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國有企業(yè)中的債轉(zhuǎn)股問題研究

2020-02-28 11:54:36譚陽
關(guān)鍵詞:債轉(zhuǎn)股問題研究國有企業(yè)

譚陽

摘要:國有企業(yè)發(fā)展過程中的重要困境表現(xiàn)之一是過高的負(fù)債,高杠桿率問題已經(jīng)成為國有企業(yè)的桎梏,債轉(zhuǎn)股為降低國有企業(yè)負(fù)債提供了降低負(fù)債率的方式,能夠解決國有企業(yè)當(dāng)下發(fā)展的資金發(fā)展閑境,但是國有企業(yè)在具體債轉(zhuǎn)股過程中面臨著一些問題需要有效解決,為此可以實(shí)現(xiàn)投資主體的多元化,金融資產(chǎn)管理公司優(yōu)化自身運(yùn)營,完善相關(guān)的法律規(guī)章制度,完善資本管理市場,促進(jìn)國有企業(yè)債轉(zhuǎn)股的有效實(shí)施。

關(guān)鍵詞:國有企業(yè);債轉(zhuǎn)股;問題研究

隨著社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,國有企業(yè)的發(fā)展方向成為了重要的探索課題之一,債轉(zhuǎn)股成為目前國有企業(yè)走出資金發(fā)展閑境以及改革的重要方向之一,在發(fā)展過程中要求有效解決債轉(zhuǎn)股過程中面臨的一些問題。

一、國有企業(yè)債轉(zhuǎn)股概述

債轉(zhuǎn)股,顧名思義,指的是企業(yè)在發(fā)展過程中由于自身資本金不足,為了取消債務(wù)將銀行的債權(quán)以出資方式換取股權(quán),債轉(zhuǎn)股是國有企業(yè)處理自身貨幣資金不足的重要方式之一。從銀行角度講,為銀行處置不良資產(chǎn)提供了一項(xiàng)新的解決之策。債轉(zhuǎn)股是國有企業(yè)改革與脫困的重要方式之一,具有一定的國家干預(yù)性與政策性。通過債轉(zhuǎn)股,為國有企業(yè)獲得了自身發(fā)展的資金,同時(shí)銀行也可以處置其一些不良資產(chǎn),商業(yè)銀行獲得國有企業(yè)的股權(quán)之后,將其打包給資產(chǎn)管理公司,由資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)負(fù)責(zé)經(jīng)營國有企業(yè)的股權(quán),金融資產(chǎn)管理公司既可以對(duì)股權(quán)進(jìn)行優(yōu)化經(jīng)營,同時(shí)也可以在二級(jí)市場變現(xiàn)國有企業(yè)股權(quán),對(duì)國有企業(yè)與商業(yè)銀行而言,均是一項(xiàng)利好。

二、國有企業(yè)債轉(zhuǎn)股中的一些問題

1.從企業(yè)自身發(fā)展角度

國有企業(yè)債轉(zhuǎn)股實(shí)施具有一定的條件,債轉(zhuǎn)股一般是針對(duì)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度較為有限,出現(xiàn)資金短缺的企業(yè),若國有企業(yè)自身的資金情況較好也并不會(huì)考慮通過債轉(zhuǎn)股降低負(fù)債率。采用債轉(zhuǎn)股形式促進(jìn)自身經(jīng)營發(fā)展,改善經(jīng)營狀況的國有企業(yè)多數(shù)自身管理經(jīng)營也存在一些問題。債轉(zhuǎn)股的實(shí)施不能作為國有企業(yè)唯一的資金救急方式,企業(yè)發(fā)展中負(fù)債過高往往是多種原因共同導(dǎo)致,銀行利率過高只是其中的原因之一,重要原因之一是企業(yè)盲目擴(kuò)大經(jīng)營,超過了自身資金積累的承受能力,如此在外部經(jīng)濟(jì)市場發(fā)生變動(dòng)的情況下就容易導(dǎo)致國有企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重的負(fù)債,因此要求國有企業(yè)從自身經(jīng)營角度人手分析改善資金短缺的解決之策。 2.從金融銀行角度 國有企業(yè)債轉(zhuǎn)股的實(shí)施已經(jīng)證明了自身具有一些不良資產(chǎn),因此商業(yè)銀行運(yùn)作過程中也可不比擔(dān)心出現(xiàn)更多的不良資產(chǎn)。因此商業(yè)銀行在對(duì)國有企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股過程中存在著增加債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)的現(xiàn)象,將部分非不良資產(chǎn)進(jìn)行債轉(zhuǎn)股處理,這種方式能夠降低銀行債務(wù)催收成本,通過股權(quán)的獲取已經(jīng)對(duì)其進(jìn)行處理。

3.債轉(zhuǎn)股實(shí)際運(yùn)行中的問題

債轉(zhuǎn)股的實(shí)施稀釋了國有企業(yè)的股權(quán),使得商業(yè)銀行擁有了國有企業(yè)的部分股權(quán),但是在債轉(zhuǎn)股的實(shí)際運(yùn)行過程中,雖然投資主體增加,但是國有資本依然處于較大的份額,并沒有改變國有企業(yè)的整體性質(zhì),依然難以實(shí)現(xiàn)投資主體多元化。隨著債轉(zhuǎn)股的實(shí)施,要求國有企業(yè)的運(yùn)作模式有一些新的變化,建立現(xiàn)代企業(yè)制度,運(yùn)用運(yùn)用新的企業(yè)經(jīng)營管理模式,但是目前國有企業(yè)在長期運(yùn)作方式的慣性之下依然難以改變,對(duì)其自有管理模式的改變尚需要一定時(shí)間。

4.降低風(fēng)險(xiǎn)收益

國有企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股之后,不復(fù)存在抵稅作用,在稅前已經(jīng)扣除銀行的借款利息,企業(yè)在利息成本之外還具有其他的利息數(shù)額,在財(cái)務(wù)杠桿作用的影響之下,企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)收益降低。

5.投資決策分散

國有企業(yè)債轉(zhuǎn)股的實(shí)施,使得銀行或者金融資產(chǎn)管理公司成為了國有企業(yè)的股東之一,可以參與到企業(yè)的投資決策等相關(guān)發(fā)展建議之中,使得國有企業(yè)投資主體出現(xiàn)多元化的發(fā)展方式。享有對(duì)企業(yè)投資管理的決策權(quán),導(dǎo)致了投資管理決策的分散化,難以實(shí)現(xiàn)企業(yè)對(duì)重大事項(xiàng)的有效投資決定。根據(jù)債轉(zhuǎn)股中的相關(guān)投資協(xié)議,企業(yè)可以在一定的時(shí)間內(nèi)回購金融資產(chǎn)管理公司的股份,但是在回購過程中依然面臨著一些問題。

三、國有企業(yè)債轉(zhuǎn)股問題的解決之策

1.實(shí)現(xiàn)投資主體的多元化

國有企業(yè)在債轉(zhuǎn)股實(shí)行過程中要求加強(qiáng)自身改革,在國有企業(yè)內(nèi)部建立相應(yīng)的轉(zhuǎn)換機(jī)制,實(shí)現(xiàn)投資主體的多元化,引入新的發(fā)展力量,在國有企業(yè)內(nèi)部建立現(xiàn)代企業(yè)制度,建立最新的財(cái)務(wù)管理制度,優(yōu)化國有企業(yè)的內(nèi)部管理與運(yùn)營,實(shí)現(xiàn)國有企業(yè)經(jīng)營管理決策的科學(xué)性與民主化。

2.金融資產(chǎn)管理公司優(yōu)化自身運(yùn)營

債轉(zhuǎn)股的實(shí)行對(duì)資產(chǎn)管理公司也提出了一定要求,要求資產(chǎn)管理公司積極優(yōu)化自身的運(yùn)營,可以為國有企業(yè)提供資產(chǎn)資產(chǎn)等金融服務(wù),幫助國有企業(yè)優(yōu)化自身運(yùn)營管理,改善現(xiàn)有的企業(yè)管理機(jī)制,積極盤活自身的不良資產(chǎn)。加強(qiáng)國有企業(yè)不良資產(chǎn)清算。加強(qiáng)金融資產(chǎn)管理公司自身的管理,建立公司董事會(huì)制度以及企業(yè)法人制度,加強(qiáng)對(duì)所擁有股份的有效管理。

3.完善相關(guān)的法律規(guī)章制度

國有企業(yè)債轉(zhuǎn)股具體實(shí)施過程中還面臨著一些法律問題,存在著一些法律上的矛盾之處,影響了債轉(zhuǎn)股的充分實(shí)施,為此要求我國積極完善相關(guān)的法律法規(guī),為債轉(zhuǎn)股實(shí)施提供必要的法律支持,增加執(zhí)法力度,避免出現(xiàn)資產(chǎn)流失現(xiàn)象,為我國資產(chǎn)市場的完善提供必要的法律支持,針對(duì)產(chǎn)權(quán)交易制定明確法律法規(guī)。目前由于地方保護(hù)主義等的存在給不良資產(chǎn)變現(xiàn)增加了難度,這需要政府進(jìn)行一定的干預(yù),積極制定相關(guān)的法律法規(guī),加強(qiáng)相應(yīng)法律法規(guī)的建設(shè),在社會(huì)內(nèi)建立相應(yīng)的法律法規(guī)機(jī)制,避免在不良資產(chǎn)處理過程中出現(xiàn)國有資產(chǎn)的損失現(xiàn)象。

4.完善資本管理市場

要求我國在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中積極完善資本市場,探索國有企業(yè)債轉(zhuǎn)股發(fā)展的有效形式,將不良資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流人的收益權(quán),與資產(chǎn)市場中的相關(guān)金融工具有效對(duì)接,在金融市場中建立流動(dòng)價(jià)值較高以及信用等級(jí)較高的債務(wù)型證券,建立其與國有企業(yè)不良資產(chǎn)的有效對(duì)接方式。為資產(chǎn)證券化的實(shí)現(xiàn)建立完善的資本市場環(huán)境以及外部環(huán)境。

四、結(jié)束語

國有企業(yè)發(fā)展是目前我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重點(diǎn)改革內(nèi)容之一,為了解決國有企業(yè)高負(fù)債率問題,可以運(yùn)用債轉(zhuǎn)股的處理方式,但是在目前的資產(chǎn)市場中存在著降低風(fēng)險(xiǎn)收益、投資決策分散等問題,要求對(duì)此做出相應(yīng)的解決之策,可以實(shí)現(xiàn)投資主體的多元化,金融資產(chǎn)管理公司優(yōu)化自身運(yùn)營,完善相關(guān)的法律規(guī)章制度,完善資本管理市場,為不良資產(chǎn)處理提供有效的解決之策。

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