張鈺欣 謝憲文

[提要] 黨的十九大報(bào)告提出“推動(dòng)形成全面開放新格局”，強(qiáng)調(diào)“中國(guó)堅(jiān)持對(duì)外開放的基本國(guó)策，堅(jiān)持打開國(guó)門搞建設(shè)”?？鐕?guó)并購(gòu)過程中存在目標(biāo)企業(yè)的估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、跨國(guó)并購(gòu)的融資支付風(fēng)險(xiǎn)、利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)等，這些都值得探討。我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)日益增多，其中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和防范對(duì)策，都需要我們研究。

關(guān)鍵詞：跨國(guó)并購(gòu);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);防范對(duì)策

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2020年9月9日

一、我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因

跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因決定了跨國(guó)并購(gòu)的方式，進(jìn)而影響并購(gòu)過程中可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)因素，對(duì)于并購(gòu)的成功與否起到了最基本的影響。所以本文先從并購(gòu)動(dòng)因出發(fā)，了解并購(gòu)動(dòng)因的基本分類，對(duì)企業(yè)并購(gòu)之后的整合起到積極的借鑒與引導(dǎo)作用。

（一）外部動(dòng)因

1、國(guó)家政策引導(dǎo)快速發(fā)展。改革開放以來(lái)，國(guó)家對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重視程度與日俱增，21世紀(jì)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展作為國(guó)家發(fā)展的重要戰(zhàn)略目標(biāo)，政府也在積極努力地開展各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)扶持激勵(lì)政策。隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的逐漸飽和，以及國(guó)家實(shí)施了“一帶一路”的明確指引，一部分企業(yè)開始探索國(guó)外市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易規(guī)模擴(kuò)大，這一現(xiàn)象引起了政府相關(guān)部門的重點(diǎn)關(guān)注，對(duì)于海外并購(gòu)這一新興的企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張形式，出臺(tái)了相關(guān)政策大力支持企業(yè)的海外發(fā)展。國(guó)家發(fā)改委等多部門聯(lián)合，積極研究落實(shí)相關(guān)措施，鼓勵(lì)我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)主動(dòng)參與跨國(guó)并購(gòu)的實(shí)施，這不僅能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)的規(guī)模與發(fā)展的同步提升，同時(shí)也為我國(guó)企業(yè)未來(lái)的并購(gòu)趨勢(shì)創(chuàng)造了十分有利的外部環(huán)境。

2、科技創(chuàng)新提供強(qiáng)大支撐。自20世紀(jì)末開始，科技創(chuàng)新對(duì)于企業(yè)乃至整個(gè)國(guó)家、世界的影響開始顯露苗頭，到了21世紀(jì)，科技對(duì)于生活、經(jīng)濟(jì)、戰(zhàn)事等方方面面變得尤為關(guān)鍵。由于我國(guó)科技相對(duì)一些西方國(guó)家起步較晚，可以借鑒其經(jīng)驗(yàn)與優(yōu)勢(shì)成果，發(fā)展空間和潛力巨大。信息技術(shù)的迅猛發(fā)展實(shí)現(xiàn)了國(guó)家間信息的互通，為跨國(guó)并購(gòu)企業(yè)提供了及時(shí)的信息來(lái)源和強(qiáng)大的技術(shù)支撐，這種不受限于時(shí)間和空間的技術(shù)條件，為企業(yè)贏得了寶貴的管理信息;技術(shù)的大量運(yùn)用，加強(qiáng)了扁平化組織結(jié)構(gòu)的建立，節(jié)約時(shí)間，提高管理工作效率，對(duì)于并購(gòu)目標(biāo)的設(shè)定以及之后的實(shí)施都提供了極大便利。

3、投資環(huán)境提供發(fā)展空間。隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)共同體趨勢(shì)愈發(fā)明顯，國(guó)家間經(jīng)貿(mào)往來(lái)日益增多，東道國(guó)對(duì)于跨國(guó)并購(gòu)企業(yè)的限制也有所減少，這也促使跨國(guó)并購(gòu)的進(jìn)程不斷推進(jìn)。資本在國(guó)家間自由流動(dòng)，為其帶來(lái)更加可觀的收益，創(chuàng)造更大價(jià)值;新興的金融工具也為跨國(guó)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)和經(jīng)營(yíng)的過程帶來(lái)更高效的管理體驗(yàn)。由于新冠肺炎疫情的影響，世界經(jīng)濟(jì)整體增長(zhǎng)緩慢，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭依舊保持著穩(wěn)中向好，民營(yíng)企業(yè)應(yīng)抓住機(jī)遇，利用國(guó)外對(duì)于跨國(guó)企業(yè)的相關(guān)政策，積極尋求向外發(fā)展擴(kuò)大的途徑，在逆勢(shì)中走出一條屬于自己的道路。

4、外匯儲(chǔ)備提供有力保障。我國(guó)近年來(lái)格外注重外匯儲(chǔ)備量，并且一直保持著國(guó)際外匯儲(chǔ)備的前列位置，例如美國(guó)，我國(guó)是其最大的外匯儲(chǔ)備國(guó)。由于外貿(mào)經(jīng)濟(jì)活躍，持續(xù)形成貿(mào)易順差，而擁有充足的出口和外匯儲(chǔ)備，平衡內(nèi)外資金的流動(dòng)，為跨國(guó)并購(gòu)的日常經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造了良好的國(guó)際環(huán)境與堅(jiān)實(shí)的保障。

（二）內(nèi)部動(dòng)因

1、規(guī)避貿(mào)易壁壘。中國(guó)加入WTO以來(lái)，采取了多種舉措，例如中歐班列的建立，積極同其他國(guó)家構(gòu)建經(jīng)貿(mào)合作關(guān)系，在多種行業(yè)都進(jìn)行了大量的出口貿(mào)易，包括歐洲、美洲在內(nèi)的數(shù)十個(gè)國(guó)家和地區(qū)，由于中國(guó)出口的產(chǎn)品多為質(zhì)優(yōu)價(jià)廉，對(duì)于當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成了非常不利的影響，尤其是手工業(yè)及勞動(dòng)密集型企業(yè)，進(jìn)而沖擊了當(dāng)?shù)氐木蜆I(yè)形勢(shì)，造成該國(guó)的貿(mào)易逆差。由此，一些國(guó)家開始對(duì)我國(guó)實(shí)施反傾銷手段，惡意詆毀，設(shè)置貿(mào)易壁壘，試圖壓制我國(guó)外貿(mào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。為走出這一困境，推進(jìn)跨國(guó)并購(gòu)的進(jìn)程刻不容緩。

2、取得核心科技。由于我國(guó)技術(shù)發(fā)展起步較晚，與世界先進(jìn)水平存在一定差距，而技術(shù)的進(jìn)步又對(duì)企業(yè)的發(fā)展起到極為關(guān)鍵的作用，如何取長(zhǎng)補(bǔ)短是一個(gè)亟待考慮的問題。此時(shí)，通過企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的手段來(lái)獲取外國(guó)企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)不失為良策，這種方法用時(shí)較短，成本較低，可以直接獲得核心科技。同時(shí)，還能在此基礎(chǔ)上探索適合企業(yè)自己的發(fā)展方向，增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和不可替代性。

3、獲取銷售渠道。經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)紛紛進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)，中外合資企業(yè)也十分常見，我國(guó)鼓勵(lì)外國(guó)企業(yè)在中國(guó)設(shè)廠設(shè)司，吸納外來(lái)資本的注入，長(zhǎng)此以往，市場(chǎng)份額會(huì)被不斷瓜分，留給本國(guó)企業(yè)的“蛋糕”越來(lái)越小。企業(yè)要想擴(kuò)展銷售渠道，提高市場(chǎng)份額，就需要轉(zhuǎn)換視角，把目光投向外國(guó)市場(chǎng)。通過并購(gòu)，利用其并購(gòu)企業(yè)積累的銷售客戶和當(dāng)?shù)卣?，不僅能有效規(guī)避貿(mào)易壁壘，而且可以更快地?fù)屨籍?dāng)?shù)厥袌?chǎng)，逐漸形成中國(guó)企業(yè)自身的品牌優(yōu)勢(shì)，有利于提高我國(guó)企業(yè)在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)地位。

4、獲取戰(zhàn)略性資源。自新中國(guó)成立以來(lái)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展令世界矚目，企業(yè)數(shù)量迅猛增長(zhǎng)，與此所帶來(lái)的資源需求量迅速增加。世界上大多數(shù)國(guó)家對(duì)于處于特殊地位的初級(jí)形態(tài)的資源出口，因其稀缺性和不可再生性，出臺(tái)了許多限制政策，想要靠進(jìn)口滿足這類資源的數(shù)量不足較為困難，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)，可以緩解資源緊缺的問題。同時(shí)，對(duì)于國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力資源的成本逐漸提高的情況下，利用國(guó)外一些更廉價(jià)的勞動(dòng)力能夠有效降低成本。

二、我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

從理論研究角度來(lái)看，我國(guó)企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)時(shí)要承擔(dān)不小的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)近幾年進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的上市公司數(shù)量不斷增加，但是由于我國(guó)在企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)方面的相關(guān)理論研究還不太深入，缺少?gòu)?qiáng)有力的研究結(jié)果。同時(shí)，在相關(guān)領(lǐng)域財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知和有效管控上也存在不足之處，因此針對(duì)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究是很有必要的。

（一）目標(biāo)企業(yè)的估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。目標(biāo)企業(yè)估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素首先是并購(gòu)對(duì)象掌握的相關(guān)信息的對(duì)稱程度以及目標(biāo)企業(yè)提供的相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性，此外跨國(guó)企業(yè)之間在文化信仰、社會(huì)環(huán)境、市場(chǎng)需求、法律規(guī)范等方面存在著差異。同時(shí)，跨國(guó)企業(yè)之間的地理距離相對(duì)較長(zhǎng)，我國(guó)企業(yè)取得信息的時(shí)效性無(wú)法保證，容易對(duì)目標(biāo)企業(yè)缺乏了解，從而帶來(lái)估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)估價(jià)方法有相對(duì)估值法、絕對(duì)估值法和收益法現(xiàn)金流折現(xiàn)等，使用不同方法會(huì)導(dǎo)致目標(biāo)企業(yè)的估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。如果估價(jià)過高，可能會(huì)超過并購(gòu)標(biāo)的。如果估價(jià)過低，目標(biāo)企業(yè)也可能不同意并購(gòu)協(xié)議。估計(jì)方法如果不科學(xué)不統(tǒng)一，跨國(guó)并購(gòu)也將帶來(lái)估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）跨國(guó)并購(gòu)的融資支付風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購(gòu)的融資方式和支付方式相互對(duì)應(yīng)、相輔相成，對(duì)企業(yè)共同產(chǎn)生影響。融資支付風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是不同融資方式對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響，主要方式分為兩種：內(nèi)部融資和外部融資。內(nèi)部融資是指企業(yè)利用自身積累資金，比如留存收益等，來(lái)支付并購(gòu)所需資金。這種融資方式帶來(lái)的成本費(fèi)用低，支配時(shí)間靈活，但可能會(huì)因?yàn)榱舸尜Y金的流出而影響企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)度。同時(shí)，外部融資又可以劃分為三種方式：債務(wù)型融資、權(quán)益型融資、混合型證券融資。利用外部融資，可以在不占用企業(yè)自身資金的情況下實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，但由此帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相比內(nèi)部融資方式也有大幅增加，債務(wù)型融資加大了并購(gòu)后的經(jīng)營(yíng)壓力，以及企業(yè)償還債務(wù)的現(xiàn)金流出等現(xiàn)時(shí)壓力;權(quán)益性融資雖然減輕了還款壓力，但會(huì)稀釋股東的控制權(quán)，且與被并購(gòu)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)聯(lián)系更加緊密，容易造成企業(yè)一榮俱榮、一損俱損;混合型證券融資則兼具了債務(wù)型融資和權(quán)益性融資的風(fēng)險(xiǎn)。二是不同的融資支付方式帶來(lái)的支付風(fēng)險(xiǎn)不盡相同，現(xiàn)金支付形成資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，杠桿支付形成償債風(fēng)險(xiǎn)，股權(quán)支付造成原有股東的股權(quán)稀釋風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可以選擇其中一種支付方式或者是根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，按照比例融合多種支付方式，實(shí)現(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。不合理的支付方式的選擇以及支付結(jié)構(gòu)的決策，均可能引起跨國(guó)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)。首先是利率風(fēng)險(xiǎn)。若并購(gòu)企業(yè)以留存收益等自有資金支付并購(gòu)費(fèi)用，利率上升將導(dǎo)致其機(jī)會(huì)成本增加，錯(cuò)失獲利機(jī)會(huì)。若并購(gòu)企業(yè)以外部融資中的借款方式籌集資金，利率上升會(huì)提高企業(yè)的融資成本，增加償債壓力。若并購(gòu)企業(yè)以換股形式完成并購(gòu)，目標(biāo)企業(yè)所在國(guó)利率水平的下降將導(dǎo)致股票價(jià)格上升，此時(shí)并購(gòu)企業(yè)需要發(fā)行更多的股份才能在換購(gòu)利率變動(dòng)前實(shí)現(xiàn)目標(biāo)企業(yè)并購(gòu)所需的股份;若并購(gòu)企業(yè)所在國(guó)利率水平上升，其股價(jià)將下降，需要發(fā)行更多的股份募集到足夠的資金，這兩種情況都會(huì)導(dǎo)致并購(gòu)企業(yè)股權(quán)的稀釋，分散企業(yè)控制權(quán)。其次是匯率風(fēng)險(xiǎn)，匯率的波動(dòng)會(huì)影響到企業(yè)的并購(gòu)成本?？鐕?guó)并購(gòu)過程中，目標(biāo)企業(yè)所在國(guó)匯率的變動(dòng)會(huì)使以其貨幣作為交易貨幣的并購(gòu)企業(yè)付出更多的本幣，增加了并購(gòu)費(fèi)用;并購(gòu)實(shí)現(xiàn)后，并購(gòu)企業(yè)定期匯總編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，需要將目標(biāo)企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)折算為本幣核算，若外幣貶值，合并后總資產(chǎn)價(jià)值下降，構(gòu)成企業(yè)價(jià)值損失。此外，國(guó)際貨幣市場(chǎng)還存在諸多限制條件，不同貨幣之間的兌換需要滿足一定要求，這個(gè)過程可能會(huì)使兌換存在一定的延遲，增加了外幣兌換風(fēng)險(xiǎn)。

（四）跨國(guó)并購(gòu)的整合風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)整合主要包括會(huì)計(jì)人員及組織機(jī)構(gòu)的整合、企業(yè)有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的整合、會(huì)計(jì)制度和核算體系的整合、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與體系整合等。它是指并購(gòu)方對(duì)被并購(gòu)方在會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)、財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)進(jìn)行統(tǒng)一管理和控制。企業(yè)在財(cái)務(wù)整合過程中要始終以成本管理、風(fēng)險(xiǎn)控制和財(cái)務(wù)管理體系為主要內(nèi)容，通過提升主要能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)達(dá)到企業(yè)目標(biāo)，通過財(cái)務(wù)整合使并購(gòu)后的公司在投融資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)達(dá)成統(tǒng)一。

財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)是指在財(cái)務(wù)整合階段，合并方無(wú)法有效整合雙方的財(cái)務(wù)系統(tǒng)，導(dǎo)致財(cái)務(wù)系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)效率降低，合并后對(duì)整個(gè)企業(yè)運(yùn)營(yíng)將產(chǎn)生不利影響。財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)可以分為財(cái)務(wù)目標(biāo)整合風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)制度整合風(fēng)險(xiǎn)、信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)、支付方式選擇風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)核算體系整合風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)整合風(fēng)險(xiǎn)、存量資產(chǎn)和負(fù)債整合風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部績(jī)效評(píng)價(jià)體系整合風(fēng)險(xiǎn)。

三、企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

（一）科學(xué)選擇估價(jià)模型和審計(jì)機(jī)構(gòu)。目標(biāo)企業(yè)估價(jià)的不確定性源于信息的不對(duì)稱，并購(gòu)企業(yè)必須采取有效的方法降低信息不對(duì)稱帶來(lái)的影響。首先，需要采用具有專業(yè)能力的外部中介團(tuán)隊(duì)，聘請(qǐng)專業(yè)審計(jì)機(jī)構(gòu)，并將目標(biāo)公司的信息收集到審計(jì)機(jī)構(gòu)，然后研究被并購(gòu)公司的管理狀況和財(cái)務(wù)狀況，合理判斷被并購(gòu)企業(yè)未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力以及現(xiàn)金流量狀況，避免信息不真實(shí)或信息不對(duì)稱。通過邀請(qǐng)專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)目標(biāo)企業(yè)當(dāng)前的技術(shù)能力、管理能力和盈利能力進(jìn)行評(píng)估，預(yù)測(cè)公司的預(yù)期收益水平，為跨國(guó)并購(gòu)相關(guān)事宜提供客觀依據(jù)。其次，確認(rèn)目標(biāo)公司財(cái)務(wù)報(bào)表中各項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債、收入和利潤(rùn)的真實(shí)性，要求它們?yōu)樨?cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性提供擔(dān)保，如果它們?cè)陔S后的并購(gòu)中發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)造假，可要求目標(biāo)公司提供經(jīng)濟(jì)賠償，從而防止虛假財(cái)務(wù)報(bào)告的產(chǎn)生。并購(gòu)方可采用綜合估價(jià)模型，使用現(xiàn)金流量法計(jì)算出公司并購(gòu)價(jià)格的上限;采用資產(chǎn)價(jià)值估算法算出公司并購(gòu)價(jià)格的下限，并購(gòu)雙方就在計(jì)算出的上下線之間決定并購(gòu)價(jià)格。

（二）積極擴(kuò)展融資渠道，完善跨國(guó)并購(gòu)融資體系。信托公司、保險(xiǎn)公司、銀行等都可被視為投資者。如果有政策支持，在一定程度上增加了企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)融資的渠道。在以后的經(jīng)營(yíng)管理過程中，跨國(guó)并購(gòu)的融資渠道不限于使用自有資金、銀行貸款和發(fā)行股票等。通過市場(chǎng)指引，成立專項(xiàng)并購(gòu)基金，能夠減少跨國(guó)并購(gòu)中產(chǎn)生的可避免的成本費(fèi)用，達(dá)到企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)下降的作用。某些衍生金融工具也可應(yīng)用于企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)，例如，期權(quán)、金融期貨和利益金融工具套期保值，它們能降低企業(yè)受利率波動(dòng)的影響，達(dá)到企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)減少的效果。

（三）合理選擇支付方式，運(yùn)用適當(dāng)金融工具。需要在定價(jià)后，合理評(píng)估企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的融資能力、資本結(jié)構(gòu)和成本等，結(jié)合自身融資能力、股權(quán)與資本結(jié)構(gòu)、目標(biāo)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流等情況設(shè)計(jì)跨國(guó)并購(gòu)支付方式，將現(xiàn)金、股權(quán)等支付方式合理組合，長(zhǎng)短期資金需求合理安排，達(dá)到并購(gòu)雙方的要求，同時(shí)減輕并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)后的還貸壓力，確保財(cái)務(wù)安全。在并購(gòu)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況較好、資金較充沛的條件下，該企業(yè)的股價(jià)很可能被低估，企業(yè)可以合理選擇現(xiàn)金支付。當(dāng)并購(gòu)企業(yè)資金情況不樂觀、現(xiàn)金流動(dòng)性不好時(shí)，該企業(yè)股價(jià)可能被高估，此時(shí)企業(yè)可以采取換股并購(gòu)。選擇合適的財(cái)務(wù)杠桿，有利于并購(gòu)企業(yè)取得較大的息稅后收益。

（四）實(shí)現(xiàn)跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)營(yíng)，進(jìn)行有效財(cái)務(wù)整合?？鐕?guó)并購(gòu)?fù)瓿汕?，?yīng)著重進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)人員素質(zhì)的培養(yǎng)，為企業(yè)將來(lái)并購(gòu)整合提供人才保障。并購(gòu)方應(yīng)派出相關(guān)財(cái)務(wù)管理人員參與標(biāo)的企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)工作，精簡(jiǎn)雙方財(cái)務(wù)人員，明確權(quán)責(zé)、明確分工，確保對(duì)并購(gòu)對(duì)象的控制權(quán)，實(shí)現(xiàn)所有者的監(jiān)督體系深入到企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)收支中。要嚴(yán)格控制被并購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作，建立一系列報(bào)告制度、信息交流制度、審查權(quán)限制度等，實(shí)行全面預(yù)算管理，并統(tǒng)一會(huì)計(jì)核算體系和會(huì)計(jì)政策，使高水平的會(huì)計(jì)信息可以相互比較，便于合并會(huì)計(jì)報(bào)表。

跨國(guó)并購(gòu)?fù)瓿珊?，由于企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)模相應(yīng)擴(kuò)大，需要調(diào)整和完善企業(yè)內(nèi)部控制制度。統(tǒng)一管理和科學(xué)合理地利用企業(yè)并購(gòu)前后的各種資源，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的最大化?？鐕?guó)并購(gòu)還需進(jìn)行文化融合，不同國(guó)家文化信仰存在差異，有必要將它們進(jìn)行整合以避免發(fā)生沖突。企業(yè)的現(xiàn)金流和債務(wù)結(jié)構(gòu)也要進(jìn)行有效整合。

四、結(jié)語(yǔ)

跨國(guó)并購(gòu)是中國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn)全面開放新格局的重要部分，為響應(yīng)十九大號(hào)召，應(yīng)發(fā)展高層次的開放型經(jīng)濟(jì)，加快培育對(duì)外貿(mào)易新模式，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展。當(dāng)前我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知和控制能力不足，風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制尚不完善，這需要企業(yè)完善財(cái)務(wù)管理體系和風(fēng)險(xiǎn)防控體系，把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低，提升中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的能力，使中國(guó)企業(yè)在世界各企業(yè)之中具有強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)力。

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