朱化仁　費(fèi)皓冉　沈美彤　胡鵬

摘要：隨著我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位顯得愈加重要，中小企業(yè)的數(shù)量和經(jīng)濟(jì)總量在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中都占據(jù)著優(yōu)勢(shì)，但是由于融資渠道狹窄，中小企業(yè)在融資方面長期面臨著困境。近些年來供應(yīng)鏈金融的不斷發(fā)展極大地拓寬了中小企業(yè)融資渠道，但由于供應(yīng)鏈本身仍然存在著一些亟待解決的問題，使得其發(fā)展陷入了瓶頸狀態(tài)。本文從目前供應(yīng)鏈金融融資過程中存在的問題，針對(duì)性地以區(qū)塊鏈技術(shù)的特點(diǎn)作為途徑來解決目前供應(yīng)鏈金融所面臨的困境，為供應(yīng)鏈金融的進(jìn)一步發(fā)展探尋新的突破路徑。

關(guān)鍵詞：區(qū)塊鏈技術(shù) 供應(yīng)鏈金融 中小企業(yè)融資

一、區(qū)塊鏈技術(shù)

（一）區(qū)塊鏈技術(shù)概述

區(qū)塊鏈技術(shù)最初來源于加密貨幣，是由一位自稱為中本聰?shù)娜嗽凇侗忍貛牛阂环N點(diǎn)對(duì)稱的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》一文中提出的，經(jīng)過進(jìn)一步地發(fā)展，最終形成了現(xiàn)今的區(qū)塊鏈技術(shù)。從技術(shù)層面來看，區(qū)塊鏈技術(shù)涉及計(jì)算機(jī)編程、互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)學(xué)、密碼學(xué)等諸多學(xué)科;從應(yīng)用層面來看，區(qū)塊鏈技術(shù)是一個(gè)分布式的共享賬本和數(shù)據(jù)庫，具有去中心化、多主體維護(hù)、透明性、防篡改性、可追溯性等特點(diǎn)。區(qū)塊鏈技術(shù)的運(yùn)用，在解決信息不對(duì)稱問題上發(fā)揮較大的作用，能夠?qū)崿F(xiàn)多主體之間信息的公開與透明。

（二）區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀

近年來，由于具有去中心化、不可篡改、全程留痕、可追溯等特點(diǎn)，區(qū)塊鏈技術(shù)在世界范圍內(nèi)引起各國較大的關(guān)注，各國政府積極推動(dòng)本國各行各業(yè)在區(qū)塊鏈領(lǐng)域的發(fā)展，企圖在下一輪產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新陣地?fù)屨家幌亍?019年，習(xí)近平主席在中央政治局第十八次集體學(xué)習(xí)時(shí)，強(qiáng)調(diào)把區(qū)塊鏈作為核心技術(shù)自主創(chuàng)新重要突破口，加快推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的發(fā)展。

在金融服務(wù)領(lǐng)域，2020年3月23日，京東數(shù)字科技集團(tuán)與新華財(cái)經(jīng)聯(lián)合編制的“新華京東區(qū)塊鏈指數(shù)”（989002）正式對(duì)外發(fā)布，該指數(shù)運(yùn)用京東數(shù)科AI技術(shù)，以區(qū)塊鏈熱度值為關(guān)鍵指標(biāo)，綜合反應(yīng)區(qū)塊鏈主題下的行業(yè)投資價(jià)值，進(jìn)一步豐富了指數(shù)化投資工具。

在產(chǎn)品溯源領(lǐng)域，2019年1月，由中國網(wǎng)、“一帶一路”網(wǎng)與中追溯源科技股份有限公司聯(lián)合發(fā)起的基于區(qū)塊鏈技術(shù)的“一帶一路”可追溯商品數(shù)據(jù)庫正式啟動(dòng)，確保每一件商品都能實(shí)現(xiàn)來源可查，去向可追，有力杜絕假冒偽劣產(chǎn)品。

二、供應(yīng)鏈金融

（一）供應(yīng)鏈金融概述

自我國改革開放以來，社會(huì)經(jīng)濟(jì)逐步向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式過渡，各個(gè)企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下自由競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷發(fā)展，各經(jīng)濟(jì)主體單位的分工愈加細(xì)致，進(jìn)而由單個(gè)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)逐步轉(zhuǎn)向供應(yīng)鏈之間的競(jìng)爭(zhēng)。供應(yīng)鏈金融就是以核心企業(yè)為基礎(chǔ)的同時(shí)并引入第三方中介機(jī)構(gòu)，將核心企業(yè)的優(yōu)勢(shì)向上中下游覆蓋，同時(shí)管理供應(yīng)鏈上的資金流和物流，從供應(yīng)鏈上獲取各個(gè)節(jié)點(diǎn)企業(yè)的各類相關(guān)信息，將原來的單個(gè)企業(yè)不可控的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為整體可控的風(fēng)險(xiǎn)，從而由第三方中介機(jī)構(gòu)向節(jié)點(diǎn)企業(yè)提供服務(wù)的一種融資模式。

從企業(yè)的角度來看，供應(yīng)鏈金融就是通過核心企業(yè)將自身信用逐級(jí)傳遞，并由銀行向上中下游企業(yè)提供融資，從而降低中小企業(yè)融資門檻。從銀行角度來看，由核心企業(yè)提供的信用支持，進(jìn)一步降低了融資企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也能拓寬銀行的業(yè)務(wù)范圍，增加了客戶對(duì)銀行的依存度。

供應(yīng)鏈金融的不斷發(fā)展，使得資金能夠注入融資能力較弱的中小企業(yè)，從而有效地激發(fā)了中小企業(yè)的活力，增加了勞動(dòng)力就業(yè)崗位，有效地推動(dòng)了我國的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，極大地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展。

（二）供應(yīng)鏈金融的局限性分析

雖然供應(yīng)鏈金融經(jīng)過十幾年的不斷發(fā)展，目前仍存在一些進(jìn)一步發(fā)展的局限性，其服務(wù)仍然以應(yīng)收類融資、預(yù)付類融資和存貨類融資三種融資模式為主。對(duì)于應(yīng)收類和預(yù)付類融資主要取決于核心企業(yè)對(duì)商品的加工以及銷售能力，由于核心企業(yè)一般是在行業(yè)中占據(jù)較大的市場(chǎng)份額，對(duì)產(chǎn)品的整體把握能力較強(qiáng)，所以對(duì)于第三方金融機(jī)構(gòu)來說違約風(fēng)險(xiǎn)較小。對(duì)于存貨類融資，其融資主體通常缺乏信用擔(dān)保，為了解決臨時(shí)資金短缺的問題，企業(yè)只能將存貨向第三方中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行抵押，往往由于第三方中介機(jī)構(gòu)對(duì)存貨監(jiān)管和物流監(jiān)管不具有專業(yè)性，因此此類融資模式需要專業(yè)的第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行輔助，這也提高了企業(yè)的融資成本，降低了企業(yè)的融資額度。由于國內(nèi)相關(guān)法律不夠健全，導(dǎo)致利用無效票據(jù)進(jìn)行資金套取的融資案件的多次重復(fù)出現(xiàn)，嚴(yán)重阻礙供應(yīng)鏈金融質(zhì)押業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。

以應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨為標(biāo)的物進(jìn)行抵押或質(zhì)押的融資模式為基礎(chǔ)，國內(nèi)供應(yīng)鏈金融在融資市場(chǎng)中快速發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模也在逐年增加。正因如此，為了保證中小企業(yè)能夠及時(shí)地獲取資金，供應(yīng)鏈金融健康有效地發(fā)展成為目前我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中必須要解決的問題。我國供應(yīng)鏈金融的發(fā)展還存在以下幾個(gè)問題：

一是供應(yīng)鏈金融鏈條中核心企業(yè)的信用無法進(jìn)行有效傳遞。當(dāng)一級(jí)供應(yīng)商與核心企業(yè)進(jìn)行貿(mào)易往來時(shí)，會(huì)通過核心企業(yè)的信用覆蓋向第三方中介機(jī)構(gòu)提出授信申請(qǐng)來為解決自身的資金流問題，從而實(shí)現(xiàn)了核心企業(yè)的信用傳遞。但是當(dāng)二級(jí)供應(yīng)商與一級(jí)供應(yīng)商進(jìn)行貿(mào)易往來時(shí)，由于傳統(tǒng)的票據(jù)無法進(jìn)行分割，同時(shí)一級(jí)供應(yīng)商融資資信不足而無法將核心企業(yè)的信用向二級(jí)供應(yīng)商進(jìn)行覆蓋，從而導(dǎo)致二級(jí)供應(yīng)商的資金需求無法得到有效滿足，使得核心企業(yè)的資信無法進(jìn)一步傳遞，導(dǎo)致核心企業(yè)的資信無法在供應(yīng)鏈中進(jìn)行有效傳遞，對(duì)其他供應(yīng)商也形成了隔離效應(yīng)。

二是供應(yīng)鏈各節(jié)點(diǎn)企業(yè)間的相關(guān)信息較為分散，形成信息孤島。在供應(yīng)鏈實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)過程中，存貨信息、物流信息、資金信息等與交易相關(guān)信息都分散地存儲(chǔ)在各個(gè)環(huán)節(jié)之中，而信息流則由核心企業(yè)掌握，導(dǎo)致整個(gè)供應(yīng)鏈各個(gè)節(jié)點(diǎn)信息透明度低、流暢性差，各個(gè)參與企業(yè)難以實(shí)時(shí)了解到交易事項(xiàng)的進(jìn)展情況，高度的信息不對(duì)稱性影響整個(gè)供應(yīng)鏈運(yùn)行的效率，并最終導(dǎo)致整個(gè)供應(yīng)鏈無法有效地建立起信用體系，因此也就無法高效地展開針對(duì)于供應(yīng)鏈貿(mào)易信息而提供的金融服務(wù)，從而對(duì)供應(yīng)鏈的有序運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)生了滯阻作用。

三是貿(mào)易背景真實(shí)性問題。在第三方中介機(jī)構(gòu)給企業(yè)提供授信的過程中，主要是以企業(yè)之間進(jìn)行的貿(mào)易往來關(guān)系為基礎(chǔ)，利用貿(mào)易過程中產(chǎn)生的應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和存貨作為抵押或質(zhì)押標(biāo)的，以此為供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)提供資金，但是由于供應(yīng)鏈各節(jié)點(diǎn)信息不透明，導(dǎo)致各企業(yè)交易的真實(shí)性無法得到保證，如果在企業(yè)間不存在真實(shí)的貿(mào)易背景，就會(huì)出現(xiàn)買賣雙方虛構(gòu)貿(mào)易關(guān)系惡意套取銀行資金等情況，第三方中介機(jī)構(gòu)在沒有真實(shí)貿(mào)易背景下給融資企業(yè)提供授信，將會(huì)極大地提高出現(xiàn)違約的風(fēng)險(xiǎn)概率。此類問題具有較大隱蔽性，一旦出現(xiàn)，會(huì)給整條供應(yīng)鏈造成嚴(yán)重的損害。

四是融資成本較高。在供應(yīng)鏈的發(fā)展過程中，對(duì)于中小企業(yè)來說融資成本較高一直以來是制約供應(yīng)鏈金融發(fā)展的另一重要因素，一般供應(yīng)鏈金融有多個(gè)企業(yè)參與，為了保證貿(mào)易背景的真實(shí)性、降低融資企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)，第三方中介機(jī)構(gòu)會(huì)投入大量成本，往往由于供應(yīng)鏈各節(jié)點(diǎn)區(qū)域跨度較為廣泛，金融機(jī)構(gòu)無法對(duì)各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行有效的調(diào)查，從而增加了融資的時(shí)間跨度和融資成本，使得資金無法及時(shí)有效地注入中小企業(yè)，增加了中小企業(yè)的還款難度。

三、區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用創(chuàng)新

由于近些年區(qū)塊鏈技術(shù)的快速發(fā)展，目前已經(jīng)應(yīng)用到社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的各個(gè)領(lǐng)域。基于區(qū)塊鏈技術(shù)本身的特點(diǎn)，可以解決供應(yīng)鏈金融在發(fā)展中存在的不足，以促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的健康發(fā)展，使其在融資的便利性、安全性、透明性與降低融資成本方面得到有效地改善。

一是擴(kuò)大供應(yīng)鏈核心企業(yè)信用的傳遞范圍。由于傳統(tǒng)的票據(jù)無法進(jìn)行分割，導(dǎo)致核心企業(yè)的信用只能在一級(jí)或二級(jí)供應(yīng)商中進(jìn)行傳遞而無法在供應(yīng)鏈其他節(jié)點(diǎn)進(jìn)行有效傳遞，進(jìn)而制約了供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。而區(qū)塊鏈技術(shù)具有可分割與可溯源的特點(diǎn)，核心企業(yè)可以將自身信用分割給上下一級(jí)企業(yè)，并由上下一級(jí)企業(yè)根據(jù)自身企業(yè)的供應(yīng)商或者經(jīng)銷商的實(shí)際需求將取得的信用再次拆分，從而將核心企業(yè)的信用在供應(yīng)鏈中進(jìn)一步向上或者向下傳遞，使得供應(yīng)鏈能夠快速健康的運(yùn)行。通常來說，中小企業(yè)擁有較多的流動(dòng)資產(chǎn)，由于區(qū)塊鏈本身具有不可篡改性和可溯源性的特點(diǎn)，可以將企業(yè)所擁有的流動(dòng)資產(chǎn)的相關(guān)信息上鏈，第三方中介機(jī)構(gòu)可以通過動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的方式為這類中小企業(yè)提供融資，同時(shí)對(duì)質(zhì)押標(biāo)的實(shí)際情況進(jìn)行實(shí)時(shí)檢測(cè)并重新估值，從而降低質(zhì)押人違約的風(fēng)險(xiǎn)。

二是提高供應(yīng)鏈主體之間的信息透明度和真實(shí)性。一直以來，供應(yīng)鏈主體之間信息的不透明、不暢通制約著供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，而區(qū)塊鏈技術(shù)的可追溯性、透明性、防篡改性等特點(diǎn)可以使得供應(yīng)鏈各個(gè)節(jié)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)信息的透明性和安全性，利用區(qū)塊鏈分布式賬本和共識(shí)機(jī)制將各個(gè)節(jié)點(diǎn)上鏈之后，可以將供應(yīng)鏈的信息流、資金流、物流進(jìn)行有效整合。需要特別強(qiáng)調(diào)的是，當(dāng)區(qū)塊鏈賬本需要寫入信息時(shí)，需要有各個(gè)相關(guān)節(jié)點(diǎn)企業(yè)的確認(rèn)才能夠被完整地寫入，這將能有效地保證寫入信息的完整性與真實(shí)性。完整的信息寫入后將直接傳輸至區(qū)塊鏈的各個(gè)節(jié)點(diǎn)，將所有的歷史交易信息分別儲(chǔ)存在各個(gè)供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)，不僅可以防止歷史交易信息被人為篡改，同時(shí)也提高了交易的透明性。

三是降低供應(yīng)鏈企業(yè)的融資成本。在第三方中介機(jī)構(gòu)給企業(yè)提供融資時(shí)，其不僅需要花費(fèi)大量的人力物力去確認(rèn)貿(mào)易背景的真實(shí)性，還要在票據(jù)和資產(chǎn)的確權(quán)流程上投入較高的成本。而通過應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)搭建的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，可以通過區(qū)塊鏈的共識(shí)機(jī)制進(jìn)行貿(mào)易背景以及相關(guān)票據(jù)真實(shí)性的確認(rèn)，從而由第三方中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行相關(guān)方面的核實(shí)，即可為有資金需求企業(yè)進(jìn)行相應(yīng)額度的授信，從而大大降低了融資過程中所產(chǎn)生的人力物力以及時(shí)間成本。

區(qū)塊鏈技術(shù)能夠幫助解決供應(yīng)鏈金融核心企業(yè)信用傳遞、貿(mào)易背景真實(shí)性以及降低企業(yè)融資成本的問題，但是在實(shí)際操作中，由于區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展仍面臨著一些挑戰(zhàn)，如合規(guī)性問題，區(qū)塊鏈技術(shù)在各行業(yè)中的應(yīng)用中也需要“因地制宜”，根據(jù)具體行業(yè)中的法律法規(guī)要求來進(jìn)行具體應(yīng)用。如企業(yè)信息安全性問題，由于區(qū)塊鏈本身具有較高透明性的特點(diǎn)，雖然這個(gè)特點(diǎn)能夠增加供應(yīng)鏈主體之間的有效協(xié)作，但是由于每個(gè)企業(yè)本身存在核心數(shù)據(jù)，一旦泄露將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)本身在同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中失去優(yōu)勢(shì)。所以，要想讓區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域得到快速大規(guī)模應(yīng)用，必須要解決目前所面臨的問題。

參考文獻(xiàn)：

[1]許荻迪.區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用研究[J].金融科技，2019，02：74-78.

[2]姜曉丹.中小企業(yè)運(yùn)用“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈”融資問題研究[D].北京：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，2016.

[3]郭婕.基于供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)融資模式分析[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2020，02：70-71.

[4]馮思琪，陳燕.供應(yīng)鏈金融對(duì)中小企業(yè)融資支持問題探討[J].中國管理信息化，2020，04：132-133.

[5]袁文婧.區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新應(yīng)用研究[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2020，03：93-99.

項(xiàng)目基金：項(xiàng)目名稱：2019年黑龍江省大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃項(xiàng)目“基于“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下供應(yīng)鏈金融模式解決中小企業(yè)融資問題的創(chuàng)新路徑研究”（項(xiàng)目編號(hào)：201910245003）;哈爾濱金融學(xué)院大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃項(xiàng)目資助的階段性成果之一。該項(xiàng)目組成員：朱化仁，費(fèi)皓冉，沈美彤，胡鵬。

作者單位：哈爾濱金融學(xué)院