宗良 劉爾卓 李佩珈

導(dǎo)語：近年來，中國(guó)銀行業(yè)國(guó)際化進(jìn)程取得了較大進(jìn)展，在促進(jìn)中國(guó)融入全球化進(jìn)程中發(fā)揮了重要作用。近期黨中央提出“加快形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”，是我國(guó)應(yīng)對(duì)當(dāng)前全球復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的破題之道，是中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展思路的重大轉(zhuǎn)變，也給銀行業(yè)提出了新要求。需要銀行業(yè)調(diào)整和優(yōu)化海外機(jī)構(gòu)及業(yè)務(wù)布局，更好地服務(wù)于“雙循環(huán)”戰(zhàn)略。我們總結(jié)了中資銀行當(dāng)前國(guó)際化發(fā)展的特點(diǎn)，分析了“雙循環(huán)”新發(fā)展格局對(duì)銀行業(yè)國(guó)際化提出的新要求，提出了金融支持“雙循環(huán)”建設(shè)的思路與策略。

引言

近年來，中資銀行的國(guó)際化程度不斷提高。截至2019年末，中資銀行在海外分支機(jī)構(gòu)的總數(shù)達(dá)到1200家左右，經(jīng)營(yíng)區(qū)域覆蓋了60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。境外機(jī)構(gòu)數(shù)量的迅速增加，提升了中資銀行的國(guó)際地位，有力地支持了中國(guó)企業(yè)的境外投資，服務(wù)了國(guó)家“一帶一路”倡議等在內(nèi)的一系列重大方略。不過，最近幾年，部分國(guó)家為了維持自己的既得利益，采取了本國(guó)利益至上的政策，掀起了“逆全球化”浪潮，這給我國(guó)實(shí)體企業(yè)和金融業(yè)的國(guó)際化進(jìn)程帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。2018年，習(xí)近平總書記在中央外事工作會(huì)議上明確指出“當(dāng)前世界處于百年未有之大變局”。進(jìn)入2020年，受新冠疫情和美國(guó)大選的影響，中國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際化進(jìn)程再添變數(shù)。為應(yīng)對(duì)當(dāng)前更加復(fù)雜的外部形勢(shì)，黨中央分別在5月14日的政治局常務(wù)會(huì)議、7月21日的企業(yè)家座談會(huì)和7月30日的政治局會(huì)議上提出和詮釋了“立足國(guó)內(nèi)大循環(huán)、促進(jìn)‘雙循環(huán)”的戰(zhàn)略部署。其中，在7月30日的政治局會(huì)議上，習(xí)近平總書記指出：“推動(dòng)形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，更好利用國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，實(shí)現(xiàn)更加強(qiáng)勁可持續(xù)的發(fā)展?！币虼?，在這一新發(fā)展格局之下，反思銀行業(yè)國(guó)際化進(jìn)程中的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，提出新形勢(shì)下中國(guó)銀行業(yè)助力“雙循環(huán)”格局構(gòu)建的可行路徑，具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。以“國(guó)內(nèi)大循環(huán)”為主就要求重要產(chǎn)品的整個(gè)供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，包括生產(chǎn)、分配、消費(fèi)等主要在境內(nèi)完成;而發(fā)揮“國(guó)際大循環(huán)”的帶動(dòng)作用就需要進(jìn)一步從國(guó)外引入高端技術(shù)和先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)促進(jìn)高科技領(lǐng)域的對(duì)外交流以及境內(nèi)資本的國(guó)外投資。

從資本流動(dòng)角度來看，支持“雙循環(huán)”發(fā)展與銀行業(yè)國(guó)際化發(fā)展是相輔相成的。一方面，銀行通過在海外設(shè)立代表處、開設(shè)分支機(jī)構(gòu)和直接并購(gòu)?fù)赓Y銀行，為“走出去”企業(yè)提供跨境金融服務(wù)。在這個(gè)過程中，銀行自身也實(shí)現(xiàn)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)。另一方面，銀行通過多種方式引導(dǎo)境外資本向中國(guó)匯聚，既包括允許境外機(jī)構(gòu)參與持有境內(nèi)銀行股份，乃至參與境內(nèi)銀行經(jīng)營(yíng)決策等，也包括境外發(fā)債、擴(kuò)大海外直接投資規(guī)模等。其中，后一層含義在當(dāng)下“推動(dòng)形成國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體”的政策背景下顯得尤為重要。在具有國(guó)有資本背景的企業(yè)對(duì)外并購(gòu)和開設(shè)分支機(jī)構(gòu)日益受挫、中資銀行經(jīng)營(yíng)不確定性日益增加的情況下，合理引入境外資本，有利于促進(jìn)中資銀行與境外機(jī)構(gòu)的互動(dòng)，同時(shí)也是促進(jìn)中資銀行學(xué)習(xí)國(guó)際銀行經(jīng)驗(yàn)的重要渠道。更進(jìn)一步說，這部分資本也將成為推動(dòng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)的重要資金來源。

在當(dāng)前形勢(shì)下，中資銀行呈現(xiàn)海外機(jī)構(gòu)迅速擴(kuò)張，以境外并購(gòu)為主的國(guó)際化手段，業(yè)務(wù)布局逐漸向“一帶一路”沿線調(diào)整，境外業(yè)務(wù)利潤(rùn)來源集中，海外員工結(jié)構(gòu)以華裔為主的特點(diǎn)。未來，中資銀行應(yīng)根據(jù)“雙循環(huán)”對(duì)金融業(yè)國(guó)際化提出的新要求，著力于幫助中國(guó)企業(yè)提升產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化水平和安全性。一方面，跟隨企業(yè)走出去的金融需求，支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、資源能源企業(yè)的跨境并購(gòu)與合作，提升我國(guó)企業(yè)在全球供應(yīng)鏈的地位。另一方面，加快形成資本市場(chǎng)高水平對(duì)外開放新格局，進(jìn)一步提升直接融資比重，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)全球資本尤其是高質(zhì)量資本向中國(guó)匯聚。積極參與國(guó)際金融治理，防范和化解跨境資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，守住金融安全底線。中資銀行業(yè)順勢(shì)做好調(diào)整和應(yīng)對(duì)是未來的重大課題。

當(dāng)前中資銀行國(guó)際化的主要特征

海外機(jī)構(gòu)數(shù)量快速擴(kuò)張

隨著中國(guó)金融業(yè)全球化步伐的日益加快，中資銀行的境外機(jī)構(gòu)數(shù)量呈現(xiàn)迅速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。以中國(guó)銀行和中國(guó)工商銀行的數(shù)據(jù)為例，2014～2019年，兩大銀行的海外機(jī)構(gòu)數(shù)目總體呈上升態(tài)勢(shì)，海外機(jī)構(gòu)數(shù)的年度增長(zhǎng)率達(dá)到了2.13%。從圖1中可以看出，中國(guó)銀行和中國(guó)工商銀行境外機(jī)構(gòu)的總數(shù)最高位于2010年，達(dá)到了1187家。2011年，兩大銀行的境外機(jī)構(gòu)數(shù)目有所減少，這主要是由于當(dāng)年中國(guó)銀行調(diào)整了海外機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)口徑，非營(yíng)業(yè)和非金融機(jī)構(gòu)不再納入統(tǒng)計(jì)范圍所致。而2015年后，中國(guó)銀行和中國(guó)工商銀行的境外機(jī)構(gòu)總數(shù)穩(wěn)定在1000家左右，這體現(xiàn)了目前中資銀行的海外業(yè)務(wù)正在逐步走向調(diào)整和穩(wěn)定，暫時(shí)停止了快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

境外擴(kuò)張模式呈現(xiàn)建立分支機(jī)構(gòu)與海外并購(gòu)并行的趨勢(shì)

中資銀行主要通過在海外開設(shè)分支機(jī)構(gòu)和境外并購(gòu)兩種模式實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略。以2006年為界限，2006年之前，中資銀行的海外擴(kuò)張模式主要以設(shè)立分支機(jī)構(gòu)即開設(shè)分行為主。而2006年以后，中資銀行的海外擴(kuò)展模式以發(fā)起跨境并購(gòu)為主。其中，2006～2019年期間，根據(jù)年報(bào)的不完全統(tǒng)計(jì)，工商銀行共計(jì)發(fā)起了13起并購(gòu)，建設(shè)銀行發(fā)起了5起并購(gòu)，招商銀行發(fā)起了2起并購(gòu)（見表1）。資金規(guī)模較大的并購(gòu)有：2006年，建設(shè)銀行全資收購(gòu)美國(guó)銀行（亞洲）公司;同年，中國(guó)銀行全資收購(gòu)了新加坡航空租賃公司;2007年，國(guó)家開發(fā)銀行以22億歐元的價(jià)格收購(gòu)了英國(guó)巴克萊銀行3.30%的股份。新的擴(kuò)張模式加速了中資銀行的海外布局，同時(shí)，依托被并購(gòu)方的客戶資源和渠道，中資銀行也增加了相關(guān)區(qū)域的市場(chǎng)份額，拓展了客戶資源。

業(yè)務(wù)布局逐漸向“一帶一路”沿線調(diào)整

中資銀行海外業(yè)務(wù)的發(fā)展態(tài)勢(shì)不僅表現(xiàn)為數(shù)量上的擴(kuò)張，也表現(xiàn)為總體布局上的調(diào)整。傳統(tǒng)上，中資銀行的海外發(fā)展思路主要立足于歐美金融中心，但隨著“一帶一路”的逐步推進(jìn)，中資銀行的布局正在逐步向“一帶一路”沿線區(qū)域進(jìn)行傾斜。

以中國(guó)銀行為例，2012年成功在肯尼亞首都內(nèi)羅畢設(shè)立代表處，這是中國(guó)在非洲大陸繼贊比亞和南非之后設(shè)立的第三家分支機(jī)構(gòu)，也是中資銀行在東非設(shè)立的第一家分支機(jī)構(gòu)。同年7月，中國(guó)銀行（盧森堡）有限公司在北歐國(guó)家瑞典的斯德哥爾摩開設(shè)分行，這亦標(biāo)志著中資銀行在北歐的第一家分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立。2019年，中國(guó)銀行又相繼在羅馬尼亞布加勒斯特和阿根廷布宜諾斯艾利斯等設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。根據(jù)2019年末的統(tǒng)計(jì)，中國(guó)銀行共計(jì)參與超過600個(gè)“一帶一路”的重大項(xiàng)目，為沿線國(guó)家提供了超過1600億美元的授信支持。類似地，中國(guó)工商銀行也積極向“一帶一路”沿線國(guó)家布局，根據(jù)2019年底的統(tǒng)計(jì)，工行共計(jì)在48個(gè)國(guó)家和地區(qū)開設(shè)了428家分支機(jī)構(gòu)，以參股方式間接涉足了20個(gè)非洲國(guó)家的銀行，并以代理行關(guān)系的方式與143個(gè)國(guó)家和地區(qū)的1445家境外銀行建立了聯(lián)系，在“一帶一路”沿線的21個(gè)國(guó)家開設(shè)了129個(gè)分支機(jī)構(gòu)。

境外資產(chǎn)分布偏于集中，非港澳地區(qū)境外業(yè)務(wù)體量較小

中資銀行業(yè)的境外利潤(rùn)主要集中于港澳地區(qū)，這導(dǎo)致整體行業(yè)境外利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)過于集中。截至2019年底，中國(guó)銀行的海外資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到6.28萬億元人民幣，約占各中資銀行海外總資產(chǎn)的43.09%。故我們以中國(guó)銀行為例來看資產(chǎn)分布過于集中的問題。中國(guó)銀行的資產(chǎn)主要集中于港澳地區(qū)，在其他地區(qū)的業(yè)務(wù)規(guī)模仍偏小。2019年中國(guó)銀行的境外總利潤(rùn)達(dá)到726.08億元人民幣，其中來自港澳地區(qū)的利潤(rùn)就達(dá)到了568.43億人民幣;而來自于港澳以外其他境外地區(qū)的利潤(rùn)僅為157.65億元人民幣。從數(shù)值上看，前者達(dá)到了后者的四倍。通過繪制中國(guó)銀行的境外利潤(rùn)占比和除港澳臺(tái)境外利潤(rùn)占比的時(shí)序變化圖可以發(fā)現(xiàn)，2005～2019年，中國(guó)銀行除港澳之外的境外利潤(rùn)占比保持在5%之下，總的境外利潤(rùn)占比位于25%左右（見圖2）。

經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)來源過于集中，使得銀行無法充分獲得國(guó)際化經(jīng)營(yíng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)。如果可以更合理地調(diào)整利潤(rùn)的國(guó)際化分布，降低境外利潤(rùn)之間的整體相關(guān)性，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行境外利潤(rùn)的沖擊或?qū)⒋蠓档?。更進(jìn)一步，相對(duì)于龐大的境內(nèi)業(yè)務(wù)，各主要中資銀行的海外業(yè)務(wù)量較小。以商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)為例，截至2019年底，除中行（20.96%）外，其他國(guó)有大行境外貸款的比例不超過其貸款總規(guī)模的10%（見圖3）。

海外員工以中國(guó)員工為主，海外服務(wù)能力有待增強(qiáng)

目前，海外員工結(jié)構(gòu)仍以外派中國(guó)員工或當(dāng)?shù)厝A裔組成，海外服務(wù)能力相對(duì)較弱，未形成較大的當(dāng)?shù)乜蛻羧后w。中資銀行駐海外分支機(jī)構(gòu)的員工大多為華裔，這雖然降低了境內(nèi)外進(jìn)行業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)的成本和難度，但也存在對(duì)當(dāng)?shù)亓私獠粔虺浞值膯栴}，難以真正實(shí)現(xiàn)本土化。而且，目前海外銀行的業(yè)務(wù)仍主要局限于存貸、匯兌、結(jié)算和清算等業(yè)務(wù)，缺乏對(duì)東道國(guó)當(dāng)?shù)蒯槍?duì)性產(chǎn)品的研發(fā)，難以形成差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。目前中資銀行在海外的客戶群體主要以境外的當(dāng)?shù)厝A人華僑客戶為主，中資銀行仍需加強(qiáng)自身的聲譽(yù)建設(shè)，提升在當(dāng)?shù)鼐用裥闹械钠放菩蜗?，培育形成?dāng)?shù)乜蛻羧翰⑻岣呖蛻麴ば浴?/p>

“雙循環(huán)”對(duì)中國(guó)銀行業(yè)國(guó)際化提出的新要求

“雙循環(huán)”新發(fā)展格局對(duì)中國(guó)銀行業(yè)國(guó)際化發(fā)展提出了新的要求。中資銀行要調(diào)整發(fā)展思路和模式，更好地提供金融支持。

擴(kuò)大內(nèi)需是“雙循環(huán)”發(fā)展的核心，要求中資銀行應(yīng)積極籌集資金促進(jìn)國(guó)內(nèi)循環(huán)。2017年黨的十九大報(bào)告明確指出，要完善促進(jìn)消費(fèi)的體制機(jī)制，增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)作用。而在“雙循環(huán)”背景下，提振消費(fèi)，促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)是重中之重。促進(jìn)消費(fèi)的升級(jí)，需要產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)和資本的投入。相應(yīng)地，作為中國(guó)最重要的資金供給方——銀行，需要積極尋求內(nèi)外部資金來源。作為最早走出新冠疫情困境的經(jīng)濟(jì)體，迅速的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)使中國(guó)和境外各主要國(guó)家產(chǎn)生了較大利差，中資銀行如果能把握機(jī)遇，及時(shí)在境外尋求低成本的債務(wù)融資，無疑將有利于促進(jìn)“內(nèi)部大循環(huán)”的順利運(yùn)行。

“雙循環(huán)”是統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)際的雙循環(huán)，要求中資銀行應(yīng)優(yōu)化境外機(jī)構(gòu)的布局。習(xí)近平總書記多次強(qiáng)調(diào)，“雙循環(huán)”不是簡(jiǎn)單的閉關(guān)鎖國(guó)，而是要繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)外開放。因此，中資銀行要繼續(xù)堅(jiān)持在境外建立分支機(jī)構(gòu)。同時(shí)，針對(duì)中資銀行國(guó)際化進(jìn)程中出現(xiàn)的分支機(jī)構(gòu)布局不合理和員工結(jié)構(gòu)不合理等問題，及時(shí)調(diào)整結(jié)構(gòu)。一方面，對(duì)銀行境外機(jī)構(gòu)的區(qū)域布局進(jìn)行調(diào)整;另一方面，對(duì)銀行境外機(jī)構(gòu)人員構(gòu)成和客戶結(jié)構(gòu)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。比如，拓展除港澳之外利潤(rùn)收入來源，雇傭更多當(dāng)?shù)貑T工，進(jìn)一步發(fā)展當(dāng)?shù)氐谋就量蛻羧后w。與此同時(shí)，考慮到疫情沖擊下，美國(guó)采取了無限量QE政策，以美元貶值的方式向世界各國(guó)轉(zhuǎn)嫁自身的疫情沖擊。這讓世界各國(guó)再次對(duì)以美元為核心的支付體系和貨幣體系的安全性產(chǎn)生懷疑。中資銀行應(yīng)當(dāng)積極借助“一帶一路”等對(duì)外投資項(xiàng)目，在沿線各國(guó)建設(shè)和形成以人民幣為主的結(jié)算體系和支付體系，拓寬人民幣在“一帶一路”沿線國(guó)家的使用范圍和使用場(chǎng)景，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣在“一帶一路”沿線國(guó)家的國(guó)際化，最終實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化。

“雙循環(huán)”強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)化，要求中資銀行應(yīng)幫助企業(yè)在國(guó)內(nèi)和世界范圍內(nèi)構(gòu)建更加穩(wěn)定的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)。在“雙循環(huán)”下，作為擁有全部制造業(yè)門類的國(guó)家，中國(guó)有意愿也有能力在國(guó)內(nèi)搭建完整的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。在疫情沖擊下，有關(guān)國(guó)家意識(shí)到全球化的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)將難以保證緊急狀況下的國(guó)內(nèi)供應(yīng)安全，這也要求我國(guó)要高度重視產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的完整性、穩(wěn)定性。一方面，避免所謂中低端產(chǎn)能過早轉(zhuǎn)移到國(guó)外，防止產(chǎn)業(yè)空心：另一方面，幫助企業(yè)持續(xù)走出去，防止產(chǎn)品斷供。從這個(gè)角度上看，中資銀行在下一步國(guó)際化的過程中，應(yīng)跟隨企業(yè)“走出去”“引出來”的步伐，幫助國(guó)內(nèi)企業(yè)特別是高科技企業(yè)，在國(guó)內(nèi)和世界范圍內(nèi)構(gòu)建更加穩(wěn)定、安全的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)。

技術(shù)創(chuàng)新依然是“雙循環(huán)”的關(guān)鍵，要求中資銀行在國(guó)際化中對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)給予更多支持。技術(shù)創(chuàng)新仍然是“雙循環(huán)”發(fā)展模式下中國(guó)企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈體系中，我國(guó)企業(yè)仍然處于中下游位置，核心技術(shù)仍然為發(fā)達(dá)國(guó)家所壟斷。我國(guó)企業(yè)若想向中高端繼續(xù)邁進(jìn)，就必須走技術(shù)創(chuàng)新帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的發(fā)展之路。企業(yè)若想完成技術(shù)的升級(jí)和產(chǎn)業(yè)鏈地位的提升，一方面，需要靠自主研發(fā)投入;另一方面，需要收購(gòu)國(guó)外的先進(jìn)企業(yè)，以投資的方式來開展合作，從而提升本土企業(yè)的制造生產(chǎn)技術(shù)。為此，中資銀行在國(guó)際化的過程中，應(yīng)當(dāng)考慮以更加方便的形式支持中資企業(yè)進(jìn)行新技術(shù)研發(fā)以及完成對(duì)境外高技術(shù)企業(yè)的收購(gòu)。

金融安全是“雙循環(huán)”發(fā)展的底線，要求中資銀行開展境外業(yè)務(wù)應(yīng)注意控制風(fēng)險(xiǎn)。在疫情沖擊下，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，貿(mào)易保護(hù)主義增多，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)加大，監(jiān)管政策日趨嚴(yán)格，我國(guó)企業(yè)走出去或?qū)⒚黠@放緩，中資銀行的經(jīng)營(yíng)壓力也將趨于上升。一是全球跨境活動(dòng)和跨境融資需求下降。根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議和世貿(mào)組織預(yù)測(cè)，2020年全球外國(guó)直接投資將下降30%～40%，全球貨物貿(mào)易將下降9.2%。二是監(jiān)管日趨嚴(yán)格增加銀行海外經(jīng)營(yíng)的合規(guī)成本。2020年以來，美國(guó)加強(qiáng)海外企業(yè)在美上市的審查力度，歐盟、日本、新加坡、中國(guó)等都紛紛更新反洗錢和反恐怖融資的監(jiān)管框架和機(jī)制，進(jìn)一步強(qiáng)化銀行海外經(jīng)營(yíng)的合規(guī)監(jiān)管力度。三是金融市場(chǎng)動(dòng)蕩帶來的高波動(dòng)、高損失風(fēng)險(xiǎn)。受疫情全球蔓延的影響，2020年國(guó)際金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，全球股市迎來“熔斷”潮，熔斷國(guó)家之多、次數(shù)之頻繁、跌幅之大，均為歷史罕見。金融市場(chǎng)恐慌情緒達(dá)到極致，新興經(jīng)濟(jì)體貨幣普遍貶值，能源、礦產(chǎn)類大宗商品價(jià)格暴跌，未來全球金融市場(chǎng)依然運(yùn)行在高度不確定環(huán)境下。下一步，中資銀行國(guó)際化業(yè)務(wù)應(yīng)更加注重風(fēng)險(xiǎn)防范。比如，高度關(guān)注全球金融市場(chǎng)波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，做好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防范，更加注重監(jiān)管合規(guī);做好極端事件發(fā)生的準(zhǔn)備，提前設(shè)計(jì)應(yīng)對(duì)方案，減少因意外政治事件或貿(mào)易摩擦使中資銀行境外業(yè)務(wù)遭受損失等。

“雙循環(huán)”新發(fā)展格局下中國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際化策略

結(jié)合當(dāng)前中資銀行國(guó)際化發(fā)展特點(diǎn)以及未來的發(fā)展方向，我們對(duì)“雙循環(huán)”下的銀行國(guó)際化提出如下五點(diǎn)建議。

優(yōu)化全球化布局，適應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展新格局。需要綜合考慮各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景，調(diào)整并優(yōu)化境內(nèi)外市場(chǎng)業(yè)務(wù)比重，實(shí)現(xiàn)量和質(zhì)的新平衡。及時(shí)調(diào)整國(guó)際化區(qū)域布局，加大對(duì)亞太地區(qū)的業(yè)務(wù)滲透和網(wǎng)點(diǎn)布局力度。重新評(píng)估、動(dòng)態(tài)調(diào)整部分地區(qū)的經(jīng)營(yíng)策略和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低疫情影響較為嚴(yán)重的國(guó)別或行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露。關(guān)注國(guó)際大型銀行收縮的并購(gòu)機(jī)遇，在擬“深耕”地區(qū)開展高質(zhì)量并購(gòu)。優(yōu)化基于國(guó)別維度的資產(chǎn)與負(fù)債擺布，在低利率地區(qū)加大負(fù)債吸收力度，相應(yīng)地增加高利率地區(qū)資產(chǎn)配置比重。加強(qiáng)海外線上業(yè)務(wù)投入，拓展網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行在境外的使用。

提升全球金融服務(wù)能力，支持構(gòu)建新型全球產(chǎn)業(yè)鏈。一是支持中國(guó)企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈，優(yōu)化境外結(jié)構(gòu)布局，守住金融安全底線的基本思路。二是支持國(guó)際產(chǎn)能合作，在風(fēng)險(xiǎn)可控和商業(yè)可持續(xù)的前提下，支持企業(yè)開展產(chǎn)融結(jié)合試點(diǎn)，加快建設(shè)一批有較大區(qū)域影響力的境外合作園區(qū)。三是加強(qiáng)交易銀行業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)“去美國(guó)化”下的全球化。交易銀行業(yè)務(wù)包括支付結(jié)算、貿(mào)易融資、供應(yīng)鏈金融、資產(chǎn)托管和現(xiàn)金管理等，對(duì)于重構(gòu)全球產(chǎn)業(yè)鏈體系將發(fā)揮重要作用，中資銀行要根據(jù)企業(yè)跨境資產(chǎn)擺布的新變化，幫助跨境企業(yè)做好資金在境內(nèi)的歸集，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)。四是保障國(guó)內(nèi)國(guó)際“雙循環(huán)”的順暢運(yùn)行、穩(wěn)定供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈。綜合運(yùn)用股權(quán)投資、銀團(tuán)貸款、項(xiàng)目融資、出口信貸等方式，支持企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)較小地區(qū)的項(xiàng)目;加強(qiáng)與國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的對(duì)接與協(xié)調(diào)，為中國(guó)企業(yè)走出去提供多層次金融支持。

加速銀行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，持續(xù)提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。全球經(jīng)濟(jì)正從IT時(shí)代加速向數(shù)字化時(shí)代演進(jìn)，數(shù)字科技成為最重要的生產(chǎn)動(dòng)力，中國(guó)銀行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速勢(shì)在必行。從全球數(shù)字化領(lǐng)先商業(yè)銀行的實(shí)踐來看，數(shù)字化轉(zhuǎn)型需要長(zhǎng)期、高額的持續(xù)戰(zhàn)略投入，因此必須有明晰的戰(zhàn)略定位和全面的戰(zhàn)略布局做支撐。要從戰(zhàn)略層面高度重視自身數(shù)字化轉(zhuǎn)型定位，因地制宜打造強(qiáng)有力的戰(zhàn)略支撐體系，以金融科技和業(yè)務(wù)創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)，用數(shù)字思維重塑業(yè)務(wù)和服務(wù)流程。結(jié)合自身“基因”確定具體的數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐、節(jié)奏、目標(biāo)和重點(diǎn)，推進(jìn)產(chǎn)品、營(yíng)銷、渠道、運(yùn)營(yíng)、風(fēng)控和決策等全面數(shù)字化轉(zhuǎn)型和線上線下一體化深度融合，把數(shù)字化貫穿到銀行變革與發(fā)展之中，實(shí)現(xiàn)數(shù)字化的自我賦能。

有序拓展境外金融債券尤其是相關(guān)人民幣債券業(yè)務(wù)。在疫情擴(kuò)散過程中，為了對(duì)沖疫情的負(fù)面影響，各國(guó)央行都推行了超寬松的貨幣政策，低利率或負(fù)利率成為全球金融市場(chǎng)的常態(tài)。在此背景下，宜加大境外債券發(fā)行力度：一是這在短期內(nèi)將直接降低銀行的負(fù)債成本，提升銀行的業(yè)務(wù)利潤(rùn)。二是有利于增強(qiáng)境外負(fù)債管理的主動(dòng)性。境外發(fā)行債券可以將中國(guó)境外原有的被動(dòng)負(fù)債模式變?yōu)橹鲃?dòng)負(fù)債模式，改善境外的客戶組成結(jié)構(gòu)，提升境外當(dāng)?shù)乜蛻舯壤?。三是有利于提升投行業(yè)務(wù)的實(shí)力，以債券發(fā)行帶動(dòng)客戶結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變和投融資等多元化發(fā)展的能力。提升中國(guó)銀行在境外機(jī)構(gòu)投資者當(dāng)中的品牌影響，贏得國(guó)外客戶的信任，以債券發(fā)行帶動(dòng)儲(chǔ)蓄客戶結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，逐步提升境外本土儲(chǔ)蓄客戶的比例，從而優(yōu)化境外的客戶結(jié)構(gòu)。此外，在境外發(fā)行人民幣債券有利于境外機(jī)構(gòu)增持金融資產(chǎn)產(chǎn)品，提升人民幣在國(guó)際儲(chǔ)備體系中的占比，進(jìn)一步促進(jìn)人民幣的國(guó)際化。

完善全球資產(chǎn)負(fù)債管理，守住風(fēng)險(xiǎn)底線。一是針對(duì)負(fù)利率或零利率的背景，完善基于國(guó)別視角的全球資產(chǎn)負(fù)債管理。負(fù)利率使收益率曲線呈扁平化，長(zhǎng)端利率較短端利率出現(xiàn)更大幅度下降，使銀行生息資產(chǎn)收益率降幅大于計(jì)息負(fù)債成本率降幅，這顯著壓縮了銀行凈息差空間。歐洲主要上市銀行的貸款/資產(chǎn)比例由61.6%降至60.6%，現(xiàn)金持有比例平均由3.1%升至5.1%。需要調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的全球化配置，在低利率或零利率地區(qū)加大負(fù)債，在高利率地區(qū)增配資產(chǎn)。二是加強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理。2020年以來，全球股票、債券、外匯、大宗商品等金融市場(chǎng)受疫情、刺激政策等因素影響而持續(xù)大幅震蕩，給銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理造成了較大難度。當(dāng)前，主要的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括部分主權(quán)國(guó)家債券大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、股市暴跌風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。三是積極應(yīng)對(duì)可能的制裁風(fēng)險(xiǎn)。近年來，中美博弈日趨白熱化。中資銀行涉美業(yè)務(wù)包括美元清算結(jié)算、美元資產(chǎn)負(fù)債、與美資機(jī)構(gòu)和客戶開展的業(yè)務(wù)均面臨較大合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，必須認(rèn)真應(yīng)對(duì)。

（作者單位：中國(guó)銀行，中國(guó)人民大學(xué)，其中宗良系中國(guó)銀行首席研究員）