毛銀輝 陸智強

摘 要：稅收優(yōu)惠政策是我國現行主要的技術創(chuàng)新政策之一，其通過對我國高新技術企業(yè)的激勵效應，對于進一步促進企業(yè)研發(fā)水平，提升我國科技競爭力具有十分重要的意義。自2014年以來，國家稅務總局出臺了9項減輕高新技術企業(yè)所得稅負擔的稅收政策，結合國內外政治經濟環(huán)境，企業(yè)高管形成了國家對高新技術企業(yè)大力扶持的預期，就企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠角度而言，預期高新技術企業(yè)所得稅稅負會切實降低。通過運用適應預期模型，探究我國高新技術企業(yè)高管對企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠的心理預期，實證結果表明我國政府對高新技術企業(yè)的稅收優(yōu)惠力度不及企業(yè)高管預期，仍有進一步釋放稅收紅利的空間。

關 鍵 詞：高新技術企業(yè);企業(yè)所得稅;稅收優(yōu)惠;適應預期模型

DOI：10.16315/j.stm.2020.04.014

中圖分類號： F81

文獻標志碼： A

Research on the preferential expectation of enterprise income tax by hightech

enterprise executives：based on adaptive expectation model

MAO Yinhui， LU Zhiqiang

（Business School， Ningbo University， Ningbo 315211， China）

Abstract：Tax preferential policy is one of the main technological innovation policies in China. It is of great significance to further promote the level of R&D of enterprises and enhance the competitiveness of science and technology through its incentive effect on Chinas hightech enterprises. Since 2014， the State Administration of Taxation has promulgated nine tax policies to reduce the income tax burden of hightech enterprises. Combining with the domestic and foreign political and economic environment， the top managers of enterprises have formed the expectation that the state will give vigorous support to hightech enterprises. From the perspective of enterprise income tax preferences， the expected income tax burden of hightech enterprises is expected. It will actually decrease. By applying the adaptive expectation model， this paper explores the psychological expectations of senior executives of hightech enterprises for tax incentives. The empirical results show that the tax incentives of our government for hightech enterprises are not as strong as those of senior executives， and there is still room for further release of tax dividends.

Keywords：hightech enterprises， corporate income tax， tax preferences， adapt expectation mode

本文所稱“高新技術企業(yè)”“企業(yè)”是指國家稅務總局官網中企業(yè)所得稅稅收法規(guī)庫提及的“集成電路設計企業(yè)”“集成電路生產企業(yè)”“（國家規(guī)劃布局內的重點）軟件企業(yè)”“高新技術企業(yè)”“科技型中小企業(yè)”的統(tǒng)稱;“企業(yè)所得稅”特指“高新技術企業(yè)的企業(yè)所得稅”;“企業(yè)高管”特指“高新技術企業(yè)高管”?！捌髽I(yè)所得稅稅收優(yōu)惠（政策）”“稅收優(yōu)惠政策”指國家稅務總局官網公示的“第1年至第2年免征企業(yè)所得稅”“按照25%的法定稅率減半征收企業(yè)所得稅”“延長高新技術企業(yè)和科技型中小企業(yè)虧損結轉彌補年限”“企業(yè)委托境外進行研發(fā)活動發(fā)生的研究開發(fā)費用企業(yè)所得稅前加計扣除”“高新技術企業(yè)資格期滿當年，在通過重新認定前，其企業(yè)所得稅暫按15%的稅率預繳”“軟件、集成電路企業(yè)的稅收優(yōu)惠資格認定等非行政許可審批取消、調整”等稅收優(yōu)惠政策。

隨著新一輪信息及制造技術創(chuàng)新的集體迸發(fā)，全球高新技術產業(yè)格局步入重大調整期，世界各國越來越重視技術創(chuàng)新，我國也不例外。根據科技部最新統(tǒng)計數據顯示，2017年我國研發(fā)投入（R&D）經費高達17 606.1億元，僅次于美國位居世界第2位，其中企業(yè)R&D經費投入為13 660.2億元，占我國全社會R&D經費投入的77.6%。這表明高新技術企業(yè)作為大眾創(chuàng)新的主體，在提高我國創(chuàng)新水平與能力方面具有突出地位。但是彭羽[1]認為高新技術企業(yè)具有經營成本高、研發(fā)投入大、信息不對稱、公共產品和正面效應外溢等特征，使得市場在資源配置中失靈。李子姮等[2]指出完全競爭市場并不實際存在，因此迫切需要政府引導和激勵高新技術企業(yè)有序、快速發(fā)展。賈康等[3]研究指出稅收優(yōu)惠支出對企業(yè)技術創(chuàng)新的激勵效應高于直接財政支出，且其執(zhí)行成本較低。從理論上講，稅收政策具有高穩(wěn)定性、高傳導性、高時效性等特點?；诖?，我國出臺了多項針對高新技術企業(yè)所得稅的稅收優(yōu)惠政策。

本文基于國家稅務總局稅收法規(guī)庫相關公告，發(fā)現自《財政部 國家稅務總局 發(fā)展改革委 工業(yè)和信息化部關于進一步鼓勵集成電路產業(yè)發(fā)展企業(yè)所得稅政策的通知》（財稅[2015]6號，以下簡稱《通知》）起，截止2019年5月17日，共有9項有關高新技術企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠的通知。通知所涉及稅收優(yōu)惠政策可分為4類：第1類，關于延長高新技術企業(yè)和科技型中小企業(yè)虧損結轉彌補年限（國家稅務總局[2018]45號）;第2類，關于高新技術企業(yè)所得稅免征或稅率減半等（財稅[2019]68號、財稅[2018]27號、國家稅務總局[2017]24號、財稅[2015]6號）;第3類，關于高新技術企業(yè)研究開發(fā)費用企業(yè)所得稅前加計扣除（財稅[2018]64號、國家稅務總局[2017]12號）;第4類，關于高新技術企業(yè)認定，取消、調整相關行政審批項目等（財稅[2016]49號、工信部聯軟函[2015]273號）。相關稅收優(yōu)惠政策的落實既體現了政府對高新技術企業(yè)的大力扶持，也使高新技術企業(yè)高管對所得稅稅收優(yōu)惠力度產生心理預期。但是，現有國內外文獻主要集中于稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)R&D的有效性或企業(yè)創(chuàng)新方面研究[4-7]，很少有文獻探討高新技術企業(yè)高管對稅收優(yōu)惠政策的心理預期水平與現有政策優(yōu)惠力度的差異。如前所述，政府積極制定稅收優(yōu)惠政策，以引導和激勵高新技術企業(yè)科技創(chuàng)新;因此，探討目前現行的稅收優(yōu)惠政策力度是否達到企業(yè)高管預期水平既有理論意義，又有現實意義。

1 理論分析

本文運用計劃行為理論（theory of planned behavior，簡稱TPB）探究高新技術企業(yè)高管企業(yè)所得稅心理預期水平與政府補助之間的關系。TPB主要在社會心理學領域用于解釋和預測人類行為。在此之前，Fishbein等[8]所提出的理性行為理論（theory of reasoned action）認為個體行為產生的前提條件是行為意向的形成，而行為意向的形成則受個體的行為態(tài)度和主觀規(guī)范的影響，但其忽略了個體意志力對個性行為意向形成及行為產生的影響，該理論的適用范圍收到限制。對此，Ajzen[9]在理性行為理論的基礎之上增加了知覺行為控制（perceived behavioral control，PBC）這一變量，并于正式提出計劃行為理論。計劃行為理論認為個體行為的產生受影響于個體行為意向的形成，即個體的行為意向越明顯，其行為產生的可能性則越大。個體行為意向的形成則受個體行為態(tài)度、主觀規(guī)范、知覺行為控制3個因素共同影響。

行為態(tài)度（attitude）是指個體對執(zhí)行某種行為所產生結果的積極或消極的評價，它主要受行為信念的影響，行為信念來源于個體預期執(zhí)行某種行為的結果。美國對中國“301”調查的打擊面比較分散，但主要集中于機械機床、鐵道車輛、醫(yī)療器械和航空航天設備等《中國制造 2025》戰(zhàn)略的重點發(fā)展領域，高新技術企業(yè)在國外市場面臨較大經營壓力。李金華[10]的研究表明我國高新技術企業(yè)的創(chuàng)新能力并不強，一直以來持續(xù)開展研發(fā)活動的高新技術企業(yè)也不多，擁有自主知識產權的企業(yè)更是少之又少，由此決定了中國的高新技術企業(yè)長期停留在產業(yè)鏈和價值鏈的低端或中端，缺乏國際競爭力;因此，在高新技術企業(yè)面臨較大競爭壓力且存在稅收優(yōu)惠政策的情況下，企業(yè)高管必然積極尋求政府補助以減輕企業(yè)壓力。牛樂泉等[11]研究指出補貼可以顯著延長企業(yè)的生存時間，具有扶持弱者的傾向。高管預期企業(yè)所得稅稅負水平越高，越會尋求更多的政府補助，兩者高度正相關。

主觀規(guī)范（subjective）是決定行為意向的第2因素;主觀規(guī)范的形成取決于規(guī)范性信念，即個體感知到的取決于某些人、某種制度對個體是否執(zhí)行某項行為所施加的壓力或約束程度。本文研究發(fā)現自《通知》公告日起（公告日為2015年2月9日，于2014年1月1日執(zhí)行），2015—2019年間的9項通告清晰地表明了國家對減輕高新技術企業(yè)所得稅負擔的政策意圖，是政府貫徹“創(chuàng)新引領發(fā)展，建設科技強國”方針的體現[12]。高新技術企業(yè)高管作為企業(yè)的掌舵人，必然會敏感地察覺到稅收優(yōu)惠這一政策趨勢，預期會更容易獲得政府補助。

知覺行為控制（PBC）則受控制信念的影響，控制信念指的是促進或阻礙執(zhí)行某種行為的因素。高新技術企業(yè)具有經營成本高、研發(fā)投入大、信息不對稱、公共產品和正面效應外溢等天然特征，需要政府通過稅收、財政手段予以支持。在政府大力倡導科技強國、創(chuàng)新大國的背景下，企業(yè)高管預期會獲得更高的政府補助。根據計劃行為理論，從行動態(tài)度、主觀規(guī)范和知覺行為控制3個因素分析可知，企業(yè)高管心理預期的企業(yè)所得稅稅負越重，會尋求更多的政府補助（當前情況下也更易獲得政府補助），兩者正相關。本文給出如下計量模型。

Subsidyt=α+βExpenseet+fiControli，t+μt。

（1）

其中：Subsidyt為高新技術企業(yè)第t年收到的政府補助;Expenseet為企業(yè)高管預期第t年的企業(yè)所得稅費用的心理水平;Controli，t為i個控制變量組成的向量。

宏觀環(huán)境中考慮“預期”往往是應用經濟學家最重要和最困難的任務，在宏觀經濟學中更是如此。政府逐步落實高新技術企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠政策，使得企業(yè)高管產生對未來稅收政策走向的預期，特別是企業(yè)所得稅實際稅負保持較低水平的預期，進而影響其經營策略。Fama等[13]指出資本市場對預期的反應也會在高新技術企業(yè)的股價中體現;因此在模型中考慮預期是十分重要的。雖然在宏觀經濟領域不存在令人滿意的直接計量預期的方法，但是適應預期模型提供了簡單的“預期學習過程”[14]。其機制是在每一期中，將所涉及變量的當前觀察值與前期所預期的值相比較，如果實際觀測值較大，則將預期值向上調整;如果實際觀測值小，則預期值向下調整，調整幅度是其預測誤差的分數，計算如下：

Expenseet-Expenseet-1=γ（Expenset-Expenseet-1）。（0≤γ≤1）（2）

式（2）可改寫成式（3）的形式：

Expenseet=γExpenset+（1-γ）Expenseet-1。

（0≤γ≤1）（3）

其中：Expenseet表示企業(yè)預期當期繳納的所得稅稅額（心理預期值），Expenset是企業(yè)當期實際繳納的所得稅。式（3）表明當期所得稅納稅額心理預期值一部分由當期實際繳納的所得稅決定，另一部分受上一期企業(yè)所得稅納稅額預期值影響決定。γ值越大，繳納的企業(yè)所得稅實際值向預期值調整的速度越快，而企業(yè)所得稅實際值反映在報表中，是享受稅收優(yōu)惠政策后的結果;因此，γ值越大，企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠力度與高管預期越相近。自2014年以來頻繁地落實有關高新技術企業(yè)所得稅的優(yōu)惠政策，形成了明顯的政策趨勢，使得高新技術企業(yè)高管做出對政策走勢較為一致的預期判斷，即國家將進在稅收層面上加大對高新技術企業(yè)的扶持，包括完善、推進高新技術企業(yè)資格認定流程，提高研究開發(fā)費用的企業(yè)所得稅前加計扣除比例，延長高新技術企業(yè)虧損結轉彌補年限，降低所得稅稅率，減免企業(yè)所得稅等措施。

考慮國內外影響因素的共同作用，本文提出如下假設：高新技術企業(yè)高管預期企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠力度要高于國家已落實的稅收優(yōu)惠政策水平，即現階段落實的企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠力度低于企業(yè)高管的預期或需求，即γ值偏低。

由于式（1）中的Expenseet無法直接計量，可由式（3）代入，得到式（4）：

Subsidyt=α+β[γExpenset+（1-γ）Expenseet-1]+

fiControli，t+μt。（4）

運用式（3）的恒等關系，同理可消去式（4）中Expenseet-1，這一過程無限重復，得到式（5）：

Subsidyt=α+βγ[Expenset+（1-γ）Expenset-1+

（1-γ）2Expenset-2…]+fiControli，t+μt。（5）

式（5）是典型的分布滯后模型，對其進行科克變換，即先對方程兩側取滯后一期，再兩側同乘（1-γ），得到式（6）：

（1-γ）Subsidyt-1=（1-γ）α+βγ（1-γ）×[Expenset-1+（1-γ）Expenset-2+（1-γ）2×Expenset-3…]+fi（1-γ）Controli，t-1+（1-γ）×μt-1。（6）

式（5）與式（6）相減，可消去Expenset的所有滯后項，得到式（7）：

Subsidyt=αγ+（1-γ）Subsidyt-1+βγExpenset+fiD_Controli，t+fiγControli，t-1+[μt-（1-γ）μt-1]。（7）

其中，D_Controli，t為各個控制變量的一階差分項。對式（7）進行回歸，得到Subsidyt-1的系數1-γ，即可求得式（3）的系數γ，根據γ比較企業(yè)高管對企業(yè)所得稅的心理預期與企業(yè)所得稅的實際稅負水平差異，以此判斷企業(yè)高管是否需要進一步地稅收優(yōu)惠政策。

2 實證分析

2.1 數據來源

本文的樣本數據來自于同花順iFinD金融數據終端。首先，本文以證監(jiān)會2012年版行業(yè)分類中的“信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)”和“科學研究和技術服務業(yè)”兩大行業(yè)的上市公司作為“高新技術企業(yè)”。其次，本文剔除了兩大行業(yè)中數據缺漏較多、ST及*ST企業(yè)，共保留了309家上市公司。本文選取2014—2018年各上市公司的相關財務報表數據，共計1 545條數據;由于回歸模型中的變量涉及一階滯后項和一階差分項，為使面板數據保持“完全平衡”，故取滯后項及差分項后刪去2014年的309條數據，最終保留1 236條數據。

2.2 變量選取

本文涉及的被解釋變量為政府補助（Subsidyt），解釋變量為滯后1期的政府補助（Subsidyt-1）和企業(yè)所得稅費用（Expenset），控制變量及工具變量，如表1所示。

本文選取企業(yè)規(guī)模（Asset）、股本（Equity）、凈利潤（Net_profit）、資產回報率（ROA）、研發(fā)支出（R&D）、研發(fā)費用占比（Ratio）和高管薪酬（Salary）作為控制變量;以滯后1期的企業(yè)所得稅費用（Expenset-1）、所得稅稅率（Tax_rate）和應付職工薪酬（Pay）作為工具變量。

2.3 描述統(tǒng)計

2014—2019年309家高新技術企業(yè)各項數據的平均值，如表2所示。由表2可知，企業(yè)資產總額（Asset）和高管薪酬（Salary）在5年中持續(xù)增長，高新技術企業(yè)規(guī)模擴大。雖然政府補助（Subsidy）在5年

內呈波動下降趨勢，但企業(yè)研發(fā)支出（R&D）持續(xù)增長。5年內各項稅收優(yōu)惠政策并未使所得稅費用（Expense）降低，所得稅稅率（Tax_rate）略微上升，表明稅收優(yōu)惠并不主要體現于降低稅率，而更可能體現在延長虧損結轉彌補年限或研究開發(fā)費用加計扣除等方面。凈利潤（Net_profit）和資產回報率（ROA）均呈明顯下降趨勢，表明高新技術企業(yè)經營壓力增大，可能的原因在于國內外經濟環(huán)境惡化以及政府稅收優(yōu)惠政策力度有待提高。

2.4 實證檢驗

本文對式（7）進行回歸分析，主要考察Subsidyt-1前的系數，求出γ值，即式（3）的γ值，比較高新技術企業(yè)高管對企業(yè)所得稅的心理預期水平與實際稅負水平差異，以此判斷企業(yè)高管是否預期政府實施進一步地稅收優(yōu)惠政策。

Subsidyt=αγ+（1-γ）Subsidyt-1+βγExpenset+

fiD_Controli，t+fiγControli，t-1+vt，vt=μt-

（1-γ）μt-1。（7）

Subsidyt作為被解釋變量與擾動項μt相關，可得Subsidyt-1與μt-1，相關，而Subsidyt-1在式（7）中作為解釋變量，與擾動項vt中的分量μt-1，相關，因此Subsidyt-1是內生變量。從式（7）可知Subsidyt的行為部分地依賴于Expenset，Subsidyt-1取值部分地取決于Expenset-1，若證明Expenset-1外生，則可作為Subsidyt-1一個合理的工具變量。所得稅稅率（Tax_rate）由政府規(guī)定，稅率越高，政府補助越多，而稅率較少受政府補助影響，因此將滯后一期的所得稅稅率（Tax_ratet-1）作為Subsidyt-1第2個工具變量。同理Payt-1作為Subsidyt-1的第3個工具變量。變量Expenset-1是否滿足外生性進行異方差穩(wěn)健的DWH檢驗，如表3所示。

由表3可知，F統(tǒng)計量和chisquare統(tǒng)計量均不拒絕Expenset-1為外生變量的原假設，因此Expenset-1可作為Subsidyt-1的工具變量。本文選取了Expenset-1、Tax_ratet-1和Payt-1作為工具變量，需要確定工具變量的有效性。為此，進行過度識別檢驗，考察是否所有工具變量均為外生變量，即與擾動項不相關，如表4所示。

由表4可知，不拒絕“所有工具變量均外生”的原假設，表明模型設定正確，3個工具變量具有有效性。當工具變量個數過多時，Hansens J統(tǒng)計量的解釋力會偏低，因此對工具變量的有效性分別進行檢驗，如表5所示。

由表5可知，C統(tǒng)計量的原假設為“工具變量滿足外生性”，由表5可知，3個工具變量各自都不拒絕滿足外生性的原假設，工具變量具有合理性。工具變量還應保證其與內生變量（Subsidyt-1）具有較強的相關性，本文進行了弱工具變量檢驗，如表6所示。

由表6可知，雖然partial R2小于0.06，但F統(tǒng)計量為23.9（超過經驗值10），而且F統(tǒng)計量的P值為0.000 0，因此本文認為不存在弱工具變量。本文還對3個工具變量分別進行冗余檢驗（IV redundancy test），都拒絕了“工具變量為冗余變量”的原假設，表明結果穩(wěn)健，限于篇幅未做展示。

工具變量Expenset-1、Tax_ratet-1和Payt-1均通過了檢驗，本文采用廣義矩估計（GMM）對計量式（7）進行回歸。采用同方差假設、異方差假設及自助法（bootstrap）的回歸結果，如表7所示。

由表7可知，Subsidyt-1、Expenset與當期政府補助（Subsidyt）正相關且顯著。比較3個模型可知Subsidyt-1系數維持在0.6左右，代入式（3）可得，γ=0.4。高新技術企業(yè)高管對企業(yè)所得稅的心理預期只有40%由實際承擔的企業(yè)所得稅負擔決定，意味著企業(yè)高管心理預期的所得稅稅負與實際稅負有一定差距，政府應落實稅收優(yōu)惠政策以滿足企業(yè)高管的心理預期。

3 結論

實證結果表明雖然自2014年以來，國家針對高新技術企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠出臺了多項政策，但是綜合考慮國內外經濟政治環(huán)境，我國經濟下行壓力大，生產要素價格處于高位，且我國企業(yè)存在科技創(chuàng)新能力欠缺問題;國際科技競爭加劇，美國對我國科技企業(yè)持續(xù)施壓，高新技術企業(yè)面臨巨大壓力;企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠力度仍不及企業(yè)高管預期。高新技術企業(yè)所得稅稅負水平仍有下降空間。

本文采用適應預期模型僅包含因變量一期滯后值，是動態(tài)經濟模型的一種比較簡單的形式，未來的研究可將因變量多期滯后值納入模型之中，提高實證結果的準確性。本文僅從企業(yè)所得稅角度考慮企業(yè)高管對稅收優(yōu)惠的預期水平，增值稅等稅種的稅收優(yōu)惠政策未予以考慮，尚有進一步研究空間。

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[編輯：厲艷飛]

收稿日期： 2019-10-08

基金項目： 浙江省自然科學基金項目（LY19G030011）

作者簡介： 毛銀輝（1995—），男，碩士研究生;

陸智強（1980—），男，副教授，碩士生導師.