艾芷欣
[提要] 經(jīng)濟(jì)全球化為人民幣國際化提供了機(jī)遇與挑戰(zhàn)。早在第二次匯率改革時(shí),中國的人民幣國際化進(jìn)程已經(jīng)開始了。中國在戰(zhàn)略上主要是通過地理覆蓋和經(jīng)濟(jì)聯(lián)系兩個(gè)方面開展人民幣國際化。本文通過分析人民幣國際化現(xiàn)狀,提出政策建議,意在為人民幣國際化發(fā)展提供參考意義。
關(guān)鍵詞:人民幣國際化;國際貨幣;政策建議
本文為華南理工大學(xué)2020年度學(xué)?!鞍俨教菖实怯?jì)劃”項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)資助(項(xiàng)目編號(hào):j2tw202004047)
中圖分類號(hào):F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A
收錄日期:2020年4月15日
一、研究背景及意義
自改革開放以來,中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷提升,國際儲(chǔ)備增加,國內(nèi)生產(chǎn)總值及人均收入逐年增加,中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢良好,為人民幣實(shí)現(xiàn)國際化提供了支持。如今,“一帶一路”的開展、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的建立和中國資本項(xiàng)目的開放,都要求更高的人民幣國際化程度,故針對(duì)人民幣國際化的研究具有時(shí)代性,受到了社會(huì)各界人士的關(guān)注。
二、人民幣國際化現(xiàn)狀
(一)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。2009年中國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)逐步開展,由上海、廣州、深圳、珠海及東莞等城市逐漸發(fā)展到全國20個(gè)城市,地理覆蓋面基本包括全國經(jīng)濟(jì)中心。2010年在實(shí)現(xiàn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)擴(kuò)大至全國后,開啟“走出去”新里程,將地理范圍從中國向周邊亞洲國家發(fā)展,進(jìn)而向世界范圍過渡。時(shí)至今日,跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算金額實(shí)現(xiàn)巨大增長,截至2018年,我國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)開展的結(jié)算業(yè)務(wù)發(fā)生金額高達(dá)5.11萬億元,相比2009年增長了1,418倍。
(二)人民幣本幣互換協(xié)議的簽署。目前,世界上依舊以美元作為主要的貿(mào)易結(jié)算貨幣,人民幣在國際上的地位與中國巨額的進(jìn)出口貿(mào)易額不匹配。雖然中國在第二次匯率改革時(shí)實(shí)現(xiàn)了對(duì)美元脫鉤,但人民幣在很大程度上仍依賴于美元幣值波動(dòng)。當(dāng)國際金融危機(jī)發(fā)生時(shí),中國勢必受到巨大沖擊影響。自2001年起,中國開始與亞洲周邊國家簽訂本幣互換協(xié)定。2008年,中國加緊推進(jìn)與周邊國家本幣互換協(xié)議的簽訂。2013年中國提出的“一帶一路”倡議是實(shí)現(xiàn)人民幣外流的主要契機(jī),從此我國加緊與歐洲國家簽署本外幣互換協(xié)定簽署,希望能向全世界范圍注入人民幣。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),截至2018年底我國已和近40個(gè)國家簽署本外幣互換協(xié)定。
(三)人民幣離岸金融中心建立。人民幣離岸市場中心具有以下四個(gè)特點(diǎn):(1)不受所在地國和所有權(quán)所在國的法律約束;(2)自由流通的大型批發(fā)市場;(3)形成的匯率更加貼近市場需求,普遍較低;(4)參與方多為大型銀行,具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。香港人民幣離岸金融中心在國家政策支持下逐漸建立起來,是政策支持型的人民幣離岸金融中心。香港人民幣離岸金融中心因其成熟穩(wěn)定的金融市場和“一國兩制”的靈活框架,發(fā)展成為全球最大的人民幣離岸金融中心。新加坡人民幣離岸金融市場于1968年創(chuàng)立,目前是僅次于香港的第二大人民幣離岸金融中心。近期,中國人民銀行在研究在上海建立人民幣離岸市場的可行性,而盧森堡、法蘭克福、倫敦、紐約等人民幣離岸市場也在逐步發(fā)展中,前景明朗。
(四)人民幣成為國際儲(chǔ)備貨幣。由于近年來美元經(jīng)濟(jì)地位的弱勢,中國經(jīng)濟(jì)地位與人民幣國際地位的不相稱,目前國際貨幣體系并不完善,存在危機(jī)隱患。2015年國際貨幣基金組織批準(zhǔn)同意將人民幣納入特別提款權(quán)(SDR)中。2008年起,部分亞洲周邊國家宣布將人民幣納入其國際儲(chǔ)備貨幣。2017年起,部分歐洲國家宣布擬將人民幣納入本國國際儲(chǔ)備的計(jì)劃,同期間,歐洲部分央行計(jì)劃實(shí)施開展人民幣資產(chǎn)投資計(jì)劃。據(jù)國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)顯示,截至2018年,全球央行外匯儲(chǔ)備的幣種比例中,人民幣資產(chǎn)比例升至1.89%,創(chuàng)歷史新高。人民幣國際化儲(chǔ)備地位得到多方認(rèn)可,便于發(fā)揮中國經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢,完善國際貨幣體系。
三、人民幣國際化存在的問題
(一)受國際貨幣競爭環(huán)境的制約。當(dāng)前的國際貨幣競爭環(huán)境主要是牙買加體系中四大主要世界貨幣之間的競爭,其中以美元和歐元之間的競爭為主。傳統(tǒng)國際貿(mào)易結(jié)算準(zhǔn)則一定程度上阻礙了人民幣結(jié)算的開展,同時(shí),人民幣國際化的區(qū)域化發(fā)展必然會(huì)受亞洲主要世界貨幣日元的抵制。另外,新興經(jīng)濟(jì)體俄羅斯及印度的貨幣也會(huì)與人民幣展開激烈競爭??梢灶A(yù)見,激烈的國際貨幣競爭環(huán)境,使得人民幣國際化的進(jìn)程難度加劇。
(二)人民幣的資本項(xiàng)目完全開放問題。1996年12月1日中國接受國際貨幣基金組織第八條款,實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換,成功成為“第八條款國”。人民幣資本項(xiàng)目在國際上還難以自由兌換,不利于人民幣國際化進(jìn)程。人民幣國際化涉及到人民幣的流出和流入機(jī)制。人民幣國際化引發(fā)人民幣升值,部分人民幣回流,而境外人民幣回流大陸的特殊制度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足投資者需求,且目前中國金融體系不完善,仍不具備資本項(xiàng)目完全開放條件,若實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目完全開放會(huì)使國內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)提高,短期資本流動(dòng)沖擊易導(dǎo)致人民幣匯率失衡,影響中國國際收支平衡。
(三)國內(nèi)外缺乏成熟的金融體系支撐。人民幣國際化的開展需要成熟的國內(nèi)金融體制和國外離岸市場體系。中國國內(nèi)金融銀行的業(yè)務(wù)范圍大部分局限于國內(nèi)業(yè)務(wù),缺乏國際金融業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn),同時(shí)中國外匯市場不發(fā)達(dá),國內(nèi)金融業(yè)目前處理國際人民幣業(yè)務(wù)的能力不足,在國際地位不高。然而,中國積極推動(dòng)發(fā)展香港人民幣離岸市場,英國倫敦、德國法蘭克福等也逐步發(fā)展建設(shè)離岸市場體系,未來有望解決這一問題。
(四)中國不成熟的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段。人民幣國際化的開展影響眾多宏觀經(jīng)濟(jì)因素,如匯率、人民幣的境外流通、結(jié)算和國際儲(chǔ)備,會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)產(chǎn)生重大的關(guān)聯(lián)影響,最終影響到中國宏觀經(jīng)濟(jì)。中國目前的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段尚未成熟,市場經(jīng)濟(jì)體制尚處于發(fā)展階段,而中國對(duì)市場經(jīng)濟(jì)的建設(shè)也處于探索階段,在應(yīng)對(duì)人民幣國際化帶來的宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊缺乏風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)。沒有成熟的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段應(yīng)對(duì)人民幣國際化發(fā)展帶來的可能的經(jīng)濟(jì)沖擊,會(huì)使人民幣國際化發(fā)揮不出對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易、國際影響力和經(jīng)濟(jì)促進(jìn)等方面的作用。
四、政策建議
(一)提高本國經(jīng)濟(jì)能力和人均可分配收入。經(jīng)濟(jì)能力和人均可分配收入的提高可以使國民增加對(duì)進(jìn)口商品的消費(fèi)能力,同時(shí)能在一定程度上促使國內(nèi)產(chǎn)商提高出口商品生產(chǎn)能力,增強(qiáng)出口科技水平。實(shí)證證明本國經(jīng)濟(jì)規(guī)模和人均收入對(duì)中國進(jìn)出口貿(mào)易是正向影響,通過不斷提高中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平,提高人均收入,可以不斷對(duì)中國的進(jìn)出口貿(mào)易實(shí)現(xiàn)正向效應(yīng),進(jìn)而提高中國進(jìn)出口貿(mào)易額。同時(shí),一國經(jīng)濟(jì)實(shí)力是該國貨幣實(shí)現(xiàn)國際化的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。中國提高自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平,提升居民收入,可為人民幣國際化提供經(jīng)濟(jì)支撐,推動(dòng)人民幣國際化發(fā)展。
(二)有序開展人民幣國際化進(jìn)程。人民幣國際化的推進(jìn)需要貿(mào)易賬戶逐步開放。其中,進(jìn)出口貿(mào)易賬戶包含經(jīng)常項(xiàng)目和金融項(xiàng)目。目前,中國已經(jīng)逐漸實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目的開放,而在金融賬戶開放方面,由于人民幣國際化的不斷開展導(dǎo)致國際對(duì)中國金融項(xiàng)目完全開放的呼聲加大,但中國應(yīng)該謹(jǐn)慎逐步開放金融賬戶,分次序進(jìn)行改革,加強(qiáng)我國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控能力,穩(wěn)扎穩(wěn)打的實(shí)現(xiàn)人民幣國際化。
(三)建立成熟的國內(nèi)金融體系。政府應(yīng)該積極發(fā)展中國的外匯市場,完善香港人民幣離岸市場的建設(shè)。國內(nèi)金融銀行需要擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍,豐富服務(wù)類型及金融產(chǎn)品,開發(fā)人民幣金融資產(chǎn),積累國際金融業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。政府和銀行業(yè)積極協(xié)作,相互配合,建立成熟的國內(nèi)金融體系,協(xié)調(diào)處理政府與市場的關(guān)系,更好地為人民幣國際化服務(wù)。
五、結(jié)論
目前,人民幣國際化的進(jìn)程為大中華-周邊-全球。應(yīng)實(shí)施浮動(dòng)匯率制度,支持香港特別行政區(qū)建立人民幣離岸市場,與周邊國家簽訂貨幣協(xié)定以及自由貿(mào)易區(qū)談判等,逐步開展全球戰(zhàn)略。人民幣國際化有利于穩(wěn)定亞洲金融,解決中國外匯儲(chǔ)備以及匯率爭端問題。經(jīng)濟(jì)全球化給人民幣國際化帶來機(jī)遇和挑戰(zhàn),中國應(yīng)抓住機(jī)遇,迎接挑戰(zhàn),加快人民幣國際化的建設(shè)。在提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的同時(shí),有序地推進(jìn)人民幣國際化。
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