劉興國(guó) 張航燕

【提要】本文對(duì)企業(yè)家精神、企業(yè)成長(zhǎng)及二者相互關(guān)系的研究文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧，歸納提出了3個(gè)基本假設(shè)和16個(gè)從屬假設(shè)。借助剔除了缺失項(xiàng)后的2321個(gè)中國(guó)上市公司面板數(shù)據(jù)，利用結(jié)構(gòu)方程模型分析工具，透過研究所構(gòu)建的模型，對(duì)本文提出的各個(gè)研究假設(shè)進(jìn)行了檢驗(yàn)。本文基于樣本公司數(shù)據(jù)，測(cè)算了企業(yè)家精神水平，并對(duì)不同類型企業(yè)家精神水平進(jìn)行了簡(jiǎn)單分析。研究檢驗(yàn)了樣本公司數(shù)據(jù)與所構(gòu)建模型的擬合性，發(fā)現(xiàn)樣本公司數(shù)據(jù)能夠與模型較好擬合。隱變量模型檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，關(guān)于冒險(xiǎn)精神與創(chuàng)新精神之間存在互為因果關(guān)系的假設(shè)，以及冒險(xiǎn)精神對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)具有顯著負(fù)向影響的假設(shè)，得到了檢驗(yàn)的嚴(yán)格的支持;但創(chuàng)新精神與企業(yè)成長(zhǎng)之間存在顯著正向影響的假設(shè)沒能得到嚴(yán)格支持。在觀察變量之間關(guān)系方面，只有4個(gè)從屬假設(shè)得到了檢驗(yàn)的嚴(yán)格支持。此外，研究發(fā)現(xiàn)，子樣本與總體樣本之間的檢驗(yàn)結(jié)果存在顯著差異，子樣本之間在模型匹配性與輸出結(jié)果上都存在顯著差異;只有民營(yíng)企業(yè)與制造業(yè)子樣本能夠與模型很好擬合，并輸出有效檢驗(yàn)結(jié)果。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)家精神;創(chuàng)新精神;冒險(xiǎn)精神;企業(yè)成長(zhǎng)

一、研究問題的提出

改革開放至今，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持較高增速，市場(chǎng)各類主體數(shù)量不斷增加，企業(yè)家隊(duì)伍日益擴(kuò)大，企業(yè)家精神得到有效激發(fā)，整體處于較高水平。2000年后，伴隨新經(jīng)濟(jì)的興起和中國(guó)加入WTO，新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的技術(shù)派企業(yè)家蓬勃成長(zhǎng)。2008年，一大批曾經(jīng)經(jīng)歷過艱難創(chuàng)業(yè)與奮發(fā)拼搏成長(zhǎng)的優(yōu)秀企業(yè)，面對(duì)金融危機(jī)的沖擊及挑戰(zhàn)，應(yīng)對(duì)乏力。經(jīng)濟(jì)增速由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)入了中高速增長(zhǎng)新常態(tài)，企業(yè)盈利水平持續(xù)下滑。導(dǎo)致這一不利局面的原因，既有國(guó)際宏觀環(huán)境的惡化，也有中國(guó)企業(yè)家精神整體水平一定程度下滑的影響。一方面，發(fā)展順境使得一些企業(yè)甚至不需自己作出努力，僅僅依靠市場(chǎng)自身的擴(kuò)張和分享改革紅利就可以獲得搭便車式的快速增長(zhǎng);虛擬經(jīng)濟(jì)部門的持續(xù)暴利，誘使大量產(chǎn)業(yè)資本脫離實(shí)業(yè)進(jìn)入虛擬部門，這在很大程度上導(dǎo)致了部分企業(yè)家創(chuàng)新精神、冒險(xiǎn)精神、奮斗意識(shí)的逐漸萎靡。另一方面，創(chuàng)業(yè)繼承也導(dǎo)致了企業(yè)家精神整體水平的下降;20世紀(jì)八九十年代創(chuàng)業(yè)的那批企業(yè)家，絕大部分已經(jīng)到了退居二線的年齡，需要下一代來繼承事業(yè);與第一代創(chuàng)業(yè)企業(yè)家相比，成長(zhǎng)于相對(duì)優(yōu)越生活環(huán)境的這些接班人，可能并不是一個(gè)具有創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新精神、時(shí)代使命感與擔(dān)當(dāng)精神的好的企業(yè)家。如何再次有效激發(fā)企業(yè)家精神，恢復(fù)企業(yè)發(fā)展活力，擺脫經(jīng)濟(jì)下行困境，成為全社會(huì)普遍關(guān)注而且亟需解決的關(guān)鍵難題。

二、企業(yè)家精神與企業(yè)成長(zhǎng)研究文獻(xiàn)綜述

（一）國(guó)內(nèi)外企業(yè)家精神研究概述

1732年，法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家康替龍?jiān)凇渡虡I(yè)性質(zhì)概論》一書中首次提出了企業(yè)家概念，認(rèn)為企業(yè)家是不確定性的承擔(dān)者，要面對(duì)不確定的市場(chǎng)和承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)（招锜昕，2013）。自此以后，學(xué)者們對(duì)企業(yè)家的概念內(nèi)涵與企業(yè)家人格特質(zhì)等問題展開了研究，19世紀(jì)西方學(xué)者們開始將企業(yè)家具有的某些特征歸納為企業(yè)家精神，但在英文術(shù)語使用上，企業(yè)家（Entrepreneur）和企業(yè)家精神（Entrepreneurship）常?；Q使用。20世紀(jì)初，熊彼特最早提出并系統(tǒng)論述了企業(yè)家精神。

國(guó)外學(xué)者們紛紛從自我研究視角，對(duì)企業(yè)家精神的內(nèi)涵進(jìn)行了闡述，而且在研究層面上也包括個(gè)體、組織與社會(huì)三個(gè)不同層面;彼此之間雖有共性內(nèi)涵，但也有異質(zhì)性理解，事實(shí)上很難給企業(yè)家精神下一個(gè)明確的定義。熊彼特（1934）認(rèn)為，企業(yè)家最突出的動(dòng)機(jī)在于“個(gè)人實(shí)現(xiàn)”心理，即企業(yè)家精神，包括建立“私人王國(guó)”、對(duì)勝利的熱情、創(chuàng)造的喜悅、堅(jiān)強(qiáng)的意志。彼得·德魯克（1985）繼承了熊彼特的思想，在其著作《創(chuàng)新與企業(yè)家精神》中深刻闡述了企業(yè)家精神，指出企業(yè)家精神的本質(zhì)特征是創(chuàng)新，認(rèn)為“預(yù)測(cè)未來的最好辦法就是創(chuàng)造它”。坎迪隆和奈特則將企業(yè)家精神與風(fēng)險(xiǎn)或不確定性緊密聯(lián)系在一起（賈康、程瑜，2017）。柯茲納（1973）認(rèn)為企業(yè)家精神是一種能夠最早發(fā)現(xiàn)新機(jī)會(huì)并加以把握利用的能力。Sexton and Bowman（1984）認(rèn)為企業(yè)家精神是企業(yè)家具有的精力充沛、有雄心、勇敢面對(duì)挫折的心理特征。Gartner（1988）認(rèn)為，企業(yè)家精神就是“創(chuàng)造性組織”。Robert B. Anderson et al.（2006）則發(fā)現(xiàn)土地的所有權(quán)和對(duì)這些土地上資源利用的權(quán)力是企業(yè)家精神的一個(gè)重要方面。Ana Mara Peredo et al.（2014）認(rèn)為企業(yè)家精神來自于企業(yè)家個(gè)人特質(zhì)的五個(gè)方面，即專門或以凸現(xiàn)的方式來創(chuàng)造某種社會(huì)價(jià)值的能力、識(shí)別機(jī)遇并利用機(jī)遇來創(chuàng)造該價(jià)值的能力、利用創(chuàng)新的能力、容忍風(fēng)險(xiǎn)的能力和拒絕接受可獲得資源限制的傾向等。Lynskey（2012）指出，企業(yè)家精神不僅表現(xiàn)為個(gè)體的行為特征，更表現(xiàn)為組織的特質(zhì);Morris（2014）認(rèn)為，對(duì)企業(yè)家精神的研究還應(yīng)關(guān)注企業(yè)家的組織管理風(fēng)格、組織及其環(huán)境的開放性互動(dòng)。Nijkamp（2013）認(rèn)為應(yīng)該從社會(huì)層面進(jìn)行企業(yè)家精神研究，需要將企業(yè)過程或企業(yè)事件等“關(guān)系經(jīng)理人”也納入研究范疇;Feldman（2001）則強(qiáng)調(diào)要關(guān)注企業(yè)家與背景的互動(dòng)。

國(guó)內(nèi)關(guān)于企業(yè)家精神的研究起步較晚，在內(nèi)涵界定上同樣沒能形成共識(shí)。知網(wǎng)期刊數(shù)據(jù)庫所收錄的最早從事企業(yè)家精神研究的文獻(xiàn)是《上海經(jīng)濟(jì)研究》在1983年第5期發(fā)表的一篇介紹性文章，直到1998年年度收錄數(shù)量才達(dá)到10篇。1985年，慰祖在《外國(guó)經(jīng)濟(jì)與管理》上發(fā)表了《成就、權(quán)力激勵(lì)論與企業(yè)家精神》一文，成為國(guó)內(nèi)最早從事企業(yè)家精神研究的學(xué)者。張維迎和盛斌（1989）在《企業(yè)家：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的國(guó)王》中指出：區(qū)別企業(yè)家與一般民眾的要素，是冒險(xiǎn)精神、創(chuàng)新精神、不滿足精神和英雄主義精神。汪丁丁（2000）把企業(yè)家精神概括為三方面：首先是創(chuàng)新精神，其次是敬業(yè)精神，第三是合作精神。高希均（2000）認(rèn)為企業(yè)家精神具備有創(chuàng)意、有膽識(shí)、敢投資、擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)特質(zhì)。賈良定和周三多（2006）認(rèn)為，企業(yè)家精神由知識(shí)素養(yǎng)、創(chuàng)新能力和倫理品質(zhì)三個(gè)層面構(gòu)成。趙薇和杰弗瑞·德登（2010）指出，企業(yè)家精神是一種思考、推理和行動(dòng)模式，是一種追求機(jī)會(huì)、整體權(quán)衡、具有領(lǐng)導(dǎo)能力的行為。歐雪銀（2009）認(rèn)為，創(chuàng)新是企業(yè)家的靈魂，創(chuàng)新精神是企業(yè)家精神最本質(zhì)的特征。李軍和楊興時(shí)（2010）認(rèn)為創(chuàng)業(yè)精神是企業(yè)家必不可少的一個(gè)特征。錢穎一（2010）認(rèn)為企業(yè)家精神是一種取向，一種態(tài)度，是一種時(shí)常以新方式整合資源以提高生產(chǎn)力的心態(tài)。王麗敏等（2010）認(rèn)為，冒險(xiǎn)精神是企業(yè)家的基本素質(zhì);張玉梅（2014）指出冒險(xiǎn)是企業(yè)家的天性。楊衛(wèi)敏（2017）認(rèn)為，企業(yè)家精神就是“想常人不敢想，干常人不敢干”的冒險(xiǎn)精神、“樂于接受新的挑戰(zhàn)，向未知領(lǐng)域挺進(jìn)”的創(chuàng)新精神、“成功僅是前進(jìn)的起點(diǎn)，建立一個(gè)又一個(gè)商業(yè)橋頭堡”的不滿足精神和“勇于承擔(dān)責(zé)任，喜歡征服世界”的英雄主義精神。宋志平（2017）指出，企業(yè)家精神內(nèi)涵主要包括創(chuàng)新精神、堅(jiān)守精神、兼濟(jì)天下精神。2017年9月出臺(tái)的《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于營(yíng)造企業(yè)家健康成長(zhǎng)環(huán)境弘揚(yáng)優(yōu)秀企業(yè)家精神更好發(fā)揮企業(yè)家作用的意見》，將企業(yè)家精神概括為愛國(guó)敬業(yè)遵紀(jì)守法艱苦奮斗的精神、創(chuàng)新發(fā)展專注品質(zhì)追求卓越的精神、履行責(zé)任敢于擔(dān)當(dāng)服務(wù)社會(huì)的精神。

綜合國(guó)內(nèi)外關(guān)于企業(yè)家精神研究文獻(xiàn)可知，盡管國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)企業(yè)家精神具體內(nèi)涵的理解存在不統(tǒng)一性，但對(duì)企業(yè)家精神基本內(nèi)核總體上都是指向于創(chuàng)新與冒險(xiǎn)。

（二）國(guó)內(nèi)外企業(yè)成長(zhǎng)研究概述

企業(yè)成長(zhǎng)問題一直都是經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)長(zhǎng)期關(guān)注和研究的熱點(diǎn)話題之一，目前國(guó)內(nèi)外已經(jīng)發(fā)表了大量研究成果。早在18世紀(jì)，Smith、Marshall和Charles Babbage等人就對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)問題進(jìn)行了研究。Marshall一直主張規(guī)模經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)的決定性作用，認(rèn)為企業(yè)成長(zhǎng)是內(nèi)部經(jīng)濟(jì)和外部經(jīng)濟(jì)共同作用與競(jìng)爭(zhēng)作用下優(yōu)勝劣汰的結(jié)果，而企業(yè)家則是推動(dòng)企業(yè)成長(zhǎng)的關(guān)鍵因素（商晨陽，2012）。Stigler（1951）認(rèn)為，在企業(yè)發(fā)展所處的不同階段，不同決定性因素在發(fā)揮影響作用，推動(dòng)著企業(yè)成長(zhǎng)。Hart（1995，1997）和Stead（1996）認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)，必須確保企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與宏觀企業(yè)生態(tài)系統(tǒng)保持和諧。Henriques and Sadorsky（1996）分析了顧客壓力、股東壓力、社區(qū)壓力及政府的環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)可持續(xù)成長(zhǎng)的影響作用。Hamel and Prahalad（1994）認(rèn)為，企業(yè)只有在動(dòng)態(tài)環(huán)境下形成新的資源結(jié)構(gòu)，才能適應(yīng)外部形勢(shì)變化，實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)。Laursen et al.（1999）指出，企業(yè)成長(zhǎng)其實(shí)就是一個(gè)企業(yè)雇用、培育與激勵(lì)員工的能力不斷增強(qiáng)的過程。Lisa K. Gundry and P. W. Harold（2001）指出，快速成長(zhǎng)企業(yè)的創(chuàng)始人具有如下特征：強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)增長(zhǎng)和技術(shù)變革的戰(zhàn)略意圖、對(duì)企業(yè)成功更堅(jiān)定的承諾、更愿意做出犧牲。Leo Sleuwaegen et al.（2002）認(rèn)為企業(yè)成長(zhǎng)是規(guī)模擴(kuò)張和不斷學(xué)習(xí)的結(jié)果，企業(yè)信譽(yù)機(jī)制和普通法律制度則通過影響市場(chǎng)和要素資源的獲取，進(jìn)而影響成長(zhǎng)速度。Abell、Crouchley and Mills（2001）考察了企業(yè)家個(gè)人社會(huì)資本等因素對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)的影響。Tove Brink（2018）發(fā)現(xiàn)，組織鄰近的動(dòng)態(tài)互動(dòng)可以補(bǔ)充中小企業(yè)能力，促進(jìn)中小企業(yè)創(chuàng)新與成長(zhǎng)。Narjess B. and S. Walid（2016）指出，文化通過控制其宏觀經(jīng)濟(jì)影響，通過政治和法律制度，對(duì)企業(yè)增長(zhǎng)有直接的微觀經(jīng)濟(jì)影響。Penrose（1959）《企業(yè)成長(zhǎng)理論》的出版，正式將企業(yè)成長(zhǎng)理論確認(rèn)為了管理學(xué)的一個(gè)獨(dú)立研究方向，并且構(gòu)建“資源-能力-企業(yè)成長(zhǎng)”分析框架。20世紀(jì)80年代， Ichak Adizes提出了生命周期理論，按照時(shí)間順序把企業(yè)發(fā)展過程劃分成若干個(gè)階段，從而開創(chuàng)了一種更具實(shí)踐意義的企業(yè)成長(zhǎng)研究方式。

國(guó)內(nèi)對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)問題的研究，起步晚于歐美學(xué)者。直到20世紀(jì)90年代，國(guó)內(nèi)才逐步有學(xué)者開始聚焦于研究企業(yè)成長(zhǎng)問題。趙曉（1999）指出，企業(yè)內(nèi)部資源的不平衡及其動(dòng)態(tài)優(yōu)化組合，是企業(yè)成長(zhǎng)的動(dòng)力源泉。吳國(guó)英（2003）認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)充分通過有效學(xué)習(xí)來實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)成長(zhǎng)。童紀(jì)新和孫孝科（2004）指出，并購已經(jīng)成為企業(yè)成長(zhǎng)的一種重要途徑;但李銘松（2004）發(fā)現(xiàn)，并購本身并不必然會(huì)帶來企業(yè)的成長(zhǎng)，企業(yè)只有高度重視資源整合，才能真正促進(jìn)企業(yè)成長(zhǎng)。賀小剛和李新春（2005）的研究發(fā)現(xiàn)，與戰(zhàn)略能力和管理能力相比，企業(yè)家的關(guān)系能力對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)的貢獻(xiàn)出現(xiàn)一定程度的弱化。毛蘊(yùn)詩等（2005）強(qiáng)調(diào)，企業(yè)成長(zhǎng)主要取決于企業(yè)能力的培育。周鴻勇（2006）認(rèn)為，軟控制力的突破是家族企業(yè)健康成長(zhǎng)的關(guān)鍵。孟楊（2006）認(rèn)為，企業(yè)文化是企業(yè)的精神支柱，是企業(yè)健康成長(zhǎng)和發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力。曹利軍（2008）指出，創(chuàng)新是實(shí)現(xiàn)企業(yè)成長(zhǎng)的關(guān)鍵所在。莊亞明等（2008）認(rèn)為，關(guān)鍵種因子、優(yōu)勢(shì)種因子和冗余種因子等內(nèi)源性因素是影響企業(yè)成長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。郭凡生（2009）指出，企業(yè)家是推動(dòng)企業(yè)成長(zhǎng)的關(guān)鍵力量。汪建等（2013）指出，企業(yè)根據(jù)產(chǎn)業(yè)特征及自身優(yōu)勢(shì)來優(yōu)化整合產(chǎn)業(yè)鏈并占據(jù)鏈中關(guān)鍵環(huán)節(jié)，有助于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)及產(chǎn)業(yè)鏈間的耦合以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)和價(jià)值最大化，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)。方芳和蔡衛(wèi)星（2016）發(fā)現(xiàn)，銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)顯著促進(jìn)了企業(yè)成長(zhǎng)，但這一促進(jìn)作用受到企業(yè)異質(zhì)性的影響，對(duì)小企業(yè)、非國(guó)有企業(yè)和無政府補(bǔ)貼企業(yè)的成長(zhǎng)促進(jìn)更加顯著。吳先明等（2017）研究發(fā)現(xiàn)，工資扭曲對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)同時(shí)具有促進(jìn)效應(yīng)和抑制效應(yīng)，工資扭曲可以提高初創(chuàng)期企業(yè)的生存概率。李賁和吳利華（2018）發(fā)現(xiàn)，開發(fā)區(qū)設(shè)立促進(jìn)了企業(yè)規(guī)模成長(zhǎng)，而且開發(fā)區(qū)設(shè)立對(duì)企業(yè)規(guī)模變化的影響與開發(fā)區(qū)級(jí)別、企業(yè)生命周期和行業(yè)要素密集度的異質(zhì)性有關(guān)，政策效應(yīng)和集聚效應(yīng)是開發(fā)區(qū)影響企業(yè)成長(zhǎng)的重要傳導(dǎo)機(jī)制。

從文獻(xiàn)回顧可知，企業(yè)成長(zhǎng)是一個(gè)復(fù)雜過程，受到多方面因素的影響;這既有企業(yè)家個(gè)人因素的作用，也有來自外部環(huán)境因素的影響，而且更多地是受到來自外部環(huán)境因素的綜合影響。要推進(jìn)企業(yè)持續(xù)健康成長(zhǎng)，除了企業(yè)家個(gè)人自身的努力付出、正確決策之外，更多是要積極改造或是適應(yīng)環(huán)境因素，最大化利用好外部環(huán)境因素的積極作用。

（三）關(guān)于企業(yè)家精神與企業(yè)成長(zhǎng)關(guān)系的研究

企業(yè)家精神造就了二戰(zhàn)后日本經(jīng)濟(jì)的奇跡，主導(dǎo)了美國(guó)20余年新經(jīng)濟(jì)的興起，也推動(dòng)了中國(guó)改革開放以來的經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)。為探索企業(yè)家精神與企業(yè)成長(zhǎng)之間的關(guān)系，埃森哲訪談了26個(gè)國(guó)家和地區(qū)的幾十萬名企業(yè)家，結(jié)果表明有79%的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為企業(yè)家精神對(duì)企業(yè)成功而言至關(guān)重要，企業(yè)家精神也被認(rèn)同為是確保組織健康長(zhǎng)壽的關(guān)鍵基因。主流學(xué)術(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)家精神是企業(yè)家特殊技能的集合，是企業(yè)家組織建立和經(jīng)營(yíng)管理企業(yè)綜合才能的展示，是一種重要而特殊的無形生產(chǎn)要素，對(duì)企業(yè)生存和發(fā)展有著非常重要的作用。

Kantis H. et al.（2002）的研究指出，企業(yè)家精神是推動(dòng)拉美與東南亞創(chuàng)業(yè)與企業(yè)發(fā)展的主要因素之一。Braunerhjelm P. and B. Borgman（2004）用數(shù)據(jù)檢驗(yàn)了地理集中、企業(yè)家精神與區(qū)域增長(zhǎng)的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)區(qū)域企業(yè)家精神和區(qū)域吸收能力是區(qū)域增長(zhǎng)的重要解釋因子。Roy T. and W. Sander（2004）指出，企業(yè)家精神被公認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)的驅(qū)動(dòng)力，而且政府部門可以在創(chuàng)業(yè)精神凝聚中發(fā)揮核心作用。Richardson J.（2004）的研究發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)活動(dòng)可能是創(chuàng)造就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源泉，但創(chuàng)業(yè)活動(dòng)也可能不足以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。Austin J. et al.（2006）指出，企業(yè)家精神是推動(dòng)企業(yè)等商業(yè)部門增長(zhǎng)的引擎，也是社會(huì)部門迅速擴(kuò)張的推動(dòng)力。Lou Zhao-hui（2010）分析了企業(yè)家能力與企業(yè)成長(zhǎng)的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)與學(xué)習(xí)能力、創(chuàng)新能力相比，企業(yè)家的積極性對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)有著更為重要的正向影響。Charlie C. and Y. Hodon（2011）指出，在一個(gè)充滿活力和不斷變化的經(jīng)濟(jì)中，機(jī)會(huì)和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略不斷變化，企業(yè)家精神對(duì)企業(yè)積累動(dòng)態(tài)能力和創(chuàng)造可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要，對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)具有重要影響。Bosma N. and R. Sternberg（2014）發(fā)現(xiàn)，城市地區(qū)比其他區(qū)域更富有創(chuàng)業(yè)精神，具有高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)多樣性的城市區(qū)域，往往表現(xiàn)出高于其他區(qū)域的企業(yè)家精神水平，有更多機(jī)會(huì)激勵(lì)型創(chuàng)業(yè)活動(dòng)。

陳俊龍等（2004）指出，企業(yè)家精神是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素之一，并利用面板數(shù)據(jù)回歸模型證明了企業(yè)家精神對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用。秦輝和戚東梅（2004）認(rèn)為，企業(yè)家精神以企業(yè)家素質(zhì)為基礎(chǔ)，是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要支柱，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)在創(chuàng)建期正是在企業(yè)家精神的推動(dòng)下迅速發(fā)展起來的。過聚榮（2004）指出，企業(yè)家精神、組織能力與成長(zhǎng)密切相關(guān)，企業(yè)家精神在不斷克服危機(jī)、積累資本的過程中具有核心地位，是形成企業(yè)發(fā)展組織能力的關(guān)鍵動(dòng)力，從而推動(dòng)企業(yè)成長(zhǎng)。賀小剛和李新春（2005）認(rèn)為，企業(yè)家對(duì)企業(yè)績(jī)效的直接貢獻(xiàn)十分有限，而且企業(yè)家能力的發(fā)揮受到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和企業(yè)家背景因素的影響。任巧巧（2008）指出，企業(yè)家精神融合滲透在企業(yè)動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之中，是維持企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的保障，對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)至關(guān)重要。周玉華（2010）通過對(duì)美、日等典型企業(yè)成長(zhǎng)過程的考察，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新和企業(yè)家精神在企業(yè)成長(zhǎng)中發(fā)揮了重要作用。曠錦云和程啟智（2010）認(rèn)為，企業(yè)家精神能夠提高企業(yè)適應(yīng)環(huán)境變化的能力，能夠持續(xù)地增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力、創(chuàng)新力和控制力，能夠不斷地提高企業(yè)自身的生存和發(fā)展能力，是企業(yè)生存和發(fā)展之本，是企業(yè)之魂。李杏（2011）認(rèn)為，企業(yè)家精神有利于提高公司的發(fā)展業(yè)績(jī)。李淑芬（2011）指出，優(yōu)秀企業(yè)家精神有利于把握企業(yè)發(fā)展方向，有助于優(yōu)化資源配置實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效率提高，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益增長(zhǎng)。郭治楠（2013）認(rèn)為，企業(yè)家勇于創(chuàng)新、敢于打破常規(guī)的精神有利于企業(yè)創(chuàng)新精神的養(yǎng)成，進(jìn)而推動(dòng)中國(guó)創(chuàng)業(yè)發(fā)展。毛良虎等（2016）發(fā)現(xiàn)，企業(yè)家精神顯著影響組織創(chuàng)新能力提升、組織學(xué)習(xí)能力提高，企業(yè)家精神和企業(yè)績(jī)效之間不存在直接的影響，而是通過組織學(xué)習(xí)、組織創(chuàng)新間接影響企業(yè)績(jī)效。

從上述國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究結(jié)論看，盡管絕大多數(shù)文獻(xiàn)都支持了企業(yè)家精神對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有積極作用的論斷，但也有極少數(shù)的文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)家精神對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)或區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能并沒有必然的直接作用。而且在上述研究中，定性研究占了多數(shù)，關(guān)于企業(yè)家精神與企業(yè)成長(zhǎng)之間的量化研究并不多，而且沒有學(xué)者對(duì)中國(guó)上市公司的企業(yè)家精神與企業(yè)成長(zhǎng)之間關(guān)系進(jìn)行量化檢驗(yàn)。顯然，這為本文的研究提供了切入點(diǎn)。

三、研究變量與研究假設(shè)的提出

（一）本文研究視角

本文旨在探討中國(guó)上市公司的企業(yè)家精神與上市公司成長(zhǎng)之間的影響作用。在研究方法上，采用結(jié)構(gòu)方程模型作為研究工具，在文獻(xiàn)回顧與評(píng)述的基礎(chǔ)上，提出研究假設(shè)，然后通過量化檢驗(yàn)來揭示所設(shè)定的隱變量之間的作用關(guān)系與作用程度，驗(yàn)證研究假設(shè)的成立與否。

（二）研究變量的確定

基于文獻(xiàn)回顧的結(jié)論，本文將企業(yè)家精神的關(guān)鍵內(nèi)涵理解為創(chuàng)新精神與冒險(xiǎn)精神兩個(gè)方面。因此，本文所研究的即是創(chuàng)新精神（CXJS）、冒險(xiǎn)精神（MXJS）、企業(yè)成長(zhǎng)（QYCZ）三個(gè)隱變量之間的作用關(guān)系。綜合考慮數(shù)據(jù)庫所能夠提供的上市公司數(shù)據(jù)，以及從直觀定性分析角度出發(fā)，所猜想各數(shù)據(jù)與三個(gè)隱變量之間的關(guān)系，本文決定以觀察變量“研發(fā)強(qiáng)度”“技術(shù)人員占比”來測(cè)量隱變量“創(chuàng)新精神”，以觀察變量“資產(chǎn)負(fù)債率”“投資收益占比”“小股東持股比例”來測(cè)量隱變量“冒險(xiǎn)精神”，以觀察變量“營(yíng)業(yè)收入”“利潤(rùn)總額”來測(cè)量隱變量“企業(yè)成長(zhǎng)”。

各觀察變量定義如下：

研發(fā)強(qiáng)度（YFQD）：指樣本公司年度研發(fā)投入支出占全部當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的百分比。

技術(shù)人員占比（JSZB）：即樣本公司當(dāng)年技術(shù)人員占當(dāng)年全部員工的百分比。

資產(chǎn)負(fù)債率（FZBL）：指樣本公司當(dāng)年全部負(fù)債余額占當(dāng)年全部資產(chǎn)總額的百分比。

投資收益占比（TSZB）：即樣本公司當(dāng)年對(duì)外投資收益總額占當(dāng)年全部利潤(rùn)總額的百分比。

小股東持股比例（XGBL）：即樣本公司大股東以外其他所有股東所持股份占當(dāng)年公司全部股份的百分比。

營(yíng)業(yè)收入（YYSR）：即樣本公司當(dāng)年所取得的全部銷售收入總額。

利潤(rùn)總額（LRZE）：即樣本公司當(dāng)年所取得的全部利潤(rùn)總額。

（三）研究假設(shè)的提出

1.冒險(xiǎn)精神與創(chuàng)新精神。冒險(xiǎn)是一種敢為人先的擔(dān)當(dāng)，是一種敢于開拓全新事業(yè)的首創(chuàng)精神。冒險(xiǎn)精神和創(chuàng)新精神是一脈相承的，創(chuàng)新離不開冒險(xiǎn)精神。然而在企業(yè)家精神研究領(lǐng)域，盡管有不少學(xué)者分別從政府規(guī)制與法制、金融發(fā)展、教育培訓(xùn)、個(gè)人特質(zhì)等方面，深入研究了企業(yè)家精神的影響因素，但幾乎沒有學(xué)者就冒險(xiǎn)精神與創(chuàng)新精神之間的影響進(jìn)行具體研究。不過，有一些領(lǐng)域的學(xué)者就冒險(xiǎn)與創(chuàng)新之間關(guān)系進(jìn)行了闡述。汪前進(jìn)（2000）認(rèn)為，創(chuàng)新需要冒險(xiǎn)精神，創(chuàng)新意味著冒險(xiǎn)，大創(chuàng)新意味著大冒險(xiǎn)。許全興（2002）指出，從認(rèn)識(shí)規(guī)律和人類社會(huì)發(fā)展實(shí)踐看，創(chuàng)新需要冒險(xiǎn)，沒有冒險(xiǎn)就不會(huì)有創(chuàng)新。韓震（2002）認(rèn)為，只有大膽冒險(xiǎn)進(jìn)入無法預(yù)見其前景的未知領(lǐng)域，才有可能實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新。石國(guó)興（2002）指出，創(chuàng)新精神由創(chuàng)新意識(shí)、質(zhì)疑與批判、探索與求實(shí)、冒險(xiǎn)與犧牲、堅(jiān)韌與寬容等成分構(gòu)成。魏寅（2018）指出，創(chuàng)新是一場(chǎng)“壯麗的探險(xiǎn)”，惟有以“豁出去”的精神奮勇前行，才能率先抵達(dá)頂峰。不過這些觀點(diǎn)，都并沒有得到定量研究的檢驗(yàn)。

基于上述分析，提出研究假設(shè)H1及其子假設(shè)：

H1：企業(yè)家的冒險(xiǎn)精神與其創(chuàng)新精神之間有著顯著的相互影響，互為因果。

H111：企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)其研發(fā)強(qiáng)度有著顯著的相互影響。

H112：企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)其技術(shù)人員占比有著顯著的相互影響。

H121：企業(yè)的投資收益占比對(duì)其研發(fā)強(qiáng)度有著顯著的相互影響。

H122：企業(yè)的投資收益占比對(duì)其技術(shù)人員占比有著顯著的相互影響。

H131：企業(yè)的小股東持股比例對(duì)其研發(fā)強(qiáng)度有著顯著的相互影響。

H132：企業(yè)的小股東持股比例對(duì)其技術(shù)人員占比有著顯著的相互影響。

2.冒險(xiǎn)精神與企業(yè)成長(zhǎng)。盡管沒有學(xué)者專門就冒險(xiǎn)精神與企業(yè)成長(zhǎng)問題進(jìn)行研究，但在企業(yè)成長(zhǎng)相關(guān)研究文獻(xiàn)中，可以在創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向下找到一些關(guān)于冒險(xiǎn)性與中小企業(yè)成長(zhǎng)關(guān)系的探索。朱吉慶（2008）指出，具有較強(qiáng)企業(yè)家精神的創(chuàng)業(yè)者，對(duì)存在于國(guó)際市場(chǎng)中的機(jī)會(huì)具有更為敏銳的洞察力，并且敢于通過冒險(xiǎn)、創(chuàng)新和前瞻性行為來把握該機(jī)會(huì)，從而有效推動(dòng)企業(yè)成長(zhǎng)。勾麗（2010）指出，企業(yè)家主動(dòng)性、創(chuàng)新性和冒險(xiǎn)性對(duì)提高集群企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效有積極影響作用。周榮鑫（2012）的研究發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向創(chuàng)新性、冒險(xiǎn)性以及先動(dòng)性對(duì)企業(yè)環(huán)境洞察能力;變革更新能力、技術(shù)柔性能力和組織柔性能力存在顯著影響，進(jìn)而對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效和成長(zhǎng)績(jī)效都有顯著積極影響。王靜（2013）的研究發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)的企業(yè)家風(fēng)險(xiǎn)偏好程度越低，其成長(zhǎng)性越強(qiáng);也就是說，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型企業(yè)家比風(fēng)險(xiǎn)中性和風(fēng)險(xiǎn)趨向型企業(yè)家更有利于促進(jìn)中小企業(yè)的成長(zhǎng);王靜認(rèn)為，這一研究結(jié)論與眾多學(xué)者崇尚的企業(yè)家冒險(xiǎn)精神對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)具有重要積極作用的認(rèn)知相悖。馮思寧（2014）的研究發(fā)現(xiàn)，在個(gè)體私營(yíng)企業(yè)中，高層個(gè)體或者團(tuán)隊(duì)管理者更需弘揚(yáng)創(chuàng)新、冒險(xiǎn)等企業(yè)家精神，如此中小企業(yè)才能在發(fā)展迅猛的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境中，更好參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)并獲得更好市場(chǎng)效益，實(shí)現(xiàn)更快發(fā)展。金佩華（2014）的研究發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向會(huì)對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)產(chǎn)生直接影響，但創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向三維度之一的冒險(xiǎn)性則未能通過檢驗(yàn)，也就是說，承風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)可能會(huì)對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)產(chǎn)生不利后果。王永杰（2015）指出，企業(yè)家精神所表現(xiàn)出的創(chuàng)新性、洞察力和冒險(xiǎn)精神等特性，是中小企業(yè)成長(zhǎng)的主要?jiǎng)訖C(jī);但它既有可能帶動(dòng)企業(yè)在正確的方向上快速成長(zhǎng)，也有可能使企業(yè)陷入風(fēng)險(xiǎn)和困境。恭元芳（2016）指出，冒險(xiǎn)精神不僅能夠改變企業(yè)思想和生存環(huán)境，還有助于完善企業(yè)創(chuàng)新文化制度，是推動(dòng)企業(yè)成長(zhǎng)的不竭動(dòng)力。王洪巖（2017）指出，“互聯(lián)網(wǎng)+”環(huán)境下的冒險(xiǎn)活動(dòng)與企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效正相關(guān)。

綜合而言，現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)冒險(xiǎn)精神與企業(yè)成長(zhǎng)之間關(guān)系存在不同觀點(diǎn)，而且總體上認(rèn)為冒險(xiǎn)精神可能會(huì)不利于中小企業(yè)成長(zhǎng)。總體上看，多數(shù)中國(guó)境內(nèi)上市公司的規(guī)模可能都是中小企業(yè)，因此，本文提出研究假設(shè)H2及其子假設(shè)：

H2：企業(yè)家的冒險(xiǎn)精神對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)具有顯著的負(fù)向影響。

H211：企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入有著顯著的負(fù)向影響。

H212：企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)企業(yè)利潤(rùn)總額有著顯著的負(fù)向影響。

H221：企業(yè)的投資收益占比對(duì)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入有著顯著的負(fù)向影響。

H222：企業(yè)的投資收益占比對(duì)企業(yè)利潤(rùn)總額有著顯著的負(fù)向影響。

H231：企業(yè)的小股東持股比例對(duì)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入有著顯著的負(fù)向影響。

H232：企業(yè)的小股東持股比例對(duì)企業(yè)利潤(rùn)總額有著顯著的負(fù)向影響。

3.創(chuàng)新精神與企業(yè)成長(zhǎng)。關(guān)于創(chuàng)新精神與企業(yè)成長(zhǎng)的研究，有一些是散落在企業(yè)家精神與企業(yè)成長(zhǎng)文獻(xiàn)之中，也有一些文獻(xiàn)專門針對(duì)企業(yè)家的創(chuàng)新精神與企業(yè)成長(zhǎng)進(jìn)行了研究。楊敬仁和萬紅根（2002）指出，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)理念創(chuàng)新、科技創(chuàng)新、機(jī)制創(chuàng)新，樹立市場(chǎng)意識(shí)，推進(jìn)產(chǎn)品升級(jí)換代，激發(fā)員工創(chuàng)造性，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)持續(xù)發(fā)展。周雪晴（2003）認(rèn)為，企業(yè)必須保持創(chuàng)新精神，努力突破由過去成功經(jīng)驗(yàn)所形成的固有行為模式，才能在競(jìng)爭(zhēng)中迎來持續(xù)發(fā)展。伍剛（2012）深入研究了創(chuàng)新與企業(yè)成長(zhǎng)的關(guān)系分析，認(rèn)為企業(yè)家創(chuàng)新精神是推動(dòng)企業(yè)成長(zhǎng)的主要因素。李冬艷（2013）認(rèn)為，企業(yè)家創(chuàng)新精神是企業(yè)家精神的本質(zhì)體現(xiàn)和核心反映，在引領(lǐng)方向、開拓市場(chǎng)、變革組織形式等多方面對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)具有突出影響。恭元芳（2016）指出，創(chuàng)新精神是企業(yè)文化的一部分，具有時(shí)代性、發(fā)展性、層次性和全員性特點(diǎn);創(chuàng)新精神不僅能夠改變企業(yè)思想和生存環(huán)境，也能夠完善企業(yè)創(chuàng)新文化制度，是企業(yè)成長(zhǎng)的不竭動(dòng)力。王洪巖（2017）指出，創(chuàng)新精神被學(xué)者們認(rèn)為是推動(dòng)企業(yè)成長(zhǎng)的重要力量，在“互聯(lián)網(wǎng)+”環(huán)境下，創(chuàng)新意識(shí)與企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效正相關(guān)，產(chǎn)品或服務(wù)創(chuàng)新也與企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效正相關(guān)。

學(xué)者們一致認(rèn)為，創(chuàng)新精神對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)具有顯著的推動(dòng)作用，是促進(jìn)企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)的關(guān)鍵動(dòng)力之一。本文據(jù)此提出研究假設(shè)H3及其子假設(shè)：

H3：企業(yè)家的創(chuàng)新精神對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)具有顯著的正向影響。

H311：企業(yè)的研發(fā)投入對(duì)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入有顯著的正向影響。

H312：企業(yè)的研發(fā)投入對(duì)企業(yè)利潤(rùn)總額有顯著的正向影響。

H321：企業(yè)的技術(shù)人員占比對(duì)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入有顯著的正向影響。

H322：企業(yè)的技術(shù)人員占比對(duì)企業(yè)利潤(rùn)總額有顯著的正向影響。

四、研究對(duì)象與數(shù)據(jù)處理

（一）研究對(duì)象

考慮到數(shù)據(jù)的可獲取性，本文以中國(guó)上市公司群體作為研究對(duì)象。在時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，選擇了2016年作為研究時(shí)點(diǎn)。因此，最終所收集的數(shù)據(jù)，即是來自Wind數(shù)據(jù)庫的2016年中國(guó)上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)。

（二）樣本數(shù)據(jù)的預(yù)處理

盡管結(jié)構(gòu)方程模型的分析軟件Amos可以容許輸入存在缺失項(xiàng)的數(shù)據(jù)，但為了提高輸出結(jié)果的可靠性，本文決定剔除存在缺失項(xiàng)的樣本數(shù)據(jù)。Wind數(shù)據(jù)庫實(shí)際收錄有3443個(gè)境內(nèi)上市公司2016年度的數(shù)據(jù)，不過有一些上市公司存在一項(xiàng)甚至多項(xiàng)數(shù)據(jù)缺失，不合適作為研究樣本，因此被剔除。最終保留下來作為分析樣本的上市公司，實(shí)際上只有2321家;其中國(guó)有企業(yè)795家，民營(yíng)企業(yè)1436家，其他企業(yè)90家;制造業(yè)企業(yè)1715家，非制造類企業(yè)606家。

（三）樣本數(shù)據(jù)的主成分提取

將2321家樣本公司的研發(fā)強(qiáng)度、技術(shù)人員占比、資產(chǎn)負(fù)債率、投資收益占比、小股東持股比例、營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額數(shù)據(jù)輸入到SPSS軟件，利用主成分分析法進(jìn)行降維處理，指定提取三個(gè)主成分因子，得到輸出結(jié)果如表1所示。從表1數(shù)據(jù)看，營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額共同解釋了主成分1，研發(fā)強(qiáng)度、技術(shù)人員占比解釋了主成分2，資產(chǎn)負(fù)債率、投資收益占比、小股東持股比例解釋了主成分3。主成分分析得出的這一對(duì)應(yīng)關(guān)系，和隱變量、觀察變量關(guān)系的界定完全一致，嚴(yán)格支持了前文用觀察變量“研發(fā)強(qiáng)度”“技術(shù)人員占比”來測(cè)量隱變量“創(chuàng)新精神”，用觀察變量“資產(chǎn)負(fù)債率”“投資收益占比”“小股東持股比例”來測(cè)量隱變量“冒險(xiǎn)精神”，以及用觀察變量“營(yíng)業(yè)收入”“利潤(rùn)總額”來測(cè)量隱變量“企業(yè)成長(zhǎng)”的研究假定。

（四）企業(yè)家精神水平的初步測(cè)量

本文將企業(yè)家精神簡(jiǎn)單區(qū)分為創(chuàng)新精神與冒險(xiǎn)精神，并分別用“研發(fā)強(qiáng)度”與“技術(shù)人員占比”來測(cè)量創(chuàng)新精神，用“資產(chǎn)負(fù)債率”“投資收益占比”和“小股東持股比例”來測(cè)量冒險(xiǎn)精神。為便于變量之間的橫向比較，先是對(duì)樣本公司原始數(shù)據(jù)進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化換算，即以樣本公司變量實(shí)際數(shù)據(jù)除以所有樣本公司中該變量值的最大值，得到相對(duì)百分?jǐn)?shù);然后對(duì)樣本公司各變量分別計(jì)算出平均數(shù)，得到結(jié)果如表2所示。

表2中各變量均差異較大，仍不便于綜合計(jì)算創(chuàng)新精神、冒險(xiǎn)精神，并進(jìn)一步計(jì)算企業(yè)家精神水平。因此，本文再一次對(duì)表2所列各類企業(yè)各指標(biāo)均值進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化處理。基于二次標(biāo)準(zhǔn)化處理后的數(shù)據(jù)，通過計(jì)算各觀察變量的算術(shù)平均值，得到各類企業(yè)的創(chuàng)新精神、冒險(xiǎn)精神與企業(yè)家精神水平值如表3所示。

表3數(shù)據(jù)表明，在中國(guó)上市公司中，民營(yíng)企業(yè)的企業(yè)家精神水平略好于國(guó)有企業(yè)，而制造業(yè)企業(yè)的企業(yè)家精神水平則明顯好于非制造類企業(yè)。國(guó)有企業(yè)的創(chuàng)新精神顯著優(yōu)于民營(yíng)企業(yè)，但在冒險(xiǎn)精神上卻明顯落后于民營(yíng)企業(yè);非制造類企業(yè)雖然在創(chuàng)新精神上只是略低于制造業(yè)企業(yè)，但在冒險(xiǎn)精神上卻大幅落后于制造業(yè)企業(yè)。這一測(cè)量結(jié)果，與現(xiàn)實(shí)生活中人們的感知情況基本一致。

五、隱變量之間假設(shè)檢驗(yàn)結(jié)果與分析

（一）結(jié)構(gòu)方程模型構(gòu)建與檢驗(yàn)

本文采用結(jié)構(gòu)方程模型來對(duì)隱變量之間、觀察變量之間的影響路徑進(jìn)行探索，因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)方程模型可以采用因果模式、路徑圖等來描述變量之間因果關(guān)系（Kline R.B，1998），并最終借助定量檢驗(yàn)輸出結(jié)果。相應(yīng)地，結(jié)構(gòu)方程模型也就包含有測(cè)量模型與結(jié)構(gòu)模型（侯杰泰，1994）?；谇拔姆治鼋Y(jié)果，本文構(gòu)建了如圖1所示的結(jié)構(gòu)模型。

在Amos模型估計(jì)方法方面，基于對(duì)全部5種估計(jì)方法的比較，選擇了模型擬合性效果最好的一般化最小平方法。將預(yù)處理以后的2321個(gè)樣本公司的數(shù)據(jù)輸入到結(jié)構(gòu)模型，在一般化最小平方法下，Amos24運(yùn)行后輸出的模型擬合性結(jié)果表明，圖1所示結(jié)構(gòu)模型可以與樣本公司數(shù)據(jù)較好擬合。多數(shù)學(xué)者認(rèn)為，結(jié)構(gòu)模型與樣本數(shù)據(jù)的整體擬合指數(shù)CMIN/DF的值若介于1-3為佳，4或5也屬于可接受的臨界范圍;本文所構(gòu)建的圖1所示結(jié)構(gòu)模型的CMIN為28.200，DF為11，CMIN/DF=2.56，顯然屬于1-3的較佳范圍。此外，絕對(duì)擬合指標(biāo)擬合優(yōu)度指數(shù)GFI為0.997，調(diào)整后擬合優(yōu)度指數(shù)AGFI為0.991，也均大于二者的可接受臨界值0.90。因此，完全可以接受采用圖1所示結(jié)構(gòu)模型來進(jìn)行后續(xù)的研究假設(shè)檢驗(yàn)。

（二）模型計(jì)算輸出結(jié)果及其分析

調(diào)用圖1所示結(jié)構(gòu)模型，利用Amos軟件并采用一般化最小平方法進(jìn)行估計(jì)，輸入2321個(gè)樣本公司數(shù)據(jù)，最終輸出的模型路徑系數(shù)結(jié)果如圖2所示，其路徑系數(shù)的顯著性檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。

研究假設(shè)H1、H2均得到嚴(yán)格支持，研究假設(shè)H3在一定程度上得到支持。表4表明，企業(yè)家的冒險(xiǎn)精神與創(chuàng)新精神之間，存在有路徑系數(shù)為0.71的相互作用，互為因果關(guān)系，而且這一相互作用在顯著性水平為0.001的條件下高度顯著。也就是說，企業(yè)家的冒險(xiǎn)精神與創(chuàng)新精神之間確實(shí)存在顯著的正向互為因果關(guān)系：隨著企業(yè)家冒險(xiǎn)精神的提升，企業(yè)家的創(chuàng)新精神也會(huì)增強(qiáng);相應(yīng)地，企業(yè)家創(chuàng)新精神的弘揚(yáng)，也會(huì)帶來冒險(xiǎn)精神的彰顯。企業(yè)家的冒險(xiǎn)精神與企業(yè)成長(zhǎng)之間的負(fù)向影響的假設(shè)也得到了嚴(yán)格支持：冒險(xiǎn)精神對(duì)樣本上市公司的成長(zhǎng)存在有-0.74的負(fù)向作用效果，而且這一負(fù)向作用效果在顯著性水平為0.05的條件下顯著。企業(yè)家的創(chuàng)新精神與企業(yè)成長(zhǎng)之間存在有0.44的正向作用效果，但這一路徑系數(shù)不顯著;但如果把顯著性條件進(jìn)一步放寬到尚可接受的0.1，也可以認(rèn)為企業(yè)家的創(chuàng)新精神對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)具有顯著的正向影響;因此，研究假設(shè)H3只是在一定程度上得到了定量檢驗(yàn)的支持。

（三）子樣本計(jì)算輸出結(jié)果之間的比較分析

在研究過程中，本文將2321家樣本公司按照所有制區(qū)分為國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)與其他企業(yè)三類，將樣本公司按照行業(yè)區(qū)分為制造業(yè)與非制造類兩類;因此，得到了5個(gè)樣本量不等的子樣本。分別將國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、制造業(yè)與非制造類4個(gè)子樣本數(shù)據(jù)輸入到圖1所示結(jié)構(gòu)模型，得到如表5所示結(jié)果。

表5結(jié)果表明，國(guó)有企業(yè)子樣本和非制造類子樣本數(shù)據(jù)與結(jié)構(gòu)模型不匹配，無法通過模型得出正確檢驗(yàn)結(jié)果。這一結(jié)果可能與子樣本的樣本數(shù)量有關(guān);國(guó)有企業(yè)子樣本只有795個(gè)，非制造類企業(yè)子樣本更是只有606，分別明顯少于民營(yíng)企業(yè)子樣本的1436個(gè)與制造業(yè)子樣本的1715個(gè)。民營(yíng)企業(yè)與制造業(yè)子樣本，均與結(jié)構(gòu)模型相匹配，能夠輸出正確計(jì)算結(jié)果;但兩個(gè)子樣本的檢驗(yàn)結(jié)果都與總體樣本的結(jié)果不一致，也就是說，民營(yíng)企業(yè)和制造業(yè)企業(yè)在冒險(xiǎn)精神與創(chuàng)新精神之間關(guān)系、冒險(xiǎn)精神對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)影響作用方面，都存在與總體樣本不一致的問題。雖然總體樣本的檢驗(yàn)結(jié)果支持企業(yè)家的冒險(xiǎn)精神與創(chuàng)新精神之間存在顯著的正的互為因果關(guān)系，但民營(yíng)企業(yè)、制造業(yè)子樣本的檢驗(yàn)卻發(fā)現(xiàn)，企業(yè)家的冒險(xiǎn)精神與創(chuàng)新精神存在的是相互間的顯著負(fù)向影響。顯然，在民營(yíng)企業(yè)或制造業(yè)企業(yè)，企業(yè)家冒險(xiǎn)精神的增強(qiáng)，或顯著遏制創(chuàng)新精神的發(fā)揮;反過來，企業(yè)家創(chuàng)新精神的提升，會(huì)抑制冒險(xiǎn)精神的增長(zhǎng)。

此外，盡管總樣本中發(fā)現(xiàn)企業(yè)家的冒險(xiǎn)精神對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)具有顯著的負(fù)向影響，但在民營(yíng)企業(yè)、制造業(yè)子樣本中，卻發(fā)現(xiàn)企業(yè)家的冒險(xiǎn)精神對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)表現(xiàn)出正向作用;也就是說企業(yè)家的冒險(xiǎn)精神可以給民營(yíng)企業(yè)或制造業(yè)企業(yè)帶來企業(yè)成長(zhǎng)的積極貢獻(xiàn)。綜合來說，無論是民營(yíng)企業(yè)，還是制造業(yè)企業(yè)，企業(yè)家冒險(xiǎn)精神的提升，雖然會(huì)在一定程度上抑制企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，但卻有助于推動(dòng)企業(yè)成長(zhǎng)。

六、觀察變量之間假設(shè)檢驗(yàn)結(jié)果與分析

（一）冒險(xiǎn)精神與創(chuàng)新精神各觀察變量之間假設(shè)檢驗(yàn)結(jié)果與分析

冒險(xiǎn)精神的觀察變量“資產(chǎn)負(fù)債率”“投資收益占比”“小股東持股比例”，與創(chuàng)新精神的觀察變量“研發(fā)強(qiáng)度”“技術(shù)人員占比”之間的作用路徑，及研究假設(shè)H1的各從屬假設(shè)如圖3所示。圖3基于全部2321家樣本公司數(shù)據(jù)，通過結(jié)構(gòu)方程模型Amos運(yùn)算輸出的路徑系數(shù)及其檢驗(yàn)結(jié)果見表6。

圖3模型檢驗(yàn)結(jié)果表明，雖然研究假設(shè)H1得到了檢驗(yàn)的嚴(yán)格支持，但假設(shè)H1的6個(gè)從屬假設(shè)中，卻只有假設(shè)H111、H131得到了嚴(yán)格支持，其他假設(shè)都沒有得到支持。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率與研發(fā)強(qiáng)度之間標(biāo)準(zhǔn)化作用路徑系數(shù)為-0.23，且在0.001的顯著性水平下通過了檢驗(yàn)，也就是說，二者之間存在互為因果關(guān)系，而且二者之間是負(fù)向相關(guān)。企業(yè)的小股東持股比例與研發(fā)強(qiáng)度之間標(biāo)準(zhǔn)化作用路徑系數(shù)為0.09，同樣也在0.001的顯著性水平下通過了檢驗(yàn)，即二者之間存在正向的互為因果關(guān)系。其他關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率與技術(shù)人員占比、投資收益占比與研發(fā)強(qiáng)度、投資收益占比與技術(shù)人員占比、小股東持股比例與技術(shù)人員占比之間存在互為因果關(guān)系的假設(shè)H112、H121、H122和H132，都沒能通過研究檢驗(yàn)，它們之間的互為因果關(guān)系不成立。

（二）冒險(xiǎn)精神與企業(yè)成長(zhǎng)各觀察變量之間假設(shè)檢驗(yàn)結(jié)果與分析

冒險(xiǎn)精神的觀察變量“資產(chǎn)負(fù)債率”“投資收益占比”“小股東持股比例”，與企業(yè)成長(zhǎng)的觀察變量“營(yíng)業(yè)收入”“利潤(rùn)總額”的作用路徑，及研究假設(shè)H2的各從屬假設(shè)如圖4所示。將2321家樣本公司數(shù)據(jù)輸入圖4所示模型，Amos運(yùn)算輸出的路徑系數(shù)及其檢驗(yàn)結(jié)果見表7。

圖4所示模型的檢驗(yàn)結(jié)果表明，研究假設(shè)H2的從屬假設(shè)中，同樣多數(shù)都沒能得到檢驗(yàn)的嚴(yán)格支持。小股東持股比例對(duì)營(yíng)業(yè)收入的標(biāo)準(zhǔn)化作用系數(shù)為-0.15、對(duì)利潤(rùn)總額的標(biāo)準(zhǔn)化作用系數(shù)為-0.12，而且均在0.001的顯著性水平下通過了檢驗(yàn);這表明企業(yè)的小股東持股比例確實(shí)對(duì)營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額均有顯著負(fù)向影響，因此假設(shè)H231和H232都得到了檢驗(yàn)的嚴(yán)格支持。企業(yè)的投資收益占比對(duì)利潤(rùn)總額的作用系數(shù)為-0.01，不過由于顯著性水平高達(dá)0.767而未能通過檢驗(yàn)，所以沒能得到支持;對(duì)營(yíng)業(yè)收入的作用系數(shù)為0.00，同樣沒有能夠得到檢驗(yàn)支持。資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)營(yíng)業(yè)收入的標(biāo)準(zhǔn)化作用系數(shù)為0.12，對(duì)利潤(rùn)總額的標(biāo)準(zhǔn)化作用系數(shù)為0.09，而且均在0.001的顯著性水平下通過了檢驗(yàn);但這與本文關(guān)于企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額具有顯著的負(fù)向影響的假設(shè)相反，所以從屬假設(shè)H211和H212也都沒有得到檢驗(yàn)的支持。

（三）創(chuàng)新精神與企業(yè)成長(zhǎng)各觀察變量之間假設(shè)檢驗(yàn)結(jié)果與分析

創(chuàng)新精神的觀察變量“研發(fā)強(qiáng)度”“技術(shù)人員占比”，與企業(yè)成長(zhǎng)的觀察變量“營(yíng)業(yè)收入”“利潤(rùn)總額”之間的作用路徑，及研究假設(shè)H3的各從屬假設(shè)如圖5所示。2321家樣本公司數(shù)據(jù)輸入圖5所示結(jié)構(gòu)方程模型后，Amos運(yùn)算輸出的路徑系數(shù)及其檢驗(yàn)結(jié)果見表8。

圖5所示模型的檢驗(yàn)結(jié)果表明，假設(shè)H3下的4個(gè)從屬假設(shè)都沒有得到檢驗(yàn)支持，這一結(jié)論與研究假設(shè)H3沒有得到檢驗(yàn)支持的結(jié)論相一致。實(shí)際檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，研發(fā)強(qiáng)度對(duì)營(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn)總額的作用系數(shù)都為-0.08，而且都在0.001的顯著性水平下通過了檢驗(yàn)，即意味著企業(yè)的研發(fā)強(qiáng)度對(duì)營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額均有高度顯著的負(fù)向影響，這與本文所提出的研究假設(shè)完全相反。企業(yè)的技術(shù)人員占比對(duì)營(yíng)業(yè)收入的作用系數(shù)為0.03，對(duì)利潤(rùn)總額的作用系數(shù)為0.02，雖然都為正值，但卻都沒有通過顯著性檢驗(yàn)，因此本文所提出的假設(shè)H321和H322也都沒有得到檢驗(yàn)支持。

七、主要研究結(jié)論

首先，本文對(duì)企業(yè)家精神進(jìn)行了測(cè)量。以往的文獻(xiàn)，更多是借助于量表或其他問卷方式收集調(diào)研資料，以主觀評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)來對(duì)企業(yè)家精神水平進(jìn)行測(cè)量。這種測(cè)量或多或少帶有主觀性和不確定性，容易在不同測(cè)試樣本中發(fā)生較大變動(dòng)，即使是相同樣本，也可能會(huì)出現(xiàn)測(cè)量結(jié)果的差異。本文采用了中國(guó)上市公司的客觀數(shù)據(jù)，通過對(duì)客觀數(shù)據(jù)的兩次標(biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)換，測(cè)量了企業(yè)家的冒險(xiǎn)精神、創(chuàng)新精神水平值，并且計(jì)算了企業(yè)家精神的水平值，并在此基礎(chǔ)上對(duì)不同類型企業(yè)的企業(yè)家精神水平進(jìn)行了比較。

其次，只有部分研究假設(shè)得到了檢驗(yàn)支持。在3個(gè)隱變量假設(shè)中，假設(shè)H1和假設(shè)H2得到了嚴(yán)格支持，只有假設(shè)H3沒有得到檢驗(yàn)支持。而在16個(gè)從屬觀察變量假設(shè)中，只有假設(shè)H111、假設(shè)H131、假設(shè)H231和H232共4個(gè)假設(shè)得到了檢驗(yàn)的嚴(yán)格支持，其他14個(gè)研究假設(shè)都沒有得到研究支持。這一結(jié)果可能說明，觀察變量之間可能存在協(xié)同作用，以共同構(gòu)建了隱變量之間的作用結(jié)果，而單獨(dú)的觀察變量測(cè)量，由于忽略了這一協(xié)同作用，所以難以有效呈現(xiàn)出觀察變量之間的作用效果。

再次，民營(yíng)企業(yè)、制造業(yè)子樣本與總體樣本之間檢驗(yàn)結(jié)果的差異，可能表明不同類型企業(yè)之間存在明顯的風(fēng)險(xiǎn)偏好差異。由于民營(yíng)企業(yè)與國(guó)有企業(yè)相比具有更高的風(fēng)險(xiǎn)偏好，制造業(yè)企業(yè)比非制造類企業(yè)具有更高的風(fēng)險(xiǎn)偏好，導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)、制造業(yè)企業(yè)愿意承擔(dān)更大投資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從而在經(jīng)營(yíng)上采取了更為大膽冒進(jìn)的舉措。而這種冒險(xiǎn)行動(dòng)，一方面給民營(yíng)企業(yè)與制造業(yè)企業(yè)帶來了更高的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)收益，加快了企業(yè)成長(zhǎng)進(jìn)程;另一方面，可能也導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)或制造業(yè)企業(yè)減少了對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)注，甚至?xí)D占創(chuàng)新資源，即表現(xiàn)出冒險(xiǎn)精神與創(chuàng)新精神的負(fù)向影響。

最后，創(chuàng)新并不必然直接帶來企業(yè)成長(zhǎng)。創(chuàng)新能對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)做出積極貢獻(xiàn)，但這種貢獻(xiàn)可能并不必然表現(xiàn)為二者之間的直接關(guān)聯(lián)，而是更多地表現(xiàn)為多個(gè)因素的綜合結(jié)果。尤其是研發(fā)投入的增加，其實(shí)從短期看可能是直接帶來企業(yè)利潤(rùn)總額的減少。事實(shí)上，在中國(guó)上市公司中，創(chuàng)新投入已經(jīng)成為調(diào)節(jié)當(dāng)期利潤(rùn)的手段。部分上市公司在當(dāng)年利潤(rùn)增長(zhǎng)超過預(yù)期時(shí)，往往會(huì)借助增加研發(fā)投入，來調(diào)節(jié)利潤(rùn)的過快增長(zhǎng);相反，在利潤(rùn)增速下滑或是盈利減少的情況下，減少研發(fā)投入則成為粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的備用手段。中國(guó)部分上市公司的這種非常規(guī)做法，顯然影響了實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果。此外，檢驗(yàn)結(jié)果的不支持，可能還與本文沒有對(duì)企業(yè)規(guī)模進(jìn)行控制有關(guān)。上市公司規(guī)模差異，可能在一定程度上弱化了創(chuàng)新與企業(yè)成長(zhǎng)之間的應(yīng)有聯(lián)系。

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[11] 周玉華：《創(chuàng)新、企業(yè)家精神與企業(yè)成長(zhǎng)：企業(yè)史考察》，《中國(guó)市場(chǎng)》，2010年第44期。

[12] 莊亞明、李金生、何建敏：《企業(yè)成長(zhǎng)的內(nèi)生能力模型與實(shí)證研究》，《科研管理》，2008年第5期。

（* 劉興國(guó)，湖南工業(yè)大學(xué)企業(yè)發(fā)展研究中心主任;張航燕，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所副研究員。本文為國(guó)家社科基金專項(xiàng)課題“新時(shí)代企業(yè)家精神培育的雙螺旋驅(qū)動(dòng)機(jī)制、路徑及對(duì)策研究”（批準(zhǔn)號(hào)18VSJ084）、國(guó)家自然科學(xué)基金一般項(xiàng)目“真實(shí)控制權(quán)、社會(huì)資本與上市公司終極股東剝削行為研究”（批準(zhǔn)號(hào)71372200）階段性成果。

責(zé)任編輯：王藝璇）

Abstract： Entrepreneurship is attracting increasing attention. This paper reviews the research literature on entrepreneurship， enterprise growth and their relationship， and 3 basic hypotheses and 16 subordinate hypotheses are proposed. With the panel data of 2321 listed companies in China after eliminating the missing items， using structural equation model analysis tool， through the model constructed by the paper， the various research hypotheses proposed in this paper are tested. Based on the sample company data， this paper calculates the level of entrepreneurship， and makes a simple analysis of the entrepreneurship of different types of enterprises. This paper tests the fitting between sample company data and the model， and finds that sample company data can fit well with the model. The implicit variable model test finds that the hypothesis that there is a causal relationship between risk-taking spirit and innovation spirit， and that risk-taking spirit has a significant negative impact on enterprise growth， has been strictly supported by the test. However， the hypothesis that there is a significant positive effect between innovation spirit and firm growth can't be strongly supported. But in observation variable level， only 4 subordinate hypotheses were tested rigorously. In addition， the study found that there were significant differences in the test results between sub-samples and total samples， and there were significant differences in model matching and output results between sub-samples. Only private enterprises and manufacturing sub-samples can fit well with the model and export effective test results.

Keywords： Entrepreneurship;Innovation Spirit;Adventure Spirit;Enterprise Growth