)管理的機(jī)制上出現(xiàn)了問題。目前在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，對(duì)宏觀研究崗位設(shè)置，往往都會(huì)設(shè)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家和首席宏觀分析師兩種崗位——這是中國(guó)特色，海外沒有這種設(shè)置。人與人對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)生觀點(diǎn)分歧，其實(shí)很正常，而這種正常的觀點(diǎn)分歧可能因首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、首席宏觀分析師兩種崗位并存，就從機(jī)制上導(dǎo)致了一個(gè)公司可能發(fā)出兩種不同的聲音。

如果觀點(diǎn)發(fā)生分歧的話，首先是企業(yè)怎么運(yùn)行的問題，誰是真正的宏觀負(fù)責(zé)人，這個(gè)一定要理清楚。有些企業(yè)可能設(shè)想首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家和首席宏觀分析師是兩種角色，一個(gè)對(duì)內(nèi)一個(gè)對(duì)外，但實(shí)際上運(yùn)行中不太可能?！拔覀€(gè)人覺得這個(gè)是目前國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)研究中，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家和首席宏觀分析師兩種崗位造成的一個(gè)尷尬的局面，我是希望未來有一些時(shí)候，國(guó)內(nèi)企業(yè)在這塊崗位設(shè)置時(shí)不要再有這兩個(gè)職位，若必須有，至少在機(jī)制上要理順關(guān)系，避免人為造成矛盾”。

協(xié)調(diào)觀點(diǎn)，首先是內(nèi)部充分討論，在這個(gè)過程中不同的人有不同的觀點(diǎn)是很正常的，如果說有人的觀點(diǎn)是不一致的，“那么一旦我們整個(gè)團(tuán)隊(duì)做了一個(gè)決定，最終的話我們會(huì)以這種聲音去發(fā)出來，這是正常的模式?！被ㄩL(zhǎng)春說，不同的研究員可以談自己的看法，但是至少大方向是一致的，否則的話則會(huì)涉及到合規(guī)的問題。所以，一個(gè)好的研究員，在合規(guī)和職業(yè)道德方面也能體現(xiàn)專業(yè)素養(yǎng)。

花長(zhǎng)春坦言，從國(guó)內(nèi)的職業(yè)來看，每個(gè)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的路徑都不一樣，但是，的確對(duì)于絕大部分人來說，做到首席已經(jīng)到了職業(yè)天花板。

花長(zhǎng)春說自己喜歡安靜的狀態(tài)，閑暇時(shí)喜歡讀書寫東西，動(dòng)的話就去跑調(diào)研，去企業(yè)跑一跑看一看，跟市場(chǎng)接觸。提到讀書，他也推薦了最近看的兩本書，《歷史的教訓(xùn)》和《第四次轉(zhuǎn)折》，現(xiàn)在全球可能面臨著財(cái)富重新分配的問題，這兩本書有利于理解當(dāng)下全球以及整個(gè)社會(huì)政治和經(jīng)濟(jì)的變化變局，沒有新的科技的突破，光5G肯定是不夠的，雖然是新一代信息技術(shù)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)，但是體量比較小，在沒有新的科技的突破情況下，世界現(xiàn)在仍處在存量經(jīng)濟(jì)的時(shí)代，而過去10年經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，很多都是依賴于逆周期政策，這兩本書都能帶給人很多啟發(fā)。