韓雨晴

（中國人民大學 經(jīng)濟學院，北京 100872）

一、新冠肺炎疫情防控的常態(tài)化發(fā)展趨勢

（一）新冠肺炎疫情影響深遠

2020 年，突如其來的新冠肺炎疫情對世界產(chǎn)生了深遠影響。一是疫情肆虐全球。短短幾個月時間，疫情就蔓延到全球幾乎所有國家。根據(jù)世界衛(wèi)生組織（WHO）統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2020 年9 月25 日，疫情造成超過3 250 萬人感染，約98.9 萬人病亡，并仍呈加速蔓延之勢。不少國家出現(xiàn)嚴重醫(yī)療資源短缺、應對動員能力有限等問題，醫(yī)療衛(wèi)生體系面臨崩潰。二是經(jīng)濟困境加劇。隔離措施導致停工停產(chǎn)、社交中斷、經(jīng)濟一度停擺，從供給和需求兩個方面對經(jīng)濟造成了沖擊。全球經(jīng)濟增長出現(xiàn)百年來罕見失速，復蘇前景低迷。國際貨幣基金組織（IMF）在2020 年6 月預測2020 年世界經(jīng)濟將萎縮4.9%，較其1 月份預測的增長3.3%下降超過8 個百分點，衰退程度之烈可見一斑。三是金融泡沫積聚。為應對疫情帶來的巨大經(jīng)濟沖擊，美日歐等發(fā)達經(jīng)濟體從財政和貨幣政策兩方面實施大規(guī)模刺激措施。然而，實體經(jīng)濟恢復遲緩，股票、債券等金融資產(chǎn)價格卻表現(xiàn)堅挺，金融市場背離實體經(jīng)濟導致金融泡沫不斷積聚，風險隱患巨大。四是全球治理失能。大疫之下，現(xiàn)有國際組織既無法帶領(lǐng)各國有效應對疫情，更無力凝聚共識攜手應對經(jīng)濟沖擊。美國作為現(xiàn)行全球治理的核心國家，不僅自身抗疫不力，而且率先破壞國際合作機制，全球治理赤字凸顯，變革呼之欲出。

如果發(fā)生大范圍企業(yè)破產(chǎn)和大規(guī)模失業(yè)，將導致消費、投資和總需求不足，進而觸發(fā)經(jīng)濟危機。如果對金融機構(gòu)、資本市場乃至整個信用體系帶來嚴重沖擊，就很容易會引發(fā)金融危機。如果政府債務規(guī)模和赤字率過度擴張，則可能導致債務危機。如果困境中的國家急于對外轉(zhuǎn)嫁矛盾，造成國家間競爭和沖突升級，則可能會引發(fā)政治動蕩。

（二）“新”常態(tài)①已經(jīng)到來

疫情沖擊過后，國際格局難以很快恢復，某些損害甚至將會長期存在。美國哈佛大學2020 年4 月發(fā)布的一項研究成果顯示，無論是否能夠研發(fā)出疫苗，新冠病毒都可能會陪伴人類到2025 年甚至更久。令人頭疼的問題是，新冠肺炎治愈者產(chǎn)生免疫力的水平以及持續(xù)時間可能并不像原先認為的那么長，“群體免疫”只是美好的愿望。根據(jù)重慶醫(yī)科大學黃愛龍教授團隊2020 年6 月的研究成果，新冠病毒抗體在人體內(nèi)可能只能維持2～3 個月。在世界衛(wèi)生組織2020 年5 月13 日召開的發(fā)布會上，緊急項目負責人瑞安表示，新冠病毒疫情發(fā)展到現(xiàn)在，很可能已經(jīng)成為一個長期性問題。目前來看，已經(jīng)很難預知新冠病毒何時結(jié)束，或者它永遠不會消失了。

在這種情況下，未來各國的策略或許是盡可能采用疏離措施降低人口聚集，把感染率維持在一個較低水平，新冠肺炎疫情防控保持常態(tài)化，以確保醫(yī)療體系不崩潰，社會“低功能”運轉(zhuǎn)。

二、“新”常態(tài)推動我國銀行業(yè)調(diào)整經(jīng)營模式

（一）“新”常態(tài)對我國企業(yè)的影響

當彼此間的隔離防控成為常態(tài)，社會的生產(chǎn)經(jīng)營活動就會被極大地壓制，經(jīng)濟減速在所難免，這將對企業(yè)造成沉重打擊。

營業(yè)受阻、現(xiàn)金流斷裂，都是小微企業(yè)不能承受之重。清華大學、北京大學等高校2020 年2 月聯(lián)合開展的一項調(diào)查結(jié)果顯示，受調(diào)查的995 家中小企業(yè)中只有不足10%的企業(yè)賬面現(xiàn)金余額能維持運營6 個月。中國人民大學2020 年3 月發(fā)布的相關(guān)研究顯示，小微企業(yè)主的收支管理、應急管理能力較弱，面對疫情后的復產(chǎn)和資金缺口，需要金融機構(gòu)持續(xù)穩(wěn)定的貸款“輸血”作為其維持運營的現(xiàn)金流。

大中型企業(yè)雖然短期內(nèi)不會出現(xiàn)類似小微企業(yè)現(xiàn)金流中斷、企業(yè)倒閉等問題，但根據(jù)清華大學2020 年2 月的調(diào)研顯示，由新冠肺炎疫情引發(fā)的訂單下降、限制開工、人員不足、固定成本負擔過重、供應鏈中斷，以及可能帶來的信用和債務風險，都有可能給大中型企業(yè)帶來非常嚴重的沖擊。超過95%的受調(diào)研企業(yè)認為其全年營業(yè)收入將出現(xiàn)不同程度的下降，財務面臨較大壓力，流動性問題凸現(xiàn)，急需金融支持以度過難關(guān)。

（二）金融短期信貸戰(zhàn)“疫”舉措

疫情發(fā)生以來，中國人民銀行、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會（簡稱“銀保監(jiān)會”）等國家部委及時出臺金融短期信貸戰(zhàn)“疫”政策（見表1），要求銀行保險機構(gòu)開辟金融服務綠色通道，強化疫情防控金融支持，做好受困企業(yè)金融服務。同時，強化疫情防控資金支持，加大逆周期調(diào)節(jié)力度和貨幣信貸支持力度，合理調(diào)度金融資源，保障金融服務，維護金融市場平穩(wěn)有序運行?？傮w來看，金融短期信貸戰(zhàn)“疫”舉措可概括為以下方面：

表1 金融戰(zhàn)“疫”相關(guān)政策梳理

一是設立專項資金。包括3 000 億元專項再貸款和1.5 萬億元再貸款、再貼現(xiàn)，用于支持金融機構(gòu)向疫情防控重點企業(yè)以及復工復產(chǎn)的中小微企業(yè)提供優(yōu)惠利率貸款。資金發(fā)放采用“先貸后借”報銷制。金融機構(gòu)按照風險自擔原則對相關(guān)企業(yè)自主決策發(fā)放優(yōu)惠貸款，定期報告貸款進度，定向向人民銀行申領(lǐng)相關(guān)資金。

二是創(chuàng)新政策工具。推出普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具②和普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃③等直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，推動企業(yè)便利獲得貸款，推動利率持續(xù)下行。

三是壓降企業(yè)融資成本。通過適當下調(diào)貸款利率、提供優(yōu)惠利率信貸、中央財政貼息、銀行合理讓利等多種方式，切實降低企業(yè)綜合融資成本。

四是提高企業(yè)融資便利程度。通過擴大貨幣供應，提高貸款增速，鼓勵銀行敢貸、愿貸、能貸，推出階段性延期還本付息政策④，提供政府擔保，擴大企業(yè)發(fā)債等多種方式，使企業(yè)貸款可獲得性明顯提高。

（三）對我國銀行業(yè)經(jīng)營模式的影響

一是信貸業(yè)務模式發(fā)生變化。從資金來源上看，以往商業(yè)銀行主要是通過吸收社會存款等方式籌集信貸資金；金融短期戰(zhàn)“疫”舉措下，部分信貸資金先由銀行墊付，后由國家設立的專項資金定向“報銷”。從還款方式上看，以往企業(yè)需要先償還貸款本金及利息，結(jié)清所欠款項，再由銀行決定是否為其發(fā)放一筆新貸款，這屬于兩筆貸款；金融短期戰(zhàn)“疫”舉措下，企業(yè)可以無還本續(xù)貸，即不需歸還貸款本金，僅需償還貸款利息，就可以繼續(xù)使用此筆貸款，這屬于同一筆貸款。

二是存貸利差將維持在較低水平。當前，我國商業(yè)銀行仍以信貸業(yè)務為主，息差收入仍是其最重要的利潤來源。但是，隨著金融支持實體經(jīng)濟的持續(xù)推進以及減費讓利等政策的不斷落實，商業(yè)銀行存貸利差持續(xù)收窄，息差收入不斷下降。尤其是在金融短期戰(zhàn)“疫”舉措下，國家設立專項資金并對貸款利率進行貼息，使企業(yè)的融資成本維持在一個較低水平⑤。這進一步推動了存貸利差水平的下降，擠壓了商業(yè)銀行的盈利空間，迫使商業(yè)銀行持續(xù)推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

三是非利息收入成為重要盈利來源。隨著利差空間的不斷收窄，我國商業(yè)銀行需要降低對資產(chǎn)規(guī)模增長的過度依賴，持續(xù)優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，加大綜合經(jīng)營力度，構(gòu)建多元化的盈利渠道，積極拓展中間業(yè)務，推動非利息收入穩(wěn)定增長，這些成為銀行重要的收入來源。

三、“新”常態(tài)倒逼我國銀行業(yè)加速科技變革

（一）“新”常態(tài)對生活方式的影響

當彼此間的隔離防控成為常態(tài)，人與人之間的日常往來會顯著減少，大家會盡可能減少出門次數(shù)，生活需求更多地將通過線上方式得以滿足，金融服務逐漸向線上遷移。與此同時，伴隨著消費者線上需求的不斷增長，企業(yè)數(shù)字化進程有所加速，進而對銀行線上金融服務提出更多需求。

（二）金融數(shù)字化戰(zhàn)“疫”舉措

疫情發(fā)生以來，中國人民銀行、銀保監(jiān)會等國家部委及時出臺金融戰(zhàn)“疫”支持政策，要求銀行保險機構(gòu)保障金融服務順暢，強化疫情防控金融支持力度，具體包括：

一是鼓勵銀行運用技術(shù)手段提升金融服務便利性。在全國范圍內(nèi)拓展線上金融服務，強化網(wǎng)絡銀行、手機銀行、小程序等電子渠道服務，優(yōu)化和豐富“非接觸式服務”的渠道和場景，引導銀行下沉服務重心，送金融服務上門，提升服務的便捷性和可得性。

二是指導銀行通過金融科技提升風險管控智能化。做好信貸數(shù)據(jù)錄入管理，及時與同業(yè)機構(gòu)開展數(shù)據(jù)信息共享比對，加強實時監(jiān)測分析，全面掌握年內(nèi)到期貸款的金額比重和區(qū)域分布，加強業(yè)務指導，切實防范信用風險，盡可能抑制不良貸款上升。

（三）激發(fā)銀行加速科技變革

各銀行金融機構(gòu)積極響應監(jiān)管部門號召，憑借自身數(shù)字化積累，多措并舉推廣線上金融服務，滿足客戶便利化需求，提升服務智能化水平。

一是金融服務向線上遷移，改善客戶體驗。新冠肺炎疫情加速了線上經(jīng)濟的發(fā)展，助力銀行業(yè)加快金融服務向線上遷移的進度，無接觸金融服務繁榮“生長”，手機銀行、網(wǎng)上銀行、微信銀行等線上渠道獲客率、活客率進一步提升，線上服務項目進一步豐富，金融場景引流、轉(zhuǎn)化能力進一步加強，客戶體驗不斷改善。

二是借力金融科技，提升智能化運營水平。此次疫情中，商業(yè)銀行積極運用大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈、人工智能等前沿科技，拓寬獲客渠道，豐富金融產(chǎn)品，打造金融生態(tài)圈，優(yōu)化內(nèi)部運營，降低運維成本，加強風控管理，提升智能化運營水平，推動管理手段、管理模式、管理理念持續(xù)創(chuàng)新。

四、我國商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向研判

如果銀行存貸利差持續(xù)收窄，過往單純依靠信貸擴張獲取盈利的傳統(tǒng)商業(yè)模式難以為繼，那么銀行未來的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向是什么？ 主要有以下方面：

第一，戰(zhàn)略選擇出現(xiàn)分化。大型商業(yè)銀行由于自身實力雄厚、具有國際化視野等先天優(yōu)勢，將逐漸向金融控股集團模式轉(zhuǎn)變。集團下設若干不同功能的子公司，主要通過股權(quán)管理方式對子公司進行控制，同時通過兼并收購或拆分出售等資本運作方式進行戰(zhàn)略調(diào)整。中小銀行受自身視野、實力等因素限制，將在商業(yè)銀行業(yè)務策略方面出現(xiàn)分化，更多的是結(jié)合自身優(yōu)勢走差異化發(fā)展之路，轉(zhuǎn)型為貿(mào)易特色銀行、零售特色銀行、批發(fā)特色銀行、社區(qū)銀行、同業(yè)銀行等特色鮮明的金融服務專業(yè)機構(gòu)。

第二，銀行實現(xiàn)“兩條腿走路”。在推進商行業(yè)務發(fā)展的基礎(chǔ)上，大力發(fā)展投行業(yè)務。投行業(yè)務不再僅僅是銀行一個小小的業(yè)務單元，而是成為與商行業(yè)務“并駕齊驅(qū)”的重要業(yè)務板塊。隨著雷曼兄弟破產(chǎn)、美林證券被美國銀行收購，完全獨立的高風險投行模式在2008 年金融危機中首當其沖，商行+投行的業(yè)務模式將更受青睞，既有利于實現(xiàn)業(yè)務和經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)型升級，又可以實現(xiàn)直接融資和間接融資的風險對沖。

第三，金融業(yè)供需模式發(fā)生變化。隨著客戶自主選擇權(quán)增強，企業(yè)融資習慣發(fā)生轉(zhuǎn)變，融資成本下降，商業(yè)銀行與客戶的關(guān)系也將會從傳統(tǒng)的以風險授信為主，轉(zhuǎn)變?yōu)橄蚩蛻籼峁┮粩堊咏鹑诜?，賺取長期持續(xù)、多元化綜合收益。

第四，金融科技加速發(fā)展。未來，金融與科技將會實現(xiàn)深度融合與協(xié)調(diào)發(fā)展，商業(yè)銀行科技應用能力進一步增強，人們對數(shù)字化、網(wǎng)絡化、智能化金融產(chǎn)品和服務的接受度、滿意度明顯增強，金融風控智能化水平明顯提升，金融科技持續(xù)賦能銀行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

五、政策建議

1.加快推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。新冠肺炎疫情給處于轉(zhuǎn)型十字路口的銀行業(yè)敲響了警鐘，尤其是那些業(yè)務結(jié)構(gòu)單一、管理基礎(chǔ)薄弱、創(chuàng)新能力不足、轉(zhuǎn)型意愿不強的中小銀行。為順應后疫情時代商業(yè)模式變化的新趨勢，商業(yè)銀行應準確把握新業(yè)態(tài)、新生活方式、新市場機遇，以“刀刃向內(nèi)、自我革新”的勇氣，加快推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，加大改革創(chuàng)新力度，持續(xù)優(yōu)化體制機制，積極破解發(fā)展難點、痛點和堵點，不斷提升客戶體驗，實現(xiàn)客戶價值和銀行價值的雙贏，推動實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

2.重視戰(zhàn)略風險管理。商業(yè)銀行推進戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進程中的戰(zhàn)略風險將有所凸顯，而戰(zhàn)略風險與其他金融風險往往存在復雜的相關(guān)性，需要商業(yè)銀行持續(xù)提高戰(zhàn)略風險管理能力。目前，商業(yè)銀行普遍對戰(zhàn)略風險重視程度不足，對戰(zhàn)略風險的復雜性、系統(tǒng)性和緊迫性認識高度不夠，真正管好戰(zhàn)略風險任重而道遠。

3.大力發(fā)展境內(nèi)業(yè)務。作為最早遭受新冠肺炎疫情沖擊并最早阻斷疫情傳播的國家，中國也是目前全球最早實現(xiàn)V 型經(jīng)濟復蘇的國家。根據(jù)經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）最新預測，今年中國經(jīng)濟將實現(xiàn)小幅增長，是二十國集團中唯一實現(xiàn)正增長的經(jīng)濟體。我國商業(yè)銀行應主動融入“雙循環(huán)”新發(fā)展格局，做大做強做精境內(nèi)業(yè)務，穩(wěn)步提升境內(nèi)業(yè)務的價值貢獻。

4.加強金融監(jiān)管與引導。受眼界、能力等的限制，商業(yè)銀行對戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型認識不夠；受慣性、惰性等的影響，商業(yè)銀行推動戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型動力不足；轉(zhuǎn)型的陣痛很可能引發(fā)強烈反彈，商業(yè)銀行保持戰(zhàn)略的定力需要加強，這都需要加強金融監(jiān)管與引導。同時，隨著金融監(jiān)管理論不斷發(fā)展，監(jiān)管逐漸由管貨幣、管市場、管機構(gòu)向功能監(jiān)管、行為監(jiān)管的方向演進，混業(yè)發(fā)展成為金融監(jiān)管的主導思路，這既為大型銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供了更多空間，也需監(jiān)管機構(gòu)對銀行戰(zhàn)略選擇做出規(guī)范。

5.積極推進金融科技變革。此次疫情中，金融科技利用互聯(lián)網(wǎng)幫助銀行實現(xiàn)了“非接觸式”客戶服務，并在控制信用風險、削弱信息不對稱等方面助力銀行業(yè)實現(xiàn)智慧化運營。未來，隨著人們對數(shù)字化、網(wǎng)絡化、智能化金融產(chǎn)品和服務的接受度逐漸提升，銀行業(yè)仍需要進一步擁抱金融科技，積極推進科技變革。

注釋：

①新冠肺炎疫情防控的常態(tài)化發(fā)展，簡稱“新”常態(tài)。

②普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具是為鼓勵地方法人銀行對普惠小微企業(yè)貸款應延盡延而創(chuàng)設。據(jù)央行介紹，在實際操作中，央行提供400 億元再貸款資金，通過特定目的工具（SPV）與地方法人銀行簽訂利率互換協(xié)議，向地方法人銀行提供激勵，激勵資金約為地方法人銀行延期貸款本金的1%。

③普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃是為緩解小微企業(yè)缺乏抵押擔保的痛點、提高小微企業(yè)信用貸款比重而創(chuàng)設。在實際操作中，央行通過普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃使用4 000 億元再貸款專用額度，購買符合條件的地方法人銀行2020 年3 月1 日至12 月31 日新發(fā)放普惠小微信用貸款的40%，以促進銀行加大小微企業(yè)信用貸款投放。支持計劃惠及的普惠小微企業(yè)要承諾保持就業(yè)崗位基本穩(wěn)定。

④延期還本包括貸款展期、無還本續(xù)貸、調(diào)整還款計劃、借新還舊等。

⑤有調(diào)查顯示，在這一融資方式下，小微企業(yè)的實際貸款利率水平在1.6%左右。