于勁松

摘 要：企業(yè)股權(quán)激勵是指對企業(yè)員工進行長期激勵的一種方式，從大范圍來講，股權(quán)激勵是屬于期權(quán)激勵的范疇內(nèi)的，其主旨是為了激勵和留住企業(yè)的一些核心人才所推進的一種具有的長效機制的激勵手段，一些發(fā)展規(guī)模大的企業(yè)可以給予激勵對象一部分股東權(quán)益，使其和企業(yè)一同成長成為利益共同體，進一步實現(xiàn)企業(yè)的長遠發(fā)目標，股權(quán)也是指企業(yè)股東對他所投資的企業(yè)占有股份，享有一定的決策權(quán)和經(jīng)營權(quán)，文章將從股權(quán)激勵的概況為出發(fā)進行分析股權(quán)激勵對于企業(yè)的績效產(chǎn)生的影響和作用來分析，以期為同行提供參考和借鑒。

關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵? 企業(yè)績效? 影響? 探析

股權(quán)激勵的概念來自美國，作為一種現(xiàn)行的激勵分配制度，在我國的起步和發(fā)展都比較晚，股權(quán)激勵就是將激勵對象的個人利益和企業(yè)整體利益聯(lián)系在一起，讓企業(yè)員工對于企業(yè)的發(fā)展形成主人翁意識，調(diào)動員工的工作積極性，以此有效降低企業(yè)的管理成本，實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的長效機制。當前，股權(quán)激勵制度已經(jīng)被廣泛的運用到了各大企業(yè)中，其管理制度也在逐漸完善，實施的主要方向包括企業(yè)的股票以及股票的增值權(quán)以及一些限制性股票、虛擬股票和激勵對象的持股計劃等，以多種形式展開，這也成為緩解企業(yè)委托代理問題的重要形式。

一、股權(quán)激勵的基本概況

在一般情況下，企業(yè)的股權(quán)激勵的主要模式都是以不同類型的股票進行開展的，最主要是讓企業(yè)的經(jīng)營者在持有企業(yè)自身股份的基礎(chǔ)上對企業(yè)經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)進行分離，也就是指股東權(quán)益，股權(quán)激勵也是為了讓企業(yè)的經(jīng)營者能夠與股東在享有共同經(jīng)營的基礎(chǔ)上還能保障自身利益。其實在企業(yè)的過程中激勵和約束是并存的，受激勵對象要符合企業(yè)要求，才能收獲相應(yīng)的利益所得。而且激勵在企業(yè)屬于長期激勵，讓管理者能夠在實現(xiàn)企業(yè)長遠發(fā)展的基礎(chǔ)上還要與股東享有相同利益，這也是一種雙贏的體現(xiàn)。企業(yè)股權(quán)激讓管理者對于企業(yè)的決策和戰(zhàn)略部署方面更為嚴謹，還要保障股東權(quán)益，以免發(fā)生風險時管理者和股東權(quán)益同時被影響。

二、股權(quán)激勵對于企業(yè)績效的影響

（一）股權(quán)激勵對企業(yè)投資行為的影響

在當前企業(yè)的股權(quán)激勵中，企業(yè)的投資效率會受到很多客觀因素的影響，即使這些客觀因素的出發(fā)點都不一樣，但是其中的利益牽扯是緊密相連的，所以，企業(yè)如果想要提升投資率，最重要的就是要協(xié)調(diào)好管理者和股東之間的利益沖突，股權(quán)激勵的實施可以有效解決這些問題，故此，在一般情況下，管理者和股東之間的沖突會降低企業(yè)投資率，這樣的情況一般會造成以下兩種局面：

第一種就是投資過度，第二種就是投資不足，經(jīng)研究，通過對非效率投資行為的劃分，表明企業(yè)股權(quán)激勵可以有效緩解企業(yè)管理者和股東之間的沖突，還能有效改善投資利率低的問題。具體包含以下方面，首先減少企業(yè)投資不足，如果投資不足會造成企業(yè)失去很多發(fā)展機會，降低企業(yè)核心競爭力，但是投資過度又會導(dǎo)致企業(yè)投資行為失敗，對企業(yè)的長遠發(fā)展非常不利。為了維護自身的利益，很多管理者為了規(guī)避風險一般會選擇風險收益低的項目進行生產(chǎn)和經(jīng)營，但是這樣的經(jīng)營方式會讓企業(yè)的整體收益和股東的收益都會有所下降，所以股權(quán)激勵的實施，會讓管理者因所產(chǎn)生的利益轉(zhuǎn)變風險的延誤程度，和因投資而導(dǎo)致的成本上升，降低投資率低的情況。這對企業(yè)的整體業(yè)績和投資都有積極的影響。

第二種是投資過度的行為進行有效的控制。在制定股權(quán)激勵過程中就是對股票行權(quán)、期權(quán)價格的制定。行權(quán)價格和當前階段企業(yè)的價值有很大的關(guān)系，所以相關(guān)人員的工作積極性也會以此為動力不斷的進行提升，企業(yè)的股票價格上漲以后，激勵對象所持有的股份也會增加，使得激勵收益也會隨之升高。以上述內(nèi)容可看出股權(quán)激勵對于員工的工作積極性的調(diào)動是有很大的幫助，讓員工逐漸從企業(yè)的整體發(fā)展思考，進而更為嚴謹?shù)膶ν顿Y決策進行制定。通常，為了避免對企業(yè)的長期績效產(chǎn)生制約和影響，企業(yè)的管理者不會在企業(yè)經(jīng)營項目正常的狀態(tài)下實施凈值為負的項目，這也是股權(quán)激勵實施的優(yōu)勢所在，可以有效指導(dǎo)企業(yè)的各項投資行為。

（二）股權(quán)激勵對于企業(yè)績效的影響

從人力資源的角度來說，當前階段，很多企業(yè)在不斷擴大生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)模，員工的崗位職責劃分也越來越細化，但是這樣的管理方式最大的弊端就是企業(yè)的管理風險也在逐漸增加，尤其是管理者所肩負的責任也越來越重。想要充分的將管理者的潛力發(fā)掘出來，就要結(jié)合企業(yè)的實際發(fā)展狀況，制定合理的股權(quán)激勵制度，將企業(yè)人力資源的優(yōu)勢充分體現(xiàn)出來，進一步提升企業(yè)整體績效。

將企業(yè)的收益和績效相互聯(lián)系和掛鉤，是企業(yè)對于核心人才進行激勵的一種方式，這樣的方式對于激勵對對象是授予一定的經(jīng)濟股權(quán)，具體實施之后，激勵對象可以共同享有一部分經(jīng)營權(quán)和股東的身份，獲得企業(yè)股票的增值。這也會讓企業(yè)管理者對于投資行為更加嚴謹，對于其中不合理的行為令行禁止，企業(yè)激勵的人才越多，企業(yè)的績效上升也會隨之加快。

（三）投資效率對企業(yè)績效的影響

企業(yè)在運行過程中，企業(yè)的資產(chǎn)和績效是相互依存的，但是在企業(yè)資本運營中，最為關(guān)鍵的就是企業(yè)的投資行為，投資質(zhì)量和效率決定了企業(yè)的整體收益，在一定程度上也影響著企業(yè)的整體運營效果。當前階段，我國的國內(nèi)資本市場的發(fā)展體系還是不夠完善，在具體投資過程中通常會受到代理問題以及信息的對稱性所影響，導(dǎo)致企業(yè)的成本支出和投資規(guī)模的會形成差異，這也就是指在當前市場上普遍存在的投資異化的現(xiàn)象[5]。投資不足主要指的是將具備盈利性的項目忽略，沒有搞清楚重點，錯失了企業(yè)提升效益的市場良機。因為只有在企業(yè)投資規(guī)模最有的情況下方可實現(xiàn)其價值的最大化，所以投資不足會導(dǎo)致企業(yè)資金使用效率的下降。而投資過度主要指的是把企業(yè)資金投入到盈利性較差甚至是沒有盈利性的項目當中，使得企業(yè)現(xiàn)金流出增加，如此一來必定會導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流的浪費。所以，不管是對市場上具有較大發(fā)展?jié)摿σ约鞍l(fā)展前景的投資機會進行忽略，或是沒有考慮凈現(xiàn)值是負數(shù)的情況下而實施過度投資，投資效率的下降都會導(dǎo)致企業(yè)相應(yīng)經(jīng)營績效的降低，均對企業(yè)機價值的累計不利。不僅如此，如若企業(yè)的具體投資水準偏離投資最佳水平越大，則表明此項投資效率的降低，從而會給企業(yè)造成更加負面的影響。

（四）投資效率的中介作用

股權(quán)激勵的執(zhí)行重點是將經(jīng)營者的自身利益消除，從而將經(jīng)營人員私人成本以及過度投資降低的方式來對企業(yè)非效率投資行為進行有效的控制。但是，投資是經(jīng)營人員通過科學(xué)配置各項資源的過程，是提升企業(yè)核心競爭力的重要渠道，其在很大程度上關(guān)系到了企業(yè)的績效。不管是投資不足或是過度而產(chǎn)生的非效率投資行為都會對企業(yè)現(xiàn)有資源進行損耗，使得企業(yè)的整體運營效率有所降低，進而降低整體業(yè)績。而執(zhí)行股權(quán)激勵則可以對管理者和股東代理成本問題進行緩解，將二者的信息不對稱問題降低，有助于企業(yè)獲取到更多的良好投資項目，對其投資行為進改善，降低非效率投資行為，實現(xiàn)企業(yè)績效的增加[7]。

三、結(jié)束語

綜上所述，股權(quán)激勵能夠?qū)ζ髽I(yè)高層管理人員的行為進行有效的約束與激勵，有效調(diào)解管理者和股東之間的利益沖突，促使管理者以企業(yè)的長遠發(fā)展為目標更加嚴謹?shù)恼归_更為高效的投資行為。股權(quán)激勵通過對管理人員的行為進行影響來實現(xiàn)投資效率的提升，進而促進企業(yè)績效的增長。由此可知股權(quán)激勵在很大程度上對企業(yè)的整體運營和績效都有著積極的影響作用。股權(quán)激勵制度在各大企業(yè)的經(jīng)營中都值得被運用。

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