楊璽

摘要：在經濟改革以及國家市場形勢變動的背景下，我國企業(yè)的發(fā)展方向有所改變。企業(yè)拓展自身業(yè)務是經濟發(fā)展的必然趨勢，同時也是企業(yè)長期發(fā)展的需求。但受我國經濟市場逐漸開放以及市場全球化的影響，企業(yè)面臨的不但是國內企業(yè)之間的競爭壓力，同時也會面臨國際競爭。而拓展企業(yè)業(yè)務和規(guī)模不但可以幫助企業(yè)分散風險，也可以給企業(yè)帶來更高的經營利益。不過企業(yè)的壯大也需要大量的資源消耗，所以對于企業(yè)來說，如何合理的分配資源是企業(yè)發(fā)展過程中的重點問題。本文主要從財務報表的角度來研究企業(yè)財務戰(zhàn)略，以期為企業(yè)制定經營決策計劃提供參考。

關鍵詞：財務報表分析；財務戰(zhàn)略；發(fā)展方向

一、企業(yè)財務戰(zhàn)略概述

財務戰(zhàn)略主要是指企業(yè)通過對市場經濟變動以及企業(yè)發(fā)展情況的分析，在某一期限內，對企業(yè)財務經營活動的發(fā)展方向、方式等從總體的角度進行客觀概括和分析。企業(yè)的財務戰(zhàn)略管理也可以概括為是對企業(yè)財務工作的總體布局，旨在保證企業(yè)資金的安全以及幫助其實現(xiàn)均衡流動，所以企業(yè)在財務戰(zhàn)略管理中要重視如何通過合理地利用資金來提高企業(yè)競爭力和盈利能力這一問題。而財務報表中的數(shù)據(jù)信息可以反映出企業(yè)當期經營情況，管理層基于此信息來掌握企業(yè)經營實際情況，通過進一步分析，來研究制定下一期決策計劃。

二、從財務報表分析企業(yè)財務戰(zhàn)略—以A企業(yè)為例

A企業(yè)是一家綜合性、全產業(yè)鏈、領先的專業(yè)化水務環(huán)境綜合服務商，集產業(yè)投資、設計、建設、運營、技術服務與資本運營為一體，已在中國香港上市。企業(yè)業(yè)務涵蓋市政水務、水環(huán)境綜合治理、環(huán)衛(wèi)及固廢處理、工業(yè)水務、村鎮(zhèn)水務、海外業(yè)務、海水淡化、科技服務、金融服務、清潔能源。截至2018年12月31日，北控水務擁有水廠937座，其中包括771座污水處理廠、139座供水廠、25座再生水廠及2座海水淡化廠，總設計能力為3682萬噸/日。其2016年至2018年部分財務報表數(shù)據(jù)如表1。

企業(yè)財務戰(zhàn)略管理的焦點在于資金的流動，以A企業(yè)為例，利用其財務報表數(shù)據(jù)來分析企業(yè)的投融資策略，進而分析A企業(yè)的財務戰(zhàn)略。

（一）以財務數(shù)據(jù)分析A企業(yè)融資策略

從經營發(fā)展的角度出發(fā)，分析A企業(yè)融資策略主要是分析A企業(yè)融資中產生的財務風險，主要集中于融資規(guī)模和融資結構兩方面[1]。

首先，從表1可以看到，近三年以來，A企業(yè)的資產負債率不斷上升，且占比較高，在2018年達到了70.1%，A企業(yè)總資產中超過三分之二的資產都是通過負債籌集而來，債權人遭受損失的概率較高，財務風險較大。

其次，從結構來看，企業(yè)流動負債率較為穩(wěn)定，2018年流動負債率為41.2%，表明企業(yè)債務中有40%屬于流動負債。而且近三年來，A企業(yè)流動負債率處于上升趨勢，企業(yè)對短期資金的依賴性較強，償債風險增加。

從這兩方面分析可以得知，A企業(yè)整體債務資本較高，且流動性負債占比也較重，企業(yè)償債風險較高，商業(yè)銀行或借貸公司不愿意給A企業(yè)放貸，或者要求增加擔保物、利息等，導致A企業(yè)融資成本增加。而且A企業(yè)總資產的增長幅度小于負債的增長幅度，過多的成本支出使得企業(yè)現(xiàn)金流緊張，不利于企業(yè)投資活動的開展，影響企業(yè)盈利水平。

從長期戰(zhàn)略來看，A企業(yè)目前的發(fā)展中，資本擴張的程度和利潤增長變動并不協(xié)調，預期未來財務風險較高。不過A企業(yè)作為綜合性公共事業(yè)紅籌公司，政府支持力度較大，融資來源較廣。而且，在表1，A 企業(yè)籌資活動現(xiàn)金流凈額為正數(shù)，A企業(yè)本期吸收的投資金額大于償還債務、分配股利等的額度，即A企業(yè)2018年資金流入金額遠高于資金流出金額，企業(yè)借貸能力較強。另外，隨著環(huán)保意識的普及，以及環(huán)保法的實施，A企業(yè)未來發(fā)展前景良好，企業(yè)增長空間較大，企業(yè)可以通過提高核心競爭力來提高預期盈利水平，從而稀釋資本中的債務占比。同時，企業(yè)還要加強對債務的管理，合理進行借貸操作，及時償還貸款并進行新的融資。

（二）以財務數(shù)據(jù)分析A企業(yè)投資策略

企業(yè)實現(xiàn)價值增值的基礎是借助資金來對內部各項經營活動、外部項目進行投資，所以，企業(yè)的投資戰(zhàn)略主要通過對資產項目和利潤表數(shù)據(jù)的分析來制定，具體體現(xiàn)在投資方向和投資效率兩方面。

首先，從投資方向來說，投資活動一般按照投資對象分為對外投資和對內投資。企業(yè)將資金投資于自身經營活動，旨在擴大自身規(guī)模、提高核心競爭力的模式屬于對內投資，而將資金投資于其他企業(yè)項目的模式稱為對外投資[3]。受披露信息限制，雖然沒有準確數(shù)據(jù)說明A企業(yè)對外投資額和對內投資額，但從A企業(yè)近幾年發(fā)展來看，企業(yè)主要以對內投資為主，即企業(yè)發(fā)展的重心以自我為主，經營風險相對較低，投資收益較為直觀，收益可以得到一定的保障。

其次，投資效率方面。A企業(yè)投資活動現(xiàn)金流凈額為負數(shù)，且2018年投資活動現(xiàn)金流凈額為負30億元，表明A企業(yè)在 2018年處置固定資產、無形資產以及其長期股權投資收回的資金小于在這些項目中投入的金額，即A企業(yè)在投資方向的資金流入大于流出，企業(yè)在2018年有大量的投資。而通過分析歸屬母公司股東利潤的變動[4]，發(fā)現(xiàn)A企業(yè)2018年的利潤一直處于增加狀態(tài)，表明企業(yè)盈利能力較好。

總體來說，A企業(yè)投資活動主要以對內投資為主，投資較為穩(wěn)健，較為重視前瞻性項目投資。從企業(yè)主營業(yè)務來看，企業(yè)主要投資于水資源處理項目中，收益具有長期穩(wěn)定性，企業(yè)發(fā)展前景向好，企業(yè)規(guī)模擴大、投資增加等都較為合理。

（三）總結

從上述財務報表數(shù)據(jù)的分析來看，A企業(yè)財務戰(zhàn)略似乎不太合理，企業(yè)當前的負債率過高，投資效率也較為不理想，但從A企業(yè)所處行業(yè)、政策環(huán)境以及市場環(huán)境來分析，A企業(yè)的發(fā)展情況較為合理：在水資源污染嚴重、淡水量下降的背景下，污水處理、海水淡化等項目都關系到民生大計，具有一定的不可替代性，所以加大投資來擴展發(fā)展規(guī)模符合企業(yè)發(fā)展所需。不過雖然A企業(yè)受政府、社會等支持力度較大，但A企業(yè)還需要加強財務管理，優(yōu)化資源配置，提高資金利用率。

三、結束語

市場全球化的進程使得企業(yè)經營面臨的市場環(huán)境更為隨機，增加了企業(yè)經營損失的概率，但同時也增加了企業(yè)發(fā)展的機遇，企業(yè)可以有更多的發(fā)展選擇，如何在抓住機遇的同時規(guī)避風險是目前企業(yè)關注的重點。本文從財務報表的角度分析了企業(yè)的財務戰(zhàn)略情況，幫助企業(yè)明確掌握自身經營情況，進而更好地調整、制定下一期決策計劃。但企業(yè)財務報表中的數(shù)據(jù)較為片面，企業(yè)還需要結合市場環(huán)境、政策導向等來進行進一步判斷，從而提高企業(yè)財務戰(zhàn)略管理水平。財

參考文獻：

[1]鞠龍.基于企業(yè)戰(zhàn)略的財務報表分析——以格力電器為例[J].財會學習，2018 （13）：224-224.

[2]吳麗芳.基于核心競爭力的企業(yè)財務戰(zhàn)略研究[J].企業(yè)改革與管理，2017 （8）：149-150.

[3]邵錦.江西Y節(jié)能環(huán)保公司發(fā)展戰(zhàn)略研究[D].江西師范大學，2017.

[4]師恩偉.山東歷水能源科技有限公司競爭戰(zhàn)略研究[D].山東大學，2017.