摘要：金融供給側(cè)改革的關(guān)鍵在于提高金融業(yè)全要素生產(chǎn)率。本文使用2003年～2017年我國華東地區(qū)六個省份的面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用DEA-Malmquist指數(shù)法對金融業(yè)TFP的變動以及影響因素進(jìn)行實(shí)證分析。結(jié)果表明：技術(shù)進(jìn)步為提高金融業(yè)全要素增長率的主要動力。地區(qū)消費(fèi)水平和政府干預(yù)力度對金融業(yè)TFP的增長有促進(jìn)作用，開放程度對技術(shù)效率存在一定的阻抑作用。

關(guān)鍵詞：金融業(yè);全要素生產(chǎn)率;影響因素;DEA-Malmquist指數(shù)

中圖分類號：F831文獻(xiàn)識別碼：A文章編號：

2096-3157（2020）13-0153-02

一、引言

2019年中央政治局集體學(xué)習(xí)，習(xí)近平總書記明確提出“深化金融供給側(cè)改革”，這是貫徹落實(shí)新發(fā)展理念，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的客觀要求，也是金融企業(yè)發(fā)展和改革的科學(xué)指引和行動指南。深化金融供給側(cè)改革，其核心要義是提高金融業(yè)全要素生產(chǎn)率（TFP）。金融業(yè)TFP作為衡量金融業(yè)技術(shù)進(jìn)步的重要標(biāo)尺，為金融資源配置提質(zhì)增效指明方向。本文基于全要素生產(chǎn)率對金融供給側(cè)改革進(jìn)行研究。

關(guān)于金融供給側(cè)改革的已有研究，主要涵括優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)、發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)、加快數(shù)字普惠金融創(chuàng)新等方面。楊可方等（2018）強(qiáng)調(diào)現(xiàn)階段的首要任務(wù)是研究金融結(jié)構(gòu)如何更好地為經(jīng)濟(jì)增長和產(chǎn)業(yè)升級提供支持。喬海曙等（2016）認(rèn)為中國金融供給存在總量和結(jié)構(gòu)方面的雙重問題，金融資源存在“脫實(shí)向虛”的現(xiàn)象。張曉波（2018）認(rèn)為消費(fèi)水平的提升、金融體系效率的增加以及金融改革的各項(xiàng)舉措，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動作用將會更為顯著。

對于金融業(yè)TFP的研究，主要涉及金融業(yè)技術(shù)進(jìn)步、技術(shù)效率、規(guī)模效應(yīng)、配置效率以及影響因素的研究。林春（2016）認(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、政府干預(yù)力度等對金融業(yè)TFP具有促進(jìn)作用，而對外開放程度和社會消費(fèi)水平卻被認(rèn)為具有抑制作用。李延軍等（2016）通過引入Tobit回歸模型進(jìn)行分析，認(rèn)為技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)效率對不同地區(qū)的作用效果存在顯著差異，各因素影響全要素生產(chǎn)率的作用途徑主要是技術(shù)進(jìn)步。

綜上所述，對于全要素生產(chǎn)率的撰文眾多，但仍存在可商榷的空間。其一，金融業(yè)TFP的測算雖然已有成熟的方法，但在投入產(chǎn)出變量的揀擇上存在差異，這也是導(dǎo)致測算結(jié)果存在差別的原因之一;其二，現(xiàn)有文獻(xiàn)測算金融業(yè)TFP的著述較多，但將其措置在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的宏觀背景下進(jìn)行尋索的卻相對欠缺，研究視角的低隘招致研究結(jié)論和建議缺乏應(yīng)有的高度和深度。

二、金融業(yè)全要素生產(chǎn)率的測算

1數(shù)據(jù)說明

本文主要運(yùn)用DEA-Malmquist指數(shù)方法測算，資本投入指標(biāo)選取金融業(yè)固定資產(chǎn)投資和貸款量，勞動投入指標(biāo)采用金融業(yè)從業(yè)人員數(shù)量。綜合銀行、保險、證券總體產(chǎn)出，將金融業(yè)增加值作為產(chǎn)出指標(biāo)。以上數(shù)據(jù)均來源于《中國統(tǒng)計年鑒》、國家統(tǒng)計局網(wǎng)站以及華東地區(qū)六個省份的統(tǒng)計年鑒等。

2模型選用

DEA-Malmquist指數(shù)法是估算全要素生產(chǎn)率的一種方法，可以測定某一個決策單元的動態(tài)變化趨勢。DEA中最常用的模型有規(guī)模報酬不變假定的CCR模型和規(guī)模報酬可變的BCC模型。由于金融業(yè)屬于規(guī)模報酬可變的行業(yè)，因此本文選用基于投入的BCC模型研究我國華東地區(qū)六個省份的金融業(yè)全要素生產(chǎn)率。運(yùn)用DEAP21軟件可以得到每個決策單元的技術(shù)進(jìn)步指數(shù)（TECHCH）、技術(shù)效率指數(shù)（EFFCH），其中技術(shù)效率指數(shù)又可以分為純技術(shù)效率指數(shù)（PECH）和規(guī)模效率指數(shù)（SECH）。三者的關(guān)系為EFFCH=PECH×SECH。當(dāng)該指數(shù)等于1時，表明生產(chǎn)率水平不變;小于1時，表明生產(chǎn)率水平呈下降趨勢;大于1時，表明生產(chǎn)率水平提高。

3結(jié)果分析

（1）金融效率靜態(tài)分析

①華東地區(qū)金融資源效率靜態(tài)分析。純技術(shù)效率表示實(shí)際產(chǎn)出與最大產(chǎn)出的距離之比，效率值越接近1表示效率越高。從純技術(shù)效率層面看，2010年華東地區(qū)金融資源配置的純技術(shù)值為1，即純技術(shù)DEA有效。從規(guī)模效率可以看出金融資源利用并非最優(yōu)。綜合技術(shù)效率在數(shù)值上表現(xiàn)為純技術(shù)效率值與規(guī)模效率值的乘積。在考察區(qū)間內(nèi)，我國華東地區(qū)的金融資源配置都是非DEA有效的，主要是由規(guī)模效率非DEA有效所致。

②各省份金融效率靜態(tài)分析。各省份綜合技術(shù)效率在0621～1000之間，只有江蘇省金融資源配置DEA有效，其余省份均為非DEA有效。福建、江西的純技術(shù)效率值為1，資源配置純技術(shù)有效，金融相關(guān)制度運(yùn)行良好。其中浙江、安徽和山東純技術(shù)和規(guī)模效率均為非DEA有效，說明這不僅與相關(guān)金融制度的運(yùn)行及管理水平有關(guān)，而且還與資源的最優(yōu)利用有關(guān)。

（2）金融效率動態(tài)分析

①華東地區(qū)金融業(yè)年度Malmquist指數(shù)分析。根據(jù)DEA-Malmquist指數(shù)可知，金融業(yè)TFP提高的原因可以歸結(jié)為兩部分：一是技術(shù)進(jìn)步指數(shù)的提高;二是技術(shù)效率指數(shù)的增長。通過各分解因素的影響效果量化分析，在2003年～2017年期間，TFP指數(shù)并未出現(xiàn)較大的波動，整個區(qū)間內(nèi)的TFP均大于0，說明華東地區(qū)金融業(yè)發(fā)展的整體態(tài)勢良好，未出現(xiàn)負(fù)增長狀態(tài)。但隨著金融業(yè)自身發(fā)展的束縛和經(jīng)濟(jì)下行的影響，金融業(yè)TFP的增長率有所下降，說明我國華東地區(qū)金融業(yè)發(fā)展還未得到更好的改善，仍然存在很大的發(fā)展空間。以山東省為代表的擴(kuò)大規(guī)模為主的粗放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式還未轉(zhuǎn)變，這就需要更好地深化金融供給側(cè)改革，煥發(fā)出金融業(yè)發(fā)展的生機(jī)與活力。技術(shù)進(jìn)步的變動趨勢與TFP的變動趨勢大致相同。因此可以推斷，技術(shù)進(jìn)步是提高TFP的關(guān)鍵因素。與技術(shù)進(jìn)步指數(shù)相比，技術(shù)效率指數(shù)對TFP的影響較小。

②華東地區(qū)各省份Malmquist指數(shù)分析。在整個考察區(qū)間2003年～2017年，各省金融業(yè)TFP的變動幅度不大，但2016年以后，各個省份開始出現(xiàn)較大差異，以福建省為代表，金融業(yè)TFP增長率逐漸變大。其中江蘇省與華東地區(qū)金融業(yè)TFP的走勢基本一致，可見，該地區(qū)具有良好的金融業(yè)發(fā)展環(huán)境，整體情況略好。要提高地區(qū)的金融業(yè)TFP，不僅依賴于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度，還要考慮金融業(yè)的發(fā)展環(huán)境。樹立正確的經(jīng)濟(jì)發(fā)展觀念，創(chuàng)造良好的營商環(huán)境，為實(shí)現(xiàn)金融業(yè)TFP全面提升奠定基礎(chǔ)。

三、我國華東地區(qū)金融業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響因素分析

1數(shù)據(jù)說明

開放程度（OD）：各地區(qū)進(jìn)出口總額與GDP 的比值。經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r（ ED）：取各地區(qū)人均可支配收入的自然對數(shù)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度。政府干預(yù)力度（ GI）：各地區(qū)財政支出與GDP 的比值。地區(qū)消費(fèi)水平（ RCL）：取各地區(qū)人均消費(fèi)性支出的自然對數(shù)作為該地區(qū)的消費(fèi)程度。自2013年起，國家統(tǒng)計局開展了城鄉(xiāng)一體化住戶收支與生活狀況調(diào)查，2013年及以后的數(shù)據(jù)來源于此項(xiàng)調(diào)查。為保證數(shù)據(jù)來源的準(zhǔn)確性和模型的誤差最小，我們使用2013年～2017年的數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸。

2模型選用

本文采用廣義矩估計方法（GMM）估計回歸方程，GMM方法中可以使用差分法去掉各個省份的固定效應(yīng)?；诒疚臄?shù)據(jù)，SYS-GMM方法可能更優(yōu)。

3描述性統(tǒng)計

首先，TFP的最大值是2024，最小值是0517，說明各個省份金融行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r存在一定的差異。其次，不同省份之間政府干預(yù)力度和開放程度存在差異，應(yīng)加強(qiáng)政府對金融業(yè)扶持力度，同時也不能忽略對外開放對金融業(yè)以及對經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的推動作用。

4實(shí)證分析

由回歸結(jié)果可知，開放程度對金融業(yè)TFP起到了抑制的作用，該項(xiàng)指標(biāo)不同程度地抑制了技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)效率的提高。究其原因，對外開放程度的增強(qiáng)在一定程度上促進(jìn)了我國經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易的繁榮，但同時也存在擾亂國內(nèi)貿(mào)易秩序等負(fù)面影響。經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r能夠促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步的提高，抑制技術(shù)效率的增長。其原因是：金融業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的交互作用體現(xiàn)明顯。政府干預(yù)力度對金融業(yè)TFP發(fā)展具有促進(jìn)作用，同時促進(jìn)了技術(shù)進(jìn)步的提高，抑制了技術(shù)效率的改善。其原因是：政府在不同時間給予金融業(yè)不同的發(fā)展政策。地區(qū)消費(fèi)水平對金融業(yè)TFP的提高有顯著的促進(jìn)作用。它不同程度地促進(jìn)了技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)效率的增長。其原因是：人們的消費(fèi)水平激發(fā)了對金融創(chuàng)新產(chǎn)品的需求，進(jìn)而在促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)效率上貢獻(xiàn)了力量。

四、結(jié)論與啟示

本文通過測算結(jié)果，形成如下研究結(jié)論：

第一，技術(shù)進(jìn)步指數(shù)逐漸成為金融業(yè)TFP的主要驅(qū)動力。規(guī)模效率對TFP的增長存在促進(jìn)作用，但效果不明顯。

第二，資本的盲目投入不利于金融業(yè)經(jīng)濟(jì)增長，提升資本實(shí)際使用效率才是提高金融業(yè)TFP的至機(jī)。

第三，政府干預(yù)力度和地區(qū)消費(fèi)水平均對金融業(yè)TFP產(chǎn)生正向影響，但影響程度存在一定的區(qū)域差異。

根據(jù)上述研究結(jié)論，可以得到如下啟示：

第一，發(fā)展金融科技，使創(chuàng)新成為推動金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的根本支撐。其主要著力點(diǎn)就是充分發(fā)揮技術(shù)進(jìn)步在助推金融業(yè)TFP增長的作用。

第二，矯治金融結(jié)構(gòu)扭曲，調(diào)整優(yōu)化金融體系。重點(diǎn)調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以市場需求為導(dǎo)向，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更高質(zhì)量、更有效率、更為全面的金融服務(wù)。

第三，立足實(shí)際，制定確當(dāng)?shù)慕鹑诎l(fā)展方略。循守金融發(fā)展內(nèi)在規(guī)律、全面深化金融供給側(cè)改革、擴(kuò)大金融業(yè)對外開放水平。

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作者簡介：

孟晨，曲阜師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士研究生;研究方向：金融統(tǒng)計。