于印鵬 杜銀萍

2016年11月，財政部下發(fā)了《關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域深入推進政府和社會資本合作工作的通知》（財金〔2016〕90號），明確指出在垃圾處理、污水處理等公共服務(wù)領(lǐng)域，各地新建項目要“強制”應(yīng)用PPP模式。2017年7月，財政部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、農(nóng)業(yè)部、生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于政府參與的污水、垃圾處理項目全面實施PPP模式的通知》（財建〔2017〕455號），指出以全面實施為核心，在污水、垃圾處理領(lǐng)域全方位引入市場機制，推進PPP模式應(yīng)用。因此，城鎮(zhèn)污水處理廠項目已成為國家財政部強制推行PPP模式的核心領(lǐng)域。而財務(wù)測算作為城鎮(zhèn)污水處理廠PPP項目的關(guān)鍵工作之一，對PPP項目能否順利推進起著至關(guān)重要的作用，決定了PPP項目是否物有所值，并關(guān)系到政府方的財政承受能力，以及社會資本方的實際收益。因此，本文針對城鎮(zhèn)污水處理廠提標改造及擴容PPP項目財務(wù)測算進行分析研究。

PPP項目財務(wù)測算邊界條件

近年來，隨著國家對PPP模式的大力推動，城鎮(zhèn)污水處理廠PPP項目越來越多，項目建設(shè)內(nèi)容主要集中在對原有存量污水處理廠進行提標改造及擴容上，其工程量非常龐大而且復(fù)雜，需要在前期進行合理規(guī)劃，做到邊建設(shè)邊生產(chǎn)，保證污水處理廠工藝和運營維護的連續(xù)性，在施工期間要求按照正常標準處理污水并使其達標排放，這對PPP項目的財務(wù)測算提出了更高要求。因此，如何合理并有效地測算出污水處理服務(wù)費單價，已成為城鎮(zhèn)污水處理廠PPP項目的研究重點。同時，確定明確的財務(wù)測算邊界條件，對于項目的合理規(guī)劃及順利開展至關(guān)重要。

項目總投資

PPP項目總投資可以參照項目所在地的財政項目預(yù)算審核中心審查、批復(fù)的項目概算來確定。項目總投資主要包括工程費用、工程建設(shè)其他費用、預(yù)備費、建設(shè)期利息和鋪底流動資金。其中，工程費用包括建筑工程費、設(shè)備購置費、安裝工程費、工器具購置費等費用；工程建設(shè)其他費用指除建筑安裝工程費用和設(shè)備、工器具購置費等以外的費用；預(yù)備費是難以預(yù)料的工程費用，按照工程費用及工程建設(shè)其他費用的8%來計算；建設(shè)期利息為項目公司在建設(shè)期內(nèi)對除項目資本金以外的其余資本金進行融資時產(chǎn)生的利息；鋪底流動資金是指為了保證生產(chǎn)和經(jīng)營正常進行，按照規(guī)定應(yīng)列入建設(shè)工程項目總投資的資金。

項目特許經(jīng)營期限

由于PPP項目是在原有存量污水處理廠基礎(chǔ)上進行的提標改造及擴容，建議PPP項目特許經(jīng)營期自《PPP項目補充協(xié)議》生效日起，與原有存量污水處理廠的《特許經(jīng)營協(xié)議》同時期滿終止或同時提前終止。

項目資本金

項目資本金是指在項目總投資中由投資者認繳的出資額，對投資項目來說是非債務(wù)性資金。項目資本金不低于建設(shè)項目總投資的20%。在污水處理類PPP項目中，為了進一步約束投資者，項目資本金一般按照項目總投資扣除鋪底流動資金后的投資金額的30%計算（鋪底流動資金會在運營期最后一年收回），并由項目公司出資。

項目債務(wù)融資

除項目資本金以外，項目所需的其余資金全部由項目公司通過銀行貸款、股東借款、基金、信托等方式籌集，一般按照項目總投資扣除鋪底流動資金后的投資金額的70%計算，并根據(jù)實際情況計算建設(shè)期利息。融資利率按照5年期的貸款市場報價利率來計算。

還款方式

由于污水處理類PPP項目的合作期一般為15～30年，因此，一般項目的貸款期限選擇10年，其中寬限期1年，還款期9年，還款方式為等額本息。

運營成本

運營成本主要由可變成本和固定成本構(gòu)成。其中，可變成本包括電費、自來水費、藥劑費和污泥處置費等；固定成本包括人工費、維修費、重置費、其他主營成本及管理費等。

折舊攤銷

計算折舊攤銷時，折舊攤銷基數(shù)按扣除進項增值稅的口徑計算，年限按20年計算，不考慮殘值。

稅費

稅費主要包含增值稅費、附加稅費及所得稅費，相關(guān)稅率取值如下。①進項增值稅費：建筑9%，電力13%，自來水9%，其他6%；②銷項增值稅費：13%；③附加稅費：10%（城市維護建設(shè)費5%，教育附加費3%，地方教育附加費2%）；④所得稅費：25%（存量污水處理廠不享受國家重點扶持的公共基礎(chǔ)設(shè)施項目企業(yè)所得稅“三免三減半”的優(yōu)惠政策）。

另外，根據(jù)財政部、國家稅務(wù)總局《資源綜合利用產(chǎn)品和勞務(wù)增值稅優(yōu)惠目錄》（財稅〔2015〕78號）的規(guī)定，污水處理勞務(wù)收入享受增值稅70%即征即退的優(yōu)惠政策。

以上稅費的稅率取值以項目所在地財政部門的規(guī)定為準。

收益率

按照目前城鎮(zhèn)污水處理廠PPP項目的市場收益情況，分別以項目全投資內(nèi)部收益率（稅后）達到6.5%、7.0%、7.7%為基準進行測算。

污水處理服務(wù)費測算方式選擇

存量污水處理廠提標改造及擴容PPP項目，在測算污水處理服務(wù)費時，一般采用如下兩種測算方式。

方式一 ：只考慮污水處理廠提標改造及擴容部分的總投資來測算污水處理服務(wù)費，其計算公式如下。

這種測算方式只需要考慮提標改造及擴容部分的財務(wù)測算邊界條件，不需要考慮原存量污水處理廠在測算污水處理服務(wù)費時所涉及的邊界條件，即僅測算污水處理廠提標改造及擴容后，污水處理服務(wù)費增量單價P2。

方式二 ：考慮原存量污水處理廠和提標改造及擴容部分的全部總投資來測算污水處理服務(wù)費，計算公式如下。

這種測算方式需要將原存量污水處理廠在測算污水處理服務(wù)費時所涉及的邊界條件，與提標改造及擴容部分的邊界條件進行綜合考慮，來測算污水處理服務(wù)費綜合單價P。

綜合上述兩種方式，方式一的財務(wù)測算邊界條件更加清晰，不需要統(tǒng)籌考慮原存量污水處理廠的邊界條件，只需考慮提標改造及擴容部分的財務(wù)測算邊界條件，并計算出污水處理服務(wù)費增量單價P2即可；方式二只需要統(tǒng)籌考慮原存量污水處理廠的邊界條件，若原存量污水處理廠剛建成或邊界條件清晰時，宜采用方式二。因為方式一相對于方式二來說更加便捷且準確，所以一般PPP項目采用方式一來測算污水處理服務(wù)費。

污水處理服務(wù)費單價對比分析

為了更清楚地了解不同項目全投資內(nèi)部收益率（稅后）對污水處理服務(wù)費的影響，通過固定生產(chǎn)負荷和變動生產(chǎn)負荷兩種情形來針對污水處理服務(wù)費增量單價進行對比分析。

固定生產(chǎn)負荷條件下的污水處理服務(wù)費增量單價

以項目所在地的財政項目預(yù)算審核中心審查、批復(fù)的項目總投資概算為依據(jù)，根據(jù)確定的運營成本，在分別滿足項目全投資內(nèi)部收益率（稅后）6.5%、7.0%、7.7%的基礎(chǔ)上，對各年度固定生產(chǎn)負荷為100%和85%的污水處理廠進行測算，得到污水處理廠提標改造及擴容部分所對應(yīng)的污水處理服務(wù)費增量單價詳見表1。

由表1和圖1可以看出，在污水處理廠生產(chǎn)負荷不變的情況下，當(dāng)項目全投資內(nèi)部收益率（稅后）增大時，污水處理服務(wù)費增量單價也隨之增大，這是由于項目全投資內(nèi)部收益率（稅后）增大，說明污水處理廠的收入增加，因而折合成的污水處理服務(wù)費增量單價也隨之增大。在項目全投資內(nèi)部收益率（稅后）不變的情況下，當(dāng)污水處理廠生產(chǎn)負荷增大時，污水處理服務(wù)費增量單價卻隨之減小，這是由于污水處理廠生產(chǎn)負荷增大，其處理的污水量增加，處理污水的成本也相應(yīng)增加，但為了保持項目全投資內(nèi)部收益率（稅后）不變，因此需要減小污水處理服務(wù)費增量單價。

變動生產(chǎn)負荷條件下的污水處理服務(wù)費增量單價

固定生產(chǎn)負荷條件下的污水處理服務(wù)費增量單價，是在相對理想的環(huán)境下進行的，即假設(shè)污水處理廠各年度生產(chǎn)負荷是恒定的。但實際情況是，污水處理廠各年度生產(chǎn)負荷是變化的。因此，為了更加真實地反映實際情況，還需要針對變動生產(chǎn)負荷條件下的污水處理服務(wù)費增量單價進行對比分析。

針對變動生產(chǎn)負荷條件，本文設(shè)置了兩種場景方案，對污水處理廠運營期前5年、第6年及之后各年的生產(chǎn)負荷進行設(shè)置詳見表2。

表2反映了目前污水處理廠各年度生產(chǎn)負荷的實際趨勢，即在污水處理廠投入運營的前幾年，無法達到較高負荷的運營狀態(tài)，但總體運營趨勢是逐年遞增并趨于平穩(wěn)。

如果在分別滿足項目全投資內(nèi)部收益率（稅后）6.5%、7.0%、7.7%的基礎(chǔ)上，對表2中方案一和方案二所示的變動生產(chǎn)負荷條件下的污水處理廠進行測算，得到污水處理廠提標改造及擴容部分所對應(yīng)的污水處理服務(wù)費增量單價詳見表3。

相應(yīng)的污水處理服務(wù)費增量單價對比詳見圖2。

由表3和圖2可以看出，變動生產(chǎn)負荷條件下的污水處理服務(wù)費增量單價變化趨勢與表1和圖1中固定生產(chǎn)負荷條件下污水處理服務(wù)費增量單價的變化趨勢是一致的，不同之處是污水處理服務(wù)費增量單價有所區(qū)別，這是由污水處理廠的生產(chǎn)負荷不同所致。

結(jié)語

本文針對城鎮(zhèn)污水處理廠提標改造及擴容PPP項目財務(wù)測算進行了詳細分析，提出了目前通用的兩種污水處理服務(wù)費測算方式，并針對其中的一種方式在不同生產(chǎn)負荷條件下的污水處理服務(wù)費增量單價進行了詳細對比及分析，為城鎮(zhèn)污水處理廠PPP項目財務(wù)測算提供參考。