崔東樹

近日工業(yè)和信息化部發(fā)布關(guān)于《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》修正案。我相信，隨著方案的發(fā)布，新能源積分交易價格將大幅提升。前期的新能源積分的交易價格是異常的低價，與企業(yè)的成本付出不成比例。隨著補(bǔ)貼下降，中小企業(yè)的新能源積分獲取難度大增，很多大企業(yè)新能源積分尚未有效獲得，新能源積分的價值大增，今年新能源積分交易價格會較去年的交易價格暴增。

一、新能源積分價值回歸正軌

2020年前交易的新能源積分唯一用途是抵沖油耗積分。由于2016、2017、2018年并未設(shè)定新能源積分比例，強(qiáng)制要求企業(yè)油耗積分抵償歸零。乘用車企業(yè)油耗負(fù)積分抵償歸零的方式有三種，一是用此前自己上一年度存下的油耗正積分來抵償;二是從關(guān)聯(lián)企業(yè)那里獲得油耗正積分來抵償;三是通過購買新能源汽車積分來抵償。因此2019年的新能源積分的交易主要是抵沖油耗負(fù)積分。其價格是用新能源積分當(dāng)成油耗積分，實(shí)際價值大幅降低。因此交易價格很低，部分場外交易的價格僅有百元水平，甚至還有更低的個案出現(xiàn)。

2020年開始的新能源積分回歸正常價值。2020年開始的新能源積分交易的主要用途是抵償虧欠的新能源積分。雙積分政策要求達(dá)到3萬輛以上的乘用車企，從2019年度開始完成新能源積分比例要求，其中2019、2020年度的積分比例要求分別為10%、12%，2021年度至2023年度的積分比例要求是14%、16%、18%。因此從2020年開始企業(yè)間開始交易新能源積分來滿足部分企業(yè)未達(dá)標(biāo)新能源積分的需求。

二、新能源積分供給結(jié)構(gòu)劇烈變化

新能源車供給從自主品牌以傳統(tǒng)車為主，逐步轉(zhuǎn)為多元化供給。自主品牌傳統(tǒng)車的新能源產(chǎn)銷量嚴(yán)重低迷。這也是補(bǔ)貼退坡后自主品牌新能源的盈虧平衡點(diǎn)大幅提升，自主品牌相對艱難情況下減少新能源車的產(chǎn)銷，減少虧損。

因此自主品牌新能源積分的獲取成本暴增，產(chǎn)量銳減，出售新能源積分的價格必然理性回歸到合理水平。

三、新能源積分需求穩(wěn)定增長

2019年，乘用車車平均油耗是5.8升，其中國產(chǎn)車油耗是99%，進(jìn)口車油耗是103%，國產(chǎn)的油耗表現(xiàn)優(yōu)秀，總體指標(biāo)基本運(yùn)行平衡。

從油耗狀態(tài)來看，自主品牌油耗一枝獨(dú)秀，表現(xiàn)特別省油，2019年達(dá)到油耗目標(biāo)值的12個百分點(diǎn)，較2018年水平又改善很多。

合資企業(yè)油耗目前壓力相對較大，合資油耗仍然維持在101%的比例，超目標(biāo)一個百分點(diǎn)，近幾年相對油耗壓力持續(xù)增加，壓力較大的是韓系品牌與德系品牌，韓系品牌油耗從2018年度的超目標(biāo)5%到今年的超目標(biāo)10%，增加5個百分點(diǎn)。

2020年的合資企業(yè)的油耗積分壓力難以全面化解，需要大量的關(guān)聯(lián)企業(yè)內(nèi)部的油耗積分轉(zhuǎn)移彌補(bǔ)。

四、市場調(diào)節(jié)逐步見效

由于2019年的新能源積分可以結(jié)轉(zhuǎn)到2020年，而車企的新能源產(chǎn)銷量近期表現(xiàn)較低，未來的新能源積分獲取難度加大。

此次修訂賦予新能源積分一定條件下50%的結(jié)轉(zhuǎn)比例功能，解決了現(xiàn)行‘雙積分政策中新能源積分有效期較短的難題。同時有助于提升新能源積分的交易價值。

而合資企業(yè)的新能源積分可以用2021年的抵沖2020年的，這雖然是很大的利好。但2019年的新能源積分仍需要結(jié)算。

加之新能源發(fā)展的結(jié)構(gòu)性難度加大，幾家歡樂、幾家愁。新能源積分也是企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的資源，因此新能源積分的交易價格會明顯提升。