張佳茹

（大同煤礦集團有限責任公司礦山鐵路分公司，山西 大同 037003）

我國有很多企業(yè)在實際進行發(fā)展的時候，無論是銷售利潤還是企業(yè)規(guī)模，都在不斷地發(fā)展擴大。如果想要獲得更多的發(fā)展，那么就需要以擁有更大的資金量作為基礎(chǔ)條件。但是企業(yè)如果只是按照留存利潤完成擴招任務(wù)，很有可能影響企業(yè)的擴張規(guī)模以及速度，所以通過外部資金融入提高資金量是非?？茖W的，比如負債融資來取得更多的資金支持。雖然負債融資獲得資金的速度更快，但是也很有可能會出現(xiàn)后期難以償還的現(xiàn)象，使企業(yè)面臨破產(chǎn)的危機。在負債經(jīng)營中進行風險防范，是相關(guān)企業(yè)必須要全面考慮的問題。

一、企業(yè)負債經(jīng)營風險概述

（一）負債經(jīng)營風險的概念

企業(yè)在進行外部融資的過程當中，負債是最為常見的一種辦法。通過負債融資的方法，可以讓企業(yè)獲得更多的通融資金。當然，企業(yè)在日后發(fā)展的過程當中，也會產(chǎn)生負債經(jīng)營的風險。負債經(jīng)營風險是指當負債所取得的經(jīng)營收益不足以抵償負債的資金成本時所產(chǎn)生的財務(wù)風險。

（二）企業(yè)加強負債經(jīng)營風險的重要性

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的過程當中，負債經(jīng)營已經(jīng)成了發(fā)展必不可少的手段。企業(yè)負債經(jīng)營的優(yōu)點是不可替代的。第一，降低因資金量小帶來的財務(wù)風險。企業(yè)的負債經(jīng)營很有可能會讓企業(yè)財務(wù)負擔增加，但是當企業(yè)獲得足夠的資金融入時，就能夠有效地提高企業(yè)經(jīng)營風險抗壓能力。第二，規(guī)避投資決策失誤。加強負債經(jīng)營風險防范可以有效地避免出現(xiàn)財務(wù)風險，同時也可以規(guī)避投資決策失誤，以及籌資過程當中有可能會存在的風險，從而促使企業(yè)能夠在目前的社會環(huán)境下獲得更多的提高。

二、企業(yè)負債經(jīng)營存在的風險

企業(yè)在負債經(jīng)營的過程中存在著一定的弊端，怎樣充分的利用其優(yōu)點并且規(guī)避風險，已經(jīng)成了每一個企業(yè)在發(fā)展過程中必須要討論的問題，這也正是目前社會需要探討的重點問題之一。本文主要討論了企業(yè)負債經(jīng)營過程中所存在的以下風險。

（一）市場利率變動增加風險

企業(yè)一旦出現(xiàn)了負債，必須要及時對其本金還有利息進行償還。但是利息數(shù)量直接影響著還債的難度，企業(yè)必須及時了解在市場上利息的變化情況，讓企業(yè)進行負債經(jīng)營能夠盡量降低風險。市場利率是在一直保持變動的，我國發(fā)展到了不同的階段，或者市場上的行情產(chǎn)生一些變化，都會使得市場利率產(chǎn)生極大的變化。一旦我國產(chǎn)生了比較明顯的通貨膨脹類的情況，國家進行宏觀調(diào)控，很有可能會使貨幣政策出現(xiàn)緊縮，甚至影響我國的財政政策，讓貨幣出現(xiàn)供不應(yīng)求的狀況。這種情況很有可能會導致利率提高，致使企業(yè)負債成本更高。所以，如果出現(xiàn)了通貨膨脹的現(xiàn)象，那么很有可能就會使利率提高，從而使企業(yè)在負債經(jīng)營的過程當中風險加大，讓企業(yè)的生存和發(fā)展都產(chǎn)生不利的影響。

（二）經(jīng)營決策失誤導致風險

企業(yè)為了進一步擴大相關(guān)經(jīng)營規(guī)模，通過負債的方式來完成資本的積累。如果想要讓項目能夠始終保持其長期的收益率比負債的利率更高，企業(yè)必須要做出更加充分的準備，只有通過這樣的方式才可以讓償債能力變得更高，一旦企業(yè)在實際項目經(jīng)營的過程當中，或者是因為規(guī)模擴張的過程當中，決策不夠合理而產(chǎn)生了非常大的虧損，就很有可能會讓企業(yè)無法償還債務(wù)，甚至會給企業(yè)的生存造成極大的障礙。比如企業(yè)一旦在行業(yè)當中產(chǎn)生了違約等相關(guān)現(xiàn)象，就很有可能會導致企業(yè)接受訴訟，產(chǎn)生營業(yè)外的支出，從而使企業(yè)利潤減少，讓企業(yè)蒙受信用損失，并且促使企業(yè)融資能力有所降低，另外一個方面也會使得企業(yè)降低了信譽度，讓企業(yè)在日常經(jīng)營過程當中受到影響，從而使企業(yè)出現(xiàn)了財務(wù)風險等。

（三）不遵守負債原則存在風險

企業(yè)如果需要負債，那么必須要提前制定更加科學合理的負債原則，不能夠在對企業(yè)的實際情況并不了解的情況下，盲目進行負債，這就很有可能會因為任意負債，使得企業(yè)在經(jīng)營的過程當中增加財務(wù)的風險。企業(yè)負債基本上可以分成兩種，一種是長期負債，另外一種是短期負債。債務(wù)的期限不同，所產(chǎn)生的風險也各不相同。債務(wù)的長期風險包括利率風險等，市場一旦產(chǎn)生通貨膨脹，企業(yè)償還債務(wù)的難度就很有可能會增加。一般來說，長期負債及額度相對來說是比較大的，一旦利率產(chǎn)生了上漲的情況，那么對企業(yè)就會產(chǎn)生極大的負擔，企業(yè)如果無法按時將債務(wù)償還，那么無論是對企業(yè)的形象或者是企業(yè)整體的信譽，都很有可能會產(chǎn)生很大的消極影響。而短期的負債風險，一般來說指的就是企業(yè)在一定時間內(nèi)，產(chǎn)生的一種短期債務(wù)風險，會導致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)很大的問題。

（四）負債規(guī)模引發(fā)再籌資風險

企業(yè)在實際進行經(jīng)營和管理的過程當中，一旦產(chǎn)生了資金短缺的問題，就很容易會出現(xiàn)一定的風險。但是，資金短缺的問題是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程當中的必然現(xiàn)象。所以，企業(yè)通過合理的借貸等方式補充資金，可是如果無法結(jié)合實際情況，就很有可能難以償還債務(wù)。不但會使企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模受到影響，同時也很有可能會讓企業(yè)的生產(chǎn)目標難以完成。因為這樣的情況很有可能會導致增加再籌資的風險。從而促使企業(yè)在經(jīng)營的過程當中必然要損害所有者的權(quán)益來償還更多的債務(wù)。

三、企業(yè)負債經(jīng)營風險的防范策略

在進行企業(yè)資金配置的過程當中，要能夠及時對風險進行防范。企業(yè)負債經(jīng)營產(chǎn)生的風險很有可能會致使企業(yè)，在運行過程當中產(chǎn)生極大問題，因此要從科學掌控利率變動情況、創(chuàng)建經(jīng)營決策風險防范機制、樹立科學負載原則、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)等幾個方面，對企業(yè)負債經(jīng)營的風險進行有效的防范，促使企業(yè)獲得提高。

（一）科學掌控利率變動情況

企業(yè)必須制定詳細的財務(wù)計劃，比如，通過及時對債務(wù)利率等幾個方面進行比較，一旦企業(yè)的稅前利率，比債務(wù)利率更高的時候，企業(yè)就可以在一定程度上提升負債的比例，使融資目的能夠更容易實現(xiàn)。當企業(yè)的債務(wù)利率高于稅前利率時，企業(yè)應(yīng)適當降低負債不利，這就要求企業(yè)能夠及時了解國家政策以及市場利率的實際變化情況，并且做出及時的反應(yīng)。

（二）創(chuàng)建經(jīng)營決策風險防范機制

企業(yè)在實際進行負債經(jīng)營的過程當中，很有可能會產(chǎn)生一定的財務(wù)風險，或者是經(jīng)營和信用方面的風險。我國市場在發(fā)展的過程當中獲得很大提高，市場化的發(fā)展也讓企業(yè)能夠不斷創(chuàng)新，堅持自負盈虧，承擔在市場上因為變動產(chǎn)生的風險，讓企業(yè)提高防范風險能力，使其在激烈的市場競爭當中獲得更多的發(fā)展可能性，同時建立企業(yè)的發(fā)展風險防范機制，必須要從企業(yè)的實際經(jīng)營狀況出發(fā)，盡量規(guī)避風險，并且建立起預(yù)警機制，從而促使企業(yè)能夠避免在風險過程當中造成損失。

（三）樹立科學負債原則

負債經(jīng)營的原則，相對而言是比較普遍的，比如安全性的原則，以及效益性的原則，還有合理性的原則等。首先，是安全性的原則，主要指的就是，企業(yè)需要盡可能地在負債經(jīng)營過程當中注重其安全性，特別是企業(yè)在管理資金流動的時候，必須要更加重視設(shè)定一個比較安全的資金管理機制，讓企業(yè)在使用過程中能夠更加穩(wěn)定、更加科學。資金的使用額度，要能夠滿足企業(yè)日常經(jīng)營需要的額度，同時也要能夠正常的流轉(zhuǎn)。其次，是效益性原則，企業(yè)要能夠考慮到資金的使用具體成本以及使用的具體效益，在其安全性得以滿足的情況下，利用其能夠利用到的資金，讓企業(yè)的投資渠道以及組合模式都得以優(yōu)化，讓企業(yè)的投資收益率可以全面提高，同時降低債務(wù)償還有可能會產(chǎn)生的風險。再次，是合理性原則，企業(yè)在完成負債經(jīng)營的過程當中，必須要對其可行性進行研究，要能夠比較充分了解企業(yè)在實際運行過程當中的特點，以及行業(yè)發(fā)展過程當中的實際情況，才能做出科學決策是否進行立項。讓企業(yè)的負債規(guī)模更加合理，同時也可以促使企業(yè)的資金發(fā)展能夠獲得保障，并且擁有償債能力，促使企業(yè)獲得更加持續(xù)的發(fā)展。

（四）優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)選擇合理籌資方式

一方面，企業(yè)要設(shè)定一個負債比例的安全范圍，減少企業(yè)因為融資有可能會產(chǎn)生的財務(wù)方面的風險，同時，相關(guān)工作人員也要在保證負債比例安全的情況下，盡量使企業(yè)負債比例有所提高，否則就需要盡量讓企業(yè)負債的比例降低。另一方面，就是負債要考慮合理方式，同時，也要選擇發(fā)行債券以及銀行借款，還有同業(yè)的拆借等不同的負債方式方面的選擇。在挑選籌資方式的時候，要綜合的考慮負債資金在各個方面環(huán)節(jié)資金的合理配置以及使用。企業(yè)籌集資金的形式是很多的，每一種方式都有其特點和作用，也有其利弊，所以企業(yè)必須要結(jié)合自己的實際經(jīng)營情況以及償還能力，挑選更加合理的方式進行籌資。

四、結(jié)語

綜上所述，通過負債來完成融資對企業(yè)來說有其積極的意義，當然有消極的影響，企業(yè)要能夠充分的利用其負債經(jīng)營帶來的機遇，盡量提升自身的盈利水準，同時對風險控制也是非常重要的。要更加合理的通過負債的方式來完成經(jīng)營任務(wù)，使企業(yè)整體的資本結(jié)構(gòu)要能夠始終保持在一個穩(wěn)定并且比較合理的狀態(tài)之下，要能夠樹立起負債的原則，同時也要提前安排投資方面的結(jié)構(gòu)，并且關(guān)注市場利率，建立起一個更加合理，更加科學有效的風險防范機制，從而促使企業(yè)在進行負債經(jīng)營的過程當中，能夠盡量降低有可能面臨的風險。使負債經(jīng)營能夠真正地在企業(yè)發(fā)展上發(fā)揮更多價值，使企業(yè)獲得更多提高。