王雪冬

中國社會(huì)科學(xué)院馬克思主義研究院政治與國際戰(zhàn)略研究室

2009年我國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)的推出被視為人民幣國際化進(jìn)程的開端。十年來，人民幣國際化取得了突出成績，為世界所矚目。2009年至2012年，是人民幣國際化的啟航階段，人民幣國際使用框架日漸清晰，跨境貿(mào)易和投資初步展開。隨著2013年“一帶一路”倡議的提出，人民幣國際化進(jìn)入了加速發(fā)展階段?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)為人民幣國際化提供了廣闊平臺(tái)，而人民幣國際化又為“一帶一路”建設(shè)提供了便利的貿(mào)易結(jié)算條件和多樣化的資金融通渠道，“一帶一路”建設(shè)與人民幣國際化在一定意義上已經(jīng)成為同一個(gè)過程。深入研究“一帶一路”背景下如何更好地推進(jìn)人民幣國際化，既是實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的需要，也是提升中國在國際金融體系中地位的現(xiàn)實(shí)需要。

一、人民幣國際化的重要意義

十年前，關(guān)于是否應(yīng)推進(jìn)人民幣國際化的問題還存在一定爭議，如今，人民幣國際化進(jìn)程已經(jīng)全面展開并向縱深方向邁進(jìn)，關(guān)于人民幣國際化的必要性似乎已不再是一個(gè)問題。然而，隨著國際政治經(jīng)濟(jì)形勢的日益復(fù)雜，人民幣國際化面臨的風(fēng)險(xiǎn)阻力也愈發(fā)凸顯，部分人對人民幣國際化表現(xiàn)出信心不足甚至是悲觀失望的態(tài)度，這將在一定程度上影響人民幣國際化進(jìn)程的推進(jìn)，因此，我們?nèi)杂斜匾獜?qiáng)調(diào)人民幣國際化的重要意義和現(xiàn)實(shí)必然性。

(一)人民幣國際化是中國由經(jīng)濟(jì)大國走向經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國的必然選擇

自人類社會(huì)進(jìn)入主權(quán)貨幣時(shí)代以來，每一個(gè)大國的經(jīng)濟(jì)崛起都伴隨著其貨幣國際影響力的持續(xù)提升(李稻葵，2013)。一國主權(quán)貨幣的國際化是其經(jīng)濟(jì)崛起的現(xiàn)實(shí)要求和必然結(jié)果。在經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代，一國經(jīng)濟(jì)的全球化發(fā)展不能不伴隨著其貨幣的國際化，其貨幣的國際化能夠?yàn)槠浣?jīng)濟(jì)發(fā)展和深度參與全球化開辟更廣闊的道路。英國、德國、美國、日本等大國的崛起過程都伴隨著其貨幣的國際化，如今，美元、英鎊、日元依然穩(wěn)固占據(jù)著國際主要貨幣的地位，相應(yīng)地，美國、英國、日本也擁有在國際貨幣體系中的主要話語權(quán)，并依靠自身貨幣的國際地位有效地維護(hù)本國的經(jīng)濟(jì)利益。中國改革開放四十多年來取得了舉世矚目的成就，經(jīng)濟(jì)發(fā)展突飛猛進(jìn)，目前，中國已是世界第二大經(jīng)濟(jì)體和第一大貨物貿(mào)易國，然而，人民幣國際化的水平卻不高，與中國經(jīng)濟(jì)大國的地位并不相稱，這在一定程度上束縛了中國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，也限制了中國融入經(jīng)濟(jì)全球化、參與全球經(jīng)濟(jì)治理的廣度和深度。提升人民幣國際化水平是促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、推動(dòng)我國由經(jīng)濟(jì)大國走向經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國的必然選擇。

(二)人民幣國際化是推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)的現(xiàn)實(shí)需要

雖然人民幣國際化的進(jìn)程早在“一帶一路”倡議提出之前就開始了，但“一帶一路”倡議的提出和建設(shè)實(shí)踐的展開，要求人民幣國際化水平進(jìn)一步提升，從而為“一帶一路”建設(shè)提供更便利的貿(mào)易結(jié)算條件和多樣化的融資渠道。為了更好地推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)，就要進(jìn)一步完善金融基礎(chǔ)設(shè)施(包括一系列金融交易設(shè)施和金融制度、金融標(biāo)準(zhǔn))，有效擴(kuò)大人民幣跨境使用的范圍，推動(dòng)離岸市場金融產(chǎn)品創(chuàng)新，積極拓寬外資企業(yè)的投融資渠道，完善金融監(jiān)管，不斷提高金融機(jī)構(gòu)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，鼓勵(lì)更多符合條件的商業(yè)銀行在境外建立分支機(jī)構(gòu)并提升其金融服務(wù)水平，從而為“一帶一路”建設(shè)提供全方位的金融支持，而這些正是人民幣國際化進(jìn)程所要完成的任務(wù)。“一帶一路”建設(shè)向人民幣國際化提出了更高的要求，客觀上必然推動(dòng)和加速人民幣國際化的進(jìn)程。

(三)人民幣國際化是國際貨幣體系改革的巨大推動(dòng)力

2008年爆發(fā)的國際金融危機(jī)使全球經(jīng)濟(jì)遭受了重創(chuàng)，至今全球經(jīng)濟(jì)仍缺乏有效增長動(dòng)力，發(fā)展緩慢。這場金融危機(jī)也使許多國家認(rèn)識到，以美元為主導(dǎo)的國際貨幣體系存在巨大弊端和風(fēng)險(xiǎn)，亟待改革。2011年2月，在巴黎召開的20國集團(tuán)財(cái)長和央行行長會(huì)議上，作為輪值主席國的法國就主張應(yīng)積極推進(jìn)人民幣國際化，以建立多個(gè)貨幣為代表的新的國際貨幣體系，從而降低全球金融風(fēng)險(xiǎn)。人民幣國際化進(jìn)程開展十年來，人民幣已經(jīng)成為全球第一大新興市場交易貨幣、第三大SDR權(quán)重貨幣、第五大支付貨幣和第七大外匯儲(chǔ)備貨幣。人民幣國際地位的提升將極大地助力國際貨幣體系的改革，增強(qiáng)發(fā)展中國家在國際貨幣體系中的話語權(quán)，使貨幣權(quán)力分配朝著均衡化方向發(fā)展，從而有效抑制全球經(jīng)貿(mào)失衡，降低全球金融風(fēng)險(xiǎn)。人民幣國際化是中國根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求和為構(gòu)建公正、合理、穩(wěn)健、有序的國際金融新秩序而做出的戰(zhàn)略選擇，是中國作為世界經(jīng)濟(jì)大國對世界作出的重要貢獻(xiàn)。

二、“一帶一路”建設(shè)進(jìn)程中人民幣國際化的進(jìn)展

“一帶一路”建設(shè)開展六年來，中國與沿線國家在經(jīng)貿(mào)合作與資金融通等方面取得了突出成績。在這一過程中，人民幣跨境使用日益頻繁，中國與眾多沿線國家簽訂了雙邊本幣互換協(xié)議，為跨境貿(mào)易和服務(wù)提供了更多便利，人民幣跨境結(jié)算額不斷提高。隨著人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的廣泛使用，人民幣的國際地位大幅提升。目前，全球已有60多個(gè)國家包括一些“一帶一路”沿線國家將人民幣納入其外匯儲(chǔ)備；同時(shí)，中國人民銀行還放寬了境外資本的準(zhǔn)入條件，擴(kuò)大了其可投資范圍，吸引了更多境外投資者，中國資本市場進(jìn)一步開放。這些都極大地提升了人民幣的國際化水平。

(一)人民幣跨境使用日益頻繁和廣泛

隨著“一帶一路”建設(shè)的推進(jìn)，人民幣的跨境使用日益頻繁和廣泛。中國人民銀行組建的人民幣跨境支付系統(tǒng)(CIPS)極大地推動(dòng)了人民幣的跨境使用，成為支持“一帶一路”建設(shè)的重要金融基礎(chǔ)設(shè)施。截至2018年6月，CIPS業(yè)務(wù)范圍已覆蓋“一帶一路”沿線41個(gè)國家和地區(qū)。中國還在多個(gè)沿線國家如新加坡、卡塔爾、馬來西亞、泰國、匈牙利、俄羅斯、阿聯(lián)酋等國建立了人民幣清算行，便于人民幣的清算結(jié)算(劉衛(wèi)東等，2019)。“一帶一路”建設(shè)開展六年來，我國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算額總體平穩(wěn)增長。2018年，我國經(jīng)常項(xiàng)目下人民幣跨境收付額達(dá)5.11萬億元，較上一年增長了約17%，與此同時(shí)，資本項(xiàng)目下人民幣跨境結(jié)算額迅速激增，總額達(dá)10.75萬億元(見圖1)。

圖1 2013～2018年經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目人民幣收付總額資料來源：2013～2018年《中國人民銀行年報(bào)》。

隨著“一帶一路”建設(shè)中貿(mào)易和投資活動(dòng)的增多，為節(jié)約交易成本，提高交易效率，就要加強(qiáng)國際貨幣合作，通過貨幣互換降低交易成本和交易風(fēng)險(xiǎn)。貨幣互換的主要目的是為兩國提供短期流動(dòng)性支持，為本國商業(yè)銀行在對方的分支機(jī)構(gòu)提供融資便利，促進(jìn)雙邊貿(mào)易的發(fā)展(成思危，2017)。實(shí)際上，在“一帶一路”倡議提出之前，從2008到2012年，中國人民銀行已先后與20多個(gè)國家的中央銀行或貨幣當(dāng)局簽署了雙邊貨幣互換協(xié)議。隨著“一帶一路”建設(shè)的展開和逐步推進(jìn)，參與人民幣雙邊貨幣互換的國家不斷增多，截至2018年底，已有38個(gè)國家和地區(qū)的中央銀行或貨幣當(dāng)局與中國人民銀行簽署了貨幣互換協(xié)議，協(xié)議總規(guī)模達(dá)36787億元人民幣(見圖2)。貨幣互換極大地便利了“一帶一路”建設(shè)中的貨物和服務(wù)貿(mào)易，促進(jìn)了人民幣在沿線國家的廣泛使用。目前，跨境貿(mào)易的人民幣使用已逐漸成熟，人民幣已經(jīng)成為全球第五大支付貨幣和第三大貿(mào)易融資貨幣。

圖2 2013～2018年與中國簽訂貨幣互換協(xié)議的國家總數(shù)及貨幣互換總規(guī)模資料來源：2013～2018年《中國人民銀行年報(bào)》。

(二)人民幣資本市場進(jìn)一步開放

“一帶一路”建設(shè)推動(dòng)了人民幣資本市場進(jìn)一步開放。自人民幣加入SDR以來，中國證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步降低了合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)的資格要求，擴(kuò)大了人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)試點(diǎn)范圍，從而為推動(dòng)“一帶一路”貨幣流通順暢創(chuàng)造了更便利的條件。截至2017年底，證監(jiān)會(huì)分別批準(zhǔn)了來自“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的32家QFII和35家RQFII(劉衛(wèi)東等，2019)。2018年，我國企業(yè)對“一帶一路”沿線的56個(gè)國家實(shí)現(xiàn)非金融類直接投資156.4億美元，占同期總額的13%，同比增長8.9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于整體增速。(1)央廣網(wǎng)：《2018年我國全行業(yè)對外直接投資1298.3億美元》，新浪財(cái)經(jīng)，2019年1月19日。同時(shí)，“一帶一路”沿線國家在中國新設(shè)企業(yè)4479家，增長了16.1%；對中國直接投資424億元，同比增長16.0%。(2)國家統(tǒng)計(jì)局：《統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2018年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，新華網(wǎng)，2019年2月28日。在“一帶一路”建設(shè)的推動(dòng)下，人民幣資本項(xiàng)目進(jìn)一步開放，境外人民幣債券市場穩(wěn)步拓展。2015年6月，中國銀行發(fā)行了40億美元的“一帶一路”主題債券，這是國際市場上首筆以“一帶一路”為主題的債券。2018年3月，我國發(fā)布了《關(guān)于開展“一帶一路”債券試點(diǎn)的通知》，開放債券市場，鼓勵(lì)發(fā)行“一帶一路”債券，為沿線國家政府和企業(yè)募集外部資金支持建設(shè)，這在相當(dāng)程度上提高了我國債券市場的開放水平和國際影響力，有利于逐步提高人民幣債券在全球的份額(中國人民大學(xué)國際貨幣研究所，2019)。目前，境外投資者已經(jīng)可以通過RQFII、滬港通、深港通、滬倫通、直接入市投資、債券通、基金互認(rèn)、黃金國際版、特定品種期貨等多種渠道投資我國金融市場。

(三)人民幣國際儲(chǔ)備貨幣的地位大幅提升

多年來，中國穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場為人民幣幣值的穩(wěn)定奠定了基礎(chǔ)，隨著人民幣在“一帶一路”建設(shè)中的廣泛使用，人民幣已經(jīng)成為許多“一帶一路”參與國的主要儲(chǔ)備貨幣，部分國家近年來的人民幣儲(chǔ)備貨幣份額明顯增加。根據(jù)俄羅斯央行2019年1月最新公布的《外匯及黃金資產(chǎn)管理報(bào)告》，截至2018年6月30日，俄羅斯將其外匯儲(chǔ)備中的人民幣份額從2017年同期占比的0.1%增至2018年的14.7%，這其中當(dāng)然有美國對俄羅斯實(shí)行嚴(yán)厲經(jīng)濟(jì)制裁的原因，但同時(shí)也表明了人民幣作為國際儲(chǔ)備貨幣的地位大幅提升。根據(jù)匯豐銀行2018年6月對全球央行外匯儲(chǔ)備管理者所做的調(diào)查，國際社會(huì)對人民幣的信心增強(qiáng)，并預(yù)期2020年人民幣占全球外匯儲(chǔ)備的比重有望達(dá)到8.5%(中國人民大學(xué)國際貨幣研究所，2019)。除了“一帶一路”沿線國家，部分西方發(fā)達(dá)國家如法國、德國等也開始增持人民幣儲(chǔ)備，歐洲央行也已經(jīng)把人民幣資產(chǎn)納入到其外匯儲(chǔ)備中。截至2018年第四季度，人民幣已超過澳元和加元成為全球第五大儲(chǔ)備貨幣，人民幣國際儲(chǔ)備貨幣的地位得到了大幅提升。

三、“一帶一路”建設(shè)進(jìn)程中人民幣國際化面臨的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)

“一帶一路”建設(shè)推動(dòng)人民幣國際化水平顯著提升，但同時(shí)也使人民幣國際化面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，這些風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)既有外在的，也有內(nèi)在的，而往往又是內(nèi)外疊加、相互影響的。外在的風(fēng)險(xiǎn)包括美國金融政策的急劇調(diào)整、“一帶一路”沿線國家的政治經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩以及國際市場流動(dòng)性增強(qiáng)等帶來的風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)包括我國宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)、金融系統(tǒng)的不完善、金融監(jiān)管能力和企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力不足等。當(dāng)然，這其中還涉及一些更為具體的內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)，如信用風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等。

(一)美國金融政策的急劇調(diào)整對人民幣國際化帶來的挑戰(zhàn)

在“一帶一路”建設(shè)進(jìn)程中，人民幣國際化面臨著美國金融政策急劇變動(dòng)所帶來的挑戰(zhàn)。2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)以來，雖然美元的國際地位有所下降，但依然在國際貨幣體系中占據(jù)著主導(dǎo)地位，短期來看，沒有任何一種主權(quán)貨幣能夠取而代之。那么，美國金融政策的急劇調(diào)整和變動(dòng)就必然會(huì)對世界其他國家當(dāng)然也包括中國在內(nèi)的金融市場造成相當(dāng)程度的影響。特朗普上臺(tái)以來，美國推出了一系列量化寬松政策，使包括中國在內(nèi)的許多國家都不同程度地遭受到輸入性通貨膨脹的壓力。此外，由美國在2018年3月挑起的中美“貿(mào)易戰(zhàn)”至今仍在持續(xù)，這些實(shí)質(zhì)上都是美國對中國展開的經(jīng)濟(jì)遏制?？梢灶A(yù)見，隨著“一帶一路”建設(shè)的逐步推進(jìn)以及中國與沿線國家的經(jīng)貿(mào)合作取得更多成果，美國的貿(mào)易保護(hù)主義政策在一定時(shí)期內(nèi)還將延續(xù)，甚至還可能向金融等其他領(lǐng)域拓展，這將極大地影響中國的進(jìn)出口貿(mào)易和金融市場的穩(wěn)定，也將在一定程度上阻礙人民幣國際化的進(jìn)程。當(dāng)前，國際新冠肺炎疫情形勢依然嚴(yán)峻，美國感染人數(shù)居全球之首，失業(yè)人數(shù)持續(xù)攀升，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑明顯，而2020年總統(tǒng)大選在即，在這種復(fù)雜的形勢下，不排除美國利用經(jīng)濟(jì)、金融等手段對中國施加影響的可能性，對此，我們還需做好多方面的應(yīng)對準(zhǔn)備。

(二)“一帶一路”沿線國家政治經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩帶來的風(fēng)險(xiǎn)

人民幣國際化還面臨著“一帶一路”沿線國家政治經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)?！耙粠б宦贰毖鼐€國家大多是亞非和中東歐地區(qū)的發(fā)展中國家，部分國家的內(nèi)部政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境比較復(fù)雜，存在一定的安全風(fēng)險(xiǎn)，再加上地域文化和法律法規(guī)等方面的差異，使得中國與其簽訂的經(jīng)貿(mào)和金融合作協(xié)議存在一定的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)，可能使我們遭受到不可預(yù)期的經(jīng)濟(jì)損失。因此，在推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)和人民幣國際化的進(jìn)程中，還要不斷提高我國“走出去”企業(yè)防范金融風(fēng)險(xiǎn)、國別風(fēng)險(xiǎn)的能力，加強(qiáng)與沿線國家的金融合作與聯(lián)合監(jiān)管，積極探索防范各類風(fēng)險(xiǎn)的有效措施和途徑，最大限度地避免或降低我國企業(yè)可能遭受的損失。目前，席卷全球的新冠肺炎疫情給“一帶一路”沿線國家的經(jīng)濟(jì)造成了不同程度的沖擊，我們與之開展的一些合作項(xiàng)目不得不暫時(shí)擱置或推進(jìn)放緩，這將不可避免地造成一定的經(jīng)濟(jì)損失，甚至存在一定的違約風(fēng)險(xiǎn)。為此，還需要加強(qiáng)與“一帶一路”沿線國家的政策溝通，力所能及地為其“抗疫”提供必要的物質(zhì)和技術(shù)支持，推動(dòng)重大項(xiàng)目逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，以減少我們的損失。

(三)我國宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)

人民幣國際化推進(jìn)十年來，我國宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定，匯率波動(dòng)保持在合理范圍內(nèi)，這為人民幣國際化奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。然而，我們?nèi)匀幻媾R著經(jīng)濟(jì)增速放緩、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級緩慢、供給側(cè)改革仍在艱難推進(jìn)等現(xiàn)實(shí)壓力，同時(shí)還面臨著匯率市場化改革和資本賬戶進(jìn)一步開放帶來的一系列挑戰(zhàn)。這些都可能使我國的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場出現(xiàn)一定的波動(dòng)。除此之外，隨著我國參與經(jīng)濟(jì)全球化和融入國際金融體系程度的不斷加深，我國宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場與全球經(jīng)濟(jì)金融市場的聯(lián)動(dòng)性逐漸增強(qiáng)，而這也意味著我國受國際經(jīng)濟(jì)形勢的影響必然不斷加深，國際金融市場的波動(dòng)在相當(dāng)程度上影響著我國的進(jìn)出口貿(mào)易、匯率的穩(wěn)定乃至宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢。這一點(diǎn)，無論是在1997年亞洲金融危機(jī)還是在2008年的全球金融危機(jī)中，我們都有深刻的體會(huì)。為此，必須做好金融風(fēng)險(xiǎn)對策研究和內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)的防控。

(四)我國金融體系尚不完善帶來的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)

人民幣國際化的進(jìn)程也是我國金融體系不斷完善的過程。雖然十年來人民幣國際化取得了突出成績，但相較于歐美發(fā)達(dá)國家，我國的金融市場仍不夠健全，金融體系還不夠完善，匯率市場化機(jī)制尚未完全確立，資本項(xiàng)目仍未完全開放，金融部門的監(jiān)管能力、金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新服務(wù)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力都有待進(jìn)一步提升。在“一帶一路”建設(shè)和經(jīng)濟(jì)全球化深入推進(jìn)的背景下，金融體系不完善，一方面不能充分發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的職能，甚至在一定程度上影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；另一方面也無法有效抵御內(nèi)外金融風(fēng)險(xiǎn)、防止國際金融市場震蕩給國內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成損失。這就要求我們必須不斷健全我國金融市場，完善金融體系，加強(qiáng)金融體制機(jī)制建設(shè)，提高金融機(jī)構(gòu)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，穩(wěn)步推進(jìn)匯率市場化改革，漸進(jìn)、有序地開放資本賬戶，增強(qiáng)金融市場活力，使我國金融業(yè)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。中國金融市場的蓬勃發(fā)展將為全球金融穩(wěn)定和國際金融體系改革作出重要貢獻(xiàn)。

四、“一帶一路”背景下人民幣國際化的具體路徑

(一)繼續(xù)穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)，為人民幣國際化奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)

穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)是人民幣國際化的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。改革開放四十多年來，中國一直實(shí)行穩(wěn)健的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，實(shí)現(xiàn)了GDP的持續(xù)穩(wěn)定增長。近幾年來，在“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)”方針指引下，我國GDP增速有所放緩但仍保持在合理范圍內(nèi)，經(jīng)濟(jì)朝著高質(zhì)量發(fā)展方向不斷邁進(jìn)，這為人民幣國際化奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。雖然我國經(jīng)濟(jì)基本面良好，但區(qū)域性、結(jié)構(gòu)性矛盾依然存在，有些還比較突出，繼續(xù)穩(wěn)定并推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，還要打好一些“攻堅(jiān)戰(zhàn)”，這也是進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國際化的現(xiàn)實(shí)要求。未來，還要在切實(shí)有效的宏觀經(jīng)濟(jì)政策指導(dǎo)下，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐，盡快實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級，提升產(chǎn)業(yè)競爭力；有效推進(jìn)供給側(cè)改革，發(fā)揮市場對資源的主要配置作用；鼓勵(lì)發(fā)揮地區(qū)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，加強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)；推進(jìn)自貿(mào)區(qū)建設(shè)，提升經(jīng)濟(jì)開放度。在這一過程中，還要充分發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極作用，著力提升其服務(wù)質(zhì)效。在目前疫情時(shí)期，為加速疫情之后的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，要從“增量、降價(jià)、提質(zhì)、擴(kuò)面”等方面強(qiáng)化服務(wù)小微企業(yè)和民營企業(yè)，特別是要對民營制造業(yè)企業(yè)加強(qiáng)扶持力度。從根本上夯實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，全面提升我國整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力，增強(qiáng)國際社會(huì)對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的信心，進(jìn)而使其轉(zhuǎn)變?yōu)閷θ嗣駧诺陌踩院涂煽啃缘恼J(rèn)可，從而更快地推進(jìn)人民幣的國際化，提升其國際化水平。

(二)完善金融體系，有效防范各類金融風(fēng)險(xiǎn)

在“一帶一路”背景下進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國際化，就需要把穩(wěn)定金融市場、完善金融體系、有效防范各類金融風(fēng)險(xiǎn)作為今后的工作重點(diǎn)。目前，我國金融體系尚不完善，金融體制機(jī)制尚不健全，要滿足“一帶一路”建設(shè)的需要，跟上金融全球化發(fā)展的步伐，就要深入推進(jìn)金融體系的改革，完善金融市場政策和機(jī)制，增強(qiáng)金融市場活力，提升市場主體的參與意愿，建設(shè)高水平的金融開放市場；深化人民幣匯率形成機(jī)制改革，完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)解、有管理的浮動(dòng)匯率制度，保持人民幣匯率彈性，使人民幣真正成為一種安全、可靠的國際貨幣；穩(wěn)妥、審慎、有步驟、有計(jì)劃地開放資本賬戶，完善多層次資本市場體系，加強(qiáng)金融監(jiān)管，建立、健全負(fù)面清單制度，有效防范各類金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)我國金融安全；加強(qiáng)與“一帶一路”沿線國家金融政策的對接，逐步建立起相對統(tǒng)一的外資管理話語體系，提高整體開放水平。

(三)加強(qiáng)國際金融合作，進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣的跨境使用

在“一帶一路”建設(shè)中，無論是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還是貿(mào)易的互聯(lián)互通都需要大量的資金支持，中國倡議組建的亞投行和絲路基金等金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為“一帶一路”建設(shè)的直接融資平臺(tái)。為了進(jìn)一步拓寬“一帶一路”建設(shè)的投融資渠道，還要積極推進(jìn)與國際金融機(jī)構(gòu)的多邊合作，尤其要加強(qiáng)我國國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)與沿線國家金融機(jī)構(gòu)的合作，實(shí)現(xiàn)金融政策與法律法規(guī)的有效對接，從而進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣的跨境使用。目前，人民幣的跨境使用更多地集中于經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域，而在外匯和資本市場中的使用份額相對來說則占比較小。為進(jìn)一步推動(dòng)人民幣的跨境使用，一方面應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)CIPS等金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，積極推動(dòng)其功能的升級完善，使人民幣的跨境使用更加便捷；另一方面，還要大力推動(dòng)在對內(nèi)對外的雙向投資中更多地使用人民幣，推動(dòng)人民幣的跨境使用以形成慣性。實(shí)際上，自人民幣跨境支付系統(tǒng)上線以來，該系統(tǒng)處理的業(yè)務(wù)量和總金額持續(xù)上漲。中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，2015～2019年，人民幣跨境支付系統(tǒng)處理的業(yè)務(wù)量從8.67萬筆升至188.43萬筆，而總金額從4808.98億元直升至33.93萬億元(見圖3)。這一趨勢表明，人民幣跨境支付已經(jīng)形成了相當(dāng)規(guī)模，正在逐步被廣泛接受。未來，人民幣跨境支付系統(tǒng)仍將在“一帶一路”建設(shè)中發(fā)揮重要作用，為此就要不斷推動(dòng)其升級完善，進(jìn)一步拓寬其功能范圍，同時(shí)，也在一定程度上為我國數(shù)字貨幣的試行探索可靠的技術(shù)路徑。

圖3 2015～2019年人民幣跨境支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)金額及業(yè)務(wù)量資料來源：中國人民銀行網(wǎng)站公布的2015～2019年“支付體系運(yùn)行總體情況”，http://www.pbc.gov. cn/zhifujiesuansi/128525/128545/128643/3990497/index.html。

(四)加強(qiáng)離岸人民幣市場建設(shè)，活躍人民幣境外市場

加強(qiáng)離岸人民幣市場建設(shè)是推進(jìn)人民幣國際化、提升人民幣國際地位的重要途徑。離岸人民幣市場與國際金融市場相關(guān)性較大，且所受金融管制較少，對于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期的反應(yīng)更為敏感。發(fā)展離岸人民幣市場有利于拓寬境外人民幣資本的投資渠道，便于人民幣的回流。人民幣國際化進(jìn)程推進(jìn)十年來，我國離岸人民幣市場建設(shè)取得了顯著進(jìn)展，“已經(jīng)形成了以香港市場為主，東南亞、歐洲、北美、中東和其他市場積極參與發(fā)展的良好局面”。(3)《中國人民銀行年報(bào)2018》，http://www.pbc.gov.cn/chubanwu/114566/115296/3869784/3870296/index.html。離岸人民幣市場業(yè)務(wù)范圍和業(yè)務(wù)額不斷擴(kuò)大，境外人民幣市場日趨活躍。然而，就目前情況來看，離岸人民幣市場仍有待進(jìn)一步完善，一方面，還應(yīng)不斷加強(qiáng)離岸市場的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，為境外人民幣資本提供多樣化的投資產(chǎn)品和更多的投資渠道，同時(shí)，也應(yīng)積極推動(dòng)離岸市場業(yè)務(wù)在岸交易中心建設(shè)，使離岸資金更有效地為在岸企業(yè)直接使用，吸引離岸人民幣回歸；另一方面，還要不斷加強(qiáng)離岸市場的相關(guān)法律法規(guī)體系建設(shè)以及風(fēng)險(xiǎn)防控，減少資本流動(dòng)性過大對離岸、在岸人民幣市場以及國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊?？傊黾尤嗣駧刨Y金的可獲得性，提高人民幣的自由使用度，實(shí)現(xiàn)離岸與在岸市場的良性互動(dòng)、深度整合。

五、“后疫情時(shí)代”人民幣國際化的發(fā)展趨勢

人民幣國際化進(jìn)程短短十年，就目前的水平與起點(diǎn)相比，人民幣國際化已經(jīng)取得了舉世矚目的成就，在諸多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了從無到有的巨大跨越。取得如此巨大的成績來之不易，一個(gè)重要原因是我們抓住了國際金融危機(jī)的時(shí)間窗口，在主要儲(chǔ)備貨幣受到質(zhì)疑、國際社會(huì)普遍歡迎新興國際貨幣崛起、人民幣市場需求較大的時(shí)間點(diǎn)啟動(dòng)了人民幣國際化(郭凱，2019)。目前，席卷全球的新冠肺炎疫情使全球經(jīng)濟(jì)遭受了自2008年國際金融危機(jī)以來的又一次重創(chuàng)，其打擊程度不亞于上一次金融危機(jī)。在黨和各級政府的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下、在全國人民的共同努力下，在疫情得到基本控制情況下，我國開始逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)。十年前的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，人民幣國際化可能再次迎來一個(gè)重要的窗口期，我們一定要把握好難得的歷史機(jī)遇，加速推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程。

在疫情影響下，2020年第一季度中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了負(fù)增長，這的確對實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)造成了巨大壓力，但事實(shí)也證明，中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有改變，經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿σ廊痪薮蟆?月以來，隨著各行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速，我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇回暖態(tài)勢明顯。與此同時(shí)，在全球金融市場出現(xiàn)劇烈震蕩的情況下，中國金融市場波動(dòng)較小，總體穩(wěn)定，人民幣匯率在全球貨幣中表現(xiàn)相對穩(wěn)定，說明人民幣具有較強(qiáng)的韌性，也表現(xiàn)出一定的避險(xiǎn)特征，基于此，國際社會(huì)對于中國金融市場和中國經(jīng)濟(jì)的總體預(yù)期相對穩(wěn)定。可以預(yù)見，隨著后續(xù)更多有針對性地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及重點(diǎn)行業(yè)的金融政策的不斷出臺(tái)，中國經(jīng)濟(jì)將加速起穩(wěn)向好。在此基礎(chǔ)上，隨著國際疫情逐步得到控制以及“一帶一路”建設(shè)重大項(xiàng)目逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，人民幣國際化進(jìn)程也將進(jìn)一步加快。

疫情之后，全球經(jīng)濟(jì)將經(jīng)歷一個(gè)較長的復(fù)蘇階段，在此過程中，中國經(jīng)濟(jì)很可能是“一枝獨(dú)秀”，這將吸引更多國家搭上中國發(fā)展的“快車”，“一帶一路”建設(shè)將成為國際經(jīng)貿(mào)合作的重要平臺(tái)，發(fā)揮推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要作用。隨著“一帶一路”建設(shè)的逐步推進(jìn)，人民幣跨境使用將進(jìn)一步擴(kuò)大，人民幣作為支付貨幣和國際儲(chǔ)備貨幣的職能將得到極大加強(qiáng)。與此同時(shí)，我國金融科技的研發(fā)和應(yīng)用也將邁上新的臺(tái)階，從而推動(dòng)法定數(shù)字貨幣由試行到真正推行，這將使人民幣跨境支付和交易極大便利化，全面提升金融效率，對于人民幣國際化具有劃時(shí)代的意義。

當(dāng)然，在人民幣國際化加速推進(jìn)的過程中，各種風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)不可避免甚至可能出現(xiàn)短期加劇的局面。例如，為保持美元霸權(quán)不致衰落，美國勢必要對中國設(shè)置一些金融障礙乃至“金融陷阱”；再者如果“一帶一路”沿線部分國家疫情持續(xù)嚴(yán)峻或出現(xiàn)反復(fù)，將極大影響“一帶一路”建設(shè)進(jìn)程，可能給我國造成持續(xù)性的經(jīng)濟(jì)損失。對此，我們應(yīng)全面評估，做好政策準(zhǔn)備，有效應(yīng)對。