田晨陽

(云南省腫瘤醫(yī)院，云南 昆明 650118)

隨著我國公立醫(yī)院改革的不斷深入及建立現(xiàn)代醫(yī)院管理制度的需要，公立醫(yī)院正處于不斷提升自身醫(yī)療服務水平和競爭力的關鍵階段。在全面取消藥品加成的改革背景下，公立醫(yī)院取消耗材加成的全面推行也指日可待，這對公立醫(yī)院的收入造成了一定的影響，加上很多公立醫(yī)院成本管控能力較差，導致入不敷出、面臨虧損的狀態(tài)。另外，公立醫(yī)院財政補助收入的數(shù)額有限，資金短缺的問題限制了公立醫(yī)院的發(fā)展及公益性的發(fā)揮。如何有效拓寬融資渠道及提高籌資能力是相關政府部門及公立醫(yī)院亟需解決的問題。

公立醫(yī)院資金一般源于3種渠道：政府投入、醫(yī)院內(nèi)部積累和市場化融資[1]。市場化融資又分為股權(quán)、債權(quán)融資，而專項債券融資是債權(quán)融資的一種。自2015年地方政府首次發(fā)行專項債券以后，2018年公立醫(yī)院專項債券終于出現(xiàn)在人們的視野。公立醫(yī)院專項債券作為地方政府專項債券的一種，具有安全性高、融資成本低、籌資金額大等優(yōu)點，一定程度緩解了公立醫(yī)院資金缺乏的局面，但是因為其為新生事物，制度層面和運行層面都還不夠成熟，還存在較多問題需要改進和完善。本文通過對公立醫(yī)院專項債券的相關內(nèi)容進行梳理，提出完善公立醫(yī)院專項債券融資方式的相關建議。

1 政策梳理

1.1 公立醫(yī)院融資政策梳理

1978年十一屆三中全會的召開，中國從社會主義計劃經(jīng)濟體制開始向社會主義市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)變，國家也逐漸重視公立醫(yī)院的發(fā)展和運營。1979年4月28日，原衛(wèi)生部、財政部、國家勞動總局聯(lián)合發(fā)出《關于加強醫(yī)院經(jīng)濟管理試點工作的意見》，指出醫(yī)院應實行定額管理制度，國家對醫(yī)院的經(jīng)費補助實行“全額管理、定額補助、結(jié)余留用”的制度[2]。此后國家相繼出臺一系列的政策，加強對公立醫(yī)院經(jīng)濟管理工作的指導。如國家通過放寬醫(yī)療收費制度來提高公立醫(yī)院收入，進而彌補政府財政投入的不足。

1992年，深圳率先開展了醫(yī)院制度改革。同年9月，在國務院下發(fā)的《關于深化衛(wèi)生改革的幾點意見》中指出：“改革衛(wèi)生管理體制，拓寬衛(wèi)生籌資渠道，完善補償機制”，公立醫(yī)院融資自主權(quán)擴大、外源融資渠道進一步被拓寬，社會資本開始進入人們的視野，但是處于新興和探索階段，各方面配套還不成熟。

2000年以后，隨著看病難、醫(yī)療資源不均衡等問題的加重，國家相繼出臺了一系列政策文件，推進醫(yī)院產(chǎn)權(quán)制度改革，開始鼓勵社會資本進入公立醫(yī)院。2009年3月，國務院按照黨的十七大精神，下發(fā)《關于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》，明確提出“鼓勵和引導社會資本發(fā)展醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)”。隨后，市場化的融資方式逐漸興起和完善，但這種粗放型的發(fā)展方式也帶來公立醫(yī)院盲目追求擴張、忽視資金使用效益等一系列問題。

2014年6月，原國家衛(wèi)生計生委發(fā)布《關于控制公立醫(yī)院規(guī)模過快擴展的緊急通知》，對公立醫(yī)院提出了“四嚴”的要求，提出嚴禁公立醫(yī)院舉債建設，公立醫(yī)院由粗放型發(fā)展開始向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變。2015年5月，國務院辦公廳下發(fā)《關于城市公立醫(yī)院綜合改革試點的指導意見》，提出“破除以藥養(yǎng)醫(yī)的機制、建立公立醫(yī)院科學補償機制”的措施。隨著藥品加成、耗材加成的取消，公立醫(yī)院收入受到了一定的影響，很多公立醫(yī)院負結(jié)余，再加上財政補償數(shù)額有限，公立醫(yī)院亟需引入資金平衡發(fā)展。國家有關部門陸續(xù)出臺一系列政策文件拓寬公立醫(yī)院融資渠道、完善醫(yī)院融資流程。如今，公立醫(yī)院籌資渠道逐漸多元化、規(guī)范化。

1.2 公立醫(yī)院專項債券政策梳理

1995年1月1日，《中華人民共和國預算法》實施，其中第28條中明確提出除法律和國務院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券。在《預算法》實施后的很長一段時間內(nèi)，由于法律和具體發(fā)行操作的限制，地方政府實際上并沒有發(fā)行政府債券。2009年2月，財政部印發(fā)《2009年地方政府債券預算管理辦法》指出地方政府債券發(fā)行額度由全國人大批準，且全部應由財政部代理發(fā)行，并由財政部代辦還本付息，即“代發(fā)代還”模式。2011年10月，財政部印發(fā)《2011年地方政府自行發(fā)債試點辦法》，對地方政府債券的發(fā)行模式進行了第一次改革。辦法中規(guī)定啟動上海、浙江、廣東、深圳4省(市)的地方政府自行發(fā)債試點，并明確“自行發(fā)債是指試點省(市)在國務院批準的發(fā)債規(guī)模限額內(nèi)，自行組織發(fā)行本省(市)政府債券的發(fā)債機制”。試點省(市)可發(fā)行3年和5年期債券，并對發(fā)行額按年進行限額管理。此次改革之后，地方政府債券的發(fā)行端逐漸放開，不過其還本付息仍由財政部代辦執(zhí)行，即變成了“自發(fā)代還”模式。2014年5月，財政部印發(fā)《2014年地方政府債券自發(fā)自還試點辦法》，推行“自發(fā)自還”模式。新模式在很多方面進行了改進：首先，明確指出地方政府債券以地方政府信用資質(zhì)為基礎，由地方政府自主發(fā)行和償還；其次，地方政府債券期限拉長，由以前的3年、5年、7年變?yōu)?年、7年和10年；最后，首次引入地方政府債券信用評級機制，要求公開披露發(fā)債主體的經(jīng)濟、財政狀況及債務數(shù)據(jù)。此次改革之后，地方政府債券市場完成了“代發(fā)代還”向“自發(fā)自還”的試點轉(zhuǎn)變[3]。

2015年3月，財政部印發(fā)《2015年地方政府專項債券預算管理辦法》(財預〔2015〕32號)。同年4月，財政部印發(fā)《地方政府專項債券發(fā)行管理暫行辦法》(財預〔2015〕83號)及《關于做好2015 年地方政府專項債券發(fā)行工作的通知》(財庫﹝2015﹞85號)，地方政府專項債券開始登上歷史舞臺。這些文件規(guī)定了專項債券的基本形式、預算管理和發(fā)行方式等內(nèi)容。2016年11月，財政部印發(fā)《地方政府專項債務預算管理辦法》(財預〔2016〕55號)，規(guī)定專項債務收入、安排的支出、還本付息支出和發(fā)行費用納入政府性基金預算管理。2017年，財政部印發(fā)《地方政府土地儲備專項債券管理辦法(試行)》(財預〔2017〕62號)、《地方政府收費公路專項債券管理辦法(試行)》(財預〔2017〕97號)、《關于試點發(fā)展項目收益與融資自求平衡的地方政府專項債券品種的通知》(財預〔2017〕89號)。2018年3月財政部印發(fā)《試點發(fā)行地方政府棚戶區(qū)改造專項債券管理辦法》(財預〔2018〕28號)，這是財政部首次提出項目收益專項債券，并在土地儲備、收費公路、棚改等區(qū)域進行試點。2018年8月以來伴隨著財政部發(fā)布一系列鼓勵支持文件的出臺，項目收益專項債品種創(chuàng)新顯著加速，這也促進了公立醫(yī)院專項債券的誕生。

2018年9月13日，青海省通過財政部上海證券交易所政府債券發(fā)行系統(tǒng)公開招標發(fā)行33億元地方政府債券，其中包括6億元的醫(yī)療衛(wèi)生專項債券，這是我國首單醫(yī)療衛(wèi)生專項債券，自此拉開了公立醫(yī)院專項債券發(fā)行的序幕。根據(jù)青海省財政廳披露的文件顯示，青海省本次募集資金主要用于青海省第五人民醫(yī)院整體搬遷項目、青海大學附屬醫(yī)院門診就診綜合業(yè)務樓項目、青海省人民醫(yī)院全科醫(yī)生臨床培養(yǎng)基地、藏區(qū)區(qū)域醫(yī)療中心項目，項目預期收益主要來自門診收入及住院收入，債券期限為7年，品種為記賬式固定利率附息債，全部為新增債券，利息每年支付一次，到期歸還本金和最后一期利息。東方金誠國際信用評估有限公司為該次債券發(fā)行出具了信用評級報告，債券信用等級為AAA級。該級別反映了青海省政府償還本期債券的能力極強，本期債券基本不受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響，違約風險極低。隨后，云南省、四川省、廣西壯族自治區(qū)、青島市、新疆維吾爾自治區(qū)、河南省、深圳市等陸續(xù)發(fā)行公立醫(yī)院專項債券，主要用于公立醫(yī)院建設項目、醫(yī)療設備采購、區(qū)域醫(yī)療中心建設項目等。一些沒有發(fā)行公立醫(yī)院專項債券的省份，陸續(xù)開展專項債券相關的培訓和準備工作，為發(fā)行公立醫(yī)院專項債券做好充足的前期準備工作。

2019年，財政部印發(fā)《關于開展通過商業(yè)銀行柜臺市場發(fā)行地方政府債券工作》(財庫〔2019〕11號)的通知，指出地方政府應當通過商業(yè)銀行柜臺市場重點發(fā)行專項債券。隨后，浙江省開始通過商業(yè)銀行柜臺市場發(fā)行土地儲備、棚改專項債券，標志著地方債券柜臺發(fā)行成功推出。推出后，個人和中小機構(gòu)投資者可以通過商業(yè)銀行柜臺網(wǎng)點或網(wǎng)上銀行、手機銀行等渠道認購地方債券，起投金額為100元，交易門檻低，增強了債券的流動性，進一步拓寬了地方債券發(fā)行渠道，豐富了投資者結(jié)構(gòu)。

2 公立醫(yī)院專項債券概述

2.1 公立醫(yī)院專項債券定義

地方政府債券分為一般債券與專項債券。其中地方政府專項債券是指省、自治區(qū)、直轄市政府(含經(jīng)省級政府批準自辦債券發(fā)行的計劃單列市政府)為有一定收益的公益性項目發(fā)行的、約定一定期限內(nèi)以公益性項目對應的政府性基金或?qū)ｍ検杖脒€本付息的政府債券[4]。公立醫(yī)院專項債券是指省、自治區(qū)、直轄市政府(含經(jīng)省級政府批準自辦債券發(fā)行的計劃單列市政府)為公立醫(yī)院改擴建設工程、醫(yī)療設備采購等有一定收益的公益性項目發(fā)行的、約定一定期限內(nèi)以對應項目產(chǎn)生的專項收入(一般為門診收入和住院收入)還本付息的政府專項債券。發(fā)行市場包括銀行間債券市場和證券交易所市場，投資者包括銀行、基金、保險公司等機構(gòu)，也鼓勵個人投資者購買。發(fā)行利率采用承銷、招標等方式確定。

2.2 公立醫(yī)院專項債券特點

公立醫(yī)院專項債券作為地方政府專項債券的一種，屬于項目收益專項債券。其具有以下特點：一是發(fā)債規(guī)模及限額被嚴格限定。美國、日本等發(fā)達國家發(fā)行專項債券較早，發(fā)債主體相對多元化。我國則是由省、自治區(qū)、直轄市政府(含經(jīng)省級政府批準自辦債券發(fā)行的計劃單列市政府)為公立醫(yī)院專項債券的發(fā)行主體。公立醫(yī)院專項債券作為地方政府專項債券的一種，發(fā)債規(guī)模受到地方政府債務總規(guī)模的約束。二是兼具風險與收益性質(zhì)。公立醫(yī)院專項債券屬于地方政府長期債務，同時又是具有一定收益的公益性項目。因此，公立醫(yī)院專項債券收益高于國債和地方政府一般債券，同時風險顯著低于一般企業(yè)債券。根據(jù)規(guī)定，我國公立醫(yī)院專項債券的收支將納入政府基金預算管理，債券本金及利息的償還從相應的公益性項目形成的專項收入彌補。另外，投資者取得的公立醫(yī)院專項債券利息收入，免征所得稅。三是債券期限較長、資金?？顚Ｓ谩８鶕?jù)規(guī)定：專項債券期限為1年、2年、3年、5年、7年和10年。2018年5月發(fā)布的《財政部關于做好2018年地方政府債券發(fā)行工作的意見》，進一步放寬了專項債券的期限設置，明確“公開發(fā)行的普通專項債券，增加15年、20年期限”。從目前發(fā)行的公立醫(yī)院專項債券的情況來看，5年、7年、10年期債券居多。另外，公立醫(yī)院專項債券發(fā)行和償還都與具體項目相對應，償債期間一般與項目建設周期相匹配，具有“?？顚Ｓ谩钡奶攸c。

2.3 公立醫(yī)院專項債券發(fā)行流程

以市縣級政府為例，梳理公立醫(yī)院專項債券申請發(fā)行的審批流程，一般分為三個階段：(1)上報階段。發(fā)行前1年，由市縣級財政部門會同公立醫(yī)院主管部門(市縣衛(wèi)生計生委/衛(wèi)生健康委)上報下1年的公立醫(yī)院專項債務額度需求，由省級財政部門匯總上報財政部，經(jīng)國務院報全國人大批準全年專項債務限額；(2)下發(fā)階段。財政部在全國人大批準的限額內(nèi)根據(jù)債務風險、財力狀況等因素提出分地區(qū)專項債務總限額及當年新增專項債務限額方案，報國務院批準后下發(fā)至省級財政部門。省級財政部門在財政部下達的本地區(qū)專項債務限額內(nèi)，提出省本級及所轄各市縣當年專項債務限額方案，報省級人大批準后下達市縣級財政部門；(3)發(fā)行階段。由市縣級財政部門聘請咨詢機構(gòu)進行方案制定、材料編寫，其中包括信用評級報告和法律意見書等，上報省級財政部門進行審核。省級政府制定實施方案及專項債券管理辦法，報財政部審核通過后，向國庫司申請組織發(fā)行，通過債券市場完成發(fā)行后由省級財政部門轉(zhuǎn)貸給市縣。

3 公立醫(yī)院專項債券融資方式存在的問題

隨著醫(yī)療行業(yè)的競爭的日益加劇，公立醫(yī)院為了競爭生存和發(fā)展，資金需求也越來越大[5]。公立醫(yī)院藥品加成、耗材加成的取消一定程度上降低了公立醫(yī)院的醫(yī)療收入，但是公立醫(yī)院的財政補助金額占總收入的比例卻略有下降，財政補助明顯不足。其次，醫(yī)療服務價格尚未理順，設備檢查收入提高，體現(xiàn)醫(yī)療人員技術勞務收入的手術、治療、護理等收入亟需調(diào)整[6]。醫(yī)療服務收費作為公立醫(yī)院最重要的資金來源，體現(xiàn)醫(yī)療人員技術勞務價值的勞動卻未得到合理補償。再次，國家雖然出臺了一系列鼓勵社會資本進入公立醫(yī)院的多元化融資方式，但具體的操作、運營和管理方式等配套制度尚未完善，在一些問題上不夠清晰，缺乏具體的指導[7]。此外，公立醫(yī)院在引入資金以后如何提高資金的使用效益，在逐利性和公益性之間進行平衡及進行后續(xù)資金的監(jiān)管也是需要明確的問題。

3.1 發(fā)行規(guī)模較小，融資數(shù)額有限

自2015年地方政府專項債券開始發(fā)行起來，根據(jù)國務院批復的政府債券發(fā)行限額，2015-2019年發(fā)行地方政府專項債券的批復數(shù)額為1000億、4000億、8000億、13,500億、21,500億元。國家每年都明確提出要加大地方政府專項債券發(fā)行規(guī)模，地方政府專項債券批復金額逐年增加，為重點項目提供資金支持，體現(xiàn)了很好的政策導向[8]，但這還遠遠不能滿足地方政府融資需求。且地方政府專項債券中比如棚改、土地儲備等每年發(fā)行額占據(jù)了絕大部分，公立醫(yī)院專項債券的發(fā)行金額占比很小。截止到目前，還有很多省份并未發(fā)行過公立醫(yī)院專項債券，這與公立醫(yī)院日益增長的融資需求未形成有效的匹配。

3.2 權(quán)責不對等，債務意識不強

我國公立醫(yī)院專項債券的發(fā)行主體只有少數(shù)的省級發(fā)行主體，具體發(fā)行工作由省級財政部門負責，弊端較為明顯。在省級轉(zhuǎn)貸的專項債券模式下，市縣政府再分配給相關部門使用，鏈條過長導致不少部門債務意識弱化，會本能地認為債券資金等同上級政府的轉(zhuǎn)移支付資金，可能導致風險全部堆積給了財政部門。在具體償還時很容易出現(xiàn)下級政府部門不重視、推脫等現(xiàn)象，造成地方政府償債責任意識不足，責任不清晰。

3.3 定價評級不合理、投資者結(jié)構(gòu)單一

在公立醫(yī)院專項債券發(fā)行過程中，存在著行政干預的現(xiàn)象。如將投標與國庫現(xiàn)金管理、本地融資等掛鉤，采取指導投標等方式干預。根據(jù)目前發(fā)行的公立醫(yī)院專項債券來看，債券信用評級均為AAA級，信用評級同質(zhì)化，定價參照意義不大，且利率水平與一般債券差異較小，未體現(xiàn)地方政府債券的流動性溢價和信用溢價等利差，導致債券市場化程度不足。同時，我國公立醫(yī)院專項債券主要在銀行交易商協(xié)會市場成交，絕大多數(shù)債券由商業(yè)銀行持有，個人投資者幾乎沒有，債券換手率低，不利于風險分散[9]。

3.4 披露力度較小、形式化

當前，我國公立醫(yī)院專項債券很多信息披露多來自于工程可行性研究報告，多以獲得批準為主，償債能力指標也僅限于平均償債覆蓋率等，缺少對外部風險的評估及債券存續(xù)期間發(fā)行人對相關信息的持續(xù)披露。公立醫(yī)院債券信息披露顯得單薄和形式化，參考性不強。

3.5 項目跟蹤監(jiān)管不夠、不及時

目前，我國公立醫(yī)院專項債券所對應的項目主要為醫(yī)院建設項目、醫(yī)療設備采購項目、區(qū)域醫(yī)療聯(lián)合體項目建設等。但地方政府專項債發(fā)行多采用打包發(fā)債的模式，即公立醫(yī)院專項債券為每一期地方政府專項債券發(fā)行的一部分，這導致很難有效監(jiān)管資產(chǎn)項目，可能造成資產(chǎn)管理缺失。再加上公立醫(yī)院專項債券發(fā)行期間一般為5年、7年、10年期，發(fā)行期限較長，相關部門容易逐漸淡化監(jiān)督意識，缺少對收益項目的動態(tài)監(jiān)管，很難獲取項目的真實建設和收益情況信息。在收入壓力的驅(qū)使下，很多公立醫(yī)院在發(fā)展過程中盲目進行擴張和投資，為了償還債務，很可能通過降低醫(yī)療服務質(zhì)量和效率來壓縮成本支出，增加不必要的開單檢查來提高收入，助推了醫(yī)療費用不合理的增長，導致老百姓看病難、看病貴等問題愈加嚴重，影響公立醫(yī)院公益性的發(fā)揮，背離了初衷。

3.6 公立醫(yī)院忽略資本結(jié)構(gòu)的影響

專項債券融資方式作為多種融資方式的一種，存在著融資費用和融資風險。從目前的公立醫(yī)院債券發(fā)行來看，融資手續(xù)費多為發(fā)行金額的千分之一，還有其他的一些資料準備費等。通過專項債券融資雖然可以帶來財務杠桿效應，但隨著醫(yī)院長期負債的增加，資產(chǎn)負債率提高。另外，每年的利息支出也增加了醫(yī)院的流動性支出使得財務風險逐漸加大。公立醫(yī)院提出專項債券方式融資需求時，往往忽略資本結(jié)構(gòu)的影響，造成了發(fā)行后公立醫(yī)院短期內(nèi)沒有享受到項目帶來的收益，反而使公立醫(yī)院陷入財務困境和運營困難。

4 完善公立醫(yī)院專項債券融資方式的對策與建議

4.1 利用債務限額，加大公立醫(yī)院專項債券發(fā)行金額

在國家每年都不斷提高地方政府專項債券發(fā)行金額的基礎上，適當向醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)傾斜。尤其是公立醫(yī)院承擔著健康中國、為廣大患者提供高質(zhì)量的醫(yī)療服務等艱巨任務，隨著醫(yī)改的不斷深入及建立現(xiàn)代管理型醫(yī)院的迫切需求，公立醫(yī)院建設需要大量的資金投入。在公立醫(yī)院財政補助不足及嚴格限定舉債規(guī)模的政策限制下，發(fā)行專項債券不僅不改變公立醫(yī)院的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，而且籌資數(shù)額大、融資成本低等優(yōu)點都適合公立醫(yī)院融資的需要。因此相關部門在制定債務限額和債券流向時，應適當向醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)傾斜。未來隨著公立醫(yī)院專項債券市場的不斷成熟、市場化程度的提高、管理經(jīng)驗逐漸積累等，可以適當考慮制定相關法律法規(guī)，不再限制醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)專項債券額度，只作風險披露，不納入債務限額管理，更好地滿足公立醫(yī)院建設發(fā)展的需要。

4.2 各部門積極配合與協(xié)調(diào)，促進權(quán)責一致性

明確省級政府責任主體地位，在額度內(nèi)自行決定債券發(fā)行，各級財政部門、衛(wèi)生健康部門互相配合，積極做好項目儲備和申報工作，并按照政府債券發(fā)行要求，選擇手續(xù)齊全、收益能力強的高質(zhì)量項目。另外，積極組織關于專項債券政策學習、項目申報及管理的培訓工作，努力做到項目申報、債券發(fā)行、資金使用等環(huán)節(jié)合法合規(guī)，有效防控債務風險。發(fā)行過程中，盡量以單一項目發(fā)行為主，減少多個項目集合發(fā)行方式，實行單個項目分開管理，更有針對性，有利于監(jiān)督作用的發(fā)揮。公立醫(yī)院專項債券必須要與具體的特定項目、資產(chǎn)、收益、支出對應，債券命名要具體到項目名稱及使用市縣政府[10]。公立醫(yī)院也要相應做好申請發(fā)行前的論證工作，從實際融資需要、資本結(jié)構(gòu)、項目建設期等方面全面考慮，以防范財務風險。

4.3 提升定價的合理性，豐富投資者結(jié)構(gòu)

不斷完善承銷商、評級機構(gòu)等招標、選擇制度，避免國庫資金管理等與地方債投標脫鉤的現(xiàn)象，減少行政干預。建立科學的定價模型，應綜合考慮無風險利率、流動性溢價、信用溢價等因素的市場化利率形成機制。財政部在《關于做好2018年地方政府債券發(fā)行工作的意見》(財庫〔2018〕61號)中提出；“鼓勵商業(yè)銀行、證券公司、保險公司等各類機構(gòu)和個人，全面參與地方政府債券投資”，且投資利息免收所得稅，鼓勵各類機構(gòu)和個人購買專項債券。在公立醫(yī)院專項債券發(fā)行中，應鼓勵證券公司、保險公司、基金公司、個人等多元投資者持有，降低個人投資者投資門檻[11]。豐富投資者結(jié)構(gòu)，建立更廣泛的地方政府債券市場，提高債券的流動性，降低風險。

4.4 加強項目及資金管理，完善信息披露機制

各省市財政部門可以考慮建立醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的專項債券信息管理平臺和預警機制，對專項債券對應的項目概況、專項債券規(guī)模和期限、發(fā)行計劃安排、預期收益和融資平衡方案、還本付息等信息進行及時披露，動態(tài)化、全過程披露專項債券期限內(nèi)的各種相關信息；督促各地切實加快債券資金撥付、使用進度，確保項目如期開展，防止出現(xiàn)債券資金擠占、挪用、撥付不及時等情況，防范項目建設進度不及預期的風險，加強資金使用過程的管理。在債券存續(xù)期的管理過程中，考慮相關風險因素，結(jié)合大數(shù)據(jù)等平臺，實時收集相關數(shù)據(jù)進行論證分析，實現(xiàn)債券存續(xù)期內(nèi)的全生命周期管理。公立醫(yī)院和衛(wèi)生行業(yè)監(jiān)管部門應做好發(fā)債前期準備，確保專項債券資金及時落地，防止出現(xiàn)因項目儲備不足、項目建設前期準備不到位等導致專項債券發(fā)行后出現(xiàn)錢等項目、資金閑置的情況。在項目運營過程中，合理控制支出，避免公立醫(yī)院的資本逐利性行為，真正做到收益與融資自求平衡[12]。同步組織建立專項債券對應資產(chǎn)的管理、使用制度，實現(xiàn)對專項債券對應資產(chǎn)的動態(tài)監(jiān)測，并完善基于項目自身風險、收益的信用評級制度和跟蹤評級制度，建立風險預警機制。

5 結(jié)語

隨著我國醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)改革的深入，對公立醫(yī)院提出了更高的要求。面對公立醫(yī)院不斷提高醫(yī)療服務水平和質(zhì)量、更好地發(fā)揮公立醫(yī)院公益性的迫切需要下，公立醫(yī)院籌資能力不足、籌資渠道過窄問題愈發(fā)凸顯。而我國地方政府專項債券市場方興未艾，未來可期。公立醫(yī)院發(fā)行專項債券融資，在不改變公立醫(yī)院產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的前提下，能籌集足夠的資金解決基礎設施建設和設備采購資金短缺的問題，進而不斷提高自身運營能力和競爭力[13]。與此同時，公立醫(yī)院還應關注發(fā)行債券的風險，降低融資成本和財務風險，提高資金的使用效率，防范違約風險。雖然短期內(nèi)債券融資仍難以完全替代舊有融資方式，但在不斷的積累與實踐中，相信市場將逐步建立起適合我國國情的公立醫(yī)院專項債券發(fā)行和管理機制，更好地發(fā)揮其融資優(yōu)勢，提高項目收益?zhèn)Y金的使用精準度和效率，切實解決患者看病難、看病貴的問題，促進公立醫(yī)院公益性的發(fā)揮。