楊陽(yáng)

黃金盤整一段時(shí)間后，近期再度起漲，國(guó)際投行一片唱多，全球最大ETF——SPDR Gold Trus連續(xù)13周加倉(cāng)，作為避險(xiǎn)+抗通脹資產(chǎn)的黃金重回市場(chǎng)關(guān)注。

黃金再度起漲

6月22日，國(guó)際現(xiàn)貨黃金延續(xù)前一交易日的強(qiáng)勁升勢(shì)，盤中最高觸及1763.44美元/盎司，距離上月創(chuàng)下的7年多來的新高1765.05美元/盎司僅一步之遙，隨后雖然有所回落，但仍報(bào)收于1754.46美元/盎司，漲幅0.64%，站穩(wěn)在1750美元關(guān)口上方，仍有望挑戰(zhàn)前高。

今年以來，現(xiàn)貨黃金價(jià)格已經(jīng)上漲超過15%。受新冠肺炎疫情蔓延等多重因素影響，3月中旬以來，黃金價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，3月16日，倫敦黃金現(xiàn)貨價(jià)格在盤中出現(xiàn)1451.13美元/盎司的低位之后開始震蕩反彈，在5月18日刷新7年多新高升至1765.05美元/盎司，此后，金價(jià)在1700美元/盎司附近徘徊。

近期限制金價(jià)的一個(gè)因素是黃金期貨的凈多倉(cāng)跌至了一年多的最低水平，因?yàn)橄喈?dāng)一部分長(zhǎng)期多單選擇獲利了結(jié)，且略高于黃金ETF的凈流入水平，因此對(duì)黃金構(gòu)成壓力。

不過隨著疫情二次蔓延和全球經(jīng)濟(jì)下行的壓力加劇，基金經(jīng)理開始重新買入黃金多倉(cāng)。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，至6月16日當(dāng)周，投機(jī)者將紐約商品交易所（COMEX）黃金凈多頭持倉(cāng)增加15766手至143070手。

而另一面持續(xù)刷新歷史新高的黃金ETF持倉(cāng)在上周避險(xiǎn)買盤的推動(dòng)下錄得大幅增加。截止6月19日全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉(cāng)量1159.31噸，較上一交易日增加23.09噸。

黃金ETF收益頗豐

數(shù)據(jù)顯示，今年以來，倫敦金現(xiàn)貨漲幅超過15%的同時(shí)，COMEX黃金期貨主力漲逾16%，吸引資金涌入黃金ETF。截至6月22日收盤，易方達(dá)、博時(shí)、華安、國(guó)泰等4家基金公司旗下黃金ETF規(guī)模合計(jì)212.43億元，較2019年末猛增超過44%。其中，易方達(dá)黃金ETF規(guī)模激增79%，最新規(guī)模為36.50億元。華安黃金ETF規(guī)模上漲56%，達(dá)到109.65億元。博時(shí)黃金ETF規(guī)模增幅也超過30%。

二季度以來，金價(jià)走勢(shì)震蕩加大，上述4只黃金ETF規(guī)模增加15.71%。其中，易方達(dá)黃金ETF規(guī)模增加22.60%，博時(shí)、華安、國(guó)泰的黃金ETF規(guī)模增幅分別為17.70%、15.71%和5.36%。

隨著金價(jià)震蕩走高，黃金ETF業(yè)績(jī)也水漲船高。截至6月22日收盤，今年以來4只黃金ETF復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率均超過15%。由于基本都緊跟商品黃金，因此各基金之間的業(yè)績(jī)差別不是很大。

不過，從四只基金上市首日以來的年化收益率來看，博時(shí)黃金ETF和易方達(dá)黃金ETF由于成立日期相對(duì)更晚，而黃金當(dāng)時(shí)處于下跌的趨勢(shì)，因此它們反而由于建倉(cāng)成本更低而收益率更高（分別為7.43%、7.08%）。于同一天成立的華安黃金ETF和國(guó)泰黃金基金ETF收益率則相仿（分別為5.66%、5.54%）。

展望后市，華安黃金ETF基金經(jīng)理許之彥分析，當(dāng)前包括美國(guó)在內(nèi)的二十幾個(gè)國(guó)家都處在極低的利率環(huán)境之中，而黃金在低利率環(huán)境中能更充分地體現(xiàn)其抗通脹屬性。另外，疫情當(dāng)前，大國(guó)之間博弈加劇，包括競(jìng)相性的貨幣貶值、新的貿(mào)易沖突等等，避險(xiǎn)情緒攀升。全球金融市場(chǎng)自2月以來出現(xiàn)大幅動(dòng)蕩，在資產(chǎn)波動(dòng)不斷加大的環(huán)境中，更需要通過資產(chǎn)配置來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。黃金在資產(chǎn)配置中起著非常關(guān)鍵的作用。