劉曉慧，劉西國（濟(jì)南大學(xué)，山東濟(jì)南250002）

一、引言

創(chuàng)新活動作為一種知識生產(chǎn)過程，存在一定的正外部性，這一現(xiàn)象在我國知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度不完善的環(huán)境下尤為明顯，企業(yè)的專利技術(shù)等創(chuàng)新成果不能得到有效保護(hù)，使得企業(yè)無法獲得創(chuàng)新給企業(yè)帶來的全部收益。因此，為了優(yōu)化企業(yè)的資源配置，提升企業(yè)的創(chuàng)新效率，各個國家的政府部門開始對企業(yè)的創(chuàng)新活動進(jìn)行干預(yù)?，F(xiàn)有文獻(xiàn)研究政治關(guān)聯(lián)對創(chuàng)新效率的影響分為兩派：一派認(rèn)為企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)具有“抑制效應(yīng)”，即企業(yè)政治關(guān)聯(lián)的存在會抑制企業(yè)創(chuàng)新效率的提高；另一派學(xué)者則持相反的觀點(diǎn)，目前尚未形成定論。本文對這一問題進(jìn)行探究，以便為企業(yè)提供經(jīng)驗(yàn)借鑒。

二、文獻(xiàn)綜述

持有政治關(guān)聯(lián)“抑制效應(yīng)”觀點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為，政治關(guān)聯(lián)可能只是企業(yè)向政府尋租的手段，并不能促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，反而會扭曲整個社會信貸等稀缺資源的有效配置（余明桂等，2010）；同時，還可能導(dǎo)致企業(yè)致力于多元化發(fā)展、并購等企業(yè)戰(zhàn)略，導(dǎo)致企業(yè)缺乏技術(shù)創(chuàng)新動力，降低了企業(yè)創(chuàng)新績效（張敏和黃繼承，2009；袁建國等，2015）；梁萊歆和馮延超（2010）認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)的存在，可能導(dǎo)致企業(yè)為了迎合政府而過度投資，產(chǎn)生較多的無效率投資。持相反觀點(diǎn)的學(xué)者則認(rèn)為，政治關(guān)聯(lián)能夠給企業(yè)帶來稅收優(yōu)惠（吳文鋒等，2009）、融資便利（羅黨論和唐清泉，2009）、政府補(bǔ)貼（余明桂等，2010）等好處，為企業(yè)的創(chuàng)新活動提供更便利的條件。與政府建立政治關(guān)聯(lián)能夠降低企業(yè)被信貸歧視的概率，使企業(yè)獲得更長的債務(wù)期限或更低的貸款成本（余明桂和潘紅波，2008），降低企業(yè)的資本成本，為需要大量資金支持的創(chuàng)新活動提供資金保障。還有部分學(xué)者考慮到研發(fā)活動高保密性的特征，認(rèn)為在知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系較差的背景下，政治關(guān)聯(lián)的存在能夠幫助企業(yè)提升自身的產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平，防止企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出泄露導(dǎo)致的收益流失（Faccio，2006；羅黨論和唐清泉，2009），使創(chuàng)新活動給企業(yè)帶來的利潤最大化。

三、理論分析與研究假設(shè)

1984年，Wernerfelt 提出了資源基礎(chǔ)論的觀點(diǎn)，認(rèn)為企業(yè)是由各種有形和無形的資源組成的集合，企業(yè)通過獲得更多的資源以及高效利用已有資源，將資源轉(zhuǎn)化為企業(yè)獨(dú)特的能力，從而形成企業(yè)競爭力。而企業(yè)建立政治關(guān)聯(lián)的目的正是為了獲取政府及其附屬機(jī)構(gòu)所擁有的各種資源和便利。我們可以從以下幾個方面來論述政治關(guān)聯(lián)是如何促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新效率的。

（1）政治關(guān)聯(lián)的存在能夠?yàn)槠髽I(yè)提供創(chuàng)新所需要的資源。根據(jù)資源依賴?yán)碚摰挠^點(diǎn)，資源的需求方會對資源的提供方產(chǎn)生依賴，因?yàn)槿魏我粋€組織的發(fā)展都離不開外部環(huán)境提供的資源的支持（李維安等，2015）。政治關(guān)聯(lián)本身被認(rèn)為是一種有價(jià)值的資源（梁萊歆和馮延超，2010），同時，擁有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)在發(fā)展過程中，政府可以為其提供能夠促進(jìn)創(chuàng)新的資源（施定國等，2009；江雅雯等，2011），從而有利于企業(yè)創(chuàng)新效率的提高。政治關(guān)聯(lián)除了能夠?yàn)槠髽I(yè)提供創(chuàng)新資源外，還能夠?yàn)槠髽I(yè)獲得稅收優(yōu)惠、政府補(bǔ)助、優(yōu)先獲得產(chǎn)業(yè)政策信息、進(jìn)入政府管制行業(yè)等利益（Claessens et al，2010；杜興強(qiáng)等，2009），這些優(yōu)惠政策可以幫助企業(yè)從不同方面降低研發(fā)投入的成本，直接或間接推動企業(yè)研發(fā)活動的開展。

（2）政治關(guān)聯(lián)可以提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)容忍度。創(chuàng)新活動作為企業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目，具有較高的不確定性，例如，企業(yè)管理者可能為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而不進(jìn)行創(chuàng)新活動。由于企業(yè)管理者受業(yè)績考核的約束，可能會出現(xiàn)短視行為，不注重包括創(chuàng)新活動在內(nèi)的能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來長遠(yuǎn)利益的發(fā)展戰(zhàn)略，而政治關(guān)聯(lián)的存在能夠提高企業(yè)管理層對創(chuàng)新活動失敗的容忍度（游家興等，2010），并且使其愿意從事創(chuàng)新等有助于企業(yè)長期價(jià)值實(shí)現(xiàn)的活動（袁建國等，2015）。在我國市場、法制不健全，金融體系不完善，政治關(guān)聯(lián)存在的情況下，企業(yè)從事研發(fā)創(chuàng)新活動受到限制或者創(chuàng)新活動失敗時，政府能夠?yàn)槠髽I(yè)提供資源支持等助力，減少因?yàn)閯?chuàng)新失敗給企業(yè)帶來的損失和不利影響，在一定程度上規(guī)避了創(chuàng)新活動中潛在的風(fēng)險(xiǎn)，使管理者因畏懼風(fēng)險(xiǎn)而不進(jìn)行創(chuàng)新活動的意愿降低，提高了企業(yè)管理者對創(chuàng)新活動的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，從而有助于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動的有效開展。

（3）政治關(guān)聯(lián)可以保護(hù)創(chuàng)新活動為企業(yè)帶來的收益。根據(jù)Teece 在1986年提出的創(chuàng)新收益觀點(diǎn)，企業(yè)最終是否能夠獲得由技術(shù)創(chuàng)新活動所帶來的收益，在很大程度上取決于企業(yè)所面臨的產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平。原因在于，企業(yè)雖然通過技術(shù)創(chuàng)新活動獲得了超額利潤、因創(chuàng)新節(jié)約的勞動，以及其他方面的收益，但這些收益可能會由于企業(yè)的產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平較低，而造成企業(yè)收益的流失（蔡地等，2014）。特別是在我國知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)機(jī)制并不完善的背景下，這種現(xiàn)象發(fā)生的概率更大。因此，我國許多企業(yè)都通過建立政治關(guān)聯(lián)來提高自身的產(chǎn)權(quán)水平（羅黨論和唐清泉，2009），以此來防止創(chuàng)新成果被侵占，維護(hù)技術(shù)創(chuàng)新活動給企業(yè)帶來的利益（Sun et al.，2012）。

根據(jù)以上理論分析，提出本文的假設(shè)：企業(yè)存在政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)創(chuàng)新效率的提高具有促進(jìn)作用。

四、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取2014-2017年我國創(chuàng)業(yè)板上市公司為初始研究樣本，為了保證樣本數(shù)據(jù)的有效性、提高研究結(jié)果的科學(xué)性與可靠性，對初始樣本進(jìn)行剔除，剔除ST、*ST的上市公司以及相關(guān)數(shù)據(jù)異常和缺失的研究樣本，最終得到950 個有效樣本觀測值?？紤]到創(chuàng)新活動具有投資回報(bào)周期長、可能存在滯后性的特點(diǎn)，本文用“創(chuàng)新效率”指標(biāo)來選取滯后一期即2015-2017年的數(shù)據(jù)，其他變量則來自2014-2016年的數(shù)據(jù)。文中所用的創(chuàng)新效率數(shù)據(jù)通過DEA 法測算而得；政治關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)通過Wind 數(shù)據(jù)庫中“董事會與高管”一欄，手工收集得到；其他相關(guān)數(shù)據(jù)均來自于Wind 咨詢金融終端和CSMAR 國泰安數(shù)據(jù)庫。數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）采用DEAP2.1 軟件分析處理，其他數(shù)據(jù)處理采用Stata14.0 和Excel 軟件。

選取創(chuàng)業(yè)板上市公司作為研究樣本的主要原因是：①創(chuàng)業(yè)板企業(yè)大多數(shù)屬于電子信息等高科技行業(yè)，企業(yè)對創(chuàng)新活動的要求更高，因此樣本更具有代表性；②創(chuàng)業(yè)板上市公司普遍發(fā)展速度較快，更需要從政府尋求幫助與獲取資源；③創(chuàng)業(yè)板上市公司一般規(guī)模較小，針對創(chuàng)業(yè)板上市公司的研究能夠?yàn)槲覈蟛糠种行∑髽I(yè)提供經(jīng)驗(yàn)借鑒。

（二）變量定義

1.創(chuàng)新效率（Inno）

參考趙樹寬等（2013）、屈國俊等（2018）的研究方法，本文利用DEA（數(shù)據(jù)包絡(luò)分析）法對企業(yè)的創(chuàng)新效率進(jìn)行計(jì)算，采用DEA 方法中應(yīng)用較廣泛的CCR 模型對創(chuàng)新效率進(jìn)行測算，CCR 模型主要處理“規(guī)模報(bào)酬不變”假設(shè)下的決策單元相對有效性評價(jià)問題。企業(yè)創(chuàng)新效率的具體測算指標(biāo)如表1所示。

表1 創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)創(chuàng)新投入、產(chǎn)出指標(biāo)

2.政治關(guān)聯(lián)（Political）

參考潘紅波等（2008）、袁建國等（2015）對政治關(guān)聯(lián)的定義，本文將政治關(guān)聯(lián)定義為虛擬變量，企業(yè)的董事長或CEO 現(xiàn)任或曾任政府或軍隊(duì)官員、人大代表、政協(xié)委員或在行業(yè)或在協(xié)會擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)等時取值為1，否則為0。

3.控制變量（Controls）

本文的控制變量選取如下：企業(yè)的流動資產(chǎn)比率反映了企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，選取資產(chǎn)流動比率（Car）為控制變量；企業(yè)營業(yè)收入增長率（Growth）作為公司成長能力的衡量指標(biāo)，對企業(yè)的長期發(fā)展具有重要影響，選取該指標(biāo)作為控制變量；規(guī)模較大的公司一般有更多的財(cái)力與物力投入到創(chuàng)新活動中，選取企業(yè)規(guī)模（Size）作為本文的控制變量；此外，選取企業(yè)盈利能力（Roe）、股權(quán)結(jié)構(gòu)（Inst）、股權(quán)集中度（Top1）作為本文的控制變量。

各變量詳細(xì)定義如表2所示。

表2 變量定義

流動資產(chǎn)比率 Car 流動資產(chǎn)比率=流動資產(chǎn)/總資產(chǎn)公司成長能力 Growth 營業(yè)收入增長率=（本期營業(yè)收入-上期營業(yè)收入）/上期營業(yè)收入控制變量公司規(guī)模 Size 企業(yè)總資產(chǎn)的自然對數(shù)盈利能力 Roe 凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤/所有者權(quán)益股權(quán)結(jié)構(gòu) Inst 機(jī)構(gòu)持股數(shù)量占公司總股份數(shù)量比例合計(jì)股權(quán)集中度 Top1 第一大股東所持股份占公司總股份比例合計(jì)

（三）模型構(gòu)建

為了檢驗(yàn)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)創(chuàng)新效率之間的關(guān)系，構(gòu)建如下模型：

Inno=β0+β1Political+β2Car+β3Growth+β4Size+β5Roe+β6Inst+β7Top1+ε

五、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

各變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表3所示。企業(yè)創(chuàng)新效率（Inno）的最大值為0.99，最小值為0.75，表明不同企業(yè)創(chuàng)新效率存在一定差距。企業(yè)“是否存在政治關(guān)聯(lián)”（Political） 這一變量均值為0.33，表明創(chuàng)業(yè)板上市公司不存在政治關(guān)聯(lián)的占較大比例。另一個值得關(guān)注的變量為企業(yè)的營業(yè)收入增長率（Growth），從表3可以看出，營業(yè)收入增長率最高的達(dá)到2557.93%，而最低的為-83.53%，這一指標(biāo)反映企業(yè)的成長能力，結(jié)果表明創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成長能力差距顯著。

表3 變量描述性統(tǒng)計(jì)

（二）相關(guān)性檢驗(yàn)

各變量間相關(guān)系數(shù)矩陣如表4所示。從表4可知，企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)創(chuàng)新效率呈正相關(guān)關(guān)系，并且在5%的置信水平下顯著。初步可以認(rèn)為，存在政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)，其技術(shù)創(chuàng)新水平處于較高水平，創(chuàng)新效率也較不存在政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)更高。此外，各變量的Pearson 相關(guān)系數(shù)均較小，同時，經(jīng)檢驗(yàn)各個變量的方差膨脹因子VIF值均在1～2，說明變量之間不存在嚴(yán)重的多重共線性問題。

表4 變量間Pearson 相關(guān)系數(shù)矩陣

（三）回歸分析

從表5的回歸結(jié)果看，企業(yè)存在的政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)創(chuàng)新效率的之間的相關(guān)系數(shù)為0.006，說明企業(yè)政治關(guān)聯(lián)與創(chuàng)新效率之間關(guān)系為正相關(guān)，且在5%的置信水平下顯著。這一結(jié)果表明，在創(chuàng)業(yè)板上市公司中，政治關(guān)聯(lián)的存在會促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新效率的提高。企業(yè)的流動資產(chǎn)比率、成長能力、機(jī)構(gòu)持股比例、股權(quán)集中度都與企業(yè)創(chuàng)新效率呈顯著正相關(guān)關(guān)系，表明較高的流動資產(chǎn)率與較強(qiáng)的成長能力能夠提高企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新水平，提高企業(yè)創(chuàng)新效率。而企業(yè)的規(guī)模與創(chuàng)新效率呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，表明企業(yè)規(guī)模較大并不利于創(chuàng)新效率的提升，這可能是規(guī)模大的企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新活動審批程序復(fù)雜，從而阻礙了企業(yè)創(chuàng)新的積極性。

表5 政治關(guān)聯(lián)與創(chuàng)新效率回歸分析結(jié)果

注：* 表示p＜0.1，** 表示p＜0.05，*** 表示p＜0.01。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了保證上述回歸結(jié)果的可靠性，對研究樣本進(jìn)行隨機(jī)觀察抽樣，并通過對樣本值觀察統(tǒng)計(jì)，即采用蒙特卡洛法檢驗(yàn)回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。通過對總體樣本進(jìn)行1000 次重復(fù)隨機(jī)抽樣，得到如表6所示的結(jié)果：企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)仍與企業(yè)創(chuàng)新效率呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，并且仍然在5%的置信水平下顯著相關(guān)，其余變量與創(chuàng)新效率的相關(guān)性也與總樣本回歸結(jié)果類似。這表明總樣本回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。

表6 MC（1000）穩(wěn)健性檢驗(yàn)回歸結(jié)果

六、結(jié)論與建議

本文以2014-2017年我國創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究樣本，利用DEA 模型與回歸分析，研究政治關(guān)聯(lián)與創(chuàng)新效率之間的關(guān)系并得出結(jié)論：創(chuàng)業(yè)板企業(yè)存在的政治關(guān)聯(lián)會促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新效率的提高?？傊侮P(guān)聯(lián)的存在可以幫助企業(yè)獲得更多的創(chuàng)新資源，還可以幫助企業(yè)獲得稅收優(yōu)惠、優(yōu)先獲得補(bǔ)助等，為企業(yè)從事創(chuàng)新活動提供了環(huán)境保障。

針對以上結(jié)論，提出以下建議：

第一，政治關(guān)聯(lián)的存在雖然能在一定程度上促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動效率的提高，但企業(yè)不能過度尋求與依賴政治關(guān)聯(lián)。尋求政治關(guān)聯(lián)，企業(yè)需要付出大量的精力和財(cái)力，可能因此占用企業(yè)的創(chuàng)新資源，阻礙企業(yè)創(chuàng)新活動的進(jìn)行。因此，企業(yè)應(yīng)合理尋求和利用政治關(guān)聯(lián)，提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新效率。

第二，政府應(yīng)當(dāng)提高有關(guān)稅收優(yōu)惠、補(bǔ)助等資源分配活動的透明度，使企業(yè)之間的競爭更加公平公正，壓縮企業(yè)尋求政治關(guān)聯(lián)的空間，從而激發(fā)企業(yè)自身從事創(chuàng)新活動的動力，促進(jìn)整個行業(yè)或社會的經(jīng)濟(jì)效率。