陳富坤，陳晟潔，劉 林，熊 燁

(1.湖北工業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院 社區(qū)教育學(xué)院，湖北 十堰 442000；2.廣西財(cái)經(jīng)學(xué)院 信息與統(tǒng)計(jì)學(xué)院，廣西 南寧 530000；3.中國平安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司襄陽中心支公司，湖北 襄陽 441000)

截至2019年底，中國60周歲及以上人口約2.54億，占總?cè)丝诘?8.1%。據(jù)相關(guān)部門預(yù)測“十四五”期間，中國老年人口將突破3億，并從輕度老齡化加速邁入中度老齡化；截至2019年底我國18個(gè)省份共超過7 000億養(yǎng)老金到賬，居民養(yǎng)老金委托投資及其運(yùn)營成為焦點(diǎn)問題?？焖僭鲩L的老齡人口給社會(huì)帶來巨大壓力的同時(shí)，其消費(fèi)潛力也給老齡產(chǎn)業(yè)帶來了巨大的市場。金融作為國民經(jīng)濟(jì)重要組成部分，應(yīng)該在我國解決老齡化社會(huì)難題中貢獻(xiàn)力量，金融應(yīng)該與養(yǎng)老服務(wù)密切結(jié)合，創(chuàng)新符合國情民意的養(yǎng)老金融新模式。然而，在看到養(yǎng)老金融存在廣闊市場前景與發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，我國的養(yǎng)老金融存在結(jié)構(gòu)不清晰、管理模式不到位、老齡人口消費(fèi)需求未得到充分激發(fā)等問題與挑戰(zhàn)；只有結(jié)合我國老齡人口規(guī)模大的基本國情，提出針對(duì)性的可行建議，我國養(yǎng)老金融才能步入正軌，進(jìn)而得到充分的長足發(fā)展，這將給我國經(jīng)濟(jì)增長注入新鮮血液，也是解決我國老齡化社會(huì)難題的戰(zhàn)略之選。結(jié)合我國國情，在參照地方發(fā)展實(shí)例與先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，提出養(yǎng)老金融可持續(xù)發(fā)展的對(duì)策[1]。

一、養(yǎng)老金融概念及對(duì)我國現(xiàn)狀的PEST分析

(一)厘清養(yǎng)老金融概念

我國以往的養(yǎng)老金融局限于年金及資產(chǎn)運(yùn)營領(lǐng)域。事實(shí)上，養(yǎng)老服務(wù)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)等其他領(lǐng)域也需要金融的支持。在養(yǎng)老需求陡增背景下，須通過金融支持促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)及服務(wù)業(yè)發(fā)展，以金融技術(shù)增加養(yǎng)老供給尤為重要。由于金融養(yǎng)老是在傳統(tǒng)養(yǎng)老模式的挑戰(zhàn)下發(fā)展起來的一種新型養(yǎng)老模式，所以養(yǎng)老金融必然成為全體公民和輿論媒體關(guān)注的問題。

當(dāng)前，我國養(yǎng)老金融包括三個(gè)有互動(dòng)功能的系統(tǒng)組成。一是養(yǎng)老金金融，即養(yǎng)老金資產(chǎn)管理以及養(yǎng)老金制度安排，屬養(yǎng)老資產(chǎn)管理。二是養(yǎng)老服務(wù)金融，特指金融機(jī)構(gòu)根據(jù)老年人的財(cái)產(chǎn)管理需求提供專門服務(wù)，包括政策性養(yǎng)老金、自籌養(yǎng)老金和其他相關(guān)的養(yǎng)老金儲(chǔ)備活動(dòng)。三是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融，即養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)方面的金融支持和投資，提供老年人日常生活、養(yǎng)老護(hù)理和養(yǎng)老基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)[2]。

(二)對(duì)養(yǎng)老金融的分析

1.P-政治支持方面的分析

明晰養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展方向及對(duì)應(yīng)的政策支持是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的重要保障，當(dāng)前各級(jí)政府均出臺(tái)了支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的文件，除鼓勵(lì)各地發(fā)展適宜的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)之外，還推出一系列政策性金融工具；如政府對(duì)企業(yè)年金、養(yǎng)老證券投資基金、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)等支持政策，從制度層面為養(yǎng)老金提供強(qiáng)有力的支持。另外，政府還從市場性金融創(chuàng)新方面激發(fā)社會(huì)資本投資活力，降低了外資進(jìn)入門檻，加強(qiáng)了規(guī)劃范化的政策性金融手段；如明確投資領(lǐng)域、整頓養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融市場和加強(qiáng)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融工具的管制等，促進(jìn)養(yǎng)老金融科學(xué)有序發(fā)展[3]。

2.E-經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面的分析

我國經(jīng)濟(jì)連續(xù)42年的高速發(fā)展，為養(yǎng)老服務(wù)金融市場發(fā)展夯實(shí)了基礎(chǔ)。尤其是從2013年養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)萌芽階段到當(dāng)前走向產(chǎn)業(yè)化和規(guī)?；A段，成就了一批成熟優(yōu)質(zhì)的企業(yè)和機(jī)構(gòu)，產(chǎn)業(yè)盈利逐年增長，社會(huì)資本逐步涌入，形成了與時(shí)俱進(jìn)的商業(yè)模式，正邁向產(chǎn)業(yè)成熟期。養(yǎng)老金產(chǎn)品數(shù)量與規(guī)模、養(yǎng)老保障管理業(yè)務(wù)持續(xù)增長，股市上養(yǎng)老金投資收益也有所回升。銀行、保險(xiǎn)、信托、基金等金融機(jī)構(gòu)與養(yǎng)老市場不斷融合，催生了豐富多樣的金融產(chǎn)品和養(yǎng)老服務(wù)內(nèi)容；如對(duì)資本豐厚且流動(dòng)性較強(qiáng)者提供養(yǎng)老理財(cái)服務(wù)，對(duì)“房子富翁，現(xiàn)金窮人”人群提供住房反向抵押貸款等諸多優(yōu)質(zhì)的養(yǎng)老服務(wù)金融產(chǎn)品。

3.S-社會(huì)發(fā)展方面的分析

我國2000年步入老齡化社會(huì)以來，醫(yī)療服務(wù)需求急劇增加，家庭小型化、高齡化、空巢化、失能化問題日益凸顯，傳統(tǒng)的家庭養(yǎng)老模式受到?jīng)_擊，國家層面愈發(fā)重視養(yǎng)老體系建設(shè)規(guī)劃[5]，養(yǎng)老服務(wù)業(yè)已經(jīng)成為我國未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的增長點(diǎn)和重要引擎，生活起居、用品生產(chǎn)、健康服務(wù)、文化娛樂等眾多領(lǐng)域都離不開養(yǎng)老金融服務(wù)的支持。目前55歲以上人員每年支付醫(yī)療費(fèi)用較高，65周歲以上的老齡人口醫(yī)療費(fèi)用占比更高更大；相對(duì)大額醫(yī)療費(fèi)用互助資金年度累計(jì)支付限額10萬元的標(biāo)準(zhǔn)而言，我國老年人醫(yī)療負(fù)擔(dān)較重。由此催生養(yǎng)老金融與老年人的醫(yī)療保健逐漸結(jié)合起來，涌現(xiàn)出建信養(yǎng)老金管理公司、寸草春暉養(yǎng)老服務(wù)等機(jī)構(gòu)和服務(wù)公司，進(jìn)而增強(qiáng)了我國養(yǎng)老金融的社會(huì)服務(wù)和保障功能[4]。

4.T-網(wǎng)絡(luò)技術(shù)方面的分析

“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代和“金融科技”的快速發(fā)展，促使傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融在資金、風(fēng)控技術(shù)及金融創(chuàng)新等方面的合作更加密切，養(yǎng)老服務(wù)金融恰逢當(dāng)時(shí)[6]。如互聯(lián)網(wǎng)科技和移動(dòng)付款均可通過官網(wǎng)、網(wǎng)銀、APP等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，為老年人提供多樣化金融服務(wù)；再如通過AI和大數(shù)據(jù)分析居民投資需求和養(yǎng)老偏好，提升了養(yǎng)老金投資的專業(yè)性和科學(xué)性；又如應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)提升養(yǎng)老服務(wù)金融的安全性和精細(xì)化水平。很多金融機(jī)構(gòu)專門針對(duì)老齡化問題進(jìn)行了網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)化改造，并以“互聯(lián)網(wǎng)+”等現(xiàn)代技術(shù)迎合老年人安全與便捷支付的顧慮和訴求，專門針對(duì)老年群體定制了理財(cái)產(chǎn)品和服務(wù)，探索出了綜合性、一體化的養(yǎng)老金融服務(wù)系列產(chǎn)品滿足不同群體的多樣化需求[5]。

二、我國養(yǎng)老金融未來的發(fā)展趨勢

根據(jù)上述PEST分析得知：中老年人通過“互聯(lián)網(wǎng)金融和移動(dòng)支付方式”便利地獲取了金融服務(wù)，也基于大數(shù)據(jù)和人工智能分析的金融科技提升了養(yǎng)老投資專業(yè)性，并嘗試了PPP融資模式推動(dòng)養(yǎng)老服務(wù)金融發(fā)展；現(xiàn)對(duì)養(yǎng)老金金融、養(yǎng)老服務(wù)金融和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融預(yù)測如下：

(一)養(yǎng)老金金融規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大，資產(chǎn)管理出現(xiàn)新的動(dòng)向

1.個(gè)人養(yǎng)老金市場潛力巨大

一方面是第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金可能重塑國民理財(cái)行為，參加者在投資中應(yīng)以更長視角看待，真正實(shí)現(xiàn)長期資金長期投資并分享基金長期回報(bào)；可通過稅收優(yōu)惠和直銷方式完成產(chǎn)品銷售，有助于金融機(jī)構(gòu)鎖定優(yōu)質(zhì)的長期客戶。另一方面是第三支柱參加者財(cái)富管理需求大，可對(duì)這些中等收入階層進(jìn)行二次營銷和開發(fā)；據(jù)相關(guān)部門預(yù)測，我國個(gè)人養(yǎng)老金全面實(shí)施后每年規(guī)模增量可達(dá)2 000億元。

2.企業(yè)年金存量競爭日趨激烈

隨著人口老齡化社會(huì)的深化，各地基本養(yǎng)老金中留存保障日常待遇支付規(guī)模也逐步加大，全國基本養(yǎng)老金委托運(yùn)營的合同總金額上升明顯，基本養(yǎng)老金未來的投資運(yùn)營增量及上升空間總體受限。截至2019年10月21日，已經(jīng)委托的18個(gè)地區(qū)簽署基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資合同累積總金額到達(dá)9 660億元，其中7 992億元資金已經(jīng)到賬并開始投資；委托地區(qū)未來增加委托的規(guī)模有限，尚未委托地區(qū)的基本養(yǎng)老金資金體量缺口更大[6]。

(二)養(yǎng)老服務(wù)金融空間日益廣闊，市場隨養(yǎng)老需求多元化

在我國人口老齡化快速發(fā)展和金融科技持續(xù)進(jìn)步背景下，養(yǎng)老服務(wù)金融快速發(fā)展、養(yǎng)老金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新、跨界合作將進(jìn)一步深化，而與此相關(guān)的產(chǎn)品創(chuàng)新的核心是能否提供真正滿足居民需要的養(yǎng)老金融服務(wù)，并適應(yīng)多群體、多元化需要。必須根據(jù)客戶群體特征研發(fā)設(shè)計(jì)多元化、個(gè)性化和多樣化的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，建議銀行、保險(xiǎn)、信托等金融行業(yè)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)跨界合作，開發(fā)與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)相適應(yīng)的保險(xiǎn)、基金、理財(cái)?shù)刃庐a(chǎn)品。

(三)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融隨政策而變動(dòng)，發(fā)展方向日漸清晰明朗

一是政策性手段持續(xù)發(fā)力。在政府政策的大力支持和倡導(dǎo)下，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資基金，政府公信力為其奠定基礎(chǔ)，號(hào)召社會(huì)資本大力投身養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。以養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融工具推進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目規(guī)范化發(fā)展。二是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)連鎖與規(guī)模化布局的大勢所趨。隨著居民收入增長以及養(yǎng)老服務(wù)更高的現(xiàn)實(shí)要求，很多企業(yè)紛紛進(jìn)駐養(yǎng)老行業(yè)，養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)，養(yǎng)老院建立，養(yǎng)老醫(yī)療設(shè)備研發(fā)等呈現(xiàn)快速的增長趨勢，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)也呈現(xiàn)出規(guī)?；⒓夯?、連鎖化的特點(diǎn)。如2018年12月銀華富國和萬家旗下的養(yǎng)老項(xiàng)目同日宣告成立，金額合計(jì)達(dá)到13.13億元。三是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)投資方向。醫(yī)療和養(yǎng)老天然結(jié)合的屬性促使醫(yī)養(yǎng)結(jié)合領(lǐng)域成為商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債、PPP項(xiàng)目等投資重點(diǎn)，醫(yī)養(yǎng)結(jié)合型機(jī)構(gòu)成為未來最具盈利空間和價(jià)值的資本投資領(lǐng)域。2018年4月太平保利投資管理有限公司成立，成為中國太平保險(xiǎn)集團(tuán)和中國保利集團(tuán)共同布局健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的里程碑[7]。

三、我國養(yǎng)老金融存在的問題與挑戰(zhàn)

(一)養(yǎng)老金金融制度設(shè)計(jì)有待提高

1.作為第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金試點(diǎn)有待完善

《關(guān)于開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》是我國第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金試點(diǎn)開始實(shí)施的標(biāo)志，但仍有參與產(chǎn)品范圍有限、稅收優(yōu)惠力度不大和產(chǎn)品設(shè)計(jì)不科學(xué)等問題，要從頂層設(shè)計(jì)方面進(jìn)一步完善資本管理模式。必須通過第三支柱養(yǎng)老金提高國民養(yǎng)老保障能力、減輕政府財(cái)政壓力，進(jìn)而完善養(yǎng)老金體系，推動(dòng)國家資本市場穩(wěn)定發(fā)展；最終完善我國養(yǎng)老金體系結(jié)構(gòu)和促進(jìn)我國養(yǎng)老金體系可持續(xù)發(fā)展的原動(dòng)力。

2.養(yǎng)老金投資的管理模式仍需劃清

2017年以前我國基本養(yǎng)老金保底模式不利于養(yǎng)老長期基金積累的壯大，更不利于其保值增值，如今必須遵循安全至上的原則充分發(fā)揮長線優(yōu)點(diǎn)。建議“海南、福建、河北、新疆”等部分省區(qū)先行探索投資職業(yè)年金運(yùn)作模式的經(jīng)驗(yàn)，要求市場上托管人與投管人雙方匹配和保證公平競爭，并在提升市場效率和管理業(yè)務(wù)模式等方面提出更高要求。有鑒于此，為完善養(yǎng)老金投資市場，養(yǎng)老金融的投資管理模式還需進(jìn)一步厘清[8]。

(二)養(yǎng)老服務(wù)金融的供需不匹配

1.財(cái)富積累與養(yǎng)老需求差距大

養(yǎng)老服務(wù)金融是順應(yīng)老齡化社會(huì)中鞏固全面小康社會(huì)成果和喜迎十四五規(guī)劃中開啟現(xiàn)代化新征程的底線要求，要求老年群體有一定的財(cái)富積累。由于我國收入分配差距大、國民收入不均衡等現(xiàn)狀，束縛了養(yǎng)老服務(wù)金融需求和養(yǎng)老服務(wù)市場潛力的發(fā)揮。盡管我國老齡人口數(shù)量巨大，但社會(huì)保障體系不完善和社會(huì)福利保障不健全、老年人儲(chǔ)蓄量不大等制約，不利于養(yǎng)老金融的投資。

2.產(chǎn)品設(shè)計(jì)與市場需求不配套

隨著經(jīng)濟(jì)增長和社會(huì)的不斷發(fā)展，人們的收入水平不斷提升，居民養(yǎng)老意識(shí)逐漸增強(qiáng)，拉動(dòng)了養(yǎng)老服務(wù)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。但我國養(yǎng)老服務(wù)金融發(fā)展還處于起步階段，養(yǎng)老服務(wù)金融產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，養(yǎng)老金融服務(wù)不能以市場需求為導(dǎo)向，中長期養(yǎng)老金融產(chǎn)品缺少，養(yǎng)老長期投資不能正常進(jìn)行。

3.居民的養(yǎng)老金融素質(zhì)有待提升

養(yǎng)老服務(wù)金融快速增長的充分必要條件是國民有足夠的養(yǎng)老儲(chǔ)蓄積累，而目前我國大部分國民的養(yǎng)老金融素質(zhì)相對(duì)不高，居民更缺少養(yǎng)老儲(chǔ)備意識(shí)，他們對(duì)于金融市場、金融風(fēng)險(xiǎn)、金融政策法規(guī)以及金融產(chǎn)品均沒有形成認(rèn)知，從某種程度上說，這些因素均限制了國民養(yǎng)老財(cái)富積累和消費(fèi)，也制約了廣大老年群體對(duì)養(yǎng)老金融產(chǎn)品的消費(fèi)[9]。

(三)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)亟需防范

一是缺少市場監(jiān)管，擾亂養(yǎng)老服務(wù)金融市場秩序。中國養(yǎng)老服務(wù)金融尚處于起步階段，缺乏專門的法律法規(guī)，現(xiàn)有的制度分散在養(yǎng)老服務(wù)業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的各項(xiàng)政策中，相關(guān)機(jī)構(gòu)也沒有頒布規(guī)定，使得養(yǎng)老服務(wù)金融的市場監(jiān)管機(jī)制不健全。此外，老年人的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不高、市場機(jī)制不健全、監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏有效監(jiān)管，致使個(gè)別非法機(jī)構(gòu)在假借養(yǎng)老基金融資的“噱頭”開展非法集資活動(dòng)，擾亂了養(yǎng)老金融的正常秩序。二是項(xiàng)目管理規(guī)范性不足，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融項(xiàng)目質(zhì)量不高。很多銀行推出的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品單一，金融機(jī)構(gòu)推出的基金等產(chǎn)品和服務(wù)也不夠豐富，無法適應(yīng)老年人的具體需要。如2018年4月24日財(cái)政部分類處置存在問題的173個(gè)示范項(xiàng)目中，涉及養(yǎng)老項(xiàng)目的8個(gè)。

(四)養(yǎng)老金產(chǎn)品同質(zhì)化問題嚴(yán)重

近年來，盡管養(yǎng)老產(chǎn)品提高了管理效率、克服了投資經(jīng)理多賬戶經(jīng)營的弊端并促使了基礎(chǔ)養(yǎng)老金、企業(yè)年金都將養(yǎng)老產(chǎn)品納入投資范圍，但養(yǎng)老客戶和產(chǎn)品的需求仍然存在很多差異。特別是養(yǎng)老產(chǎn)品同質(zhì)化等問題無法滿足客戶多樣化的需求，致使當(dāng)前養(yǎng)老產(chǎn)品同質(zhì)化異常嚴(yán)重，難以滿足未來多樣化、個(gè)性化的客戶需求，應(yīng)該引起金融機(jī)構(gòu)的密切關(guān)注[10]。

四、我國養(yǎng)老金融實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的對(duì)策

我國養(yǎng)老金融具有廣闊的市場前景和巨大的投資潛力，但也要正視其不足和挑戰(zhàn)，必須結(jié)合我國養(yǎng)老金融市場和公民養(yǎng)老投資偏好做出對(duì)應(yīng)調(diào)整。

(一)構(gòu)建科學(xué)的養(yǎng)老金結(jié)構(gòu)體系，提高養(yǎng)老金投資回報(bào)率

1.完善稅收優(yōu)惠方式

建議政府將多元化的投資產(chǎn)品納入第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金促其快速發(fā)展。如政府可對(duì)目前市場上的養(yǎng)老金融機(jī)構(gòu)實(shí)施稅收優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)養(yǎng)老金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展壯大，完善我國養(yǎng)老金融的企業(yè)體系。再如盡快探索養(yǎng)老機(jī)構(gòu)、企業(yè)和老年人個(gè)體三位一體的以房養(yǎng)老方式，通過先行先試的方式先成經(jīng)驗(yàn)后全民推廣。

2.創(chuàng)新養(yǎng)老管理模式

養(yǎng)老金融投資過程中不僅要保障養(yǎng)老金資產(chǎn)的安全運(yùn)行，還要最大程度提高養(yǎng)老金的投資回報(bào)，更要全面實(shí)施養(yǎng)老金社會(huì)化發(fā)放。由此，金融機(jī)構(gòu)要適當(dāng)擴(kuò)大企業(yè)和職業(yè)年金的投資范圍，發(fā)揮養(yǎng)老金長期資金的優(yōu)勢和擴(kuò)大市場上的投資產(chǎn)品范圍和類型。比如通過同業(yè)存單、資產(chǎn)證券化、港股通等穩(wěn)健的金融產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)增值，再如鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新養(yǎng)老保障產(chǎn)品解決風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等問題。

3.加大產(chǎn)品開發(fā)服務(wù)

一是借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，不斷推進(jìn)養(yǎng)老金融產(chǎn)品創(chuàng)新，深入激發(fā)養(yǎng)老金融的潛在需求，將產(chǎn)品目標(biāo)定位于增加老年收入上來。二是立足國情，切實(shí)以我國老年人的有效需求推出養(yǎng)老金產(chǎn)品。比如根據(jù)不同年齡階段及個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)接受能力，打造不同的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，滿足個(gè)性化的養(yǎng)老金融服務(wù)需求。三是嚴(yán)禁地方政府利用PPP變相舉債，遵照“項(xiàng)目投資規(guī)模適度、運(yùn)作模式多樣、回報(bào)機(jī)制靈活、行業(yè)和地域平衡”原則，擇優(yōu)發(fā)展康養(yǎng)類PPP項(xiàng)目、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)共同支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展[11]。

(二)借鑒發(fā)達(dá)國家先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，做到他山之石可以攻玉

從歐美一些國家的實(shí)踐看，養(yǎng)老金大多是三個(gè)支柱制度，我國養(yǎng)老金制度要以依國情、順民意，在充分論證并權(quán)衡利弊的基礎(chǔ)上，借鑒發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)完善我國“社?；?、補(bǔ)充養(yǎng)老基金和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)”三大支，逐步擴(kuò)大補(bǔ)充養(yǎng)老金和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)所占比例。如學(xué)習(xí)“由政府執(zhí)行社會(huì)保障計(jì)劃、由政府或雇主出資帶有福利性質(zhì)的退休金計(jì)劃和自行管理的個(gè)人退休賬戶”的美國模式；再如學(xué)習(xí)“強(qiáng)制覆蓋全民的基本養(yǎng)老金、準(zhǔn)強(qiáng)制性的職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃和個(gè)人自愿養(yǎng)老儲(chǔ)蓄”的瑞典養(yǎng)老金制度；又如引進(jìn)加拿大“養(yǎng)老金計(jì)劃(CPP)、注冊(cè)養(yǎng)老金計(jì)劃(RPP)和個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄賬戶”的體制，完善我國養(yǎng)老三大支柱。

(三)加大國家政策支持力度，優(yōu)化養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)融資效率

一是提高投資融資效率，引導(dǎo)國民行理性投資時(shí)比照投資者的市場經(jīng)驗(yàn)，遵守行業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。二是相關(guān)部門擔(dān)負(fù)起為醫(yī)療養(yǎng)老機(jī)構(gòu)提供稅收、財(cái)政、準(zhǔn)入等輔助服務(wù)，促進(jìn)醫(yī)療養(yǎng)老機(jī)構(gòu)建立。下調(diào)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)入門檻的標(biāo)準(zhǔn)，嘗試通過基金促使產(chǎn)業(yè)得到長足發(fā)展。三是通過政府有關(guān)部門引導(dǎo)投資者進(jìn)行價(jià)值投資以保障資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。在養(yǎng)老金融投資中，機(jī)構(gòu)投資者要保持產(chǎn)業(yè)生態(tài)布局的理念，理性預(yù)期。政府在引導(dǎo)和養(yǎng)老行業(yè)認(rèn)知方面應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)職責(zé)，讓養(yǎng)老金融在良好的宏觀市場環(huán)境下競相奔放。

(四)借勢用活人工智能技術(shù)，用新科技管理養(yǎng)老金融

傳統(tǒng)養(yǎng)老金投資需要面對(duì)紛繁復(fù)雜的投資環(huán)境，對(duì)大量金融數(shù)據(jù)的分析處理提出了較高的要求，而科技進(jìn)步為個(gè)人養(yǎng)老金投資者提供了高效便捷的大數(shù)據(jù)分析處理手段，在此基礎(chǔ)上借助大數(shù)據(jù)、AI算法和區(qū)塊鏈等新科技手段提供具體的解決方案，使投資者能夠相對(duì)更便捷地開展智能化資產(chǎn)配置。如通過大數(shù)據(jù)引入更多年金管理所需的外部數(shù)據(jù)，并有效提升年金數(shù)據(jù)的價(jià)值，從而在年金方案優(yōu)化、年金資產(chǎn)風(fēng)控等方面得到提升；以AI技術(shù)讓機(jī)器學(xué)習(xí)高效識(shí)別數(shù)據(jù)交互過程中業(yè)務(wù)憑證模板、字段的差異及變化，提升系統(tǒng)對(duì)業(yè)務(wù)的支持程度；利用智能投顧系統(tǒng)監(jiān)督年金資產(chǎn)運(yùn)作的安全，識(shí)別客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好，定制更具針對(duì)性的投資組合；利用智能客服系增強(qiáng)計(jì)劃成員的參與和互動(dòng)性；還可以通過區(qū)塊鏈聯(lián)盟建設(shè)，實(shí)現(xiàn)年金的數(shù)據(jù)交互、數(shù)據(jù)整合、運(yùn)營流程精簡等[12]。

(五)政府企業(yè)個(gè)人多方合作，打造一站式服務(wù)新模式

政府、行業(yè)和居民應(yīng)該加強(qiáng)合作，形成合力共同助推養(yǎng)老金融的發(fā)展。隨著全球老齡化的發(fā)展，許多海外上市公司紛紛探索新模式，建立基金公司一站式養(yǎng)老金融服務(wù)模式。如日本的厚生勞動(dòng)省就建立了居家型養(yǎng)老、機(jī)構(gòu)型養(yǎng)老和醫(yī)療護(hù)理相結(jié)合的企業(yè)機(jī)構(gòu)，我國可以借鑒日本公司的經(jīng)驗(yàn)，探索一站式服務(wù)模式。政府可通過政策法規(guī)進(jìn)行引導(dǎo)，金融機(jī)構(gòu)要加大對(duì)一站式養(yǎng)老金融服務(wù)的資金與人力資本投入，加強(qiáng)基金公司產(chǎn)業(yè)融合，比如在社區(qū)建立一站式養(yǎng)老金融機(jī)構(gòu)，向老年人宣傳教育相關(guān)金融和理財(cái)理念，積極鼓勵(lì)老年人進(jìn)行資產(chǎn)多元化管理與投資，提高資產(chǎn)配置效率與收益率[13]。

總之，我國的老齡化社會(huì)環(huán)境給養(yǎng)老金融帶來巨大商機(jī)。預(yù)計(jì)到2035年我國老齡人口將占世界四分之一，2050年將占世界三分之一，大量老齡人口需求必然催生出更加龐大的市場。隨著我國老齡產(chǎn)業(yè)政策、制度環(huán)境的不斷優(yōu)化,市場供給不斷提高，市場需求逐漸釋放，社會(huì)力量參與老齡產(chǎn)業(yè)的熱情逐漸提高,養(yǎng)老金融必將迎來更加廣闊的發(fā)展機(jī)會(huì)[14]。銀行、保險(xiǎn)、證券、基金等金融機(jī)構(gòu)逐漸涉獵老齡市場，我國老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前景十分廣闊。我們相信，養(yǎng)老金融業(yè)必定成為老齡社會(huì)的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性和支柱性產(chǎn)業(yè)，既是我國金融市場組成部分,也是應(yīng)對(duì)老齡化產(chǎn)業(yè)和人口老齡化的必然選擇,又成為未來我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的引擎，具有廣闊的市場前景和發(fā)展機(jī)遇[15]。