艾芷欣

[提要] 經(jīng)濟(jì)全球化為人民幣國際化提供了機(jī)遇與挑戰(zhàn)。早在第二次匯率改革時(shí)，中國的人民幣國際化進(jìn)程已經(jīng)開始了。中國在戰(zhàn)略上主要是通過地理覆蓋和經(jīng)濟(jì)聯(lián)系兩個(gè)方面開展人民幣國際化。本文通過分析人民幣國際化現(xiàn)狀，提出政策建議，意在為人民幣國際化發(fā)展提供參考意義。

關(guān)鍵詞：人民幣國際化;國際貨幣;政策建議

本文為華南理工大學(xué)2020年度學(xué)?！鞍俨教菖实怯?jì)劃”項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)資助（項(xiàng)目編號(hào)：j2tw202004047）

中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2020年4月15日

一、研究背景及意義

自改革開放以來，中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷提升，國際儲(chǔ)備增加，國內(nèi)生產(chǎn)總值及人均收入逐年增加，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢良好，為人民幣實(shí)現(xiàn)國際化提供了支持。如今，“一帶一路”的開展、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的建立和中國資本項(xiàng)目的開放，都要求更高的人民幣國際化程度，故針對(duì)人民幣國際化的研究具有時(shí)代性，受到了社會(huì)各界人士的關(guān)注。

二、人民幣國際化現(xiàn)狀

（一）跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。2009年中國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)逐步開展，由上海、廣州、深圳、珠海及東莞等城市逐漸發(fā)展到全國20個(gè)城市，地理覆蓋面基本包括全國經(jīng)濟(jì)中心。2010年在實(shí)現(xiàn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)擴(kuò)大至全國后，開啟“走出去”新里程，將地理范圍從中國向周邊亞洲國家發(fā)展，進(jìn)而向世界范圍過渡。時(shí)至今日，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算金額實(shí)現(xiàn)巨大增長，截至2018年，我國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)開展的結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)生金額高達(dá)5.11萬億元，相比2009年增長了1，418倍。

（二）人民幣本幣互換協(xié)議的簽署。目前，世界上依舊以美元作為主要的貿(mào)易結(jié)算貨幣，人民幣在國際上的地位與中國巨額的進(jìn)出口貿(mào)易額不匹配。雖然中國在第二次匯率改革時(shí)實(shí)現(xiàn)了對(duì)美元脫鉤，但人民幣在很大程度上仍依賴于美元幣值波動(dòng)。當(dāng)國際金融危機(jī)發(fā)生時(shí)，中國勢必受到巨大沖擊影響。自2001年起，中國開始與亞洲周邊國家簽訂本幣互換協(xié)定。2008年，中國加緊推進(jìn)與周邊國家本幣互換協(xié)議的簽訂。2013年中國提出的“一帶一路”倡議是實(shí)現(xiàn)人民幣外流的主要契機(jī)，從此我國加緊與歐洲國家簽署本外幣互換協(xié)定簽署，希望能向全世界范圍注入人民幣。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2018年底我國已和近40個(gè)國家簽署本外幣互換協(xié)定。

（三）人民幣離岸金融中心建立。人民幣離岸市場中心具有以下四個(gè)特點(diǎn)：（1）不受所在地國和所有權(quán)所在國的法律約束;（2）自由流通的大型批發(fā)市場;（3）形成的匯率更加貼近市場需求，普遍較低;（4）參與方多為大型銀行，具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。香港人民幣離岸金融中心在國家政策支持下逐漸建立起來，是政策支持型的人民幣離岸金融中心。香港人民幣離岸金融中心因其成熟穩(wěn)定的金融市場和“一國兩制”的靈活框架，發(fā)展成為全球最大的人民幣離岸金融中心。新加坡人民幣離岸金融市場于1968年創(chuàng)立，目前是僅次于香港的第二大人民幣離岸金融中心。近期，中國人民銀行在研究在上海建立人民幣離岸市場的可行性，而盧森堡、法蘭克福、倫敦、紐約等人民幣離岸市場也在逐步發(fā)展中，前景明朗。

（四）人民幣成為國際儲(chǔ)備貨幣。由于近年來美元經(jīng)濟(jì)地位的弱勢，中國經(jīng)濟(jì)地位與人民幣國際地位的不相稱，目前國際貨幣體系并不完善，存在危機(jī)隱患。2015年國際貨幣基金組織批準(zhǔn)同意將人民幣納入特別提款權(quán)（SDR）中。2008年起，部分亞洲周邊國家宣布將人民幣納入其國際儲(chǔ)備貨幣。2017年起，部分歐洲國家宣布擬將人民幣納入本國國際儲(chǔ)備的計(jì)劃，同期間，歐洲部分央行計(jì)劃實(shí)施開展人民幣資產(chǎn)投資計(jì)劃。據(jù)國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)顯示，截至2018年，全球央行外匯儲(chǔ)備的幣種比例中，人民幣資產(chǎn)比例升至1.89%，創(chuàng)歷史新高。人民幣國際化儲(chǔ)備地位得到多方認(rèn)可，便于發(fā)揮中國經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，完善國際貨幣體系。

三、人民幣國際化存在的問題

（一）受國際貨幣競爭環(huán)境的制約。當(dāng)前的國際貨幣競爭環(huán)境主要是牙買加體系中四大主要世界貨幣之間的競爭，其中以美元和歐元之間的競爭為主。傳統(tǒng)國際貿(mào)易結(jié)算準(zhǔn)則一定程度上阻礙了人民幣結(jié)算的開展，同時(shí)，人民幣國際化的區(qū)域化發(fā)展必然會(huì)受亞洲主要世界貨幣日元的抵制。另外，新興經(jīng)濟(jì)體俄羅斯及印度的貨幣也會(huì)與人民幣展開激烈競爭?？梢灶A(yù)見，激烈的國際貨幣競爭環(huán)境，使得人民幣國際化的進(jìn)程難度加劇。

（二）人民幣的資本項(xiàng)目完全開放問題。1996年12月1日中國接受國際貨幣基金組織第八條款，實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，成功成為“第八條款國”。人民幣資本項(xiàng)目在國際上還難以自由兌換，不利于人民幣國際化進(jìn)程。人民幣國際化涉及到人民幣的流出和流入機(jī)制。人民幣國際化引發(fā)人民幣升值，部分人民幣回流，而境外人民幣回流大陸的特殊制度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足投資者需求，且目前中國金融體系不完善，仍不具備資本項(xiàng)目完全開放條件，若實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目完全開放會(huì)使國內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)提高，短期資本流動(dòng)沖擊易導(dǎo)致人民幣匯率失衡，影響中國國際收支平衡。

（三）國內(nèi)外缺乏成熟的金融體系支撐。人民幣國際化的開展需要成熟的國內(nèi)金融體制和國外離岸市場體系。中國國內(nèi)金融銀行的業(yè)務(wù)范圍大部分局限于國內(nèi)業(yè)務(wù)，缺乏國際金融業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)中國外匯市場不發(fā)達(dá)，國內(nèi)金融業(yè)目前處理國際人民幣業(yè)務(wù)的能力不足，在國際地位不高。然而，中國積極推動(dòng)發(fā)展香港人民幣離岸市場，英國倫敦、德國法蘭克福等也逐步發(fā)展建設(shè)離岸市場體系，未來有望解決這一問題。

（四）中國不成熟的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段。人民幣國際化的開展影響眾多宏觀經(jīng)濟(jì)因素，如匯率、人民幣的境外流通、結(jié)算和國際儲(chǔ)備，會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)產(chǎn)生重大的關(guān)聯(lián)影響，最終影響到中國宏觀經(jīng)濟(jì)。中國目前的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段尚未成熟，市場經(jīng)濟(jì)體制尚處于發(fā)展階段，而中國對(duì)市場經(jīng)濟(jì)的建設(shè)也處于探索階段，在應(yīng)對(duì)人民幣國際化帶來的宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊缺乏風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)。沒有成熟的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段應(yīng)對(duì)人民幣國際化發(fā)展帶來的可能的經(jīng)濟(jì)沖擊，會(huì)使人民幣國際化發(fā)揮不出對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易、國際影響力和經(jīng)濟(jì)促進(jìn)等方面的作用。

四、政策建議

（一）提高本國經(jīng)濟(jì)能力和人均可分配收入。經(jīng)濟(jì)能力和人均可分配收入的提高可以使國民增加對(duì)進(jìn)口商品的消費(fèi)能力，同時(shí)能在一定程度上促使國內(nèi)產(chǎn)商提高出口商品生產(chǎn)能力，增強(qiáng)出口科技水平。實(shí)證證明本國經(jīng)濟(jì)規(guī)模和人均收入對(duì)中國進(jìn)出口貿(mào)易是正向影響，通過不斷提高中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，提高人均收入，可以不斷對(duì)中國的進(jìn)出口貿(mào)易實(shí)現(xiàn)正向效應(yīng)，進(jìn)而提高中國進(jìn)出口貿(mào)易額。同時(shí)，一國經(jīng)濟(jì)實(shí)力是該國貨幣實(shí)現(xiàn)國際化的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。中國提高自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，提升居民收入，可為人民幣國際化提供經(jīng)濟(jì)支撐，推動(dòng)人民幣國際化發(fā)展。

（二）有序開展人民幣國際化進(jìn)程。人民幣國際化的推進(jìn)需要貿(mào)易賬戶逐步開放。其中，進(jìn)出口貿(mào)易賬戶包含經(jīng)常項(xiàng)目和金融項(xiàng)目。目前，中國已經(jīng)逐漸實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目的開放，而在金融賬戶開放方面，由于人民幣國際化的不斷開展導(dǎo)致國際對(duì)中國金融項(xiàng)目完全開放的呼聲加大，但中國應(yīng)該謹(jǐn)慎逐步開放金融賬戶，分次序進(jìn)行改革，加強(qiáng)我國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控能力，穩(wěn)扎穩(wěn)打的實(shí)現(xiàn)人民幣國際化。

（三）建立成熟的國內(nèi)金融體系。政府應(yīng)該積極發(fā)展中國的外匯市場，完善香港人民幣離岸市場的建設(shè)。國內(nèi)金融銀行需要擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，豐富服務(wù)類型及金融產(chǎn)品，開發(fā)人民幣金融資產(chǎn)，積累國際金融業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。政府和銀行業(yè)積極協(xié)作，相互配合，建立成熟的國內(nèi)金融體系，協(xié)調(diào)處理政府與市場的關(guān)系，更好地為人民幣國際化服務(wù)。

五、結(jié)論

目前，人民幣國際化的進(jìn)程為大中華-周邊-全球。應(yīng)實(shí)施浮動(dòng)匯率制度，支持香港特別行政區(qū)建立人民幣離岸市場，與周邊國家簽訂貨幣協(xié)定以及自由貿(mào)易區(qū)談判等，逐步開展全球戰(zhàn)略。人民幣國際化有利于穩(wěn)定亞洲金融，解決中國外匯儲(chǔ)備以及匯率爭端問題。經(jīng)濟(jì)全球化給人民幣國際化帶來機(jī)遇和挑戰(zhàn)，中國應(yīng)抓住機(jī)遇，迎接挑戰(zhàn)，加快人民幣國際化的建設(shè)。在提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的同時(shí)，有序地推進(jìn)人民幣國際化。

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