姚山 山東匯通金融租賃有限公司

20世紀(jì)80年代中國(guó)國(guó)際信托投資公司引進(jìn)租賃方式，各個(gè)租賃公司紛紛成立，租賃公司的成立，標(biāo)志著我國(guó)融資租賃行業(yè)的誕生。近些年來(lái)，我國(guó)融資租賃行業(yè)發(fā)展尤為迅速，已經(jīng)逐漸成為我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，即使在我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好的情況下，依然能保持著強(qiáng)勁的動(dòng)力。融資租賃行業(yè)的急速發(fā)展，伴隨而來(lái)的必然會(huì)有配偶服務(wù)與體制滯后的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)融資租賃行業(yè)從2018年以來(lái)各種不良資產(chǎn)問(wèn)題從未間斷，尤其是近兩年，融資租賃債務(wù)違約問(wèn)題已經(jīng)達(dá)到了近些年來(lái)的頂峰，融資租賃不良資產(chǎn)成為眾多租賃公司發(fā)展難點(diǎn)、痛點(diǎn)，嚴(yán)重制約著企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)?；诓涣假Y產(chǎn)的有效處置，我們應(yīng)結(jié)合著融資租賃不良資產(chǎn)處置存在的法律風(fēng)險(xiǎn)，從多個(gè)方面切入，對(duì)不良資產(chǎn)處置進(jìn)行創(chuàng)新思考。

一、融資租賃不良資產(chǎn)處置主要內(nèi)容

我國(guó)金融界曾經(jīng)不良資產(chǎn)形象的比喻為“冰棍資產(chǎn)”，之所以稱融資租賃行業(yè)不良資產(chǎn)為冰棍資產(chǎn)，主要在于不良資產(chǎn)出現(xiàn)時(shí)，企業(yè)若不盡早的拿出解決方案，資產(chǎn)會(huì)伴隨著時(shí)間的增長(zhǎng)，如冰棍一樣成倍的損失。現(xiàn)階段，對(duì)于我國(guó)融資租賃公司而言，不良資產(chǎn)的處置主要涉及以下兩方面內(nèi)容。

（一）融資租賃公司自身不良資產(chǎn)處置

從某種意義上來(lái)講，租賃物并非交易目的，而是融資擔(dān)保的一種方法。然而，現(xiàn)階段我國(guó)融資租賃行業(yè)尚未健全資金退出和物權(quán)退出的相關(guān)機(jī)制，因此，融資租賃公司隨時(shí)可能因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不善而產(chǎn)生大量不良資產(chǎn)。融資租賃公司自身產(chǎn)出的不良資產(chǎn)，會(huì)對(duì)企業(yè)的資金鏈造成重大影響，輕則對(duì)資金結(jié)構(gòu)造成風(fēng)險(xiǎn)，重則打斷企業(yè)發(fā)展命脈。我國(guó)金融租賃公司不良資產(chǎn)問(wèn)題由來(lái)已久，并且成為了社會(huì)普遍關(guān)注的話題。早在2014年時(shí)候，我國(guó)商務(wù)部曾為了幫助融資租賃企業(yè)解決不良資產(chǎn)問(wèn)題，專門下發(fā)了關(guān)于開展融資租賃行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)排查通知，旨在解決融資租賃企業(yè)不良資產(chǎn)率上升的問(wèn)題。新形勢(shì)下，為了確保企業(yè)健康運(yùn)行，必須注重企業(yè)自身產(chǎn)出的不良資產(chǎn)問(wèn)題，并及時(shí)對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行處置管理，有效防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）融資租賃公司參與其它企業(yè)不良資產(chǎn)處置

融資租賃除了處理自身的不良資產(chǎn)問(wèn)題，還可參與資產(chǎn)管理公司以及其它企業(yè)的不良資產(chǎn)處置。目前，我國(guó)資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的手段仍然以傳統(tǒng)的現(xiàn)金回收為主，這種傳統(tǒng)的處置方式隨著時(shí)代發(fā)展正在發(fā)生變革，新形勢(shì)下，資產(chǎn)管理企業(yè)與融資租賃公司進(jìn)行不良資產(chǎn)有效資源的配合，使不良資產(chǎn)處置效果達(dá)到最大化已經(jīng)成為新趨勢(shì)?，F(xiàn)階段，我國(guó)已經(jīng)有融資租賃公司與資產(chǎn)管理公司深入合作對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行多元化處置的案例，例如，新疆融資租賃公司與長(zhǎng)城資產(chǎn)公司的組合等。因此，從目前來(lái)看，隨著我國(guó)融資租賃行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，融資租賃公司參與資產(chǎn)管理企業(yè)和其它企業(yè)不良資產(chǎn)處置的新興市場(chǎng)空間尤為巨大。

二、融資租賃不良資產(chǎn)處置中存在的法律風(fēng)險(xiǎn)

融資租賃行業(yè)從誕生發(fā)展至今，不良資產(chǎn)的處置一直是法律風(fēng)險(xiǎn)的高發(fā)之地。融資租賃不良資產(chǎn)處置之所以存在較高的法律風(fēng)險(xiǎn)，究其原因主要在于：一、社會(huì)信用體系和不良資產(chǎn)規(guī)范性體系尚未健全。二、融資租賃不良資產(chǎn)的處置往往需要多個(gè)因素參與其中，且涉及到我國(guó)多種法律內(nèi)容，例如，銀行法、拍賣法、借貸、擔(dān)保、招投標(biāo)等等，在這些因素的綜合作用下，不良資產(chǎn)的處置周期較長(zhǎng)，而且處置過(guò)程中極其容易遭受國(guó)家、地方政策因素的影響。就目前階段而言，融資租賃不良資產(chǎn)處置存在的風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下幾方面。

（一）監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。目前，從我國(guó)不良資產(chǎn)處置的整體上觀察，不良資產(chǎn)的處置仍然集中在國(guó)有銀行、企業(yè)之上，而監(jiān)管仍然以保護(hù)國(guó)有資產(chǎn)、避免國(guó)有資金流失為主。現(xiàn)階段，我國(guó)對(duì)于社會(huì)投資者參與不良資產(chǎn)處置讓缺乏支撐政策、鼓勵(lì)措施，對(duì)融資租賃不良資產(chǎn)的處置有較大的監(jiān)管力度。

（二）商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)主要指不良資產(chǎn)處置過(guò)程中，因融資租賃企業(yè)處置方式不當(dāng)，或者處理時(shí)機(jī)延誤，造成的冰棍效應(yīng)明顯?，F(xiàn)實(shí)實(shí)踐中，一些債務(wù)人惡意拖欠債務(wù)、企業(yè)處理不良資產(chǎn)方式有誤、以及地方政府過(guò)分介入，均有可能造成不良資產(chǎn)快速貶值且無(wú)法回收的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）操作風(fēng)險(xiǎn)。由于不良資產(chǎn)的處置涉及到多方面法律關(guān)系，不良資產(chǎn)的處理過(guò)程中一旦某個(gè)法律內(nèi)容運(yùn)用不當(dāng)，將會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)。而且，融資租賃不良資產(chǎn)處置需要結(jié)合當(dāng)下政策、監(jiān)管、商業(yè)等方面信息，操作環(huán)節(jié)比較復(fù)雜，任何環(huán)節(jié)的失誤，都會(huì)對(duì)不良資產(chǎn)的處置結(jié)果產(chǎn)生重大影響。

三、法律下融資租賃不良資產(chǎn)處置創(chuàng)新思考

（一）細(xì)化傳統(tǒng)不良資產(chǎn)處置方式

傳統(tǒng)的不良資產(chǎn)處置方式主要分為一次性處置和階段性處置兩大類，其中一次性處置包括直接追償、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、破產(chǎn)受償?shù)鹊?；階段性處置包括資產(chǎn)重組、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)證券化等等。傳統(tǒng)不良資產(chǎn)處置方式的選擇應(yīng)遵循不良資產(chǎn)價(jià)格、市場(chǎng)環(huán)境、政策因素的原則，在法律的基礎(chǔ)開展處置管理。而大體類別之下的具體處置方式，也應(yīng)遵循不良資產(chǎn)本身性質(zhì)的原則。例如，一次性處置中的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式。融資租賃企業(yè)對(duì)不良資產(chǎn)的管理可以采用資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行處置，即將不良資產(chǎn)通過(guò)公開拍賣、競(jìng)爭(zhēng)談判、招投標(biāo)等公開性方式轉(zhuǎn)讓給投資者。此外，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓也包括非公開式轉(zhuǎn)讓，以及單獨(dú)處置。資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式的選擇主要根據(jù)資產(chǎn)的價(jià)格，通過(guò)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的分析，選擇最佳的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式。例如，土地、房產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備等價(jià)值性較高、市場(chǎng)需求量較大的不良資產(chǎn)，應(yīng)采取公開的轉(zhuǎn)讓方式。而適用性低、價(jià)值低的不良資產(chǎn)則可采用非公開式或者單獨(dú)打包的方式進(jìn)行處置?？傊Y產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式應(yīng)根據(jù)不良資產(chǎn)的具體情況進(jìn)行選擇，通過(guò)選擇最佳的轉(zhuǎn)讓方式，將處置效果發(fā)揮最大化。

（二）運(yùn)用投行思維處置不良資產(chǎn)

融資租賃企業(yè)對(duì)不良資產(chǎn)的處置可以嘗試著運(yùn)用投行的思維進(jìn)行管理。運(yùn)用投行思維處置不良資產(chǎn)的大致思路是“清收+處置+經(jīng)營(yíng)”，即處置不良資產(chǎn)前對(duì)資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行科學(xué)評(píng)估，有效挖掘不良資產(chǎn)的附加值，最后實(shí)現(xiàn)處置價(jià)值的效益提升。傳統(tǒng)的不良資產(chǎn)處置方式之資產(chǎn)重組，以及債轉(zhuǎn)股等均屬于投行思維可行方式。融資租賃運(yùn)用投行思維處置不良資產(chǎn)，需要在傳統(tǒng)的處置方式進(jìn)行創(chuàng)新和深化，我們以資產(chǎn)重組和債轉(zhuǎn)股為例。首先，資產(chǎn)重組上，應(yīng)選定目標(biāo)企業(yè)，并跟蹤目標(biāo)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況，對(duì)所持有的融資租賃不良資產(chǎn)主導(dǎo)重組，重組企業(yè)債務(wù)架構(gòu)、業(yè)務(wù)體系、管理模式、生產(chǎn)模式等，通過(guò)對(duì)債務(wù)企業(yè)輸入新鮮血液，使其重新煥發(fā)生命力，處置不良資產(chǎn)的同時(shí)獲取超額收益。其次，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。融資租賃公司可以在投行思維下，降低企業(yè)杠桿率，化解奇特高成本負(fù)債，通過(guò)設(shè)計(jì)推出機(jī)制，將債務(wù)危機(jī)化為生機(jī)，實(shí)現(xiàn)對(duì)不良資產(chǎn)的有效處置。

（三）搭建專業(yè)團(tuán)隊(duì)并優(yōu)化處置環(huán)節(jié)

當(dāng)前，隨著融資租賃行業(yè)的進(jìn)一步擴(kuò)張，融資租賃企業(yè)對(duì)不良資產(chǎn)處置能力已經(jīng)上升為了企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。在這一發(fā)展背景下，融資租賃企業(yè)對(duì)不良資產(chǎn)的處置不僅僅是企業(yè)健康運(yùn)行的基石，更是企業(yè)實(shí)力的代表。新形勢(shì)下，我國(guó)諸多融資租賃企業(yè)開始在社會(huì)各個(gè)領(lǐng)域布局，并且設(shè)置了專門化的不良資產(chǎn)處置管理團(tuán)隊(duì)。例如，遠(yuǎn)東租賃，該企業(yè)已經(jīng)在全國(guó)布置了150多名資深資產(chǎn)管理人員，并且由每一名資產(chǎn)管理人員帶領(lǐng)一支專業(yè)化的不良資產(chǎn)處置隊(duì)伍?；谝延械膶?shí)踐經(jīng)驗(yàn)，融資租賃企業(yè)可以學(xué)習(xí)諸如此類的優(yōu)秀企業(yè)發(fā)展模式，搭建專業(yè)化不良資產(chǎn)處置隊(duì)伍，并完善處置機(jī)制，建成標(biāo)準(zhǔn)化、制度化的不良資產(chǎn)處置團(tuán)隊(duì)。此外，對(duì)于融資租賃企業(yè)而言，不良資產(chǎn)的處置屬于企業(yè)資產(chǎn)管理的末端環(huán)節(jié)，很容易造成不良資產(chǎn)處置時(shí)間上的延誤?；诖?，融資租賃企業(yè)應(yīng)該打造資產(chǎn)管理閉環(huán)，優(yōu)化不良資產(chǎn)處置環(huán)節(jié)。對(duì)不良資產(chǎn)的處置上，融資租賃企業(yè)應(yīng)圍繞著不良資產(chǎn)具體狀況，通過(guò)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、分析問(wèn)題、解決問(wèn)題，明確處置目標(biāo)，必要情況下，應(yīng)運(yùn)用“互聯(lián)網(wǎng)+”的處置模式，提高不良資產(chǎn)處置效率。

四、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，融資租賃行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，不良資產(chǎn)已經(jīng)成為融資租賃企業(yè)發(fā)展伴生物。融資租賃企業(yè)的不良資產(chǎn)形成是市場(chǎng)因素、行業(yè)周期、自身經(jīng)營(yíng)等多種因素共同造成的結(jié)果，其本身并不是洪水猛獸，關(guān)鍵在于如何正確處置。新形勢(shì)下，對(duì)不良資產(chǎn)高效、科學(xué)、迅速的處置，已經(jīng)是一個(gè)成熟的融資租賃企業(yè)應(yīng)有的素質(zhì)?；诜上拢覀兺ㄟ^(guò)分析融資租賃不良資產(chǎn)處置存在風(fēng)險(xiǎn)，以細(xì)化傳統(tǒng)不良資產(chǎn)處置方式、搭建專業(yè)化團(tuán)隊(duì)、有效運(yùn)用投行思維等創(chuàng)新策略，提升融資租賃企業(yè)不良資產(chǎn)處置能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)健長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。