何海英 王幸藝

[摘 要]中小企業(yè)在推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步中扮演重要角色，對(duì)我國(guó)GDP增長(zhǎng)、就業(yè)率提高、國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易實(shí)力增強(qiáng)做出巨大貢獻(xiàn)，已經(jīng)成為保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)速度與質(zhì)量同步發(fā)展的重要基礎(chǔ)，對(duì)提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和加快社會(huì)進(jìn)步具有重要的戰(zhàn)略意義。但是中小企業(yè)因?yàn)槠渥陨淼木窒扌?，例如，?jīng)濟(jì)實(shí)力不足、信用資質(zhì)問題、現(xiàn)存融資體系的不完善以及其他融資方式具有單一性等，導(dǎo)致融資困難，已經(jīng)成為制約企業(yè)發(fā)展的障礙，亟待解決。基于此，本文通過(guò)研究中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，分析出現(xiàn)融資問題的原因，然后從企業(yè)自身、金融機(jī)構(gòu)和國(guó)家政策等方面提出針對(duì)性建議，希望可以為相關(guān)研究提

供參考。

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè);融資;金融機(jī)構(gòu)

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2020.22.024

[中圖分類號(hào)]F275;F276.3[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1673-0194（2020）22-00-02

1? ? ?我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.1? ?融資難度高

企業(yè)發(fā)展資金主要包括內(nèi)源融資和外源融資。其中，內(nèi)源融資指企業(yè)利用自身的財(cái)富積累滿足企業(yè)發(fā)展所需的資金，貫穿企業(yè)發(fā)展的全過(guò)程。目前，內(nèi)源融資普遍不足以滿足企業(yè)發(fā)展的需要，而外源融資的利用狀況也不盡人意。外源融資指企業(yè)從銀行等金融機(jī)構(gòu)，包括政府機(jī)關(guān)獲得企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)所需的資金。當(dāng)前我國(guó)的資本市場(chǎng)還不完善，中小企業(yè)由于規(guī)模較小、財(cái)務(wù)狀況不透明、缺乏充足抵押擔(dān)保且信用等級(jí)不高等，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)外融資困難，不利于中小企業(yè)發(fā)展壯大。此外，因?yàn)橹行∑髽I(yè)的準(zhǔn)入門檻低，大多數(shù)產(chǎn)品的科技含量不高，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中難以形成自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，只能在價(jià)格上一降再降、壓縮利潤(rùn)，再加上管理機(jī)制不健全、信用資質(zhì)不高、融資方式單一等，加大了中小企業(yè)獲得外部資金支持的難度，中小企業(yè)融資步履維艱。

1.2? ?融資成本高

一般來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)普遍存在規(guī)模小、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)信息透明度低、管理機(jī)制不健全等問題，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高、信用差、違約風(fēng)險(xiǎn)大。如果中小企業(yè)想要從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲取資金支持，必須使銀行全面掌握自身的實(shí)際運(yùn)營(yíng)與財(cái)務(wù)情況，這樣一來(lái)，增加了審查時(shí)間與審查費(fèi)用，進(jìn)而增加了企業(yè)的交易成本。此外，銀行等金融機(jī)構(gòu)出于自身利益的考慮，他們更愿意將資金投入到規(guī)模大、信用等級(jí)更高、資金周轉(zhuǎn)更快、風(fēng)險(xiǎn)更低的企業(yè)中。中小企業(yè)由于難以獲得低成本的債券融資與股權(quán)融資，在資金緊張時(shí)只好利用高利率吸引大眾投資，使中小企業(yè)的融資成本變得更高。

1.3? ?融資方式單一

我國(guó)大多數(shù)的中小企業(yè)主要通過(guò)自我資金累積、自籌的方法獲得發(fā)展資金，其中，內(nèi)源性融資占主要地位。由相關(guān)調(diào)查結(jié)果可知，內(nèi)源融資在我國(guó)的中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中所占比例高至90.5%，在經(jīng)營(yíng)期限短的情況下，該比例還可上升。一般來(lái)說(shuō)，我國(guó)中小企業(yè)最初成立時(shí)至少有90%的運(yùn)轉(zhuǎn)資金來(lái)自合伙人，但隨著企業(yè)的成長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)過(guò)程中需要大量的資金運(yùn)營(yíng)，內(nèi)源性融資已經(jīng)無(wú)法滿足企業(yè)發(fā)展的需求。目前，我國(guó)中小企業(yè)可以通過(guò)抵押擔(dān)保方式從資本市場(chǎng)獲得融資。但實(shí)際情況是，中小企業(yè)由于規(guī)模小、信用資質(zhì)不高等問題難以進(jìn)入資本市場(chǎng)，更不用說(shuō)獲得股市或債市的直接融資。相比之下，商業(yè)銀行貸款的資金成本比其他方式融資成本低，中小企業(yè)可以負(fù)擔(dān)?？傊?，當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)融資方式單一，大多依靠商業(yè)銀行貸款。

2? ? ?我國(guó)中小企業(yè)融資難問題的成因

2.1? ?內(nèi)部因素

2.1.1? ?中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)與信用風(fēng)險(xiǎn)較高

我國(guó)中小企業(yè)數(shù)量多，發(fā)展時(shí)間普遍不長(zhǎng)，抵御與防范風(fēng)險(xiǎn)的能力差，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高。目前，我國(guó)中小型企業(yè)大多依賴內(nèi)源融資，但內(nèi)源融資規(guī)模小、穩(wěn)定性差、提供融資的金額有限，難以完全滿足中小企業(yè)后期發(fā)展需要。中小企業(yè)的外源融資主要依賴各大商業(yè)銀行，但隨著銀保監(jiān)會(huì)對(duì)其業(yè)務(wù)監(jiān)察力度的加大，要求各個(gè)銀行嚴(yán)格按照規(guī)定程序?qū)彶槠髽I(yè)綜合實(shí)力，結(jié)合多個(gè)方面對(duì)企業(yè)進(jìn)行綜合授信。而中小企業(yè)一般很難完全滿足銀行授信標(biāo)準(zhǔn)，自身實(shí)力薄弱，導(dǎo)致外源融資困難。

2.1.2? ?中小企業(yè)內(nèi)外信息不對(duì)稱

我國(guó)很大一部分中小企業(yè)沒有做到所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)完全分離，且這些企業(yè)的財(cái)務(wù)管理意識(shí)不足，財(cái)務(wù)管理能力有所欠缺，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理與財(cái)務(wù)狀況的透明度低，可信度不高。中小企業(yè)在向金融機(jī)構(gòu)或政府機(jī)關(guān)融資時(shí)，由于中小企業(yè)內(nèi)外信息不對(duì)稱，銀行很難準(zhǔn)確評(píng)估中小企業(yè)的盈利情況與信用資質(zhì)，增加了中小企業(yè)的籌資難度，導(dǎo)致委托代理成本上升，企業(yè)籌資成本也隨之上升。

2.2? ?外部因素

2.2.1? ?資本市場(chǎng)體系不完善，融資渠道相對(duì)狹窄

企業(yè)融資渠道過(guò)于狹小，中小企業(yè)僅僅依靠向金融機(jī)構(gòu)貸款的資金無(wú)法滿足中小企業(yè)發(fā)展的資金需求。目前，我國(guó)包括主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板、新三板及區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)等各個(gè)層級(jí)的資本市場(chǎng)體系雖然已趨于完成，但是體系尚不完善，不能有效滿足中小企業(yè)發(fā)展的資金需求，和完善的多層次的資本市場(chǎng)相比，我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展水平較低。創(chuàng)業(yè)板塊雖然可以擴(kuò)大中小企業(yè)的融資范疇，但高門檻依然是制約中小企業(yè)進(jìn)入的重要條件。

2.2.2? ?金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)存在偏見

從宏觀角度看，我國(guó)企業(yè)過(guò)度依賴間接融資，其中，銀行貸款占較大比例。但事實(shí)上，銀行等金融組織在一定程度上輕視中小企業(yè)，中小企業(yè)辦理貸款業(yè)務(wù)的門檻相對(duì)較高?？紤]到企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)防范以及獲利能力等因素的影響，銀行更偏好于給國(guó)有大中型企業(yè)提供資金支持，因?yàn)橛姓鳛樾庞脫?dān)保，貸款資金發(fā)生無(wú)法收回的損失機(jī)會(huì)較小，降低了業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而中小企業(yè)貸款額度小，頻率高，獲得融資條件則比較嚴(yán)苛，銀行的信貸要求過(guò)高，貸款審批程序繁雜，加大了中小企業(yè)的負(fù)擔(dān)。

2.2.3? ?政府政策支持力度不足

企業(yè)的健康發(fā)展離不開國(guó)家政策的引導(dǎo)和支持。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，金融機(jī)構(gòu)多服務(wù)于大型企業(yè)，國(guó)家的優(yōu)惠政策也多傾向于大型企業(yè)。而隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中小企業(yè)對(duì)拉動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、煥發(fā)市場(chǎng)生機(jī)、擴(kuò)大就業(yè)發(fā)揮了不可替代的作用。但是，受到傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)觀念的影響，政府對(duì)中小企業(yè)的關(guān)注和保護(hù)力度不足，雖然我國(guó)政府已經(jīng)頒布了一些法律保護(hù)中小企業(yè)，但根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)反映，政府頒發(fā)的多項(xiàng)惠及中小企業(yè)的政策并未完全落實(shí)。此外，由于中小企業(yè)數(shù)量較多，在基數(shù)過(guò)大的情況下，國(guó)家給予企業(yè)的資金補(bǔ)貼只能說(shuō)是杯水車薪，難以改善中小企業(yè)面臨的融資問題。

3? ? ?解決中小企業(yè)融資難的建議

3.1? ?加強(qiáng)企業(yè)管理，提升信用等級(jí)

中小企業(yè)要想走出當(dāng)前的融資困境，擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模、提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、完善財(cái)務(wù)制度，必須具備良好的信用等級(jí)。企業(yè)信用水平的高低是各大金融機(jī)構(gòu)考慮是否為企業(yè)提供貸款的重要因素，可以直接體現(xiàn)中小企業(yè)的信用資質(zhì)狀況。因此，中小企業(yè)要加強(qiáng)企業(yè)管理，注重創(chuàng)新和市場(chǎng)需求，提升企業(yè)盈利水平以彌補(bǔ)規(guī)模短板。另外，還要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，規(guī)范自身經(jīng)營(yíng)行為，努力提高征信水平，獲得長(zhǎng)效發(fā)展。

3.2? ?完善金融機(jī)構(gòu)的融資服務(wù)體系

金融組織完全可以借助自身的信息優(yōu)勢(shì)，根據(jù)行業(yè)、地域等劃分中小企業(yè)類型，推出適合其發(fā)展特點(diǎn)的融資服務(wù)，積極舉辦金融創(chuàng)新活動(dòng)，增加中小企業(yè)融資理財(cái)服務(wù)。銀行一般對(duì)中小企業(yè)的融資持審慎態(tài)度，且為了保證自身的資金安全，一般貸款都需要抵押物或者擔(dān)保，以便在出現(xiàn)違約時(shí)降低損失。但是，大多中小企業(yè)缺乏足夠或者合適的資產(chǎn)作為抵押。因此，金融機(jī)構(gòu)推出無(wú)形資產(chǎn)抵押、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、企業(yè)收益權(quán)質(zhì)押等多種擔(dān)保方式，能為中小企業(yè)融資提供多種選擇。當(dāng)然，金融機(jī)構(gòu)還要對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和授信資質(zhì)進(jìn)行科學(xué)謹(jǐn)慎地評(píng)估，切實(shí)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)。

3.3? ?政府加大政策支持力度

政府給予中小企業(yè)的政策支持，對(duì)促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展、加速社會(huì)主義現(xiàn)代化進(jìn)程大有裨益。因此，政府要為中小企業(yè)營(yíng)造健康的發(fā)展環(huán)境，為中小企業(yè)融資提供優(yōu)惠政策。如通過(guò)為中小企業(yè)設(shè)立專項(xiàng)基金、加大財(cái)政補(bǔ)貼和提供稅收優(yōu)惠等措施，盡可能地使中小企業(yè)的融資成本與風(fēng)險(xiǎn)降到其可承受范圍內(nèi)。這樣既有利于企業(yè)自身的資本累積，又可以減輕企業(yè)稅負(fù)，推動(dòng)中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。同時(shí)，政府還可以充分發(fā)揮自身的引導(dǎo)作用，為小型金融組織與中小企業(yè)牽頭架橋，增加中小企業(yè)融資方式，打造互利共贏的銀企關(guān)系。另外，民間資本充足，合理利用民間資本可以滿足部分中小企業(yè)的資金需求，使社會(huì)財(cái)富得到充分利用，因此，政府要合理引導(dǎo)民間資本，使中小企業(yè)走出融資困境。

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